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伊朗狂射以色列200枚飛彈 油金雙雙大漲、美股跌幅擴大
中東局勢再度升高，伊朗1日對以色列發射了200枚飛彈，報復以色列對黎巴嫩真主黨的攻擊，目前傳出造成多人受傷。對此，以色列警告伊朗，這次攻擊會有嚴重後果。《Market Watch》報導，周二稍早美國白宮便警告「有跡象顯示，伊朗正準備立即對以色列發動彈道飛彈攻擊。」消息出爐後，美股大跌，油價、黃金拉漲，日元短線走高。以色列股指TA35指數日內跌幅擴大。美國股市持續走低， 納斯達克綜合指數跌幅擴大至2%，道瓊斯指數現跌0.7%，標普500指數跌1.19%。避險需求推動週二（1日）黃金價格漲逾1%。現貨黃金上漲1% 至每盎司2661.63美元，上週四黃金觸及歷史高點2685.42美元；12月交割的黃金期貨價格上漲0.9%，報每盎司2690.3美元。針對中東局勢緊張，市場認為伊朗每天生產約320萬桶原油，恐威脅到該地區對全球的供應。紐約西德州中級原油11月交割價上漲1.66美元或2.4%，收每桶69.83美元，盤中高點達71.94美元。布蘭特原油11月交割價上漲1.86美元或2.6%，收每桶73.56美元。道瓊市場數據顯示，布蘭特原油和紐約西德州中級原油均收創9月24日以來最高價位。Price Futures Group分析師佛林（Phil Flynn）表示，伊朗發動攻擊後，以色列可能兌現其摧毀伊朗煉油和石油生產設施的威脅。紐約CFRA Research分析師格利克曼（Stewart Glickman）指出，伊朗每天生產約320萬桶原油，其中50%可能用於出口，因此「倘若以色列造成伊朗部分產能損失，石油市場將必須應對市場閒置產能的減少，最糟糕的情況就是每日損失320萬桶。這對全球市場來說非常重大。」因市場無法克服對需求前景的擔憂，即使美聯準會大降息且中國推出大型經濟刺激方案，布蘭特原油和紐約西德州中級原油價格今年9月和第3季仍均下跌。
AI大牛股Palantir和戴爾將納入標普500指數 股價雙雙飆升
標普道瓊斯指數公司6日宣布從23日開始，Palantir和戴爾（Dell）將躋身為標普500成份股，為今年來繼美超微（Supermicro）和CrowdStrike之後，再有兩檔科技股被納入標普500指數，反映科技業尤其AI公司正擴大金融市場影響力Palantir將在指數裡取代美國航空，股價6日盤後大漲近8％至32.71美元，今年來累漲83％。戴爾將取代網路商店平台Etsy，盤後漲5％至107.09美元，今年來累漲逾36％。儘管美股尤其科技股6日大跌令人擔心美股9月魔咒之際，這兩檔股票盤後仍大漲，是因為被納入標普500指數後，許多投資公司和基金為因應成份股變化，必須買進來重新調整投資組合。在15年前成立的大數據分析軟件商Palantir去年股價飆漲167％，今年來進一步擴大與生成式AI深度融合的事業。其AI平台推動第二季營收年增27％，連續四個季度成長，淨利從去年同期2,790萬美元飆增至1.356億美元，讓人看好能受惠全球對其生成式AI工具需求增長，被市場形容為AI大牛股。Palantir執行長卡普（Alex Karp）以支持政府和軍事機構管理數據聞名。他5月受訪時表示其公司致力於「尋找隱藏的東西」，對未來晉身標普500成份股持樂觀看法。戴爾過去曾經是標普500成份股，其創辦人麥克戴爾（Michael Dell）在2013年主導公司私有化交易而退出該指數。直到2018年戴爾重新上市，這次再為指數成份股，標示其進一步鞏固金融市場上的地位。戴爾自2019年以來幾乎每季都呈現獲利，其股價去年大漲90％，主要是也搭上AI行情的順風車。其投入AI伺服器市場上並採用輝達的圖形處理器，讓今年來相關業務呈現大幅成長，截至8月2日止當季的AI伺服器營收年增23％至32億美元。標普全球表示這次新增的成份股，能更充份地反映出美國高市值股票的影響力。像Palantir和戴爾的市值各自超過670億美元和720億美元，均遠超標普500成份股的市值中位數335億美元。
傷腦筋！35兆美元資金受「這2大巨咖」牽制 羅素與標普考慮「減重」
由於輝達和蘋果等公司日益佔據主導地位，美國股市變得越來越不平衡。全球最大的兩家成分股公司——富時羅素指數（FTSE Russell）和標普道瓊斯指數（S&P Dow Jones Indices LLC）計劃降低大型市值公司在關鍵指數中的權重。隨着許多投資組合中最大科技股的持倉比例開始突破監管限制，各行各業的投資者都被迫做出調整。這兩大指數巨頭面臨的壓力也越來越大，它們的產品總共被35兆美元追蹤投資。羅素諮詢時間將到8月30日，諮詢的內容是爲其廣泛受關注的美國增長和價值指標中最大成分股的權重設定上限。標普的諮詢將於下週五結束，重點是在一系列行業措施中採取一種限制成分股比例的新方法，如果這些措施被採納，這些變化將於9月23日生效。限制成分股的背後是針對受監管的投資公司的長期規則，這些規則將任何一種證券在投資組合中的比例限制在25%以內，最大持股（持股比例在5%或以上）的總權重限制在50%以內，而它通常被稱爲25/5/50。設立這些限制是爲了防止投資者過度集中投資某些公司，但當前在蘋果和輝達等公司不斷壯大的市場上，這些限制可能致使投資者遭受懲罰。與此同時，爲了限制成分股權重，納斯達克100指數等指數往往會按比例減持頂級持倉股。但是，當一些股票突破標普行業指數的上限時，規模最小的股票首先被削減，壓制其在該指數中的權重，使投資者敞口不足。麥格理資本指數專家Edward Yoon表示：｢標普提議的調整旨在減少如此頻繁的高換手率。與其針對違反分散投資原則的最小個股，不如按照所有持倉股的市值比例對它們進行限制。」
鮑爾一席降息時機已到 美股3大指數、加密貨幣23日強勢拉升
8月23日美東上午10點，美國聯準會（Fed）主席鮑爾在傑克遜霍爾（Jackson Hole）全球央行年會表示，「調整政策的時候已到。」發言一出，3大指數直線拉升，納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)漲近2%，標普500指數 (.SPX.US)、道瓊斯指數 (.DJI.US)漲超1%。在加密貨幣市場部分，比特幣(BTC.CC)、以太幣 (ETH.CC)強勢拉升，比特幣突破62,000美元大關，以太幣逼近2,700美元。鮑爾表示，「對通脹回歸2%的信心增強」，不過減息的時機將取決於數據、前景以及風險的平衡。鮑爾指出，通膨風險已減弱，而就業的風險增加。華爾街日報稱，鮑爾發出目前爲止最強烈 的減息信號，其表示聯儲局打算採取行動，避免美國勞動力市場進一步疲軟，目前市場猜測，聯準會將在9月會議上減息。嘉信理財策略師Kathy Jones表示，「我們得到的信號很明確，那就是聯準會準備減息。」在政策較緊縮的情況下，有減息的空間。觀察過往歷次減息，美股市場板塊表現來看，可以發現包括醫療保健、通信服務、金融、必需消費品防禦性板塊的表現往往更佳。
美股道瓊斯指數創新高站上4萬點 小摩CEO示警：市場過度樂觀
隨著美國4月CPI數據漲幅收窄，市場對於聯準會9月降息的預期獲得加強，美股也在本週持續走高。美東時間週五（17日），美股道瓊斯指數漲0.34%，報40003.59點，歷史上首次收在4萬點上方。然而，在市場的一片歡呼聲中，摩根大通執行長戴蒙（Jamie Dimon）卻發出了警告，認為市場高興得太早了。戴蒙在摩根大通全球市場會議上表示，目前有一系列因素促使美國物價持續上漲，這意味著市場低估了美國通膨可能持續的時間。「我認為潛在通膨可能不會像人們預期的那樣消失，我們面前有很多通膨因素，可能會使通膨率略高於人們的預期。」展望未來，戴蒙列舉了綠色能源轉型、基礎建設和地緣政治風險等因素，都可能促使美國的物價加速上漲。此外，隨著美國大選的臨近，美國國內政策也可能出現變動，例如美國下屆政府可能增加貿易限制或推動財政赤字進一步擴大，這都可能推動美國物價上漲。根據美國銀行本週最新發布的《美林經理人調查》報告顯示，目前美股投資人樂觀情緒已升至2022年底以來最高。而在這背後的關鍵支撐因素，就是市場對於聯準會今年底前降息的信心。然而，這也是戴蒙擔憂的關鍵點。近幾個月來，戴蒙一直在重申，「投資者信心的關鍵來源在於美國通膨回落，最終促使聯準會降息，但美國通膨的實際前景沒有這麼樂觀，聯準會降息的意願可能也沒有外界所猜測的那麼強。」戴蒙表示，儘管目前華爾街上有許多樂觀的聲音，但在他看來，聯準會貨幣政策保持不變或收緊的可能性，可能高於大多數人的預期。此外他認為，市場對於美國經濟軟著陸的預期也過於樂觀了，實際上軟著陸的機率應該只有市場預期的一半。
美股首度破4萬點大關！ 台積電ADR跌2.15%
道瓊工業指數周四首度突破40000點大關，不過最後以39869.38點作收。台積電ADR跌2.15%、收152.23美元。外媒分析，投資者對人工智慧提高企業利潤的前景感到高興，以及隨著通膨回落，其預測聯準會可能在今年降息。周四道瓊工業指數小跌38.62點或0.1%，以39869.38點作收；標準普爾500指數下滑11.05點或0.21%，收5297.10點；科技股那斯達克指數下跌44.07點或0.26%，收16698.32點；費城半導體指數下滑27.54點或0.55%，收5017.54點。根據CNBC報導，道瓊工業平均指數周四達到了一個在一年前似乎難以想像的里程碑，首次突破40000點，此舉出台之際，投資者對人工智慧提高企業利潤的前景感到高興，而且隨著通膨從大流行高點進一步回落，聯準會可能在今年降息。回首道瓊斯指數攀升到這樣的水平，是一條漫長而曲折的道路。道瓊指數於2017年初，首次收於20000點，投資者開始消化前總統川普（Donald Trump）領導下的美國企業稅降低的情況。這些預期在2018年底得到了滿足，並推動道瓊指數在2018年1月突破25000點。然而，隨著中美貿易緊張局勢加劇以及聯準會升息，減稅帶來的興奮消退後，道瓊指數在2018年陷入困境，全年下跌超過5%。2019年，隨著聯準會放棄升息，股市復甦，到了2020年初，道瓊指數已接近30000點，並於2020年2月12日達到29551.42點的高點。緊接著Covid-19大流行，道瓊斯指數在2020年3月來到低點18213.65點。接下來的幾個月裡，隨著新冠疫苗開發的進展加快，以及聯準會和立法者採取前所未有的措施支持經濟，基準指數回升。2020年11月，道瓊斯指數收在30000點之上。新冠疫情低點帶來的動能持續到2021年，道瓊指數突破35000 點。然而，好時光並沒有持續太久，熊市將道瓊指數一路跌至28660.51點，之後才恢復。而自觸及該低點以來，道瓊指數已飆升40%。
美CPI數據本週重磅公佈 市場預期通膨將趨緩
本週的通膨數據將是聯準會在利率問題上採取鴿派立場後，市場面臨的首個重大考驗。在主席鮑威爾暗示不可能加息後，美國股市最近一路走高。投資者預計，鮑威爾的表態將利好股市。財報季表現強勁，加上一些較冷的就業數據，也令投資者對今年的前景更加樂觀。上週五（10日），道瓊斯工業股票平均價格指數連續第8天上漲，創下自去年12月以來最長的連漲紀錄，同時也是2024年以來表現最強勁的一週。與此同時，10年期美國國債收益率也從高點回落，目前在4.5%左右。但股市本週將面臨一個關鍵障礙，4月份消費者價格指數（CPI）將於週三（15日）公佈。如果數據與預期相符，可能預示股市將進一步上漲，而數據明顯升溫可能會令投資者感到不安，他們擔心聯準會決策者將不得不重新審視利率預期。市場人士預期，美國4月CPI將公布年率化升幅為3.4%，低於前一月的3.5%；按月升幅料為0.4%，與前一月相同。至於核心CPI，按年升幅料由3.8%降至3.6%，按月升幅料由0.4%降至0.3%。今年以來，通膨數據對投資者至關重要。投資者不僅試圖解讀依賴數據的聯準會的舉措，而且最近的通膨報告本身也不那麼令人鼓舞，因投資者認為聯準會可能需要更長的時間才能回到2%的通膨目標。但投資者對即將公佈的一系列數據更有希望，瑞銀（UBS）表示，預計未來幾個月美國通膨將再度回落。同日，美國也將公布4月零售數據。經濟師預期，零售值將按月升0.4%，低於3月的0.7%。其他數據方面，美國上周首次申領失業救濟人數也是焦點之一。另一個焦點將是藍籌季度業績，沃爾瑪，家得寶（Home Depot）及阿里巴巴將是較具瞄頭的藍籌。富國銀行認為，零售巨擘的季度業績將反映消費者開支方面的趨勢保持良好，而且非必需性貨品的需求也會良好，令到股市受到鼓舞。FactSet分析師John Butters稱，如果不計及一些特別差業績的巨擘，指數成分股整體盈利表現更佳。
美股收盤標普那指連6跌 輝達下挫10％創四年最大跌幅
聯準會官員一再降低降息預期，被視為鴿派的芝加哥聯儲主席古爾斯比周五（19日）也稱，通膨下降的進展再度停滯。科技股再度帶頭打壓美股大盤，標普和那指一年半來首次六日跌跌不休，那指自1月末聯準會主席鮑威爾重創3月降息預期以來首次單日跌超2%，標普創去年3月矽谷銀行倒閉風險衝擊以來最差單周表現。三大美國股指周五開盤漲跌不一。標普500指數盤初幾度轉漲，早盤轉跌後保持跌勢；那斯達克綜合指數低開低走，午盤曾跌逾2.4%，自1月31日鮑威爾暗示短期內不會降息當天以來，首次盤中跌超2%；高開的道瓊斯工業平均指數全天保持漲勢，盤初即漲超百點，早盤漲超200點，午盤漲幅大多超過200點，刷新日高時漲近330點。中東衝突周五盤中有所緩和，在亞市盤中以色列導彈擊中伊朗目標後，伊朗表態剋制，稱其核設施未受損，美國國務卿稱美方未參與以色列襲擊。最終，標普和納指連跌六個交易日，均創2022年10月以來最長連跌日。標普收跌0.88%報4967.23點，單周累跌3.05%，創2023年3月以來最大周跌幅；那指收跌2.05%報15282.01點，單周累跌5.52%，創2022年11月4日以來最大周跌幅，且自2022年12月以來首次連跌四周；道指收漲211.02點，漲幅0.56%報37986.40點，止住兩週連跌趨勢。公佈第二季營收指引遜色，並將停止報告季訂閱用戶數引發增長放緩擔憂後，串流媒體巨頭網飛盤中跌超9%，創兩年多來最慘日跌；AI標杆輝達重挫10%，市值一日失血超2000億美元，創史上第二大美股市值單日降幅，領跌科技巨頭七雄；今年初以來翻倍大漲的AI「妖股」超微電腦在確定本月末發佈業績後慘遭拋售。FAANMG六大科技股中，Meta收跌4.1%，回落至2月21日以來收盤低點；亞馬遜收跌近2.6%，連跌六日至3月18日以來收盤低點；微軟收跌近1.3%，連跌三日，刷新1月31日以來低點；蘋果收跌1.2%，五連跌至2023年4月26日以來收盤低點；連漲兩日的Alphabet收跌1.1%，刷新週二所創的4月5日以來低點。此外，晶片股總體午盤加速下跌、跑輸大盤，費城半導體指數和半導體行業ETF SOXX分別收跌約4.1%和4%，連跌三日至2月1日以來收盤低位，本周分別累跌9.2%和9%。其中周四收跌近4%的台積電ADR早盤曾跌4.2%，收跌3.5%，在發佈業績的本周累跌10.4%；到收盤Arm近17%，AMD跌5.4%，美光科技跌4.6%，英特爾2.4%。
2024首季表現最好AI股票不是輝達 「這隻」狂漲255%
美國三大股指今年第一季表現強勁，道瓊斯工業平均指數累計上漲5.6%，標普500指數上漲10.2%，那斯達克100指數上漲8.5%。股市的上漲在一定程度上是獲得了人工智慧熱潮的推動，其中有一隻AI股票的表現特別出色。道瓊斯市場數據(Dow Jones Market Data)顯示，第一季道指數上漲2117.83點，收於39807.37點，創下收盤新高，這是該指數今年以來創下的第17個收盤新高；標普500上漲484.52點，收於5254.35點，同樣創下收盤新高，是今年以來的第22個收盤新高，那指收於16379.46點，創下歷史上第五個收盤新高。以下是第一季三大指數中表現最好的股票。 道瓊斯工業平均指數中，迪士尼是第一季表現最好的股票，漲幅達35.5%，這是自2020年12月以來迪士尼創下的最大的季度漲幅。最近幾年迪士尼股票的走勢起起伏伏，投資者呼籲迪士尼進行內部改革，目前該公司正與包括Trian Group的佩爾茨(Nelson Peltz)在內的激進投資者爭奪董事會席位。 但最近幾個月迪士尼的業績出現轉好跡象，股價隨之上漲。曾在2023年7月撰文推薦買入迪士尼。去年第四季迪士尼的利潤超出預期，發佈的盈利指引也高於分析師的預期。3月早些時候，迪士尼CEO艾格(Bob Iger)稱公司今年的自由現金流有望高於此前給出的指引，同時正在致力於降低成本。標普500指數中，超微電腦(SMCI)是第一季表現最好的股票，在隨著投資者押注生成式人工智慧的未來之際，今年迄今這家服務器製造商的股價飆升了255.3%。超微電腦於3月18日被納入標普500指數。 一些分析師認為，人工智慧的炒作已經反映在了超微電腦的股價中，但首次將超微電腦納入跟蹤研究範圍的摩根大通分析師查特吉(Samik Chatterjee)上週將超微電腦的評級定為「買進」，目標價1150美元。 查特吉在研報中寫道，預計在定製解決方案和產品快速上市兩者保持平衡的推動下，超微電腦將繼續保持領先地位，不過潛在的上漲更有可能來自人工智慧服務器市場的快速擴張，而不是已經較高的估值倍數的擴大。那斯達克100指數中，輝達是表現最好的股票，第一季上漲了82.5%。輝達先前公佈的利潤和營收均高於華爾街的預期，並給出了強勁的營收指引，股價當天大幅上漲了16%。 該公司是生成式人工智慧帶來的投資熱最大受益者之一，該公司生產的晶片為Meta Platforms和亞馬遜等許多大公司的熱門技術提供動力。
美超級財報周來襲 投資者關注4科技巨頭業績＋3大股指走勢
在特斯拉上周公布業績後股價連兩日大跌，表明了交易員對科技公司令人失望的業績幾乎沒有耐心，這為接下來將公佈業績的其他科技巨頭們帶來壓力。本周微軟和谷歌預計將於周二（24日）盤後發佈業績，Meta、亞馬遜則將分別於周三、周四盤後發佈業績，將影響美股三大指數本周走勢。這些大型科技股業績出爐之際，市場正處於關鍵時刻。過去一個月，美國國債收益率升至16年高位，10年期美債收益率上周一度突破5%的大關，圍繞聯準會何時觸頂加息週期的不確定性令股市承壓。根據標普道瓊斯指數公司統計，科技業「七巨頭」（蘋果、Alphabet、亞馬遜、微軟、Meta、輝達、特斯拉）今年在很大程度上推動了標普500指數絕大部分漲幅，且市值佔標普500總市值的30%，高於去年年底的22%。這代表它們股價的漲跌都會影響指數。標普500今年以來總回報率（含股息）為11%，若沒有這七家巨頭，回報率將為0.6%。科技股通常被視為對增長的押注，而大型科技公司已經實現了巨額利潤，並承載了市場的大部分增長預期。高盛數據顯示，這七家公司去年佔標普500指數成分股每股收益的17%，預計到2025年此比例將增至24%。有基金經理表示，科技巨頭提供的增長率對整體股市的健康狀況很重要。上周特斯拉股票的拋售便表明，大型科技公司的疲軟業績，將促使投資者重新考慮他們願意為這些股票支付的價格。基金經理並強調，「當特斯拉業績顯示利潤率、收入增長、資產效率令人失望時，不僅影響該公司的估值，還會影響整個市場的估值。」雖然華爾街對整體股市的業績沒有抱太大期望。FactSet的數據顯示，分析師預計，標普500指數成分股公司第三季盈利將下滑0.4%，但對大多數大型科技公司的預測都不同程度地更高。蘋果的利潤預計將增長4.8%、微軟將增長13%，對於Meta和輝達，這一預測更是分別高達116%、468%。投資者將繼續尋找七巨頭能否將對AI的熱情轉化為利潤的跡象。值得注意的是，開發生成式AI工具的成本很高，包括微軟和谷歌在內的公司一直在為之投入巨款。此外，蘋果預計將於下周公佈業績，輝達則將於11月21日公佈業績。
蘋果股價連6黑 華爾街：憂iPhone需求降影響業績
蘋果股價在周五（20日）收跌1.47%，報172.88美元，已是連續第六天下跌。根據道瓊斯市場的數據，這是自2022年1月以來的最長連跌紀錄。本周推動該股走低的因素有幾個，其中之一是華爾街幾位分析師對全球iPhone需求的擔憂。研調機構Evercore ISI的分析師達里亞納尼（Amit Daryanani）在周五的研究報告中表示，目前各種iPhone 15型號的需求情況各異。數據顯示，iPhone 15 Pro和Pro Max型號在大多數地區與去年相比需求穩定，而基礎型號的交貨時間本周大幅縮短。他將該股評級為 「優於大盤」，目標股價210美元。瑞銀分析師沃特（David Vogt）也在周二的研究報告中指出，根據瑞銀證據實驗室追蹤了30個國家的iPhone供應情況的數據顯示，iPhone 15 Pro型號的等待時間，平均較去年縮短了五天。沃特寫道，雖隨著節日和雙十一購物節的臨近，智慧型手機的需求有所增加，但考慮到宏觀環境和與華為Mate 60的競爭格局，iPhone的價格上漲空間有限。iPhone的銷售量對蘋果來說至關重要。該手機在2022年公司提供了2055億美元的收入，而公司的總收入為3943億美元。蘋果公司第三季（截至7月1日）的產品銷售收入年減4%，該公司將這一下降歸因於外匯匯率和不平衡的經濟環境。此外，債券收益率的上漲也傷害了成長股，包括許多科技公司，這降低了預期在未來幾年內的收益的現值。本周10年期美債收益自2007年以來首次突破5%，自7月以來上漲了1.2個百分點。蘋果計劃在11月2日收盤後公佈其第四季業績。投資者期待管理層提供關於iPhone需求的信息。
Arm上市首日大漲近25％市值680億美元 分析師：仍面臨四大風險
今年全球最大規模IPO正式亮相，Arm於美東時間9月14日在美國紐約那斯達克交易所掛牌上市。上市首日，Arm股價收盤大漲近25%，推升總市值達680億美元。此前軟銀集團收購旗下願景基金持有的25%之Arm股份時，對Arm估值略高於640億美元。IPO完成後，軟銀持有Arm約90%已發行普通股。自8月21日遞交招股書以來，市場圍繞Arm估值的討論聲從未停止。有市場觀點認為，Arm與輝達屬於同一級別。海納國際集團（Susquehanna）分析師羅蘭（Christopher Rolland）基於企業價值和銷售額比率（EV/Sales），給予Arm 2025財年14倍的估值，領先於高通、英特爾、美國超微公司等同業公司的平均約10倍水平。Arm認為，公司的成功在很大程度取決於半導體和系統公司對其產品和服務的接受度，特別是那些針對大容量電子設備開發和銷售晶片的公司。除了業績增長外，Arm還面臨著需求週期下行、行業競爭激烈、業務不確定和IPO市場低迷等風險，或將損害公司未來經營。雖然與今年上市的其他公司相比，Arm規模更大，且在科技生態系統中發揮着更爲重要的作用，但它仍有面臨市場質疑的可能性。首先，需求端波動衝擊Arm相關業務，人工智慧提振效果有限。以智慧型手機為例，IDC數據顯示，2023年第二季，全球智能手機出貨量年減7.8%至2.65億部；該機構預計全年出貨量為11.5億部，年減4.7%，創下十年來新低。在2023財年，智慧型手機和消費電子產品的專利費收入佔到Arm專利費收入的50%以上。Arm坦言，如果因爲消費者行爲變化而減少相關產品的購買，公司對應產品的市場需求可能會受到不利影響。但同時，不少聲音認為Arm所處人工智慧邊緣領域GPU（圖形處理單元）是人工智慧所需關鍵基礎設施。Arm也表示，人工智慧和機器學習等新技術可能不適合通用CPU算法，基於Arm架構的晶片可能變得不那麼重要。其次，隨著更多參與者湧入市場，Arm的生存空間或被壓縮。Arm將x86（中央處理器指令集架構）以及RISC-V（開源指令集架構）列爲潛在競爭者，指出客戶可能會使用RISC-V這種免費的開源架構而非Arm產品。最後還有一個不能忽視的背景是，美股IPO目前處於低迷狀態。巴倫週刊（Barron’s）報導稱， 在Arm上市前，今年納斯達克IPO首日平均漲幅17%，但漲勢很快消失。另據道瓊斯數據，企業IPO後首周交易平均下跌7.4%，第一個月平均下跌6.9%。Arm股價14日上漲24.69%，盤中漲幅一度達到29.96%，終場報63.59美元。15日小幅下跌2.84元或4.47%，終場收在60.75元
AI熱消風？美股11日3大指數齊跌 輝達本周跌逾8％一兆美元市值險失守
周五（11日）出爐的7月美國PPI年增0.8%，高於市場預期，引發投資人對於聯準會升息的擔憂重現，當日美股三大指數漲跌不一，僅道指上漲。截至收盤，道瓊斯工業指數漲0.3%，報35281.40點，標普500指數跌0.11%，報4464.05點，那斯達克綜合指數跌0.56%，報13644.85點。標普500和那指雙雙收黑，本周分別累跌0.3%和1.9%，且已連續第二周下跌。值得一提的是，這是那指今年以來首次出現周線兩連跌。7月PPI和核心PPI年增長率超預期上升，獨立證券商LPL Financial首席全球策略師Quincy Krosby對此表示，「7月PPI的上漲提醒人們，依賴數據的聯準會尚未準備好宣布其抑制通膨的行動已取得勝利。」標普500指數中，年內表現最好的AI股領頭羊輝達日內下跌15.33美元、或3.62%，收盤價408.55美元，為連續第四個交易日下跌，本周累跌8.56%。截至收盤，該公司市值為10090億美元，接近失守1兆美元的關口。超微也下挫2.66美元，收107.57美元，跌幅也達2.41%。值得一提的是，輝達從上個月創下高點的480.88美元，到周五收盤的408.55元，已跌掉超過15%。Ned Davis Research分析師安德森（Rob Anderson）表示，上半年佔據主導地位的科技股已經失去了動力，大型科技股的疲軟和估值使這一板塊受到了短暫的束縛。
美銀行業危機再起？ 穆迪下調10家銀行評級…掀「8月魔咒」恐慌
美國3大信貸評級機構之一穆迪（Moody's Corporation）於美東時間7日晚間下調了M&T Bank、Pinnacle Financial、BOK Financial和Webster Financial等10家美國中小型銀行的信用評級，並將紐約梅隆銀行、美國合眾銀行與道富銀行等主要銀行列入潛在的降評名單，重燃投資人對銀行業倒閉危機，以及「8月魔咒」的恐慌情緒，美股3大指數8日也同步下挫。據CNBC的報導，穆迪分析師Jill Cetina和Ana Arsov在研究報告中指出：「美國銀行如今持續面對流動性緊縮產生的資產負債管理（ALM）風險，尤其非常規貨幣政策的逐步退場會耗盡銀行業系統內的存款，且利率上升會壓低固定利率資產的價值。」報告續稱：「與此同時，許多銀行第2季度的業績顯示盈利壓力不斷加大，在此背景下，2024年初美國即將進入溫和衰退，資產質量似乎將從穩定但不可持續的水平開始下降，尤其是一些銀行的商業房地產（Commercial Real Estate, CRE）投資組合面臨風險。」穆迪預測，聯準會（Fed）政策利率的大幅上調、Fed銀行系統準備金的持續減少，以及量化緊縮引發的銀行流動性危機，這些原因皆加劇了銀行業的資產負債管理風險。」穆迪評估，聯邦基金利率可能會在更長的時間內保持較高水平，直到通膨回到Fed的目標範圍內，這將讓銀行的固定利率進一步承壓。其中由於資本監管的標準相對較低，區域性銀行將面臨更大的風險。分析師補充：「如果美國陷入經濟衰退（我們預計這將在2024年初發生），銀行業風險可能會更加顯著。」報告一出也重燃投資者恐慌情緒，美國周二（8日）銀行股普遍下跌，高盛和摩根大通分別下跌約2.1%和0.6%。道瓊斯工業平均指數跌158.64點，跌幅0.45%，收於35,314.49點，該指數一度在盤中重挫約465點。標準普爾500指數下跌0.42%，收於4,499.38點，使該綜合指數本月迄今的跌幅達到接近2%。那斯達克綜合指數則下跌0.79%至13,884.32，8月跌幅收窄至3.2%。據《證券時報》的報導，過去35年來，8月是標普500指數和那斯達克綜合指數表現第2差的月份，也是道瓊工業指數表現最差的月份。回溯歷史，伊拉克在1990年8月入侵科威特；1997年8月亞洲金融風暴開始蔓延；1998年8月俄羅斯爆發金融危機（也稱盧布危機），美國長期資本管理公司（LTCM）瀕臨倒閉；2011年8月美國債務評級遭到標準普爾下調。歷史還顯示，如果當年上半年美股表現不錯，「8月魔咒」的概率可能會更大。同時，總統選舉年前的8月，美股特別容易疲軟，包括：2011年、2015年和2019年，標普500指數、那斯達克指數和道瓊指數均在8月全線下跌。回顧2023年8月，國際著名3大信貸評級機構之一「惠譽國際」（Fitch Group）就在美東時間1日將美國債務評級從最高的AAA評級下調至AA+，理由是「美國政府未來3年的財政狀況預計將不斷惡化」，且面臨「快速增長的總體債務負擔」，以及「治理品質的侵蝕」（an erosion of governance）。如今3大信評公司僅剩穆迪還未調降美國的頂級信評。
美股連八周上漲！ 市場憂：鮑威爾本周談話恐偏鷹派打擊漲勢
上周美股繼續上漲，道瓊指數升逾1%、納斯達克指數漲超3%，連續8周上漲，標普500指數續揚，漲幅爲2.5%。本周，投資者將再次關注聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）於周三（21日）在眾議院金融服務委員會，和周四（22日）在參議院銀行委員會發表他的半年度證詞。分析師預期鮑威爾措辭將偏鷹派以打擊通膨預期，可能成為美股上漲走勢的阻力。鮑威爾可能會因聯準會在連續10次加息後決定暫停加息而面臨質疑，因為政策制定者正在評估經濟如何應對更高的借貸成本和近期的銀行業壓力。預計他將解釋在今年幾家地區性銀行倒閉後，聯準會計劃如何改善金融監管。此外，分析師預期鮑威爾措辭將偏鷹派，以打擊通膨預期，而這可能會成為美股上漲勢頭的攔路虎。三大股指目前都在上漲，納斯達克指數今年以來上漲了30%以上，而標普500指數上漲了不到15%。道瓊斯指數去年下跌了9%，而標普500指數和納斯達克指數分別下跌了約20%和30%。聯準會上周決議維持基準利率不變，這是自2022年1月以來，首次在政策會議後不加息。但依據最新的經濟預測表明，今年還需要兩次加息，才能達成目標。不過，最新通脹數據顯示，5月份消費者價格指數（CPI）上漲速度為13個月來最慢，代表聯準會在實現將通膨率降至2%的目標方面取得了一些進展。此外，5月份的核心CPI同比上漲5.3%，遠高於聯準會的既定目標。研究機構Capital Economics的首席市場經濟學家希金斯（John Higgins）表示，溫和的經濟衰退可能會在2023年下半年為股市降溫。希金斯指出，每當經濟下滑時，股市幾乎總是表現不佳。自1855年以來，美國經歷了34次衰退，其中絕大多數都出現了股市下跌。它通常在衰退開始前達到頂峰，並在衰退結束前不久觸底。
區域銀行擔憂再現 道瓊暴跌367點
在聯準會（Fed）公布利率之前，交易員對區域銀行的擔憂再現，讓美股3日下跌，道瓊早盤急跌450點，終場收33684.53，跌367.17點或1.08%。專家表示，市場對聯準會的不確定性，助長避險情緒。據《CNBC》報導，美股3大指數連2天下跌，道瓊斯工業平均指數收收33,684.53點，跌367.17點或1.08%；標普500指數下跌1.16%，收於4,119.58。納斯達克綜合指數下跌1.08%，收於12080.51。銀行股連環爆，造成SPDR標普地區性銀行ETF（SPDR S&P Regional Banking ETF）跌幅超過6%，繼3月的矽谷銀行和第一共和銀行倒閉後，交易員質疑小型區域性金融機構的穩定性，這讓地區性的「西太平洋合眾銀行」（PacWest）和西部聯合銀行（Western Alliance）分別下跌27%和15%。與此同時，摩根大通也吐回前一天的部分漲幅，下跌1.6%；高盛和花旗集團等其他大型銀行跌幅超過2%；美國銀行下跌3%。AXS Investments執行長巴蘇克（Greg Bassuk）說，他們認為，市場對銀行業和聯準會，對未來利率政策立場的擔憂，都助長了避險情緒，所以在銀行業這種承受壓力的領域，「我們看到了更大的不安。」據了解，聯準會將開2天的會議，預計3日將宣布再升息1碼，根據CME Group的FedWatch工具指出，升息的可能性約為85%。投資者正在關注聯準會是否會維持利率穩定，或繼續用緊縮政策對抗通膨。
特斯拉市值一夜暴跌556億美元 分析師：降價策略將引爆電動車需求
自去年秋天首次宣佈削減成本計劃以來，Facebook母公司Meta的股價一直表現強勁，這也幫助該公司在周四（20日）實現了祖克伯一年多來未曾見過的里程碑，其市值自2021年12月以來首次超過了特斯拉。Meta現在是美國市值第七大上市公司，特斯拉排名第八。特斯拉（TSLA）股價於美國時間周四（20日）下跌9.8%，跌至1個月新低點，主因特斯拉瘋狂降價，今年在美國已經降價6次，週三美股盤後公布2023年首季財報，雖營收年增24%，但每股盈餘年減21%，整體毛利率更跌至19.3%，這也是超過兩年來的最低點。知名半導體分析師陸行之指出，特斯拉降價以求市佔的行為，讓整個產業鏈都有降價壓力，而他主導的全球大降價，肯定造成明年電動車需求大爆發。陸行之表示，未來8年內主要國家電動車取代油車加速超過50%，油車龍頭尚未走向轉型的肯定很慘，特斯拉充電站分享給其他車廠的獲利模式，Tesla Cybertruck下半年量產、Tesla 25000美元的低價及低成本 Model的量產計畫，蘋果何時才會推出電動自駕車也是觀察重點。特斯拉營收符合市場預期，但獲利表現卻降溫，利潤從去年33億美元降至25億美元，華爾街分析師普遍認為主因來自年初以來的6次降價，目的在重新激發銷量。但特斯拉股價週四下跌9.8%，此前該公司在其最新季度報告中公佈的利潤率低於預期。道瓊斯市場數據公司的數據顯示，特斯拉的市值當天蒸發了約556億美元。截至周四收盤，Meta市值爲5466億美元，而特斯拉市值爲5165億美元，這兩家公司之前的市值最高時都曾排在第五位。特斯拉執行長馬斯克（Elon Musk）在財報發布後的電話會上，則明確表示，電動車成本正在降低，特斯拉將持續調整車輛價格，追求銷量而非利潤率，特斯拉每週都會評估電動車的售價。不過有分析師則認為，美國購買電動車的7500美元全額稅收抵免優惠條件緊縮，特斯拉才透過降價應對激勵措施減少。
瑞士央行注入500億瑞郎「拯救瑞信」 他笑虧「有央媽的孩子像個寶」
瑞士信貸銀行（Credit Suisse）的股票在15日因大股東沙烏地國家銀行（SaudiNational Bank）宣稱不再挹注更多資金，而引起市場恐慌遭到大量拋售，終場股價暴跌24.24%，這逼得瑞士央行只能向瑞信注入500億瑞士法郎（約537 億美元、1.65兆新台幣），以避免流動性風險，引爆全球金融危機。對此，國內財經臉書專頁《IEObserve國際經濟觀察》也發文表示，「世上只有央媽好，有央媽支持的銀行像個寶……如果你是對金融系統重要的銀行，央媽就算知道你是逆子也沒辦法不輸血。」據CNN Business的報導，瑞士第2大銀行瑞信的大股東沙烏地國家銀行董事長庫達利（Ammar Al Khudairy）在15日稍早表示，「我們目前對瑞信的持股比率為9.8%，如果拉升至超過10%，就必需面對各種新的法規限制。因此我們絕對不會再向瑞信提供更多財務援助。」消息一出立刻引發市場恐慌，導致瑞信15日盤中股價一度暴跌逾30%，來到每股1.55瑞士法郎，創下歷史新低。此前美國在一週內已有3間銀行接連倒閉，堪稱2008年金融海嘯後最大銀行倒閉事件，外界擔憂恐引發連鎖反應。對此，瑞士央行瑞士國家銀行（Swiss National Bank，SNB）以及瑞士金融市場監管機關FINMA也在15日緊急召開會議並發表聯合聲明指出：「瑞信當前的資本率與流動性狀況仍符合FINMA要求，如有必要，瑞士央行將向瑞信提供額外流動性。」聲明還強調：「沒有跡象表明，過去一週美國銀行業的震盪將會對瑞士的銀行體系構成直接風險。」接著，瑞信今天（16日）稍早就宣布，將從瑞士央行SNB借款最多500億的瑞士法郎。瑞信聲稱，這筆借貸是「先發制人增強其流動性的關鍵性行動」。除此之外，瑞信還回購了數十億美元的自有債務，以管理其負債和利息支付費用。據全球3大金融網站之一《英為財情》的報導，上述消息一出，歐股期指、美股期指應聲上升，歐洲stoxx50指數期指一度升2%，目前升0.65%，美股3大期指齊升，道瓊斯30指數期貨升0.32%，美國標普500指數期貨升0.42%，納斯達克100指數期貨升0.48%。報導補充，成立於1856年的瑞信本是世界上最大的金融機構之一，與摩根大通（J.P. Morgan）、美國銀行（Bank of America）和中國銀行（Bank of China）等30家銀行，並列「具有全球系統重要性的銀行」。但瑞信的信用違約交換（CreditDefault Swap，CDS）價格突然在去年飆升，超越2008年金融海嘯時期水準，更傳出面臨上千億台幣的資金缺口，最終不得已在去年10月展開「激進」重整計畫，裁員全球部門9000名員工，並分割旗下投資銀行，專注財富管理。對此，《IEObserve國際經濟觀察》在16日早上也發文表示：「世上只有央媽好，有央媽支持的銀行像個寶，瑞士央行說必要時會提供流動性給瑞信$CS。印鈔機都搬來了，這樣還扶不起就自己是阿斗了。如果你是對金融系統重要的銀行，央媽就算知道你是逆子也沒辦法不輸血。」
美股反彈行情能否延續？ 專家：懷疑強勁經濟報告有「噪音」
未來一周，投資者關注美國勞動力市場狀況和聯準會貨幣政策前景，美股反彈行情面臨考驗。本周五（10日）將公佈的美國2月就業報告預估顯示，上月新增20萬個就業崗位，增速較1月新增的51.7萬個崗位有所放緩。根據Trading Economics的數據，失業率預計將穩定在3.4%，爲1969年以來的最低水平。其他經濟數據方面，周三（8日）將公佈關鍵數據，包括ADP公佈的民間就業人口月度增長數據、勞工統計局公佈的1月就業機會報告，以及聯準會公佈的褐皮書。此外，聯準會主席鮑威爾將分別於美東時間本周二、三上午在參議院銀行委員會和眾議院金融服務委員會發表談話。市場將關注鮑威爾對經濟和通膨等關鍵議題的表態，尋找政策路徑的更多線索。以加彭（Michael Gapen）為首的美國銀行（BoA）經濟學家在給客戶的一份報告中寫道，他們懷疑1月份的強勁報告有些是噪音，與反常的溫暖天氣有關。工資增長也將是就業報告的一個關鍵焦點，平均時薪預計將較上月增長0.3%，較上年同期增長4.7%，年化數據較上月4.4%的增幅有所加快。在聯準會上周五（3日）提交給國會的半年度貨幣政策報告中，重申了維持高利率以降低通膨的承諾，並寫道，聯準會敏銳地意識到，高通膨給人們帶來了巨大的困難，尤其是對那些最無力支付更高生活必需品成本的人來說。聯準會表示，相較之下，其他核心服務的價格如旅行和餐飲、金融服務和汽車維修等服務，在截至1月份的12個月中上漲了4.7%，而且還沒有顯示出明顯的放緩跡象。核心服務價格通膨要減弱，可能需要勞動力市場狀況有所軟化。上週，美股三大股指均出現反彈，納斯達克指數上漲近3%，而道瓊斯工業指數和標準普爾500指數的周漲幅均略低於2%。與此同時，10年期美國國債收益率上週達到四個月高點，最終收於略低於4%的水平，因爲投資者繼續準備迎接美聯儲的更多加息。凱投宏觀（Capital Economics）副首席美國經濟學家Andrew Hunter表示，2月份的就業報告和鮑威爾本周在國會的證詞應該會更清楚地表明，最近有關利率「持續走高」的說法是否合理。未來幾周投資者面臨的一個關鍵問題是，2月份的數據是否證實了美國經濟在2023年初加速的觀點，或者強勁的報告是否被證明是一次性的。
經歷今年最糟糕一周美股小漲 大摩：3月恐恢復熊市
美股27日小漲，道瓊上漲72.17點或0.22%，收於32,889.09，這讓華爾街的營業員在經歷今年最糟糕的一周後，能收復一些失土。分析師說，摩根士丹利的分析師說，熊市可能會在3月分恢復。據《CNBC》報導，道瓊斯工業平均指數上漲72.17點或0.22%，收32,889.09；標普500指數上漲0.31%至3,982.24；納斯達克綜合指數上漲0.63%至11,466.98。在此之前，因為通膨指標優於預期，導致股市24日跳空上漲。標準普500指數也受到鐵路運營商聯合太平洋指數的提振，在該公司宣布首席執行官將於今年卸任後，該指數上漲了10%。Baird投資策略分析師梅菲爾德（Ross Mayfield）說，因為通膨上漲對聯準會的影響，讓利率再次推動股市上漲，而聯邦基金在預期下快速轉變，和短期收益率的飆升，可能會提振股市。但摩根士丹利的首席分析師威爾遜（Mike Wilson）表示，隨著上次聯準會會議後，股市出現疲軟跡象，標普500指數處於關鍵點位，熊市可能會在3月分恢復。報導稱，今年2023年初的漲勢似乎正在消退，因為投資人擔心利率會長時間維持高水平。聯準會會議紀錄表示，官員們決定繼續升息，直到通膨回穩。E-Trade交易和投資主管拉金（Chris Larki）說，「空頭提醒大家，1月的反彈不代表股市波動已永遠消失。」從經濟數據方面可見，1月分耐用品訂單下降，因為消費者減少了對大件商品的支出。在收益方面，標普500指數中只有6%的公司將在本週發布財報，但投資者關注幾家主要零售商、餐廳、旅遊和娛樂公司的財報。