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」 達爾膚 DR.WU
減重防禦股1／諾禮「瘦瘦針」助股價飆漲 這幾檔新藥股順勢看俏
美國最新公布美9月非農就業新增25.4萬人，意外強勁，反倒澆熄市場對11月降息二碼的預期，但不影響FED在9月19日啟動的降息循環，熱錢仍將湧進股市。CTWANT採訪多名分析師指出，進入降息循環週期後，投資人可關注防禦性生技類股，例如「瘦身保養」題材等。據統計顯示，1998年以來美國聯準會首次降息前後，生技股通常在前三個月已可看出平均逾4％的明顯漲幅，正式進入降息後，不論後3個月、後6個月、後12個月，生物科技類股表現亮眼，漲勢隨時間拉長而增高，投信法人強調，若能在降息後持有1年，漲幅甚至可以高達近3成。群益美國新創亮點基金經理人向思穎指出，啟動降息循環周期開始，防禦型操作上可關注醫藥股，看好市場將對新藥研發的醫藥股評價升高。以全球股市近二年由糖尿病藥物二大巨頭諾和諾德（Novo Nordisk）的GLP-1藥物Wegovy與禮來（Eli Lilly）的Tirzepatide（替爾泊肽）掀起的減肥藥題材為例，也就是「瘦瘦筆（針）」，採取注射型一周一次，不僅吸引好萊嗚明星吹捧，就連特斯拉馬斯克也跟進加持，迄今熱度不減。諾和諾德在美上市的ADR股價自2023年以來漲幅達107％，禮來飆漲212％，可見其威力。市場關注生技醫療產業受惠降息循環啟動，降低開發新藥資金成本壓力。圖為群益那斯達克生技ETF經理人李鈺涵。（圖／群益投信提供）向思穎分析，受到「瘦瘦針」掀起的減肥市場熱度，台股投資人也關注在減脂、醫美等注射型、口服型等相關新藥開發，分食逾百億美元市場商機。群益那斯達克生技ETF經理人李鈺涵指出，生技醫療產業相對不受景氣影響，且受惠未來降息循環啟動，有望吸引資金配置，加上阿茲海默症、減肥藥、RSV疫苗等皆是每年超過百億市場規模，大型製藥公司積極透過併購尋求成長機會，在產業發展穩健正向且投資題材豐碩等，後市表現仍值得期待。永豐投顧團隊分析指出，台股生技股可分為製藥、醫療器材、保健食品、醫美四族群，以「新藥」類來說，藥品在剛性需求支撐下，受景氣趨緩、通膨議題影響程度較小；而在「醫美」類來看，第四季受到周年慶等刺激為其傳統旺季，且中國大陸市場隨著消費升級美容醫療保養意識提高挹注營收動能，可以關注布局兩岸市場的個股，譬如說麗豐-KY（4137）、佐登-KY（4190）、羅麗芬-KY（6666）等。北極星藥業成功開發多胜肽藥物合成技術等，左為董事長陳鴻文，右為總經理陳紹琛。（圖／報系資料）啟發投顧分析師郭憲政說，市場關注的減肥新藥股，像是美時（1795）、友華（4120）、康霈（6919）等；美白股就像是科妍（1786）、曜亞（4138）、達爾膚（6523）、麗豐-KY、佐登-KY、達爾膚（6523）等。市場也關注到諾和諾德GLP-1的專利即將在2026年到期，進攻GLP-1原料藥的神隆（1789），以及成功開發多胜肽藥物合成技術或是轉投資相關藥品的北極星藥業-KY（6550）、晟德（4123）等，也備受關注。
颱風假救台股？ 美股收黑台股4日小漲開出
中東地緣政治持續緊張，美股在關鍵的非農就業報告發布前一天收黑，台股有山陀兒颱風影響連兩天休市，而4日以漲15點、22405.39點開出，後續持續小漲，9點半前一度到衝高到22489.61點，權值股漲跌互見，較強勢的是塑膠工業漲逾2.5%、油電燃氣漲3.5%。中東戰火再起、美國東岸港口罷工、美國重要經濟數據揭曉，但中國大陸的政策利多大漲，近期國際市場相當熱鬧，台股因山陀兒颱風影響，連兩天休市，而躲過前一波的利空轟炸，但3日開盤到底會不會補跌，或是開低走高，成了網友熱議的焦點。9點15分左右，台積電（2330）漲9元、在981元；其他電子權值股方面，鴻海（2317）漲5.5元、在192.5元，台達電（2308）跌10.5元、在374元，廣達（2382）漲2.5元、在270.5元；高價股的聯發科（2454）漲15元、在1225元，大立光（3008）跌25元、在2600元。颱風造成臺北市休市2日，讓原本要在10月2日除權息的統一台灣高息動能（00939）、夏都（2722）、凌航（3135）、十銓（4967）、美好證（6021），加上3日除息的世德（2066）、達爾膚（6523）、創泓科技（7714），順延到4日才啟動，康霈*（6919）新股掛牌也延至今日。美國方面，油價持續因中東緊張局勢而飆升，WTI原油期貨近月合約收漲5.2%，至每桶73.71美元，為該期貨合約連續第三個交易日收高，也是2023年10月13日以來油價的最大單日漲幅。美股3日主要指數表現，道瓊工業指數下跌184.93點，或0.44%，收在42011.59點。那斯達克指數下跌6.65點，或0.04%，收在17918.48點。S&P 500指數下跌9.6點，或0.17%，收在5699.94點。費城半導體指數上漲26.01點，或 0.51%，收在5125.21點。
失聯移工創新高！平均每天落跑17人 8.6萬人全台趴趴走
失聯移工再創新高！根據移民署統計，截至2023年年底失聯移工人數累計已達8萬6523人，一年就增加近6000人，平均每天約17名移工失聯，其中以製造業失聯達4萬9318人最多，勞動部調查也顯示，過去6年約有半數的製造業及營建業雇主反映聘雇的移工失聯，顯示移工失聯問題嚴重。民眾黨立委林國成抨擊，政府移工管理不當，又要引進10萬人，對台灣勞工不公平。勞動部調查指出，產業雇用移工最困擾主要為語言不通外，其次就是行蹤不明失聯；至於失聯的原因，有68.6％的雇主認為受到其他人慫恿、轉介影響，其次是希望獲得較高待遇及賭博欠債或犯法逃逸等。勞動部勞動力發展署跨國勞動力管理組長蘇裕國表示，失聯移工相較過去每年增加逾1萬5000人已有改善，未來會持續從預防面、查處面及政策面執行，預計會在今年3月啟動首波海外仲介失聯率過高停權處分，會與移民署持續加強查處，並推動放寬移工可轉任至中階技術人力，不受在台年限限制。蘇裕國說，為嚴處聘用非法移工及非法媒介的仲介，除了現行既有的檢舉獎金制度外，也擬具就業服務法部分條文修正草案，加重處罰非法雇主，由現行依每案裁罰，提高為依非法雇用人數每人處15萬元至75萬元罰鍰，非法媒介也將從每案10萬元至50萬元罰鍰，提高為依非法媒介每人處30萬元至150萬元罰鍰，5年內再違反者，提高為5年以下有期徒刑、拘役或科或併科240萬元以下罰金，目前已報行政院審議中。林國成認為，政府都已經簽完MOU，卻「漸進式騙老百姓」，本地勞工可以做的，還是請政院考量不要搶他們的飯碗，勞工現在都心慌慌，不是他們不做，而是環境讓不讓不願意去做，不能用移工10萬人，讓本勞權利受影響，請陳建仁定奪考慮台灣勞工生存問題。國民黨立委謝衣鳯也說，台印簽訂勞務MOU要開放印度移工來台，以舒緩目前產業缺工的問題，但是目前台灣還有失聯移工的問題尚待解決，以及台灣過去沒有引進印度移工，文化差異也會影響產業的勞動參與效率。針對在野憂心衝擊本土勞工，陳建仁昨拜會立法院民眾黨團時說，長照、建築業、3K產業，因為願意從事的國人比較少，才引進移工，也會審慎來做。
抗跌生技股2／醫美保健「韌性類股」等景氣回溫 麗豐KY大江靜待封控解套
隨大陸逐步解封及兩岸電商年度最大檔期雙11即將到來，不少法人將醫療保健美容產業列入觀察清單。「除了保健保養品基本消費需求面，可留意個股展店業績、網路通路發展成長力度，帶動整體營收的獲利空間。」台新投顧副總黃文清認為。星展集團投資總監侯偉福與台灣星展銀財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉也持同樣看法，目前對股市觀點中立，看好高股息股票，包含面臨美國聯準會所引發衰退風險中，仍能保持韌性類股，譬如說醫療保健、奢侈品等產業，都是心生活風格、人口結構變化的受惠者。據CMoney統計，近一個月三大法人買超「醫美保養妝品」個股中，以喬山（1736）居冠，還有雙美（4728）、佐登-KY（4190）、科妍（1786）等；「賣超」最多則為大江（8436），其次為麗豐-KY（4137）、羅麗芬-KY（6666）、達爾膚（6523）、軒郁（6703）、和康生（1783）等。CYWANT調查，全球前三大的健身器材廠喬山股價8月間從52多元起漲，一路攀升到10月初的81.4元，二年來最高點，目前約在73元附近。喬山9月營收32.77億元，年增13％，主要是因為歐美子公司陸續到貨帶動。黃文清表示，由於疫情後歐美等國恢復生活作息，加上第四季原本就是喬山傳統旺季，目前喬山逆勢展店搶占市占率，因此看好2023年營收可望再成長。以美容SPA連鎖通路「克麗緹娜」為主營的麗豐-KY，在兩岸近五千間實體據點中，大陸4700多家貢獻整體營收95％，台灣則200多間。目前麗豐全力推動旗下四品牌，包括克麗緹娜、雅樸麗德、新美力電商、RnD璦緹，從美容保養延伸到醫美診所、美甲美睫滿足消費者多樣化需求，為升級二代店營運核心。克麗緹娜營收近幾年表現平均，在雙十一大型購物節等消費熱度帶動下，第四季都有季增二成表現，該季暢銷產品以滋潤、修護、澎彈、抗敏等保養護膚居家用品為主，包括長銷30年的EPO系列、五大金鋼經典系列、花精部落香氛精油等作為主力促銷組合之外，尤其經典系列童妍精粹液更是名媛貴婦圈討論亮點。麗豐-KY正以核心主品牌「克麗緹娜」搭配醫美診所、美甲美睫與電商平台等四個品牌發展二代店。圖為克麗緹娜法國花嬉美妍中心永和旗艦店開幕，右五為品牌創辦人陳武剛。（圖／報系資料照）由於今年大陸地區疫控政策的干擾，麗豐前三季累積營收30.1億元，相對去年成長減少近二成，即類似2020年疫情爆發時間影響業績，而遞延到隔年2021年回溫，市場認為可因此觀察2023年業績回復程度。黃文清說，目前麗豐美容產品積極拓展線上線下的結合，實施「四美連動轉型升級」，推動「克麗緹娜」加盟店升級至二代店，結合集團旗下品牌衝業績，這一部分帶來的綜效成績可持續觀察。同樣受大陸封控影響的大江生醫，今年前三季營收累積為55.7億元，年成長負16.43％。「從門市營運反饋中可感受整體保健美容妝品的消費力道，逐步回升，預期整體化妝保養品市場仍可穩定增長，加上因長期配戴口罩，對敏弱肌膚的修護需求也大增，預期下半年營收表現將優於上半年。」黃文清說，同時可觀察美國猶他廠導入自動化機台後的美顏產品，帶動整體營收的成長度。配發股利政策上，喬山這三年為0.5元、1.12元、1.4元；麗豐-KY則為12元、8.5元、13.05元，大江生醫則平均都在8.9元左右。「以麗豐、大江的配息殖利率來說，在3％～7％間」「投資KY股除了要看財報資訊公開透明度，還可留意稅務政策，其所配發現金股息屬海外所得，最低稅負制有670萬元免稅額，免繳二代健保補充保費。」黃文清說。
行政院追加紓困特別預算1600億用罄 五倍券編列最多
行政院會今通過紓困振興特別預算追加案，拍板編列1600億元，包括五倍券等振興措施1206.9億元，衛生福利部編列294.1億元，辦理提升檢驗量能、防疫諮詢專線、社區篩檢站、疫苗施打、病患隔離治療、藥品採購等防治工作及民眾急難紓困費用。近期疫情有再升高趨勢，未來是否會因應疫情變化再提出追加預算，行政院主計總主計長朱澤民表示，目前沒有這樣的規劃，如果未來有這樣需求，需要先提出紓困振興特別立修法。主計總處今公布紓困振興追加1600億元預算案，其中以經濟部編列1206億8500萬元最多，用於辦理刺激國內民眾消費措施（振興五倍券）等所需經費；其次為衛福部編列的294億1102 萬元，包括作為提升檢驗量能、辦理防疫諮詢專線及設置社區篩檢站等140億2998萬元；辦理民眾急難紓困救助106億4855萬元；辦理疫苗施打等31億573萬元；施行病患隔離治療等11億6523萬元；辦理藥品採購等4億6153萬元。紓困預算部分，交通部編列37億元，辦理國內旅遊振興措施與獎勵旅行業推動主題遊程，以及受疫情影響的導遊、領隊、國民旅遊隨團服務人員、計程車、遊覽車客運業及小客車租賃業駕駛人薪資補貼等所需經費。教育部則編列25.7億元，辦理促進民眾參與體育活動，運動事業、短期補習班與兒童課後照顧服務中心員工薪資及營運成本補貼，以及補助大專校院對家庭經濟受疫情影響的學生紓困措施等所需經費。依照嚴重特殊傳染性肺炎防治及紓困振興特別條例規範，紓困振興特別預算總額上限為8400億元，期限是到明年6月30日。對於近期疫情再起，紓困特別預算總額已用罄，若疫情變化有需求，是否會再提出追加預算。朱澤民表示，目前沒有再追加特別預算的打算，因為若要再增加特別預算，必須要先修特別條例，把預算總額拉高，如果一旦因疫情變化有追加預算需要，行政院會跟各部會協商評估必要性。
達爾膚2019年營收破10億元 年增5.32%
擁有醫美保養品牌DR.WU的達爾膚(6523)，今天公布去年12月合併營收為新台幣6,001萬元，年減6.96%，主要是因為大陸公司自去年11月起不併入合併營收中，使得比較基期不同，但在台灣地區營收成長下，綜合整體營收年減率，累計2019年全年合併營收為10.14億元，年增5.32%。達爾膚表示，2019年致力提升DR.WU於兩岸的品牌力、強化消費者對於達爾膚產品的專業醫美認同度，不僅透過亞洲權威皮膚科醫生累積超過40年豐富臨床經驗，傳遞專業醫美保養肌膚的知識，在兩岸市場展現台灣NO.1醫美保養品牌之專業深度與產品口碑，達爾膚也秉持以「高效能、低敏感」的研發精神，陸續推出全新潤透光美白系列商品及經典玻尿酸保濕系列的升級等，並透過精準行銷策略的落實，在兩岸市場遞出良好的銷售表現，是挹注達爾膚全年整體營收仍保持年成長的重要關鍵。觀察在2019年的尾聲，兩岸電商平台再祭出最後一波「雙十二」年終優惠活動，夾帶網紅、KOL等影響力搶攻市場商機，成功創造各平台的銷售業績持續提升，而從年末全球電商陸續舉辦的線上購物盛典來看，消費者的購物型態已有明顯轉型，線上銷售通路儼然成為各家零售業的新戰場。在台灣地區的布局上，達爾膚表示，除了強化線上線下重要三加三的銷售通路，包含實體的屈臣氏、康是美、寶雅，以及網路的MOMO購物網、YAHOO購物中心、蝦皮拍賣，也積極透過產品功效的實證據，以及消費者親身體驗的分享，提升網路討論度，加深DR.WU的品牌力，以期持續擴大產品的市場占有率，創造整體營運良好的成長動能。展望今年第1季，達爾膚看好在公司持續擴大於美容保養市場業務的布局，將持續落實「產品力+品牌力+銷售力」三大營運策略，有助於推升公司整體營運保持穩健的成長態勢。除了既有產品配方及外觀包裝設計持續進行升級、更新，今年達爾膚也將推出全新高端醫美保養系列，搶攻頂級保養市場，同時將於2月底公布全新品牌代言人，並落實精準品牌行銷策略，力拼今年整體營運優於去年。
達爾膚發耶誕禮 擬配股利10元
擁有醫美保養品牌DR.WU的達爾膚(6523)，考量資金充足且短期沒有投資計劃，董事會決議通過以資本公積發放現金每股10元，以今日收盤價66元計算，現金殖利率約15.15%，預計明年2月18日召開股東臨時會討論，3月發放。董事長吳奕叡說，算是給股東的聖誕禮物！吳奕叡表示，達爾膚自上櫃以來每年均保持穩定的獲利成果，且平均每年股利配發率都高達8成以上，從近3年來自營業活動淨現金流入來看，分別為新台幣0.93億元(2017年)、1.2億元(2018年)、1.23億元(2019年前3季)，加上帳上現金及定期存款約15億元，顯示達爾膚的現金流量充足穩定，達爾膚目前仍積極擴大在兩岸美容保養市場的占有率，持續放大營運規模，並將實質營運成果回饋給全體員工及股東。吳奕叡說，達爾膚向來是以專業皮膚科醫師及強大研究團隊為品牌基礎，未來仍持續秉持以「高效能、低敏感」的研發精神，帶給消費者更優質的產品體驗，除了升級明星玻尿酸及杏仁酸2大系列產品配方及外觀包裝設計，明年即將推出全新高端醫美保養系列，加上全新品牌代言人及精準品牌行銷策略的落實，創造消費者高回購率，提高品牌力，帶動整體通路銷售力道增溫，將有助於為達爾膚整體營運注入新一波成長動能。展望未來，吳奕叡表示，達爾膚將持續擴大美容保養市場布局，台灣市場仍持續採取穩定擴張市占率策略，強化線上線下重要3加3的銷售通路，包含屈臣氏、康是美、寶雅、MOMO購物網、YAHOO購物中心、蝦皮拍賣，透過醫師專欄，傳遞專業肌膚保養知識，建立專業醫美形象，並提升消費者對產品信賴度，展現台灣NO.1醫美保養品牌的專業深度與產品良好口碑，提升消費者的忠誠度與回購率，力拼明年營收成長。吳奕叡說，今年11月完成大陸子公司重組，雖然依照國際財務報導準則會計處理改採權益法認列投資損益，大陸子公司營收將不併入合併營收中，但並不影響公司整體損益，雙方的合作更能對公司整體財業務表現產生更正面的挹注。目前達爾膚仍積極與全新的北京團隊調整在大陸市場通路的經營模式，持續聚焦重要線上電商平台，除了重心以阿里巴巴集團包含天貓、淘寶及跨境，推展京東等為主的大型電商平台通路，也持續開發小紅書、拚多多等具有潛力的新興通路，同時深化實體通路的區域型經銷商，進駐更多美妝零售店，期盼貢獻整體獲利表現。
【阿水講股】股市阿水：法人當領頭羊 散戶別超車
上周台股再次挑戰新高，十二月六日盤中，最高來到一一六五七．六五點，離前高只有一點不到。上期阿水提醒可關注台幣兌美金的匯率走勢，上周台幣匯率相對穩定，台股依然在區間盤整。年底到了，要小心不能太急，尤其現在是區間盤整，急著追高殺低很容易受傷，本周大盤要關注哪些重點？第一是法人資金動向，十二月二日至十二月六日，三大法人在上市類股中共買超一百八十三．五二億元，其中外資買超一百五十四．三一億元，跟十一月底相比，外資又開始積極買超，內資部分的投信及自營也分別買超七．二七億元及二十一．九四億元。雖然十二月六日挑戰前高失敗，但三大法人仍同時買超，若維持相同的資金流入，對台股再戰新高有絕對幫助。第二，國際消息依舊滿天飛，包括十二月十五日，中美貿易談判又來到了美方是否會按計畫向中方產品增加關稅。位於資訊末端的散戶，千萬不要憑著一些網路新聞就下決定。阿水建議，單單關注大盤籌碼及資金變化，若外資與內資都敢做多台股，而且是連續的資金流入，對台股短線應屬正向發展。第三是投資人如何參與行情，這得看哪些類股才是資金流入的受益股。阿水分享獨家法人資金流向資料（表一），最新的五個交易日，三大法人合計買超排行榜交叉比對，有兩大法人以上合買資料。與上周相比，三大法人的動作終於恢復資金正向共同流入。可以注意的類股，如阿水提過的生技類股，包括前幾周表現不錯的達爾膚（6523）、華廣（4737）等。此外，上周IC封測、IC製造類股，也因外資資金重流入，而進入資金流入表中，讀者若想挖寶，不妨從封測及製造類股尋找。阿水分享一個小技巧：股市有句老話叫做「量價量價、有量才有價」，因台股來到挑戰前高的位置，整體要再有表現的話，個股量能勢必要更高，要有足夠的量能，才能支撐股價！當然，台股挑戰前高失敗，短線上要注意會不會再次回測月線，若本周回測月線，甚至跌破月線，三大法人也沒有持續買超的話，那身為散戶的我們更不用急。切記，讓外資與投信自營當領頭羊，散戶只要跟隨其腳步，才不會衝得太快而受傷。
達爾膚前11月營收 年增6.2%
達爾膚(6523)今天公布11月合併營收為新台幣8478萬元，年減36.6%，主要是大陸子公司會計處理依國際財務報導準則規定，自11月起不併入合併營收中，累計1至11月合併營收為9.54億元，較去年同期成長6.2%。達爾膚表示，考量未來在大陸市場的發展策略，與大陸策略合作夥伴共同成立江蘇達爾膚化粧品有限公司(以下簡稱江蘇達爾膚)，達爾膚持股51%，此投資案已於今年11月7日完成，江蘇達爾膚將負責大陸地區銷售，合作夥伴過去在大陸電商平台市場擁有豐富經驗，熟稔各大經銷商/代理商、電商平台等營運模式，雙方的合作有助於達爾膚持續開拓大陸市場並提升DR.WU品牌在大陸市場的銷售表現。達爾膚表示，依國際財務報導準則規定，江蘇達爾膚的會計處理將採權益法認列投資損益，大陸地區營收自11月起不併入合併營收中。為強化DR.WU在醫美市場的品牌力，達爾膚全力搶攻兩岸美容保養市場的市占率，上週首度攜手英爵醫美診所參與備受醫療界矚目的《台灣醫療科技展》，展中推出「醫學級肌膚檢測活動」，透過高階肌膚檢測儀器的多重光譜影像科技，針對皮膚表皮、深層特徵進行定量分析，可準確檢測和分析表皮的斑點、皺紋、皮膚紋理、毛細孔等特徵，搭配專業美容師一對一醫美療程的諮詢服務，提升消費者對於DR.WU產品的信賴度。此外，達爾膚與德國、法國等國際專利研發專家交流，與瑞士植物幹細胞科研中心技術合作，積極延攬多位國際醫學權威、醫美與研發專家，持續精進研究創新醫學科技，以醫療科技概念提升DR.WU產品力。展望第4季，達爾膚表示，將積極加強與消費者溝通產品效能、舉辦互動式體驗活動及執行精準的行銷策略，持續提升DR.WU品牌力，期盼帶動整體高回購率，以挹注台灣地區的營收。在大陸地區，與合作夥伴積極調整營運策略，深化重點電商平台及實體通路的經營，期盼帶動第4季獲利增溫。