通脹
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川普當選市場削減押注 華爾街：FED將放緩甚至「暫停」降息
在川普當選總統後，華爾街普遍削減了對聯準會降息前景的押注。鑑於川普承諾的加徵關稅及減稅政策將帶來通膨壓力，分析師預計聯準會可能會更謹慎行事，甚至「暫停」降息。德意志銀行經濟學家Matthew Luzzetti表示，川普勝選的結果提高了經濟增長、通貨膨脹上升和勞動力市場改善的前景，也增加了聯準會12月放棄講息的可能性。Luzzetti指出，從風險管理的角度來看，可能爲聯準會跳過12月決策提供了強而有力的理由。巴克萊銀行和道明銀行都在最新發布的報告中表示，川普政府上臺後，將提高移民限制收緊和進口關稅提高的可能性，而這些政策可能會刺激美國經濟，改變聯準會的貨幣政策路線。道明銀行Oscar Munoz表示：「雖然一些投資者可能預計聯準會甚至會在這種情況下開始升息，但我們預計，聯準會會在評估這些因素對通膨和經濟增長的影響時，選擇暫停減息。」分析師認為，鮑威爾在議息會議後的發言狀態顯然沒有9月會議輕鬆，而利率逐步調整至水平，對經濟形勢和就業市場的措辭較爲積極。通脹問題在今年年內尚未成爲聯準會降息的阻礙，預計聯準會在12月再降息25百分點。
「世界最準經濟學家」預測美國大選！ 認定「這個人」當選機率高
由《彭博社》評價為最佳美國經濟預測者、被譽為「世界最準確的經濟學家」的巴羅（Christophe Barraud），近期將分析預測目標放在2024年美國總統大選，預測賀錦麗（Kamala Harris）或川普（Donald Trump）誰將勝出。而在經過深入分析後，巴羅認為，川普重返白宮的情況是最有可能發生的。根據《每日郵報》報導指出，巴羅近期對2024年美國大選進行深入分析，期將重點放在「如果賀錦麗或川普當選」後，市場會如何變化。而根據現行的民調顯示，川普在經濟方面略勝賀錦麗一籌。儘管目前市場因選舉、天災和勞工罷工而處於觀望狀態，但巴羅對經濟增長持樂觀態度，認為無論誰贏得大選，美國目前困頓的經濟都將有望復甦。巴羅認為，2024年最有可能出現的是「紅色浪潮」，也就是會看到川普重返白宮，共和黨重新掌控參議院，而眾議院的情勢則可能勢均力敵。巴羅解釋，他運用了結合經濟、金融和衛星數據的模型進行預測，並進行回測和使用外部模型來進行這次的預測，甚至連博弈市場對對選舉的反應都納入其中。巴羅也提到，整個2023年，博弈市場對川普的支持一直呈現樂觀態勢。巴羅認為，如果川普勝選、共和黨掌控國會，巴羅預測2025年GDP將增長2.1%至2.3%，這是基於川普實施減稅政策的預期。但巴羅也對美國不斷增加的赤字感到擔憂，特別是如果川普再次進行減稅，可能導致赤字進一步擴大。巴羅也解釋，關稅是川普經濟計劃的重要一環，所以如果川普要提升經濟，很有可能會優先實施關稅政策，但這將損害全球經濟增長，對長期經濟造成不利影響。而另外一種局面是「川普勝選、國會分裂」，巴羅認為，這將限制總統的權力，使川普將更多力道集中在外交政策上。而如果賀錦麗勝選且國會分裂，經濟則可能保持現狀，不會有太大變化。目前距離選舉日僅剩兩週，多項新民調顯示川普在經濟議題上領先。報導中提到，經濟議題歷來都是推動總統選舉的關鍵議題，雖然目前通膨已降至2.4%，但選民仍然專注於通脹問題，許多美國人認為川普能讓他們更加富有，並更傾向信任他在經濟上的表現。根據CNBC全美經濟調查指出，川普以48%比46%的支持率微幅領先賀錦麗，而在那些將通膨、經濟列為優先事項的選民中，川普的領先幅度更擴大至42%比24%。川普也在搖擺州中以48%對47%領先。對於最關心經濟的選民中，川普領先35%，而對於最關心犯罪和安全的選民中，川普領先19%。除此之外，《金融時報》與密歇根大學羅斯商學院合作的民調結果顯示，川普在經濟議題上，以44%比43%略微領先賀錦麗，幾乎可以說是平手。但被問及誰能讓選民的財務狀況更好時，受訪者中有45%選擇了川普，賀錦麗得到37%的支持。
美國9月降息幅度就看「它」 華爾街憂勞動力市場恐惡化
今(6日)晚美國將公佈8月非農就業報告。目前距離備受期待的聯準會降息僅不到兩週時間，華爾街和交易員密切關注勞動力市場的表現是否支持聯準會大幅減息。美國7月失業率意外升至4.3%，觸發象徵經濟衰退的薩姆規則，新增非農就業人口也低於預期，引發了8月5日全球股市暴跌，市場當時一度認爲聯準會需要緊急減息救市。在聯儲局主席鮑威爾聲稱是時候開始減息之後，市場熱議9月減息的幅度到底是25點或是50點。因此，本次的非農就業報告格外受到市場的關注，無論數據表現低於預期還是高於預期，各類資產價格都恐將迎來大幅波動。eToro美國投資分析師佈雷特·肯威爾（Bret Kenwell）表示：「上一份就業報告相當令人失望。它確實表明勞動力市場存在一些擔憂，而勞動力市場是美國經濟的命脈……所以我認爲在這次數據公佈之前，投資者可能比以前更加緊張。」鮑威爾在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的年度經濟研討會上發表講話時表示，招聘已經「大幅降溫」，聯儲局並不「尋求或歡迎就業市場進一步降溫」。經濟學家解讀稱，聯儲局如果認爲需要抵消就業放緩的影響，可能會加速減息。在最新公佈的褐皮書裏，聯儲局將就業水平描述爲「近幾周總體持平或略有上升」。這或許說明，聯儲局認爲勞動力市場可能不會繼續惡化，哪怕人們越來越擔心高利率可能過多抑制勞動力需求。根據週三公佈的美國勞工統計局的職位空缺和勞動力流動調查（JOLTs），美國7月的空缺職位減少到767萬人，是2021年初以來的最低水平，裁員人數增加，與工人需求放緩的其它跡象一致。數據公佈後，短期利率期貨顯示聯準會9月降息50點的可能性一度高於降息25個點。花旗認爲，如果8月的新增非農人數低於12.5萬，哪怕失業率回落，較大幅度的減息仍可能是更爲可行的選擇。儘管就業增長放緩是意料之中的事情，但最近人們越來越擔心勞動力市場不僅僅是在聯準會抑制通脹的加息壓力下放緩，而且實際上正在逐步走向崩潰。
聯準會9月降息「這數據」決定幅度 專家估年底前降5碼
美國聯準會（Fed）偏好的通膨衡量指標個人消費支出（PCE）7月物價指數30日出爐，儘管PCE較上月微幅升高0.2%，但大致符合市場預期，鞏固外界對Fed將在9月降息的預期，不過專家認為，雖然9月降息成定局，但降息幅度恐受8月非農就業報告而定。不過也已有專家預估年底前有望降息125個基點，即5碼。美國商務部公布7月PCE物價指數月增0.2%，雖略高於6月0.1%，不過在市場預期內；年增幅則持平於2.5%、與6月相同。相較於2022年6月美國PCE曾衝到7.1%，創40年來最高紀錄，美國通膨壓力已穩定消退，也支持了Fed可以更漸進地推進貨幣政策立場，只要失業率數據保持穩定，且美國人繼續消費，Fed就可以開始緩慢降息。根據芝商所Fed Watch工具顯示，目前交易員押注Fed在9月降息1碼的機率，已從前一天66%升高到69.5%，降2碼機率從34%降至30.5%。30日數據發布後，美元指數溫和上升到101.6。美債幾乎沒有變動，指標10年期殖利率持穩在3.867%。至於美股主要指數開盤大漲，前一天才改寫收盤新高的道瓊工業指數延續漲勢，上漲逾0.3%，標普500指數走揚0.55%，那斯達克指數也勁揚0.71%。台積電ADR漲近1%。雖然上週，Fed主席鮑威爾稱「現在是放鬆貨幣政策的時候了」，但他同時又補充說，更擔心就業市場疲軟，而不是通脹。LPL Financial首席經濟學家羅奇（Jeffrey Roach）認為，到年底攸關Fed利率前景的關鍵將是勞動市場。所以，下週將公布的8月非農就業報告會非常關鍵。8月非農就業報告將是9月Fed會議前的最後一份就業報告，鑒於9月降息已是板上釘釘，U.S. Bank首席經濟學家Beth Ann Bovino認為，8月就業報告勢必是牽動Fed降息幅度的重要依據。花旗經濟學家索金（Robert Sockin）就認為，如果就業數據持續疲軟，Fed可能比市場預期的更積極降息，目前花旗的預測是年底前有望降息125個基點，「我們的美國團隊希望一開始就降息50個基點，之後再降息50個基點，並建議聯準會在12月的會議上再降息25個基點。」
以太幣ETF上市滿月「涼了」？ 業者：市場情緒已RESET九月會變好
7月23日備受期待的第二大加密貨幣以太幣現貨ETF在美國推出，只是一個月過去了，投資者似乎興趣缺缺。加密貨幣ETF在美國的亮相被認爲是數字資產行業的一個分水嶺，該行業長期以來一直向監管機構爭取推出以比特幣和以太幣基金。今年1月比特幣ETF推出，7月時包括富達、貝萊德和富蘭克林鄧普頓投資在內的八家發行商終於獲得了美國證券交易委員會的批准推出以太幣現貨ETF。儘管以太幣現貨ETF沒有獲得投資者的青睞，許多分析師仍然看好以太幣現貨ETF。VanEck數字資產研究主管Matthew Sigel表示：「本週所有場所的交易量都已崩潰，Grayscale以太幣信託基金的資金流出仍在繼續。市場的整體情緒已經重新設定，9月和10月情況應該會變好。」與比特幣ETF相比，以太幣ETF的推出要溫和得多，比特幣ETF在1月份發佈的兩個月後，比特幣的價格飆升至創紀錄的水平。根據彭博社的數據，貝萊德和富達投資發行的比特幣ETF成爲ETF領域中僅有的兩隻在前20個交易日內吸引超過30億美元的基金。需要注意的是，無論以太幣現貨ETF流出了多少資金，都只是市場一個相對較小的部分，這些基金約佔以太幣市值的2%。週五(23日)上午，鮑威爾對美國通脹回到2%表示信心，並明確暗示9月會進行減息。截至發稿，今(25)日以太坊突破2800美元，現報價2804美元，24小時漲幅5.12%。
鮑爾一席降息時機已到 美股3大指數、加密貨幣23日強勢拉升
8月23日美東上午10點，美國聯準會（Fed）主席鮑爾在傑克遜霍爾（Jackson Hole）全球央行年會表示，「調整政策的時候已到。」發言一出，3大指數直線拉升，納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)漲近2%，標普500指數 (.SPX.US)、道瓊斯指數 (.DJI.US)漲超1%。在加密貨幣市場部分，比特幣(BTC.CC)、以太幣 (ETH.CC)強勢拉升，比特幣突破62,000美元大關，以太幣逼近2,700美元。鮑爾表示，「對通脹回歸2%的信心增強」，不過減息的時機將取決於數據、前景以及風險的平衡。鮑爾指出，通膨風險已減弱，而就業的風險增加。華爾街日報稱，鮑爾發出目前爲止最強烈 的減息信號，其表示聯儲局打算採取行動，避免美國勞動力市場進一步疲軟，目前市場猜測，聯準會將在9月會議上減息。嘉信理財策略師Kathy Jones表示，「我們得到的信號很明確，那就是聯準會準備減息。」在政策較緊縮的情況下，有減息的空間。觀察過往歷次減息，美股市場板塊表現來看，可以發現包括醫療保健、通信服務、金融、必需消費品防禦性板塊的表現往往更佳。
對沖基金上週大量拋售工業股 高盛：一面倒轉投｢這類」降息受惠股
高盛Prime Book數據顯示，上週美股消費股出現了淨賣出，多頭賣出超過了空頭回補，消費股的名義去槓桿——多頭賣出和空頭回補的總和是過去一年中的第二高記錄，從過去五年的回顧來看，排在96百分位的高位。對沖基金對餐廳股也持相當謹慎的態度。對沖基金大舉拋售，表明它們仍對美國消費的韌性存疑。然而，從最近一週公佈的經濟數據來看，消費目前還沒有出現衰退的跡象。美國7月零售銷售數據大升1%超預期，創2023年1月以來最大增幅，美國8月密西根大學消費者信心指數，五個月來首次上升，通脹預期持穩。高盛最新報告顯示，對沖基金上週以自去年12月以來最快的速度減持工業股，同時連續第四周增持能源股，具體包括石油、天然氣及可消耗燃料，以及能源設備和供應公司的股票，他們目前持有的能源股比例創今年來新高。而對沖基金上週拋售的工業股數量達到五年來的最高水平，儘管在空運和國防股中有一定程度的買入，但對沖基金集中押注於提供專業服務、地面交通、機械製造以及客運航空業務的公司股票。一方面，市場預測美國可能會降息，通常會刺激經濟增長，能源行業可能會因爲經濟的復甦而受益，所以自然成爲了對沖基金的寵兒。另一方面，對沖基金押注於「川普交易」。有媒體指出，有投資者在7月下旬透露稱，這些對沖基金相信，如果川普當選，能源行業的監管可能會放鬆，從而有利於能源公司的發展。然而，在川普可能當選的預期下，一些歐洲汽車製造商的股票受到了負面影響，因爲他們可能將面臨美國對外國進口汽車徵收的關稅。
美股大跌帶動美元貶值 日圓強升「0.2276」創今年新高
美股2日再度收黑，美元指數大幅下跌，這也帶動美元貶值，日圓兌美元進一步升至146價位，導致日圓換匯更為昂貴，今（3日）台灣銀行日圓現鈔賣出價達到0.2276元，創今年以來新高，相較於近年以來的低點0.2046元，相差了0.023。在美元大跳水的情況下，日圓兌美元從149.766升至146左右，而日圓兌新台幣匯率升回「0.22」字頭，並向0.23元靠近。今日台灣銀行日圓現鈔賣出價達到0.2276元，創今年以來新高，相比7月11日的低點0.2046元，如果都以換取新台幣5萬元來計算，當時能換24萬4379日圓，現在只能換到21萬9683日圓，比7月11日少換2萬4696日圓。事實上，今年以來日圓不斷貶值引起廣泛關注，先前《半島電視台》報導指出，日圓疲軟的主要原因是日本和美國之間的利率差距巨大，荷蘭國際集團的韓國和日本高級經濟學家Min Joo Kang認為，「美國與日本之間的利率差距，導致了日圓兌美元的疲軟」。此外，市場對美聯儲貨幣政策的反應也是原因之一，報導中提到，兩國的利率差異反映了截然不同的通脹環境：日本在長期經濟停滯後致力於提高物價和工資，而美國則在強勁經濟增長後努力壓低物價。對投資者來說，美國的高利率意味著投資美國政府債券的收益遠高於投資日本。在這種情況下，投資者賣出更多日圓以投資美國資產，導致日圓價值持續下跌，形成一種惡性循環，不過近期美股下跌也導致美元走弱，這反而讓日圓兌美元匯率出現上升趨勢。
不甩通膨降溫！ 小摩CEO再示警：美債赤字激增「利率恐仍處高點」
美國上週公佈CPI和PPI兩大通膨數據。美國6月CPI季增率四年來首次轉負，核心CPI年增速創逾三年新低，但PPI超預期反彈，年增2.6%、核心PPI增3%，均是去年3月來最高，上月PPI數據大幅上修。儘管近期美國通膨出現緩解跡象，但摩根大通CEO戴蒙仍堅持其此前觀點，週五（12日）再次就通膨和利率發出警告。摩根大通上週五發佈了第二季財報，CEO戴蒙同時發佈聲明表示，「美國通膨降溫取得了一些進展，但我們面前仍存在多重推動通脹的力量」，即巨額財政赤字、基礎設施建設需求、貿易重組和全球再軍事化。因此，美國的通膨和利率可能繼續高於市場預期。戴蒙與許多經濟學家一齊對美國債務和赤字的激增發出警告。美國聯邦政府在2024財年至今的支出比收入多8550億美元。2023財年，美國政府的赤字支出為1.7兆美元。這不是戴蒙第一次警告敲打美國未來通膨形勢。今年4月時他表示，美國的通膨和利率可能持續高於市場預期，已為聯準會最高將利率上調至8%做好了準備。5月底時他表示，美國通膨和利率都會更高，當前價位不會回購公司股票。值得注意的是，聯準會主席鮑威爾上週曾表示擔心，長期維持過高利率可能會危及經濟增長，並暗示只要通膨繼續取得進展，降息就可能即將到來。美國幾家大型銀行上週公佈財報，摩根大通是其中表現最好的，股價創下新高，而富國銀行、花旗銀行股價則下挫。
美國CPI疫情後首度轉負 羅素指數大漲近3.6%「小盤股的春天來了？」
美國6月消費者物價指數（CPI）月增率意外轉負，為疫情爆發來首見，核心同比增速為2021年8月以來最小漲幅。貨幣市場現在完全預計9月份將降息25個基點，並且預計年內可能會有三次降息。 而對於當日美國通脹數據的利好，美股大型科技股卻走出了「賣事實」的態勢，納斯達克綜合指數(.IXIC.US)收盤跌1.95%，特斯拉(TSLA.US)跌超8%，英偉達(NVDA.US)跌超5%，Meta Platforms(META.US)跌超4%。不過，小盤股指數羅素2000指數(.RUT.US)則盤中漲幅擴大，最終收漲3.57%。市場分析認為，相比大盤股，小盤股對降息會更敏感。一旦通脹放緩，市場資金就開始轉向降息交易，賣出科技股，買入小盤股。小盤股或將受益於美聯儲降息，知名財經記者Nick Timiraos在社交媒體發帖稱，6月CPI增長温和的主要原因是住房相關通脹下降，市場對美聯儲降息感到放心，9月降息的預期大部分已經反映在價格中，12月第二次降息的預期也是如此。市場暗示今年第三次降息的可能性正在增加。一般來説，在降息的環境下，小盤股可能比大盤股更受益，主要原因是小盤股對降息會更敏感。和大型企業相比，很多小企業會更多依賴債務。而降息會降低借貸成本，對於依賴銀行貸款和浮動利率債務的小公司來説，這意味着它們的財務成本會降低，從而提高利潤率。 市場人士分析，此前躲進科技股的資金其實是避險資金，今年美股上半年最流行的策略，是每次通脹超預期的時候，市場資金就進入科技股這類大公司裏面，傾向於投資像英偉達這樣的大型科技公司，同時減持小盤股。因為科技大公司的基本面是AI驅動，和通脹、經濟的相關性低，而且現金流充足。但是一旦通脹放緩，那麼市場資金就開始轉向降息交易，賣出科技股，買入小盤股。該人士進一步分析，納斯達克指數大概率會在一段時間內跑不贏小盤股、生物科技這些利率敏感板塊。那麼小盤股在歷次降息環境下表現如何呢？投資者可以通過過去經驗發現，細價股受降息的影響可能會更明顯。高盛資產管理表示，美國小盤股勢將在2024年下半年反彈，對於尋求拓展至大型股票之外的投資者而言，其估值具有吸引力。高盛公共投資首席投資官Ashish Shah表示，小盤股「可以提供途徑獲取未來中盤股和大盤股頭部企業提供的更高增長潛力」，並補充稱圍繞降息的確定性也將帶來提振。 如何通過ETF投資小盤股？相比起大盤股，小盤股的投資風險相對較大。由於小盤股的市值較小，其股價的波動性較大，一旦市場出現不利因素，小盤股的價格可能會出現大幅下跌。此外，小盤股的公司基本面相對較為薄弱，存在一定的經營風險。因此，投資者可考慮通過ETF投資小盤股。
日圓持續走貶！台銀今早出現「0.2071」低價 創34年來新低
日圓持續貶值，今（21）日早上台銀日圓現鈔賣出價首次出現「0.2071」的低價，創下34年來的新低，與今年初的最高匯率「0.2217」相比，僅半年的時間，10萬元台幣可多換到逾3萬日圓。日圓兌美元匯率日前跌破160日圓，今早最低來到159日圓左右，創下自4月29日以來的新低，而台銀早上日圓現鈔賣出價首次出現「0.2071」的低價，創下34年來的新低，與今年1月2日台銀日圓現鈔賣出價為0.2217相比，以10萬元台幣只能兌換45萬1059日圓，今天的牌告價0.2071，可兌換48萬2858日圓，一下子多換了31799日圓，相當於6585元台幣。事實上，日圓近期不斷貶值，使得日本部分餐廳出現了「雙重菜單」，對外國遊客提供較昂貴的菜單，而本國顧客則使用常規菜單，引起了許多觀光客的不滿。先前《半島電視台》也曾報導，指出日圓疲軟的主要原因是日本和美國兩國之間的利率差距仍然巨大，目前美國Fed的基準利率為5.25%至5.5%，而日本央行的利率為0%至0.1%。荷蘭國際集團韓國和日本高級經濟學家Min Joo Kang認為，「美國與日本之間的利率差，導致了這次日圓兌美元疲軟」。此外，市場對美聯儲貨幣政策的反應也是原因之一，報導中還提到，兩國的利率差異反映了截然不同的通脹環境：日本在長期經濟停滯後提高物價和工資，而美國則在強勁經濟增長後努力壓低物價。對投資者來說，美國的高利率意味著投資美國政府債券的收益遠高於投資日本。在這種情況下，投資者賣出更多日圓以投資美國，導致日圓價值持續下跌，形成一種循環。
他準時「上下班」遭盯上 老闆喊「要自主稍微延長」提高工作積極性
許多員工都會希望可以準時上下班，讓自己有更多的時間去休息，或是運動、從事愛好，從而提升幸福感，然而日前卻有一名網友表示，他準時上下班的舉動卻被老闆盯上，認為他需要提高工作的積極性。該名網友在微博發文表示，「卡點上下班結果老闆急了」，並貼出自己和老闆的對話紀錄，老闆先是說自己發現原PO從入職以來，所有的打卡紀錄上班都是在8點58分、59分，「差1、2分鐘就要上班的時候，卡這個時間卡的非常準」，原PO也迅速回覆老闆，「嗯嗯，不然就遲到了」。沒想到老闆隨後又說，「然後我看下班基本是6點01分或是02分，最晚的一次是05分走了，除了我讓你加班的那幾次」，原PO也反應迅速地說，「不好意思，下次我6點準時打卡走」，但老闆馬上反駁，「不是，我不是這個意思，我是說我覺得你這個工作的積極性，還可以再提高」。老闆也直言，「工作時間吧，可以稍微延長延長，沒有讓你每天都加班，但是有的時候吧，比如說工作量大的時候，還是不用說到點就走。可以今日事，今日畢。當然了，你這個長時間如果加班的時間比較長，比如說得加兩三個小時，那你也可以跟我申請調休，那你平時有什麼事就自己去處理，反正我們公司體量比較小，也沒有那麼多的規矩」，這也讓原PO無言以對，最終發個表情包告訴老闆自己知道了。文章曝光後，許多網友也紛紛留言吐槽，「工資也沒見你給我發3001、3002啊」、「工作的本質就是拿時間賣錢，所以耗在公司，只會讓你的時間貶值，準時上下班，是對抗通脹的最好方式」、「問問他加班給錢嗎」、「哈哈我們部長也在我下班卡點走之後和別人吐槽我，說我下班不知道幹嘛去，有本事當我面說」。
美3大指數上週收跌那指跌逾1％ 知名分析師：近期逢低買入時機到
美股三大指數在5月份均收漲，道指漲2.32%、那指上漲6.88%、標普500指數漲4.8%。但上週三大股指均下跌，道指累跌0.96%、那指跌1.1%，標普500指數跌0.51%。市場研究公司Fundstrat全球顧問研究主管Tom Lee在上週五（5月31日）最新發布的報告中稱，建議投資者應在下週5月就業報告公布前逢低買入美股。外媒報導，根據Lee的分析，過去一週的股市小幅回調，實際上為投資者提供了一個很好的進場時機。尤其是日前被稱為聯準會最重視通膨數據的4月核心PCE出爐，印證了美國通膨的壓力在逐步減少，就業報告也即將出爐。具體而言，美國4月PCE指數季增速為0.3%，核心PCE指數季增速0.2%，事前分析師預期均為0.3%；4月名義PCE年增幅2.7%，核心PCE增速為2.8%，均符合預期。Lee表示，這是2024年全年最好的核心PCE月數據，支持了通膨壓力正在減弱的觀點。他預計，未來的個人消費支出報告將繼續顯示通膨降溫，這應會增加聯準會今年底降息的可能性，並支撐股市上漲。他補充道，「我們相信通脹降溫的進程是可持續的」。Lee並強調，自2022年底以來，每月核心個人消費支出報告發布後，股市普遍表現良好（平均上漲2.3%），尤其是在數據發佈前五天股市下跌1%的時候。5月就業報告將於本週五（7日）公佈。目前經濟學家預計，美國5月份新增17.5萬個就業崗位，失業率維持在3.9%。這樣的報告將與4月份的就業報告相匹配，可能會給聯準會帶來一些壓力，要求其儘早降息。在上週發佈的一份報告中，Lee還預測，繼5月份上漲近5%之後，6月份美國股市有望再上漲4%。
創1990年4月以來最低水平 外媒分析日圓疲軟背後原因
雖然日本政府日前終於宣布加息、取消負利率政策，但原先市場預期的日圓上漲沒有看見，反而是在29日當天出現美元兌日圓突破160大關的局面，創下1990年4月以來最低水平，雖然後續價格回到155元，但外界對於日圓的疲軟仍印象深刻。《半島電視台》也分析為何日元如此疲軟的背後原因。根據《半島電視台》報導指出，日圓兌美元之所以會如此疲軟，主要原因是在兩國之間的利率差距仍十分龐大，目前美國聯準會（FDA）的基礎利率為5.25至5.5%，而日本央行的利率為0至0.1%。荷蘭國際集團韓國和日本高級經濟學家 Min Joo Kang認為「美國與日本之間的利率差，導致了這次日圓兌美元疲軟的發生」。除此之外，也包含了市場對於聯準會的貨幣政策的應對。報導中也提到，兩國之間的利率差異，也反應出兩國截然不同的通脹環境，日本是陷入長期經濟停滯後提高物價與工資，而美國是在強勁的經濟增長後，想盡辦法壓低物價。對投資者而言，美國的利率更高，代表著投資美國政府債券的獲利會遠高於投資日本。而在這樣的情況下，投資者只要賣出更多日圓來投資美國，日圓的價值就會持續下跌，進而形成一種循環。報導中也提到，日圓的疲軟對於日本廠商在出口方面十分有利，也對於日本的旅遊有極大的幫助，但是日圓的暴跌也是對日本當地提高了許多進口成本，尤其在食品、燃料方面，這對於許多家庭都是一筆龐大的壓力。而在4月29日當天，美元對日圓一度突破160大關，隨後在短短半天的時間內，價格又回到155元，外界普遍認為是日本政府出手護盤，但截至目前為止，日本官方尚未對此表示意見，至於日本政府是否有出手護盤，必須要等到5月底才會有相關情報出爐。而截至目前為止，未來上看不清有任何實質性的增強機會。其實早在2022年，日本政府也曾出手干預過一次，當時當局動用600億美元的外匯儲備來支持日圓，但後續日圓還是持續下滑。目前外界推測，日圓的利率與其他國家之間的巨大差異，如此情況應該還會再持續一段時間。市場預期，日本官方對於外匯的干預，最多能做到的就是放緩貶值的速度，但實質上無法改變貶值的走向。如果要改變日圓的走向，日本銀行應該要加強其鷹派的動作，或是FDA要給出更明確的降息訊息，但是兩者在近期都不太有機會能看到。
適逢美股抄底？ 投資專家：標普500有望升破5400點
紐約梅隆銀行財富管理部門投資長Sinead Colton Grant表示，美國股市從上月底創下的歷史高點回落，給投資者提供逢低買入的機會。她說，標普500指數在今年第一季飆升10%，創下自2019年以來的最佳開局，連三週的暴跌是交易員的一次健康整合。她預計，這輪漲勢不僅會恢復還會擴大，有可能在2024年收盤前將推高標普500指數升破5400點。綜合外媒報導，Grant在受訪時表示，歷史上有很多這樣的例子，投資者等待找到絕對低點，卻錯過了時機，所以如果你有資金可以配置，現在是開始增加敞口的好時機。「這是一個迷人的市場，對投資者來說，最糟糕的事情就是完全持有現金。」紐約梅隆銀行財富管理部門增持美國大盤股，相對於國際和新興市場股票，它更喜歡美國大盤股。雖然美國股市的市盈率高於其他市場，但Colton Grant表示喜歡大公司產生的自由現金流。她尤其看好科技、醫療保健和工業板塊。一直以來，紐約梅隆銀行的降息預期，都低於市場對今年降息幅度的預期。當投資者預期是六次降息時，該行的預期是四次。現在，該行只預計聯準會將在12月份降息一次。Grant指出，今年年初，隨著交易商縮減降息押注，股市幾乎沒有反應。財報季是股市從目前水平上漲的關鍵。Grant認為，聯主會是否降息並不重要，由於自2008年金融危機以來的大部分時間內，利率一直處於接近於零的水平，對她來說，股市需要接近於零利率和接近2%的通膨率才能表現良好，這是有缺陷的邏輯。她表示，目前的通脹率是2%至4%，而股市依然可以在此範圍內表現良好。當通膨率超過5%，並朝兩位數的方向發展時，問題就會出現，如同2022年那樣。但目前對股市來說實際上是一個相當有利的環境。
2月核心PCE「符合預期」 鮑威爾：Fed不急著降息
聯準會主席鮑威爾周五（29日）在舊金山聯儲的談話中重申，聯準會不急於降息。他稱最新發布的核心PCE通膨數據「基本符合預期」。但重申，直到官員們對通膨朝著他們2%的目標前進有信心之前，降低利率是不合適的。勞動市場出乎意料的疲軟，可能會促使聯準會官員做出政策響應，但他表示目前看不到經濟衰退的可能性增加。聯儲局今年的降息預期此前不斷下調，儘管聯儲局官員對今年三次降息的中值預測與12月份保持不變，但近半數預測2024年兩次或更少的降息。數據顯示，聯準會首選的核心PCE通膨指標上個月降溫，此前1月份PCE增幅遠超預期。排除波動較大的食品和能源成本後，核心PCE指數2月季增了0.3%，相比之下1月上漲0.5%，創下一年來最大的「背靠背」漲幅。鮑威爾表示，美國經濟表現強勁，當前無需急於降息，聯準會希望在更有信心之後才降息，而未來進一步數據將顯示出近期通膨是否僅是暫時性反彈。但他和其他政策制定者已經明確表示，鑑於經濟的基本實力和最近價格壓力的持續跡象，他們並不急於這麼做。如果通脹不下行，他不認為利率會降到疫情發生前的水平，當前的利率水平並未對美國經濟造成傷害。美國通脹已從2022年達到的40年高點顯著放緩，去年尤其迅速地減緩。但今年1、2月，隨著消費者價格增長的加速，這一進展似乎停滯。與此同時，儘管利率高漲，美國經濟仍然保持韌性。2月份經通膨調整後的消費支出超過預期，僱主仍在以強勁的速度僱傭工人。聯儲局理事Christopher Waller周三（27日）表示，年初令人失望的通膨數據意味著聯準會可能需要將利率保持在比之前預期更高的水平更長時間，甚至可能減少總體降息次數。但是鮑威爾指出，通膨進展將不平穩，並且在開始降息之前並不需要一定達到2%的目標。隨着通膨下降，較高的利率對經濟施加了更大的壓力，一些官員認為，為避免對勞動市場造成不必要的傷害，可能很快降低利率是適當的。
日經225指數4日漲破40000點 日媒：日政府擬宣告「擺脫20年通縮」
日本共同社周六（2日）報導稱，日本政府正討論正式宣佈該國經濟已經克服通縮，這標誌著在與物價下跌作鬥爭近20年後的重大轉變。今（4日）亞太股市多數高開，日經225指數突破40000點大關。截至發稿上漲0.9%報40269點；不過東證指數在上周五（1日）突破2700點大關並創下新高後，今天走勢基本持平。大約20年前，日本政府承認物價正在適度下跌，即經濟陷入通縮，但最近通膨和工資持續增長的前景，為擺脫通貨緊縮帶來了希望。日本1月通膨率超過預期，不包括生鮮食品的消費者價格指數年增2%，這是連續第22個月通膨率達到或超過日本央行的目標。當月該國勞動力市場保持偏緊，使得企業在與工會進行的年度薪資談判中承諾大幅加薪。知情人士稱，日本政府將仔細研究今年春季勞資談判結果和通膨前景，以確定日本是否具備宣佈徹底擺脫通縮的條件。日本央行在過去十年中實施的前所未有的貨幣寬鬆措施旨在使日本擺脫通貨緊縮。值得注意的是，這一正式聲明雖然只是象徵性的，但將意味著日本經濟的一個主要增長瓶頸已被消除。報導指出，日本首相岸田文雄和內閣成員可能會在政府的月度經濟報告中公開宣佈這一變化。長期以來，日本經濟一直處於價格下跌抑制企業利潤、阻礙工資增長、導致私人消費停滯的循環中。對抗通縮的努力已經進行了多年，日本央行的措施包括2%的通膨目標，形成了潛在的里程碑。當前，市場最爲關注的是一旦日本宣佈克服通縮，日本央行下一次加息時間將成為焦點，而這將是其2007年以來首次加息。在2月22日召開的日本眾議院預算委員會會議上，日本央行行長植田和男表示，日本經濟處於通脹而非通縮狀態。他認為工資和物價的良性循環將會增強，暗示解除負利率政策的條件正逐漸成熟。有市場人士解讀稱，日本央行可能將加息的時間點從3月份推遲到4月份。
AI熱科技股表現強勁 標普500首度站5000點大關
在美國經濟的改善和今年可望降息，及一連串對人工智能的樂觀情緒的推動下，美股持續上揚，標普500指數9日收盤時首次超過5000點，該指數在交易中一度觸及5030.06歷史新高。納斯達克指數一度重上16,000點以上，終止三連升。比特幣一日內升超過半成，重上4.8萬美元水平。英國倫敦證券交易所集團（LSEG）的數據顯示，隨著美國財報季過半，標普500指數公司中超過80%的公司第四季度利潤超過預期。而在一般情況下，平均有67%的公司第四季度利潤超過預期。BMO財富管理首席投資官Yung-Yu Ma向媒體表示，推動這次上漲的主要因素是市場認爲美國經濟不太可能出現衰退。經濟的改善、健康的利潤及較低的通脹率，都爲此次上漲提供了動力。自去年11月以來，股市表現強勁，標普500指數在過去的15周內，有14周呈現上漲，主要得益於GOOGL、AMZN、蘋果、Meta、微軟、英偉達、特斯拉等七大科技公司。由於成本削減激發的利潤增長和人工智能的熱潮，Meta自2022年11月以來股價已上漲超過400%。唯一的例外是特斯拉，在同期內下跌了17%。1月份，特斯拉就警告今年的擴張速度將顯著減緩，導致其市值幾乎蒸發了2000億美元。然而，Sanctuary Wealth的首席投資策略師Mary Ann Bartels認為，大型科技公司仍有希望推動新一輪的盈利增長。有數據顯示，標普500指數前7大增長公司的收益在2024年有望增長超過20%，是標普500指數公司總增長的2倍。這有助於解釋爲什麼標普500指數的科技板塊在前瞻市盈率基礎上的溢價達到了33%。Bartels稱，「這是股市的牛市之年。我們仍然看好科技行業的領先地位，因爲人工智能將爲公司帶來生產力和盈利增長。」儘管自去年11月初以來標普500指數已經上漲近20%，仍有觀點認為持謹慎態度。美國銀行策略師Michael Hartnett就表示，截至2月7日當周，美銀的牛熊指標升至6.8，當讀數高於8時，表示上漲已經過頭了，發出反向的賣出訊號。
長期看空美股失算？ 外媒：傳華爾街王牌分析師被降職
美股去年全年漲勢驚人，這也導致持看空立場的分析師被擺了一道。根據摩根士丹利（Morgan Stanley）上周五（2日）的一份郵件顯示，該公司近日進行管理層洗牌，長期看空美股的王牌分析師威爾森（Mike Wilson）將辭去該公司全球投資委員會（GIC）主席的職務。據外媒MarketWatch報導，大摩財富首席營運長芬恩（Jed Finn）上周發內部郵件宣布，這家華爾街巨頭的頂級美國股票策略師將離開GIC，以「專心服務機構客戶」，但威爾遜仍是摩根士丹利的美國股票策略師；財富管理部門投資長沙利特（Lisa Shalett）接任。對於這一職位變動，市場普遍認為威爾遜是被「降職」。其實也難怪市場會如此臆測。威爾遜是華爾街最著名的大空頭之一，他曾於2021年10月準確預言美股2022年大跌，該年美股確實寫下2008年來最大跌幅，這番「神預測」也讓威爾森聲名大噪，並在期刊《機構投資者》的調查中贏得年度最佳投資組合策略師殊榮。威爾森2023年仍堅守看空立場而備受市場矚目，並預言標普500指數將跌至3900點。現實卻是，受科技巨頭財報和AI熱潮帶動，美股漲勢驚人，科技七雄帶領美股上演波瀾壯闊的上漲行情，納指漲超40%，標普500指數漲超20%。去年7月，在美股繼續走出逼空行情之際，威爾遜終於坦言，他錯判了通膨的嚴重程度和AI帶動市場上漲的熱烈程度。並在給客戶發的道歉信中寫道，「維持悲觀情緒時間過長了。在通脹下降和成本削減的大背景下，2023年美股的估值高於預期。」一次次被現實打臉後，威爾遜終於在去年12月鬆口，稱聯準會給了一個2024年看多美股的理由。威爾遜認為，如果聯準會開始更多地關注維持經濟增長，減少對通膨的擔憂，那麼美國經濟軟著陸的機率就會上升，預計這將帶動小盤股將迎來補漲行情。威爾森的職務調動也在社交媒體上引發熱烈討論。部分人士認為，威爾森辭任GIC主席，令人聯想到美林證券（Merrill Lynch）知名分析師Charles Clough多年前的往事。Charles Clough當年在網路泡沫最高峰時看空股市，並於1999年股市大漲時黯然離職，不過他離職隔年，網路泡沫旋即破裂。
以巴衝突再起！避險資產重回視野 美元、黃金9日開盤走強
以巴爆發衝突導致中東政治局勢動盪，已經因利率上升而緊張不安的全球金融市場，如今又面臨地緣政治的不確定性。周一（9日）黃金、美元等避險資產在亞洲市場開盤交易後迅速走強，避險貨幣美元兌澳元上漲0.3%，兌加元、歐元和英鎊也有所上漲，日元也出現反彈；黃金同樣彰顯出其避險價值，現貨黃金日內漲超0.8%，報每盎司1849美元。中東不斷升級的地緣政治緊張局勢嚇壞市場，投資者在黃金價格、美元、美國國債等傳統避險資產中尋求安全。美股三大股指期貨周一開跌，道指、標普500指數和納指分別跌逾0.5%、0.6%和0.5%；至於黃金及美元，周一大幅高開，隨後漲幅進一步擴大到20美元，突破每盎司1855美元，截至發稿前報每盎司1849美元。交易員擔心，中東地區的暴力升級可能引發一場更具破壞性的代理人戰爭，將美國和伊朗捲入其中。債券交易員需要迅速做出判斷，這場衝突是否成為他們爭相買入美元避險、避開高收益債券的理由，還是成為他們擔心又一輪通膨的理由。美國國債現貨交易周一因美國假期休市，但債券期貨將照常開盤。銀行Andbank高級股票基金經理Gonzalo Lardies認為，這將給市場增加更多的不確定性，通膨和經濟增長將放緩，地緣政治風險將成為焦點。投資者們可以預期波動性會飆升，短期固定收益將再次成為避風港，而週期性行業將成為人們關注的焦點。道富環球市場多資產策略師Anthi Tsouvali則表示，考慮到目前正處於商業週期中，全球需求已經放緩，這場衝突的影響不會像1973年的能源危機那樣嚴重，因為如果需要滿足需求，我們可能會看到更多的沙烏地阿拉伯產能進入市場。股市應該在重新定價風險資產方面看到這一點，但隨著市場敘事從軟著陸轉向利率在更長時間內維持更高水平，市場情緒有可能在更長時間內保持低迷，從長遠來看，這對股市不利。另有分析師撰文稱，因中東危機引發投資者避險，金價在上周五反彈的基礎上繼續走高。分析師指出，人們擔心地緣政治衝突可能導致油價再度飆升，從而威脅到全球通膨和經濟前景，黃金價格也因此上升。不過，分析師補充稱，黃金價格能否進一步走高似乎不確定，因美元也因避險需求增加而獲得上行牽引力。與此同時，日本的假期也助長金價的波動。投資者現在期待中東局勢的發展、油價走勢以及即將出爐的美國通脹數據，以尋求新的交易動力。