ARKK
」 方舟投資 特斯拉 女股神 電動車 ARK
方舟旗艦基金今年大漲70% 木頭姐預測：2024將通貨緊縮
華爾街知名投資人、方舟投資ARK Invest首席執行長「木頭姐」伍德（Cathie Wood）日前受訪時預計，2024年將出現通貨緊縮。在談及ARK Innovation ETF（ARKK）年內回報高達70%，伍德這一成功歸因於在市場低迷期間的集中投資策略。伍德並補充稱，隨著市場逐漸穩定，ARK開始多元化其投資組合，更關注IPO市場。由於前景更明晰，ARK還增持了一部分此前賣出的股票。她在周五（22日）接受媒體訪談時分享了她對2024年市場前景的洞見和投資策略。她的主要觀點主要包括以下幾點：第一點，通貨緊縮將成爲2024年的關鍵主題，預計將促使聯準會大幅降息。技術進步與這樣的經濟環境相結合，為那些適應通縮、專注於創新的公司創造了未來幾年的大幅擴張的條件。第二點，多元化策略。過去一年中，伍德管理的ARK Innovation ETF回報高達70%。她將這一成功歸因於在市場低迷期間，對少量被「精心挑選」股票的集中投資策略。如今，隨著市場逐漸穩定，ARK開始多元化其投資組合，更關注IPO市場。由於前景更明晰，ARK還增持了一部分此前賣出的股票。第三點，伍德今年的策略中一個顯著的轉變，是更加關注處於「AI」和技術前沿的公司。她提到了Meta，表示雖然之前對其元宇宙策略持懷疑態度，並減持了股份，但由於看好其CEO祖克伯利用開源AI的策略，正重新對Meta燃起興趣。第四點，伍德強調了基因編輯技術的變革性潛力，特別提到了CRISPR 療法。最近，美國食品和藥物管理局（FDA）批准了首個使用CRISPR CAS 9技術治療鐮狀細胞病基因治療方案，這被認為是領域內的一項突破性進展。伍德認為，由於這個領域還處於早期階段，加上行業十分「燒錢」的問題，該行業的定價效率低下，存在吸引人的投資機會。最後一點，ARK的核心持股。伍德透露，今年漲幅超400%的美國加密貨幣交易所Coinbase超越特斯拉，成為ARK的最大持持倉標的。此外，ARK還重點投資了軟體公司UI Path、線上視訊軟體Zoom、美國網路電視機上盒Roku、支付服務提供商Block、線上遊戲平台Roblox和CRISPR Therapeutics AG等公司。
木頭姐清倉輝達錯失160%漲幅 辯稱「晶片業週期有風險+現在青睞Meta」
據彭博報導，有女股神之稱的方舟投資（Ark Investment）創辦人伍德（Cathie Wood）為其在輝達股價飆升160%之前，拋售該股的決定進行了辯護，稱該行業的盛衰週期帶來了風險。伍德的旗艦基金ARK Innovation ETF在今年1月清倉輝達股票，錯失了輝達市值增加逾5000億美元的機會。輝達預計第二財季營收將達到110億美元左右，較市場預期高出53%，推動股價在上周四（25日）大漲24%。對此，伍德表示「就輝達而言，有幾個理由讓我們暫停投資。」她認為，輝達在為人工智慧程序背後的計算基礎設施提供晶片方面，也面臨著越來越激烈的競爭，特斯拉、Meta和谷歌等公司正在開發自己的晶片。雖然旗艦基金清倉輝達股票，不過她旗下幾隻規模較小的基金仍保留了一些對輝達的投資。在談到放棄輝達的決定時，她表示沒有遇到太多阻力。今年以來，ARKK已累計上漲25%，超過了標普500指數9.4%的漲幅。納斯達克100指數漲幅超過30%。輝達一直是人工智慧熱潮的主要受益者之一，因爲晶片需求推動其銷售額激增。邁威爾科技上周五（26日）股價上漲29%，此前該公司表示，本財年來自人工智慧產品的營收將翻一番。然而，ARKK都沒有持有這兩隻股票。伍德表示，公司只是在轉向另一套大多數人還沒有發現的玩法，就像他們直到最近才明白輝達是一家人工智慧公司一樣。伍德提及，Meta專注於人工智慧的戰略很好，儘管該公司並未出現在她的旗艦投資組合中。她認為Meta的LLaMA大語言模型能夠使用更少的計算能力和更多的數據來提供更好的模型。伍德表示她看好祖克伯現在優先考慮的是人工智慧，而不是他去年真正關注的元宇宙。
改寫迷因股狂潮紀錄 美股散戶1月淨注15.1億美元創新高
根據投資研究公司Vanda Research調查，今年1月散戶每日平均投入美股的資金規模改寫2021年初迷因股狂熱所創下的紀錄。在聯準會可能放緩升息力道的預期帶動下，標普500指數1月上漲6.2%。根據近50年來的美股表現，當標普500指數1月上漲，則全年上漲的機率高達93%，平均漲幅達到雙位數19.4%。調查顯示，今年1月散戶平均每天向美股淨注資15.1億美元，創下歷史新高，這和2021年初主要追捧營運陷入困境的「迷因股」不同，當時在社群媒體的推波助瀾下，散戶資金大舉湧向 GameStop、AMC在內等迷因股，將股價推至歷史高點。今年他們似乎更偏好超大型股，而在散戶搜括的這些超大型股中，特斯拉排名第一，資金淨流入超過 97 億美元。其他同樣吸引資金湧入的投資標的還有SPDR標普500指數ETF（排名第二）、亞馬遜、蘋果、輝達、Alphabet、超微、Meta和微軟都擠進了前10名。一些市值較小但具有炒短線機會的科技股也受到追捧，例如方舟創新ETF（ARKK）以及其旗下持有股票。散戶大軍年初進場時正逢美股氣勢暢旺，資金大舉湧入似乎也對1月的美股漲勢發揮重要作用，許多廣受散戶青睞的股票，都躋身今年迄今表現最好的名單當中，Carvana、Coinbase等投機股的成交量之所以幅度變大，也和散戶的興趣有關。另外，根據FactSet數據，以科技股為主的那斯達克綜合指數1月飆漲近11%，單月表現是2020年11月以來最佳。數據也顯示，特斯拉今年迄今已漲約 67%，且光是1月就漲超40%；Meta同月也漲約24%。隨著第 4 季財報季接近尾聲，加上投資人準備繳納稅款，每年3、4月的散戶交易活動通常沒那麼熱絡，但Vanda認為小型投資人仍有大量儲備資金可以投入股市。該報告指出，散戶擁有大量以貨幣市場基金形式存在的閒置投資資金（dry powder），一旦他們對未來市場報酬的信心大增，就會將這些資金部署在股市。」自從主打零交易手續費的網路券商Robinhood興起後，基於競爭考量，幾乎所有美國券商都投入零手續費的懷抱，大大降低了買賣股票的門檻，正因如此，曾經被視為邊緣人的散戶，在市場上扮演的角色也日趨重要。
那斯達克開年累漲17％創22年來最佳1月表現 木頭姐旗艦基金強彈逾40％
今年以來，那斯達克綜合指數累計上漲17%，創下2001年以來的最佳1月份表現，並刷新去年7月來最大月度漲幅。與此同時，一直標榜自己以投資長期創新類科技股為主的「木頭姐」凱西．伍德（Cathie Wood），其ARK Innovation ETF也實現了大反彈。與去年風險資產和新技術遭到拋售時不同，木頭姐現在説話似乎更有底氣。ARKK今年迄今上漲了42%，同期那斯達克綜合指數僅上漲17%。木頭姐認為，她的旗艦基金ARKK現在為投資者提供了比大多數市場上最受歡迎的成長型股票基準，更好的長期創新投資。而前不久，木頭姐在其季度投資者研討會上曾表達過對當下宏觀形勢影響股票的看法，她表示，在2022年市場由於納入了對通膨和利率的大量悲觀情緒，這對創新類股票造成了不均衡的打擊。今年以來，很樂於看到債券收益率開始下降。而如果去年利率上升對成長型股票造成傷害的邏輯逆轉了，那麼公司未來現金流的折現價值應該會上升，價值將重估。就像在1980年代初期一樣，股市需要注意到美聯儲正在發出結束加息進程的信號，木頭姐認為美聯儲即將結束這一緊縮舉措；到今年年中，通膨率可能降至3%或更低。當下，美債收益率在1月份大幅下行，10年國債收益率已從去年10月4.3%的峰值，開始回落至3.4%左右，市場也普遍預期美聯儲將進一步放緩加息腳步，此外，市場還有投資者不相信美聯儲真的會落實維持利率5%以上一段時間的計劃，交易員們押注美聯儲將在年內開始降息。最後，木頭姐還表示，由於庫存過剩，美國去年進入衰退。她説，由於現在美國經濟低迷，加上通脹緩解，應該會促使美聯儲扭轉貨幣政策，這將有利於她的基金。
特斯拉股價年崩逾6成 霸榮：本益比200倍驟降至21倍「買進時機已到」
特斯拉（Tesla）面臨需求趨緩、成本上揚、公司調降售價以及執行長Elon Musk注意力挪至推特的困境，股價2022年年崩逾6成。但明星基金經理人伍德（Cathie Wood）先前卻表示看好特斯拉，方舟投資（ARK Investment Management）的買進行動毫不手軟，外媒也分析，基於毛利率等諸多因素，買進時機已近。美國知名財經網站霸榮（Barron’s）6日分析，特斯拉的電動車生產成本遠低於競爭對手，更有降價刺激需求的餘裕。特斯拉股價已從歷史最高峰慘崩72%，以未來一年每股盈餘預估值計算的本益比也從兩年前的逾200倍驟降至21倍，如此良機實在不容忽視。華爾街日報4日報導，雖然特斯拉過去一個月崩跌45%，方舟旗下兩大基金依舊逢低大買約17.6萬股。FactSet統計顯示，過去一個月投資人對方舟旗艦基金「ARK新興主動型ETF」（ARKK）的贖回淨額來到4.02億美元。ARKK分別在2021年、2022年崩跌24.02%、66.97%。據報導，伍德新年前夕受訪時表示，特斯拉有望在接下來5年飆漲至1500美元。她認為Elon Musk對於推特的管理方式充滿爭議、可能澆熄部分買家熱情，但這些跟特斯拉的製造、科技及原料優勢相比，根本微不足道。伍德表示，特斯拉生產的車用電池比其他車商便宜許多，是非常大的競爭優勢，並預測特斯拉將在2024年於全美推出一款全自駕計程車，搶在動作慢半拍的競爭對手前奪下多數市佔率。計程車比特斯拉當前的核心業務更加有利可圖，毛利率可望超過80%。伍德指出，若計入電動車業務的25～30%利潤，特斯拉的總體毛利率將拉升至60%以上。特斯拉上周五（6日）宣布希望2023年產量可拉升至200萬台，引發市場擔憂供給過剩、導致公司降價促銷，也確實在中國應驗，當地的Model 3、Y售價調降14%、10%。不過在產能爬坡階段，特斯拉不斷降價的同時，單車毛利率卻在不斷刷新著汽車行業的認知。2022第一季特斯拉的單車毛利率一度高達32.9%，2022第三季財報中是27.9%。對於現在的特斯拉而言，毛利離警戒線還有很遠，產能此時閒置反而得不償失。2023年市場預測特斯拉的營益率將來到18%，業界對手僅有近8%，代表即使特斯拉犧牲約10個百分點的營益率，獲利能力依舊媲美BMW。不只如此，特斯拉還會是2023年自由現金流量最多的汽車業者，估計可望由2022年的90億美元上升至122億美元左右。這能解釋何以特斯拉股價2022年崩跌65%、卻依舊是最具價值的汽車公司。相較之下，市值第二大車商豐田2023年的自由現金流量約為100億美元。
Coinbase遭SEC調查暴跌21％ 女股神拋售140萬股血虧60億元
美國知名加密幣交易所Coinbase因疑似涉及違規交易，遭到美國證交會（SEC）調查，股價在26日下跌超過21%，女股神Cathie Wood旗下方舟投資也出清140萬股，粗估虧損超過2億美元（約新台幣60億元）。對於加密幣、科技股始終抱持好感的女股神Cathie Wood，旗下方舟投資的基金都有極大比例的加密幣相關產業公司，在新冠肺炎初期因投資Zoom，成為當年度收益最佳的基金。方舟投資在今年5月趁著Coinbase股價大跌時增持買進，但因該交易所疑似違反美國證券交易，遭到SEC調查，26日暴跌21%，統計年初至今已經下跌近80%。因此方舟投資也在26日大量拋售，旗下3檔基金ARKK賣了113萬股、ARKW賣出17萬股、ARKF賣出11萬股，此次拋售使方舟投資虧損約2億美元（約新台幣60億元）。
銅原油黃金價格已下跌 木頭姐：Fed很快就會被迫從鷹轉鴿
為了對抗全球通膨惡化的情形，美國聯準會（Fed）持續採用激進的貨幣緊縮政策，外界預測7月可能再升息3碼，不過女股神Wood認為，聯準會無視通貨緊縮的現象，很快就會被迫從鷹派轉為鴿派。被稱為女股神、木頭姐的方舟投資（Ark Invest）執行長Cathie Wood，在2020年新冠肺炎爆發第1年，以精準眼光讓旗下旗艦基金ARKK（方舟創新）成為當年度表現最好的基金。在近月的熊市中，ARKK 6月上漲11.6%，但若統計2022年至今ARKK已經下跌53%，在成長型基金中收益表現最差。Cathie Wood 12日參加線上研討會時指出，Fed無視於通貨緊縮的跡象，持續採激進的貨幣緊縮政策，很快就會被迫從鷹派轉為鴿派（從激進轉和平），Wood提到被誇大的通貨膨脹證據，就是銅價、原油、黃金價格下跌。而各界普遍預估，美國聯準會預計在7月26、27日的貨幣政策會議中，跟進6月的升息幅度，將基準利率上調0.75%。
女股神2030寶藏圖2／看好電動車後勢 減持特斯拉改買小鵬、比亞迪
對特斯拉情有獨鍾的「科技女股神」凱西．伍德（Cathy Wood），其招牌ETF「ARKK」主打「顛覆性創新」從2020年報酬率149%的高峰，到2021年暴跌超過20%，去年9月至今還出清約30億美元的特斯拉持股，但伍德看好電動車產業後勢，轉而大舉投資大陸電動車小鵬、比亞迪。根據ARK的2021Q4的13F報告（美證管會規定，超過1億美元基金每季須公布持股）顯示，目前ARK的總投資金額為330億美元（約新台幣8,910億元），Q4減持了特斯拉51.24%、Coinbase 22%、Unity Software 34.85%、Shopify 22.48%以及Spotify 12.99%的股票。增持了Roku 27.35%、Zoom 56.06%、Teladoc Health 14.96%、Exact Sciences 15.07%、英特利亞 17.4%、CRISPR Therapeutics AG 19.8%、Beam Therapeutics16.69%、Pacific Biosciences of California 16.11%以及大陸電動車品牌小鵬以及比亞迪。方舟投資分析師Sam Korus的報告指出，隨著電動車發展其價格正逐漸下降，讓許多消費者更願意去嘗試，根據萊特定律預測，在2021年全球電動車只有480萬輛，但到了2026年將會成長到4,000萬輛，有53%的年增長率，其中最大的下行風險就是傳統車商要如何轉為電動車商。由於目前電動車的製造成本有約30%來自於電池，因此電池成本影響了電動車的售價，而目前鎳氫電池已經逐漸被便宜的磷酸鐵鋰電池所取代，到2023年電動車的成本有機會與傳統車相當。加上電池續航力的改進以及充電樁的佈建逐年完善，方舟投資認為到了2026年會有大量的小型電動車出現，屆時全球電動車將會有猛爆性的成長，達到4,000萬輛。科技女股神認為，2022年的經濟最大風險不是通貨膨脹，而是通貨緊縮。（圖／翻攝自Cathie Wood推特）無人計程車將是未來相當有發展性的產業，分析師Tasha Keeney認為無人計程車的出車成本，相比目前透過APP叫來的計程車，成本會下降到僅剩1成，而無人計程車的平台會是相當有潛力的產業。他分析，經過通膨調整，從第一台車被生產後，自己開車的每英里成本（包括車輛保養費用）都落在0.7美元（約新台幣19元）；搭乘計程車則是每英里2美元（約新台幣54元），比自己開車的成本還要高，但如果是搭乘無人計程車，成本將剩每英里0.25美元（約新台幣6.75元）。而在無人計程車大量出現後，可能會造成交通阻塞，因此也會催生空中無人計程車的出現，若以曼哈頓到甘迺迪機場的距離來計算，無人計程車雖然只要10美元（約新台幣270元），但需要80分鐘，若是無人自駕計程車僅需18分鐘，價格則是74美元（約新台幣2千元）。由於移動的成本大幅降低，在消費者大量使用後會對計程車業者、車商以及租賃業造成產業衝擊，但提供無人計程車的平台將會有11兆美元（約新台幣297兆元）的企業價值。ARK的2022 BIGIDEA投資報告認為，未來無人計程車的平台將會有11兆美元的企業價值。（圖／ZOOX提供）若將無人駕駛交通工具擴張到物流運送，方舟投資認為，可以把運送成本降低6倍，其中包括省下60億美元的汽油成本、減少400萬輛汽油交通工具上路以及每年減少1800萬噸二氧化碳的排放。外界都認為ARK的投資報告一直都太過於樂觀，知名財經Podcast「Gooaye 股癌」主持人謝孟恭在2021年中時曾經提到，對股市的樂觀程度若給1至10的分數，知名大空頭MichaelBurry大概是1分，黑天鵝作者Nassim Nicholas Taleb為3分，都相當悲觀；至於特斯拉創辦人馬斯克則是7分，相較之下ARK的投資報告就是得到10分的極度樂觀，因此其投資報告或許有部分參考價值，但不能盡信。
新懶人投資術2／看中破壞式創新鎖定5大領域 方舟投資繳出160％投資報酬績效
讓投資人對電動車概念大買單的，除了電動車產業趨勢長期看好，還有去年特斯拉股價的驚人大奇航，以及被稱為女股神的凱薩琳．伍德（伍德）的加持。有女股神之稱的伍德，二○二○年以方舟投資名義大舉買進特斯拉股票，讓特斯拉股價衝破八百八十三美元，掀起全球電動車熱潮。（圖／本刊繪圖組）今年65歲的伍德，原是美國聯博投信的全球專題策略首席投資長，7年前在不被看好下創立「方舟投資」。她認為「從市場尚未被滿足的需求出發，不就是創業最好的起點嗎？」她所說的「需求」，分別是DNA定序、能量儲存、機器人技術、深度學習和區塊鏈技術5個領域。儘管疫情未歇，台股近來仍在半導體、5G與電動車等科技題材帶動下，一路上攻18,000高點。（圖／報系資料庫）伍德看中具備「破壞式創新」特質的企業，因而重押特斯拉。早在2019年特斯拉股價在200美元上下震盪時，她就大膽預測：「特斯拉將建立一支價值1兆美元（約新台幣28兆元）的機器人計程車隊。」果然，去年特斯拉股價一度衝上2,300多美元，無畏疫情及股災衝擊。由大陸東風汽車、阿里巴巴與上汽三大集團共同投資的無人自駕公司AutoX，首批無人計程車隊已在深圳上路，並與高德地圖合作，用戶可透過App呼叫。（圖／翻攝自AutoX官網）去年8月底，特斯拉進行「1股拆5股」，股價從2,238元分拆後為498元，仍一路走揚，最高衝破883美元（目前約700美元）。方舟投資旗下「ARKK」持有特斯拉占投資組合約1成，去年因而繳出160％投資報酬績效，擊敗股神巴菲特旗下波克夏．海瑟威公司的42％投資報酬率，贏得「女股神」美名。股神巴菲特旗下的波克夏．海瑟威公司，去年投資績效為42％，不如女股神伍德旗下方舟投資的160％。（圖／新華社）
新懶人投資術3／投資人買爆特斯拉及方舟投資旗下ETF風潮帶動MIH聯盟想像空間
月前MIH聯盟舉辦首次會員聚會，會中展示與華創車電合作的電動車底盤，並宣布電動大巴與C級距電動車將分別於2022年與2023年量產上市。（圖／翻攝自黃欽旻臉書）目前，伍德管理的11檔ETF，資產規模逾六百億美元，其中去年大賺的ARKK，資產高達160億美元，為全球最大ETF。方舟投資的研究報告指出，若特斯拉能提高資本效率，2025年銷售量將達500萬到1,000萬輛，目標股價上看3,000美元，遠高於市場的1,200美元預測行情。特斯拉的營收及股價表現，也加速蘋果公司的Apple Car、福斯汽車、蔚來汽車、阿里巴巴支持的新創公司AutoX等推進布署電動車產業。特斯拉在台銷售量穩步成長，全台車主已破萬人。（圖／報系資料庫）此外，國際能源署（IEA；InternationalEnergy Agency）報告表示，全球電動車總銷量2030年將達到2,200萬輛，較當前市場規模再成長10倍，未來10年每年平均複合成長率將達27％。台新智慧生活基金經理人蘇聖峰的預估更樂觀，認為2030年電動車總銷量將超過3,110萬輛，10年的複合年成長率將達29％。和碩聯合科技董事長童子賢認為，在電動車產業中，台灣有機會參與從零件、模組到整車平台領域，甚至重新界定技術標準。（圖／王永泰攝）全球投資人買爆特斯拉及方舟投資旗下ETF的風潮，台灣投資人感受最深，因為特斯拉的供應鏈有7成來自台灣。今年初，以電子代工一哥鴻海集團為首，號召一千多家台廠合組的電動車開放平台「MIH聯盟」，更成了投資人追捧的台股新概念。月前舉辦的玉山和碩科技論壇，和碩聯合科技董事長童子賢、和大工業董事長沈國榮與工研院產業科技國際策略發展所所長蘇孟宗等皆出席分享對全球電動車趨勢及商機的看法。右三：童子賢 右二：沈國榮 左一：蘇孟宗（圖／王永泰攝）「電動車產業成長趨勢明確，對新加入的MIH聯盟來說，更具股價想像空間。」蔡明翰認為，對應台灣特斯拉概念股，基本面很好但股價平平，表現空間更大。
新懶人投資術5／2020年全台ETF交易額3.79兆元 進場前多聽專家建議做好功課
此外，ETF的海外投資成長也大爆發。據中華民國證券商業同業公會統計，2020年台灣全年複委託ETFＦ交易總額高達3.79兆元，年成長率逾54％。永豐金證券總經理江偉源表示：「數位服務大幅降低投資海外市場的難度，加上去年疫情下美股歷經大跌到迭創新高，吸引投資人進場。」永豐金證券總經理江偉源表示，美國股市去年受疫情衝擊大跌，後來又創新高，吸引不少投資人進場。（圖／報系資料庫）在美股投資社群中，不少網友以「特斯拉信仰者」或「木頭姐信仰者」自居，除了直接投資方舟投資旗下ETF，也追蹤伍德旗下個股報告及公開的投資組合。《Gooaye 股癌》主持人謝孟恭，經常在臉書粉絲團分享投資美股及科技股的心得。（圖／翻攝自股癌Gooaye臉書）Podcast節目冠軍《Gooaye 股癌》主持人謝孟恭，面對菜雞網友提問如何買美股及科技股時，多次建議先從VOO或QQQ這兩大ETF起步，前者追蹤美國S&P500指數，後者鎖定那斯達克前100大科技股。YouTube頻道「Ｍ觀點」創辦人（左）認為，SPY、QQQ及ARKK等3檔ETF可作為簡易的平民版投資組合。（圖／翻攝自Miula臉書）專注科技產業巨頭的YouTube頻道「M觀點」創辦人Miula也建議新手網友從指數ETF著手，他自創的兩種指數「Easy10簡單+」和「TechGiants 25科技巨頭25」也納入ETF，更平民的版本則是SPY、QQQ及ARKK三檔ETF，配置比例依序為50％、45％及5％。長期研究美股的部落客「市場先生」提醒，投資ETF仍有風險，「每檔ETF都有淨值，為投資市價的總和，因為在股票市場上交易，所以有市價；一檔好的ETF，淨值跟市價愈接近愈好，表示其追蹤誤差愈小。」市價高於淨值就是溢價，反之則是折價，一般台股ETF溢折價在2％以內，美股ETF則是正負0.5％。除了複委託交易，想投資美股的民眾，也可選擇透過FIRSTRADE（圖）、TD德美利與嘉信理財等海外券商進場。（圖／翻攝自FIRSTRADE官網）