限空令
」 台股 限空令 金管會 國安基金 股市
國安基金是否退場 財政部長：4月討論
美股指數上周五強彈，股匯昨日上演雙漲戲碼，股后大立光衝出漲停，帶動資金積極流向電子股，終場上漲155.09點，收在15763.51點，創下8個月以來新高，站穩所有均線，三大法人更是同步買超。外資匯入也帶動新台幣轉強，終場升值5.1分，收在30.576元，為後續反攻30.5元關卡增添不少底氣。對於金管會限空令已退場，國安基金會否跟進，昨在立法院財委會引起立委關心，財政部長莊翠雲表示，國安基金4月委員會將會就國內外經濟情況等討論，退場與否由該委員會決定。美國10年期公債殖利率跌破4％，美股上周五重啟攻勢，納斯達克指數勁揚近2％，讓台北股市昨日一早開盤就衝高，盤中大漲近200點，股后大立光更扮演衝盤要角，在釋出3月客戶拉貨動能會比2月好的利多下，盤中急拉漲停板，終場收在2450元。在大立光帶頭衝下，光學族群強勢反彈，亞光亮燈漲停，揚明光、玉晶光、今國光、中揚光漲幅皆超過3％，令人側目。權王台積電也沒漏氣，昨早以520元開出，盤中一度漲到524元，終場上漲5元，收在521元，並與金融族群合力扮演台股開高走高的穩盤要角。值得一提的是，在南美穀物旺季以及中國兩會行情加持下，波羅的海綜合指數（BDI）已連11周收漲，上周五（3日）創下2個月新高，讓悶了好久的散裝航運重拾笑顏，不過因近兩周漲幅已大，昨日呈現高檔震盪，股價表現不如預期，僅裕民、中航、正德收紅。由於金管會已於2月底解除限空措施，立委賴士葆在財委會質詢時指出，國安基金4月將召開例行委員會，應該要討論退場了。莊翠雲表示，目前台股指數維持在15000點之上，且成交量已頗穩定，但國安基金是否退場，仍須經過國安基金委員會決定。
台積電利空夾擊！市值跌破10兆 外資賣超66.5億
台積電利空夾擊，不僅外媒看衰股價，總裁魏哲家一封鼓勵員工多休假的內部信，意外引發高盛等外資警戒，且因台積電ADR被列入中概股的「MSCI金龍指數」成份股而慘遭被動型基金提款，25日台積電股價重挫16元，市值跌破10兆元、至9.62兆元，創二年多來新低，外資賣超66.5億元是元凶。台股25日表現。台積電25日股價收在371元，跌幅4.13％，再創二年多來新低，單日市值蒸發4,148.8億元。外資再大砍17,700張，10月以來累積賣超已破13.2萬張、金額達517.7億元。加權指數25日重挫190點，收在12,666點，失守12,682點、台股32年前的歷史高點，成交值1,930.2億元。美中科技戰火延燒，身為關鍵台廠的台積電動見觀瞻。繼傳出台積電暫停出貨予大陸AI設計商壁仞科技後，英國金融時報報導，因地緣政治尷尬，半導體市場領頭羊的台灣，反而處於險境，以及各國政府以高額補貼強化在地生產，有利競爭對手，台積電技術領先地位恐受挑戰。另一方面，台積電繼法說會釋出景氣下行訊息後，總裁魏哲家日前發出影音員工信，罕見地鼓勵員工多休息，市場解讀，半導體產業衰退訊號更為明確。不僅如此，台積電名列「MSCI金龍指數」第一大成份股，在中共二十大落幕後，中概股遭空襲，MSCI金龍指數成份股淪為外資提款機，台積電首當其衝。外資高盛證券與超過30組的香港機構法人交流，發現在美國商務部工業與安全局升高對大陸的出口管制後，地緣政治問題成為法人最擔憂重點，導致投資情緒低迷，尤其對台積電的討論熱度極高，凸顯市場對台積電股價下挫的關注程度。高盛提出，儘管目前為止，美國新的科技禁令對台積電影響甚微，對評價面的影響卻不容忽視，台積電目前已交易在過去十年本益比10倍～27倍下緣，並接近金融海嘯時的約10倍本益比水準，高盛認為投資價值已經浮現，加上台積電技術領先無可撼動，反而無懼外部利空，重申「買進」投資評等與550元推測合理股價。富邦投顧董事長蕭乾祥指出，現階段股市信心問題較大，重點在於大盤跌破5年線，台幣持續貶值，顯示外資賣超尚未停止；但另一方面，就歷史經驗來看，限空令的成功機率有75％，因此預期，台股在萬三附近震盪築底，隨時會有技術性的反彈。
面板市場觸底！ 法人反手買進「這13檔」
美債殖利率飆高，持續打壓企業的獲利前景與評價修正，台股413檔個股收盤價低於淨值，中長期投資價值浮現，包括群創（3481）、臺企銀（2834）等13檔弱中透強。友達（2409）、群創股價21日隨大盤拉回而下挫，跌幅分別為4.28％、4.09％，收在17.9元、12.9元。電視面板價格止跌回升，平均上漲2％，是近15個月以來首次提高報價，外資券商摩根士丹利認為，市場有觸底跡象，相對看好群創，因群創明年股淨比預估為0.5倍，友達則為0.9倍，對友達持中立看法，可能還有下修的空間。據最新的面板報價顯示，電視面板價格平均上漲2％，其中，65吋上漲1％、55吋上漲1％、43吋上漲2％、32吋上漲4％，致10月月增長2％，這是15個月以來，電視面板首次提高報價，而且所有主要尺寸的面板都上漲，幅度超出預期；在IT面板價格部分，顯示器和NB面板價格平均分別下跌0.9％和0.7％，10月顯示器和NB報價月減1％觀察三大法人動向，外資賣超友達9,227張，投信買超419張，自營商賣超2,897張，合計賣超11,705張。在群創部分，外資賣超29,533張，投信買超9,883張，自營商賣超2,877張，合計賣超22,527張。現今經濟硬著陸的風險增加，盤面上又缺乏強勢族群，法人認為只要美股未出現顯著反彈、外資賣壓未歇，金管會新限空令對大盤也只是起到暫時止損的效果，更可能迫使交易量進一步萎縮。然而對於部分跌深股卻有機會獲得喘息機會，尤其目前股價淨值比（PB）低於1的個股已高達413檔，其中，群創、臺企銀、友達、陽明、元大金、遠東新、萬海、南亞科、裕隆、台聚、中石化、慧洋-KY、亞泥等13檔個股，本周更獲法人買盤積極點火。有別於過去電子族群無出其右現象，除面板與記憶體族群因全球減產潮，率先築底外，非電族群漸漸成為法人資金停泊的港灣。專業分析師認為，類股輪動快速，盤面欠缺主流族群，建議布局方向包含投信積極回補的半導體先進設備及電動車族群，及跌深的績優股短線或有反彈機會外，長線布局可留意產業底部逐漸成形的記憶體、面板等個股。
限空令失效？ 台積電尾盤下殺至395元 台股重跌270點收12810
儘管金管會11日宣布擴大限空令，仍擋不住台股跌勢。台股今（13日）開高走低，大盤急轉直下，慘跌超過130點，萬三大關失守，台積電收盤跌2.5元或0.62％至395元，台股收盤則跌至270.51點收12810.73點，創2年來新低。台股開盤後台積電雖最高彈1％至401.5元，然金融、航空壓盤，指數低於平盤附近弱勢震盪。台股失守萬三大關後，台積電漲勢一度回到400元下方，航空雙雄則殺跌停，傳產、水泥、金融及觀光飯店壓盤。中午12點過後，台股跌幅擴大到1.4％，超過190點，盤中最深跌到12889.22點，台積電則新漲06.2％或2.5元回至400元，長榮、華航跌停，金融、傳產及航運齊殺，觀光股集體跳水。下午1點後，台積電再收斂漲幅至398元，台股下殺超過260點，最低至12812.75點，而台積電收盤跌0.62％或2.5元至395元，台股終場重挫270.51點收在12810.73點。另外美國昨晚公布的9月生產者物價指數（PPI）增幅0.4％，比市場預期的0.2％更強勁，暗示聯準會為遏制通膨將有更多升息。加上美國將公布通膨數據9月消費者物價指數（CPI），投資人觀望美股小跌作收。美股週三收盤，道瓊跌0.1％，來到29210.85點；納斯達克跌0.09％，來到10417.10點；標普500跌0.33％收3577.03點；；費城半導體指數跌0.9％，來到2198.60點。此外，週五美國將發布9月零售銷售數據。摩根大通、富國、摩根士丹利和花旗全球4大銀行，均將在本週五公布財報。法人也提醒，台股保守氛圍仍在，加之目前成交量能萎縮、各期均線偏空排列，和考量美對陸祭出更嚴格晶片管制、俄烏戰爭可能升級，預測台股仍有下探壓力。
金管會緊急宣布擴大限空令 盼能穩定巿場信心
昨天是雙十節連假後，台股第一個交易日，卻上演股匯雙殺。台股狂跌596點，寫下史上第7大跌點紀錄，新台幣匯率也重貶1.99角，為近1個月最大跌幅。金管會昨日下午緊急宣布擴大限空令，盼能穩定巿場信心，讓台股止洩。金控高層主管直言，台股已經超跌。美股重挫拖累亞股 台股跌最慘美股在我國雙十連續假期間重挫，拖累昨天主要亞股表現，其中以台股表現最差。台股昨日加權指數跌幅4.35％，日本下跌2.64％，韓國下跌2.06％，新加坡下跌0.05％，香港下跌2.02％，上海下跌0.06％。台股史上前7大跌點。華南投顧董事長儲祥生指出，市場變數愈來愈多，上周五公布的美國非農就業數據強於預期，可能引發聯準會於11月大舉升息，再加上俄烏戰事白熱化、中共即將召開20大、美國國會將舉行期中選舉，油價因「OPEC+」聯合減產而反彈，通膨陰影揮之不去，美又擴大晶片輸中禁令，短期資本市場的動盪難免。萬八殺到萬三 金控高層：超跌今年以來至10月7日，台股跌幅24.79％，重於香港跌幅24.18％、上海跌幅16.91％、日本跌幅5.82％。金控高層主管認為，台股已經超跌，在市場資金還算充裕、前2年獲利還有撐，且我國央行升息腳步相對美國和緩，台股沒有崩盤的疑慮，不至於發生金融危機或系統性風險。金控高層分析，就目前升息、通膨環境，企業獲利可能衰退5％至10％，這是可以理解，但台股大盤指數卻從「萬八」跌到「萬三」，與市場氣氛不佳、找不到利多有關。台股殺聲隆隆，新台幣也躲不掉，在國際美元指數又走高的壓制下，盤中貶逾2角，直衝31.9元防線，終場重貶1.99角，以31.867元對1美元作收，總成交量迸出17.62億美元，為逾1個月最大量。「就跟台股一樣，摸不到底！」交易室主管看完昨日整場盤勢後大嘆，台股開低殺低，外資拿錢閃人，幾乎亞洲國家的股匯市無一倖免，「貶多貶少而已」，若非新台幣上周升回來一些，否則早就摔破32元。國際美元指數上周跌回110，最近5個交易日又連續上揚至113，主要亞幣都跌趴，外資又瘋狂賣超台股，再補新台幣一刀，僅管出口商趁勢進場拋匯，央行也積極進場調節，但能夠收回的貶幅仍有限。台幣直衝31.9元防線 摸不到底至於新台幣要貶到哪？交易室主管說，台幣強弱要看台股，台股強弱則看美股，短線就看美股能否重拾攻勢，以及外資這波匯出何時縮手，若台股跌勢放緩，匯率應不致太快看到32元。金管會昨宣布擴大限空令，今日起調降每日盤中借券賣出委託數量，由不超過該種有價證券前30個營業日的日平均成交數量20％，調降為10％，融券保證金成數由100％調整為120％。金管會擴大限空，卻無「禁止平盤下放空」措施，儲祥生認為，政府應該是保留工具，不要一次到位，外界不必以「金管會認為台股還會跌」的悲觀心態解讀。他預測今年第4季就調整得差不多，大盤應該不會走低至萬點以下。
金管會「擴大限空令」 台股明起再提高2門檻
台股今（11日）跌幅達4.35％，終場收在13,106.03點。對此，金管會擴大台股限空令，且自明（12日）開始起實施「調降每日盤中借券賣出委託數量」及「上市及上櫃有價證券之最低融券保證金成數由100％調整為120％」等兩大措施。金管會指出，此次擴大限空令的方式為：一、 調降每日盤中借券賣出委託數量，原本不超過該種有價證券前30個營業日的日平均成交數量之20％調降為10％，但證券商因發行認售權證、指數投資證券、營業處所經營結構型商品與股權衍生性商品交易業務、擔任受益憑證流動量提供者或期貨自營商擔任股票選擇權或股票期貨造市者等避險需求、或證券商擔任股票造市者提供買賣報價或避險需求之借券賣出，得不受限制。二、 上市及上櫃有價證券之最低融券保證金成數由100％調整為120％。金管會指出，「台股基本面尚屬穩健」，儘管今年受俄烏戰爭、美國連續升息共12碼、通膨，和外資至10月11日為止，全年賣超12,756.91億，但截至上月底，外資歷年累積匯入淨額仍有2,071.24億美元，顯示外資仍持續對台投資。
熊市債券布局1／外資天后看股市「可認真賺用功錢」 債市「短天期轉往長天期」
熊市來了？台股今年從高峰崩26％，光是9月就跌掉11％，還跌破國安基金13,928點防線，摔得比美股還重。據此，去年證券分析師喊出「股優於債」資產配置，近期紛紛改口，轉向以固定收益的「債」券，業者也趁美國FED升息見頂前，推出前進債市產品。CTWANT記者採訪多家金融機構業者，近期「認賠贖回基金」的投資人非常多，且面對股債雙跌，看不到股市隧道曙光之際，就連某投顧董事長也說「此時，現金為王，就看哪位大咖、主力誰先撩落去！」尤其美國聯準會（Fed）今年已升息12碼，年底前可能再升三碼的堅定「鷹訊」，令全球投資人更是焦慮不已，唯恐美股道瓊、標普500、那斯達克指數「掉入熊市」，市場已傳出台股跌破萬三的悲觀看法。面對外資今年來賣超逾1.2兆元台股，整戶擔保維持率更跌破158％，外資借券賣出占比一路飆漲，台股日均交易量從今年四月的2,600億元萎縮剩1,900億元左右，迫使金管會9月最後一天出手救市，祭出睽違兩年半的「限空令」全力打空頭措施。「台股還有下行風險！」曾是「外資天后」的國泰金投資長程淑芬9月28日在第三季台灣「經濟氣候暨金融情勢」線上發表會中表示，參考國泰金投資策略，建議除了「認真賺用功錢」找出台股三類股撿便宜，投資人還可配置「到期資產」，或將「短天期轉往長天期債券」。昔日「外資天后」封號的國泰金投資長程淑芬，在第三季台灣經濟氣候暨金融情勢線上發表會中，分享國泰金投資策略。（圖／國泰金控提供）程淑芬所稱「三類台股撿便宜」，係指依目前台股本益比及股價淨值比來看，「過去想買但覺得股價偏高」，便可在這波股價回檔時「擇優布局」；而這三類個股特徵，「未來二年產業前景不錯，為產業中表現相對較好的公司」，且「配息率」及「股東權益報酬率」較佳的企業。至於，關於何時投入債市？「依照過去經驗來看，10年期公債殖利率見高點時間，會早於聯邦資金利率見頂，大約7～8個月。」中租基金平台副總經理蘇皓毅分析，目前市場看待聯準會此波升息高點，已由4.5％上升至4.75％，照FOMC利率預測點陣圖2023年利率高點的中位數4.6％，兩者一致，升息最高點時間將落在2023年2月。「依照最新的升息預測路徑，目前的確是債券合適加碼時機。」蘇皓毅表示，在聯準會連續升息下，不論是投資等級債，或非投資等級債的殖利率，皆已大幅提升，而發債企業基本面保持良好，不僅投資級債目前債信極佳，非投資等級債企業截至8月底違約率僅0.83％，大幅低於平均值2.98％。蘇皓毅認為，短期償債壓力不高，目前利差擴大下，「極具投資價值」，在升息結束前，不論是何種債種投資一年期報酬皆相當優異，可以分批進場佈局。看準投資人尋求「固定收益」標的需求升溫，國泰投信準備10月下旬募集最新一檔的「美國優質債券基金」，也就是要從長期表現穩健、收益佳的美國投資等級債。
台股10月反彈行情可期 專家：開低走高
美股9月底黑色星期五、台股10月交易首日出師不利，兩大限空救市措施未奏效，外資再賣超93億元並匯出，國際美元反彈，拖累新台幣匯率由升轉貶，上演股匯雙殺，台股3日重挫124點、險守13,300點，創23個月新低；新台幣匯率重貶1.25角，收31.868元。■反彈行情可期不過，在政策全力護盤下，新台幣表現為亞幣第二抗跌，投資專家也看台股10月將開低走高，對後市並不再過度悲觀。富邦投顧董事長蕭乾祥及萬寶投顧董事長朱成志一致指出，台股已來到相對低點，即使回測萬三也是階段性低點，再跌空間有限；經過9月台美重挫後，本周美股有機會展開反撲，並帶領台股反彈。台股3日盤中最低來到13,273點、收13,300點，都是寫2020年11月16日來新低，成交值僅1,710億元，為今年來第三低量。蕭乾祥分析，台股10月及第四季會有反彈行情可期，10月最樂觀可到月線14,252點附近，但成交量能居重要關鍵，至少要帶量2,000億元才能上攻。新台幣匯率盤中一度重挫1.43角至31.886，終場收在31.868元兌1美元，重貶1.25角，成交值縮小至11.96億美元、逾半個月最低。匯銀主管表示，美股四大指數上周五全墨，因市場對企業獲利、聯準會（Fed）緊縮，及全球經濟前景的擔憂升高，台股雖啟動限空令，但3日外資續賣超93億元並匯出。■台幣表現 亞幣第二抗跌國際美元指數9月底從20年高點114回落至111，進入10月又反彈至112。匯銀主管指出，主要亞幣除人民幣因大陸十一長假休市外，其餘應聲全部跌趴，以韓元狂瀉0.89％最多，其次是泰銖慘摔0.76％，新台幣貶幅0.39％、為僅次於星幣跌0.28％、居亞幣第二抗跌。匯銀主管認為，時序進入10月及第四季初，出口商拋匯需求暫退場，在匯市僅實質拋補需求進場，等於全靠央行拋匯調節阻貶力撐，否則新台幣可能會跌更多。觀察目前外資完全看不到大幅回頭的可能，「接下來應該就是維持賣股並匯出不變」，因此，預料新台幣短線將再度挑戰32元大關。
台股續破底生技股相對抗跌 法人點名6檔迎解封
上周五美股續挫，拖累台股今天(3日)早盤開低跌逾百點持續破底，金管會限空令與國安基金護盤失靈，龍頭股台積電早盤跌1%再創417元波段新低。不過，全球解封潮加上旺季，生技股成資金避風港，上市櫃生技股今天早盤高達逾20檔力守紅盤。法人看好全球解封趨勢，原料藥、外銷股和美容保養品等3大族群Q4業績唱旺。法人表示，全球走向解封已是必然方向，預期美容產業將有回溫力道，加上第4季進入傳統最旺季度有機會扮演類股多頭總司令，生泰（1777）、旭富（4119）、佐登-KY（4190）、科妍（1786）、邦特（4107）、美時（1795）最具指標，有望力拚10月起營收登上全年高峰。佐登斥資30億元打造亞太最大的美容生技園區，10月1日舉行開園剪綵典禮，未來目標1年創造200萬的觀光人流，成為國內最大觀光工廠，下半年在生活美容有新產品上市與觀光園區的收入貢獻下，全年營收將有個位數成長，明、後年除觀光收入將大幅成長外，也將爭取國際代工訂單。專攻玻尿酸生產的科妍，一針劑型在國內健保給付市場市占率逐年成長，目前也新增海外銷售，預期今年營收獲利同步較去年成長；美時因抗血癌藥物開始貢獻營收，9月營收將大幅跳升，全年有機會拚雙位數成長，不排除明年抗血癌藥物將成營收的最大來源，預期2026年前一路成長可期。慘遭受祝融之災的旭富和生泰，目前產能都已陸續恢復；旭富已達3成，明年第一季前期望產能全數恢復；法人看好癲癇等系列產品和部分品項仍具製程技術的競爭力，未來仍有不錯的成長力道。生泰9月底前一廠可加入投產，另有三個廠會在第四季到明年第一季陸續恢復，加入生產行列。法人預期，生泰除今年EPS會重回5元以上外，明年也能維持雙位數成長。另外，美元強勢，逾8成產品外銷的原料藥股，在毛利率提升與匯兌評價收益的雙重利多下，逐步復工的生泰及旭富，將成大贏家；主力產品前景持續成長的中化生；本業、業外逐步收成的台耀，都在基本面支撐下，有機會獲關注。
限空令救市 專家：政策面有7套劇本備戰
全球股市跌跌不休，金管會於9月30日宣布限空令救市，專家表示，台股飽受禿鷹狙擊，限空令祭出，將使外資對沖基金賣壓收斂，台股本周跌勢可望趨緩，政策面仍有七套劇本備戰，預料10月台股將在萬三到月線14,321點震盪。今年來全球面臨通膨危機，加權指數已大跌4,794點，創下史上次高紀錄，跌點直追1990年台股股災、全年暴跌5,094點的歷史紀錄。上周台股融資維持率144.24％，整戶維持率達153.49％，包括康普、台揚等156檔維持率跌破130％，融資追繳壓力倍增。金管會救市急急如律令，於9月30日宣布限空令。證券人士對限空令看法兩極，看空的業者認為，美元續張，台股就會變成外資的提款機，限空令一出，將使外資程式交易無法進場，台股成交量就會萎縮，指數易跌難漲。此外，空方回補是市場買盤支撐，限空令會影響股市流動性。但康和證券投資總監廖繼弘則正面看待，他指出，台股月線、季線、半年線和年線形成空頭排列格局，不利中期走勢，但金管會宣布即日起推出兩大救市措施，一、限制借券賣出量，二、拉高融券保證金成數，將可望減緩台股跌勢及有利反彈行情。亦有業內人士表示，這波重挫台股，政策面陸續已祭出上市櫃業績發表會、董監增加持股、上市櫃庫藏股、員工持股信託補貼、外資引資會、放寬追繳擔保品範圍、大戶喝咖非、四大基金及國安基金護盤，上周更增加了限空令及提升保證金成數，共計護盤已用上11套劇本，顯示政策極力維穩市場的決心，對後市不用太悲觀。回顧1996年台海危機造成股市跌跌不休，當年前總統李統登輝祭出台股「18套劇本」應變，金管會出限空令後，仍有七套劇本可備戰，包括二度收緊限空令、調降融資保證金成數、平盤下禁止放空、全面禁止放空、停止當日沖銷、調降股市漲跌幅及調降證交稅等。第一金投顧董事長陳奕光也表示，上周指數摜破前低13,928點後持續破底，創13,274點波段新低，不過政策限空令措施救市，且顧及維持市場流通性，而投信、官股券商及國安基金續買，還有勞退基金即將撥款700億元等，即使上周美股四大指數續跌，預期3日台股將維持百點內跌勢，10月間指數介於萬三到月線14,321點。統一投顧董事長黎方國認為，聯準會超鷹不惜代價打擊通膨，11月可能再升三碼，但國安基金護盤及政策限空令上膛，另大陸政府加碼經濟刺激，以及10月二十大結束後，封控可望放寬有利經濟等，整體研判10月指數為13,274點～月線14,321點的弱勢區間震盪。
台股三大關鍵指標惡化 金管會終出手救市防堵外資「空襲」
台股從9月跌幅達11%、更一度跌破國安基金13928點防線，加上整戶擔保維持率更從160%跌破158%、外資借券賣出占比一路飆漲，金管會終出手。金管會昨（30日）宣布即日起祭出外資限空令、及拉高融券保證金成數兩大救市措施，前者瞄準外資、後者針對一般散戶，全力打空頭。這也是2020年3月全球疫情大爆發後，睽違兩年半來，金管會再對外資祭出限空令。金管會自2008年到今年，共五次出手「救市」，但2008年是全球系統性風暴，當時出手後股市未漲，2015、2016及2020年三次手，大盤都有上揚3.8％到26.24％不等，且有效降低空勢力。此次金管會觀察9月最後幾天外資借券賣出量，已占台股交易量的3.76%，與2020年時比重相近，但今年金額918億元則比2020年時少近65%，所以限制幅度僅20%，沒有達到2020年時的10%。證期局長張振山表示，即日起推出兩項穩定股市措施，一、調降投資人每日盤中借券賣出總量，從「前30日均量的30%、降到20%」，二、融券保證金成數從90%提高到100%，可拉高空方成本、減緩台股賣壓，提振投資人信心。兩項救市措施中，以第一項影響最大，據法人所述，借券放空9成都是外資，此舉可限制外資對大股票的摜壓，降低個股因借券高低而加劇波動，可有效緩和遭「空襲」的權值股，拉抬股市。其次，這次融券保證金成數從90%拉高到100%，也較2016年1月陸股崩跌時拉到120%較為溫和，張振山也解釋，今年跌幅不如當年跌幅深，金管會是適時適量來實施適當的政策。限制借券賣出及提高融券保證金成數只是中期手段，最終就是「有條件禁空」及「全面禁空令」。張振山說，美國等各國主要國家升息潮尚未結束，此兩項穩定股市措施沒有期限，對台股價量後市增減也難料，金管會是因應市場波動性和反應提出適當政策，藉此恢復投資人信心、維持市場安定。
股市跌爛金管會出手救市 業者點名「這14檔」10月有光輝
美國經濟硬著陸風險提高，全球股市心驚膽顫，大盤在9月重挫1,670點後，光輝10月前景蒙塵，惟金管會積極救市，華新（1605）、台肥（1722）等14檔歷年10月漲率高的個股在題材加持下，有望率先突圍。其中不鏽鋼大廠華新麗華（1605）因韓國浦項鋼廠9月遭逢水火之災，國際市場不銹鋼供給量減少，同時傳出倫敦金屬交易所（LME）擬禁止接受俄羅斯鎳、鋁等金屬，鎳價止跌反彈。配合新台幣大貶，華新吸引投信9月加碼3.67萬張，昨（30）日開出最新不鏽鋼盤價重返漲勢，鋼品每噸漲新台幣1000元至8000元不等，其中以316系列鋼品每噸漲8000元最多。華新表示，因優先考量下游加工業者國際競爭力下，僅適度反映成本，今年10月份盤價調整，包括304系內銷調漲每噸6000元、外銷漲200美元；316系每噸調漲新台幣8000元、外銷漲250美元等。據金管會過去十年統計，10月台股上漲機率高達八成，平均漲幅0.071%。金管會30日也宣布自10月起將祭出限制借券、拉高融券保證金等兩大措施；至於限制平盤下放空的「限空令」箭在弦上，業界人士統計過去4次紀錄，一旦祭出限空令，後一日大盤上漲機率高達100%，後一個月也有75%。除政府積極救市外，台美期中選舉倒數、邊境解封、消費旺季等利多逐步發酵，有機會削弱美國聯準會（Fed）激進升息造成的股匯市餘波，在各別題材加持下，點放行情值得期待。CMoney篩選過去十年間在10月上漲機率達八成以上的個股，特力、至寶電、佐登KY、元晶、韋僑、長科、華新、台肥、聯發科、益登、櫻花、巨大、鴻翊及中美晶等14檔個股皆榜上有名。
金管會打空 最終絕招還沒出
金管會自2008年到今年，共五次出手「救市」，但2008年是全球系統性風暴，當時出手後股市未漲，2015、2016及2020年三次手，大盤都有上揚3.8％到26.24％不等，且有效降低空勢力。限制借券賣出及提高融券保證金成數只是中期手段，最終就是「有條件禁空」及「全面禁空令」。據金管會統計，2015年因歐美股市重挫，影響台股信心時，曾祭出提高融券保證金成數由90％拉高到120％，相隔11天後再祭出平盤下不得放空的「限空令」，從措施開始到結果，大盤指數從8,283點，上揚到8,601點，上升幅度達3.8％，擔保維持率亦從156％提高178％，交易量有微幅下降，從967億元減為952億元。第二次是2016年1月的陸股閃崩，亦是祭出提高融券成數到120％，及授權券商放寬擔保品範圍，為期二個月左右，大盤由7,852點拉升到8,411點，上漲幅度7.12％，擔保維持率亦從162.64％提升到175.02％，但交易量則從1,176億元降為848億元，少近27.9％。而2020年3月全球股市因疫情爆發嚇壞，金管會亦祭出限制借券賣出額度，由30％降到10％；亦有放寬擔保單範圍；還搭配前一日跌幅逾3.5％，次一交易日平盤下不得放空，措施亦為期二個半月左右。因當時市場資金充裕，且全球很快回神，台股大盤指數由9,218點攻上11,637點，漲幅26.24％，且借券賣出占市場成交量亦從3.78％降為1.52％，空方勢力大減，但交易量也是從2,123億元降為1,755億元，少逾17％。這次金管會就是看到9月最後幾天外資借券賣出量，已占台股交易量的3.76％，與2020年時比重相近，但今年金額918億元則比2020年時少近65％，所以限制幅度僅20％，沒有達到2020年時的10％。
韓股今年下跌28% 政府擬祭限空令、啟動平準基金
近期各國股市跌跌不休，讓許多投資人輾轉難眠，南韓股市在28日跌到近2年的最低點。近日南韓政府正規劃祭出限空令穩定股市，韓國金融服務委員會也將啟動股市平準基金（stock stabilisation fund）。據《華爾街見聞》報導，在2020年疫情期間，南韓曾出動平準基金，但隨著股市反彈回升就沒再用過，而今年南韓股市跌了28%，從去年6月的高點跌了32%。南韓財政部將於30日買回2兆韓元（約新台幣443億）的政府債券，詳情將於29日收盤後公布。南韓財政部說，當局將積極控制股市的波動。韓國金融服務委員會副委員長金素榮近日也和相關人士開會，研議該如何緩解股市動動盪，此消息公布後，當天的韓股跌幅收斂。南韓副總理兼企劃財政部長官秋慶鎬說，他們已經採取了幾項措穩定市場，因為韓元有急劇波動的趨勢，政府規劃用外匯穩定基金，也會鼓勵銀行滿足當地造船商的外匯需求。據了解，韓兌美元在上周跌破1400：1的關卡，創下2009年3月底以來的新低，韓元的持續走弱可能讓資金外流，加速南韓的通膨。秋慶鎬表示，現在的弱勢韓元和2008年金融海嘯和1990年的亞洲市場動盪不同，現在南韓有足夠的外匯存底，民眾不用過度擔憂，「我國的外匯存底約有4300億美元（約新台幣13兆），是世界排名第9。」
股匯市淡定看軍演 工商界很焦慮夜不能眠
中共宣布繼續對台軍演，恐為今日股匯市增添變數。法人認為，至少到目前為止，兩岸未擦槍走火，只要沒新利空，且美國7月消費者物價指數年增率下降，有利台股在站穩萬五後上攻季線，新台幣也可守住2字頭。財政部銜命領國安基金進場、金管會有意祭出限空令下，台股上周五一掃中共軍演陰霾，加權指數大漲333.84點，重返萬五之上，收在15036.04點，周K線拉出下引線且連5紅，表現傲視亞股。PGIM保德信金平衡基金經理人廖炳焜說，上周因軍演干擾，台股平均成交量能下滑至不到2000億元的水準，但隨即去化，尤其美股持續揚升，4大指數中包括道瓊、費半、標準普爾（S&P500）指數都已彈回到半年線位置，提供台股相對有利的反彈利多。安聯投信台股團隊則認為，8月聯準會不開會，加上7月CPI預期將下滑，為市場提供交易反彈的空窗期。至於中國對台祭出多項經濟制裁令，法人認為，不會那麼快發酵，可能要在台股補漲之後才會逐步反映。匯市方面，匯銀認為，只要台股穩下來，新台幣就能守住2字頭。但工商界卻不樂觀，商總主席賴正鎰表示，這場演習打破多年來海峽中線的默契，台灣所面對的困境比1996年飛彈事件要嚴重好幾倍，在經濟上，台灣的投資評等勢將受到波及，他呼籲政府應立即邀集各黨派，召開國是會議，找出對策止血。「工商界多很焦慮，許多人說最近幾乎都夜不能眠！」一位企業大老指出，飛彈從頭上飛過去，共機越線擾台，我軍機升空了，卻什麼事都不能做，實在太誇張。
國安基金+限空令發威 台股週線連五紅 法人：下週恐需再觀察
在傳出金管會有意祭出限空令，以及國安基金的支持之下，台股無懼中國實施軍演，週五加權指數大漲333.84點，漲幅2.27%，指數迅速重返萬五之上，終場收在15036.04點，本週台股上漲35.97點，週線漲幅0.24%，週K線拉出下引線且連五紅，單日成交金額平均1962.73億元。三大法人方面，本週僅投信法人力挺台股，單週回補87.75億元，連續第七週站在買方，不過外資中斷連續兩週買超態勢，本週轉為賣超119.85億元，自營商法人則連續第二週站在賣方，調節26.11億元，三大法人本週合計賣超台股58.21億元。PGIM保德信金平衡基金經理人廖炳焜指出，雖然本週台股因為政經情勢使得盤面一度呈現觀望，平均成交量能下滑至不到兩千億元的水準，不過在國安基金與研擬限空令的消息傳出，加上美股本週持續揚升，四大指數中包括道瓊、費半、那斯達克指數都已回升至半年線位置，多方訊息再度振奮整體投資信心，帶動指數週五強彈逾300點。廖炳焜表示，目前對台股最有利的為美股領軍反彈利多，且這波全球彈升格局中，以台股的彈幅較為落後，未來有機會持續跟進，惟目前進入法說會高峰，不少公司開始釋出庫存調整等訊息，使得台股反彈力道受到影響。另外，外資對於台股賣超雖然趨緩，然整體態勢仍站在賣方，今年來累計賣超金額持續改寫歷史新高，且聯準會收緊資金方向未變，下半年外資對台股的態度仍需持續留意。針對下週可能影響台股的變數，廖炳焜說明，下週MSCI將公布季度調整，雖然季度調整的幅度會較半年度來的小，但目前市場多認為MSCI調升陸股趨勢未變，研判台股權重可能受到小幅調降。除此之外，還有美國晶片法案簽署、美國CPI數據等，亦將牽動市場投資情緒，且美國將公布生產者物價指數(PPI)、首次申請失業救濟金人數等，這些經濟數據反映景氣走勢以及資金緊縮對市場的影響，宜持續觀察。廖炳焜表示，隨著近期指數回穩，台股本益比也略有回升，然目前台股本益比僅11倍，仍明顯低於5年平均的15.62倍，顯見台股仍超跌，建議投資人逢低分批布局。在選股上，不妨聚焦汽車及EV相關股、電機機械、利基化工、網通、5G、WIFI6、低軌衛星、銀行股等族群，且採取電子、金融、傳產均衡布局策略。
台海軍演緊張 金管會擬祭限空令
大陸在台海周邊進行軍演，並祭出打壓措施，影響投資人信心，金管會證期局4日表示，將持續注意總體經濟、台股表現，及外資資金匯出入動向，評估市場交易狀況，必要時將推出「限制放空」等措施。證期局副局長張子敏表示，針對台海關係緊張，目前已祭出兩大措施：一是先採行資訊充分公開，以利外界掌握市場動態及上市櫃狀況，由證交所及櫃買中心注意大陸打壓措施對上市櫃財、業務的影響，若發生對股東權益及股價有重大影響情事，將要求上市櫃公司即時發布重訊；同時也可辦理主題式業績發表會，法人說明會等。二是請上市櫃公司視財業務狀況，評估實施庫藏股的時機。先前金管會在7月14日已提醒上市櫃公司視資金調度，建議適時實施庫藏股，且在7月15日已經放寬信用交易抵繳擔保品的範圍。至於要不要祭出第三項措施，張子敏表示，會視整體經濟、台股表現、外資進出，評估各種狀況，適時推出限制放空等對應措施。同時金管會原本就會視市場整體狀況，定期或不定期的股期市會議，到4日為止還沒有召開臨時會議的情況。張子敏並強調二點，一是台股基本面尚稱穩定，今年6月上市櫃公司單月營收成長15.21％，前六月營收合計21.61兆元，較去年同期成長11.04％，到6月底本益比約10.86倍，現金殖利率達4.76％，加計股票股利為4.93％，顯示基本面尚稱穩健。二是台股漲跌幅仍介於國際主要市場之間，到8月3日為止，台股今年以來累計下跌18.89％，若到4日則是19.3％，國際市場到3日為止，南韓是跌17.34％、深圳跌19.35％、美國Nasdaq跌19.03％、香港跌15.52％、上海下跌13.08％、日本跌3.65％、新加坡則是漲4.11％，台股仍算居間。不過，4日台股在亞股中「獨憔悴」，張子敏表示，金管會將持續密切注意金融市場變化，大陸在台海周邊實施軍演，短期內對投資人信心可能造成部分影響，但是中長期將回歸基本面，金管會也會視情況於必要時採取相關穩定市場措施。
國安基金可以退場了？ 財長：7月有解
財長蘇建榮今（16日）下午在財部舉行端節記者會，對於外界矚目國安基金何時退場，本身也是國安基金委員之一的蘇建榮回應，最快七月份國安基金例行委員會議上會討論，再決定是否退場。蘇建榮分析，由於台灣疫情控制良好，因此，成為外資避風港：「當初在台股8000多點時撤出的外資，現在都回來了。」他表示，這從匯率變動（指台幣升值）即可看出，現在行情已穩定在11000點之上，因此，是否退場，國安基金會在七月份所召開的本季委員會議裡作評估。金管會提早宣布解除限空令，國安基金跟著是否要退場，備受市場矚目。儘管自從3月20日國安基金獲授權進場之後，台股復原神速，但根據國安基金在4月委員會議所公布的首季季報，當時從3月20日進場後二個多星期，只有動用7.5億元，而據側面了解，迄今國安基金斥資買股金額尚不到20億，換言之，真正需要國安基金出手買股護市的時機有限。包括在5月底之前，台灣本土40多天零確診，對此防疫指揮中心宣布台灣即將「解封」，國安基金是否將提前退場同樣引發話題，不過當時國安基金的回覆很明確：「台灣疫情控制得好，但國際疫情仍在持續，所以仍會持續到疫情結束。」但日前金管會宣布原訂實施到六月中旬的限空令提前解除，因而國安基金會否跟進金管會腳步、結束護盤，再度引發關注。綜觀國安基金連同本次在內的史上七次進場護盤，倘若七月中旬的國安基金委員會議最後決定國安基金隨著金管會的限空令解除、一併退場，則所動用的銀彈，可能為史上最低或次低紀錄，目前史上最低紀錄為2004年520總統大選之後進場為時僅13天，動用銀彈16.28億，當時的導火線是319槍擊案所帶來的台股動盪。倘若下月中旬的委員會議決定退場，那麼國安基金此次因應新冠疫情而進場的期間僅不到4個月，亦為史上次短紀錄。自從國安基金在3月20日因為台股在短短二週內爆跌2400多點而啟動護市機制，由委員會議授權進場之後，由於台股之後漸從「信心危機」恢復，加上台灣疫情控制良好引導外資流入台股，使得台股不僅早從谷底回到「萬一」之上，更持續朝「萬二」之路邁進，尤其是外資流入所帶動的「股匯雙漲」，進而為台股帶來「雞生蛋、蛋生雞」的良性循環，這也使得國安基金會否「提早退場」，一直成為外界矚目的焦點。儘管國安基金早早就宣布「國際疫情結束」才會退場，但由於台股近幾個月來的「有基之彈」表現實在太好，所以國安基金會否提前退場，仍成為市場矚目的焦點所在。
「穩台股」限空令即日取消 提前收回
有條件限空令提早收回！金管會9日宣布，即日起取消當天收盤價跌幅達3.5％以上，次一交易日平盤下不得放空的「有條件限空令」。另外，盤中借券賣出委託量從本月10日開始，由前30個營業日日均交易量的10％回復為30％、放寬抵繳信用擔保品範圍亦自10日停止適用。金管會是在今年3月18日宣布借券賣出委託量從30％降為10％，及放寬擔保品範圍，從3月19日起預計實施三個月；有條件限空令則是3月19日宣布，即日起適用，同樣規劃執行三個月為限，這三項穩定股市措施「表定」是6月18日到期，現在算提早收回。金管會表示，主要是兩大原因，一是國內外股市逐步回穩，多數國家已取消限制放空措施；二是台灣新冠肺炎疫情控制得宜，6月7日已放寬防疫措施，市場不確定因素趨於緩和。金管會在今年3月祭出三項穩定股市措施，這次全數收回。三大措施一是限縮盤中借券賣出委託數量，即從3月19日開始，借款賣出委託數量，不得超過該種有價證券前30個營業日的日均成交量的10％，從6月10日起，回復為30％。二是3月19日起放寬抵繳信用交易應補繳差額擔保品的範圍，即投資人可以用具有市場流動性且能被客觀合理評估價值的其他擔保品，用來補繳融資自備款或融券保證金差額，這項措施也從6月19日停止適用。三是從3月19日起，當日收盤價跌幅達3.5％以上，次一交易日不得以低於前一交易日收盤價放空，若次一交易日收盤價跌幅仍達3.5％以上，則隔一日再繼續禁止以低於前一日收盤價放空，也就是有限縮範圍的平盤下禁止放空措施。這項措施即日起收回，即9日收盤價跌幅逾3.5％的個股，10日不再用前一日收盤價限空。金管會強調，仍會繼續關注國際疫情控制、政經情勢發展及金融市場穩定等情況，若股市發生非理性下跌，會再適時進行評估及應變。
賺價差？領股息？散戶別再胡思亂想 4大投信給答案
台股進入股東會旺季，5月計有236家公司將召開股東會，今年除權息行情靈不靈？包括日盛、第一金、群益、富蘭克林華美等四大投信建議股民「且戰且走」，先賺「價差」再考慮「股息」。四大投信看台股除權息行情。（圖／本報資料照片）日盛日盛基金經理人楊遠瀚指出，台股加權指數從低點8,523到觸碰「萬一」，已反彈2,489點，指數反彈不少，但權值股現金殖利率平均4％以上，加上全球央行降息救經濟，參與除權息有機會。台股目前股淨比（PB）1.63倍，過往是1.7～1.8倍，推估台股指數高點落在11,800～12,000指數區間，仍有10％上漲空間的機會，加上外資尚未回補，一旦回補應會先找優質龍頭股，投資人除權息找產業龍頭股，有機會兩頭賺。以傳統電子股常出現的「五窮六絕」來說，楊遠瀚的看法是，手機相對弱，主要是第一季銷售差，庫存還有壓力，今年銷售要靠5G手機需求拉動，目前還不明確。5G基地台布建、雲端伺服器、資料中心（data center）屬剛性需求，預期第二、三季還往上。NB、PC因遠距辦公及遠距教學，今年上半年特別強，所以電子股不會五窮六絕。不過，第二季淡季不淡，第三季可能旺季不旺，美科技股不給財測，歐美解封之後，需求要打問號。群益長安基金經理人王耀龍認為，除權息行情且看且走，台積電分四季配息，對指數影響分散，在新冠疫情影響下，科技產業出現急單，但對後市不明確，也可能出現棄息的情形。惟王耀龍也指出，因融券回補、公司實施庫藏股、國安基金護盤及限空令，加權指數即使回檔，下跌也有限，但慎防第二支腳出現，低油價不利股市，油國基金恐再賣權值股提款。富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄指出，目前台股短線投資氣氛偏樂觀，傳統所謂的五窮六絕淡季，今年似乎不會看見，但提醒指數高檔可能整理，建議選股應更審慎。由於今年報稅延後一個月，5月大股東賣股報稅壓力延後，加上各國解封，歐美景氣將隨之回溫，投資可跟著歐美方向走，在疫情過後，生活習性改變，運動也要避免群聚，電動自行車、高爾夫球、跑步機等適合個人運動的產業，也是可留意的族群。第一金電子基金經理人陳思銘認為，長線趨勢看好的產業，可以自動過濾掉市場雜音，電子三大族群基本面未受疫情干擾，包括受惠於疫情，買氣回升的產業，如筆記型電腦及其周邊；二是長期趨勢的5G、雲端運算、大型數據中心；三是貿易戰下，左右逢源的半導體產業，可以長線護短線。