PIMCO
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美9月降息有譜 傳8月就業數據成降幅主要關鍵
美國聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）在傑克森霍爾年會的演說，指調整政策的時機已到。雖然他沒有提到時間點和降息幅度，但外界認為降息時間點在9月，問題只在於降息1碼抑或2碼，全視乎9月6日公布8月就業據數而定。專家認為降息行動關鍵在就業數據，是因為鮑爾表示不希望看到勞動市場情況持續降溫。儘管交易商仍然認為Fed在9月17日到18日舉行的貨幣政策會議上，降息1碼可能性極大，但芝商所FedWatch工具顯示，聯邦基金利率期貨投資人已押注降息2碼機率上升至三分之一。投資人認為降息2碼可能性大增，是因為預期9月6日公布的8月非農就業人數僅增加10萬人，明顯低於7月的增加11.4萬人。品浩（PIMCO）前董事總經理麥卡利（Paul McCulley）預測Fed未來八次貨幣政策會議將每次降息1碼，累計降息2個百分點。若經濟成長疲弱，尤其就業數據不理想，Fed會提前降息，並以2碼幅度來展開降息行動。按照其說法，若8月就業數據不佳，Fed將從9月到明年7月之間連續降息。目前基準利率在5.25％到5.5％區間。市場估計Fed今年累計降息1個百分點，明年全年降息幅度至少為1個百分點。SMBC日興證券首席美國經濟師拉維納（Joseph LaVorgna）也認為9月很可能降息2碼，然後11月和12月各降息1碼。他的理由是，既然Fed必須開始降息，而降息能有利經濟與就業等表現，那就沒有理由再拖下去。貝萊德固定收益投資長瑞德（Rick Rieder）認為鮑爾已清楚地指示出降息方向，和有可能降息2碼。他認為就目前經濟情勢和通膨環境來看，會促使Fed更快速地把基準利率調降至4％水準。因此未來兩次政策會議將各降息2碼。
蔡宏圖指著自己「這才是真的！」 呼籲大家別被網上蔡董詐騙
國泰金控董事長蔡宏圖12日在國泰資產管理高峰會致詞時，特別指著自己提醒大家說，「這個才是真的，其他都是假的！」藉此呼籲網路上很多假冒他名義假粉專、股票投資建議等都是詐騙，報案很多次。蔡董還幽默地說「我沒整過容，請大家要有警覺心，要很清醒，小心被詐騙」「可能信用不錯，被拿來當招牌」。蔡宏圖指出，經濟趨勢中有很多不確定因素，國人很關心要如何做好財富管理投資，傳統儲蓄已難滿足需求，且現今許多投資商品也有很大改變，在投資財務管理二個重點，一是瞭解新的金融產品，二是顯現一個長期投資價值。蔡宏圖也推薦自家的國泰金控，是穩健發展的金融機構，有投研基礎提供靈活資產配置因應趨勢發展，「有國泰機構這樣的專業的機構，配合國外資產管理專家為大家做介紹、分析，可以放心的。」國泰金控12日舉辦第一屆國泰資產管理高峰會，由國泰金控蔡宏圖董事長致詞，並邀請美國前財政部長暢談全球經濟與投資環境，以及前聯準會副主席解鎖當前總經與貨幣政策下全球投資機會。高峰會上半場主軸聚焦在「全球政經情勢與投資」，由Timothy Geithner與國泰金控資深副總經理孫至德暢談全球經濟與投資環境，接著Richard Clarida與PIMCO台灣業務負責人唐佳志，解鎖當前總經與貨幣政策下全球投資機會；國壽資深副總經理王怡聰、國泰世華首席經濟學家林啟超也與Richard Clarida大談全球經濟及債市展望。針對全球關注的AI趨勢，亦由騰旭公司投資長程正樺、國泰投信董事長張錫、國泰人壽副總經理林士喬，分析AI浪潮下的投資機會，及對談台股與AI前景展望。下半場區分為兩大主軸：「洞見全球另類投資脈動與機會」及「展望國際股票投資機遇與挑戰」。在另類投資脈動的部分，除了有國泰世華私人銀行執行長傅伯昇，分析高資產客戶的投資新趨勢，更由國泰世華銀行董事長郭明鑑、Joseph Zidle、Douglas McDermott，針對私募市場及私人信貸的發展機會展開一場大師對談；在國際股市展望方面，則由Christopher Dyer、Michael Pye以及國泰投信總經理張雍川，帶領聽眾一同探討國際股市機會。
拚搶占小額理財市場 純網銀基金戰開打！
純網銀／傳統銀行基金手續費比較純網銀搶攻小資族理財商機，零手續費成為最大賣點，繼將來銀行推出「富1代理財提案」，申購基金手續費、贖回時的信管費統統零元，引發熱烈迴響後後，LINE Bank也跟進加碼，只要開立基金信託戶，申購、轉換及信託管理費都免了，而且「終身」零元，創下國內銀行買基金全面終身零手續費首例。網銀雙雄這回殺到見骨，小資族是最大贏家。說到「財富管理」四個字，你的想像可能是很華麗的貴賓理財中心，有專屬理財專員為您服務，不過門檻不低，動輒數百萬，甚至億來億去。不過，小資族也有理財需求，況且年輕世代理財喜歡「自己來」，最好是App上就能搞定，若能有手續費優惠就更好了。雙零令號召 開業1個月用戶破萬純網銀的客群多為網路世代，看準小資族的小額理財需求，將來銀行在3月開辦基金銷售業務，就以「雙零」為號召，首波的「富1代理財提案」主打零手續費、零信管費，若滿足活動條件開立信託戶可獲200N點，成為財管會員就有機會月月抽中最高10萬N點，開業1個月即有破萬名「將將粉」加入，相當吸金。交易成本低到破盤 省荷包兼拿好康零手續費有多迷人？舉例來說，同樣一筆投資用資金，若選擇以ETF參與投資市場，因購買、售出ETF各需要支付千分之1.425手續費及證交稅0.3％，等於是買賣一趟下來，要負擔千分之5.85交易成本，但若透過純網銀下單，不只交易成本為零，罕見出現交易成本甚至比ETF更低的破盤價，還有活動好康可拿。除了與傳統銀行做出區隔，在基金交易介面與功能設計上力求簡單清楚，「讓理財變簡單」，投資人可自行透過APP操作，彈指間就能完成理財規畫，將來銀行獨創的「禮物卡」功能，不僅讓親友間贈送禮物卡、寫上祝福話語，還可作為對方第一筆理財啟動金，讓投資成為親友間的共同目標，結伴前行。將來銀行打響「零手續費」第一炮後，LINE Bank也在本月開賣基金，延續將來銀行零手續費的作法，除基金交易申購手續費、轉換手續費、信託管理費全面零手續費，更加碼至「終身」，優惠不限基金商品、交易方式、投資期數或扣款次數，更沒有筆數上限。7月底前開理財雙戶 抽現金賺高利LINE Bank第一階段就與12家基金公司合作，包含安聯投信、摩根投信、富蘭克林投顧、施羅德投信、富蘭克林華美投信、富邦投信、野村投信、聯博投信、富達投信、PIMCO品浩等，聲勢浩大，國人喜愛的基金陸續上架。投資人依個人需求與風險承受度，將可隨時以單筆或定期定額方式，申購全球境內外基金商品，包含股票型、債券型、平衡型基金等。除零手續費的「基本盤」，LINE Bank還有活動上線優惠，7月底前，完成開立理財雙戶（基金信託帳戶及外幣活存帳戶）的投資人，更有機會抽中現金8.8萬元。目前LINE Bank美元活存利率高達4.5％，無起息門檻且按日計息。投資基金之餘，開立外幣活存戶再存外幣，不僅賺高利，還能獲得抽中高額獎金機會。
美債問題惡化？ 「老債王」格羅斯示警：川普當選將破壞債券市場
投資人目前正在權衡即將到來的11月大選對市場的影響，因川普與拜登兩位候選人都在傳達其關於經濟的競選訊息。有「老債王」之稱的格羅斯（Bill Gross）近日受訪時表示，在拜登的監督下，美國債務也確實出現激增，赤字佔GDP的比例從2022年的4.1%飆升至去年的8.8%，但若川普在美國總統大選中獲勝，對債券市場的破壞性將更大。這位世界最著名的投資公司之一、PIMCO的聯合創始人表示，川普是候選人中更利空的，「他當選將更具破壞性」。因為川普主張繼續減稅，誓言要將2017年的減稅政策永久化，且使物價更昂貴，這將增加已經迅速增長的美國赤字；拜登則表示，會讓減稅政策到期，但不會讓年收入低於40萬美元的美國人增稅。隨著聯邦赤字繼續擴大，美國財政部發行了大量債券。且因聯準會計劃在更長時間內維持更高的利率並縮減資產負債表，這對債券價格造成了壓力。美國國會預算辦公室預測，2024財政年度赤字將達到1.6兆美元。格羅斯表示，「每年赤字2兆美元的供應成長將給市場帶來壓力」。就連美國財政部長耶倫上週五（24日）也承認，長期高利率的前景，將使控制赤字和債務支出變得更加困難。另外，格羅斯對股市也持悲觀態度，稱投資者「需要調低預期」，不要期待標普500指數會像去年那樣保持24%的回報率。他表示，隨著時間的推移，市場應該意味著回歸。「對我來說，就是價格漲幅低於實際水平。如果人們預期上漲10%或15%就會削減預算。」
通膨壓力變大？ PIMCO唱衰：美聯準會可能重啟加息
身為全球最大的固定收益投資者之一的太平洋投資管理公司品浩（PIMCO）警告稱，如果美國通膨走高，聯準會可能會轉向加息。相對於美國國債，這家資產管理公司似乎更傾向於在英國、歐洲、澳洲和加拿大等其他市場購買債券，因其認為，這些國家的央行今年更有可能實施寬鬆政策。PIMCO核心策略投資長Mohit Mittal日前受訪時表示，如果通膨開始重新出現，那麼聯儲局就有可能繼續加息。他預測，今年年底美國的通膨率將在3.5%左右，與目前的水平相比變化不大，但他承認，通膨壓力可能會進一步加大。周三（10日），美國公布一項關鍵物價指標，連續第三個月超過預期，核心CPI保持不變，年增3.8%。這促使交易員大幅縮減了對聯準會在12月前加息不到兩次25個基點的押注，6月份首次降息的可能性只有20%。今年年初，市場曾押注聯準會將降息至少150個基點。不過，對於重啟加息這一話題，紐約聯儲主席威廉姆斯表示，這並不是他的基本預期，短期內沒必要降息；波士頓聯儲主席柯林斯卻表示，加息不是基本情景的一部分，但不能完全排除其可能性。有聯準會傳聲筒之稱、《華爾街日報》首席經濟特派員Nick Timiraos表示， 2024年迄今的經濟表現，讓投資者和官員普遍預計將從上半年開始多次降息，因他們預計高利率將顯著減緩經濟活動。但目前為止，美國經濟一直打臉這些預期。因此，市場預計今年的降息幅度會更小，開始降息的時間也會更晚。考慮到英國央行和歐洲央行等央行有可能先於聯準會降息，PIMCO仍堅持押注於美國以外的債券市場。Mittal表示，英國國債看起來尤其具有吸引力。他表示，現正在增加對英國國債的曝險，其收益率明顯高於英國名義經濟增長率，而且與美國不同，英國沒有持續上升的財政赤字。
貝萊德：美股2024年漲幅上看12％ 標普500將升破5300點
全球最大資產管理公司貝萊德（BlackRock）的固定收益部門首席投資官理德（Rick Rieder）表示，今年美國股市可能會上漲至多12%，而經濟不會出現迫在眉睫的衰退。理德日前受訪時表示，他對金融市場和美國經濟的前景看好，並預測標普500指數可能在今年年底突破5300點大關。他稱，「我認為股市將上漲8%到 12%」，並讚揚了大型科技公司的強勁表現，指出它們的營收增長異常強勁，產生的現金也令人印象深刻。他還推薦醫療保健和國防等板塊作為投資考慮，暗示每年的股本回報率為10%。儘管他的預測很樂觀，但同時他也強調謹慎投資的必要性，並指出通往這些預期收益的道路可能不會總是一帆風順。他駁斥了對經濟衰退的擔憂，將自己的信心歸功於美國經濟的韌性，尤其是科技和服務業。理德的樂觀預測與一些知名分析師形成鮮明對比，比如美國最大的獨立經紀交易商LPL Research，他們預測美國經濟可能在2024年陷入衰退。這一預測是基於消費者在不斷增加的債務負擔中掙扎，將耗盡他們多餘的儲蓄，並在償還債務方面面臨挑戰。此外，昔日債券天王、品浩（Pimco）共同創辦人葛洛斯（Bill Gross）也對10年期美國國債估值過高提出警告，並建議投資美國抗通膨債券（TIPS）。
就業數據強勁！美債收益率暴漲創16年新高 市場對後市看法分歧
美東時間周五（6日），美國非農就業報告發布，強勁的就業數據加大了聯準會進一步加息的預期，美國10年期國債收益率一度飆升至4.89%，再創2007年以來新高。同時，美債收益率的大幅上升給全球金融市場帶來了巨大沖擊，而美債收益率是否迎來拐點，備受市場關注。美國勞工部上周五公佈了9月非農就業人口變動及失業率數據，非農就業人數增加33.6萬，較預期的17萬大幅增長。此外，美國勞工部大幅上修了7、8月的就業數據，分別為23.6萬和22.7萬。強勁的經濟數據疊加就業數據，加大了聯準會年末進一步加息的預期，導致美債價格跳水、收益率拉升。截至周五收盤，兩年期美債收益率漲6.3基點（bps）報5.092%，三年期美債收益率漲6.4 bps報4.894%，五年期美債收益率漲7.3 bps報4.763%。而美國10年期美債收益率則上漲8.6 bps報4.806%，30年期美債收益率漲8BPs報4.972%，繼續刷新2007年以來最高紀錄。美債收益率是市場對美國利率的一個長期預期，即市場對聯準會維持長期利率的預期升溫。過去幾個月，美債收益率的持續暴漲背後是美國的海量發債，美債的流動性危機加劇，引發美債的拋售潮。同時，更高的債券收益率也將使得股市的吸引力持續下降，美債持有者更是因債券價格下跌而遭遇巨虧。不過，知名對沖基金經理人、潘興廣場資本管理公司創辦人阿克曼（Bill Ackman）認為，美國國債利率將急速飆高，投資人應迴避美債；美國避險基金橋水聯合公司創辦人達里歐（Ray Dalio）近日也預言，10年期美債收益率甚至將升破5%關口，並警告美國將發生債務危機，預期美國經濟也將大幅減速。太平洋投資管理公司（PIMCO）聯合創始人格羅斯（Bill Gross）則表示，他不再認為債券是一種有吸引力的投資，而股票則更糟糕。預計聯準會不會在短期內大幅降低利率，因通膨率似乎黏著在3%以上。他指出，面對未來3%的通膨率，鮑威爾不會願意或有能力大幅降低短期利率。美國銀行策略師則表示，展望2024年，當更高的利率使經濟陷入衰退時，備受打擊的債券將捲土重來。該機構研報指出，一旦債券和股票市場反映的經濟衰退轉變爲經濟數據，債券就會大幅反彈，債券應該是2024年上半年表現最好的資產類別。
新加坡總統大選今登場！ 12年來首見「3腳督」
新加坡總統大選投票於當地時間1日早上8時正式登場，預估將有逾270萬選民從3名候選人選出該國第9任總統，包括：前人民行動黨66歲前國務資政尚達曼（Shanmugaratnam Tharman）、新加坡政府投資公司（GIC）75歲前首席投資官黃國松，以及曾在2011年總統選舉中參選的職總英康（NTUC Income）75歲前總裁陳欽亮。據悉，本次投票是自2011年以來，該國首次出現「3腳督」競爭的總統選舉。據亞洲新聞台（CNA）的報導，新加坡共和國總統任期6年，為虛位元首，自1993年起，總統由全民直選產生，在此之前，總統皆由一院制國會選舉產生。此外，新加坡總統一職須由無黨派人士參選，當選後須持無黨派立場，不涉足政治派別矛盾。現任總統則是新加坡史上首位女性總統、擔任最高政治職務的馬來族穆斯林女性哈莉瑪（Halimah Yacob）。報導指出，本次投票是自2011年以來，該國首次出現「3腳督」競爭的總統選舉，其中尚達曼為前國務資政兼社會政策統籌部長，他在2023年6月8日宣布競選總統並請辭在任職務，7月7日起不再擔任任何政治職務，同時退出人民行動黨。黃國松則是Avanda投資管理公司的創始合夥人及主席，以及新加坡政府投資公司（GIC）前首席投資官，現任PIMCO的顧問委員會成員。曾在2011年的總統選舉中參選的陳欽亮，則是前職總英康的執行長，以及前人民行動黨馬林百列基層委員會的分支秘書。投票時間自當地上午8時至晚間8時截止，部分投票所開門前就有選民排隊。對此，新加坡選舉局（ELD）也在1日上午的聲明中呼籲民眾，可以下午再前往投票，以縮短等待時間。雖然新加坡總統30年前開放民選，但新加坡獨立至今的唯一執政黨人民行動黨（People's Action Party，PAP）相關的候選人長期主導了這個虛位元首。不過新加坡總統仍擁有部分權力，例如否決支出法案、簽署關鍵公務員任命案，且如果總理拒絕批准貪污調查局局長繼續對某人進行調查，總統可以推翻總理的決定。
PIMCO投資長示警：極端前景風險恐加劇 正為全球經濟「硬著陸」做準備
隨著ChatGPT席捲全球，股市受提振而「歡呼雀躍」，但經濟衰退的陰霾仍在市場上方積聚，來自華爾街的警告聲也不間斷。美國債券巨頭太平洋投資管理公司（PIMCO）首席投資長伊瓦森（Daniel Ivascyn）上周末受訪時表示，隨著各國央行行長們準備繼續提高利率，與其他投資者不同，他正在為「硬著陸」做準備。伊瓦森在受訪時提及，人們越是覺得有動力採取緊縮措施，圍繞這些滯後因素的不確定性就越大，出現更極端經濟前景的風險也就越大。他補充道，過去當利率上升時，通常需要滯後5到6季才能感受到影響，這是常態。他還稱，市場可能仍對央行決策的質量，及其促成積極結果的能力過於自信。與此同時，儘管PIMCO認為美國經濟最有可能出現軟著陸，但伊瓦森表示，該公司正在避開在經濟衰退中最容易受到衝擊的市場。他目前看好高質量的政府債券和公司債券，正在等待公司信用評級被下調。他表示，這將促使抵押貸款憑證（CLO）等投資工具在未來數月和數年內被迫拋售。而那將是搶購的時候。伊瓦森表示，利用公開市場的劇烈重新定價，然後等待私人市場在未來幾年進行調整，然後轉向應該是一個真正有吸引力的機會，這將是一個很好的交易。持有一些現金，「因為我們認為，未來兩三年將是高收益領域機會豐富的時期。」值得注意的是，伊瓦森同時警告稱，這一輪可能與以往不同。他進一步解釋，此次央行可能不太願意提供支持，因為擔心會助長價格上漲，而如此多的風險已轉移到私人市場，這一事實將減緩信貸估值惡化的速度，但無法阻止這種惡化。
中國今年GDP成長目標5％ 外資：面臨4大挑戰
品浩太平洋證券投資顧問公司（PIMCO）觀察日前落幕的中國第十四屆全國人民代表大會，指出會中宣佈2023年中國GDP年增率目標為5％相當「實際」，今年，中國經濟面臨的主要挑戰包括中國消費放緩、中國房地產困境、持續的地緣政治緊張局勢，以及對中國出口的需求減弱。去年中國經濟成長率僅為3％，為1970年代以來最低成長率之一，以中國家庭的額外儲蓄、積壓的需求、以及低基期等方面預測成長幅度。中國第十四屆全國人民代表大會宣佈2023年中國GDP年增率目標為5％，並重申「務實政策推動高質量發展」的重點。中國新任國務院總理李強表示，將推行中國的對外開放政策，以提振中國市場，並帶動中國經濟復甦。PIMCO指出，中國政府營造市場化、法治化、國際化營商環境，平等對待各類所有制企業，依法保護企業產權和企業家權益。另一方面，中國新政府將持續促進經營公平競爭，支持民營企業發展壯大。中國國務院的重組反映中國決策者對防範金融風險和對抗美國科技監管的重視。中國新任國務院總理強調民生是首要任務，人民更在乎住房、就業、收入、教育、醫療、與生態環境等面向，而非中國的GDP成長率，符合中國政府所謂「高質量增長」的含義。預期中國今年將創造約1,200萬個城鎮就業人口，高於去年1,100萬人的就業目標。PIMCO認為，中國政府謹慎的貨幣和財政政策符合其對本年度經濟正常化的預期。中國政府承諾信貸成長速度將與名目GDP成長率一致。今年中國將財政赤字目標設在GDP的3％，略高於2022年的2.8％。PIMCO預期，若中國經濟成長率低於預期，中國政府仍有鬆綁信貸政策的空間，藉由政策銀行發行專項債券、提前明年度的中國地方政府專項債券發行額度，對中國基礎建設投入更多財政支持。政府將繼續放寬對中國房地產行業的管控以穩定中國市場。
市場情緒太樂觀？ 資產管理三巨頭示警：通膨降溫至2％為時過早
資產管理巨頭貝萊德（BlackRock）、太平資產管理有限公司（PIMCO）以及聯博公司（AB Holding）日前皆警告市場，切忌過於樂觀，現在押注通膨將降至2%仍爲時過早。昨（11日）根據彭博彙編的數據顯示，截至今年1月，與通脹掛鉤的政府債務ETF已連續六個月淨流出，爲六年來持續時間最長的一次，淨流出總額爲108億美元（約3261億新台幣）。媒體分析認爲，三大資產公司的警告並不代表他們認爲通膨尚未見頂，而是他們擔心投資者對於通膨的放緩速度及幅度太過樂觀。貝萊德在最近的報告中建議投資者繼續增持與通膨掛鉤的債券；聯博稱最近擴大了投資組合中，美國抗通膨債券（TIP）的部位；PIMCO也指出，該公司近期增持了與美國指數掛鉤債券，以對沖避險通貨膨脹高於預期的風險。數據顯示，美國的中期通膨預期（例如普通五年期債券和通膨保值債券之間的收益率差距）已從去年3.76%的峰值下降至2.5%。全球市場的類似衡量標準顯示，現在的通膨預期已低於2%。貝萊德研究部門投資策略師Li Wei在接受媒體採訪時表示，她對於投資者的樂觀情緒感到震驚，通膨放緩，美聯儲將於今年下半年轉向降息，這種樂觀情緒忽略了全球發達國家市場的通膨黏性，以及或將邁入衰退的經濟前景；聯博全球多部門主管John Taylor也表示，他認爲投資者們低估了可能導致通膨水平超預期的結構性轉變，包括逆全球化和勞動力短缺。媒體分析指出，投資者在2022年因低估通脹風險而損失慘重，全球股市蒸發了18兆美元，美國國債創下了有記錄以來最差紀錄。貝萊德認爲，隨著各國人口老齡化出現勞動力不足、地緣政治衝突降低經濟效率以及各國轉向低碳生產模式，未來5年內通膨水平或將高於疫情前。結構性轉變的看法代表通膨將高於疫情前水平，因此將通膨從2022年6月的峰值9.1%降至4%左右並不難，但讓其穩定在3%以下可能會困難得多。PIMCO的董事總經理兼投資組合經理Alfred Murata指出，關於全球通膨究竟何時才能將至2%以下的爭論愈發激烈，建議投資者堅持持有TIP並警惕通脹的頑固性。並表示，一些關鍵類別將保持「黏性」，包括工資、住房和租金，通膨需要更長的時間才能接近美聯儲2%的目標。然而，市場卻開始認爲通膨將以更快的速度下降，到今年夏季將略高於2%。
兔年資本市場波動大 外資：債券下檔有撐投資價值浮現
美國投資管理公司PIMCO（品浩）非傳統策略投資長Marc P. Seidner認為，2023年各大市場將持續波動，因通膨不確定性、地緣政治風險、以及經濟衰退的威脅，讓債券這類的固定收益金融商品，浮現多年難得一見的投資吸引力，目前殖利率水準不僅可為投資人提供更佳的收益機會，亦具備更好的下檔緩衝特性。其中，短天期債券殖利率攀升的幅度尤其顯著，投資人除了可獲取具吸引力的票息，亦無須承擔和長存續期債券一樣的利率風險。儘管殖利率可能進一步攀升，若央行能在未來幾年讓通膨回到目標水準附近，屆時債券的實質殖利率將日益具有吸引力。由於債券價格已在2022年修正，因此債券對追求收益的投資人更具投資吸引力，如2年期美國公債殖利率已從2022年初的0.7％升至11月底的4.5％，吸引投資人持續投資債市並享有報酬率。投資人也可以在公開交易的固定收益市場中布局其他高評等債種以提升收益，且無須承擔重大的信用或利率風險。具吸引力的債種包括地方政府債券、美國機構不動產抵押貸款證券、銀行債券、以及高品質公司債。此外，美國通膨連結債券亦可作為對抗通膨風險的工具之一。PIMCO青睞已來到歷史低點的部分結構性信用債的評價、以及短天期信用債。
唱衰美元 PINCO：跌勢才開始
太平洋投資管理公司（PIMCO）近日表示，美元的跌勢才剛剛開始，作為全球儲備貨幣的美元相對新興市場還有走軟的空間。PIMCO尤其看好亞洲貨幣，特別指出人民幣和韓元未來可能會有良好表現。據FX168財經網報導，PIMCO駐香港投資組合經理Stephen Chang指出，儘管美元相對於主要貨幣已經下跌，但按貿易加權計算仍上漲了約2％，高於2019年的平均水準。Stephen Chang說，美國新的經濟刺激計畫的通過將是一個重要的里程碑，「我們仍處於美元貶值的早期階段」。雖然大多數發達國家的貨幣受益於美元走弱，但亞洲貨幣卻落後於美元。