財政政策
」 美國 美股 疫情 外資 台股拜登退選川普更強連累台股盤中重挫600點 電金權值股大跌僅綠電獨強
美國總統拜登(Joe Biden)在台灣時間22日凌晨宣布退出2024總統大選,支持副總統賀錦麗(Kamala Harris)代表民主黨參選總統,讓共和黨參選人川普陣營士氣大振,日韓股市22日早盤都跌1%以上,台股以跌50.40點、22818.86點開出,1分鐘後指數跌逾百點,隨後一路下挫超過600點,電子權值股皆臉綠,僅能源股相對好看,包括雲豹能源(6869)、天方能源(3073)、綠電(8440)都飆漲停。台積電(2330)開盤跌6元至964元,鴻海(2317)跌1元至203元,聯發科(2454)跌5元至1255元,大立光(3008)跌30元至2870元,台達電(2308)跌4.5元至394.5元,電子五哥盤中跌幅都超過2%以上,貨櫃三雄大跌3%以上,金融股也全面走跌,到10點左右已跌超過600點,落在22230.08點。美股四大指數19日全面下挫。道瓊工業指數下跌377.47點,跌幅0.93%,收40287.53點;那斯達克指數下跌144.26點,跌幅0.81%,收17726.94點;S&P500指數下跌39.59點,跌幅0.71%,收5505點;費城半導體指數下跌169.26點,跌幅3.11%,收5267.16點。由於拜登在首場總統大選辯論表現不佳,投資人當時多半認為川普將在11月大選中勝出,擔憂川普的當選會提高貿易關稅,增加美中緊張情勢,但美國財政政策將更寬鬆。分析師認為,儘管近期台積電法說表現亮眼,AI產業趨勢大方向沒變,但目前市場要消化「地緣政治風險」的擔憂,也要觀察外資動態,可先留意較不受晶片禁令與地緣政治風險因素影響的相關類股,像是蘋果概念股等。
上半年美股牛市沖天 聯博投信:下半年有望續漲 「這1事」要留意
上半年美國股市表現強勁,多個指數創下歷史新高,下半年美股氣勢能否持續下去?聯博投信股票投資策略師李長風表示,美股可續漲,品質選股更加重要。聯準會今年可能只有一次降息,預期2026年政策利率才可望降至約3%水準,李長風依,聯準會點陣圖預估的長期利率水準從3月的2.6%提升到6月的2.8%,加上美國擴張性的財政政策抵銷了限制性貨幣政策,聯準會短時間內恐無法將利率下調至疫情前水位。在利率偏高之下,李長風認為,在投資組合中更需要配置美股。他以S&P 500指數2024-2025年盈餘複合成長率12.3%為例,扣除美國消費者物價指數的3.4%,仍可獲得8.9%的實質收益。其實通膨並非「洪水猛獸」,溫和通膨環境反而有利股市表現。根據歷史經驗,通膨處於2%~4%時,美國股票實質收益約為8.1%,高於美國公債實質收益的3.4%。李長風表示,在各產業中,相對看好科技、醫療、消費,主要因這三大產業成長仍較為快速,也是未來獲利展望自估較具韌性的領域。AI短期內會是市場上持續去追捧跟喜愛的一個題材。AI不像是兩三年前的元宇宙、低軌衛星題材,AI比較像10年前行動通剛開始萌芽階段的一個嶄新的、能夠維持較長期的一個題材,主要是AI所帶來的新一波工業革命有產生獲利是確定的,如NVIDIA去年本益比是35倍,今年反而掉到30倍,這代表獲利成長比股價上漲還來得快。李長風說,但值得注意的是,人工智慧(AI)雖是目前市場的投資焦點,但並非所有與AI相關的標的都具投資機會,因為如果利率維持在高檔,如果公司沒有辦法賺取比籌資成本更高的獲利,加上股價已不便宜,那麼股價不可能一直可以維持在這麼高的水準,因此,仍要謹慎選股。
美銀:4月非農疲軟是滯漲信號 市場處於長期牛市「後期階段」
美國銀行知名策略師哈奈特(Michael Hartnett)表示,日前公布的疲弱非農就業報告將是滯漲(停滯性通貨膨脹)信號,增加了股市遭遇拋售的可能性。據其說法,最近的美國經濟數據一直處於經濟增長放緩,而通膨和勞動力成本仍居高不下。上週五(3日)公佈的數據顯示,美國4月非農就業人口新增17.5萬,不及市場預期的24.3萬;失業率升至3.9%,高於市場預期的3.8%;平均時薪年增長3.9%、季增0.2%,均低於市場預期。哈奈特表示,如果4月非農就業人口新增少於12.5萬、平均時薪季度增長超過0.4%,那就代表滯漲風險,而如果非農就業人口新增超過22.5萬、平均時薪季增長不到0.2%,則意味著「風險回歸」的金髮姑娘情景。哈奈特認為,市場正處於「長期牛市的後期階段」,最終會出現泡沫或衰退。他指出,自2019年以來,美國股市的領導地位「頂級科技股」沒有發生變化,也沒有衰退改變領導地位和估值,而這將以泡沫和緩或衰退告終。而債券正處於「長期熊市的早期階段」,這是由於財政過度、債務、戰爭、逆全球化等因素導致。此外,哈奈特表示,美元正處於「長期熊市」,特別是與加密貨幣和黃金相比,而大宗商品正處於長期牛市的早期階段。他補充稱,美國例外論推動的美元週期性牛市是由異常寬鬆的財政政策推動的。
國際金價5日衝上2349美元刷新高 花旗:看一年內將觸及3千美元
國際金價周五(5日)大漲,黃金期貨、現貨價格均刷新歷史新高。數據顯示,紐約商品期貨交易所(COMEX)黃金大漲1.76%,報每盎司2349.1美元;倫敦現貨黃金大漲1.77%,報每盎司2329.57美元。隨著金價不斷攀升,避險基金和基金經理將對黃金的看漲押注,提高至4年來的最高水平。美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五公佈的數據顯示,在截至4月2日的一周內,避險基金和基金經理在美國黃金期貨和期權的淨部位飆升13%,達到2020年以來的最高水平。世界黃金協會高級定量分析師Johan Palmberg表示,黃金場外交易和期貨市場一直很活躍,交易量估計增長了40%。他表示,與股票和債券相比,黃金期權市場的活動異常活躍,這代表人們當前對黃金特別感興趣。有許多分析師預計,一旦聯準會開始降息,這將刺激還在觀望的投資者的需求,例如對實物支持的黃金ETF的需求,那麼金價還將再創新高。此外,綠光資本(Greenlight Capital)創始人兼總裁、億萬富翁投資者David Einhorn認為,聯準會將無法控制通膨,並被迫在比預期更長的時間內,維持其限制性貨幣政策。據悉,Einhorn正在增加對黃金的押注,綠光資本一直在積極買入全球最大的黃金交易所交易基金SPDR黃金ETF(GLD)。Einhorn表示,「黃金是非常重要的投資之一,我們持有的黃金遠不止SPDR黃金ETF,還持有實物金條」。並指出,美國整體貨幣和財政政策存在問題,如果這兩項政策都過於寬鬆。他認為赤字最終會釀成壞的局面,「投資黃金是我們避免未來可能出現不利局勢的一種方式。」值得一提的是,花旗將黃金的0至3個月價格目標上調9%,至每盎司2400美元;上調黃金6至12個月的看漲情景目標價格,上限至每盎司3000美元。
兩岸六都房價大比拚 高雄因台積電漲幅12%超車北京、上海
近期台灣房市屢創新高,相較之下中國表現相對弱勢,住商機構統計兩岸六大都會二手房房價,發現高雄受惠於台積電等重大利多,加上本身房價基期低,以12.8%漲幅傲視各區域,北市與台中在高基期影響下,漲幅有限;兩岸六大都會唯一下跌的僅有廣州,跌幅達0.6%,比起北京與上海,表現相對弱勢。住商機構董事長陳錫琮指出,住商機構今年邁入45周年,台灣住商已達784家,旗下2014年成立的大家房屋也達到252家,中國住商店數已達2500家,全機構分店數超過3536家,穩居台灣兩岸最大品牌。住商中國總經理伍世豪分析大陸房市,近年中國在「房住不炒」的原則下有一系列的管控措施,加上近期中國內部經濟震盪劇烈,的確引起不動產市場相當的不安,在這波修正中,因大型房企負面消息連連,憂心無法交屋的恐慌影響民眾信心,重災區主要在一手房,加上之前不少投資者降價出售,許多買方因而轉向二手房,連帶讓二手房暫時脫離泥淖。伍世豪說,在北京、上海與廣州3大都會表現上,北京與上海因需求基本面強,市區內供給不多,相較於最慘的2022年,2023年確實觸底反彈。至於廣州房價持續下探,推估與廣州買盤外來客多,不如北京上海穩定有關。相較於中國,台灣因低利與熱錢挹注,房市表現強勁。住商台灣兩岸營運中心副總經理李杰峰指出,近年來由於台積電話題帶動,中南部房市非常熱絡,一方面是買盤具有經濟實力,二方面是市場熱錢氾濫,在低基期區反應更為明顯,同時各地除招商外,不少重大建設陸續到位,短期內在交易價量上,南強於北趨勢不變,首購與換屋亦將持續擔綱房市主角。綜觀2024年房市表現,伍世豪認為,中國GDP進入緩速發展後,未來市場將著重貨幣政策的穩定性,同時財政政策也會隨同跟進,從房地產上下游表現觀察,民企投資保守,開發速度趨緩,整體熱度仍低,值得注意的是縱然市況表現平淡,但重點城市供給端表現若於需求端,一線城市壓力相較小,日後進入上升軌道時將會具有較強的反彈力道。至於台灣房市表現,李杰峰認為,2024年許多區域房價已到高點,買方態度更為躊躇,賣方卻無讓價空間,不容易出現全面性降價,但卻有機會找到願意獲利了結的個案。在新青安貸款的助攻下,中低總價首購型產品仍有一波好光景,因為總價上限影響,業者為促進買氣,某些區域將有機會寫下單價新高,連帶拉抬平均單價。
20個比爾蓋茲也還不完 外媒分析美國國債「百日暴增31.5兆」
根據美國財政部資料顯示,美國國債近期成長速度異常驚人,平均100天增加的金額為1兆美元(折合新台幣約31.5兆元),換算下來,每日新增的幅度達到100億美元(折合新台幣約3157億元)。如此驚人的成長速度,就連被媒體分析為「秒賺萬元」的微軟創辦人比爾蓋茲(Bill Gates)也難以負擔。根據《CNBC》報導指出,根據美國財政部資料顯示,美國國債在2023年12月29日短暫超過34兆美元後下降,目前已於1月4日完全突破34兆美元大關,目前整體國債金額已經達到34.38兆美元。而從增長幅度來看,美國國債於2023年1月2日達到31.47兆美元後就直線上升,於2023年1月15日達到32.04兆美元、2023年9月15日達到33.04兆美元、如今又在2024年1月4日達到34.01兆美元。換算下來,幾乎每100天就增加約1兆美元的債務。美國國債增長速度。(圖/翻攝自美國財政部)美國銀行投資策略師哈奈特(Michael Hartnett)表示,隨著國債金額突破34兆美元,他認為要提升到35兆美元的速度,可能還是會秉持著如今的「百日增長」的狀態。報導中也指出,由於美國財政債務明顯上升的關係,美國信貸評級機構穆迪(Moody's Corporation)從2023年11月起,將美國評級展望從「穩定」下調至「負面」,報告中指出,如果美國政府沒有提出有效的財政政策,明顯增加收入或是減少政府開支的話,美國的財政會一直保持著非常大的赤字。過去《Business Insider》曾分析過微軟創辦人比爾蓋茲(Bill Gates)的財產,在2020年的全盛時期,其身價達到1,460億美元,單年度就增加410億美元,5年增加700億美元,計算後得出其每秒平均收入為4630美元(折合新台幣約14.6萬元),每日平均收入為4億美元。當時媒體就分析,即便每日花費100萬美元,比爾蓋茲的全部財產估計要400年才能花完。但相較於每日賺取4億美元的比爾蓋茲,美國國債每日平均增加100億美元,即便來20個全盛時期的比爾蓋茲也還不完這些債務。
地緣風險+春節出貨少 台塑四寶1月營收出爐Q1保守等春燕
近期中東地緣政治風險升高,加上農曆春節的工作天數減少,是石化業的傳統淡季,台塑四寶7日公布2024年1月營收,台塑(1301)、南亞(1303)雙雙成長,台塑月增16.5%、南亞則月增1.1%;台化(1326)則是月減年增,台塑化(6505)月增年減;對於今年第一季仍是保守看待,期待接下來的中國刺激政策發酵、奧運商機等。台塑1月合併營收175.16億元,月成長16.5%、年成長21.6%。台塑表示,1月營收相較去年12月成長,主要是因配合液鹼及AE客戶船期安排,上月12月部分訂單延至1月交運,加上客戶預期農曆年後價格上漲,提前備料。雖然第1季適逢農曆春節,出貨天數減少,不過因為今年有巴黎奧運商機,且中國大陸新能源汽車持續發展,農曆春節後下游加工廠回補庫存,且中國大陸調低存款準備率2碼,並持續推出刺激經濟政策,將有利石化產品需求增長。南亞1月合併營收203.9億元,月增加1.1%、年成長0.5%。南亞表示,聚酯產品因巴拿馬運河乾旱影響航運,美國廠商增加本地採購取代進口,使南卡聚酯廠業績成長;電子材料產品因農曆年前客戶備貨需求挹注,銷售量提高;塑膠加工產品因美國聖誕節後下游開工、亞洲春節將至,餐飲包裝及飾品需求增加,營收也有成長。南亞也看好美國經濟與中國大陸近期推出的財政政策,不過仍要觀察需求面回溫程度及廠商是否由季節性備貨、短急單轉為常態性補庫訂單。 台化1月合併營收281.85億元,月減少1.8%、年成長10.2%。台化表示,1月營收相較去年12月微幅減少,主要是因PX自用增加減少外售,及萃餘油回售台塑化減少,合計影響6.9億元;SM、PTA下游需求減緩銷售減少1.2億元;PIA部分大陸客戶改由寧波供貨減少0.9億元。不過市況有改善跡象,有春燕到來之兆頭,希望第二季漸漸轉好。地緣衝突則是重大變數,會影響油價上漲,增加石化原料成本,也會影響長程運輸,除了運輸成本增加外,也增添交期變數,客戶會有就近採購的念頭,但若是忠誠度不變,則會提前下訂,反而是助力。台塑化1月合併營收564.51億元,月增加2.0%、年減少7.4%。台塑化1月原油煉製量1275.7萬桶,比2023年12月原油煉製量增加112.2萬桶;1月產品總銷售量1424.8萬桶,比去年12月增加104.4萬桶;售價方面,1月杜拜原油每桶78.8美元,比去年12月上漲1.5美元,1月產品平均售價比去年12月增加0.2美元。烯烴事業營業部分,1月全產品平均售價比2023年12月每噸增加16美元,主要受原料輕油價格上漲與供應吃緊所影響。台塑7日也宣布,為擴展業務需求,向台塑重工購置生產用機器設備,花費總價3.1億元,其中兩案為擴建專案工程,另兩案為更新改善製程設備。
特別預算還要舉債6,790億? 財政部回應了
有關外界就特別預算常態化、債留子孫及建議未來稅課收入實徵數較預算數增加全數用來還債問題,財政部再次說明如下:一、特別預算編列無常態化且併同總預算納入債務控管特別預算依預算法及各特別條例規定,因應國家遭逢特殊事故及推動重大政事而編列,並多採分年或分期編列,實際預算編列係分散於各年度,非全數一次舉債。財政部辦理各年度總預算籌編作業時,均將各該年度特別預算舉債一併納入債務存量控管。二、舉債支應重大建設並無債留子孫(一)114年度至115年度特別預算債務舉借數為1,595億元財政部辦理113年度中央政府總預算案時,已將113年度(含以前)總預算(案)及各特別預算債務舉借數分配數計入債務未償餘額,受公共債務法存量債限管控,至114年度及115年度前瞻基礎建設計畫第4期、新式戰機採購及海空戰力提升特別預算債務舉借預算分配數僅1,595億元,非所稱蔡政府任期屆滿後還要舉債6,790億元。(二)舉債支應重大建設,成果跨世代共享,符合代際負擔公平近年編列之各項特別預算,均有其必要性,且公共建設得以政府投資方式帶動國內經濟成長,進而增裕政府稅收,提升財政量能,形成良性循環,爰前瞻建設以舉債籌措財源,其建設資產亦將留供後代承接,造福後代子孫,符合代際負擔公平。三、未來稅課收入實徵數較預算數增加,優先減少舉借、還債或累積至歲計賸餘近年歲入執行優於預期,優先減少舉借、還債或累積至歲計賸餘。105年度至112年度已還債7,960億元(內含增加還本),其中107年度至112年度因稅課收入執行優於預期,原編列債務舉借預算數合計6,556億元,均未舉借。並依公共債務法第12條第2項審視歲入執行狀況增加還本之規定,分別於其中4個年度增加債務還本1,090億元。各該年度歲入歲出賸餘扣除債務還本後之收支賸餘,均累計至歲計賸餘,供未來年度作為融資財源,以相對減少債務之舉借。未來財政部將賡續會同行政院主計總處依公共債務法規定,於年度預算視歲入狀況及稅課收入執行情形,適時審酌增加還本數,減輕債務負擔。四、我國債務管理獲國際肯定近年來財政部配合國家發展需要,妥適運用財政政策維繫經濟穩定成長,並利用經濟成長帶動稅收增長適時增加還債,105年度蔡總統上任時長期債務實際數5.4兆,截至112年11月30日長期債務實際數為5.8兆元,僅略增加4,200億元,105年底債務比率決算數由33.0%下降至112年11月30日債務比率實際數27.2%。110年度及111年度惠譽、穆迪及標準普爾三大國際信用評等機構將我國信用評等調升或給予正向評價,肯定我國優異財政表現。瑞士洛桑管理學院公布之「2023年世界競爭力年報」,我國「財政情勢」進步4名到第6名,反映政府持續減少舉債與增加還本,落實財政健全。
看好Fed將降息 華爾街投行:人民幣於2024下半年反彈
今年在中國經濟復甦乏力和美元持續升值下,人民幣一直處於波動之中。上周四(7日),在岸人民幣兌美元匯率日間交易收在7.1513,今年以來累計下跌3.5%。路透報導,國際多間銀行近期預測,得益於聯準會可能開始降息,人民幣到2024年下半年將出現反彈,然而中期仍然承壓。華爾街大行高盛(Goldman Sachs)表示,未來人民幣要實現持續升值,就需要中國經濟成長回暖的敘事更有說服力,以及資產市場前景改善。「而現在經濟活動數據喜憂參半、房地產價格持續下跌和通貨緊縮壓力持續存在的情況下,短期有些難度。」並指出,中美兩國之間持續的利差,最終將限制人民幣的升值空間。渣打銀行(Standard Chartered)也指出,鑑於經濟基本面的差異,中國的通膨可能會保持在結構性較低的水平,而已開發國家的通膨可能會持續黏性,導致持續的政策利率差異。即使聯準會明年開始降息,到2024年底,美元利率仍將明顯高於人民幣利率。澳新銀行(ANZ)則表示,人民幣的轉機將出現在2024年,中國日前主持召開中共中央政治局會議,繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策,包括最近圍繞房地產行業的政策,應在明年初開始反映在更好的經濟資料上。同時該行預計聯準會將在2024年年中開始降息,美元應繼續從高估水準回調。投資組合資金將重新流入中國在岸債券和股票市場。人民幣兌美元在岸價(CNY)8日下午收跌94基點,失守7.16元,創逾半個月的新低;離岸價(CNH)同日一度跌破7.17元,低見7.1719元。
財務危機!德國缺口600億歐元 恐影響財政
德國憲法法院上周裁決,聯邦政府將未動用的防疫基金投入氣候和產業計畫支出違憲,使得政府預算產生600億歐元(650億美元)缺口,財政部本周凍結各部會支出,引發外界擔憂德國財政。外媒指出,德國眼下的難題只是冰山一角,財務困境可能演變成政治挑戰,甚至可能危及柏林聯合政府的未來。德國的財務難關並非一朝一夕,危機早在疫情前就已經生根,關鍵在於憲法中的債務減速機制(debt brake)。2009年制定的債務減速機制限制政府舉債金額,並明定聯邦政政府的結構性預算赤字(預算赤字與實際赤字間的最大差值)上限,也就是不得超過年度國內生產毛額(GDP)的0.35%。自全球金融危機以來,債務減速機制一直是德國財政政策的基石。疫情爆發後政府暫緩採行債務減速機制,緊急舉債來減輕疫情的衝擊。但舉借的資金超過實際所需,於是政府決定將資金轉為氣候轉型支出,反對派對此感到不滿,一狀告上憲法法院。法院的裁決令政府措手不及,德國政府預算如今出現600億歐元缺口,促使政府仔細檢視財務計畫。德國媒體日前報導,如今財政部差不多阻斷今年額外支出的可能性。德國恐難在短期解決財政難題,政府仍努力重新調整支出和援助計畫。不過就長期而言,仍有解套辦法。Berrenberg銀行首席經濟學家施密德(Holger Schmieding)表示,最顯而易見的方法就是修改債務減速機制,但這需要國會兩院三分之二的票數同意,意味著政治協議或是可能得犧牲難民等意見分歧的議題。花旗經濟學家也認為,在2025年9月下次大選之後改革債務減速機制是解決辦法之一。此外,憲法法院的裁決預期將促使政府在正常和緊急時期建立實際準備金,使其能夠在不違反債務減速機制下,滿足資金需求。
高盛估2024年全球經濟成長2.6% 美標普500上看4700點
高盛周四(16日)發佈了其官方的2024年展望。過去一年高盛的經濟學家相對樂觀地認為,主要經濟體能夠避免衰退。高盛對明年全球經濟成長率持樂觀態度,估計擴張2.6%,大幅優於市場預估的2.1%。隨著俄烏戰爭後的衝擊消退,高盛預計歐元區和英國的實際收入增長都將大幅加速,到2024年底達到2%左右。該公司表示,除非經濟增長弱於預期,否則發達市場的政策制定者不太可能在2024年下半年之前降息。他們預計到2024年,通膨將保持在略高於目標的水平,失業率將保持在長期水平以下,GDP將大致以趨勢速度增長。該機構寫道,加息和財政政策將繼續拖累G10經濟體的增長,但最糟糕的情況已經發生。並預計,標普500指數明年將收在4700點,相當於較目前水平上漲約5%。包括股息在內,該公司預計總回報率為6%。且認為美國經濟將可以避免衰退,並將繼續擴張,企業盈利將增長5%。高盛首席美股策略師科斯汀(David Kostin)表示,對投資者而言,這一預估代表從現在到明年年底最好按兵不動。儘管標普500指數可能攀升至4700點,但這位策略師預計,該指數仍將略低於2022年1月創下的歷史收盤高點4796.56點。科斯汀預計明年上半年市場將持平,在聯準會加息等事件的不確定性消除後,明年下半年股市將集中上漲,預計明年第四季聯準會將降息。並補充道,由於銷售增長更快、利潤率更高、資產負債表更強勁,在今年表現出色的前七大市值科技股,將在2024年繼續跑贏大盤。然而,科斯汀指出,鑑於市場預期升高,這種交易的風及回報狀況並不是特別有吸引力。建議投資者關注指數中更具吸引力的機會。他推薦投資者推薦三種策略,購買優質股票、持有投資資本回報率高的成長型股票,以及遭受重創的週期性股票。
美國政府10/1關門在即 國會兩黨仍未達協議
由於美國兩黨圍繞下一財年聯邦預算案的分歧持續,距離10月1日聯邦資金中斷並將再次停擺的局面已經迫在眉睫。若美國政府停擺,數以百萬計的聯邦僱員和軍人將被迫休假,證券交易委員會將以最低限度履行市場監督職能,多項經濟數據將推遲發佈,並對聯準會的決策產生影響。據美國媒體報導,當地時間周四(28日),美國國會眾議院就四項單獨的撥款法案進行投票,四項撥款法案分別涉及國防、國土安全、農業、國務院和對外事務。其中涉及農業的法案以232票對198票被否決,其他三項獲得通過,由於該措施涉及大幅削減開支,不太可能在民主黨占多數的參議院獲得通過。美國聯邦政府本財年即將於9月30日結束,如果國會無法達成協議,美國政府將在10月1日後關閉,這將是美國陷入歷史上第22次「停擺」的窘境,將影響數百萬聯邦雇員和軍事人員,同時國家公園也將被關閉。眾議院部分共和黨議員屬於強硬保守派,他們否決了議長麥卡錫(Kevin McCarthy)與拜登之前達成的協議,要求要進一步削減1200億美元的支出,同時制定更嚴格的法律來控管美墨邊界的移民移動。麥卡錫則認為,只要民主黨議員在美墨邊境問題上讓步,就有機會避免政府關門。不過,共和黨內的強硬派也並不支持麥卡錫,揚言在未進一步具體承諾削減支出前,不會同意任何讓政府免於關門的「權宜之計」,共和黨眾議員蓋茨(Matt Gaetz)甚至威脅不排除對麥卡錫提出罷免。國際三大評級機構之一的穆迪(Moody’s)警告稱,美國政府關門將對該國信用狀況造成負面影響,在財政實力下降之際,政治兩極分化加劇對財政政策制定造成了重大限制。雖然穆迪沒有直接言明未來會下調美國評級,但這份報告卻凸顯出,其對美國政府陷入停擺的擔憂正在加劇。麥卡錫堅稱,眾議院共和黨人不會接受參議院提出的預算方案,但他表示邊境安全資金或許是打破兩黨僵局的可能途徑。媒體透露,聯邦政府員工已接獲通知,3天後開始放「無薪假」,各項非必要的政府相關服務都將停擺。即便法案能及時生效,最多也只能維持部分機構運作,聯邦政府關門危機已不可避免。
兩黨將達成協議!美國政府避免10月關門
距離月底美國政府停擺期限不到5天,美媒引述知情人士報導,美國參議院的共和黨和民主黨談判代表,已即將就一項短期支出措施的權宜法案內容達成協議,此一短期支出措施旨在讓政府在10月1日後得以繼續運作。國際信用評等公司穆迪(Moody’s)提前警告,美國若因國會政治僵局導致政府停擺,恐對美國最高信評等級產生負面影響。消息指兩黨協商出來的法案將把對政府撥款期限,延長4到6周。民主黨原希望能延長至12月,但只延長4到6周才可能有助於該法案、後續在共和黨占多數席次的眾議院獲得快速通過;目前尚不清楚參議院法案版本是否包含向烏克蘭提供240億美元軍事和人道主義援助。但遭到共和黨極右派強烈反對。路透26日報導,美國眾議院議長麥卡錫已表示,眾議院將於當地時間26日晚上就撥款措施進行辯論投票。但報導之後另引述消息人士透露,眾議院的一些強硬極右派共和黨人誓言要對這項權宜法案暫緩投票。《華盛頓郵報》報導,麥卡錫始終無法說服自家共和黨內極右派。多個共和黨方面來源透露,在月底大限前擺在麥卡錫眼前只剩兩條路:不是冒著議長一職被黨內極右派罷黜風險將參院版本權宜法案交付眾院表決,就是與極右派一起讓政府關門。穆迪投資者服務公司25日在通報客戶的訊息中稱:「雖然政府還本付息不會受到影響,而且短暫的停擺也不太可能擾亂經濟,但相對於近年來其他AAA級主權國家,這將凸顯出美國在制度和治理能力上的脆弱。將表明由於財政赤字擴大和債負能力惡化,政治兩極化加劇對美國財政政策的制定產生重大制約。且隨著政府停擺持續時間越長,對整體經濟的負面影響就越大,長期停擺恐會破壞經濟與金融市場。」同為全球三大信評機構的惠譽(Fitch Ratings)於今年8月宣布將美國信用評級由「AAA」下調至「AA+」,以反映未來三年美國財政料將惡化、總體政府債務負擔提高等情況,而標普(S&P Global)則在2011年便將美國信評降至「AA+」,維持至今。三大信評機構中,僅剩穆迪仍維持最高的「AAA」評級。
美股跌不停? 小摩:美國經濟「最強支柱」將疲軟
摩根大通(JPMorgan)首席全球市場策略師科拉諾維奇(Marko Kolanovic)日前在最新發布的一份報告中表示,消費疲軟將成為美國股市繼續下跌的原因之一,消費者已經花光了疫情帶來的多餘儲蓄,這些儲蓄一度超過2兆美元。如今這股順風已結束,隨著10月份學生貸款重新開始支付,消費者支出可能會進一步放緩。眾所周知,消費者支出是美國經濟的「最強支柱」。三年多來,美國聯邦學生貸款的償還一直處於暫停狀態。隨著最高法院對美國總統拜登的學生貸款減免作出裁決,貸款將於10月重新開始償還,9月開始再次產生利息。科拉諾維奇估計,經過通膨因素調整後,美國家庭的過剩儲蓄現已從2021年的2.1兆美元高點完全耗盡,如果支出加速,失衡可能會擴大。根據舊金山聯邦儲備銀行上周發布的最新研究結果,這些超額儲蓄甚至可能會在本季度耗盡。估計顯示,到6月份家庭持有的超額儲蓄總額還有不到1900億美元,由於前景存在相當大的不確定性,這些超額儲蓄可能會在2023年第三季耗盡。科拉諾維奇稱,目前擔心的是,過剩的流動性能否在那麼長時間內,支撐高於趨勢水平的消費。「我們仍然認為,收入較低的人群正承受越來越多的壓力,但抵消的資金減少了,且沒有跡象表明高成本的資金環境得到了緩解。」報告還提及,其他令人擔憂的因素包括不斷惡化的利潤率、高利率以及股票回購計劃的激勵措施減少。而對於一個日益「老齡化」的商業周期來說,預期2024年每股收益增長率為12%是一個很高的障礙,因為貨幣政策非常嚴格,資金成本仍在上升,非常寬鬆的財政政策受到衝擊,消費者儲蓄和家庭流動性受到侵蝕,失業率很低,一些最大經濟體未來陷入衰退的風險越來越大。科拉諾維奇仍預計,美國將在2024年初陷入衰退,並估計標普500指數今年將收於4200點,較目前水平可能下跌約4%。由於越來越多的公司利用促銷和激勵措施來刺激需求。他寫道:「鑑於貨幣政策對需求的滯後效應利潤率,定價權受到侵蝕,加上勞動力成本上升和利息支出上升,應會繼續令利潤率承壓。」
美銀示警:美債未來10年恐每天暴增52億美元
自五月底提高債務上限後,美國預算赤字維持爆炸式飆升的步伐。知名美銀策略師哈內特(Michael Hartnett)在最新報告中,推演了美國債務驚人的增長速度,且認爲債務螺旋無法一直持續下去。並援引美國國會預算辦公室的預測稱,美國債務將在十年內增加到5.2兆美元,平均每天增加52億美元。本周再迎新債洪峰,美國財政部預計第三季有價債券發行淨額將達到逾1兆美元,遠超市場預期,創歷史同期新高。預計美國債務利息將在未來幾個月內達到前所未有的1兆美元,超過美國的國防支出。如此悲觀的財政前景,促使國際信評機構惠譽(Fitch Group)上周三(2日)下調美國主權信用評級至AA+,引發風險資產市場劇烈震盪。此外,更加危險的是,美國債務的增長速度將遠超整體經濟的增長速度。根據美國國會預算辦公室的數據,公眾所持聯邦政府債務,到了2033年將達到GDP的118.9%,較今年GDP的98.2%高出20個百分點。哈內特指出,從2011年8月標準普爾第一次下調美國主權信用評級,到上周惠譽第二次下調美國主權信用評級,美國主權債務增加了18兆,達到了30兆美元。並將現今美國財政政策形容爲財政過剩時代(era of fiscal excess),他指出在今天的和平時期,政府支出佔GDP比重高達44%,比二戰時的峰值還高。災難性的財政政策難以一直持續下去,但哈內特認為,即使惠譽給出了下調評級這樣嚴重的警告,美國政府也很難建立財政紀律,收斂支出。他表示,如果說美聯儲做的事情是救助美國的金融體系,那麼美國政府的任務就是救助美國的實體經濟。至於「救助美國實體經濟」指的是為了避免美國陷入衰退,政府通過大規模負債,收割債券持有者,養肥美國私營部門。例如2022年,聯準會大幅加息,失業率下降到數十年來的低水平,薪酬大幅增加。同時美國國債持有者損失慘重,政府背負巨額赤字,聯準會資產負債表顯著惡化。哈內特認為,災難性的財政政策最終將引發財政政策恐慌,和不斷高漲的政府違約風險,一旦造成下一次經濟衰退,七國集團每個國家都得實行YCC(收益率曲線控制)。
全球金融市場下半年持續動盪 占星師示警:防缺電、天災、疫情反撲
台灣首席吠陀占星師李靜唯近日分析6月運勢,指出儘管許多國家接下來會採取更多措施振興經濟,但全球金融市場在下半年仍免不了會經歷一波動盪。此外,還必須嚴肅面對與交通運輸、旅遊、缺電、醫療資源缺乏相關的問題,同時更要留意颱風、暴雨、地震、火山爆發等天災。隨著超級強颱瑪娃來勢洶洶,李靜唯也提醒,在5月31日之前不論颱風是否登陸,台灣東部、北部、南部還是要特別防範豪雨!再者,金星在5月31日進入巨蟹座與火星合相,由於金星代表貴人財富和價值觀,火星代表行動和決斷力,因此許多國家可能會採取更多措施來提振經濟,包括推出經濟刺激措施、制定更加穩健的財政政策,以及加強監管和風險管理。李靜唯也提倒了最近被吵得沸沸揚揚的美債違約危機,她指出民主共和兩黨可能暫時達成協議,但是火星跟計都及土星均產生相位,下半年全球金融市場的動盪還是難已避免。除此之外,巨蟹座與田宅、食物、土地、不動產有關,因此民眾也要特別留意颱風、暴雨、地震、火山爆發等天災,對家園造成的傷害。不過可喜的是,6月8日水星進入金牛座與太陽合相,由於金牛座是一個與財富和物質享受緊密相關的星座,因此各國領導人物會更加關注國家財務狀況和物質需求,國與國或官員之間的溝通也會更加密切。當然這也會促使政府更加謹慎地管理自己的資源,並尋求經濟更大的穩定性。但是6月16日太陽就會離開金牛進入雙子座,同時會受到計都相位影響,由於雙子座是一個與移動和交流緊密相關的星座,這個星象將會影響交通運輸和旅遊業,各國政府也會加強對旅遊業的支持和發展,以刺激經濟增長和就業機會。不過,計都與此同時也代表意外損失和突發變化,因此跟交通運輸、旅遊、缺電、醫療資源缺乏相關的問題,也必須嚴肅面對。最後,李靜唯指出,雙子座對應的是肺部和呼吸系統,金牛座則代表上呼吸道,所以從5月16日太陽進入金牛座開始,一直到7月16日之間,台灣還是要特別留意新冠病毒、流感或腸病毒再度反撲,防疫依然不能鬆懈。
批台灣低薪過勞之島 邱臣遠:勞工是嘴邊肉還是心頭肉?
民眾黨不分區立委邱臣遠今(13)日表示,通貨膨脹讓全民都受影響,且低薪、凍薪又負債是勞工普遍面臨的問題。因此要試問蔡政府,勞工是心頭肉還是嘴邊肉?邱臣遠表示,通膨吃薪水狀況持續惡化,全民都受影響,根據主計總處公布之三月全體受僱員工薪資及人數,不但增幅都較去年同期放緩,且剔除物價因素後,第一季實質「經常性薪資」與「實質總薪資」兩者同時呈現衰退,分別年減0.19%和0.23%,皆創下七年來同期最大的減幅。邱臣遠指出,低薪、凍薪又負債,是現階段台灣勞工普遍所面臨的問題,根據求職平台所做的調查,有超過半數(54.1%)的勞工自認身心狀況不健康,這個問題除了來自於工時過長、工時和薪資不成正比,也是社會「隱性貧窮」增加的表徵。所以想試問蔡政府,勞工到底是心頭肉,還是嘴邊肉?邱臣遠表示,通膨雖然是牽一髮而動全身的全球性的議題,但如何因應就是考驗政府的治理能力,如果經濟不景氣、物價上漲,都歸咎於大環境的不利,那問題永遠無法解決,青年也只能持續陷入在找不到工作、賺不到錢、存不了錢、買不起房,以及對未來沒有希望的「四不一沒有」困境。邱臣遠表示,欲改善上述的種種問題,當務之急是要運用各種財政政策降低通膨,其次應調整台灣的薪資結構,從制度面改善低薪、凍薪問題。長期面,則應調整產業結構,並持續遏止炒房行為,讓房價合理化,才能改善青年生活負擔。
波克夏股東大會重磅登場 巴菲特和芒格對市場關注問題「這樣看」
上周六(6日),波克夏(Berkshire Hathaway)一年一度的股東會在巴菲特的老家奧馬哈市舉行。92歲的巴菲特(Warren Buffett)和老搭檔99歲的芒格(Charlie Munger)共同主持年度股東大會的問答環節,並就市場關注的AI、美國銀行危機、蘋果以及公司接班人等熱點話題進行探討。懷著朝聖心態而來的投資者們,熱切盼望聆聽奧馬哈先知對大變革時代的點評和投資智慧。巴菲特在股東會上表示,他和芒格依然高度看好蘋果公司。同時也談到了台積電在產業鏈中的重要位置;巴菲特認為目前沒有一家公司可以與台積電相比擬,這家公司擁有非凡的領導地位。以下是截至發稿,巴菲特股東大會問答環節的主要內容:一、關於波克夏:預計公司大部分業務的利潤將下降,原因是預期中的衰退導致經濟活動放緩,不過與企業活動無關的保險承保業務今年有望繼續改善。二、關於蘋果持倉:有投資者對於蘋果佔波克夏組合的35%表示擔憂,認為這已經接近了危險範圍。巴菲特指出,蘋果的商業模式比他旗下子公司更好。他舉例,消費者花錢的時候都有自己的喜好,有些人會花1500美元買一部手機,同樣也有人花3.5萬美元買第二輛車,如果要在兩者間作選擇,他認為多數人可能會放棄買車。三、關於人工智慧:芒格表示,他對人工智慧持懷疑態度,認為傳統的智慧(old-fashion intelligence)一樣管用。巴菲特也表示,人工智慧雖然可以做一些令人驚奇的事情,但這類產品仍不完善。發明AI的初衷是好的,但可以做很多事情反而令人擔憂,因爲目前沒有辦法完全掌控它。Al可以改變全球的面貌,但並不能改變人類的想法和行為。四、關於銀行業危機:巴菲特說,銀行業可以有各種各樣的新發明,但它需要恪守舊的價值觀。人們不應該對近期發生的銀行業風波過於擔憂。但若矽谷銀行的存款沒有得到擔保,將產生災難性影響。他判斷FDIC不會有人願意公開向美國民眾解釋為什麼只有25萬美元有存款保險,這次事件引發的後續問題會擾亂世界金融體系。五、關於美元地位:巴菲特說,「美元現在確實還是儲備貨幣,看不到任何其他貨幣能夠取代它。不過現在的情況,可能只有聯準會主席鮑威爾比我們更清楚,但是他也不能完全控制我們的財政政策。人們會對貨幣失去信心,他們的行為方式可能會完全不同。我們無法預測,但我們知道這不是一個好現象。」六、關於美國經濟:巴菲特表示,經濟的「飆升時期」正在結束,預計末來大多數業務收益可能會走低;波克夏今年購買了30億美元的美國國庫券,收益率為5.9%。七、關於台積電:巴菲特表示,他認為在晶片行業台積電擁有非凡的領導地位。他大讚台積電是全球最佳經營公司之一,但他不喜歡台積電的所在地,也就是和中國緊張情勢升高的台灣。並表示比起台灣,對投資日本感到較安心。他說:「我覺得把資本放在日本比放在台灣更好…這就是現實狀況。八、關於中美關係:巴菲特說,中美兩國都具有競爭力,都能達成繁榮發展的前景;兩國需要友好相處、彼此理解,不做破壞雙方關係的行為。芒格也表示,在中美兩國間製造衝突的一切行為都是相當愚蠢的,美國應該和中國打好關係。九、關於價值投資:巴菲特表示,當其他人做出錯誤的决定時,專注於價值的投資者會獲得機會,給予機會的是其他人做愚蠢的事情。十、關於接班人:巴菲特重申阿貝爾(Gregory Abel)將成爲他的繼任者,他表示,阿貝爾的主要價值是可以把一些事情做得更好,或者去管理更多的事情。而其他關鍵高管將在時機成熟時,由阿貝爾和賈恩(Ajit Jain)決定。
中國今年GDP成長目標5% 外資:面臨4大挑戰
品浩太平洋證券投資顧問公司(PIMCO)觀察日前落幕的中國第十四屆全國人民代表大會,指出會中宣佈2023年中國GDP年增率目標為5%相當「實際」,今年,中國經濟面臨的主要挑戰包括中國消費放緩、中國房地產困境、持續的地緣政治緊張局勢,以及對中國出口的需求減弱。去年中國經濟成長率僅為3%,為1970年代以來最低成長率之一,以中國家庭的額外儲蓄、積壓的需求、以及低基期等方面預測成長幅度。中國第十四屆全國人民代表大會宣佈2023年中國GDP年增率目標為5%,並重申「務實政策推動高質量發展」的重點。中國新任國務院總理李強表示,將推行中國的對外開放政策,以提振中國市場,並帶動中國經濟復甦。PIMCO指出,中國政府營造市場化、法治化、國際化營商環境,平等對待各類所有制企業,依法保護企業產權和企業家權益。另一方面,中國新政府將持續促進經營公平競爭,支持民營企業發展壯大。中國國務院的重組反映中國決策者對防範金融風險和對抗美國科技監管的重視。中國新任國務院總理強調民生是首要任務,人民更在乎住房、就業、收入、教育、醫療、與生態環境等面向,而非中國的GDP成長率,符合中國政府所謂「高質量增長」的含義。預期中國今年將創造約1,200萬個城鎮就業人口,高於去年1,100萬人的就業目標。PIMCO認為,中國政府謹慎的貨幣和財政政策符合其對本年度經濟正常化的預期。中國政府承諾信貸成長速度將與名目GDP成長率一致。今年中國將財政赤字目標設在GDP的3%,略高於2022年的2.8%。PIMCO預期,若中國經濟成長率低於預期,中國政府仍有鬆綁信貸政策的空間,藉由政策銀行發行專項債券、提前明年度的中國地方政府專項債券發行額度,對中國基礎建設投入更多財政支持。政府將繼續放寬對中國房地產行業的管控以穩定中國市場。
政府普發現金每人6000元共1400億 財政部:以歲計賸餘支應不舉債
蔡政府宣布發放每人6000元現金,財政部昨晚(29日)發布新聞稿表示,「疫後強化經濟與社會韌性及全民共享經濟成果特別條例」將於立院開議後審查。特別條例草案以去年稅課收入實徵數超過預算數屬於中央政府部分,將以歲計賸餘支應,不會增加舉借債務。財政部表示,根據「疫後強化經濟與社會韌性及全民共享經濟成果特別條例」草案,規劃用於挹注健保基金、擴大公共運輸補貼、普發現金等9類範圍,依草案第5條規定,所需經費上限為新台幣3800億元,是以去年度稅課收入實徵數超過預算數屬於中央政府部分約3800億元為財源,其中普發現金經費約1400億元,目的在與全民共享過去經濟發展成果,整體所需經費將以歲計賸餘支應,不會增加舉借債務。財政部並指出,近年配合國家發展需要,妥適運用財政政策維繫經濟穩定成長,並利用經濟成長帶動稅收增長,適時增加還債,截至2022年底長期債務實際數為5兆6998億元,低於預算數6兆3994億元,實際債務比率28.2%,也較預算數31.7%大幅降低,顯示政府恪遵財政紀律,債務控管成效更獲國際主要信用評等公司肯定。草案最快將在2月17日表決,接著送往行政院送預算案,由陳建仁備詢後才能出立法院審查,因此推估最快也要到4月中才有機會普發現金。財政部表示未來將持續採行審慎的財政政策,增加財政韌性,以確保國家長遠發展。