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SCFI連5紅！貨櫃三雄周線全收黑 投顧：「這原因」不怕明年運價跌三成
SCFI連5紅，順利突破2400點大關！上海航交所27日公告最新一期上海出口集裝箱運價指數 (SCFI)，較上周續揚70.17 點至2460.34 點，主要四大航線均上漲，以美西線運價強彈超過 9%，漲幅最大，貨攬業者表示，看到長程線艙位緊張，1 月後運價續揚可期。貨攬業者指出，因價格是以進倉日為準，而過往 1 月會開始調漲價格，客戶多提早出貨。目前觀察到，歐洲線 1 月上半月因有空白航班，造成艙位較滿，航商已開始收願意接受「subject to rollover」 的貨。觀察台股部分，貨櫃3雄本週（12/23～12/27）週線全收黑，長榮（2603）下跌4.5元，收226元，遭三大法人倒貨2548張；陽明（2609）下跌4元，以75.7元作收，三大法人大砍6.02萬張；萬海（2615）下跌1.3元，收81元，受三大法人拋售3398張。不過根據本土金控旗下投顧報告分析，預期明年運價將較今年回跌3成，但貨櫃3雄幸有高息保護，預估長榮配息可達26.6元，陽明與萬海各有7.5元、7.2元，殖利率都有8%起跳。本周遠東到美東每FEU(標準 40 呎貨櫃) 報價較上月大漲432美元至6074美元，反彈達7.65%。美西線每FEU報價則是反彈383美元，來到4581美元，彈幅更高達9.12%。而歐洲線運價上揚16美元，每TEU(標準 20 呎貨櫃) 升至2962美元，彈幅0.54%。地中海線運價也飆增，每TEU為 3780 美元，上揚47美元，上漲1.26%。
SCFI運價指數連4升！ 陽明新闢印度航線20日納入ETF大買超
最新一期上海出口集裝箱運價指數（SCFI）較上周微升5.77點至2390.17點，週漲幅0.24%，累積連4漲！四大主要航線中，美西、美東線雙雙走揚，歐洲、地中海線則走跌。運商表示，進入農曆年節前，客戶持續出貨中，目前艙位緊俏，明年1月有望衝一波推高。陽明海運（2609）積極開發市場，20日宣布展開新世代船舶布建計畫，預計將取得最多13艘8000 TEU（20呎櫃）至1.5萬TEU級全貨櫃船，而這是陽明在疫情後，也是陽明董事長蔡豐明今年上任後的最大造船案。陽明表示，明年2月將新闢印度-歐洲航線(India Ocean Express，簡稱ISE)，提供往返印度、斯里蘭卡及巴基斯坦至西北歐各港的貨櫃直航運輸服務，以深耕印巴次大陸往返歐洲市場，並提供客戶更多元、可靠穩定的優質貨櫃運送服務品質。富時指數季度調整20日於台股收盤後生效，由於臺灣50指數、臺灣高股息指數將陽明海運（2609）納入為成分股，陽明尾盤爆出逾五萬張買單，足足佔了今日成交量的四成，終場收在79.7元，漲幅1.92%。本週遠東到歐洲運價每TEU為2946美元，下跌17美元，週跌幅0.57%；遠東到地中海運價每TEU為3733美元，週跌幅0.34%；遠東到美西每FEU（40呎櫃）為4198美元，週漲幅4.34%；遠東到美東每FEU為5642美元，週漲幅2.69%。近洋線方面，遠東到東南亞每TEU較前一週下跌14美元，到711美元，跌幅1.93%。
美東碼頭罷工升溫SCFI連3紅 台航運股發威「這2檔」納入ETF
在美東碼頭工人罷工風險升高下，遠東到美西、美東運價止跌大漲，最新一期上海出口集裝箱運價指數（SCFI）連3紅，大漲127.94點到2384.4點，再漲5.67%。除了美國候任總統川普（Donald Trump）主張的加徵關稅政策，川普日前會面國際碼頭工人協會工會（ILA）主席並表態支持工會，美東碼頭工人罷工風險升高。市場表示，美東碼頭工人罷工風險屢屢升高，有機會帶動農曆年前後運價推升。最新SCFI運價指數來到2384.4點，上漲127.94點，漲幅5.67%，連3紅。四大主要航線中，遠東到美西每FEU（40呎櫃）運價大漲21.57%；遠東到美東每FEU（40呎櫃）上漲11.57%；遠東到歐洲每TEU（20呎櫃）下跌2.21%；遠東到地中海每TEU（20呎櫃）則較前一期下跌0.39%。觀望台股高股息ETF發威，航運股族群開始走出轉強行情，如元大台灣50（0050）及元大高股息（0056）等千億級ETF持股都進行持股轉換，加入貨櫃股如長榮（2603）及陽明（2609）等。ETF資產規模合計逼近兆元，市場繼續關注其牽動投信資金買盤。台股貨櫃三雄13日股價收紅，陽明（2609）9日收盤大漲9.79%，不過之後連3天股價拉回，昨日終結連3黑漲2.29%，本周周漲幅達6.35%；長榮（2603）周漲0.88%；萬海（2615）本周共下跌2.14%。分別收至80.4元、230.0元、82.2元。高股息ETF發威，航運股族群開始走出轉強行情，如元大台灣50（0050）及元大高股息（0056）等千億級ETF持股都進行持股轉換，加入貨櫃股如長榮（2603）及陽明（2609）等。ETF資產規模合計逼近兆元，市場繼續關注其牽動投信資金買盤。
SCFI連二紅美國線醞釀漲價 貨櫃三雄營運旺到下一季
上海出口運價指數（SCFI）連二紅，續上週小漲22.63點，升至2256.46點。主要四大航線仍多走跌，貨攬業者認為，農曆春節接近，美線貨量將會逐週上升，12月下半旬船公司醞釀美國線漲價，不過實際漲幅要等下週逐漸明朗。貨攬業者分析，美國候任總統川普關稅政策劍指大陸，部分貨主會趕在1 月初出貨到墨西哥，再進入到美國；越接近 1 月 15 日美東罷工時間，貨主應會把貨逐漸移往美西，加上農曆春節時點靠近，預期美線貨量會逐週上升。川普2.0關稅政策促使供應鏈加速移轉至東南亞、墨西哥等地，墨西哥躍居美國最大進口國，貨櫃三雄都有經營遠東－南美西岸航線，目前長榮、萬海約有五～六條航線，陽明也有大約兩條航線。萬海透露，墨西哥是亞洲東行南美西航線最大進口國，運價不錯，這兩、三年貨量增加。富時羅素6日公布臺灣50指數季度審核結果，0050納入陽明海運（2609）等，候補名單包括萬海（2615）；臺灣高股息指數新增長榮（2603）等，相關調整自12月20日收盤後生效。
SCFI歐線上週勁揚逾兩成 憂美東再罷工＋農曆新年運價喊漲
上海航交所29日公布上海出口運價指數（SCFI），本週翻紅回升、終止連二跌，週漲73.75點至2233.83點，漲幅3.41%，主要由歐洲、地中海線漲幅最大，其中美西線、美東線呈現下跌，美西線跌幅最慘，下跌12.46%。上週四大航線表現，歐洲線每TEU（20呎櫃）站回3000美元大關，為3039美元，較前期上漲558美元，漲幅22.49%；地中海航線每TEU（20呎櫃）為3682美元，較前期上漲611美元，漲幅19.9%；美西線每FEU（40呎櫃）為3345美元，較前期下跌476美元，跌幅12.46%，是四大航線中跌幅最重的；美東線每FEU（40呎櫃）為4954美元，較前期下跌43美元，跌幅0.86%。明年農曆春節提早在1月底，業者期待12月中可以看到傳統年前拉貨衝高貨量，美國線運價將有機會止跌，甚或喊漲。市場認為，目前貨量持穩，美西線因運力供給偏多，拖累運價，累計四周下跌1481美元；美東線船舶裝載還不錯，上週跌幅收斂進入盤整；歐洲線時值明年長約價簽訂最後關頭，在主要航商拉漲下再度翻紅，希望以現貨價挺長約價。市場傳出，已接獲多家主要航商調漲歐洲線通知，每40呎櫃運價昨日喊漲上看5500至6300美元。但市場也傳出，海運二哥馬士基12月2－8日調漲為5200美元，12月9－15日調降至4700美元，其他航商勢將有所反應，預料漲幅打折落地。業者表示，種種因素推升運價持續上漲，目前來看12月初歐洲線運價預期可漲到6200美元。國內的物流業者分析，12月中旬開始會開始出現擔心美東罷工預期心理，再加上農曆過年前的出貨潮也將開始，北美線的貨量回升，價格也會跟著止跌上揚。
SCFI翻黑航商仍盼年底拉貨潮 法人估貨櫃三雄大賺2500億明年配息高
運價指數終止連3紅，上海出口運價指數（SCFI）15日出爐，指數下跌79.68點至2251.9點，周跌幅3.41%，東南亞線持續上漲。四大主要航線除遠東到地中海線上漲外，其餘都下跌。近洋線表現最吸睛，遠東到東南亞每TEU（20呎櫃）較前一周上漲69美元，漲幅11.48%；遠東到日本關西、遠東到日本關東每TEU與前一期持平，遠東到韓國每TEU較前一期下跌9美元。遠東到歐洲運價每TEU（20呎櫃）達2512美元，較前一期下跌29美元。遠東到地中海運價每TEU達3080美元，較前一期上漲25美元。遠東到美西每FEU（40呎櫃）達4181美元，較前一期下跌548美元；遠東到美東每FEU達5,062美元，較前一期下跌219美元。MSC（地中海航運公司）將從下周一開始降價，美西線每FEU降至約3150美元，美東線每FEU降至約4850美元。 11月船班供給恢復正常、貨量減少，預估下周開始其他船公司恐會跟進價格修正。航商普遍認為，12月到過年這段時間出貨量是最大的支撐動能，較早的農曆春節有機會出現一波農曆年前拉貨潮；另外美東碼頭工人聚焦碼頭設備自動化的議題談判的演變狀況，以及關稅政策的發展。貨櫃三雄近日公布Q3財報亮眼，15日長榮（2603）上揚3.4%至227.5元，陽明海運（2609）、萬海（2615）漲幅約2%，各收至72.2元、90.5元。法人樂觀預估，今年全年合計獲利總額要飛越2,500億元大關應無太大問題，甚至會更好，明年高配息很可期待。
貨櫃三雄股價勁揚 SCFI連二紅帶動「這檔股票」大爆單
台北股市1日綠油油，然而「貨櫃三雄」長榮（2603）、陽明（2609）、萬海（2615）逆勢收紅，其中萬海收在94.2元，不僅尾盤攻上漲停之外，成交量暴單逾7.64萬張，榮登第一「量價雙增王」。根據兆豐證統計資料顯示，昨日個股股價上漲，且成交量較前1交易日增加逾3萬張者、股價收紅，共有5檔入榜，陽明股價收70.0元，漲5.42%，成交量增加7萬0329張。三芳（1307）股價收47.00元，漲4.10%，成交量增加4萬9969張；長榮股價收213.0元，漲3.65%，成交量增加3萬5992張；緯創（3231）股價收115.0元，漲3.60%，成交量增加4萬7377張。貨櫃海運11月強烈拉漲，帶動上海出口運價指數SCFI連二漲，1日報價上漲5.4％至2,303.44點，歐洲線、地中海線分別上漲9.7％、13.78％帶動，美西線、美東線分別小漲0.9％、3.12％。業界表示，目前淡季貨量平平，歐洲線主因航商控艙政策，包括空班、減速航行，航班疏散回到亞洲載貨，加上進入長約簽約旺季，希望以漲止跌，企圖催出貨量穩住運價，進而拉抬現貨線挺長約價。
SCFI反彈終止連8跌 四大航線勁揚最高逾14%
上海出口運價指數SCFI終止連八跌，25日上漲5.97％至2,185.33點，歐美主要航線同步反彈，由歐洲線、地中海線分別上漲14.15％、10.51％帶動，美西線、美東線分別小漲1.21％、2.61％。近期傳出歐洲線、地中海線艙位緊張，看準11月初從亞洲到歐洲、地中海航線的船舶，還來得及趕上歐洲耶誕節、新年，歐系航商帶頭收取買艙費，每40呎櫃約300～500美元，並陸續發出11月1日GRI漲價通知，每40呎櫃喊漲約1,400～1,600美元不等。歐洲、地中海線漲勢能維持多久，多家貨代業者表示11月下半月到12月上半月的船舶沒有年終節慶貨載可運，貨量減少能否支撐運價是關鍵。接下來要等到12月下半月以後，中國農曆年放假前，歐美備貨需求有機會出現一波旺季。美國線方面，美西線運價穩定 ，美西南航線不少船舶傳出滿艙；美東線受到罷工影響，有些船舶無法準時回來，加上航商調節艙位等因素，大陸美東航線成功拉漲美元，但能夠維持多久還是要看下周的貨運狀況。SCFI本周報價，上海到歐洲線每20呎櫃運價2,226美元，上漲276美元、周漲14.15％；到地中海線每20呎櫃2,555美元，上漲243美元、周漲10.51％。上海到美西每40呎櫃4,783美元，漲57美元、周漲1.21％；到美東每40呎櫃5,099美元，上漲130美元、周漲2.61％。
SCFI周跌5.76% 連五黑 長榮總座：看好Q4 +明年航運價
上海航交所昨（20）日公布上海出口集裝箱運價指數（SCFI），較上周再跌144.71點至2366.24點，跌幅5.76％，為連續第5周下跌。四大長程航線仍全面下跌，歐洲、美東航線分別下跌8.76％、5.15％，美西航線下跌2.78％。本周遠東到歐洲運價每TEU（20呎櫃）為2592美元，下跌249美元，跌幅8.76％，兩周來跌幅達3成；遠東-地中海每TEU（20呎櫃）為2955美元，較前一周下跌410美元，跌幅12.18％。遠東到美西每FEU（40呎櫃）為5341美元，下跌153美元，跌幅2.78％；遠東到美東每FEU（40呎櫃）為6486美元，較前一周下跌352美元，跌幅5.15％。長榮昨（20）日舉行法說會，目前長榮在全球海運排名仍是第七名，船舶數至220艘；累計上半年，長榮海運合併營收新台幣1,949.67億元，年增45.27%，毛利率28.12%，每股盈餘則為21.86元，大賺逾兩股本。雖然運價持續下跌，長榮總經理吳光輝表示，由於紅海危機持續發酵，北美與亞洲港口依然面臨船期延誤問題，以及2025年農曆新年較往年提早，預計今年第四季的貨運量將保持穩定，運價穩定修正，對於第四季及明年運價仍保持樂觀。
貨櫃三雄財報表現亮眼！多重因素影響 全球航運利多
有別於單一國家航運，放眼全球機會更佳、波動更低。台灣貨櫃三雄財報陸續開出好成績，陽明與萬海8月12日公布半年報，陽明第二季單季每股純益(EPS)3.98元，上半年累計6.66元；萬海第二季EPS為4.12元，上半年累計5.77元。緊接著，長榮8月13日公布半年報，第二季EPS為13.7元，大賺超過一個股本。2024上半年，航運股表現出色主因在於貨量、運價齊揚，航運市場暢旺，致使上半年整體獲利表現優於去年同期水準，近期航運股成為台股最強族群。回顧2021年度台股，航運三雄強勢空降榜單，「長榮」、「陽明」聯手擠下台積電，疫情見證航海王盛世，航運股成交量曾佔台股高達40％，在AI當紅的當前，航運股悄悄重回市場的關注焦點。海上航運蓬勃發展起源1956年，從一艘改裝過的油輪載運58個貨櫃從紐華克開往休斯頓，隨時代變遷，發展出三大航業型態，包含貨櫃、能源、散裝，造就今日的全球貿易，也凸顯貨櫃對對全球經濟的影響力，加上AI橫空出世，訂單湧現海運掀漲價潮，可謂「得船得貨櫃者，得天下」。00960野村全球航運龍頭息收ETF經理人張怡琳表示，根據調查，若比較全球航運與AI科技大廠的企業營運表現，分別採NYSE全球航運龍頭息收指數前10大持股與美股科技七巨頭(Magnificent 7)，兩者2024全年營收成長率預估均可達到20％以上的亮眼表現，分別為21.67％及29.50％。進一步觀察2024全年每股盈餘(EPS)成長率，美股科技七巨頭平均可達71.06％、表現已十分亮眼，然而全球航運龍頭指數前十大個股平均高達145.59％，獲利爆發力顯然更勝一籌。根據WTO預估，全球商品貿易量在疫後穩健成長，除了疫情，貿易戰、甚至最近美國大選重啟的貿易戰2.0將再添需求，更多貨物商品必須迂迴運送、避開產地問題，加上以巴衝突之後的紅海危機等地緣政治緊張，運價回升只是剛開始。野村投信策略暨行銷處資深副總經理黃宏治表示，若想參與全球航運大行情、但又擔心單押個股風險，最簡單的做法就是投資全球航運ETF，即將於8月30日募集的全台首檔航運ETF「00960野村全球航運龍頭息收ETF」，其追蹤指數「NYSE FactSet全球航運龍頭息收指數」，不但囊括全球前三大航運、整體指數更是包含了40家龍頭企業，若以近五年的表現來看，全球航運龍頭息收指數其總報酬達356.59％，勝過台灣加權指數航運類股指數的333.95％；若從風險的角度來看，全球航運龍頭息收指數期間年化波動度為25.05％，相較台灣加權航運類股指數的35.50％，低了約3成之多。也就是說，分散布局全球航運龍頭不但不減航運股爆發力，從總報酬機會來看更為提升多元，且有助於大幅降低波動風險、避免單押個股像玩海盜船，是參與航運投資機會的較佳方式。黃宏治進一步指出，全球貿易需求的外溢效應爆開，航運猶如供應鏈的血脈，確保其運轉順暢，讓貨櫃、散裝、能源及其他相關航運業者都有機會得利。航運改變世界，沒有它，就沒有Walmart(沃爾瑪)全球化，甚至沒有盛世AI，貨櫃航運對人類的生活影響之巨大，直逼AI科技，透過航運化繁為簡把任何地方的貨物運送到世界每個角落可通達的地方。全球商品貿易面臨疫情後首波衝擊，若巴拿馬運河乾旱再現，以及德國、美東及墨西哥灣沿岸港口罷工，恐再次導致航運危機，歐洲因紅海地緣政治首當其衝，導致運輸成本上升及交貨延遲，英國電子產品零售商因供應鏈及營運成本因素影響利潤，被迫採取成本控制措施，另歐美批發零售商為因應開學季及聖誕節慶提前準備，加上下半年通常為航運公司營運旺季，在紅海危機短時間內無解、塞港、馬士基取消航班等多重因素影響下，高運價的狀況可能會持續下去，支撐全球航運利多。張怡琳進一步表示，航運賺的是全球貿易財，投資人若想參與全球航運大行情、與其單押單一國家，甚至單押個股，可考慮投資全球航運ETF，成分股涵蓋貨櫃、能源(油輪)及散裝等三大類型航運彼此之間的營運互補性，投資全球航運股有望降低投資波動性。若從航運代表性的指標來看「上海出口集裝箱運價指數(SCFI)」運價又再度來到疫情高峰時約7成水準，對於航運公司營收與獲利料將帶來大幅的挹注，有助航運股未來表現空間。預計在8月30日募集的全台首檔航運ETF「00960野村全球航運龍頭息收ETF」，其追蹤指數「NYSE FactSet全球航運龍頭息收指數」即是放眼全球三大航運的龍頭企業，在近期震盪盤勢表現抗跌領漲的情況下，提供ETF更多元的選擇，協助投資人順風掌握全球航運投資契機，為投資組合增添助力。
慧洋H1每股稅前盈餘4.31元 獲利年增率127.82％
散裝船龍頭慧洋-KY（2637）於3日公告2024年6月合併營收為18.34億元，累計上半年營收為102.24億元，分別年增20％及23％，並同步公告自結獲利，6月單月營業利益為7.24億元，稅前盈餘則為6.18億元，自結每股稅前盈餘為0.83元。累計上半年營業利益為35.48億元，稅前盈餘為32.15億元，年增率127.82％，自結每股稅前盈餘為4.31元，散裝市場在今年農曆春節期間呈現淡季不淡，運價指數基期較高，而第二季傳統旺季指數表現穩健，挹注上半年獲利成長。慧洋指出，5月份下旬中小型運價指數雖微幅下滑，自6月份起又逐漸回升，第二季整體而言屬穩定向上，公司6月份營業利益率高達39％，為今年以來新高，第二季平均則為38％。今年以來受到各地政經狀況不穩定的影響，烏俄戰事延宕、紅海危機難解，使得全球船舶周轉率下降，再加上今年散裝新造船交付量偏低，慧洋樂觀後市表現。船隊營運方面，今年4艘新船均已交付完畢並簽訂三年以上的穩定租約，平均毛利率高達五成，慧洋長期佈局節能船舶，自2022下半年以來，所有新造船皆為符合NOx第三期排放標準的環保節能船，廣受租家青睞，在租金議定方面更具競爭優勢。展望下半年，慧洋維持審慎樂觀態度，市場即將邁入7、8月歐美市場暑假，然截至6月底各類型散裝運價指數並未明顯下滑，仍可望維持一定營運表現，而慧洋亦將依市況適度處分老舊船舶，不僅維持船隊運力最佳狀態，亦可適度優化財務結構，朝全節能船隊目標持續邁進。
SCFI指數連11紅航運股卻「綠油油」 貨櫃三雄均下挫萬海跌逾3％
最新一期上海集裝箱出口（SCFI）運價指數連11漲，四大主要航線及東南亞航線運價續漲，但週漲幅收斂至2.9%、報3475.6點。今（24日）航運股一片綠油油，貨櫃三雄股價均小跌，截至發稿，長榮（2603）下跌近1%現報37.5元；陽明（2609）跌2.11%現報74.3元；萬海（2615）股價開高後翻黑，現報88.9元下跌3.68%；散裝航運族群多數呈現下跌，航運股拉回修正。之前航運運費、貨櫃費用受惠紅海危機、運河壅塞、美東碼頭勞資談判等利多因素而持續上漲。不過，航運股今日稍作拉回，目前貨櫃輪仍隨紅海危機、美東碼頭勞資談判兩項主要因素牽動，紅海危機導全球貨櫃輪供需緊張；美東碼頭勞資談判則造成罷工壓力。如果中東局勢持續惡化，戰爭風險溢價將繼續推升運價，進一步加劇全球航運供應鏈壓力。根據最新一期SCFI指數運價，指數上漲96.38點至3475.6點，週漲幅2.9%、為連11漲，四大主要航線及東南亞航線運價續漲，漲幅也縮小。遠東到歐洲運價每20呎櫃（TEU）達4336美元，週漲幅3.75%；遠東到地中海運價每TEU達4855美元，漲幅0.14%；遠東到美西每40呎櫃（FEU）達7173美元，漲幅3.86%；遠東到美東每FEU達8277美元，漲幅達3.55%。近洋線方面，遠東到東南亞每TEU較前一周上漲60美元，漲幅8.83%；至於遠東到日本關西、遠東到日本關東每TEU都與前一期持平，遠東到韓國每TEU上漲6美元。貨櫃三雄第二季業績也受惠運價漲勢不斷而持續成長，第三季旺季續旺；除息表現方面，繼萬海已率先於6月13日成功填息，隨後長榮將在本週四（27日）除息，是否能順利上演填息秀受到市場關注。陽明除息日為7月9日。
看好海運市況 長榮海將斥164億元購6艘貨櫃輪＋5萬只貨櫃
運價持續上漲，長榮海運（2603）昨（7日）公告5月合併營收321.6億元，月增1.09%、年增達40.34%；累計前5個合併營收1526.12億元，年增36.16%。此外，長榮海運也同步公告，將花費約112億元購買6艘甲醇雙燃料貨櫃輪，及約52.48億元購買5萬只貨櫃，共斥資近164億元。法人指出，受到5月份上海出口集裝箱運價指數（SCFI）持續上揚，加上紅海危機持續、船舶繞航與塞港等因素影響，尤其海運運價及營收反映具遞延效應下，認為長榮5月份營收表現，相較於市場運價的漲幅較低，不過展望後市，營運表現值得樂觀看待。另外，看好貨櫃海運市況，長榮除了公布營收外也重訊公告，除了子公司陸續購置新造貨櫃，董事會通過義大利子公司購買6艘2400 TEU（20呎櫃）甲醇雙燃料貨櫃輪，每單位價格落在每艘5200萬美元至5800萬美元之間，交易總金額落在3.12億美元（約新台幣100.65億元）至3.48億元（約新台幣112.27億元）。同時也斥資1.62億美元（約台幣52.52億元），購買5萬只貨櫃。
比疫情時更嚴重！新加坡港大擁堵 東南亞惡劣氣候加劇全球貨運壓力
紅海危機改道增加全球貨運壓力，東南亞惡劣天氣令問題惡化，全球第二大貨櫃港新加坡首當其衝，卡住45萬個20呎標準貨櫃（TEU）等待處理，貨船停泊時間延長至7天，比新冠疫情時更嚴重，全球運費漲勢將持續至6月中。紅海航線恢復正常遙遙無期，歐美廠商提前備貨和極端氣候影響，貨運需求大增使港口堵塞。航運諮詢商Linerlytica報告指全球港口堵塞惡化，卡住200萬個TEU運力在港口外滯留，相當於全球航運業運力6.8％。全球港口堵塞以亞洲最嚴重，被卡住的運力裡東南亞港口占26％，東北亞港口占23％。其中新加坡港積壓45萬個TEU等待處理而成焦點，目前因被逼停泊而延誤時間延長至7天。過去正常時期謹停泊半天。該報告指部份航運商被迫放棄停泊新加坡，轉往馬來西亞等其他鄰國港口，令原本已擁塞和處理能力較低的港口承受壓力更大，不但無助疏通堵塞問題，更可能令未來一個月情況更惡化。專家指區內航運延誤問題變嚴重，是受4月底東南亞惡劣天氣影響，令航運商避開停靠部份港口，或縮短目的地港口的周轉時間，讓包括新加坡等港口更擁擠，並導致貨櫃供應出狀況。業界擔心惡劣天氣令港口更擁塞，因為今年可能是全球有史以來最炎熱的一年。隨著北半球進入夏季，巴拿馬運河水位可能下降至影響航運，加上紅海改道等問題，令航運陷入愈來愈混亂的境地。包括新加坡港口擁塞會拉長運輸時間，降低船舶准單率並影響貨物吞吐量，最終令運價進一步上漲。Linerlytica預測全球塞港問題在6月更惡化，因大量貨櫃被卡住，使貨運商要想盡辦法取得新貨櫃並提前租下9月以後的貨船。業界預期6月15日會再調漲運費。上海出口集裝箱運價指數（SCFI）5月31日較前周飆漲近13％至3,044.77點，為2009年推出SCFI以來第二次升破3,000點。首次升破此水準為2021年4月，當時新冠疫情衝擊全球供應鏈，令貨櫃運費一年內飆漲逾10倍。
航海王乘風破浪2／巴拿馬乾旱若未解 散裝船將遭貨櫃船擠壓運價有上調幅度
今年「散裝航運股」股東會由中櫃（2613）打頭陣，上周五（5月24日）召開，受到第一季獲利轉盈激勵，散裝船貨運族群一同掌聲響起。多位業者及分析師指出，受到「需求逐步增溫、新船供給減少」，散裝航商各船型運價可望逐步墊高。中櫃開完股東會後連吃三根漲停板，27日收34.8元漲幅9.95％，28日再漲9.91％來到38.25元，29日再漲到42.05元，30日收盤價40.85元；29日召開股東會的海空陸運承攬業者台驊控股（2636）周一也漲停板收118元，漲幅達9.77％，股價提前反映。台驊控股今年股東會由海運事業部 CEO 暨董事賴文豪擔任主席，他說，截至第二季可以看到運價反彈、艙位需求持續增溫，市場將會比去年回溫。散裝船龍頭慧洋-KY（2637）、中航（2612）預計31日開股東會，兩家股價各已來到76.6元、49.4元，與2021年高點109元、86.8元尚有段距離；裕民（2606）則是在下周一的6月3日，股價一度觸及60.7元，11日起還有台航（2617）、新興（2605）、四維航（5608）、志信（2611）等。慧洋-KY股價這半年來漲幅快六成，董事長藍俊昇4月出席常石集團（舟山）打造之巴拿馬型（82,300 DWT，船名：Katagalan Champion）NOx第三期環保節能船的交船儀式中提到，由於散裝新造船平均約需3.5年交付，預計2024年、2025年可投入航運的新船數量偏低。慧洋現有141艘散裝船舶，為艘數最多之散裝航商，以中小型船舶為主；今年前4月合併營收65億元，年增 26.38％，營業利益21.12億元，年增166％，稅前盈餘20.69億元，每股盈餘2.77元。台新投顧副總經理黃文清分析，散裝船航商在添購新船的規模上未如貨櫃航商的數量大情況之下，航運力不僅未急速擴張，加上陸續拆解老舊船隻，維持一定的運力，帶動運價指數上調空間，因此看好散裝航商到2025年的各船型平均運價逐步調高幅度。裕民（2606）船隊運力為73艘，總載重噸位為881萬噸，自有散裝船隊平均年齡約6.2年，94％屬環保船，2024年將交付4艘新船挹注營收。以裕民公布資料來看，船隊中有91％船舶符合營運碳強度（CII）指標，不需減速航行，有助裕民市場競爭力，可望帶動今年獲利動能。裕民總運力73艘、總載重噸位881萬噸，為台灣最大散裝航運公司。圖中為遠東集團、裕民董事長徐旭東。（圖／裕民提供）此外，今年波羅的海乾散貨指數（BDI）較去年同期成長80％，裕民第1季合併營收38.45億元較去年同期成長34.6％，毛利率27.37％；船隊成長策略設定艘數大於100艘，船隊總載重噸突破1000萬噸的雙成長目標。裕民董事長徐旭東今年第一季曾提到目前仍是「看塞港、缺工」等供應鏈基本面，並看重中國、新興國家的發展，且企業擔憂斷料危機提前儲備原料促使之下，看好今年海運市場與裕民業績的成長幅度。另一名證券分析師則認為，「今年上半年巴拿馬乾旱加劇，巴拿馬運河水位20年新低，枯水期逢運輸旺季，若下半年未解，散裝船舶恐再受貨櫃船排擠，恐加劇散裝供不應求，加上全球大宗原料發貨量處同期高檔，北美貿易尋替代路徑等供應鏈上多項情況所致，預估全年運價均值區間上移。」他建議投資人可觀察慧洋-KY、裕民、新興等散裝航商的表現。今年第一季巴西鐵礦砂出口年增12％，激勵海岬型船舶運價上揚。圖為巴西帕拉州卡拉雅斯露天鐵礦開採現場。（示意圖／新華社）
航海王乘風破浪1／紅海危機送分題！散裝航運股受激勵 中櫃漲停板慧洋目標價調高
網友熱議「紅海危機未解除前，對航運股來說根本是一個送分題！」貨櫃三雄萬海、陽明、長榮股價創新高之際，散裝航商族群也不遑讓，中櫃、新興漲停板，裕民、慧洋-KY、中航等上揚，多位法人看好「航運股」續航兩季，在原物料需求回升下，對散裝航運股展望更優於貨櫃三雄。中櫃在5月10日爆出收盤逾42萬張買單高掛買氣，這兩周連連漲停板。（圖／翻攝自中國貨櫃官網）台股日前攻上近2萬2千點，航運股全力上衝，甚至被列為處置股遭「關禁閉」，航海王能否續航成了小股民關注焦點。台新投顧副總經理黃文清告訴CTWANT記者，「樂觀看待『散裝航運股』下半年展望為『安全』，優於貨櫃三雄『保守』，主要是看到中國、印度的房產、車市等景氣復甦，帶動原物料需求的回升，也就是基本的鐵礦砂等。」航運股營運及股價表現，受國際航運運價走勢牽引，貨櫃船運送成品或半成品，主要運價觀察指標為「上海集裝箱出口（SCFI）運價指數」；散裝船以運送黃豆、玉米、鐵礦砂、煤炭等大宗原物料為主，運價觀察指標為「波羅的海乾貨散裝船綜合運費指數（BDI）」。裕民、中航、新興等散裝航商船隊中，包括圖中的海岬型船。（圖／業者提供）運價走勢反映著全球經濟景氣榮枯、原物料行情高低，也受全球各主要航線的水位榮枯及地緣政治影響，去年7月，巴拿馬運河因乾旱導致水位降低，限制每日通行船隻數量，接著10月以色列、哈瑪斯衝突加劇，威脅紅海通行船隻安全，擾亂位處亞歐非要衝的蘇伊士運河航線，導致航商改繞道南非好望角避險，拉長通往歐洲美洲航運路程與時間。全球兩大貿易走廊航運「受堵」，導致BDI劇烈波動，紅海危機爆發後，BDI從去年11月低點1500點，以垂直線衝高，12月4日衝到高點3346點，之後受到南美巴西洪災、東南亞原物料需求不振，鐵礦砂及煤炭運輸需求降低，BDI指數下滑，今年1月跌到低點1300點。CTWANT調查，第一季原是航運業淡季，但今年受到巴西出貨量顯著增長與大西洋航線船舶供需吃緊，中國房市整體鐵礦石拉貨動能穩定，讓散裝船運價淡季不淡，BDI指數3月站上2419點，接著緩步回落，5月中來到1817點低點後，現正逐漸拉回修正。國際航運運價下半年走勢會如何？摩根士丹利5月24日就航運股的最新報告指出，從供需關係來看，紅海危機只是推遲了航運業週期性低迷的到來，一旦干擾消除，運價短期的反彈可能會很強勁，也可能持續一至兩個季度，紅海的干擾僅推遲了航運業下行週期的到來。由於BDI指數今年第二季正逢南美穀物旺季，中國、東南亞、印度等原物料需求增溫，近期多家法人投顧公司分析報告指出，加上巴拿馬、蘇伊士運河兩大運河受阻影響，造成航運供需吃緊，BDI指數6月可望反彈，散裝航運股第二季營運有望優於第一季，因而調高相關個股的目標價，像是慧洋-KY的目標價就從70多元調高到超過90元，對於新興、裕民、中航等也都持正向看法。
紅海危機致航運運力短缺 大摩：運價短期反彈強勁「可能持續2季」
今年3月底至5月17日，上海出口集裝箱運價指數（SCFI）累計上漲了46%，其中歐洲和地中海航線運價分別漲53%、32%，美西和美東航線運價分別漲47%、36%。摩根士丹利上週五（24日）發布報告指出，受紅海危機干擾航運市場運力，導致歐洲航線的運力短缺，疊加新交付的船舶不能完全彌補運力短缺，航運價格將飆升。大摩認為，從供需關係來看，紅海危機只是推遲了航運業週期性低迷的到來，一旦干擾消除，運價短期的反彈可能會很強勁，也可能持續一至兩個季度，紅海的干擾僅推遲了航運業下行週期的到來。大摩表示，目前透過蘇伊士運河轉運的貨櫃船數，對比去年12月已經減少了約90%，大部分船隻都改道運輸距離更遠的好望角路線，這種重新安排航線的做法影響了全球約30%的貨櫃貿易，導致相關航線的運輸距離延長了約30%，意即，如果紅海干擾持續下去，將額外消耗全球貨櫃運輸能力的9至10%。報告中指出，目前從供應端來看，新交付的船舶運力無法滿足所有航線的需求，或彌補歐洲航線因航線調整而損失的30%運力；從需求端來看，由於航線運輸距離延長，今年航運旺季比預期要早到，美國補庫存需求強於預期，美洲航線運力也出現短缺；此外，中國與南美和非洲等新興市場之間的貿易量增加，推動了相關航線的貨運量增長。航運市場短期的強勁表現，超出大摩原先預期，但大摩長期仍不看好航運業，因航運業的基本面與疫情期間的上升週期有所不同。大摩認為，2022年至2024年4月期間，運能增加了17%，現在供應鏈恢復後，全球港口同步發生擁擠的可能性很低，預估2024～2025年間每年將增加8～9%的新運力。針對全球經濟成長及貿易變化對航運的潛在影響，一般來說，全球貿易需求的增長與全球 GDP 的增長基本一致，整體成長率為3至4%。考慮到供應鏈多樣化，例如中國將產能轉移到海外或將低端生產轉移到其他新興市場，全球貿易增長可能會高於全球GDP增長，但全球貿易年複合成長率超過5至6%的可能性較低。
長榮股利配息70元陽明僅2元小股東不滿 董座喊話：有賺錢一定發
陽明（2609）昨（24日）舉行股東會，會中通過每股配發現金股利2元，並召開董事會推選新任董事長，由鄭貞茂續任；而針對股利政策，鄭貞茂在股東會中也答應股東，「只要公司有賺錢，一定發放股利」，並會實施平衡股利政策，這都是未來努力方向。陽明股東會中，有小股東發言，對比長榮大方配息70元現金股利，認為陽明股利政策沒有完全照顧到股東權益，對於配發現金股利2元相當不滿。陽明2022、2023年均配發每股20元現金股利。對此，鄭貞茂回應表示，過去股利配發優於同業，航運業是景氣波動劇烈的產業，去年賺1.37元，董事會討論過後決議超額配發2元，稱「只要公司賺錢，就一定發股利」；總經理杜書勤也表示，本來預期今年供過於求，受紅海危機影響，運價來到小高峰，目前看來第三季仍有旺季效應，明年也有新船運能挹注供給。至於股東關心的帳上保留盈餘，鄭貞茂表示，未來航運業市場還是有非常不確定性，很多股東詢問資本支出如何改善並配合環保法規，加上造船成本昂貴，沒有先進船隊很難跟同業競爭，航運業是大起大落的產業，公司經營團隊會實施平衡股利政策，盡量讓公司營運狀況保持盈餘，不要產生虧損，也希望股利比較穩定，這是我們努力的方向。此外，杜書勤也提到，去年EPS下降到1.73元，是因為2021年是航運史上百年從來沒有過的榮景，不是天天可以過年，2023年才是航運市場比較接近正常的狀況。此外，最近運價震盪不會像疫情時期這麼大，需求也從實體回歸服務業，供給端明年也會增加，預估新增190萬TEU（20呎櫃）新船運能。航運市場不是獨佔事業或穩定民生消費事業，起伏非常大，但隨著第三季傳統旺季來臨，碼頭可能更塞，看好今年可以獲利。甫出爐的上海出口貨櫃運價指數（SCFI）運價連七漲，四大航線運價持續走高。受惠供需再度陷入緊張，貨櫃三雄週五股價強勢表態，長榮收盤上漲5.02%、陽明收漲3.09%、萬海漲5.34%。
愈關愈大尾3／貨櫃三雄「股價高點還未到」 散裝船族群接棒航海王
「航海王」能否在2024年中上演續集？CTWANT記者採訪投顧副總、資深證券分析師，看法迥異，對貨櫃三雄下半年看漲，一是斬釘截鐵地說「不會，不可能」另一相反看法「股價高點還未到」；但皆認為，「散裝船群族接棒機率高，較為安全」，也同時提醒說，「追高股價，要謹慎評估自身財務情況與風險評估。」向來風平浪靜的航運股在2020年疫情後，有了驚滔駭浪的表現，在封鎖邊境的防疫措施下，全球航運商瘋狂「按天報價、加價搶艙、長約改簽」，造就航商獲利表現突出，長榮海運還締造史無前例「做3年，抵10年，超領100個月年終獎金」的紀錄，股價也是屢創最高。2021年5月間PTT論壇Stock出現一篇署名「robertshih」（本人張濬安，台大資工系畢業）的分析陽明海運20年歷史數據貼文，並秀出對帳單，他在2020年以2億元資金「All in」航運股，鎖定長榮、陽明，藉著台指當沖獲利，並於2021年第二季股價高點全數出清，估計獲利逾50億元，因而被網友封上「航海王」，並大舉瘋搶航海三雄。疫情過後，2023年受到全球通膨、經濟成長放緩、運價下滑、美元匯損等所致，萬海每股虧損2.07元為史上最慘一年；陽明每股賺1.37元，長榮全年稅後淨利則年減近九成，每股盈餘16.7元，皆較之前低。長榮公布前的2023年前十大股東中，航海王張濬安以持股1.09％居第七，今年則未在名單中。今年因紅海危機航運股價再度飆起，台股上兩萬點新高後，「航海王」有無續集，成了股民新焦點。台新投顧副總經理黃文清表示，「今年上半年，貨櫃三雄股價激勵飆漲，確實是受到運價指數上漲、個股第一季表現亮麗所致；至於下半年的表現，還要持續觀察運價反映，尤其是要看全球景氣復甦情況，目前看來沒有預期那麼佳，股價追高的同時，還要留意風險。」「下半年，恐將是供過於求，運價會有變化，可能是下跌」「我覺得很難再複製二年前的航海王時代」最關鍵原因，就是「疫情造就航海王，現在已到後疫時代，時空背景完全不一樣了。」不過，資深分析師陳唯泰卻持相反的看法，「股價高點還未到。」但他也再進一步說，「大家在二年前航海王疾駛乘風破浪，許多人有受過傷，這回大家比較謹慎些了。」「由於SCFI（上海集裝箱出口）運價持續走高，貨櫃商萬海、陽明今年轉虧為盈機率很大，況且現在股價低於淨值，雖然進入處置股期間，股價仍然持平地上漲」陳唯泰說。CTWANT記者繼續詢問，「萬海、陽明，會不會像股民期待，愈關愈大尾？」陳唯泰說，「我認為不會在解禁出關時，股價下跌。」而長榮也未因萬海、陽明處置股而交易明顯爆量，股價則稍有上漲。至於股民也關切貨櫃三雄再創「航海王」美好時代之際，也帶動到散裝族群股價上揚，「若有些股價低於淨值，還沒有特別噴發飛高，是可以關注的，可以從個股逐季營收成長趨勢來看，且第二季為穀物運送旺季。」陳唯泰說。貨櫃三雄股價齊飆，股民也看好散裝船族群走勢。圖為慧洋海運董事長藍俊昇（圖／報系資料）黃文清更是很樂觀地說，「散裝船的基本面，優於貨櫃三雄。」「我評估航運股中，貨櫃商下半年可能會受到運價修正而有下跌機率，看法持『保守』；反觀，對散裝群股的看法是較為『安全』，主要是受到中國、印度的房產、車市等景氣復甦來看，帶動原物料需求的回升，也就是基本的鐵礦砂等。」散裝航運族群集體上揚，包括裕民（2606）、新興（2605）、中櫃（2613）、四維航（5608）、中航（2612）、台航（2617）、慧洋- KY（2637）、益航（2601）等。就拿00944野村臺灣趨勢動能高股息ETF最新公布的成分股名單來看，就納入一些航運族群，除了長榮海運之外，還有裕民、慧洋- KY，也是看好航運族群進入第三季傳統旺季。慧洋前4月合併營收65億元，年增21.45％，營業利益21.12億元，年增 166％，稅前盈餘20.69億元，年增1189.35％，每股盈餘2.77元。慧洋董事長藍俊昇表示，除了受到全球區域衝突造成船舶繞道、週轉天數增加，現逢第二季南美穀物旺季，散裝船舶需求正在擴大，但疫情期間散裝新造船數量遭排擠，使今年散裝市場新增運力較過去幾年偏低，樂觀看後市營運。
愈關愈大尾1／貨櫃三雄再創「航海王」時代 陽明萬海股價持續衝高
水手們齊聚開趴！520台股行情小漲13點收在21271點，航運股貨櫃三雄萬海、陽明、長榮不畏風浪，從四月齊漲迄今，其中兩檔上周還被關禁閉列為處置股，股民照樣給力，期待二年前股價一路狂飆的「航海王」乘風破浪再現。這波航運股齊嗨續航行能否持續？本周將一一揭曉，先是24日陽明打頭陣召開股東會，28日換萬海、長榮登場，釋出營運政策、下半年展望，緊接著30日、31日陽明、萬海先後「出關」，股價是否「愈關愈大尾」，股民引頸期待著。從四月中起漲的航運股，隨520行情起舞到最高點，萬海（2615）、陽明（2609）由於連續六日交易爆量、單日逾48萬張，股價強漲逾三成，超溫過熱，證交所依規定宣布兩檔從注意股進入處置期分盤交易，萬海為5月16日起至31日，陽明為5月17日起30日。兩檔熱門航運股「關禁閉」消息一出，萬海隔天股價照樣上漲1.4元，17日下跌1.9元，上周五作收70元；陽明隔天則下跌3.1元、收在71元。儘管520台股盤中急殺逾百點，航運股仍逆勢強漲，長榮（2603）漲最猛最高來到222元，萬海（2615）漲到70.9元、陽明（2609）則漲到72.5元，隔天才收斂漲。台新投顧副總經理黃文清認為，航運股2024年上半年股價飆漲，主要有三因素。（圖／報系資料）「航運股這一波飆漲，主要從三因素來看」台新投顧副總經理黃文清跟CTWANT記者說，「紅海危機、一年一約運價換約期與第一季營收、獲利數據等的基本面營運。」紅海危機起於2023年10月，胡塞組織發動的武裝攻擊以色列和穿越紅海的商船，迄今這場國際危機仍未歇，導致大量船舶繞道消化運力。「航商縮減運能，增加議價籌碼，市場期待運價上攻，運價指數上漲。」黃文清解釋，「上海集裝箱出口（SCFI）運價指數，是投資人可以觀察航運股營運的一項指標。」依SCFI指數，紅海危機爆發後，指數從2023年10月間近900點，漲至2024年5月17日的2520.76點，漲了快3倍。今年第一季末，SCFI指數在衝一波。「每一年3月～4月即全球航商與貨櫃商進入一年一約的運價換約期。」黃文清指出，以5月17日最新出爐的SCFI運價指數來看，「已經連六漲。」SCFI運價指數上漲214.97點至2520.76點，周漲幅9.32％，創下2022年9月2日的2847.62點以來新高。萬海、陽明股價今年4月以來，漲逾快六成。圖為陽明海運董事長鄭貞茂。（圖／報系資料）四大主要航線的澳新、西非、南非、南美以及東南亞航線的運價都上漲，像是亞洲至西非、南非、南美漲幅都逾20％以上，亞洲至歐洲線破3000美元，亞洲至美西線破5000美元，亞洲至美東線破6000美元。運價上漲牽動航運股營收獲利，貨櫃三雄股價自然跟著水漲船高。以長榮來說，2月19日約150元起漲，5月14日來到高點225元；萬海4月22日起漲從43.85元到上周高點72元；陽明起漲在4月19日46.25元到上周的高點76.4元；萬海、陽明一個月來漲幅近六成，長榮也快二成。資深證券分析師陳唯泰則告訴CTWANT記者說，「股民也在看股東會釋放出的公司營運政策，從運價、運力來看，審慎樂觀，應該會有好消息」「萬海、陽明雖進入處置股，股價還是持穩地，而長榮海運的交易量相對萬海陽明沒有那麼熱，應該是股價相對另二家偏高。」