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「錫」捲科技廠2／有電路板就有它！靠研發低溫、回收錫成全球大廠ESG標配
「不要說電子五哥，電子十哥都是我們的客戶，也靠著這些客戶向品牌廠推薦測試，而打入產品供應鏈。」昇貿(3305)董事長李三蓮日前在50周年慶上表示，台灣為全球電子產品代工，昇貿的利基點就是靠著台商客戶介紹，也隨客戶需求搭上綠色環保節能風，讓自家產品「低溫錫」「回收錫」成為全球大廠ESG標配，國際大廠上門爭相合作。昇貿成立於1973年，早期產品多為工業用錫棒，隨著科技進步，電子零件越做越小，也漸漸發展出錫膏產品，「台商代工廠們做什麼，昇貿就配合到哪。」李三蓮說，舉凡電路板、半導體、封裝、汽車零組件、LED、太陽能電池等高科技產業，隨處都有昇貿產品的蹤跡。昇貿不僅是台灣電子業發展的見證人，也成為全球電子業不可或缺的關鍵原材料，並與日商千住、美商阿爾法位共同並列為全球前三大錫製品廠商。「未來公司將鎖定兩大方向，一為電動車，主要是充電椿用的錫棒；二則是ESG風潮下，品牌廠、代工廠為了減少碳排，低溫錫、回收錫將會是客戶的需求所在。」昇貿二代接班人、47歲總經理李弘偉明確表示，做材料不是自己閉門造車，隨著2026年歐盟碳稅將上路，沒做ESG的企業需負擔高額碳稅，已成為全球企業運動，因此昇貿跟著趨勢前行，回收錫及低溫錫都已在出貨中。昇貿跟隨著廣達、英業達、緯創前進墨西哥購廠，希望就近服務特斯拉，成為其供應鏈。（圖／報系資料庫、翻攝自electrek官網）李弘偉表示，目前車用比重持續提升，台達電為車用最大客戶，錫棒已導入台達電的充電樁，由於台達電耕耘電動車的主軸明確，若能擴大合作層面，將伴隨台達電版圖擴張，可望帶來成長動能。目前昇貿營收比重以錫棒為重，占營收比重約37%，主要客戶為台達電(2308)，每月出貨量約20~30噸，而光寶(2301)每月也約有15噸的出貨量。另外，昇貿也跟隨廣達(2382)、英業達(2356)、緯創(3231)在墨西哥購廠，就近服務特斯拉，進軍電動車市場。該廠即將試投，相關設備將在11月底建置完成，預期2024年首季月產能即可達10噸。錫膏則占營收比重約22~25%，主要是電子五哥供應伺服器及NB，但錫膏的毛利較高，因此占整體獲利比重達40~50%，可說是昇貿獲利的重要支柱。李弘偉指出，尤其在金寶(2312)介紹下，近來昇貿的錫膏被應用於SpaceX基地台並取得認證指定採用，意外讓昇貿搭上低軌衛星商機。至於昇貿開發低溫鍚膏則是一場意外。2016年英特爾(Intel)為要解決電路板遇高溫加熱變形問題找上昇貿，團隊前後花了2、3年研發低溫錫和助焊劑才克服挑戰，當時成為英特爾4家合作業者之一，也是台灣唯一、亞洲唯二獲得認證廠商，除可廣泛運用在半導體封測上，也順勢搭上節能減碳順風車，如今客戶涵蓋微軟、蘋果、廣達、美光，也被市場歸類在AI概念股。李弘偉表示，目前昇貿營收主要來自錫棒，而錫棒最大客戶為台達電，昇貿可望跟隨台達電擴大錫在電動車上的應用。（圖／黃鵬杰攝）李弘偉解釋，低溫錫膏熔點較低，因此有助於大幅降低製造過程中所消耗的電量和碳排量，又能延長產品壽命，當製程採用低溫焊錫，可使消費性電子產品於組裝時減少25~40%的能量消耗，組裝時所需要的耐熱材料使用量亦可減少25%，大量降低環境的負荷。李弘偉看好明年低溫錫膏市場滲透率的提升，「低溫錫膏目前NB廠以聯想為主，而聯想也要求零組件廠陸續採用，如固態硬碟SSD領域，包括WD、美光、鎧俠、海士力等都已在出貨，會跟著聯想成長。」Intel也規劃2024年新CPU一定要使用低溫錫，其他晶片大廠如AMD、NVIDIA等也有相關規劃，面板、SSD、DRAM等也已在測試中，將成為昇貿未來營收獲利成長的動能。然而昇貿積極搶攻ESG綠色商機做的不僅如此，李弘偉表示，近年國際科技大廠開始要求使用再生材料，同時也希望把回收產品再利用，目前昇貿已是台灣最大PCB回收錫供應商，回收錫也已有小量出貨，未來也會成為帶動營運表現的金雞母。昇貿靠著研發追求永續成長，除了成立先進材料研發中心，布局半導體先進封裝、低軌衛星、電動車等多元應用外，今年更與中央大學共同設立聯合研究中心，攜手開發電動車元件組裝、AI晶片先進封裝技術，及低碳與低能耗製程的低溫焊錫材料，預計2024年導入市場。今年7月，昇貿與中央大學合作成立聯合研究中心，昇貿10年內將投入5000萬元，合作開發關鍵材料及減碳技術，培育高階半導體及綠領人才，搶占綠色商機。（圖／中央大學提供）展望明年，李弘偉表示，看好筆電將於明年上半年落底反彈，伺服器的量則一直往上，搭配AI伺服器、充電樁與車用電子、低溫錫膏及再生錫料出貨放量，預估明年整體出貨量可以成長1~2成。此外他也透露，大陸內需市場遲早步入復甦，昇貿將不排斥啟動併購，赴第三地掛牌，台灣則進一步轉型為控股公司，昇貿目前已經啟動組織架構的調整，逐步將焊錫事業整合至大陸蘇州廠，目標2025年於大陸A股掛牌上市。
富豪新列傳／來自台中大甲鋼鐵小廠的富豪新面孔「新萊應材」李水波 從食品級翻身半導體大咖最愛
台灣50大富豪總算出現了一張新面孔，「新萊應材」董事長李水波，這間1991年在台中大甲成軍的鋼鐵應材小廠，從食品跨足生物醫藥再進軍半導體產業，近年因大陸扶植半導體產業，營收獲利及在深圳掛牌的股價一躍而起，67歲的李水波也以11億美元身價，衝上富比士富豪排行榜。對台灣投資人而言，無論是新萊應材還是創辦人李水波，都很陌生，但對半導體大廠台積電或英特爾而言，新萊應材的2017年推出的半導體自有品牌「Nano Pure」，包括真空系統、氣體管道系統等高潔淨應用材料則是心頭好，包括合肥晶圓廠、台積電南京晶圓廠及英特爾在東北大連設廠，都使用新萊的產品。新萊應材的崛起，可說是另一則台灣之光故事。1956年出生的李水波，對機械有獨特興趣，台北工專畢業後，先後在台中大甲一帶鋼材廠工作，專精不鏽鋼材，一路從小職員做到廠長，1991年和妻子申安韶決定自行創業。新萊應材從食品產業不鏽鋼潔淨管起家，目前旗下共有5家子公司，橫跨食品醫藥、真空系統、氣體及包裝等。（圖／截自新萊官網）李水波夫妻倆的創業，從進入門檻較高的食品產業等級的潔淨不鏽鋼管切入，夫妻倆一個具有技術背景，一個是國貿背景，透過外貿單位的資訊尋求訂單，接到來自美國第一張訂單4萬美元時，李水波還是到大甲腳踏車設備廠借機台生產交貨。新萊應材站穩腳步後，在來自河南的岳父建議下，2000年到中國昆山設廠，專攻食品產業的潔淨不鏽鋼管，第一張訂單就拿到中國第一大乳品「伊利集團」的400萬人民幣訂單，成功打響知名度。爾後爆發SARS疫情，2004年中國醫藥界找上門，要求新萊應材打造生產疫苗設備專用的特殊不銹鋼材，李水波因而跨足生物製藥，兩年後，英特爾要在大連蓋廠也找上門，要求新萊應材提供晶圓廠真空無塵製程設備所需的特殊不銹鋼材，有此經驗後，2009年新萊應材也加入國際半導體產業協會（SEMI）成為會員。對於跨入半導體領域，李水波曾說，「精密的焊接、潔淨的表面處理、精密的機械加工，這三塊是新萊應材最核心的領域。」「製造過程中需要非常潔淨的環境，尤其半導體生產過程中需要透過管線輸送超純氣體，這樣晶片才不會被污染。因此，輸送管道很重要，公司產品正好滿足了他們的需求。」李水波看好導體生產過程中輸送管道的重要性，也順利打入台積電南京廠供應鏈。（圖／台積電提供）2017年新萊推出半導體自有品牌Nano Pure，專注研發高潔淨應用材料，包括真空系統、氣體管道系統等），正式獲得中國半導體廠採用，包括合肥晶圓廠、台積電南京晶圓廠所使用的特殊氣體管線，都是新萊的產品。目前新萊應材集團旗下共有5家子公司，包括食品醫藥相關的新萊潔淨、真空系統的新萊應材、氣體相關的昆山萊恒（Nano Pure）、以及2016年收購的美國GBN及2018年收購的山東碧海包裝，成了唯一跨足真空半導體、生物醫藥、食品安全三大領域的高潔淨應用材料製造商。美中貿易戰爆發，中國大力扶植半導體企業，新萊應材營收開始走高，2021年創下破20億元人民幣新高點，2011年在深圳A股掛牌的新萊應材股價，也一舉擺脫長年徘徊的10到20元人民幣區間，去年拔地而起，3月衝破50元人民幣，因價量異常波動，去年4月一度傳出內線交易遭查，股價跌回31.7元人民幣，隨後又反彈，去年10月最高來到107.5元人民幣，目前則維持在60-70元人民幣之間。從台灣西部小鋼廠翻身為半導體設備概念股，在中美半導體大戰及中國半導體自主化趨勢下，新萊可說是居於有利地位，儘管法人憂心疫情對解封後的中國仍有影響，但彭博社日前也報導，中國考慮改變撒大錢的方式來補助半導體產業，對李水波而言，2023年將是鴻兔大展年。新萊應材股價去年出現大幅拉升，儘管4月因為傳出疑似內線消息而拉回，但仍在基本面推升下續衝高，一度衝過百元人民幣大關。（圖／截自富途牛牛）
富士康大解密 用照片說32年發展史
32年前的6月6日，鴻海創辦人郭台銘將企業佈局延伸到大陸，選擇在深圳建立了第一座工廠世界工廠－富士康，32年富士康不僅在大陸多個省份成立據點，也已經成為全球最大的代工廠，全球世界500強排名第32名。1988年富士康投資大陸第一個基地－深圳海洋廠。（圖／富士康）1988年成立的富士康（鴻海集團子公司），今（6）日度過32歲生日，富士康在微信官方帳號《富士康》分享32年來，自深圳開始布局設廠一步一腳印，用照片說故事，在第一張照片中就看到年輕時的郭台銘一行8人赴深圳投資考察後，在深圳街頭留影，照片右下角寫著88. 5. 25（1988年5月25日）。1922年深圳黃田廠開工建設留影。（圖／富士康）1988年，富士康第一個在深圳投資設廠的基地是深圳海洋廠、1992年增加了深圳黃田廠、1993年再增加江蘇昆山科技園廠、3年後，深圳龍華科技園開工建設、1999年，富士康建廠觸角西進到山西晉城，晉城科技園開工建設。在擁有5個基地工廠後，富士康經營的策略愈來愈明確，當時內部訂定了「長期、穩定、發展、科技、國際」的發展策略。1996年深圳龍華科技園建廠開工一景。（圖／富士康）2001年龍華科技園鴻富錦保稅工廠成立，意味著鴻海在出口業務方面已經更具經濟規模，2002年，富士康已經拿下大陸內地企業出口200強榜首，同年富士康IE學院成立，學院為員工開設多門課程，員工可以免費選修，時至今日，這些課程也獲得當地政府的學歷認可。2003年再新增了山西太原科技園、同年成立富士康奈米科技研究中心。2001年龍華科技農鴻富錦保稅工廠成立。（圖／富士康）2004年成立山東煙台科技園，同年深圳廠年度出口金額已經突破百億美元大關。2005年天津科技園開幕，集團也擠進《財富》雜誌世界500強第371位。同年，富士康國際控股（FIH）在香港掛牌上市。2006年集團營收突破新台幣1兆元大關，大陸專利排行榜也位居榜首。2005：郭台銘出席富士康國際控股（FIH）香港掛牌上市活動。（圖／富士康）2007年江蘇淮安科技園、湖北科技園、河北廊坊科技園開幕，當年大陸政府也為富士康開出春運員工專車－A286富士康專列。2008年，浙江嘉善科技園開幕，同年5月大陸四川汶川大地震，富士康捐出7,200萬人民幣（約新台幣3.24億元）協助重建2009年，重慶科技園、四川成都科技園相繼開幕，富士康在世界500強的排名再前進來到109名。2009年重慶科技園產業基地奠基。（圖／富士康）2010年鄭州科技園成立，同年首屆「富士康之星」優秀員工評選活動起跑。2011年，廣西南寧高新園區項目投產。2012年河南濟原科技園開幕，首屆富士康之星優秀員工來台灣旅遊。2013年，貴陽第四代綠色產業園奠基，世界500強排名排名為第30名。2014年，提出「11屏3網2雲」及「雲移動大智網＋機器人」產業生態鏈。2015年，推動「工業互聯網」。2010：鄭州科技廠奠基。（圖／富士康）2016年，集團母公司鴻海入主夏普，世界500強排名排名為再前進到第25名。2017年，鴻騰6088精密科技（FIH）在香港掛牌上市。2018年，富士康工業互聯網公司（Fii）在上海A股掛牌上市。2019年，劉揚偉接棒郭台銘擔任集團董事長。富士康之星優良員工台灣旅遊。（圖／富士康）富士康入主夏普。（圖／富士康）劉揚偉接下集團董事長一職。（圖／富士康）
中國存託憑證新政上場 大利多為A股增添新動能
中國國家主席習近平出席博鰲亞洲論壇2018年年會開幕式，發表「開放共創繁榮，創新引領未來」的演說，主旨為加大開放和激勵創新，關於「激勵創新」的表現可以特別觀察中國存託憑證(CDR)新政，市場對於CDR的關注始於中國火速核准鴻海集團旗下的富士康互聯網(FII)赴A股掛牌。華頓投信認為，CDR試點讓A股為新經濟提供新規則，有望加速新經濟的優質上市公司回歸，為中國資本市場引入活水。 過去在A股嚴苛的發行制度下阻礙中國優質互聯網企業在A股上市，新經濟體的獨角獸企業或因獲利能力及公司架構等因素，無法滿足A股上市條件，導致大量優質上市資源只能轉向海外。過去境外的企業想回歸A股，往往需要經過私有化、回歸等流程，過程繁瑣用時冗長，CDR推出以後，有望推動境外上市公司加速回歸，為優質企業打通直接融資的管道。目前首批試點的目標企業規模預計達9兆人民幣；預計首批發行規模為2017年IPO募資規模的2-6倍。市場預測的試點企業主要為兩部分，一部分是已經在境外上市的新經濟公司，5家上市公司分別是騰訊、阿里巴巴、百度、京東以及網易，這五家的總市值約為7兆人民幣；另一部分則是當前處於快速增長，在行業內處於相對領先地位的尚未上市的中國公司，這些獨角獸企業目前估值預期約為2兆人民幣。華頓投信預期CDR制度將對市場產生正面影響。CDR制度將使得A股市場結構更加合理，讓資本市場更貼近新經濟。政策的傾斜將引導科技股新鮮血液的流入和回歸。未來可預見的是，隨著更多高成長的「獨角獸」企業在A股上市，A股市場結構將趨向合理。另一方面，對比目前A股、海外上市的中資股、美股科技類股估值、市值和盈利占比，海外上市的中資科技股業績增速最亮麗、估值表現最好。隨著中概股逐步回歸，市場的資金將流向基本面更好的CDR，獲利表現突出的中國科技龍頭將得以脫穎而出，是積極型投資人佈局中國不可或缺的核心配置。 （註﹕以上所提及之個股或公司，僅供作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議）