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聖誕行情恐難現！美國股債雙跌 重挫台股元凶可能是它
台股20日收在22,510.25點，下跌422.00點，跌幅達1.84％；大盤一週以來重挫510.23點，跌幅2.22％，一舉跌落半年線收在22,510.25點。在聯準會暗示 2025年緩降息未如市場預期，美國股債雙雙大跌，聖誕行情恐難出現，12月25日美股休市。法人則認為，降息步伐趨緩的基礎是FOMC上調對明年美國GDP成長率、核心通貨膨脹以及下調失業率的預測，美股受此影響跌幅較大，但對中長期來講或許是布局機會。永豐投顧分析，上週台股原本以以盤代跌方式在季線附近整理，不料12月20日最後一盤遭千億元資金貫壓，推測為外資程式交易所為，加權指數跌落至半年線，趨勢轉為偏空格局。本週聖誕假期展開，歐美系外資在放假前，已出現提前減碼結帳現象，另一方面，外資交投清淡，市場主導力量以本土資金為主，而在Fed宣布明年僅降息2碼後，12/19、20日外資即在上市櫃賣超台股895億元，市場氣氛扭轉，投信作帳股也有資金收斂現象。在Fed公布2025年僅降息2碼後，顯示美元利率將維持在高水準，也因為如此十年債飆升至4.57％，不利風險市場，而美元指數上升至108，在強勢美元下，亞幣貶值，資金回流至美元市場，不利亞股。對於下週為財報、經濟數據空窗期，無題材表現，又臨外資聖誕假期，預計成交量清淡，在Fed明年謹慎降息下，消息面偏空，元月20日川普即將就任，市場傳言就職首日將祭出25項行政命令，金融市場變數多，故建議中立，暫且觀望。技術指標日KD持續向下，修正波恐尚未結束，觀察前波低點22,055點是否有守。 00858永豐美國大型500股票ETF基金)經理人林永祥表示，FOMC會議前市場對美股預期較為亢奮，美股屢創新高，此次FOMC降息態度轉趨保守後，市場情緒有所降溫，未來若部分經濟數據或川普政策實施時間不如市場預期，短期回檔後便是中長期布局美股機會。尤其在FOMC上調美國明年GDP成長率至2.1%的背景下，民眾仍可積極關注美股布局機會，例如美國大型股ETF是可考慮標的選項之一。
FED緩降息台股大跌422點 「這類」概念股靠馬斯克機器人題材看漲
台股20日收在22,510.25點，下跌422.00點，跌幅達1.84％；法人分析，尾盤1,088億慣壓，大盤跌至半年線，趨勢扭轉；聖誕假期至，外資提前結帳，投信作帳股也有結帳現象；Fed緩降息，美元及美債殖利率攀升不利風險市場；對於下周台股走向，暫且觀望，等待局勢明朗。12月18日Fed FOMC會議決議降息一碼符合市場預期，惟對2025年保持降息謹慎態度，由利率點陣圖來看，明年恐僅降息2碼，引發市場失望性賣壓，隔日美股以大跌表態，雖然後續投資人消化利空情緒，美股未再重挫，然在消息面清淡下，目前尚無題材扭轉局勢。在類股表現部分，各類股幾乎盡墨，電機類股收紅1.18％，主因馬斯克機器人題材又浮上台面，資金湧入相關概念股，鈞興-KY週漲33.33％、直得+10.36％、上銀+15.12％、全球傳動+2.29％。永豐投顧指出，加權指數連續二週收黑K棒且跌幅有擴大跡象，12月20日最後一盤爆量1,088億元，台積電、聯發科、大立光、台達電、富邦金、國泰金等皆出現尾盤被貫壓現象，尤其台積電尾盤出現24,057張大量，股價直接由1,050摔至1,035，約末影響指數128點。大盤一週以來重挫510.23點，跌幅2.22％，一舉跌落半年線收在22,510.25點。櫃買指數亦然，最後一盤貫壓力量使得指數由紅收黑，累積一週櫃買指數下跌1.14％，收在252.39點，指數位置則在季線附近。
拜登任內最後一次利率決策會議 市場估Fed本周將降息
市場預計美國聯邦準備委員會（Fed）18日（台北時間19日凌晨3時）宣布下調基準貸款利率1碼（0.25個百分點）。這也是Fed在拜登總統任期內的最後一次利率決策會議。《美國之音》引述了法新社的報導。由於新當選總統川普的經濟政策影響存在不確定性，聯準會可能還會發出未來放緩降息步調的信號。17、18日的會議是拜登於明年1月20日卸任前最後一次聯邦公開市場委員會（FOMC）利率決策會議。分析家預期，川普再入主白宮後，政策將發生重大變化。「考慮到川普政府可能出台的政策，預計聯準會將更漸進地放鬆貨幣政策」，安永（EY）首席經濟學家達科（Gregory Daco）指出，但他仍預計政策制定者本周將支持降息。川普曾承諾解決生活成本高昂的問題，但許多分析師擔憂他的一些關鍵政策，尤其是威脅對進口商品徵收全面關稅，以及驅逐數百萬無證工人。KPMG首席經濟學家史旺克（Diane Swonk）表示，這兩者往往會同時刺激通膨和抑製成長，但她仍預計聯準會星期三將宣布降息。自9月以來，聯準會已降息0.75個百分點，政策優先關注目標從長期2％的通膨，轉向支持勞動市場。若如預期降息25個基點，將使聯準會基準貸款利率降至4.25％至4.50％之間，比今年開始降息前低了一個百分點。根據芝加哥商業交易所（CME Group）的數據，期貨市場認為聯準會將繼續降息25個基點的機率超過95％。但對明年的預期則不確定得多。金融市場預測，到2025年底，利率比目前水準下降四分之三個百分點的可能性略低於65％。在最近的一份客戶報告中，巴克萊（Barclays）的經濟學家預測，聯準會將在18日降息25個基點，但「此後將暗示更加漸進的降息路徑」，預測明年只會有兩次降息。但高盛（Goldman Sachs）在最近一份報告中預測，「12月、明年1月和3月將連續分別降息25個基點，然後在6和9月進行季度降息。」
聯準會不急降息 市場預期12月暫停降息機率高
隨著市場持續消化川普的當選，以及聯準會對未來政策寬鬆的路徑變得謹慎，市場猜測暫停升息的可能性不斷往上升。根據CME FedWatch工具，交易員提高了聯準會12月維持利率不變的可能性，從上週的17%調高至目前 45%。22日聯準會發佈了明年1月啓動的框架審查計劃（framework review）更多細節。框架審查降會有兩大聚焦重點，一個是審查聯準會在2020年8月通過的長期目標和貨幣政策戰略聲明，第二個是探討聯準會的政策溝通工具。值得注意的是，FOMC制定的「2%作爲長期通脹目標」不會成爲此次審查重點。有分析稱，這可能會讓認爲通膨目標制定有問題的學術界和政策分析界人士感到失望。美國智庫布魯金斯學會的哈欽斯財政與貨幣政策中心在7月份報告稱：「一些人主張將2%目標提高到3%或4%，另一些人則認爲該目標應保持不變，還有人呼籲設定一個通脹目標區間，比如1.5%到2.5%，而不是單一數字。」聯準會在聲明中稱，定期框架審查的核心是「其貨幣政策策略、工具和溝通」，這三點都是聯儲局用來實現國會賦予的最大化就業和價格穩定雙重目標之框架。聯準會主席鮑威爾特別提到，願意接受新想法和批評型反饋，並將吸取過去五年的經驗教訓。2019年進行類似審查之後，聯準會在2020年修改其框架，更加重視就業目標，並允許一段高通膨時期來抵消通膨過低的時期。一些人指責稱，這種方法導致聯準會在2021年物價開始加速上漲之際，反而減緩了應對通膨的速度。
聯準會如期降息1碼！標普500、那指再創新高
美國聯準會（Fed）最新利率決議在台灣時間週五（8日）凌晨3時出爐，委員們一致同意降息1碼，將基準利率下調至4.50%～4.75%，符合市場預期。美國股市三大指數盤中齊創新高紀錄，那斯達克指數與標普500指數收盤再創新高紀錄，那指首次收於19000點上方，標普逼近6000大關。道瓊工業指數微跌0.59點近乎持平，以43729.34點作收。標準普爾500指數上漲44.06點或0.74%，收5973.10點。科技股那斯達克指數勁揚286.00點或1.51%，收19269.46點。費城半導體指數上揚118.42點或2.27%，收5333.99點。聯邦公開市場委員會（FOMC）聲明指出，目標面臨的風險仍「大致平衡」，通膨已經朝著2%的目標「取得進展」，但仍處於較高水準；失業率有所上升，但仍處於低檔。經濟活動持續以穩健的速度擴張。針對聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）的去留，他在記者會中被問到，川普的許多顧問都要求開除鮑爾，如果川普叫他辭職，他會不會離開？鮑爾肯定的說：「不。」被問到是否有法律依據要他因總統命令下台時，他回答：「沒有。」鮑爾的4年任期依法是在2026年5月結束。
全球關注美國大選 電子股領軍台股4日盤中漲逾百點
進入11月第一周，全球股匯市本周關注兩大事，5日美國總統大選，以及7日的FOMC會議，台股上市櫃業者也進入第三季財報密集發布期，美股四大指數全面反彈，讓4日台股以22839.18點開盤，隨後漲勢擴大，主要是電子權值股拉抬，9點半左右最高曾上衝22935.64點，分析師認為，大盤或個股波動將更劇烈。摩根士丹利最新報告指出，AI晶片供不應求，台積電（2330）計畫在明年漲價，3奈米製程最多可能上漲5%，CoWos封裝價格漲幅約在10%至20%。台股在上周五的11月1日開低走高，終場僅小跌40點，收在22780點，半年線與季線失而復得，但外資持續向聯電（2303）提款，已連13賣，買超則回補海運三雄，周一的4日開盤航運股漲多跌少。其他電子權值股方面，9點半前，台積電漲10元、在1035元；鴻海（2317）漲2元、在210元；台達電（2308）漲0.5元、在391元；廣達（2382）漲5元、在310元。高價股方面，聯發科（2454）漲15元、在1305元，大立光（3008）跌5元、在2285元。包括廣達的電子五哥也相對強勢，仁寶（2324）漲0.15元、在36.25元；英業達（2356）漲0.1元、在45.8元；緯創（3231）漲1.5元、在116.5元、和碩（4938）則是在平盤100元。美國進入冬令時間，美股交易將從4日開始延後1小時，改為台灣時間晚上10點30分至次日凌晨5點。負責經營道瓊工業指數的S&P Dow Jones Indices也在1日宣布，加入25年的英特爾將被從指數刪掉，改納輝達為成分股。上周收盤的美股四大指數，道瓊工業上漲288.73點或0.69%，收在42052.19點。S&P500上漲23.35點或0.41%，收在5728.80點。NASDAQ上漲144.77點或0.80%，收在18,239.92點。費城半導體上漲54.68點或1.11%，收在5001.43點。
美股再創新高面臨「三考驗」 分析師：下一步看財報季
台股10月10日國慶日休市一天，不過前一晚美股的道瓊工業指數和標普500指數都創新高，主要是因美國聯準會9月的議息紀錄公布，顯示所有官員均同意降息，不過到底降多少仍意見分歧；而在美國上市的中概股陷入困境，因深圳股市創下1997年以來最差表現。美股9日的道瓊工業指數漲431.63點或1.03%，收42512.00點。標普500指數漲40.91點或0.71%，收5792.04點。以科技股為主的那斯達克指數漲108.70點或0.60%，收18291.62點。費城半導體指數漲55.80點或1.06%，收5321.90點。因為上周公佈的非農就業數據，引發人們開始懷疑美國聯準會到底還會不會持續大幅降息，聯邦公開市場委員會(FOMC)會議記錄顯示，絕大多數聯準會官員贊成降息2碼，但「一些人」更願意降息1碼。 投資人也在等待接下來的9月消費者物價指數和生產者物價指數，以及摩根大通、富國銀行等大型銀行的財報季。分析師認為，美股面臨重大考驗，包含對美國經濟、利率走向、總統大選的擔憂，本周五將啟動的財報季，就是決定下波漲勢的關鍵。科技股則是漲跌互見，亞馬遜及蘋果漲逾1%，超微電腦大漲4%，輝達漲多回吐、逆市下跌0.2%，谷歌的Alphabet因遭美國司法部考慮建議分拆，以結束搜索領域壟斷，下跌逾1%。
Fed降息不躁進！台股10月開盤首日喜收紅 鮑爾：年底前可能再降2碼
美國聯準會（Fed）9月大動作降息2碼後，再次釋出經濟政策走向的關鍵訊息；主席鮑爾（Jerome Powell）9月30日在全國商業經濟協會（NABE）年會上暗示，聯準會降息不躁進，持續推動經濟增長為目標，未來的降息幅度將較為溫和，不會如先前般激進。鮑爾指出，若經濟走勢與聯準會預期一致，年底前可能會再降息2次、每次1碼，與市場預期累計3碼有所出入。他強調，聯準會並沒有預設降息路徑，也不急於快速行動，而11月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議前，仍有2次就業、1次通膨數據尚待公布。鮑爾進一步指出，各項指標顯示失業率仍屬低水準，且整體市場保持穩健，他明確表示，聯準會不樂見勞動市場冷卻，聯準會過去3年致力降低通膨，目前核心商品、服務通膨已接近疫情前水準，住房成本漲勢也隨時間推移而放緩。鮑爾強調，聯準會必須校正政策，以平衡風險為目標。鮑爾暗示年底降息不躁進，激勵金融市場反彈；台積電1日強彈1.57％，帶動台股指數上漲165點、10月開盤首日喜收紅，終場收在2萬2390點，日經也上漲1.93％、指數收在3萬8651點。國泰證期顧問處協理蔡明翰分析，美降息不躁進意味經濟在可控範圍內，衰退機率大幅降低，這對全球金融市場來說是正面訊息。10月進入美國總統大選肉搏戰，蔡明翰根據過往經驗指出，選前不確定因素多，股市投資情緒較壓抑，台股短期恐處於震盪整理格局，大選後不論哪一黨當選多呈上漲，簡言之，近期拉回就是加碼好時機。台股今年以來漲近24％，證交所最新數據顯示，目前台股總開戶人數達1309萬人，月增4.7萬人、續創歷史新高；蔡明翰表示，近兩年台股投資趨勢是拉回敢買就是贏家，多頭格局尚未結束的情況下，台股投資人仍會持續成長。
初領失業金人數低預期...美股四大指數全開高 台指期夜盤漲逾百點
美國聯準會（Fed）宣布降息2碼後，美國19日公布截至14日當周初請失業金人數21.9萬人，遠低於預期的23萬人，消除市場對經濟衰退的擔憂，美股四大指數全數開高，科技明星股集體衝高，費半指數大漲逾3％，激勵台指期夜盤大漲132點，暫報22,207點。永豐期貨指出，眾所矚目的FOMC會議宣布降息兩碼，觀察19日亞股大多以上漲回應FOMC降息舉措，台股大漲突破月線並重回22,000點大關，但成交量能持續低迷，20日重頭戲就是日本央行將在中午11點召開的利率決議以及下午記者會，須留意未來日本升息相關動向，與美國聯準會降息一來一回恐會影響未來全球資金移動，值得投資人高度關注。期交所內商品也普遍走揚，小臺指期上漲181點、微臺指上漲157點、電子期上漲11.9點、小電子期上漲10.15點、半導體30期貨上漲47點；台積電ADR開盤大漲超過3％，台積電期貨夜盤則是小漲8元、報970元。國外指數期貨部分，連結美股四大指數的期貨商品同步勁揚，美國道瓊期貨、美國標普500期貨、美國那斯達克100期貨、費城半導體期貨分別上漲312點、33.75點、150點、53.5點，英國富時100期貨則是上漲12點，參考價8,345點。商品期貨也漲跌分歧，黃金US期上漲18.5點、台幣黃金期下跌8.5點、布蘭特原油期貨也持續上漲18點。
美降息2碼台股盤中走高177點、台幣貶 這二檔債券ETF追漲
在美國FED宣布降息二碼，台股19日開低翻紅，以21,675.40點開出，最高來到21,856.73點，漲了177.89點，漲幅超過0.82％，成交金額為1,410.50億元；19日台北外匯經紀公司台幣匯價以31.96元開盤，貶值2分，開盤半小時內再貶破32元整數關卡，最低匯價為32.046元，貶值1.06角，現來到32.032元。其中，新光金股價上漲、交易繼續出量居排行榜之冠，金融股也普遍上漲；第二名的00680L元大美債20正2、00688L國泰20年美債正2則是下跌，降幅達3％。FOMC於19日清晨以11票贊成比1票反對的票數，通過決議降息二碼，政策利率目標區間由5.25％～5.50％下調至4.75％～5％，維持每月削減250億元和350億美元的美債和MBS，共600億美元的計劃。啟發投顧分析師郭憲政表示，FED降息兩碼，但台股今日一早開低再翻紅，看起來並沒太強，台積電先跌後漲現來到945元、漲了4元，暗示有利多出盡的味道；而且降息兩碼市場上也有解讀成經濟衰退的現象，所以降兩碼防經濟消退擴大。郭憲政並說，目前台股大漲中但預估量只有2800億元，但是很多的做手法人並沒有用力買股袖手旁觀，在美股升息兩碼的第一天，19日的台幣今天竟然是貶值，這對多頭也是一個敗筆現象，預估量約3000億元不足。依據Yahoo！股市的成交量排行榜統計，19日一開盤，前三十名中有七檔屬於債券型ETF，包括正反的槓桿型債券ETF；包括00687B國泰20年美債、00679B元大美債20年、00937B群益ESG投等債20+、00948B中信優息投資級債等長期年美債、投等債的股價多下跌。股價上漲的則有00958B永豐ESG銀行債15+、00953B群益優選非投等債、00945B凱基美國非投等債等。新光金股價來到12.70元，上漲了0.40元，漲幅達3.25％，成交量超過17.54萬張；台新金領漲，國泰金、開發金、富邦金也漲逾2％，永豐金、京城銀等皆漲；中信金則跌幅0.45％。
超級央行週開跑 台股秋節前觀望氣氛濃16日成平盤保衛戰
本週超級央行週開跑，市場關注FOMC利率會議，看是否會降息2碼，這將顯示經濟衰退，台灣央行也將召開理監事會議，可能會祭出第七波信用管制措施，讓台股週一的16日開盤小漲64點，以21800點開出後，因觀望氣氛濃厚，10點左右一度跌到平盤之下。法人表示，近期全球都將呈現觀望量縮態勢。電子權值股方面，10點左右大多由小紅翻小黑，台積電（2330）小跌4元在943元左右，鴻海（2317）跌1元至175元，台達電（2308）跌3元在382元，廣達（2382）跌2.5元在252元；聯發科（2454）跌20元至1105元，大立光（3008）跌55元至2650元。同一時間，被網友不斷唱衰的台塑四寶近期反而谷底翻身，台塑（1301）漲1.55元至48.5元；台化（1103）漲1.15元至40.55元，南亞（1303）漲0.6元至42.3元，台塑化（6505）漲0.7元在51.4元。台股上周五上漲106.40點，收在21759.65點，成交值2435.67億。三大法人上週合計賣超402.50億元，外資賣超463.33億元，投信買超251.44億，自營商含避險賣超190.60億元。投顧認為，上週尾盤反攻站上半年線，讓台股低檔區出現支撐，可堅守21000點防線，不過交易仍降到3000億元以下，顯然市場信心不足，短期難以突破。不過本周全球焦點聚焦FOMC會議結果，包括降息幅度與速度為觀察重點，還有美國總統大選動態；繼上週歐洲央行宣布利率按兵不動，英國央行19日將召開例會，市場預估維持利率不變；日本央行則是19到20日討論利率政策，預料這次利率不會進行調整，但須關注官員對於日圓的看法。
美股收紅「勞動市場仍有疑慮」 本周五就業報告成下波關鍵
美國勞工統計局（BLS）近日公布的最新數據顯示，2023年4月至2024年3月期間的就業人數，初步下修達81.8萬人，平均每月下修約6.8萬人左右。這不僅是2009年以來最大幅度的下修，也是有紀錄以來的第二大下修幅度。此次就業數據來自各州的失業保險記錄，涵蓋全美幾乎所有的工作崗位，修正數據透露，美國就業市場可能遠不如先前數據表現的那般強勁，也讓聯準會（Fed）面臨下個月降息的壓力。但市場表現卻意外穩健，VIX恐慌指數未見飆升，推測可能是市場對於9月聯準會降息預期更加明確，可能與Fed釋出的7月FOMC會議記錄有關，不確定性降低使股市依然收紅。美股上周五（8月30日）上漲收尾，令人鼓舞的經濟數據減輕投資人月初對勞動市場的疑慮。不過，面對向來表現遜色的9月，9月6日公布的8月就業報告仍將對美股構成壓力。華爾街投資人和分析師警告，勞動市場仍是疑慮的來源，美債市場走勢同樣飄忽不定，美國10年期公債殖利率上周五報3.91%，仍低於7月底的4.107%。今年9月，投資人會關注17、18日的Fed決策會議，也讓在此之前公布的經濟數據關係重大。9月11、12日也將公布8月消費者物價指數和生產者物價。財務顧問公司Carson Group全球總經策略師瓦爾蓋斯（Sonu Varghese）表示，目前美國經濟狀況尚可，但風險正在上升。ＣＦＲＡ投資策略長史托沃（Sam Stovall）認為，若數據持續強於預期，也許會排除11月降息可能。
美股高歌那指標普連8漲 市場押注聯準會9月降息
美東時間週一19日，美股以令人驚豔的氣勢高歌猛進，標普500指數與納斯達克指數八連漲，標普500指數尾盤大幅拉升，距離歷史高點只有一步之遙，市場也押注聯準會9月即將降息。截至昨(19)日，道瓊指數上漲236.77點，漲幅爲0.58%，收盤40896.53點；納斯達克指數攀升245.05點，漲幅爲1.39%，收盤17876.77點；標普500指數增漲54.00點，漲幅爲0.97%，報5608.25點。大型科技股多數上漲，七巨頭NVDIA漲過4%，爲連續第六天上漲；特斯拉漲超3%，Google漲超2%；微軟漲0.73%；亞馬遜漲0.66%；Meta漲0.35%，Apple跌0.07%。猴痘概念股衝高回落，GeoVax Labs收漲1.27%，早盤一度漲近55%；Chimerix收漲2.94%，盤中一度漲逾15%。聯準會FOMC今年票委戴利表示，最近的經濟數據讓我｢更有信心」認為通貨膨’帳已得到控制。現在是時候考慮調整當前5.25%-5.50%的利率區間。儘管勞動力市場正在放緩，但并不疲軟。明尼亞波利斯聯邦儲備銀行總裁卡什卡利(Neel Kashkari)表示，討論9月降息可能性是合適的，因美國勞動力市場轉弱的機率上升。他在採訪專訪時說道：「風險平衡已經發生變化，因此關於9月可能降息的討論是適當的。」
通膨取得「正面」進展 逐步降息為合理措施
美國聯準會（Fed）理事鮑曼（Michelle Bowman）10日表示，儘管通膨仍「令人不安地」高於Fed設定的2％目標並面臨上行風險，但過去幾個月來已取得「正面」進展。若通膨持續放緩，逐步降息便是合適舉措。這顯示出：立場偏鷹的她態度開始軟化。鮑曼在對堪薩斯銀行家協會（Kansas Bankers Association）預先準備的講稿裡指出：「若新數據持續顯示通膨往2％目標邁進，那逐步調降利率以防止貨幣政策對經濟與就業帶來過多限制將是合適舉措。」但她也提醒：「我們必須保持耐心，不能對任何單一數據反應過度，從而破壞通膨降溫進展。」鮑曼的發言並未排除下個月降息的可能性。她表示，9月例會前將有更多經濟數據供Fed參考，且官員對於近期金融市場震盪如何影響經濟前景將有更深認識。值得注意的是，鮑曼並未重複先前說法，也就是Fed「必要時仍可能升息」。但隨著Fed決策單位聯邦公開市場委員會（FOMC）朝降息決策邁進，她維持一貫謹慎基調。
失業率攀升觸發「蕯姆規則」 華爾街估：Fed年底前降息3次+125個基本點
最新公佈的美國失業率再次上升，華爾街主要投行經濟學家也相繼調整了對美國聯準會利率路徑的預測，預計聯準會降息將提早到9月，年底前降息幅度達125個基準點。自2022年3月起，聯準會快速升息讓利率水準來到20多年來高點，伴隨金融市場波動，資金紛紛停泊在貨幣市場，並帶動其規模一路突破6兆美元大關。而聯準會在7月份利率決策會議維持基準利率於5.25~5.5%，聯準會主席鮑威爾會後表示，若通膨持續往預期的目標靠近，且勞動市場能維持現狀，9月份有機會啟動降息。不過美國7月季調後非農就業人口增加11.4萬人，低於預期的17.5萬人；失業率也意外攀升至4.3%，爲連續第4個月上升。就業報告出爐後，指責聯準會錯過降息時機的批評聲浪暴漲。2008年諾貝爾經濟學獎得主克魯曼在紐約時報撰文指出，如今情勢愈來愈明朗，Fed政策再次慢了好幾拍，坐等降息時機，卻讓失業率持續攀升。最新公布的7月失業率升上4.3%，觸發向來非常準確的衰退指標「薩姆規則」（Sahm Rule），顯示經濟或已陷入衰退。「薩姆規則」即當3個月的平均失業率從前12個月的低點上升0.5個百分點時，經濟就處於衰退之中。該指標自1970年以來，預測準確率爲100%。華爾街主要投行也相繼調整降息預期前景。花旗集團預測聯準會在9月與11月將分別降息2碼，12月會議上再降息1碼，意味着該年內需要降息125個基準點（50+50+25）。高盛則預估今年將降息3次，先前預估為降息2次。花旗經濟學家們甚至認為，到2025年中期，聯邦公開市場委員會（FOMC）的政策區間將達到3%至3.25%，即累計減息225個基準點。不過聯博投信看法相對保守，預估聯準會較有可能於9月降息25個基準點，年底前再降息25個基準點，總計2碼。摩通經濟學家Michael Feroli更是提到，央行已有理由在9月會議前降息，即在例行會議時間外非常規的「緊急降息」。上一次聯準會「緊急降息」是在2020年新冠疫情爆發初期。
聯準會利率連八凍 9月預計敞開降息敞開大門
美國聯準會（Fed）台北時間1日凌晨公布貨幣決策，一如預期基準利率連續第八次凍結，但決策聲明肯定通膨趨近Fed的2％目標，為9月例會降息敞開大門。在結束7月30-31日兩天例會後，聯邦公開市場委員會（FOMC）宣布，聯邦基金利率維持在5.25％ 到5.5％目標區間，自去年9月起，連續八度集會按兵不動。市場咸認聯準會將在9月17-18日例會啟動降息，與11月5日美國總統大選相隔7周。FOMC政策聲明指出，「通膨在過去一年已見緩解，但還是略為偏高。近幾個月來，通膨朝委員會的2％目標更進一步。」聲明提到，「委員會判定實現Fed就業和通膨目標的風險，持續趨向更好的平衡。」但經濟前景不明，委員會仍將留意其雙重使命的風險。Fed最新聲明的措辭，相較6月聲明有所調整。例如最新聲明指2％通膨目標「有些」（some）進展，上回聲明僅稱「稍有」（modest）進展。另外上回聲明指通膨壓力升高，最新聲明多了「略微」（modest）升高的字眼。Fed聲明仍重申，在對通膨持續穩定朝2％目標邁進更具信心之前，不宜調降利率目標區間，委員會將謹慎評估後續出爐數據、未來展望和風險平衡。瑞銀集團交易員Leo He表示，Fed最新聲明相較6 月聲明更偏鴿，從其改變措辭可看出端倪，Fed官員表示他們專注於穩定物價與充分就業的雙重任務，不僅僅是通膨有無重返目標。BBH全球市場策略主管Win Thin指出，很多人期盼看到Fed立場軟化，但Fed確實未暗示9月降息。Fed對何時打降息牌極為謹慎，最新聲明的鴿派程度不如預期。摩根士丹利經濟學家澤特納（Ellen Zentner）則說，FOMC聲明顯示，通膨與就業市場呈現重大變化，並強調雙重任務的風險。強調就業市場降溫是一大轉變，措辭朝向更平衡的基調，他們認為這是Fed在為9月降息鋪路。
聯準會維持利率不變 Fed主席暗示9月降息
美國聯準會（Fed）主席鮑威爾（Jerome Powell）於美東時間7月31日公布最新利率決策，聲稱：「我們認為降息的時間即將到來。如果我們得到希望看到的數據，降息或政策利率可能會在9月的會議上討論。」據新華社的報導，聯準會7月31日公布最新利率決策，並將利率維持在高點的5.25%至5.5%不變，不過隨著美國通膨持續降溫，聯準會也暗示最快可能在9月降息。Fed政策制定機構「聯邦公開市場委員會」（FOMC）在31日的報告中表示：「過去1年通膨有所緩解，但仍處於一定水準。近幾個月來，FOMC的2%通膨目標已取得進一步的進展。」聯準會此次的措辭，已比6月的利率決策會議還要鴿派。此前，政策聲明僅提到，在減輕價格壓力方面，聯準會「取得了適度的進展。」不過FOMC也重申，在他們更有信心通膨將持續向2%目標邁進以前，皆不會降低利率。此外，FOMC的聲明還指出，該委員會將繼續減持美國國債、機構債務，以及機構抵押貸款支持證券。當被問及9月降息是否合乎預期時，Fed主席鮑威爾則在7月31日下午的記者會上指出：「我們尚未針對未來的利率決策會議做出任何決定，但委員會的廣泛認知是，經濟正在接近適當降低政策利率的水平。」鮑威爾指出，最近通膨數據的回落「增強了信心」：「我們看到核心個人消費支出通膨、商品、非住房服務和住房服務這3個類別的通膨都取得了進展。」根據商務部經濟分析局（BEA）的數據，第2季個人消費支出（PCE）物價指數成長2.6%，而第1季成長3.4%。剔除食品和能源價格後，第2季PCE物價指數上漲2.9%，上一季則上漲3.7%。因此鮑威爾也樂觀表示：「我們認為降息的時間即將到來。如果我們得到希望看到的數據，降息或政策利率可能會在9月的會議上討論。」不過，當問到有沒有可能降息50個基點時，鮑威爾認為，目前沒有考慮此事。
九月降息非板上釘釘？ 美銀示警：Fed今年恐只降一次
美銀經濟學家預期，聯準會將在7月維持政策利率不變，而美國通膨已恢復降溫進程，但是9月降息並非板上釘釘。他們指出，雖然可能降息，但最終取決於經濟數據，這也是最近大多數FOMC成員公開演講的總基調。儘管通膨數據令人鼓舞，但在開始政策利率正常化之前仍需更多證據。美銀也認為，聯準會主席鮑威爾會表示，聯準會的關注點將從單純關注通膨轉向更均衡的方式。此前，由於通膨遠未達到目標，而就業更接近目標，聯準會優先考慮通膨問題。隨著通膨和就業的偏離目標的程度縮小，聯準會現在可以更均衡地進行關注。降息的可能性取決於經濟降溫、通膨放緩或兩者兼而有之。此外，儘管市場一致預期9月降息25個基點，並認為今年有降息2.5次的可能，但聯準會沒有必要強烈表態支持在9月降息。更值得關注的問題是，決策者是否會駁斥市場預期。美銀的報告中寫道，「如果有反對意見，我們認為會較為溫和。畢竟，鮑威爾曾表示委員會依賴數據決策，決定將根據每次會議的情況做出」。經濟學家也表示，在8月下旬的傑克森霍爾（Jackson Hole）全球央行年會會議上，市場幾乎了解鮑威爾對市場定價的看法。整體而言，美銀仍認為，聯準會今年將在12月降息一次，同時經濟學家也不太擔心經濟急劇放緩的風險。然而，他們承認，9月降息現在更接近他們的基準預期。另一方面，經濟學家指出，如果7月就業報告強勁，通膨數據不均衡據，加上高於預期的第二季GDP數據，可能導致聯準會將降息延後到九月之後。
美消費者信心跌至8個月低點 密西根大學估：10年內物價將上漲3％
自今年第一季以來，美國消費者信心一直在下降，反映出高昂的生活成本和高漲的借貸成本，導致人們當前對個人財務狀況的看法和預期悲觀。由於高通膨持續對個人財務狀況造成壓力，美國7月消費者信心下降至八個月來的低點。外媒報導，據密西根大學發佈的數據顯示，7月份的最終消費者信心指數從6月的68.2（修正前是66）降至66.4。消費者預計未來一年物價將以年增2.9%的速度上漲，為四個月來的最低水平，略低於6月預計的3%。此外，他們還預計未來5到10年的平均物價將上漲3%，與一個月前大致持平。雖然通膨開始降溫，但工資增長依然溫和，許多美國人已經用光了疫情期間的儲蓄。調查負責人表示，消費者信心已比2022年6月的歷史低點上升了33%，但仍然謹慎，因爲高通膨繼續拖累人們的信心，尤其是低收入人群。當前狀況指數降至62.7，創2022年底以來的最低水平，低於7月的64.1；預期指數降至68.8，與今年的最低水平持平；個人財務狀況展望指數降至10月以來的最低水平；耐用品購買狀況也降至2022年底以來的最低水平。週五（26日）發佈的另一份報告顯示，6月份通膨率溫和上升，消費者支出保持健康，可能爲聯準會很快減息鋪平道路。另有分析師發布報告表示，溫和的通膨和富有彈性的經濟增長，表明美國經濟根本沒有軟著陸。分析師指出，通膨增長遠高於疫情前的趨勢，價格保持穩定，「這是一個不著陸的經濟。」摩根士丹利交易和投資主管Chris Larkin則表示，總而言之，這週對聯準會來說是不錯的一週。經濟似乎處於堅實的基礎上，PCE通膨基本上保持穩定。但下週減息的可能性仍然很小。雖然在9月份的FOMC會議之前，經濟形勢有足夠的時間發生變化，但數據已經趨向於聯準會所希望的方向。
費半走弱拖累整體 台指期夜盤失守23,000點
股市迎來七月天，歐洲央行將於7月1日至3日舉辦年度研討會，美國聯準會（Fed）主席鮑爾將出席並發表談話，FOMC也將公布前次會議紀要，另ADP就業人數也將在本周出爐，市場關注相關結果對今年聯準會降息決策的影響，1日美國ISM製造業PMI公布前夕，美股四大指數1日開盤漲多跌少，但費半指數走弱，拖累台指期夜盤小幅回檔42點，暫報22,951點，失守23,000點大關。2024 年下半年剛開始，本周就將有重要就業數據準備公布，2日美國JOLTs職位空缺將率先登場，隨後3日還將公布ADP就業數據，市場觀望氣氛濃厚。而期交所內商品則是漲跌互見，小臺指期下跌2點、電子期貨下跌2點、小電子期也下跌1.55點，半導體30期貨則是小漲4點；而美股台積電ADR小幅回檔，台積電期貨夜盤同樣小跌5元，暫報964元。國外指數期貨部分，連結美股四大指數的期貨商品漲跌也分歧，美國道瓊期貨大漲215點，但美國標普500期貨、美國那斯達克100期貨、美國費城半導體期貨分別下跌4點、80點、55點，英國富時100期貨則是小漲3點；商品期貨則漲跌互見，黃金US期、布蘭特原油期貨均尚未有成交，參考價分別為2,346.3元及2,773元，台幣黃金期上漲33點。元富期貨表示，台指日K拉出連五紅，維持高檔震盪架構，站穩所有均線之上，多方控盤局勢，而且每天都有數十檔漲停的個股，顯示市場資金充沛。儘管指數將因權值股除息而略有蒸發，在市場多頭情緒仍高下，行情有機會看回不回。