聯電法說
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美股三大指數創新高 蘋果財報周四登場 蘋概股可望提前反應
上周五（23日）美國道瓊指數突破35000點大關，道瓊、標準普爾500、那斯達克同創歷史新高。法人表示，隨疫情趨緩將降回二級警戒，內銷產業可望有一波復甦消費，加上本周有美國重量級企業蘋果、AMD及高通陸續登場，由於市場樂觀今年iPhone新機銷售狀況，蘋概股可望提前反應。台股集中市場與上櫃股票7月23日大盤走勢。（圖／翻攝自基本市況報導網站） 23日美股四大指數表現：紐約道瓊指數上漲238.20點、0.68%，收35,061.55點；標準普爾500指數上漲44.32點、1.01%，收4,411.80點；那斯達克指數上漲152.4點、1.04%，收14,837.0點；費城半導體指數上漲20.6點、0.63%，收3,280.1點。永豐投顧表示，FOMC會議前，盤勢傾向觀望。台灣時間周四（29日）將得知FOMC會議內容，雖然市場預測Fed QE縮減議題不會在此次會議提及，但投資者仍會暫時觀望，等待會議內容出爐，預期美股暫停上攻力道，台股也受影響，預期周四過後雜音解除，資金將重新活絡起來。而本周最重要的財報當屬7月28日蘋果、AMD及29日高通財報。永豐投顧指出，蘋果及AMD第3季展望攸關台股供應鏈，高通財報則與對手聯發科相關，本土重量級公司聯發科及聯電法說則在7月27、28日舉行，預期展望皆佳，只是看市場如何表態，是持續追加持股還是逢高獲利了結，觀察這段期間，外資對台股意興闌珊，若成績好卻不加碼，顯示資金有逐漸收縮趨勢。另，本周持續由大權重股票除息，包含國泰金、富邦金、上海商銀、台塑、台化及南亞，除息金額達2,000億元，約當指數65點。鑑於FOMC會議前，市場偏向保守，資金不易進駐，立即填息可能性較低，故可能影響加權指數的表現。上市櫃公司陸續揭露第2季獲利情況，永豐投顧表示，先前市場對台積電寄望過高，故產生失望行情，中小型股透明度不高，2Q獲利出籠反而易帶來意外驚喜，再來8月10日公布7月營收，佈局仍以3Q～4Q業績紮實者較佳，由於外資期貨淨空單仍位於高檔，權值股恐有志難伸，中小型股且預備接單能見度者機會較大，預估本周指數區間17,450～17,700點。
台股下周一仍正常開市！本周螞蟻雄兵踐踏航海王 又是一次大換手
今日疫情指揮中心緊急宣布雙北市15日下午四點起至28日升級為防疫第三級警戒，上班、上課、股市等都正常運作。永豐投顧分析，上週台股受到本土出現疫情的衝擊，台股大盤表現，5月3日～4日這兩日殺聲隆隆，就算是航海王也被螞蟻雄兵踐踏，反映出近期短線交易盛行的結果。不過指數貫穿1萬7000點後引來逢低承接買盤，總計一週留下638點的長下影線，再加上一週交易金額達到2.68兆，又是一次大換手。永豐投顧分析表示，台股自高峰快速回檔，引發多殺多，然而逢低買盤搶進，加權指數終場收17285.00點，一週跌281.66點，跌幅1.60%，價量背離。同時上櫃指數收204.39點，大跌4.97%，表現遜色。看類股表現，傳產股不再整齊，鋼鐵股一柱擎天，漲3.7%，中鋼漲4.8%，下影線長達13%；中鴻價量俱揚，漲22.5%。運輸股漲0.6%，貨櫃運輸才是主流，長榮漲7.6%，陽明14.7%。金融股也有表現，漲2%，富邦金股利大方送，大漲10%。電子股收黑，但週五明顯回血。聯發科利多褪色，大跌10%。台積電低檔見買盤，收599。聯電法說變成外資出貨，跌4.8%。
台股不明朗看好3題材 投資電子股需留意4要點
近期台股盤勢不明朗，將以業績、獲利佳股及題材股表現為主，本益比偏低的中低價股票躍上檯面撐場，包含聯電、華新及華邦集團股票、旺宏、長榮、陽明、萬海、宏碁、群創、友達，但高股價基期及高本益比的高價股不敢輕舉妄動，甚至股價進入修正本益比。宏遠投顧分析，美國大選進入倒數、歐美疫情再次升溫、美中雙方科技戰持續、美國新紓困案難產等不確定因素，本周台股大盤下跌352點。雖然目前台股觀望美國總統大選，但因歐美庫存很低的回補庫存使得目前各產業出貨暢旺及業績佳，台股下檔支撐仍強，台股或可能在美國總統大選完畢，跟著美股上漲或將創新高而有機會指數創新高。宏遠投顧投資研究處、副總經理陳國清提到，投資電子股部分：近期歐美回補庫存使得目前各產業出貨暢旺，包含肺炎疫情帶動在家上班上課，使得NB/MB、PC、平板電腦、電視、網通等相關產品及零組件需求強勁，今年大約可成長 10%~15%，迎來最近10年大幅成長的契機，也帶動面板缺貨且報價大漲，部分上游IC產品也出現缺貨，目前上述產業相關公司業績最佳。蘋果新手機在10月13日推出，Apple 新手機拉貨會對股價基期低的相關零組件廠有利，可望迎來第一波拉貨朝，新機具5G功能使得新增5G功能的零組件相關公司成為最大受惠者。雖然新手機空機維持去年相同售價，但因「沒有耳機及充電器」，等於變相加價，加上「5G 資費太高及 5G 建置不普及」，將會使消費者延遲購買意願。宏遠投顧投資研究處、副總經理陳國清。（攝影／李蕙璇）蘋果新手機初期舖貨造就蘋概股股價短線反應後，但不能期待太多，且因近期大陸銷售出現不如預期，使得Apple股價在盤後大跌4~5%，影響今日蘋概股表現，要等明年蘋果搶到華為手機市佔率對蘋概股才會是大利多。太陽能則因政府能源政策主導及看好拜登當選的聯想，雖然目前景氣較佳，惟近期股價大漲後，短線大幅搶高的風險偏高，因為第三季及全年的獲利還很低，股價已大幅跑在基本面獲利之前太多，需待股價適度修正才會比較安全。 宏遠投顧投資研究處、副總經理陳國清建議，投資電子股可以留意以下四點：一、第三季台幣對美元大幅升值恐造成廠商匯兌損失。二、9~10 月中上游電子業營收將達高峰而後往下進入淡季，下游組裝廠的旺季或可延至10月~11 月。三、台積電法說會說第四季客戶庫存偏高，IC 設計公司已對第四季台積電投單下片，不能刪單使得台積電第四季業績還能成長，但明年第一季業績則會往下降，台積電股價受到壓抑。四、台積電及聯電法說都有提到客戶庫存偏高，想當然爾會是出貨給華為的台灣 IC設計公司，以及今年肺炎疫情增加使得對NB/MB、PC、平板電腦、電視、網通等相關產品及零組件需求強勁，相關IC設計公司搶不到晶圓產能，因而可能對晶圓廠多下單。
聯電下半年28/22奈米供不應求 10億美元擴充台南12吋廠
晶圓代工大廠聯電29日舉行法人說明會，受惠於無線網路、面板驅動IC等28/22奈米晶圓代工訂單大增，第二季產能利用率衝上98％滿載水準，28奈米營收占比明顯提升，歸屬母公司稅後淨利季增逾2倍達66.81億元，每股淨利0.55元優於預期。聯電預估第三季晶圓出貨及平均美元價格均與上季持平，28/22奈米晶片設計定案數量大幅增加，產能持續滿載。此外，聯電表示下半年28/22奈米產能供不應求，今年資本支出較去年大增近七成達10億美元，將用來投資及大幅擴充台南12吋廠Fab 12A的28/22奈米產能。聯電第二季合併營收季增5.0％達443.86億元，較去年同期成長23.2％，改寫季度營收歷史新高，平均毛利率季增3.9個百分點達23.1％，與去年同期相較提升7.4個百分點，營業利益季增71.2％達58.46億元，與去年同期相較成長逾2.3倍，代表本業獲利表現大幅改善，歸屬母公司稅後淨利季增逾2倍達66.81億元，較去年同期成長逾2.8倍，每股淨利0.55元優於預期。聯電上半年合併營收866.54億元，與去年同期相較成長26.3％，平均毛利率21.2％，與去年上半年相較明顯提升9.7個百分點，歸屬母公司稅後淨利88.88億元，與去年同期相較大幅成長逾2倍，每股淨利0.74元，同樣優於市場預期。聯電預估第三季晶圓出貨與上季持平，晶圓平均美元價格也與上季持平，平均毛利率預估達20％，產能利用率預估達95％，2020年資本支出維持10億美元不變。法人預估聯電第三季營收將達440～445億元之間，由於28奈米營收占比提升，本業毛利率及營業利益仍有機會優於第二季。聯電總經理王石表示，展望第三季，當前的市場前景顯示晶片需求仍然強勁。聯電今年上半年28奈米設計定案較前一年明顯增加，第三季預計將獲得更多新的28/22奈米產品設計定案，更多運用在4G和5G智慧型手機等無線應用相關產品也將進入量產，使聯電在不同的28/22奈米市場領域的客戶分佈更多元化。雖然新冠肺炎疫情仍具不確定性，但半導體生產鏈持續回補庫存，聯電努力衝刺客戶採用特殊製程技術的同時，以投資報酬率為導向的企業策略維持不變。再者，美國沒有打算鬆綁華為禁令，所以華為海思在9月中旬後無法再於晶圓代工廠投片，聯電因為不是華為海思的晶圓代工廠，所以營運未受影響。（表／工商時報涂志豪）