轉盈為虧
」
金控股仍最愛1／存股族回心轉意？股民人數排行榜 竟是這一家居冠
對「金融股」存股族來說，2024年被視為「降息年」，CTWANT記者採訪多名理財達人、資深證券師與法人等，受訪者普遍看好接下來「壽險為主的大型金控股」，且優於銀行股，建議「空手者可考慮布局，想賺配息、價差需耐心等待『這一關鍵時刻』。」台股中的金融股，無一不受到美國FED利率政策影響，尤其2022年至2023年在美國暴力升息下，台灣金融業經歷海內外股債雙殺與防疫險、淨值縮水風暴，有產壽險引擎的大型金控無不受創，連帶拖累2023年要配發的2022年配息利率。依據資深證券分析師陳唯泰的整理，回顧2023年金控現金配息政策，儘管開發金沒有現金配息、殖利率是0，玉山金0.75％，國泰金2.04％，兆豐金3.43％等，但觀察一整年的各檔股民人數來看，「金融股」還是最有人氣。美國聯準會FED自2022年3月啟動升息政策，到2023年7月一共宣布升息11次，累積升息21 碼（525bp），來到5.25％～5.50％區間，11 月宣布維持利率不變（暫停升息）後，市場氛圍立刻一百八十度大轉彎，樂觀預期2024年將降息三次，美國十年期公債利率也開始攀升，帶動金融債券型ETF量價雙漲，就連壽險公司也回頭買進債券。從ETF的規模與受益人數龐大來看，已為投資重要選項之一，也讓許多金融股存股族變心。（圖／方萬民攝）利息政策風向轉變，也重振金融股民信心。根據集保中心最新統計資料顯示，股民最多的前20檔中，金融股佔了九檔，且都是金控股，依序為開發金、玉山金、中信金、國泰金、兆豐金、第一金、台新金、新光金與元大金；ETF則共有四檔，分別為國泰永續高股息、元大高股息、元大台灣50與復華台灣科技優息。依股市觀測站，14家金控在2023年第四季呈現淨值回升，全年大賺3653億元，較2022年增加近三成，僅有一家新光金（2888）呈現虧損，8家賺逾200億元大關，八成五的每股稅後盈餘EPS都有賺1元以上。以各家金控自結財報數據的EPS統計來看，2023年仍是富邦金最賺，EPS是4.81元，年增41.56％，其次為國泰金的3.24元、年增35.49％，接著依序為中信金、兆豐金、元大金、第一金、永豐金、華南金、玉山金、合庫金、開發金、台新金、國票金與新光金。其中，前年身陷防疫險虧損風暴中的兆豐金，去年受惠升息及防疫險基期較低等利多，盈餘年增率81％排名第一；中信金則是受惠旗下銀行外匯利差大賺，年增率79％排名第二高，國票金成長55％拿下前三名；富邦金成長41％，玉山金成長38％，通通都成長。國泰證期顧問處經理、資深證券分析師蔡明翰認為，投資台股仍是以電子股為主，金融股為輔。（圖／國泰金提供）而獲利衰退的金控有三家，新光金轉盈為虧，EPS是負0.48元，合庫金減少幅度達14.45％最多，台新金也減少1.75％。「兆豐金漲幅最大，新光金雖慘賠，但在存股族心中，他們仍是最愛的個股之一。」理財達人Andyworld表示，「可分出壽險、銀行陣營的區別」「幾家壽險型金控雖然沒有像2022年那樣慘烈，經歷2023年風風雨雨，一路走來也是顛簸，尤其新光金。」Andyworld說，從排行榜可以觀察到，新光金股價目前8.5元左右，還是有一群存股族支持。但他認為，新光金全年有七個月EPS為負數，僅12月以0.21元坐冠群雄，全年度的-0.48元比2022年0.11元還要低，衰退幅度達536％。「新光金股價不到10元，看似便宜，基本面不佳，股利上也不可能有好的結果，我個人還是不會將資金放在這樣的投資標的上。」Andyworld說。國泰證期顧問處經理、資深證券分析師蔡明翰則提醒存股族，「降息的時間點」攸關金融股價變化，「市場上是認為今年開始有三年是降息年，單以利率停止升息、降息的趨勢來看，是較有利於壽險型的大型金控股。」蔡明翰並說，「雖然大家原本預期3月開始降息，但看到FED不鬆口，且美國經濟表現強勁，我個人研判Q2會利多出盡反彈季度，但只是短期，台股以電子股為主，金融股為輔，為長期投資類股。」「壽險型與證券型的金控股，是我比較看好的。」台新投顧副總黃文清表示，FED在今年1月底的利率會議維持不變，將視通膨、就業狀況討論降息及縮減 QT，「預期今年，壽險、證券營運動能均將受惠美國貨幣政策轉為寬鬆環境。」看樣子，像是國泰、富邦、中信、開發、台新、永豐、兆豐、新光與元大金等大型金控，仍是金融股焦點股。
台積要洗大澡？1／美半導體大咖已下修財策砍支出 陸行之點名「某些公司」不要硬撐
全球半導體產業在「庫存壓力大」下，今年中步入「熊市」，然記憶體龍頭美光（Micron）9月30日宣布調降明年資本支出三成，預告第四季將轉盈為虧，為愁雲慘霧的市況透出一線曙光，Podcast一哥「股癌」更在6日預告未來會看到「洗大澡」。台積電（2330）會不會跟著美光「洗大澡」，成了投資人下個關注焦點。 「所謂洗大澡，是個會計術語，就是廠商把庫存跟爛帳拿出來打消掉，所以你會看到狗屎的成績，這代表以後不會有更狗屎的成績，因為最差的就開在這裡。」股癌在節目中解釋，「洗大澡」後，會產生「無基之彈」和「越爛越噴」兩個說法，還有「利空出盡」等，將是媒體上常看到的字眼。根據往例，上市櫃公司常在第四季，將之前帳面上的庫存、虧損一次進行清理，也就是「洗大澡」，或稱「巨額沖銷」，讓後續年度的財報數字能好看一點。而此一行為，在經歷兩年的牛市週期、今年下半年轉向熊市的全球半導體產業中，開始出現。台積電主要客戶輝達及AMD財報接連低於市場預期，也讓半導體分析師陸行之相當關注台積電是否鬆口資本支出會保守一點。（圖／翻攝自nvidia臉書、報系資料照）究竟半導體產業何時落底？重量級半導體分析師陸行之在6月發文表示，有8大觀察指標，一、各公司或客戶庫存月數何時開始降低；二、各公司何時開始看到產能利用率下修；三、通膨CPI，升息何時觸頂；四、俄烏戰爭何時結束；五、龍頭半導體公司營收增長轉負，開始出現利空不跌；六、短料交期從第一季的40到50周，跌破13周；七、下修資本開支（目前有Globalfoundries格羅方德、中芯國際已經下修）；八、一堆外資降評報告出籠，但市場／股價不反應。9月30日，全球記憶體龍頭美光開了第一槍，宣布調降明年資本支出30%，日本鎧俠也在同一天直接宣布10月開始減產30%。接著外媒披露，韓國海力士要將調降設備支出達70-80%。由此觀察，陸行之所列出的8大觀察指標中，已有5個條件陸續達成。但陸行之「念茲在茲」的仍是台積電。美光公布訊息後，股價不跌反漲，從50.1美元最高彈至54.73美元。「從美光股價表現可以看出來，大砍資本開支，降產能利用率是行業利空出盡的重要指標之一。」陸行之轉而指向晶圓代工廠龍頭台積電，重點高速運算（HPC）客戶Nvidia已預期第三季營收獲利不如預期，AMD也跟進下修第三季財測，甚至本業還會出現虧損，「當重點客戶連三個月內的訂單變化都搞不清楚狀況，台積電如何能冀望2023年客戶訂單不會有變化。」外媒報導，韓系記憶體大廠海力士明年的資本支出將大降70-80%。（圖／SK hynix提供）有分析機構傳出消息，受制於安卓陣營智慧手機需求差，以及CPU、GPU客戶升級5奈米製程，台積電主力營收的7奈米也面臨利用率不足的問題，明年上半年利用率會有些許下降。對此，台積電目前並無官方說法。台積電即將在10月13日舉行法說會，是否會跟進客戶下修財測或資本支出，入群洗大澡？將是法人及眾多台積電投資人關注焦點。仲英財富投資長陳唯泰指出，根據投資法則，當公司看壞景氣、獲利轉差，本益比變高的時候，越是進場好時機，反之，當公司看好景氣、獲利成長，讓本益比跟著變低時，就是該出場獲利了結時候，「因此現在的半導體族群陸續釋出利空消息，相信也成為投資人關注何時是可以開始抄底的時機點。」
阿水講股／股市阿水：長賜輪卡船 航運股短期波動
上周專欄分享大型權值股如台積電、鴻海等還是漲跌互見，尤其籌碼部分有一些土洋對作的情況存在，台股上周走勢也真如預期一般持續走不出方向，下周投資人該怎麼應對？首先聊聊最近最火紅的事件，全球繁忙運河之一蘇伊士運河，因為長榮向日本正榮汽船所租用的「長賜號」貨櫃輪擱淺，造成大規模的「塞船」。全球將近三成的貨櫃輪每天都要通過蘇伊士運河，而根據《勞合船舶日報》的估算，一天通過運河的貨櫃貿易額達約九十六億美元，換句話說，運河每封閉一小時損失就達四億美元。不過阿水還是要提醒讀者朋友，雖然因為事故，大家又開始關注航運股，甚至有些人認為長榮海運有機會向日本方船東甚至是保險方求償而受益，但這些對股價的影響，只屬於短期的波動。航運貨櫃船類股，還是要看全球缺船與貨櫃費用收益的中長期走勢，而散裝貨運船則要注意如中國大陸對於鐵礦砂的需求變化，以及全球疫情受控與復甦的程度為主。短線上，台灣尚有缺水問題，需要較大且連續的降雨，方能緩解旱情，讓供水恢復正常，所以包括一些水資源概念股，短線上還有可注意的空間。上周三大法人在上市類股中，共賣超四百一十八．三億元，其中外資賣超三百九十六．六一億元，自營賣超三十八．四七億元，投信則買超了十六．七八億元。附表為上周五個交易日，三大法人合計買超排行榜，交叉比對有兩大法人以上合買的資料。外資還是持續賣超，但整個台股似乎不太受賣超影響，指數依舊維持在月線部分。阿水自己的看法，首先是月線走勢保持下彎，換個角度而言，過去一個月，扣除大型權值股，大部分股價走強的個股持續走強，新的強勢股卻沒有出現，這種情況若太久，市場有什麼新的風險訊息出現，短線上很容易造成投資人轉盈為虧，甚至拋售手上股票。雖然台股有機會跟著美股因疫情受控、美債風波稍減，以及全球其它股市並非太弱之下，短線上有望再挑戰前高；但挑戰前高後，台積電這些受外資壓影響較大的大型權值股，就成了後續觀察指標。若是台股短線走強後，台積電的股價站上月線，接著沒有太好的表現，可能又會變成高檔震盪格局。因此，想等待方向明確再追高的投資朋友，對外資是否重回台股站在買超方這點，還是要保持密切觀察。