評級下調
」
NIKE財報嚇壞分析師 7華爾街投行撤回買進評級目標價「下看88美元」
運動品牌龍頭NIKE因銷售額和第一財報指引低於預期，而在交易中大幅下跌。該報告引發了分析師對北美消費者需求、中國經濟復甦、宏觀因素和競爭影響的擔憂。NIKE執行長多納霍（John Donahoe）在財報電話會議中表示，2025財年將是公司的過渡年，預計收入將以中等個位數的速度下降。據《彭博社》報導，NIKE近年來一直被Adidas等競爭對手比下去，其令人失望的前景，導致摩根大通、摩根士丹利和瑞銀集團等至少7家經紀商放棄曾經看漲的看法，並轉為觀望，將Nike的評級分數下調至3.8分，寫下2017年以來最低水準。摩根大通在將NIKE股票評為「買進」後，又將其評級下調至「中性」。該行分析師警告稱，他們認為，在特許經營產品生命週期的轉型期，NIKE重新加快收入增長的時間表將被拉長，而全球宏觀背景（尤其是大中華區和歐洲、中東和非洲地區的不利因素）將使前進的道路更加複雜。分析師並將目標價從117美元下調至88美元。他補充道，我們仍看好NIKE在一個具有「長期增長利好和結構性利潤潛力的品類中」的規模優勢，但就當前估值而言，在增長拐點變得更明顯之前，無法給出令人信服的上行理由。摩根士丹利將NIKE的評級從「買進」下調至「觀望」，主要由於NIKE的業績令人失望，前景展望也有所下調。該行分析師Alex Straton指出，雖然NIKE正在進行戰略變革，但近期的財報表現卻充斥著季度業績不佳和業績指引削減。她認為，這種損益波動在短期內仍將持續，NIKE的長期增長和盈利軌跡隨後將變得不明朗，並低於公司之前的假設。NIKE周五（28日）股價大跌20%，創下單日最大跌幅，收在每股75.37美元。該公司目前在彭博追蹤的分析師中有21個買入推薦，20個持有和3個賣出。平均目標價為95美元。
全球Q4奢侈品需求惡化 大摩6年來首次調降LVMH評級至「中立」
摩根士丹利（Morgan Stanley）認為，第四季整個奢侈品行業的需求，可能會進一步惡化，明年LVMH集團的開局依舊困難，將LVMH的評級下調至「中立」，目標價從860歐元下調至790歐元。在全球經濟放緩，消費者縮衣節食的背景下，奢侈品集團從LVMH到開雲，業績多次潑向市場冷水，均指向了一個現實，奢侈品賣不動了。摩根士丹利上周五（1日）將LVMH集團公司評級從超買下調至中立，目標價790歐元，而這也是大摩6年來首次下調LVMH的評級。摩根士丹利分析師奧賓（Edouard Aubin）在報告中指出，對奢侈品行業需求疲軟的擔憂，讓他們決定下調LVMH的評級。並認為，第四季整個奢侈品行業的需求可能進一步惡化，「LVMH在2024年的開局可能會很困難，我們預計未來幾個月股價將橫盤震盪。」不僅僅是大摩，上周匯豐也下調了對奢侈品行業的預期和價格目標，稱歐洲奢侈品股無法抵禦經濟衰退。瑞銀也在近期將LVMH的評級下調至中性，目標價770歐元，稱前景讓人擔憂。今年迄今LVMH仍上漲1.61%，但距離今年901歐元的股價高點跌幅達到了28.8%。LVMH於10月公佈今年第三季業績，前三季營收199.6億歐元，低於分析師預期的211.4億歐元，依託現有業務的有機營收年增9%，今年前三季的有機營收增速放緩至14%。LVMH的財務長奎歐尼（Jean-Jacques Guiony）在第三季財報公佈後表示，經過三年高速增長的輝煌歲月，公司增長正在朝著更符合歷史平均水平發展。談及奢侈品前景時，奎歐尼認為全球高資產客戶都面臨壓力，特別是美國今年以來消費非常疲軟。
美銀行業危機再起？ 穆迪下調10家銀行評級…掀「8月魔咒」恐慌
美國3大信貸評級機構之一穆迪（Moody's Corporation）於美東時間7日晚間下調了M&T Bank、Pinnacle Financial、BOK Financial和Webster Financial等10家美國中小型銀行的信用評級，並將紐約梅隆銀行、美國合眾銀行與道富銀行等主要銀行列入潛在的降評名單，重燃投資人對銀行業倒閉危機，以及「8月魔咒」的恐慌情緒，美股3大指數8日也同步下挫。據CNBC的報導，穆迪分析師Jill Cetina和Ana Arsov在研究報告中指出：「美國銀行如今持續面對流動性緊縮產生的資產負債管理（ALM）風險，尤其非常規貨幣政策的逐步退場會耗盡銀行業系統內的存款，且利率上升會壓低固定利率資產的價值。」報告續稱：「與此同時，許多銀行第2季度的業績顯示盈利壓力不斷加大，在此背景下，2024年初美國即將進入溫和衰退，資產質量似乎將從穩定但不可持續的水平開始下降，尤其是一些銀行的商業房地產（Commercial Real Estate, CRE）投資組合面臨風險。」穆迪預測，聯準會（Fed）政策利率的大幅上調、Fed銀行系統準備金的持續減少，以及量化緊縮引發的銀行流動性危機，這些原因皆加劇了銀行業的資產負債管理風險。」穆迪評估，聯邦基金利率可能會在更長的時間內保持較高水平，直到通膨回到Fed的目標範圍內，這將讓銀行的固定利率進一步承壓。其中由於資本監管的標準相對較低，區域性銀行將面臨更大的風險。分析師補充：「如果美國陷入經濟衰退（我們預計這將在2024年初發生），銀行業風險可能會更加顯著。」報告一出也重燃投資者恐慌情緒，美國周二（8日）銀行股普遍下跌，高盛和摩根大通分別下跌約2.1%和0.6%。道瓊斯工業平均指數跌158.64點，跌幅0.45%，收於35,314.49點，該指數一度在盤中重挫約465點。標準普爾500指數下跌0.42%，收於4,499.38點，使該綜合指數本月迄今的跌幅達到接近2%。那斯達克綜合指數則下跌0.79%至13,884.32，8月跌幅收窄至3.2%。據《證券時報》的報導，過去35年來，8月是標普500指數和那斯達克綜合指數表現第2差的月份，也是道瓊工業指數表現最差的月份。回溯歷史，伊拉克在1990年8月入侵科威特；1997年8月亞洲金融風暴開始蔓延；1998年8月俄羅斯爆發金融危機（也稱盧布危機），美國長期資本管理公司（LTCM）瀕臨倒閉；2011年8月美國債務評級遭到標準普爾下調。歷史還顯示，如果當年上半年美股表現不錯，「8月魔咒」的概率可能會更大。同時，總統選舉年前的8月，美股特別容易疲軟，包括：2011年、2015年和2019年，標普500指數、那斯達克指數和道瓊指數均在8月全線下跌。回顧2023年8月，國際著名3大信貸評級機構之一「惠譽國際」（Fitch Group）就在美東時間1日將美國債務評級從最高的AAA評級下調至AA+，理由是「美國政府未來3年的財政狀況預計將不斷惡化」，且面臨「快速增長的總體債務負擔」，以及「治理品質的侵蝕」（an erosion of governance）。如今3大信評公司僅剩穆迪還未調降美國的頂級信評。
惠譽下調美債評級至AA+！ 直指美國財政、治理品質惡化
國際著名3大信貸評級機構之一「惠譽國際」（Fitch Group），於美東時間1日將美國債務評級從最高的AAA評級下調至AA+，理由是「美國政府未來3年的財政狀況預計將不斷惡化」，且面臨「快速增長的總體債務負擔」，以及「治理品質的侵蝕」（an erosion of governance），尤其該國在債務上限的問題上屢屢陷入僵局。綜合CNN Business、CNBC的報導，惠譽強調，與債務上限有關的政治僵局，以及拖到美債違約前一刻才會出爐的解決方案，反覆的削弱了外界對美國政府財政管理的信心。例如美國總統拜登（Joe Biden）曾在今年6月2日才簽署新的債務上限法案，距離6月5日的債務違約「X日」（X date）僅剩3天。惠譽認為，儘管民主、共和兩黨已在6月達成共識，使美債暫時不受上限限制到2025年1月1日，但過去20年來，美國的治理標準不斷惡化，這其中「包括財政赤字和債務問題。」該機構還指出，信貸條件緊縮、商業投資疲軟，以及消費放緩等因素，可能導致美國經濟在2023年第4季和明年第1季陷入「溫和衰退」。不過白宮並不認同惠譽將美債評級下調的舉措。白宮新聞秘書尚皮耶（KarineJean-Pierre）便表示：「當下拜登總統正使世界主要經濟體迎來最強勁的復甦時刻，在這個節骨眼上下調美債評級不符合現實。」美國財政部長葉倫（Janet Yellen）也在1日發表的聲明中指出：「我強烈否定惠譽評級的決定，該機構今天的舉措不只過於專斷，還基於過時的數據。」對此，參議院多數黨領袖舒默（Chuck Schumer）則將美債評級下調的結果歸咎於眾議院的共和黨人，並在聲明中批評，他們「過於魯莽的衝突邊緣政策（Brinkmanship），以及要脅將迫使美債違約的行為，給國家帶來了負面的後果。」報導補充，這並不是國際評級機構首次下調美國的債務評級，美國金融服務公司標準普爾（Standard & Poor's）就曾在2011年摘掉美債3A信用桂冠下調到AA+，並將政治風險作為該決定的依據，因為美國在該年同樣發生債務上限危機。
斯里蘭卡陷破產邊緣評級下調CC 股市下週停止交易並與IMF協商中
印度洋島國斯里蘭卡因加入大陸的「一帶一路」計畫，以及近月來俄烏戰爭引起的經濟衝擊，已經深陷債務危機，日前先是宣布停止償還外債，17日又宣布18日開始股市停止交易，傳出目前正在與IMF協商中。斯里蘭卡在15日先宣布停止償還所有外債，並將外匯存底轉為購買糧食、燃料，同時宣布開始燃料配給，機車最多配給4公升、三輪車5公升，汽車以上可配給19.5公升，同時天然氣也完全缺貨。在宣布止付外債後，斯里蘭卡的債信評級遭惠譽砍到最低的C級，即使是標普也將該國信評將至次差的CC級，為了避免股市崩盤，斯里蘭卡宣布自18日起停止交易5天。為了解決經濟危機，斯國日前先是向大陸當局尋求25億美元信貸，但沒有得到回覆，目前正與IMF（國際貨幣基金組織）等貸款組織尋求40億美元的資金援助來緩解危機。
中國房企遭逆風襲擊 穆迪下調7家企業評級
大陸近期不樂觀的房企融資環境，又面臨評級機構的一陣逆風。10月18日國際評級機構穆迪下調大陸多家房企的企業評級，包括綠地控股、陽光城、中國奧園、佳兆業、祥生控股集團、富力地產、中梁控股等7家。從穆迪最新報告觀察，如此密集下調房企評級，出自於對房企未來銷售、融資前景的不樂觀。據第一財經報導，之前花樣年等出現償債風險的房企，大多逃不過被機構下調評級。在骨牌效應下，行業的融資情緒也被違約事件影響，進而導致更多房企陷入發債艱難、評級下調的命運。但是1天內有如此多家同時遭下調，還是首次出現。實際上，根據稍早彭博整理的數據顯示，今年前3季，國際3大評級機構包含標普、穆迪、惠譽，對陸資房地產發行人的降級次數是升級次數的3倍、創2016年以來最高，累計降級次數91次超過去年的兩倍，更是有紀錄以來的最多。
台股震盪加劇 本周3重點：新iPhone、台指期結算、台積電除權息
繼美國8月非農就業報告低於市場預期後，上周五（10日）美國8月美國生產者物價指數（PPI）年升幅飆至8.3%，創2010年11月以來最大漲幅，顯示通膨加劇，後續經濟影響不確定性升高。而台股ADR中，台積電ADR漲0.24%；日月光ADR漲2.47%；聯電ADR漲0.66%；中華電信ADR跌1.25%。10日美股四大指數表現：紐約道瓊指數下跌271.66點、0.78%，收34,607.72點；那斯達克下跌132.76點、0.87%，收15,115.49點；標準普爾500指數下跌34.7點、0.77%，收4,458.58點；費城半導體指數上漲25.8點、0.76%，收3,416.7點。美國科技股中，蘋果跌3.31%；臉書漲0.18%；谷歌母公司跌1.86%；亞馬遜跌0.43%；微軟跌0.52%；英特爾漲0.82%；AMD跌0.89%；高通漲0.78%；NVIDIA漲1.36%；應用材料漲1.36%；美光漲0.86%。台股集中市場與上櫃股票9月10日大盤走勢圖。（圖／翻攝自基本市況報導網站）台股10日開低後，隨即向上翻紅，由電子三雄領軍電子權值股上攻，在IC設計、鋼鐵股、航運股、金融股助攻下，指數一路上攻，終場就收在最高點17474.57點，上漲170.24點、0.98%，收復季線；周K棒收黑，跌幅0.24%。櫃買指數收在214.63點，上漲2.86點、1.35%，成交金額降至819.90億元。10日集中市場成交金額略增至2651.79億元；其中三大法人合計買超180.05億元，外資中止二連賣、買超149.73億元，外資自營商賣超0.04億元；投信連二買、買超4.57億元；自營商買超6.29億元、自營商避險買超19.45億元。法人表示，上周雖然重新站回季線之上，但出現價量背離的狀況，加上本周三（15日）蘋果將發表新機且進行台指期結算，16日則是台積電除權息，在疫情與聯準會縮表等不確定性干擾下，預期指數仍維持17200-17700區間震盪不變，但力道會加劇，短線須留意資金動能對盤勢的影響，若要再上攻，就需成交量放大回溫至3000億元以上。永豐投顧指出，投資銀行高盛下調美國經濟前景，將第四季GDP自6.5%調降至5.5%，大摩也將美股評級下調至「減持」，認為在接下來2個月，經濟增長、政策和立法議程方面存在巨大風險。而在美股震盪期間，台股要持續多頭表現並不容易。另，接下來是中秋連假且逢23日FOMC會議，在長假等不確定因素下，預期較謹慎的本土大型法人如壽險、銀行等機構買盤觀望，大型股不易有所表現，預估指數區間看17300至17650點。
蘋果iPhone13亮相提振美股？ 台股大型股表現恐不易
中秋長假及FOMC會議前，台股大盤會如何走勢？本土投顧分析，8月非農就業數據意外的低，研判9月23日會議宣布QE 縮減的機率不大，然在長假以及不確定因素下，預期較謹慎的本土大型法人如壽險、銀行等機構買盤觀望，大型股不易有所表現。投行高盛下調美國經濟前景，將Q4 GDP自6.5%調降至5.5%，大摩將美股評級下調至「減持」，永豐投顧分析「大行擔憂美國經濟，未來資金行情，可能斷斷續續」，在美股震盪期間，台股行情要持續多頭表現不容易。9月23日FOMC會議在即，但8月非農就業數據不佳，宣布QE Taper機率不大，等到11月3日下次會議才會宣布QE Taper的話，研判投信基金放手一搏機率高，加上9月9日三大法人於上市聯袂賣超12億元，卻在OTC買超29億元，高價IC設計股一向為作帳拉抬標的。永豐投顧分析，9月16日蘋果將公布iPhone13，或許會提振美股，台積電8月營收1,374億元，月增10.3％、年增11.8％，可穩定軍心，但預期仍以投信拉抬的小型股表現較佳，預估指數區間看17,300點至17,650點。