顏輝煌
」 央行
台幣漲勢難敵 央行祭出「終極神器」
國際美元近期一波下探，全球主要預測機構分析師普遍認為「跌勢難擋」，最甚者看跌二、三成之多，大趨所趨，央行「逆風操作」（逆勢而為）也暫告一個段落，重新回到採取「柳樹理論」（柳隨風擺），這也可說是央行前後任總裁彭淮南及楊金龍管理新台幣匯率的終極神器。這波起於新冠疫情，引發全球啟動史上最大寬鬆的效應，尤其美國無限量化寬鬆（QE），造成資金外溢效應，非美貨幣強漲狂升，各主要新興國家基於維護匯率穩定，有志一同進場大買美元阻升本國貨幣，我央行也不例外。回顧央行在2016年4月，全面回歸「匯率由市場供需決定」，新台幣尾盤作價已告終結，但經過將近四年後，一場新冠疫情，讓央行馬上破功。從3月以來，美國聯準會（Fed）半個月內一舉降息6碼（1.5個百分點），聯邦資金利率趨近於零，重啟無限QE大舉購債，資金開始湧向新興市場，尤其是防疫模範生的台灣，因此整個上半年，新台幣可說是全球最強貨幣。央行為力挺出口及穩定匯率，只好搬出「逆風操作」，尾盤作價的老招也重出江湖，且作價幅度越來越大，從上半年1角之內，到11月更接近4角之多。但總不能無限擴大至如同2008年金融海嘯時期的「1元體質」，即當日開盤後匯價，與前一個交易的收盤價相比，差距高達1元之巨。畢竟情況不同，前次是金融市場風暴，這次是非經濟因素的疫情，還是要「有個限度」，否則如果真的如國際分析師預測，美元再跌個二成，逆風操作恐陷入失控情境。因此，央行這次當機立斷，將「逆風操作」調整回到「柳樹理論」，或許是相對正確的決策，從最新公布的11月外匯存底餘額來看，一個月大增121億美元，換算約新台幣近3.500億元，就知道「逆風操作」的代價，可說是不能承受之重。尤其2021年的繳庫盈餘預算，當場已少掉新台幣151億元，再逆風下去，恐怕2022年繳庫會更少。誠如央行外匯局局長顏輝煌所言，匯率預測很不容易，楊金龍12月2日在立法院財委會答詢也說，明年美元有人看漲、有人看跌，均顯示匯率風險相當高。央行自然必須隨時關注國際金融動向及美元匯率走勢，適時做出最佳決策，否則管理浮動匯率制度的「動態穩定」就無法達成。
新台幣強升害慘出口業？ 央行回話「提升競爭力才是王道」
針對台灣機械公會理事長柯拔希喊貶新台幣，央行外匯局局長顏輝煌去函強調，新台幣今年來在主要貨幣中並非最強，且工具機出口衰退全球皆然，非獨台灣最差，更有工具機業者建議，產業應把握機會進行產業升級，提升競爭力才是王道。顏輝煌表示，由於國內防疫與經濟表現優於其他國家，且半導體及資通訊產品出口良好，加上美國聯準會（Fed）推出無限量QE（量化寬鬆），使得美元指數走貶，因此今年至11月12日止，新台幣對美元升值4.3％，但升幅並未顯著大於其他主要貨幣，如人民幣升5.1％、歐元升5.0％、韓元升3.7％、日圓升3.2％。顏輝煌指出，今年受到中美貿易爭端及疫情衝擊，全球景氣急凍，跨國貿易隨萎縮，因此今年以來至今，以中、美、歐為主的工具機市場進口減幅達約三成，受此影響，台灣、南韓、日本及歐盟工具機出口減幅皆近三成。最近某工具機業者對新台幣匯率發表看法，應可作為參考。顏輝煌說，該業者表示匯率本身是中性的，新台幣升值雖將衝擊出口產業，但可透過外匯管理及匯率避險，分散匯兌風險。同時還強調，國內業者不宜倚賴新台幣貶值，宜開發新產品及提高產品附加價值，把握機會進行產業升級，持續提升競爭力。央行一向重視業者的心聲，顏輝煌重申，且深切體會業者經營處境，面對當前外匯市場變動較大的情況下，將持續維持新台幣匯率的動態穩定，降低廠商對外報價的匯率風險，希望大家共同努力度過難關。
護國神山吸引外資 外滙存底8月挑戰5千億美元大關
中央銀行5日公布，7月外匯存底餘額月增74.8億美元至4,961.71億美元，連續14個月創新高，且月增金額創近十年單月最大，8月餘額將有機會挑戰5千億美元大關；7月外資持股及存款約當外匯存底的99.7％、更是歷來首見、創下新高水準，主要原因則是護國神山台積電7月飆漲35.94％，造成外資持股市值大增。央行外匯局局長顏輝煌表示，7月底外資持有國內股票及債券按當日市價計算，連同其新台幣存款餘額共折計4,949億美元、創史上最高紀錄，約當外匯存底的99.7％、也是史上最高占比，且較前一月增加12個百分點；主要是因為台積電股價從6月底收盤313元，7月底大漲至425.5元，且外資在台積電的持股比率高達76.47％，使得約當外匯存底近100％。基本上外資持股受股市漲跌，直接影響其約當外匯存底的占比，畢竟外資在上市櫃持股達42％左右。顏輝煌強調，這個現象南韓比台灣更明顯，南韓僅在2008年金融海嘯時，外資占比曾低於100％，之後多年來持續都超過100％，今年6月時為138％，過去最高還曾高達170％之譜，也就是說，外資占比絕非等同於一國的外匯存底。7月外匯存底增加，顏輝煌說明，主要是歐元等貨幣對美元大幅升值，以該等貨幣持有的外匯折計成美元後金額增加；另外則是外匯存底投資運用的孳息收益，及資金大量匯入，導致外匯市場過度波動，央行進場調節（買匯）的結果。匯市大幅波動，央行去年以來已六度公布進場調節，7月外匯存底增加的74.8億美元中，央行買匯也占了不少。基本上因為美國大量印鈔的結果，資金外溢至其他市場，各國都在進場調節匯率（買匯阻升），反應在主要國家外匯存底增加金額都很明顯。統計目前外匯存底前三大分別是：大陸3兆1,123億美元，日本1兆3,059億美元，瑞士8,961億美元，台灣仍排名第四。