黑手起家
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富豪新列傳／王世忠堅持自創品牌 連虧8年後帶亞德客衝上千金股
台灣氣動元件大廠亞德客-KY（1590），1月31日公告第四季自結財報，累計2023年全年營收創新高達298.28億元，年增14.4%；每股純利（EPS）34.83元，也超越2021年的33.67元，再創新高；股價更是長年盤踞在千元以上，是名符其實的「千金股」。亞德客國際集團旗下的自有品牌Air TAC，2022年在中國氣動元件市場市占率達26%，倍數於德國大廠Festo的12%，僅次於全球氣動元件龍頭日廠SMC的34%。這使得營收94%在中國市場的亞德客市值超過2000億元，董事長王世忠的身價達12億美元，台灣富豪排名第43。儘管亞德客在中國甚至全球氣動元件市場都占據重要地位，但操盤手董事長王世忠卻非常低調，除了每年的股東會和少數慈善活動外，甚少出現在鏡頭前。據了解，今年62歲的王世忠出生於苗栗後龍，南港高工畢業後即在新北市樹林一代的鐵工廠當學徒，這時候王世忠便已展現獨特的眼光，他發現外國進口的氣動元件構造並不複雜，價格卻十分昂貴，於是興起了自己創業的念頭。1988年，26歲的王世忠，遇到當時在貿易公司負責氣動元件業務的藍順正（現為亞德客副董事長），王世忠懂技術，藍順正懂業務，兩人一拍即合決定一起創業，合資11萬元在三重成立亞德客工業，即是今天亞德客國際集團的前身，是貨真價實的「黑手起家」。亞德客目前是中國第二大氣動元件大廠，2022年的市占率高達26%（圖／報系資料照）創業初期亞德客專門生產電磁閥，之後持續研發各種閥類、汽缸類產品，如今產品已有8萬多種。公司成立前幾年，王世忠幾乎以廠為家，據說當時他每年唯一的休息日就是除夕夜陪家人吃團圓飯。看準了大陸工業發展的廣大市場，亞德客1998年前往大陸設廠，並很快在兩岸業界打開知名度，這時候王世忠卻做了一個當時看來很冒險的決定。他發現，當時同業部分加工以及代工的經營方式，很難提升毛利。為了從根本打造競爭優勢，王世忠投入3億元人民幣的資金，進行垂直整合，讓產品的自製率高達9成以上。這個決定讓王世忠與股東間陷入莫大的信任危機，亞德客連續8年虧損上千萬元，財務報表相當難看。但王世忠仍積極發展自我品牌，堅持不做代工。也因為王世忠的遠見與魄力，亞德客的毛利率已由初到大陸時的24%，成長到5成以上。早期大陸的氣動元件市場幾乎是日廠SMC和德廠Festo兩大品牌的天下，兩家的市占率加起來將近8成。經過連續8年虧損的整頓期，亞德客自創的「Air TAC」品牌，終於在大陸的氣動元件市場占有一席之地，如今早就超越Festo，成為中國第二大氣動元件大廠。亞德客的客戶包括台積電、比亞迪、豐田等世界大廠，股價長期在千元以上。（圖／報系資料照）2010年亞德客國際集團回台上市，就被視為「機器人概念股」，股價屢創新高，並常年盤踞在千元以上，是台灣傳產業少見的「千金股」。此外，王世忠是個自律甚嚴卻對員工很大方的老闆，兩岸亞德客員工的薪資都比同業高出一大截。一位亞德客浙江寧波廠的台籍幹部表示，王世忠從來不收禮也不送禮；此外，他對員工的要求是「品德第一」，只要幹部中證實有「養小三」之類的桃色事件，一律二話不說直接開除。王世忠其實在大陸市場吃過不少悶虧，譬如產品被山寨。不過王世忠身上那股不服輸的堅毅韌性，以及堅持做對的事的性格，也帶著他和亞德客一次次走過難關、走向巔峰。
褪色的黃色神話3／他5,000元黑手起家 打造營收567億元通路王國
如此異動頻繁，關鍵人正是創辦人吳燦坤自己。吳燦坤是高雄人，台南工專電機科畢業後，先後擔任過鋼鐵廠採購、維修黑手，二十五歲那年，用僅有的五千元成立「晉昌鐵工廠」；他的勤奮獲得丈母娘賞識，同意下嫁女兒蔡淑惠，升格人夫兩年後，吳燦坤創辦燦坤。一九八七年吳燦坤拍板，將工廠遷到大陸，搶先取得飛利浦、奇異、沃瑪特等訂單，一舉成為品牌代工伙伴，成為燦坤的起飛關鍵，吳燦坤還自稱「電器牛」。燦坤的壯大，則是一九九一年自打品牌，建立通路「燦坤家電生活館」；六年後上櫃，股價一度高達一百五十元。吳燦坤開始鍍金，身價大漲。二○○○年，吳燦坤開啟展店模式，以每月二到三家展店攻城掠地，門市數量破百時，燦坤轉虧為盈，成功拿下台灣3C龍頭寶座。吳燦坤還進入台大ＥＭＢＡ讀書，準備再攀高峰，他一面揮軍大陸，一度躍身為大陸前三大3C通路，一面大舉用人，挖來ＥＭＢＡ同學前光寶集團財務長余敬倫。然而，吳燦坤進軍大陸沒幾年就全軍覆沒，回防台灣亟欲重振威風的他，頻頻換將撤相。本刊調查，自二○○三年開始，包括余敬倫、前國碁電子財務長許盛信、前特力財務長的陳彥君、前台灣國際商業機器（IBM）協理朱士屏、前IBM個人電腦事業群總經理洪漢青，都先後離開燦坤，有的甚至待不到半年。2013年吳侑昇以燦坤3C投資顧問正式進入燦坤集團體系。（圖／報系資料庫）當時，吳燦坤曾霸氣表示「用人當吃補、專業經理人當雞精喝。」「三個月做不好，就換人。」在他的強勢作風下，燦坤營收穩定成長，已有三百八十億元水位，二○一一年，以每股獲利六元攀上高峰，並跨足旅行業，成立「燦星旅行社」。吳燦坤2013年斥資5億元開始投資餐飲事業主要是為兒子吳侑昇舖路。（圖／報系資料庫）霸氣十足的吳燦坤，兩年後更幫助兒子吳侑昇圓了「餐飲夢」，豪砸五億元成立「燦星文創」，隔年入股「金礦咖啡」，又開設法式甜點店「日法坊」、日式豬排飯店「富士印」，後續又投入「五花馬水餃」等四個餐飲品牌。燦坤投資金礦咖啡失利，慘賠7億元，目前僅留一間金礦咖啡在內湖總部大樓。（圖／馬景平攝）當時，吳燦坤選擇退居幕後，董事長一職交給經理人閻俊傑。事實上，燦坤上市二十年以來，任職最久的董事長及總經理，只有吳燦坤和閻俊傑（任期十三年）兩人。燦坤快8網路商城推出約10年，卻未能抓住電商市場大餅。（圖／翻攝自網路）然而，在快速擴張及多元布局下，燦坤的業外投資屢吃敗仗。從燦星旅行社、五花馬水餃到金鑛咖啡等，全部虧損連連。其中，入主金礦咖啡三年來，虧損約七億元，去年裁員及關店後剩下十三間店，已轉賣給「富士康廣告」；燦星旅行社自二○一五年出現虧損，去年每股淨損五．七二元，今年也賣給亞果遊艇集團；啟動十年的網路電商「快8網路商城」，則是遲遲沒跟上時代。燦坤於2003年投資成立燦星旅遊，自2015年起虧損，今年3月出售給亞果遊艇集團。（圖／報系資料庫）