Fed降息
」 降息 Fed 聯準會 美股 台股美降息2碼台股盤中走高177點、台幣貶 這二檔債券ETF追漲
在美國FED宣布降息二碼,台股19日開低翻紅,以21,675.40點開出,最高來到21,856.73點,漲了177.89點,漲幅超過0.82%,成交金額為1,410.50億元;19日台北外匯經紀公司台幣匯價以31.96元開盤,貶值2分,開盤半小時內再貶破32元整數關卡,最低匯價為32.046元,貶值1.06角,現來到32.032元。其中,新光金股價上漲、交易繼續出量居排行榜之冠,金融股也普遍上漲;第二名的00680L元大美債20正2、00688L國泰20年美債正2則是下跌,降幅達3%。FOMC於19日清晨以11票贊成比1票反對的票數,通過決議降息二碼,政策利率目標區間由5.25%~5.50%下調至4.75%~5%,維持每月削減250億元和350億美元的美債和MBS,共600億美元的計劃。啟發投顧分析師郭憲政表示,FED降息兩碼,但台股今日一早開低再翻紅,看起來並沒太強,台積電先跌後漲現來到945元、漲了4元,暗示有利多出盡的味道;而且降息兩碼市場上也有解讀成經濟衰退的現象,所以降兩碼防經濟消退擴大。郭憲政並說,目前台股大漲中但預估量只有2800億元,但是很多的做手法人並沒有用力買股袖手旁觀,在美股升息兩碼的第一天,19日的台幣今天竟然是貶值,這對多頭也是一個敗筆現象,預估量約3000億元不足。依據Yahoo!股市的成交量排行榜統計,19日一開盤,前三十名中有七檔屬於債券型ETF,包括正反的槓桿型債券ETF;包括00687B國泰20年美債、00679B元大美債20年、00937B群益ESG投等債20+、00948B中信優息投資級債等長期年美債、投等債的股價多下跌。股價上漲的則有00958B永豐ESG銀行債15+、00953B群益優選非投等債、00945B凱基美國非投等債等。新光金股價來到12.70元,上漲了0.40元,漲幅達3.25%,成交量超過17.54萬張;台新金領漲,國泰金、開發金、富邦金也漲逾2%,永豐金、京城銀等皆漲;中信金則跌幅0.45%。
Fed降息2碼台股19日小漲開出 法人:近期恐區間震盪
美國聯準會迎來2020年3月後的首次降息,在台灣時間19日凌晨開獎,宣布調降2碼、基準利率來到4.75到5.0%。台股19日加權指數開盤漲48.33點,開在21723.66點,但9點半左右仍在平盤上下震盪,最低一度到21656.66點、最高有21746.53點。法人表示,美股雖收跌,但盤後翻漲,市場仍在解讀未來方向,近期台股表現可能會以區間震盪為主。中秋後首個交易日的18日,台股持續量縮觀望,資金轉入重電、航運、塑化、鋼鐵等原物料族群避險,終場加權指數下跌171.24點、以21678.84點作收,月線、半年線失守,成交值為3281億元;三大法人合計賣超274.26億元。19日的台股仍相對觀望,電子權值股在平盤間上下游走,9點半左右,台積電(2330)跌3元至938元,鴻海(2317)漲1元至175元,台達電(2308)漲5元至385元,廣達(2382)跌0.5元至249.5元;聯發科(2454)跌10元在1095元,大立光(3008)則漲30元,到2535元。塑化類股相對弱勢,台塑四寶呈小跌走勢,台塑(1301)跌0.7元至47.55元;台化(1103)跌0.4元至40.25元,南亞(1303)跌0.35元至41.8元,台塑化(6505)跌0.7元在50.8元。美國聯準會宣布降息,但主席鮑爾(Jerome Powell)表示,勿將2碼降幅視為常態,也讓美股主要指數呈現波動,道瓊一度上漲375.79點,與標普指數盤中觸及歷史新高後回吐、最後收跌,標普也結束連續7個交易日的升幅。終場道瓊工業指數下跌103.08點或0.25%,收41503.10點。標準普爾指數下滑16.32點或0.29%,收5618.26點。那斯達克指數下挫54.76點或0.31%,收17573.30點。費城半導體指數下跌52.81點或1.08%,收4859.29點。聯準會宣布降息後,國際金價也應聲大漲,黃金交易紐約盤每盎司報價上漲0.8%至2590.13美元,隨後持續走升至2592.39美元的價位,升幅0.9%,不斷突破歷史紀錄。
Fed本周將首次降息 降2碼機率逼近7成
美國聯準會(Fed)貨幣政策會議已在17日登場,並將於台北時間19日凌晨2點宣布最新利率決策。目前市場押注Fed降息兩碼機率已逼近到7成。受此影響,美元走低,美債走高、道瓊工業指數也在日前創下收盤新高。Fed將在本周開啟2020年以來首次降息。根據FedWatch工具顯示,交易員押注Fed將降息兩碼機率已升至67%。相較一周前該機率僅有30%。然而包括華倫(Elizabeth Warren)等三名民主黨議員甚至火上加油,致函Fed要求降息三碼。在市場預期Fed將透過激進降息來開啟本次降息循環,美元指數17日盤中下滑0.14%到100.62,再度面臨一百保衛戰。至於對利率政策特別敏感的2年期美債殖利率也跌落至3.554%、創2022年9月低點。美債殖利率與價格呈反向走勢。此外道瓊工業指數更率先反映降息利多,16日收盤締造紀錄高點。這次Fed除了發布利率決策,針對利率路徑預測的最新點陣圖與主席鮑爾在會後記者會也同樣備受矚目。早在一周前,降息兩碼還被外界視為是Fed對經濟恐步衰退的恐慌訊號,但如今市場情緒卻出現大幅轉折,主要是上周華爾街日報與金融時報等媒體引述消息人士指出,降息兩碼被Fed列為考慮降息規模的選項之一,決策官員對此也沒有明確反駁。不過有Fed傳聲筒之稱的華爾街日報記者蒂米羅斯(Nick Timiraos)重申,Fed本周降息幅度依然未定。他引述前Fed資深顧問英格里希(William English)的話說:這次會議對Fed的關鍵議題在於對風險平衡的感知。他解釋,如果Fed對成長與就業的擔憂更甚於通膨,他們可能想要採取保險措施,就是降息兩碼。Fed以往通常藉由漸進調整利率作法,來研判這些舉動對經濟造成影響。但是一旦他們認為利率立場與風險平衡沒有維持很好平衡,就會加速行動。例如它在2022年就曾以兩碼與三碼升息速度來對抗通膨。然而在市場對於降息兩碼預期已經拉滿,假若Fed這次會議僅降息一碼,金融部落格Zerohedge預期風險資產可能短期間將遭遇嚴重的拋售賣壓。
新一輪降息誰受惠? 法人看好「這2市場+這2標的」
台股17日正逢中秋節休市一天,投資人關注美股表現,全球金融市場瀰漫著期待美國聯準會FED的降息宣布,預期經濟將進入新一輪寬鬆政策週期,依據國泰證券9月投資氣象觀察,對於二市場與二標的皆抱持「正向」樂觀看法,但也提醒仍需多留意全球經濟和政治局勢變化所帶來的不確定性風險。美國8月非農就業人口數據雖不如市場預期,市場普遍認為FED降息二碼的機率超越五成,在降息循環將有望啟動之際,國泰證券建議,投資人可擇機拉長債券投資組合年期,加強債券息收鎖利效果;在市場配置上,可留意長年期的美國公債、高信評的醫療保健企業債及美國大型銀行的金融債,以把握降息前布局債市的機會。新興亞洲市場與原油、黃金市場,於降息後將有「正向」表現。新興亞洲市場在降息後半年有望反彈,其中,又以台灣、韓國於降息一年後漲幅較大,可望進一步促進資本市場活躍發展,推動經濟增長。原油市場部分,由於受到高利率環境下全球大宗商品需求減少,待降息後經濟好轉、需求面阻力減緩,原油可望出現明顯上漲趨勢。國泰證券指出,若美元走弱,黃金價格可能進一步上漲,投資人在配置資產時,不妨適當增加黃金部位,以平衡投資組合中的風險。「鉅亨買基金」投資研究部整理1991年以來數據,期間美國經歷4次首次降息,針對這4次利率從最高點開始降息後的股債資產表現回測,結果顯示債券資產類別的表現尤為突出,特別是新興市場債和美國公債在首次降息後的12個月內表現最佳,平均回報率分別為9.1%和7.7%。鉅亨買基金總經理張榮仁表示,根據目前美國公佈的各項經濟數據顯示,進入經濟衰退機率仍低。在此情況下,投資人可考慮布局新興市場債券和美國股票,參與後續美國可能出現的多頭行情。
Fed降息2碼預期升溫 前聯準銀行總裁:有充足理由
前紐約聯準銀行總裁杜德利(Bill Dudley)稱下週有「充足的理由」降息50個基點。Fedwatch的最新數據顯示,掉期市場交易員預計聯準會本月選擇大幅降息的機率在今天早上升至50%,而在週四,這一機率僅爲15%。週五(13日)的降息預期已經大幅上升,而這個好消息促使美國股市強勢上漲,推動標普500指數和納斯達克指數創下今年迄今最大的單週漲幅,分別上漲4%和6%。RBC BlueBay Asset Management首席投資官Mark Dowding表示,在週四(12日)一度幾乎完全定價的情況下,現在降息50點仍非常有可能。Bill Dudley表示,認爲下週有充足的理由降息50點,並強調了當前5.25%-5.5%的利率對經濟增長有限制性的影響,這也是23年來最高的利率。過去聯準會通常以25點的幅度調整利率,但如果官員們認爲經濟會面臨過快放緩的風險,降息50點可能僅作爲預防措施。然而,也有分析師持保留態度。高盛認爲,雖然降息50點的預期在升溫,但下週大概率減息25點。週三(11日)的聯準會會議是11月總統大選前的最後一次會議,官員們試圖引導美國實現「軟著陸」,在不引發經濟衰退的情況下抑制通貨膨脹。值得注意的是,本週金價創下了歷史新高,而10年期美國國債收益率觸及15個月低點,這兩種市場走勢都被視爲經濟惡化的信號。聯準會的部分官員們也表示擔憂,認爲如果一開始直接降息50點,容易引起市場恐慌,也不利於聯準會進行市場預期管理和控制通膨。富達國際主管Salman Ahmed認爲降息仍然存在許多不確定性,則表示:「這是一場貓和老鼠的遊戲,我們已經開始降息週期,但還有很多未知數。」
超級央行周將登場! 標普那指連五天收紅 創今年最佳單周
超級央行周將登場!在投資人對於聯準會(Fed)降息兩碼預期再度重燃,激勵美股13日全面走高,標普500與那斯達克指數更是連五天收紅,令這兩大指數得以一反前周頹勢,創下今年最大單周漲幅紀錄。在公用事業、通訊服務與工業股領軍下,道瓊指數13日收盤上漲297.01點、漲幅為0.72%,以41,393.78點報收;標普500指數收高0.54%至5,626.02點,距離它在7月所創高峰不到1%。那斯達克指數也在大型科技股與晶片股帶動下,上漲0.65%,收在17, 683.98點。美股一周表現亮眼,道瓊累計上漲2.6%、標普與那指也各自強漲4.02%與5.95%,後二者均締造年初以來最大單周漲幅紀錄。此外國際金價也續創新高,現貨黃金上漲0.77%至每盎司2,577.7美元,COMEX黃金期貨上漲1.08%以2,608.4美元報收。現貨黃金與COMEX黃金期貨一周漲幅超過3%。超級央行周即將登場,包括Fed、英國與日本央行都將召開決策會議,又以Fed最為動見觀瞻。根據華爾街日報報導指出,Fed官員目前仍在考慮降息一或兩碼,加上前紐約聯準銀行總裁杜德利主張Fed有空間降息兩碼,導致市場對Fed降息兩碼機率再度捲土重來。根據芝商所FedWatch工具顯示,目前交易商押注降息兩碼與一碼的機率已出現五五波。除了Fed降息規模備受外界關注,投資者還將目光聚焦在Fed會後發布的最新經濟成長預測與利率點陣圖。根據LSEG的最新數據顯示,市場目前定價Fed到年底將調降利率115個基點。在市場瀰漫可能大幅降息的樂觀情緒,德意志銀行在13日也調高標普500指數年底目標價,從前估的5,500點上修到5,750點。Binky Chadha為首的德銀團隊在報告中表示,企業股票回購增加、獲利增長強勁與風險偏好強勁提振,都有望推升美股進一步攀高。報告顯示,根據歷史經驗顯示,大選相關波動恐讓美股自10月起將回檔4-5%,然而隨著大選結果明朗化,美股料將強勁反彈、並可能再度創高。
Fed降息1碼機率大?孫明德曝兩大因素 估新台幣11月將強升
台經院景氣預測中心主任暨群益期貨總經顧問孫明德12日指出,聯準會下周降息1碼的機率更大,主要有二大因素:一是不驚動市場,若降2碼投資人將懷疑美國經濟陷入衰退,將使股市大跌波動加劇;二是不要驚動川普,若一次降兩碼,川普將打擊聯準會是「為了助選、替執政黨搶選票」。不過,預期美國選舉完將加速降息,亞幣將隨之大幅升值,包括新台幣將在11月急升。孫明德表示,根據行政院主計總處最新8月統計,將民間投資大幅上調至3.89%,相較於國內其他總經機構預測高出許多,主因主計總處開始發現製造業的投資有所增加,不過台灣的隱憂在於「利率比物價低」,因此民眾買房、買股熱情不斷,逼央行現在用政策打房降溫;以台灣央行的角度來看,國內物價高應要升息抑制通膨,但唯一讓央行陷入抉擇的是美國將展開降息,央行在此時若升息將引發市場疑慮,不過事實上台美利差仍相當大,美國利率是從5%往下降,台灣利率仍在2%低水平。此外,全球企業對景氣看法正在轉變,今年第三季轉趨樂觀,從全球企業樂觀指數五大指標分析:樂觀程度、供應鏈連續性、財務信心、投資信心、ESG等,均有所上升,尤其紡織業(包括紡織品、木材、紙張和皮革)迎來近三年最高分數,然製造業雖回升,但只有AI、先進製程相關的需求強勁復甦,其餘電子零組件、不動產業則並不相當樂觀,其中汽車製造業最悲觀。孫明德指出,中國生產過剩的趨勢持續,目前最糟的產業是水泥、鋼鐵,與房地產相關機械,因經濟不振使需求低迷;至於未來下一個「慘業」需特別注意的為:太陽能、風能、電動車及電池,生產過剩問題將逐漸浮出,進一步影響全球供應鏈。全球股市部分,孫明德表示,Stock Trader's Almanac創辦人Yale Hirsch提出「總統選舉周期理論」,由於總統要提振經濟獲得連任,在任期第三年時股市表現最佳,尤其是第一任期要連任時最明顯。據統計,從1973年尼克森至今拜登當總統的任期內,標普500指數在美國總統第一、二、三、選舉年的上漲機率與平均漲跌,分別為:69%與11%、54%與0.6%、85%與17.3%、85%與7.6%。觀察數據可知,美國總統選舉年的股市表現,僅次於任期第三年的時候。若用同樣標準來看匯率,孫明德指出,美元指數在美國大選年最強,尤其是第二任期最後一年最明顯,很有可能是政策刺激的結果,以服務業為主體的美國在選舉年美元強會讓民眾有感;但美元今年最強的時間已過,隨著美國總統選舉過後,美元隨之貶值、亞幣將強升,預期新台幣在11月會強力升值。據統計,美元指數在美國總統第一、二、三、選舉年的升值機率與平均升貶,分別為:62%與1.1、38%與-3、54%與-0.8、77%與3.6。
聯準會9月降息「這數據」決定幅度 專家估年底前降5碼
美國聯準會(Fed)偏好的通膨衡量指標個人消費支出(PCE)7月物價指數30日出爐,儘管PCE較上月微幅升高0.2%,但大致符合市場預期,鞏固外界對Fed將在9月降息的預期,不過專家認為,雖然9月降息成定局,但降息幅度恐受8月非農就業報告而定。不過也已有專家預估年底前有望降息125個基點,即5碼。美國商務部公布7月PCE物價指數月增0.2%,雖略高於6月0.1%,不過在市場預期內;年增幅則持平於2.5%、與6月相同。相較於2022年6月美國PCE曾衝到7.1%,創40年來最高紀錄,美國通膨壓力已穩定消退,也支持了Fed可以更漸進地推進貨幣政策立場,只要失業率數據保持穩定,且美國人繼續消費,Fed就可以開始緩慢降息。根據芝商所Fed Watch工具顯示,目前交易員押注Fed在9月降息1碼的機率,已從前一天66%升高到69.5%,降2碼機率從34%降至30.5%。30日數據發布後,美元指數溫和上升到101.6。美債幾乎沒有變動,指標10年期殖利率持穩在3.867%。至於美股主要指數開盤大漲,前一天才改寫收盤新高的道瓊工業指數延續漲勢,上漲逾0.3%,標普500指數走揚0.55%,那斯達克指數也勁揚0.71%。台積電ADR漲近1%。雖然上週,Fed主席鮑威爾稱「現在是放鬆貨幣政策的時候了」,但他同時又補充說,更擔心就業市場疲軟,而不是通脹。LPL Financial首席經濟學家羅奇(Jeffrey Roach)認為,到年底攸關Fed利率前景的關鍵將是勞動市場。所以,下週將公布的8月非農就業報告會非常關鍵。8月非農就業報告將是9月Fed會議前的最後一份就業報告,鑒於9月降息已是板上釘釘,U.S. Bank首席經濟學家Beth Ann Bovino認為,8月就業報告勢必是牽動Fed降息幅度的重要依據。花旗經濟學家索金(Robert Sockin)就認為,如果就業數據持續疲軟,Fed可能比市場預期的更積極降息,目前花旗的預測是年底前有望降息125個基點,「我們的美國團隊希望一開始就降息50個基點,之後再降息50個基點,並建議聯準會在12月的會議上再降息25個基點。」
7月PCE大致符合預期 下個月降息有望
美國聯準會(Fed)偏好的通膨衡量指標-7月個人消費支出物價指數(PCE)已經出爐!儘管整體與核心PCE較上月微幅升高,但大致符合市場預期,加上該月消費支出仍然強勁,更加鞏固外界對於Fed將在9月對扣下降息扳機的預期。根據芝商所FedWatch工具顯示,目前交易員押注Fed在9月降息一碼的機率已從前一天66%升高到69.5%,兩碼機率從34%降至30.5%。數據發布後,美元指數溫和上升到101.6。美債幾乎沒有變動,指標10年期殖利率持穩在3.867%。至於美股主要指數開盤大漲,前一天才改寫收盤新高的道瓊工業指數延續漲勢,上漲逾0.3%,標普500指數走揚0.55%,那斯達克指數也勁揚0.71%。台積電ADR漲0.96%。美國商務部30日公布7月整體PCE月增0.2%,雖略高於6月的0.1%,不過卻在市場預期之內。年增幅則持平於6月的2.5%、沒有改變。另外排除波動性高的食品與能源價格,核心PCE月增0.2%,與6月和市場估值相符,至於年增幅則為2.6%,與6月相同,但低於市場預期的2.7%。該部門還在同天發布7月個人消費支出,月增0.5%,較前一個月的0.3%大幅加速,顯示民眾消費依然保持韌性,至於個人所得月增0.3%,也微幅高出前一個月的0.2%增幅。巴倫周刊分析指出,只要PCE數據持續維持下行趨勢,Fed就可將重心放在實現軟著陸,也就是在美國經濟不陷入衰退情況下,能讓通膨降至設定目標。在通膨風險逐漸消退,分析師認為,未來幾個月勞動市場將取代通膨,成為決定利率政策走向的因素。LPL Financial首席經濟學家羅奇(Jeffrey Roach) 認為,到年底攸關Fed利率前景的關鍵將是勞動市場。U.S. Bank首席經濟學家Beth Ann Bovino補充,鑒於9月降息已是板上釘釘,未來一周公布的8月就業報告勢必是牽動Fed降息幅度的重要依據。
聯準會9月降息大勢底定!美元指數大跳水 促使滑向「微笑曲線」底部
由於聯準會(Fed)9月降息已是大勢底定,美元指數23日大跳水,並曾觸抵100.6,創下2023年7月以來低點。外界預期下個測試關卡將是100。美銀美林認為,美國經濟目前不冷不熱,已促使美元滑向「微笑曲線」底部。它並預期在軟著陸與降息因素影響下,美元到年底弱勢格局料將不改。受到Fed主席鮑爾明確表態將在下月開啟降息循環,紐約匯市23日尾盤,美元指數大跌0.82%至100.68點,盤中最低曾下探到100.6。在主要貨幣方面,英鎊兌美元急漲0.94%至1.3211美元,盤中曾升及1.3229,創2022年3月底以來最高;歐元兌美元走高0.75%到1.1195美元的13月高點。此外受日銀總裁植田放鷹、聲稱升息立場不變,美元兌日圓更是重貶1.36%至144.27對1美元,也寫下8月6日以來的最低紀錄。Mesirow投資公司策略師Uto Shinohara指出,Fed加入其他主要央行降息行列,是導致美元23日暴貶的主因。美銀美林策略師Athanasios Vamvakidis與Paul Ciana等發布研究報告提到,今年上半受到美國經濟強勁與通膨深具黏性帶動,使得美元異常強勢。但如今情勢丕變,隨著美經濟可能步入軟著陸與降息時機將近,美元自第三季起已逐漸轉弱。報告還提到,美元目前已從「微笑曲線」右側移至中間段。「微笑曲線」理論是由前摩根士丹利貨幣策略分析師Stephen Jen提出。他解釋,在美國經濟陷入衰退(曲線左側)或表現強勁(曲線右側)時期,美元通常都會走強,不過在美國經濟緩增長、全球其他地區經濟廣泛成長期間,美元則會滑向曲線底部。在該底部期間,美國經濟多不冷不熱,美元則傾向弱勢。展望美元前景,美林認為在軟著陸即將發生與降息啟動下,該貨幣到年底料將持續弱勢格局。即使其它央行也跟進降息,也不會為美元增添吸更多引力,主要是相對其他央行,Fed降息對全球經濟帶來的影響更為深遠。
9月降息好消息「股市卻重挫」 美失業率創近三年新高嚇壞投資人
9月降息,對股市而言是好消息,但台股2日收盤失守二萬二千點、台積電大跌57元收在903元、美股主指皆墨恐慌性拋售潮等。法人從歷次Fed降息背景進一步分析指出,8月為降息前夕,應不是股市多頭的結束。美股四大主指2日全面收黑,科技股天王Meta、Alphabet、微軟、輝達、高通、AMD等皆跌,亞馬遜、美光、應用材料暴跌7~9%;蘋果上漲 0.69%;日月光ADR跌幅6.20%,台積電ADR跌5.26%,聯電ADR也跟跌;中華電信ADR則上漲 2.21%。道瓊工業指數大跌610.71點,或1.51%,以39,737.26點作收,失守四萬點大關。標普500指數下跌100.12點,或1.84%,以5,346.56點作收。那斯達克指數下跌417.98點,或2.43%,以16,776.16點作收。費城半導體指數暴跌 251.83 點,或5.18%,以 4,607.76點作收。台積電2日收在903元,台股大跌1004.01點,收在21638.09點;美股則受到非農就業報告差,連續兩天出現恐慌拋售潮,四大主指全收黑,道指失守四萬點大關。由於美國勞動部公布7月非農就業人數從上月的17.9萬人大幅調降至11.4萬人,遠低於市場預期的17.5萬人,失業率連續四月攀升,達到4.3%,為近3年來最高水平。而該數據遠低於市場預期,失業率創近三年新高,加劇了投資者對美國經濟衰退的擔憂。永豐投顧分析,歷次Fed降息循環背景因素不同,多因景氣下滑而降息,故市場對於降息印象是股市隨著降息腳步而走下坡,如2001年科技泡沫、2007年金融海嘯,在降息後12個月分別下跌15及19%。但1995年為Fed 降息且成功軟著陸,S&P500指數在降息後12個月為上漲的,其降息背景與此次雷同,加上2025年美股及台股企業獲利都是增長局面,8月為降息前夕,應不是股市多頭的結束。看觀察美國總統選舉行情,根據歷史經驗,近四次(2008、2016、2012及2020年)美國總統大選前一個月,投資人避險情緒升溫,美股多於10月初呈現走弱趨勢,此次因川普言論激進,對沖基金已先行逃竄。尤其在7月16日川普發言認為台灣搶了美國所有的晶片生意且台灣應該付保護費一說曝光後,市場對利空反應激烈,外資賣超傾洩而下,大盤迅速下挫已跌至季線位置。對照今年4月22日大盤跌至季線時,當時外資期貨淨空單僅2萬餘口,而今外資淨空單高達36,000餘口,顯示外資心態依舊偏空。雖然8月即將公布的美股重量級財報及上市櫃舉辦的法人說明會業績趨向樂觀,預期展望越發明朗,但因為摻雜了政治的不確定因素,行情顯得越發施展不開來。川普興起貿易戰時期,股市震盪激烈,雖說當時證實台灣受利,長線趨勢向上,但期間的震盪,令投資人無法預測行情起落,況且底部在哪也無法確認,故外資趁股市仍在高檔時率先獲利了結。
川普遭槍擊有助贏得大選 恐將影響Fed降息
川普遇襲成為金融市場變數,台新金控首席經濟學家李鎮宇14日表示,美國聯準會降息時間可能再從9月延後,但金融界也有不同看法,認為這只是「一天的事情」,降息延後的看法是建立在因槍擊案使川普當選機率提高,而川普當選後的政策會助長通膨,聯準會降息自然就有顧忌,兩者並無直接關連。至於今日股匯表現,法人表示,川普遇襲不是重點,關鍵在能否當選,且川普上台後的政策是影響台股中長線變數,眼前要面對的是台股受到逢高獲利了結賣壓,尤其近期本益比已到17.5倍水準,高於歷史平均,確實會有壓力,但台股結構也在轉變,評價面有可能進一步提升,並續朝高點靠攏。李鎮宇指出,川普遇襲對金融市場的影響可參考本周利率期貨指數,因該指數以市場對美國降息時間預期作為主要標的,目前預期9月降息機率約7至8成,但川普因此事件,選勝機率更高,若祭出相關關稅措施,會使美國好不容易降下來的通膨再起,如此一來,聯準會就會放慢降息步調,甚至延後升息。金融圈則認為,把川普遇襲與聯準會將延後升息畫上等號「是很奇怪的論述」,因這必須滿足「川普會當選」這個條件,雖就目前聲勢及民調,川普當選機率很高,但大選要到11月5日才舉行,而聯準會需在9月做出決策,不可能假設川普會當選去調整貨幣政策,兩者沒有必然關係。大型金控經研室主管說,川普遇襲不會影響聯準會決策,「當選才有可能」,最主要還是川普揚言要提高關稅,關稅實施了,反應到終端也需要時間,這是有階段性的,當然若聯準會延後降息,美元會繼續強、股市也或許會有些失望賣壓,但都不是馬上發生。至於對台股衝擊,PGIM保德信科技島基金經理人黃新迪分析,台股企業獲利狀況仍佳,本周要關心的是台積電法說會,以及現金股利資金活水,不過台股短線正乖離大是事實,須留意短線回檔,且美股出現降息預期提升的利多不漲反跌,後市波動可能加劇。
日本當局疑又出手干預 日圓狂升至近4周高點
日圓兌美元匯價續揚,12日升至近四周高點,日本當局疑連續兩天出手干預的傳言四起。日媒根據日本央行公布的數據報導,日銀在11日美國通膨報告發布後,估計砸3.5兆日圓(約220億美元)買日圓干預。12日紐約匯市早盤,日圓升幅一度多達1%至157.3兌1美元,來到6月17日以來新高,最後收漲0.56%報157.91美元。日圓兌美元7月初觸及161.96的38年低點。美國11日公布的6月消費者物價指數(CPI)意外下滑,聯準會(Fed)9月降息機率暴漲超過9成,當天日圓激升近3%至157.4價位,創2022年底以來最大單日漲幅,升幅猛烈引發市場質疑日本當局出手干預。儘管日本官方不置可否,但媒體分析日本央行經常帳餘額,推測日銀在11日出現今年第三度干預匯市行動。而據《日經新聞》報導,從日銀12日發布的經常帳帳戶數據估算,日銀11日買日圓干預的規模在3.5兆日圓左右。日本財務省5月底證實,在4月26日到5月29日大砸9.8兆日圓干預匯市,以支撐跌至34年低點的日圓匯價,期間二度進場大買日圓阻貶。12日日圓漲勢再現,攀至近1個月高點,掀起日本當局連續兩天進場干預的揣測。大和資本市場經濟研究主管希克魯納(Chris Scicluna)表示:「這可能是又一輪的適度干預,但我不像昨日(11日)那樣有把握,畢竟當時漲幅大得多。鑑於周一(15日)是日本國定假日,對日本當局來說是干預的好時機。」美媒報導指出,數據顯示美國通膨廣泛降溫,市場對Fed降息在即的預期增強,日本當局顯然是想趁機拉抬日圓。而11日的疑似干預舉措,應是日本政府自2022年9月以來,首次在日圓兌美元走強時出手支撐日圓,凸顯日方想嚇阻投機客的策略有新走向。即便市場觀察家已提醒日本當局可能干預匯市,但那是在美國通膨熱度超出預期,日圓恐因此重貶的前提下,少有人預料到東京當局竟會在日圓開始轉強時出手。
美最新非農提振9月Fed降息機率 小摩示警:美股恐有大幅回調風險
美東時間5日,美國公佈了最新非農就業報告,進一步提振了市場對聯準會降息的預期,美股標普500指數和那指也在這一提振下再創收盤新高。不過摩根大通資產管理全球策略師凱利(David Kelly)認為,儘管最新一期非農數據顯示美國經濟增速逐漸放緩,聯準會預計將在今年降息兩次,但他並不因此對美股持樂觀態度,因為美股可能面臨大幅回調的風險。美東時間週五(5日),美國統計局公佈的數據顯示,美國6月份季調後非農就業人口增加20.6萬人,高於市場預期的19萬人,但前兩月的數據大幅下修,失業率則進一步走高至4.1%。芝商所(CME)聯準會利率觀察工具顯示,6月非農數據公佈後,投資者提高了對9月降息的押注,9月降息25個基點的概率從一週前的64%上升到77%左右。凱利也預計,聯準會將在9月份的政策會議上進行本輪週期的首次降息,然後在12月份可能會再次降息。他補充說,這是由於美國經濟降溫造成的,尤其是美國失業率已經升至4.1%,是近三年來的最高水平。但凱利表示,降息不應成為投資者湧向股市的信號。他指出了美股估值過高的問題,標普500指數今年已經累計上漲17%,並多次刷新歷史紀錄。「這是一個我們必須非常小心的時期,因估值很高。去年和今年我們都經歷了巨大的反彈。」美股今年的大漲,一定程度上是由於市場對聯準會降息的熱切預期,以及市場對人工智慧技術的持久興奮。在這一背景下,美股大型科技股飆升,也為基準指數貢獻了大部分漲幅。凱利表示,市場正處於高點,「遲早我們會經歷一次重大調整,我對之前的調整的了解是,當你處於調整之中時,你不會想要手握那些最貴的東西。」股價持續上漲,在某種程度上,美國經濟正在製造市場泡沫。他認為,現在人們需要非常小心地分散投資,不要過度投資於最昂貴的股票。事實上,凱利並不是華爾街上唯一的悲觀者。因精準預測2000年和2008年股市崩盤而聞名的華爾街傳奇投資者哈斯曼(John Hussman)近期表示,按照某些標準衡量,標普500指數似乎是1929年股市崩盤之前以來被高估得最嚴重的。他甚至表示,美股下跌70%都並不令人意外。
台股指數下半年續高? 富邦蕭乾祥:預估到24000點
富邦投顧董事長蕭乾祥4日表示,2024年全球股市熱絡,台股氣勢如虹持續走高,展望下半年,預估台股指數衝高區間約23,800~24,000點,投資首選為AI供應鏈、半導體、低軌衛星等相關產業,同時也可關注新政府政策,五大信賴產業中可留意半導體、AI、軍工,另外綠能儲能也可望受惠。美國通膨降幅趨緩,經濟成長數據強勁,市場預期FED降息腳步再延後,但美股企業獲利逐季走揚,隨著雲端服務及AI應用加速成長,今年標普500企業獲利可望逐季走升。富邦金控今天舉辦「2024富邦財經趨勢論壇年中場」,對於台灣在外貿復甦帶動經濟下,主計處上修今年經濟成長率至3.94%,來到近十年次高,預估台股指數區間在20,000~23,800點。對於後市展望,蕭乾祥點出市場關注面向,包括政經四大焦點「美國降息、歐元區經濟、日本結束負利率、中國房產問題」,產業趨勢則有「雲端投資、液冷散熱、缺電問題、邊緣AI、人形機器人與低軌衛星」、潛在四個風險「地緣政治、川普當選、異常氣候、商用不動產」。蕭乾祥指出,除了微軟、Google等推出小型模型之外,半導體廠Intel、高通、聯發科等也紛紛推出高算力的晶片,在軟硬體陸續就位下,邊緣AI逐漸成型。資策會(MIC)預估,今年AI PC滲透率為16%、AI手機11%,2027年分別達66%及42%。AI PC初期以專業市場為主,而AI手機的即時通話翻譯、用圖片智慧蒐尋等功能,會讓消費者較有感。在台股走勢上,蕭乾祥進一步指出,今年台股上市櫃公司獲利估計約3.5兆元,年增率達20%。考慮基本面、資金面及經濟面效益,預估今年台股指數區間為20,000~23,800點。類股投資首選AI供應鏈,長期成長率看好,同時台灣在全球零組件也位居關鍵地位。此外,建議可關注新政府的政策,五大信賴產業中,可留意半導體、AI、軍工,綠能儲能也有機會受惠。
Fed降息信心仍不足 鮑爾:經濟還在成長
美國聯準會(Fed)主席鮑爾在決策聲明發布後的記者會指出,美國通膨降溫確實有進展但還是太高,Fed官員的降息信心依然不足,不過他強調無人考慮升息。有別於上回例會出現「通膨缺乏進展」的措辭,鮑爾在12日的會後記者會,肯定近來數據確實顯示通膨壓力減緩。他也提到,Fed在實現充分就業與物價穩定這兩大目標的風險趨於平衡。但即便Fed決策公布前夕出爐的5月消費者物價指數(CPI),降幅超出預期,鮑爾表示Fed目前依然無足夠信心展開降息。鮑爾表示Fed關注的個人消費支出物價指數(PCE)年增率,雖自峰點7%降至2.7%,但還是過高。他重申降息時間取決於數據,須看到更多通膨朝2%目標回落的證據,Fed目前仍得維持限制性貨幣政策。不過鮑爾另指出,聯邦公開市場委員會(FOMC)的決策成員,無人將升息視為基本情境,Fed官員認為當前政策具限制性,只要將政策設定在限制性水平上,終究會看到經濟確實走軟。但鮑爾也強調,這並非將未來升息的可能性排除在外。鮑爾表示最近的非農就業數據可能略被誇大,勢必會做修正。他還提及12日上午出爐的5月CPI報告,給了Fed官員更新《經濟預測摘要》(SEP)的機會,Fed對最新通膨數據的回應反映在SEP。鮑爾被記者問及,一般美國民眾對經濟悲觀的原因,他表示不清楚。他說,「為何美國人對經濟的態度,不像他們 (聯準會)那麼樂觀?我認為沒有人能給出明確答案。」然而鮑爾重申,經濟還在成長,就業市場依舊強勁,雖然通膨尚在高檔,物價升幅明顯放緩。
5月非農就業超出預期恐推遲Fed降息 下週CPI數字成關鍵
昨(7日)公佈的美國5月非農就業報告顯示,就業增長速度遠超預期,市場因此認為,可能會消除聯準會9月份降息的希望,並將降息時間推遲到12月份。但與此同時,失業率卻從4月份的3.9%升至4%,打破了此前連續27個月維持在4%下方的紀錄,導致降息的前景不確定性更大。據外媒報導,強勁的非農報告是在最近的幾份報告暗示經濟出現一些意外疲軟後所發佈。最近的零售銷售、總體消費者支出、建築業和工業生產數據均低於經濟學家的預期。但大多數經濟學家對近期前景保持樂觀,認爲經濟在經歷了去年令人驚訝的過熱時期後正在正常化,而不是以更令人擔憂的方式惡化。此外,鑑於就業市場仍然整體表現強勁,下週公佈的CPI數據將成市場關注的焦點。市場參與者仍在試圖預測聯準會調整利率的時機,所有人的目光都將轉向關注通膨數據。有分析師表示,今天的這份報告並沒有增加聯準會即將降息的緊迫性,而下週的CPI或許會帶來不一樣的消息。分析師Matthew Boesler表示,儘管近幾個月來就業市場有所走軟,但就業報告中再次呈現兩個不同的敘事:來自企業調查的所有指標(就業人數和工資)都強於預期,而來自家庭調查的數據(失業率和勞動力參與率)則比預期更糟,使聯準會迄今在決定何時開始降息方面可以保持耐心。Principal Asset Management首席全球策略師Seema Shah也認為,這份報告削弱了近期其他經濟數據所傳遞的美國經濟正在降溫的信息,而且說明美國經濟離衰退區域還很遠。關鍵是,不僅就業增長再次爆發,工資增長也意外上揚,兩者都與聯準會開始放寬政策所需的方向相反。但是,該策略師表示,「仍然預計聯準會在9月份降息,但如果再出現這樣的數據,也很可能不會降息。」Macro Institute高級投資策略師Brian Nick則表示,今天這樣的數據不會導致聯準會改變其一直以來的路線,即將利率更長時間維持在高點,以對通膨施壓,但他們不會喜歡失業率上升到4%。降低通膨仍然是聯準會的首要任務,且市場仍在擔心通膨會捲土重來。LPL Financial首席全球策略師Quincy Krosby則表示,聯準會可能會將今天的數據視為9月份降息的障礙,因強勁的勞動力市場會帶來更強勁的消費者,消費者可以繼續消費,從而加劇通膨。
全球通膨壓力緩解中...美5月就業回升 Fed降息再等等
美國勞工部勞動統計局(BLS)7日公布5月就業報告,非農就業人口新增27.2萬人,遠超乎市場預期,失業率由3.9%回升至4%。儘管失業率提升,但仍顯就業強勁,市場下調對聯準會(Fed)今年降息預期,美股開盤前主要指數期貨直線跳水,道瓊期指大跌約140點。BLS的數據顯示,美國5月非農就業新增27.2萬人,遠超市場預期的18.2萬人,前值自17.5萬人下修至16.5萬人。5月非農失業率升至4.0%,高於市場預期與前值的3.9%。薪資方面,美國5月平均每小時薪資年增4.1%,高於市場預期的3.9%,也高於修正後前值4.0%。負責Fed利率決策的聯邦公開市場操作委員會(FOMC),將於11日至12日召開例會,為今年下半年設定新的利率預測。BLS的就業報告是此會議前最後發出的主要經濟資料,被視為研判Fed降息始點的關鍵。今年3月時,Fed預測2024全年可能降息3次。但經濟學家預測,6月「點狀圖」將顯示Fed下修對降息次數的預測。由利率交換合約市場來看,交易員4月已排除7月降息的可能,認為Fed在11月之前,都會維持利率不動。但過去一周多項疲弱經濟數據陸續發布,降息的機會一度升高,市場又開始有Fed最快可能9月開始降息的預期。但BLS的最新報告卻澆一盆冷水。全球中央銀行的貨幣緊縮局面正在迎來轉捩點。歐洲中央銀行(ECB)6日宣布將基準存款利率調降1碼(0.25個百分點)至3.75%,為2019年來首次降息。這標誌著歷史性的升息周期開始逆轉,與Fed利率政策的分化也由此加大。全球通膨壓力正在緩解,很多央行已停止升息,部分央行開始降息。已開發國家中,瑞士3月降息,瑞典5月跟進,加拿大央行6月5日轉為降息,墨西哥等中南美的部分央行也已經開始降息。