需求端
」 中國 郭明錤
期待降息資金流向哪裡？ 法人：看好這兩類債券
儘管市場已在調整對於美國經濟衰退與降息次數的預期，「鉅亨買基金」投資研究部主管羅瑤庭表示，美國長期經濟與生產力增長的潛力仍被低估，美國長期公債殖利率很可能跟隨企業對資金的需求升高；就債券市場部分，主要看好非投資等級債與新興市場債。除了資金的需求端，美國、歐洲與日本央行都嘗試透過縮減資產負債表，或減少購債的方式消除金融體系中的過剩資金，資金供給減少同樣也會為長期利率帶來上升的壓力。長期利率升高會推升無風險利率，對於本身就是無風險利率或利差較窄的公債跟投資等級公司債券影響最大。在預期高利率環境會持續更長一段時間的情況下，具備殖利率與票息率雙高優勢的非投資等級債，相對能滿足領息族的現金流需求。羅瑤庭指出，目前美國與歐洲非投資等級債券到期殖利率仍有8.1％與6.9％，雙雙高於過去10年平均的6.9％與5％。如果從債券存續期間與到期殖利率來看，非投資等級債券享有較短存續期間與較高到期殖利率的優勢，就算美國經濟數據優於預期並帶動無風險利率再次升高也較不用擔心。另一方面，市場期待美國聯準會今年降息，資金可望自美國流出並轉向新興市場，帶動新興債市表現。羅瑤庭也補充說明，新興市場國家最怕遇到通貨膨脹率失控或貨幣大幅貶值，並引發資本外逃。除了土耳其外，今年主要新興市場債券組成國家通貨膨脹率都正在下降，或是已經處於政策目標附近。顯見新興市場通膨失控風險降低，不太可能引起大規模資本外逃，鉅亨買基金投資研究部對於新興市場債券也持樂觀看法。
紅海危機致航運運力短缺 大摩：運價短期反彈強勁「可能持續2季」
今年3月底至5月17日，上海出口集裝箱運價指數（SCFI）累計上漲了46%，其中歐洲和地中海航線運價分別漲53%、32%，美西和美東航線運價分別漲47%、36%。摩根士丹利上週五（24日）發布報告指出，受紅海危機干擾航運市場運力，導致歐洲航線的運力短缺，疊加新交付的船舶不能完全彌補運力短缺，航運價格將飆升。大摩認為，從供需關係來看，紅海危機只是推遲了航運業週期性低迷的到來，一旦干擾消除，運價短期的反彈可能會很強勁，也可能持續一至兩個季度，紅海的干擾僅推遲了航運業下行週期的到來。大摩表示，目前透過蘇伊士運河轉運的貨櫃船數，對比去年12月已經減少了約90%，大部分船隻都改道運輸距離更遠的好望角路線，這種重新安排航線的做法影響了全球約30%的貨櫃貿易，導致相關航線的運輸距離延長了約30%，意即，如果紅海干擾持續下去，將額外消耗全球貨櫃運輸能力的9至10%。報告中指出，目前從供應端來看，新交付的船舶運力無法滿足所有航線的需求，或彌補歐洲航線因航線調整而損失的30%運力；從需求端來看，由於航線運輸距離延長，今年航運旺季比預期要早到，美國補庫存需求強於預期，美洲航線運力也出現短缺；此外，中國與南美和非洲等新興市場之間的貿易量增加，推動了相關航線的貨運量增長。航運市場短期的強勁表現，超出大摩原先預期，但大摩長期仍不看好航運業，因航運業的基本面與疫情期間的上升週期有所不同。大摩認為，2022年至2024年4月期間，運能增加了17%，現在供應鏈恢復後，全球港口同步發生擁擠的可能性很低，預估2024～2025年間每年將增加8～9%的新運力。針對全球經濟成長及貿易變化對航運的潛在影響，一般來說，全球貿易需求的增長與全球 GDP 的增長基本一致，整體成長率為3至4%。考慮到供應鏈多樣化，例如中國將產能轉移到海外或將低端生產轉移到其他新興市場，全球貿易增長可能會高於全球GDP增長，但全球貿易年複合成長率超過5至6%的可能性較低。
鼓勵終身學習 吳春城建議提高所得扣抵額
民眾黨立委吳春城2日質詢教育部長潘文忠時建議，政府應發放「終身學習券」、加快第三人生大學規畫的腳步，充裕60歲以上「壯世代」進入大學就讀的供給端，同時修訂所得稅法中扣除額規定，來提高「壯世代」終身學習的意願。吳春城質詢指出，偏鄉地區大多是阿公阿媽在帶小孩，因此偏鄉教育不能只注重在小孩子身上，卻對「壯世代」不聞不問，結果就是家中孩子所關心的、有興趣的，家中的長輩都不瞭解，進而演變成家裡的代溝甚至不溝通，進一步造成世代間的距離越來越遠。這種現象就會讓「家庭的責任」沒能跟上孩子的教育，全都變成了學校、政府的責任，這正是現在很多問題產生的原因。吳春城提醒，終身學習的重要性，在「需求端」方面，可採用發放「學習券」以及修訂所得稅法扣除額規定處理，舉例來說，在鼓勵終身學習這個部分，美國可以有百分之二十的扣抵額，韓國更是「無上限」，教育部可考慮往這一方面去規畫。潘文忠答詢表示，如果涉及到稅則、稅法的問題，恐怕沒有辦法由教育部直接做出答覆，但對於終身學習方面，吳春城提出的「第三人生大學」教育部是很認真地在思考這個問題，教育部內部已經對此交換過幾次意見，需要進一步研究大學的開課模式，要有比較精緻的規畫。潘文忠也坦言，目前恐怕還不到全面展開第三人生大學的時機，但會在已經具有樂齡大學基礎的學校，透過課程設計轉型成適合「壯世代」就讀的「第三人生大學」，選定一、兩所具有代表性的學校並且做好，之後再將整個終身學習制度建立起來，並繼續往下生根發展。
本世紀第2次牛市？ 花旗銀行：銅價有望暴漲66％達每噸1.5萬美元
華爾街各大銀行對銅價至今年年底的展望持樂觀態度。花旗銀行（Citibank）分析師日前表示，他們認為時隔20年，本世紀第二次銅價長期牛市正在進行中。不斷飆升的銅價沒有放緩的跡象，供應風險和能源轉型金屬需求前景改善推動了銅價的上漲，歐美經濟回暖將帶來強勁需求。花旗分析師表示，基於該行的基本情景假設，預計未來幾個月銅價將呈現上升趨勢，到今年年底平均將達到每噸1萬美元，並在2026年升至每噸1.2萬美元。並補充道，設定的銅價將升至每噸1.2萬美元的基本情景是，2025年和2026年對銅的週期性需求增長僅略有上升。銅的需求被廣泛認為是經濟健康狀況的晴雨表。這種基礎金屬對於能源轉型至關重要，是製造電動汽車、電力線網路和風力發電機不可或缺的材料。此外，花旗銀行分析師還表示，在牛市情境假設下，如果在未來2至3年經濟內出現強勁的週期性復甦，銅價有可能爆炸式上漲逾66.7%，達到每噸1.5萬美元以上。另一方面，美國銀行的分析師已將其對2024年銅價的目標上調至每噸9321美元，高於此前預測的每噸8625美元。並發布報告表示，銅正處於能源轉型的核心，這意味著礦山供應增長的缺乏，正引起廣泛關注。精礦供應緊張正在限制冶煉廠和精煉廠的生產，可能迫使精煉金屬消費者重新進入國際市場。他們還表示，隨著美國和歐洲經濟觸底反彈，兩地的需求應會回暖；與此同時，能源轉型帶來的需求增加可能會在今年使銅市出現赤字。然而，BMO資本市場的大宗商品分析師漢密爾頓（Colin Hamilton）則認為，商品市場總會自我調節，並總是能找到緩和價格過高的方法。如果供應端無法解決，那麼自然就會通過損害需求端來解決問題。漢密爾頓說明，如果銅價漲到鋁價的四倍，投資人可能會看到別的金屬替代銅的作用。他看到市場上有一些非常高的銅價目標，雖然銅價可能會暫時達到那些價位，但隨後將看到關鍵領域的需求發生調整。
股王大戰開打！ BMC龍頭信驊28日早盤開低遭世芯-KY篡位不到10分鐘重新奪回
台股今（28日）續演股王爭霸戰，信驊（5274）在法說會釋出佳音後，股價連續2天拉高，儘管早盤因為開低，而遭到前股王世芯-KY（3661）一度超越，但不到10分鐘，信驊股價就走高到3300元以上，也重新搶回股王寶座。法人指出，信驊是全球遠端伺服器管理晶片（BMC）龍頭，市占率達七成，董事長林鴻明在26日法說會上也釋出客戶端庫存問題已經去化的差不多，加上新產品推出，將讓客戶採購更多的BMC，因此看好今年營運將會較去年大幅成長。在需求端部分，法人指出，AI伺服器對於BMC的需求量較傳統伺服器幾乎是倍增，如果從營收貢獻來看，傳統伺服器所需要的BMC價格約為1500-3000美元，而AI伺服器則是從3000美元起跳。信驊今年1月營收為3.62億元，創13個月來新高，2月仍維持在近3億元水準，為2.92億元，年增率亦達30.92%。合計前2月營收為6.54億元，年增率達47%，較2023年同期營收年減38%大幅好轉。不過外資對於信驊及世芯-KY的營運表現都仍看好，其中美銀、瑞銀、摩根士丹利（大摩）、花旗、摩根大通（小摩）、麥格理均給予世芯-KY目標價4000-5600元不等，另外高盛、美銀、野村、小摩、大和資本、大摩等外資券商也給予信驊約3150-3800元的目標價，預料這場股王大戰才方興未艾。
兩岸六都房價大比拚 高雄因台積電漲幅12%超車北京、上海
近期台灣房市屢創新高，相較之下中國表現相對弱勢，住商機構統計兩岸六大都會二手房房價，發現高雄受惠於台積電等重大利多，加上本身房價基期低，以12.8%漲幅傲視各區域，北市與台中在高基期影響下，漲幅有限；兩岸六大都會唯一下跌的僅有廣州，跌幅達0.6%，比起北京與上海，表現相對弱勢。住商機構董事長陳錫琮指出，住商機構今年邁入45周年，台灣住商已達784家，旗下2014年成立的大家房屋也達到252家，中國住商店數已達2500家，全機構分店數超過3536家，穩居台灣兩岸最大品牌。住商中國總經理伍世豪分析大陸房市，近年中國在「房住不炒」的原則下有一系列的管控措施，加上近期中國內部經濟震盪劇烈，的確引起不動產市場相當的不安，在這波修正中，因大型房企負面消息連連，憂心無法交屋的恐慌影響民眾信心，重災區主要在一手房，加上之前不少投資者降價出售，許多買方因而轉向二手房，連帶讓二手房暫時脫離泥淖。伍世豪說，在北京、上海與廣州3大都會表現上，北京與上海因需求基本面強，市區內供給不多，相較於最慘的2022年，2023年確實觸底反彈。至於廣州房價持續下探，推估與廣州買盤外來客多，不如北京上海穩定有關。相較於中國，台灣因低利與熱錢挹注，房市表現強勁。住商台灣兩岸營運中心副總經理李杰峰指出，近年來由於台積電話題帶動，中南部房市非常熱絡，一方面是買盤具有經濟實力，二方面是市場熱錢氾濫，在低基期區反應更為明顯，同時各地除招商外，不少重大建設陸續到位，短期內在交易價量上，南強於北趨勢不變，首購與換屋亦將持續擔綱房市主角。綜觀2024年房市表現，伍世豪認為，中國GDP進入緩速發展後，未來市場將著重貨幣政策的穩定性，同時財政政策也會隨同跟進，從房地產上下游表現觀察，民企投資保守，開發速度趨緩，整體熱度仍低，值得注意的是縱然市況表現平淡，但重點城市供給端表現若於需求端，一線城市壓力相較小，日後進入上升軌道時將會具有較強的反彈力道。至於台灣房市表現，李杰峰認為，2024年許多區域房價已到高點，買方態度更為躊躇，賣方卻無讓價空間，不容易出現全面性降價，但卻有機會找到願意獲利了結的個案。在新青安貸款的助攻下，中低總價首購型產品仍有一波好光景，因為總價上限影響，業者為促進買氣，某些區域將有機會寫下單價新高，連帶拉抬平均單價。
增資88億 全球規模最大稀土原料生產基地建設中
澎湃新聞9日報導，中國最大的稀土供應商中國北方稀土（集團）高科技股份有限公司（北方稀土）披露，全球規模最大、技術領先、節能環保的稀土原料生產基地一期工程，正在建設中。結合北方稀土、華美公司及專案建設實際，擬以現金方式增資20億元（人民幣，下同，約合新台幣88億元），為其提供項目建設所需資金支持，保障專案建設按計畫推進。報導稱，1年前，北方稀土宣布，擬斥資近80億元（約合新台幣352億元）建設北方稀土冶煉分公司與華美公司原廠址及附近接壤區域綠色冶煉升級改造專案。北方稀土最新披露，華美公司（包頭華美稀土高科有限公司）成立於2001年，係北方稀土全資子公司。財務狀況顯示，2023年前三季，華美公司未經審計的營收為20.60億元，淨利潤1.20億元。去年3月，北方稀土公告，擬以全資子公司華美公司為實施主體，投資不超過77億9928.98萬元建設「中國北方稀土（集團）高科技股份有限公司冶煉分公司與華美公司原廠址及附近接壤區域綠色冶煉升級改造專案」。該專案此前已獲得內蒙古自治區工業和資訊化廳核准，位於內蒙古自治區包頭市昆都侖區內蒙古包頭鋼鐵冶金開發區金屬深加工產業園區公司冶煉分公司及華美公司原廠址及附近接壤區域，建設期約18個月。北方稀土當時稱，公司投資實施該項目的資金投入較大，或將增加公司有息負債，增加財務成本，提高資產負債率。專案達產後，預計所得稅後專案投資財務內部收益率約25.31％，預計投資回收期約5.56年（含建設期）。具體來看，該專案採用「焙燒-水浸-轉型-聯動萃取分離-沉澱-煆燒」冶煉工藝技術，生產單一或混合稀土氧化物（碳酸鹽、氯化物）。項目建成後，具備處理58.09％REO（稀土氧化物總量）混合稀土精礦能力198000噸／年，以REO計115018噸／年；萃取分離能力106661.6噸／年（以REO計），沉澱和結晶能力141070噸／年（以REO計），灼燒能力39600噸／年（以REO計）。北方稀土最新表示，公司本次向華美公司增資的資金來源於公司自有資金。公司將根據專案建設進度及資金實際需求，以分期支付方式逐步完成增資實繳。增資款將全部用於專案建設。北方稀土強調，向華美公司增資為其提供項目建設所需資金，將增加其資產規模，在保障專案建設按計畫優質高效順利推進的同時，有利於提高華美公司融資能力和抗風險能力。不過，一邊要做綠色冶煉升級改造的同時，北方稀土自身的業績卻在承壓。公司今年1月披露報告顯示，經公司財務部門初步測算，預計2023年度實現歸屬於母公司所有者的淨利潤21.70億元到23.30億元，與上年同期（同比）相比，將減少36.50億元到38.10億元，同比減少61.00％到63.67％。對於業績預減，北方稀土在此前報告中稱，2023年，受稀土行業市場供求關係影響，以鐠釹產品為代表的主要稀土產品價格自年初以來持續震盪下行，全年均價同比降低。就2024年市場行情，北方稀土在近日的一次投資者關係活動中表示，從公司角度是希望市場行情大好，大陸國內市場稀土產品的供給端由工信部下達的總量計畫指標、廢料回收、國外進口礦三部分構成。大陸工信部下達的總量計畫指標公司占比較大，廢料回收方面公司一個子公司已經生產，還有一個在建的廢料回收項目。進口礦公司每年也從市場上採購一些。北方稀土稱，市場供求受此三方影響而起伏波動，但國家總量計畫指標為生產增加了確定性。在被問及對2024年稀土產品價格預期時，北方稀土稱，產品價格還是主要受供需影響，春節後稀土下游企業復工速度低於預期，需求端不及預期，產品價格下跌，近期產品價格出現走穩的趨勢。北方稀土同時補充道，面對當前的市場形勢，公司深入分析市場需求變化，並制定相應的銷售策略。同時，公司積極開拓國內外市場，特別是新型市場和高增長領域訂單，努力開拓銷售管道，持續鞏固提升公司產品市場競爭力和佔有率，擴大收入和利潤貢獻率。
AI TV大車拚2／電視產品持續長大 法人估面板雙虎第一季營運可望延續第四季
每年年底因為下游備貨需求已逐漸告一段落，原本就是面板產業的淡季，但法人分析，2024年有奧運、歐洲盃等大型賽事登場，加上品牌廠庫存去化結束，接下來新產品也將在上半年陸續上市，包括友達（2409）、群創（3481）等面板廠營運將開始回溫。其實從面板廠近期公布的2023年12月營收，友達為219億元，為去年第四季的高點，月增9%，年增率則達22%，也推升全年營收年增率轉正。群創12月也寫下去年第四季的高點，達187億元，月增7.5%，年增率達16.5%，也讓全年營收年減率由7%，縮小到5%。2023年下半年65吋電視面板報價。集邦科技（TrendForce）表示，自2022年下半年開始，在經歷長達半年產能稼動率的控制，LCD電視面板庫存水位於2023年首季已回到健康水位，需求端則伴隨節慶促銷和漲價預期心理也開始浮現，並帶動電視面板價格自2023年3月起開始轉漲，以65吋為例，2月報價110美元，3月就漲到120美元。「雖2023年第四季報價受到品牌終端銷售不如預期而開始轉跌，但在面板厰快速反應，減少生產的策略下，跌價幅度仍受到控制。進入2024年第一季，雖然步入需求淡季，但面板廠持續透過大規模的減產與歲修計畫，成為電視面板供需反轉的契機。」集邦科技研究副總范博毓說。友達（2409）董事長彭双浪去年12月指出，面板產業景氣已經在2023年上半年落底，第四季是季節性淡季，隨著2024年景氣將可望溫和成長，預期整體面板市場仍會有較2023年3-5%的成長。彭双浪說，雖然產業不會有很激情的成長，但是在人機介面應用等產品帶動下，相關面板應用仍會持續蓬勃發展。友達今年以「智慧移動」為主題參展CES，並獲得最佳創新獎。（圖／友達提供）群創總經理楊柱祥也同樣在去年12月表示，隨著高庫存及通膨等不利因素已逐漸落幕，2024年面板整體產業秩序應會開始轉好，加上又有全球性的體育賽事，以及AI PC等產品換機潮，預料2024年下半年景氣與市況將會轉好。同時公司也在積極發展半導體封裝等非面板業務，目標2024年面板及非面板的營收比重，有機會從8比2，變為7比3。而友達今年CES展以「智慧移動」為主題，展出Micro LED終極顯示技術量能的全新智慧座艙，包括裸眼3D Micro LED儀表板、互動式透明智慧車窗等多項產品，重新定義智慧座艙，也獲得CES 2024最佳創新獎。群創則是展示包括Micro LED無縫拼接顯示器、車用顯示器、電競面板等。觀察友達及群創股價表現，友達前波低點為2023年10月下旬的14.95元，1月上旬來到19.7元；群創前波低點也是在2023年10月下旬，為11.35元，1月上旬來到15.7元。法人指出，2024年的面板產業，隨著通膨趨緩，加上第二季開始將有如奧運等全球大型賽事登場，有望帶動電視等終端產品需求，同時大尺寸的需求成長態勢不變，預估平均出貨尺寸可望較2023年增加1吋以上，有助產能去化。隨著面板報價中小尺寸已止跌，大尺寸跌幅也收斂，預料整體價格走勢將從2月開始翻揚，面板族群第一季的營運將持續走揚。群創總經理楊柱祥指出，持續專注面板本業，並全面優化未來生活。（圖／劉耿豪攝）
奧運賽事Q2可望推升電視需求 集邦：全年LCD面板出貨年增3.4%
今年將迎來足球界盛事，包括歐洲盃、美洲盃，以及巴黎奧運等運動賽事，外界認為接下來可推升大型電視的買氣，不過近期市場陸續傳出面板業可能出現新一波併購，需要持續觀察。調研機構集邦科技（TrendForce）4日表示，預估2024年LCD面板出貨約在2.42億片，年成長率約3.4%；出貨面積則因產品尺寸放大，預估有機會年增8.6%。TrendForce表示，自2022年下半年開始，經歷長達半年產能稼動率的控制，LCD電視面板庫存水位於2023年首季已回到健康水位。需求端則伴隨節慶促銷和漲價預期心理開始浮現，並帶動電視面板價格自2023年3月起開始轉漲，且部分尺寸於6月開始轉為獲利。雖2023年第四季報價收到品牌終端銷售不如預期而開始轉跌，但在面板厰快速反應，減少生產的策略下，跌價幅度受到控制。位居LCD面板產能大戶的大陸四大面板廠先前已經擴大減產，希望因縮減供給拉抬面板報價至獲利水準，不過京東方推出40吋和60吋新品，故將2024年出貨目標設定為6130萬片；華星光電出貨目標相對保守，約4800萬片；惠科計劃大幅收斂32吋產能，希望透過新品40吋，以及高競爭力的產品85吋去化產能，出貨目標僅設定在3,800萬片；彩虹光電過往聚焦在中小尺寸產品，自2023年11月開始加入超大尺寸的供給陣營，預估在產能限制下，出貨目標為1500萬片。而台灣廠商來說，群創（3481）除持續耕耘其主力產品外，其55吋客戶出海口也有所擴張，因此將自家出貨目標設定在3730萬片。4日股價收在14.05元、漲0.72%。友達（2409）除主力客戶加持，2024年也將重啓與韓國第二大電視品牌的合作，在出貨量有望成長下，其出貨目標設定為1640萬片。4日股價收在17.95元、漲1.13%。法人認為，預估全球電視需求將自2024年第二季開始增溫，第一季即為2024年低點。群創和友達近期陸續關閉舊低世代產線，解決產能供過於求的問題外，也能尋求更高的經濟效益，朝下一世代的面板技術微發光二極體（MicroLED）面板發展，並進行資產活化。
OPEC+會議重挫多頭士氣 美汽油暴跌逾10％
OPEC+於4日舉辦的部長級委員會（JMMC）會議，未就石油產量政策做出任何建議。會議結束後，缺乏新驅動的油價出現連續大幅下挫，刷新了1個月來低點。市場普遍認為沙烏地、俄羅斯將於下個月11月26日召開的JMMC會議上重新審議減少出口的決定。原油在近兩年的國慶連假期間，均上演了劇烈波動行情，國際原油4日更是以每桶重摔5美元領跌市場，比原油表現更差的則是歐美成品油市場，尤其是美國汽油，同日每加侖跌幅約在6.9到10.8%之間，這種短期內的劇烈波動顯然非比尋常。此外，美國能源部（EIA）數據也顯示庫欣庫存上周猛增650萬桶，汽油庫存上漲與需求下滑，持續打擊市場情緒，油價出現了大幅下挫。國際油價於上周三（4日）單日大跌超5%，是時隔5個月後原油市場再次出現了超過5%的大跌行情，這一跌重挫了多頭士氣，投資者對後市預期受到明顯影響。有分析師指出，儘管沙烏地阿拉伯和俄羅斯宣布，自願減產將持續到今年年底，但因全球金融市場近期連續動盪、美元強勢、其他市場風險偏好普遍降溫、風險資產幾乎全線下挫，黃金、白銀也持續大跌，美國汽油需求高峰期已過，未來原油價格可能出現一波回檔的壓力。投資者預期已經出現了變化，9月份原油市場月差大幅走擴，之後市場風向又迅速反轉，需求端不給力的表現下，成品油裂解差大幅走弱，擔憂情緒又主導了10月初的價格波動。原油市場也延續了高油價階段的不穩定狀態，目前原油期貨遠近月價差比絕對價格抗跌的表現，顯示供應緊張仍是現階段客觀現實，而原油低庫存局面短期難以緩解，在接下來第四季仍然會支撐油價，讓油價維持在相對偏強區域。隨著油價進入高價區之後，金融市場面臨的宏觀因素及原油市場另一側需求端的讓市場擔憂的表現影響在變大，除歐美柴油緊缺仍相對強勢，全球成品油裂解差普遍回落明顯，顯然需求側難以匹配油價的強勢，這也開始逐漸拖累原油表現。分析師表示，全球經濟面臨的下行壓力及聯準會最終的加息決定從宏觀角度仍將隨時對投資者預期產生影響，對此預計接下來一個階段面對多空因素交織的局面，投資者將會對油市後期觀點有所搖擺。
Arm上市首日大漲近25％市值680億美元 分析師：仍面臨四大風險
今年全球最大規模IPO正式亮相，Arm於美東時間9月14日在美國紐約那斯達克交易所掛牌上市。上市首日，Arm股價收盤大漲近25%，推升總市值達680億美元。此前軟銀集團收購旗下願景基金持有的25%之Arm股份時，對Arm估值略高於640億美元。IPO完成後，軟銀持有Arm約90%已發行普通股。自8月21日遞交招股書以來，市場圍繞Arm估值的討論聲從未停止。有市場觀點認為，Arm與輝達屬於同一級別。海納國際集團（Susquehanna）分析師羅蘭（Christopher Rolland）基於企業價值和銷售額比率（EV/Sales），給予Arm 2025財年14倍的估值，領先於高通、英特爾、美國超微公司等同業公司的平均約10倍水平。Arm認為，公司的成功在很大程度取決於半導體和系統公司對其產品和服務的接受度，特別是那些針對大容量電子設備開發和銷售晶片的公司。除了業績增長外，Arm還面臨著需求週期下行、行業競爭激烈、業務不確定和IPO市場低迷等風險，或將損害公司未來經營。雖然與今年上市的其他公司相比，Arm規模更大，且在科技生態系統中發揮着更爲重要的作用，但它仍有面臨市場質疑的可能性。首先，需求端波動衝擊Arm相關業務，人工智慧提振效果有限。以智慧型手機為例，IDC數據顯示，2023年第二季，全球智能手機出貨量年減7.8%至2.65億部；該機構預計全年出貨量為11.5億部，年減4.7%，創下十年來新低。在2023財年，智慧型手機和消費電子產品的專利費收入佔到Arm專利費收入的50%以上。Arm坦言，如果因爲消費者行爲變化而減少相關產品的購買，公司對應產品的市場需求可能會受到不利影響。但同時，不少聲音認為Arm所處人工智慧邊緣領域GPU（圖形處理單元）是人工智慧所需關鍵基礎設施。Arm也表示，人工智慧和機器學習等新技術可能不適合通用CPU算法，基於Arm架構的晶片可能變得不那麼重要。其次，隨著更多參與者湧入市場，Arm的生存空間或被壓縮。Arm將x86（中央處理器指令集架構）以及RISC-V（開源指令集架構）列爲潛在競爭者，指出客戶可能會使用RISC-V這種免費的開源架構而非Arm產品。最後還有一個不能忽視的背景是，美股IPO目前處於低迷狀態。巴倫週刊（Barron’s）報導稱， 在Arm上市前，今年納斯達克IPO首日平均漲幅17%，但漲勢很快消失。另據道瓊斯數據，企業IPO後首周交易平均下跌7.4%，第一個月平均下跌6.9%。Arm股價14日上漲24.69%，盤中漲幅一度達到29.96%，終場報63.59美元。15日小幅下跌2.84元或4.47%，終場收在60.75元
農業部護航超思進口蛋 民眾黨團要求行政院長專案報告
超思專案進口巴西雞蛋爭議不斷，民眾黨立法院黨團總召邱臣遠、黨團副總召賴香伶、黨團副主任兼發言人楊寶楨今（12）日召開記者會，呼籲農業部公開超思與巴西蛋商的正本合約及報價單，並清楚說明本次雞蛋進口程序的法源依據，包括來源牧場、蛋品出入港日期等。立委邱臣遠指出，缺蛋問題長久未解，農業部價格調控策略錯誤，陳吉仲部長在缺蛋之初宣布「價格凍漲」，卻未考慮需求和供應的微觀因素，一方面無法反映供給端的成本，導致蛋農退出市場；另一方面，也忽視了需求端消費者的預期心理，加劇市場失衡。陳吉仲自詡農經專家，企圖扮演「看不見的手」取代市場機制，卻傲慢自大又不作為，直接導致今年的缺蛋危機。邱臣遠表示，根據農業部公開的進口採購合約顯示，超思購蛋幾乎所有過程皆可以向畜產會請款，照此一邏輯，畜產會根本可以自行進口，無須透過超思代收轉付，反而可省下中轉費用。但是，畜產會的角色是要輔導國內畜產，農業部所說超思代墊或鄭文燦澄清貨到付款皆非該合約內容，因此呼籲農業部公布畜產會和超思的合約，以及超思與巴西蛋商的正本合約、報價單，其他進口商的合約也應公開對照，是否與超思一致。立委賴香伶表示，超思可能存在兩種收益，包括「溢價請款」 及畜產會支應的3800萬元服務手續費，比較自泰國及土耳其進口雞蛋的到岸價格都低於超思，且超思在進口量遠勝於他者的情況下，卻無法或無意願壓低進口價，可見畜產會放棄監督議價，給予超思莫大的讓利空間，意味著超思可能就是白手套，請農業部公開進口報價單，證明有為民眾把關納稅錢，不然就是監守自盜。賴香伶指出，農業部稱用農發基金來支應進口雞蛋的價差一切合法，但經查證卻不見更具體的法源依據。經媒體查證，由農業金庫辦理雞蛋進口貸款，其股權分配中，農業部持股比例39.98％，加上其他政府機構則超過40％，可見農業金庫由農業部掌握，因此由農業金庫借貸給畜產會，等於「左手轉右手」，若廠商溢價請款情況屬實，畜產會將涉有掏空嫌疑，因此農業金庫應公開核貸相關過程或紀錄，證明沒有向畜產會違法核貸，向大眾釋疑。民眾黨團要求，行政院長陳建仁應在新會期總質詢報告前，先進行進口雞蛋的專案報告。面對超思進口蛋爭議，民進黨黨政、側翼輪番替超思護航，呼籲農業部向民眾說明清楚，專案進口雞蛋程序的法源依據，並公開超思與巴西蛋商的正本合約及報價單，釐清是否溢價請款，不要再詭辯欺騙國人。
研調：美防堵陸半導體發展 海力士擴產重心將轉回韓國
研調機構TrendForce表示，美國商務部去年10月7日頒布半導體限制措施，針對中國境內18nm製程（含）以下設備進口，需經商務部審查，長期而言，記憶體大廠SK海力士（SK hynix）擴產重心將轉回韓國，並決議提升21nm產線比重，該製程主要產品為DDR3、DDR4 4Gb。SK海力士中國無錫廠獲得一年的生產許可，但由於擔憂地緣政治風險升高，加上需求清淡導致庫存壓力持續，於今年第一季開始減產，該廠每月投片量減少約30%。DDR3、DDR4 4Gb占SK海力士整體Consumer DRAM出貨不到三成，但由於SK海力士延長舊製程產線，小容量的Consumer DRAM供給量將會逐漸增加。分析台系相關產品供應鏈，南亞科（Nanya）、華邦（Winbond）以及協助IC設計廠代工的力積電（PSMC）都有供應DDR3 4Gb，DDR4 4Gb目前則以南亞科為主。以各廠製程節點角度來看，DDR3 4Gb三大廠與南亞科製程約為20nm上下；在DDR4 4Gb方面，三星（Samsung）目前20nm與1Xnm都有供應，且有意於今年下半年轉進至1Znm，製程結構上最為領先；美光（Micron）則無供應該容量顆粒；SK海力士與南亞科約20nm。整體來看，其他台廠主流產品為DDR3，且製程仍位於25nm節點，雖華邦、力積電都在開發20nm中，但在量產前製程仍較為落後。從今年第一季Consumer DRAM需求端來看，因電視庫存去化較早，因此SoC近期訂單小幅增加，需求相對好轉；車用需求雖有一定支撐，但目前市場規模仍小；網通需求能見度仍低，買方普遍保守看待，且認為下半年訂單需求還會降低。TrendForce表示，儘管原廠陸續減產Consumer DRAM，但納入庫存水位計算，整體仍處供過於求，預估第二季均價仍有10~15%跌幅。值得注意的是，由於Consumer DRAM僅占整體DRAM市場消耗量約8.5%，長期來看，SK無錫廠產能陸續開出後將對其他原廠造成供貨壓力，價格要反彈恐更困難。
記憶體等待春天1／ 巨頭鬆口減產底部浮現 記憶體淘汰賽即將開跑
今年第一季，美國記憶體大廠美光（Micron）及記憶體龍頭南韓三星（Samsung）雙雙交出史上最差財報，美光（12-2月）虧損23.1億美元、宣布減產20％，三星營業利潤較去年同期大減95.8％，並軟化以往不減產的堅持、外資則預估產量將減25％；市場將這些國際大廠的行動視為「底部浮現」訊號，台灣記憶體廠大咖則贊同「底部不遠」，「DRAM價格回溫比NAND Flash快」，法人指出，「記憶體族群股價上週全面反彈，提前慶祝！」去年慘跌的記憶體概念股，隨大廠今年第一季財報開出而「利空出盡」上演反彈秀。4月11日三星公告第一季獲利6000億韓元（4.555 億美元），年減95.8％，並正式宣布記憶體減產，交出14年來最嚇人的成績單後，然股價已經提前反應，慶祝行情僅2個交易日、之後走疲。這波記憶體景氣下行，起於去年第四季，全球前4大記憶體（DRAM）製造商是南韓三星、南韓SK海力士、美國美光、台灣南亞科等，相繼宣告減少資本支出45～50％，並彈性調整產品組合、各自位元產出減少20～25％。尤其是美光，打消庫存及減產動中比三星更積極，不但去年底宣布2023年減產20％，今年人力縮減15％、上季還一口氣認列14.3億美元庫存損失，出現史上最大虧損，同時，美光高層在3月28日電話會議中釋出「營運在會計年度第三季（台灣會計年度第2季）落底、此後逐季回升」，美光股價僅上漲1個交易日，又回到箱型整理格局。除了美光看好將逐漸進入上升週期，美國半導體產業協會（SIA）也在月初宣告記憶體將迎來史上最低成長，並預告記憶體產值2025年將是史上新高。《日經中文網》指出，上一波記憶體景氣循環低谷發生在1990年代後半期，那時摩托羅拉、德儀、富士通等退出，之後日立、NEC雙方合併DRAM部門業務，成立爾必達記憶體。在金融危機後，2009年德國奇夢達破產，爾必達也在2012年破產、被美光收購。而自2010年以來，記憶體下行週期平均約3～4季，法人預估，今年減產幅度逐季收歛，明年第二季恢復滿載。在接下來這段時間，市場關注記憶體產業是否出現新一輪淘汰賽。南亞科（2408）總經理李培英認為第2季可能落底，南亞科股價反彈上演慶祝行情。（圖／報系資料照）對於記憶體產業何時落底？台廠各自解讀。南亞科（2408）總經理李培英看法相對保守，他在上週法說會前表示：「景氣低谷發生在第1季，有機會進一步去化庫存，第2季可能呈現小幅下跌趨勢，存在落底機會」，強調「有機會、不是一定發生！還要觀察未來一、兩個月變化，根據客戶需求和整體去化程度，動態調整。」李培英指出，「中國疫情後推出經濟成長方案，有助手機消費恢復正常，這會消耗蠻多記憶體，對低迷的手機記憶體，則是蠻大需求端的改善。」至於「庫存跌價損失」還好「沒有發生」；然而，減產所造成的產能利用率下滑，對公司毛利率是負面影響，設備折舊、成本損失攤提無法避免。快閃記憶體（NANDFLASH）IC設計公司群聯（8266）執行長潘建成12日解讀，上游有降低庫存、降價行為，有助供需平衡和價格回溫，同時代表著基本上所有NAND 原廠都已經面臨巨大的獲利壓力，換言之市場底部已不遠。記憶體模組製造商威剛（3260）董事長陳立白則表示，以供給面而言，DRAM供給相對單純且市場庫存水位較低，看好DRAM價格回溫時間早於NAND Flash。華邦電（2344）總經理陳沛銘在2月法說會表示，減產高峰應落在1月，市場供過於求情況可望於下半年逐步改善。華南投顧董事長儲祥生分析，目前國內外指標性半導體公司美光、三星等都在減產、調降資本支出，去庫存是第一步，PC、NB等消費性電子明顯買氣回升，才是半導體這種零組件產業的利多；目前普遍認為今年下半年起會展開為期一年的復甦，「市況應該會越來越好」，而股價已經先反映這種樂觀氛圍。電動車、自駕車、元宇宙等創新應用，是記憶體等零組件成長的長期動能。（圖／NVIDIA提供）
潘健成「回春說」激勵群聯股價反彈 研調：NAND Flash第四季止跌
群聯（8299）執行長潘健成日前指出，觀察NAND Flash因價格便宜、市場上需求正「倍數成長」，但做一顆賠1、2顆，這情況不會太久，預期其他記憶體原廠再度宣布減產，屆時NAND Flash景氣有望回春。潘健成在日前出席「台灣IC產業政策白皮書發表會」，表示快閃記憶體需求和應用，新的製程會愈來愈多，先前因景氣不好市場相對放緩，但群聯在市場好的時候存了不少冬糧。潘健成以一首詩形容目前市況，「再逢烏雲寒雨天，披簑鋤禾莫怨言，晨曦既現東風起，麥黃稻香又豐年。」潘健成樂觀記憶體市況回春，群聯近日股價連漲2個交易日至392元，股價回升到2022年6月以來水準。研調機構TrendForce指出，記憶體原廠持續進行減產，然需求端如伺服器、智慧型手機、筆電等需求仍未見起色，NAND Flash市場仍處在供給過剩狀態。第二季NAND Flash均價仍將持續下跌，季跌幅收斂至5~10%。而後續恢復供需平衡的關鍵在於原廠是否有更大規模的減產。TrendForce認為若目前需求端未再持續下修，NAND Flash均價有機會在第四季止跌反彈，反之，若旺季需求端持續疲弱，均價反彈時間恐再延後。
IC設計決戰2026年3／去中化、去美化怎應對？ 法人：不牴觸禁令下雙邊轉單可期
面對美中兩國在IC設計的強勢進逼，台灣廠商該如何應對？研究機構TrendForce分析師曾冠瑋向CTWANT記者表示，「夾在中國聯盟與美國聯盟間，要如何選擇，仍是各國IC設計業者的難題。」資策會MIC分析師楊可歆日前在「35thMIC FORUM Fall賦能」線上研討會指出，地緣政治將持續影響今年半導體產業，從晶片法案到CHIP 4聯盟倡議，在在都顯示美國希望獲得半導體業者支持，因此可預見台灣半導體廠商包括IC設計與晶圓代工廠的全球佈局都會受到影響。受總體經濟狀況不佳及庫存水位過高影響，工研院產科國際所日前預估，全球半導體今年產值恐將衰退4.1%，而台灣半導體產值亦將衰退5.6%，至4.56兆元，其中IC設計業產值恐將衰退12.3%，將是表現最差的次產業，相較之下，IC製造估將年減3.4%，IC封裝年減3.4%，IC測試年減2.6%。「由於美國對於高階IC的掌控程度高，加上中國在中低階IC的奮力追趕，台灣IC設計在各領域需持續耕耘，並加強手機SoC、網通IC、ASIC（用於Server、Edge Computing、IoT、AI）或未來新興應用的處理器相關IC之研發。」曾冠瑋說。曾冠瑋指出，從IC供給端來看，各國將加速推動半導體供應鏈自主化，以求在晶片戰爭中，仍然保持自主性與彈性，以應對未來更多不確定性。另外從IC需求端來看，美系品牌、系統業者將持續推動IC採購去中化，將從IC設計業者的選擇以非中系為主，擴散到IC製造、封測、組裝等也以非中系供應鏈主。開放海外人才加入，將有利於廠商提升競爭力。（圖／聯發科提供）曾冠瑋指出，中系品牌、系統業者也想推動IC採購去美化，但高階IC產品因製造受限故仍難以達成，因此仍需仰賴全球IC設計業者的產品。不過長遠來說，也將促使中國積極追求中低階成熟IC產品的自主化，對於以中低階產品為主的非中系IC設計業者，也將成為隱憂。根據中華徵信所去年9月統計，台灣IC設計廠2021年合併營收50億元以上的家數共有31家，合計營收為1兆1689.89億元，而這些廠商的中國營收合計為6220.63億元，比重達53.21%。而聯發科去年11月也強調，公司向來採取多元供應商策略提供全球客戶需求，將持續以台灣強大的半導體供應鏈為基礎，積極拓展全球客戶與業務。「大陸拿不到先進製程設備，所以大陸的IC設計公司只能給台灣的晶圓代工廠，尤其是美國要從20奈米以下都禁，所以連聯電也受惠。」知識力科技執行長曲建仲告訴CTWANT記者。法人則指出，去中化及去美化的效應之下，對於台廠來說，關鍵就是如何在不牴觸美國的禁令，能夠拿到分別來自美國及中國客戶的訂單，但整體來看轉單應是可期的。 TrendForce分析師曾冠瑋認為，台灣IC設計廠應加強手機SoC、網通IC、ASIC或未來新興應用的處理器相關IC之研發。（圖／翻攝自財經新報官網）
利空出盡？！友達第三季虧損創10年最大 今股價反逆勢收紅
面板大廠友達（2409）昨公布第三季財報，受面板跌價衝擊，單季稅後純損達104.3億元，每股稅後純損1.23元，創10年來最大單季虧損。不過今（27日）股價卻呈現開低走高態勢，儘管早盤一度跌破16元大關，但跌幅持續收斂，午盤過後即回到平盤之上，終場反以17.4元的最高價收盤。友達今年第三季營收為497.3億元，季減率20.9%，營業虧損約137.1億元，歸屬母公司業主之純損為104.3億元，每股稅後純損1.23元。友達董事長彭双浪則以「斷崖式下滑」來形容近期面板需求急凍的現象。彭雙浪在法說會上指出，近10年面板景氣出現下滑，主要因素都都是供給端的產能大量開出，造成產業供過於求所致，不過這次供給端仍相對理性，但問題卻出現在需求端，包括俄烏戰爭、能源價格、疫情、通膨等，各項不利因素接踵而來，嚴重衝擊下游需求，預料調整期會比之前長。彭双浪也直言，公司將採取嚴控資本支出、降低成本、維持合理產能利用率等策略來因應這次的市況，其中后里8.6代線新廠建廠動作將無限期推遲，以保留帳上現金。
全球航運價格今年跌逾六成 Q4傳統旺季盼止跌
上海航交所貨櫃運價指數SCFI昨（14日）最新報價1814點，周跌108點、跌幅5.67％，距離年初高點跌幅達65％，美歐四大主要航線運價直落，跌深的美西線、歐洲線單周跌幅都逾12％，距離高點分別下跌74％、67％。雖是連17周下跌，跌幅並沒有因為上周是中國黃金周而將累計跌勢加大，反而較前幾周平均每周近一成的跌幅縮小，波斯灣與南美等航線運價還回升，亞洲線運價也穩住，讓第四季歐美線淡季不會太看壞，亞洲線旺季則有支撐。南美線（桑托斯）每箱運價5120美元，周漲95元，漲幅1.89%；波斯灣線每箱運價1171美元，周漲295美元，漲幅28.40%；東南亞線（新加坡）每箱運價349美元，周漲1美元，漲幅0.29%。航運市場的好壞主要看供需，需求端雖重要但不可控，受升息、通膨、戰爭、疫情等因素影響消費信心，歐美需求量急遽放緩，但可控制供給端，這是船公司面對新挑戰的機會。運輸需求下降同時，卻碰到大量運力釋出，主要來自塞港緩解、新船下水，目前壅堵問題已較年初解決一半，剛好與之前海運榮景時的情景相反，意味運價接下來將很快地回歸正常化。據國際海運諮詢機構Alphaliner統計，明年將有近240萬的20呎標準貨櫃（TEU）的新船運力將交付，去年同期為110萬TEU，到後年新增運力為280萬TEU，加劇市場對運力過剩的擔憂。其中近3成運力為雙燃料船舶，估計船公司主要用於船舶的汰舊換新，因應明年環保新規上路。相關業者分析，美西線現貨市場目前每大箱（40呎櫃）運價都在1800-2000美元之間，有些超大型攬貨業者可以拿到1700美元運價，由於1700是1萬箱TEU以下貨櫃船成本價，估計運價不會繼續下跌。
北台灣再生水使用率偏低 新北不到2％
受極端氣候影響，缺水問題連年上演，但台灣自來水價格過低，即便政府不斷推廣業者使用再生水，對比南台灣業者趨之若鶩情況，北部地區使用再生水比率仍偏低。新北市砸數百億興建汙水處理廠，更全力接管地下汙水，目前新北汙水場每日可產生8.1萬噸再生水供民眾免費取用，但平均每日取用量僅1632噸，使用率不到2％；北市也因使用率低，讓議員對要再砸幾十億建廠有疑慮。但新北市水利局強調，未被取用水源仍可補注河川，仍能達節約用水、改善生態成果。立法院今年4月底三讀通過《再生水發展條例》修正案，明定開發單位計畫用水量達每日3000公噸以上者，必須使用一定比率系統再生水，但開發製成成本不便宜，讓有穩定水源的北部地區業者意興闌珊。據新北市再生水開發可行性評估報告結果指出，中央辦理相關再生水推動計畫皆未納入新北，加上新北非缺水地區，且水資中心附近無大規模工業區需求端等因素，水資源中心產出的水即便取用比例年年增加，還是偏低。「主要還是再生水太貴。」新北市水利局長宋德仁指出，跟自來水每度約10元左右相比，再生水製成費用，可能高達20元以上。水利局汙水設施科長張弘憲也表示，中南部水源較不穩定，各大工廠為求穩定水源，確保產製過程順利，會願意花更多費用。相對來說，雙北除自來水便宜、水源穩定外，再生水從汙水廠送到業者端時，仍要視製程需求，業者可能要加購不少設備做二次處理，既然北部有穩定自來水源，業者鮮少願意用到再生水。張弘憲說，目前新北市生產的再生水主要用於清洗道路、澆灌行道樹，也有不少工地取用清洗進出車輛。水利局表示，目前新北各水資中心回收水都是免費提供民眾及各機關學校取用，因各水資中心附近無大規模工業區需求端，現階段較不適合推動，若未來有合適標的，可再以個案檢討辦理，市府現階段將加強與相關單位合作，向民眾宣傳取用回收水；未被取用水源亦可補注河川改善生態，也能達成節約用水目的。
蘋果撐大局2／中國市場報佳音 蘋果加大差異訂價穩客群
蘋果新款iPhone 14將上市，到底會如何定價也引發果粉的好奇，市場普遍認為，為了反映零組件價格，蘋果將有可能會調漲報價100美元，但也有消息指出，入門款凍漲但高階款漲。市場眾說紛紜中，需求端捎來好消息，天風國際證券分析師郭明錤指出，「為穩定新機供貨，中國經銷商支付的訂金，已超過去年的iPhone 13，甚至創下新高紀錄。」顯示中國市場的iPhone 14需求將可高於iPhone 13。台灣手機大盤商透露，相較於中國的供給需求缺口，台灣落差較小，因此非電信及授權經銷商以外的通路商，都是會先觀察產品官方訂價及國內預購時的銷售狀況，看哪款機種比較熱銷，才會來搶貨。例如前兩年，iPhone 12系列是 Pro Max比較搶手，但是iPhone13則是Pro較熱銷，因此今年iPhone 14的狀況還要再觀察。蘋果新機還未上市，法人普遍指出，通膨問題、美元匯率、iPhone定價等，將是影響蘋果iPhone 14銷售的三大關鍵變數。果粉的忠誠度，將是支撐蘋果對抗通膨的變數的關鍵。（圖／蘋果公司提供）研究機構IDC全球研究總監Nabila Popal表示，「今年年初，（手機）市場面臨供給不足，目前已轉變成需求端問題。」隨產能和生產提升，供應端已獲改善，但通貨膨脹和經濟不確定性已嚴重抑制消費者支出，所有地區的庫存都在增加。投資公司Bernstein指出，蘋果的生態系統跟用戶的忠誠度，將是對抗通膨的利器，因為蘋果產品定位在偏高階領域，當客戶群可支配收入影響較小，蘋果受到的傷害也將會是最小。研究機構TrendForce表示，蘋果今年下半年推出的iPhone 14系列將同樣推出四款新機，有別於以往，當中較受矚目的是僅於Pro系列採用最新處理器，除了顧及終端價格策略外，也更能突顯市場定位差異，在高通膨引起消費行為改變的趨勢下，可望廣納更多客源。原本市場傳出，今年iPhone 14訂價將較去年增加100美元，最新則傳出「凍漲」。韓國部落格Naver帳號yeux1122用戶發文轉述一家美國金融機構消息，「在全球智慧手機市場趨緩下，蘋果高層決定，即將推出的入門款6.1吋iPhone價格將予以凍漲，以避免因為價格影響需求。」對於新機定價策略，法人從機種出貨比例推估。天風國際證券分析師郭明錤表示，蘋果iPhone14的高階機型若採用最新的A16處理器，將大幅推升其出貨比例，預估將從原本的40-50%，拉高到55-60%。天風國際證券分析師郭明錤表示，中國經銷商今年為iPhone 14支付的訂金比iPhone 13高，代表市場需求將比去年好。（圖／翻攝自壹讀官網、翻攝自phonearenr官網）「如果蘋果真的凍漲入門機種，但高階機種仍調漲，代表蘋果將利用產品的差異訂價來穩定不同的客群及公司獲利，由於入門機種續用舊款零組件，價格也可望調降，而高階機種也可因為漲價來反映成本，就可穩定獲利。」一位蘋果供應鏈主管說。無論影響蘋果新機銷量因素為何，占蘋果營收比重約20%的中國市場，在解封後傳出佳音，天風國際證券分析師郭明錤表示，「蘋果原本第三季財測曾預期，中國先前封城將影響其在中國營收約40-80億美元，但是最後數字低於40億美元，最後大中華區交出單季營收146億美元，幾與去年同期的147億美元相當，代表中國需求仍屬強勁。」