美國債券
」 美股 美國 楊應超
Fed決議前美股基金寫18個月來最大失血 美股仍創新高
Fed在12日按兵不動並縮減今年降息次數預期，但數據顯示美國通膨持續降溫，刺激標普500和那斯達克等指數當天再創新高。可是投資人在此之前一周態度謹慎和獲利出場，使美股基金創18個月來最大單周淨流出金額。根據倫敦證交所集團（LSEG）資料，截至12日止一周，美股基金淨流出219.3億美元。其中，大型基金淨流出149.4億美元為各類型基金之冠，創2022年12月來最大單周淨流出金額。全市場型、中型和小型等美股基金，分別淨流出23.7億美元、14.3億美元和8.16億美元。但以投資個別產業為主的產業型基金卻淨流入18.5億美元，連續兩周淨流入。其中，科技業基金淨流入達18億美元。避險需求刺激投資人對債券基金需求，讓美國公債基金和貨幣市場基金，各淨流入17.2億美元和200億美元。美國債券基金淨流入48.2億美元。其中，固定收益基金淨流入24.4億美元，為五周來最大淨流入金額。短中期投資級債券基金和參與放貸基金，各淨流入8.41億美元和5.46億美元。全球股票基金淨流出146.7億美元。雖然美股基金大失血，但歐洲和亞洲股票基金，各淨流入44.8億美元和17.4億美元。產業型基金淨流入22億美元，為2月中來最大單周淨流入金額，但醫療保健業基金淨流出5.09億美元。債券基金淨流人約99.7億美元，為連續25周淨流入。其中，公司債基金淨流入24.4億美元。公債基金淨流入21.5億美元。貨幣市場基金淨流入256.5億美元。全球商品基金裡，貴金屬基金淨流入1.27億美元，能源基金淨流出1.53億美元。就新興市場來看，股票基金淨流出5,700萬美元，為六周來首次淨流出。債券基金淨流出10.8億美元。
就業數據疲軟＋通膨不及預期 熱錢湧入美股基金7天57億美元
外媒報導，在截至5月15日的七天內，受美國就業數據疲軟且通膨遜於預期後，降息預期升溫推動，美國股票基金吸引了大量資金流入。週三（15日）公佈的報告顯示，美國4月CPI放緩，市場對年底前將降息兩次的預期提高。倫敦證券交易所（LSEG）數據顯示，投資者向美國股票基金淨注入57.8億美元，為3月20日以來最大單週資金流入。美國大型股基金吸納了約53.8億美元資金，為3月27日以來最大單週淨流入。大盤股基金吸引了約10.5億美元資金，但中小盤基金和小盤基金分別淨流出8.17億美元和1.91億美元。行業股票基金在連續六週淨流出後，僅獲得2200萬美元資金流入；工業、金融和公用事業板塊分別吸引了5.15億美元、3.85億美元和3.59億美元的淨流入；科技股的淨拋售額則有約7.57億美元。美國債券基金連續第四週吸引資金流入，淨增約23.9億美元。投資者將8.15億美元淨分配給美國貸款參與基金，8.12億美元分配給一般美國國內應稅固定收益基金，6.98億美元分配給短期／中期政府和國債基金。然而，美國短期／中級投資級債券基金經歷了大幅回調，淨流出11.8億美元，為2023年11月8日以來最大。貨幣市場基金淨流入25.6億美元，是上月最低。
美國經濟Q4放緩 分析師警告：市場恐動盪
由於長期較高的利率抑制了支出，造成美國經濟於第四季放緩，頂尖避險基金、資產管理公司Point72的分析師Sophia Drossos日前受訪時表示，投資者應做好動盪的準備，她預計美國GDP將大幅放緩，市場可能會進入一段波動期，將引發一些衰退的擔憂。隨著近期一系列經濟數據，從通膨低於預期到零售銷售疲軟，都讓投資者認為聯準會已經結束了加息，華爾街多頭紛紛加入「一切都在上漲」的行列。美國債券收益率從10月的高點下跌，推動美股上漲，標普500指數更上升至去年8月以來的最高水平。不過，Point72公司預計美國經濟不會出現衰退，該公司本月將其對第四季GDP增速的預期上調至1.5%，這比經濟學家共識預期的0.7%更加樂觀。截至9月底，美國前三季GDP增長4.9%。Drossos指出，收益率的下降並沒有真正改變商業、工業和消費貸款的放貸水平。更高的利率正打擊消費者的信心，根據美國密西根大學11月公布的數據顯示，消費者的長期通膨預期維持在2011年以來高點、短期通膨預期則創8個月新高。美國信用卡拖欠率上升也給家庭帶來了痛苦。若就業市場大幅降溫，且消費惡化程度超過預期，Drossos表示，她對經濟增速的預期可能會下調。
PIMCO投資長示警：極端前景風險恐加劇 正為全球經濟「硬著陸」做準備
隨著ChatGPT席捲全球，股市受提振而「歡呼雀躍」，但經濟衰退的陰霾仍在市場上方積聚，來自華爾街的警告聲也不間斷。美國債券巨頭太平洋投資管理公司（PIMCO）首席投資長伊瓦森（Daniel Ivascyn）上周末受訪時表示，隨著各國央行行長們準備繼續提高利率，與其他投資者不同，他正在為「硬著陸」做準備。伊瓦森在受訪時提及，人們越是覺得有動力採取緊縮措施，圍繞這些滯後因素的不確定性就越大，出現更極端經濟前景的風險也就越大。他補充道，過去當利率上升時，通常需要滯後5到6季才能感受到影響，這是常態。他還稱，市場可能仍對央行決策的質量，及其促成積極結果的能力過於自信。與此同時，儘管PIMCO認為美國經濟最有可能出現軟著陸，但伊瓦森表示，該公司正在避開在經濟衰退中最容易受到衝擊的市場。他目前看好高質量的政府債券和公司債券，正在等待公司信用評級被下調。他表示，這將促使抵押貸款憑證（CLO）等投資工具在未來數月和數年內被迫拋售。而那將是搶購的時候。伊瓦森表示，利用公開市場的劇烈重新定價，然後等待私人市場在未來幾年進行調整，然後轉向應該是一個真正有吸引力的機會，這將是一個很好的交易。持有一些現金，「因為我們認為，未來兩三年將是高收益領域機會豐富的時期。」值得注意的是，伊瓦森同時警告稱，這一輪可能與以往不同。他進一步解釋，此次央行可能不太願意提供支持，因為擔心會助長價格上漲，而如此多的風險已轉移到私人市場，這一事實將減緩信貸估值惡化的速度，但無法阻止這種惡化。
拜登簽署債務上限法案⋯避免災難性違約危機 罕見於橢圓形辦公室演說
經過數周的討論，美國總統拜登正式簽署提高債務上限的法案，避免世界最大經濟體發生災難性的、自我引發的違約。法新社報導，美國總統拜登正式簽署「2023年財政責任法案」（Fiscal Responsibility Act of 2023），該法案成為法律。該法案授權政府延長所謂的債務上限，同時削減開支。美國財政部先前曾警告，如果債務上限在本月5日後被阻止，美國的31兆美元債務可能會違約。而美債違約，可能會引發市場恐慌、大量失業和經濟衰退，並產生全球影響。拜登晚些時候罕見在橢圓形辦公室發表演說，拜登表示，債限法案使該國免於經濟崩潰。拜登坐在具有歷史意義的「堅毅書桌（Resolute Desk）」，並於黃金時段電視直播中提及，解決民主黨和共和黨之間僵局的協議是一種折衷，沒有人完全滿意，然而，「我們避免了經濟危機。」不過儘管法案過關，美國經濟的聲譽也受到了打擊。國際信評機構「惠譽」（Fitch）表示，儘管達成了協議，但仍將美國的AAA信用評級維持在負面觀察名單上。
美股道瓊再漲2.8% 標普500本週漲5.7%創紀錄
美股在美國債券收益率繼續下跌的基礎下，4日延續漲勢，道瓊工業指數上漲825.43點，或2.8%。標普500指數本週上漲5.7%，創下2020年3月以來最大的2日漲幅。據《CNBC》報導，道瓊工業指數上漲825.43點，或2.8%，至30,316.32。標準普500指數上漲近3.1%，收於3,790.93，納斯達克綜合指數上漲3.3%，收於11,176.41。美股在10月開局強勁，緩和了9月的跌勢。瑞銀全球財富管理首席投資官馬海菲爾（Mark Haefele）表示，他們認為標準普500指數已經超賣，而上周的賣壓可能是季度末的重新調整造成的，而現在已經結束，「現在的股市情緒已非常疲軟，可能還會出現週期性的反彈。」4日瑞士信貸的股價收盤上漲12%，本周市場對瑞信的財務狀況感到擔憂。瑞信表示，他們會在第三季提供新的市場策略。而馬斯克同意以每股54.20美元（約新台幣1714元）收購社交媒體巨頭Twitter，Twitter也漲了22%。專家表示，現在的反彈跟今年夏天的反彈相同，市場總喜歡聽好消息，但在聯準會停止升息前，他認為市場不會復甦。美股4日的上漲，還有一個因素是美元指數小幅走跌，這是美元連續5天下跌，美元指數現在跌至110.2，上週則是在114.78，因為市場擔心英國政府債券會對市場造成影響。
下半年2大能源產業備受關注 升升不息專家建議「債優於股」
Fed官員日前透露，為遏止通膨，未來將維持鷹派態度，股債市場仍變化多端且面臨挑戰。國泰證券認為，「債券市場」在升息環境下，相較股市有優勢，投資人不妨轉向「債優於股」的投資策略，股市則建議可留意「太陽能」和「風力發電」等以減碳為主的能源產業。國泰證券針對8月全球主要股市及商品進行觀察，各國在升息、能源危機與極端氣候等各種因素影響下，呈現不同的市場樣貌，如夏日帶動消費商機，使消費市場較大的美國需求回升；日本持續實施殖利率曲線控制，使日圓兌美元將處於相對低點，藉此「創造出口」；中國在疫情解封後逐漸復工，搭配刺激經濟政策，使其經濟逐漸回溫；而美元仍持續走強，故對美、中、日市場及美元抱持「正向」看法；歐洲因受熱浪橫掃，導致森林大火延燒，以及新興亞洲因美元升值導致資金外流，則持較「中立」看法；反之，位於俄烏戰爭熱區之新興歐洲則持「保守」看待。以全球股市來看，第三季正值炎夏時節，歐洲熱浪不斷，甚至出現森林野火，顯見因氣候變遷，導致極端天氣變本加厲，未來各國可望紛紛往「減少碳排」及「加速清潔能源產業」發展，國泰證券建議投資人可多加關注「太陽能」和「風力發電」等以減碳為主的能源產業，較具發展的空間。另一方面，身處市場動盪環境，國泰證券建議投資人以「債優於股」的投資策略來進行布局，根據研究機構數據，截至7月底，主要債市資金狀況改善，如投資等級債、新興市場債等淨流出資金較為減緩，非投資等級債由「淨流出」轉為「淨流入」15.8億美元，整體債券市場資金動能由弱轉強。國泰證券認為，雖目前市場動盪因子多，投資人還是能從股債配置來尋找投資契機，例如美國債券市場的投資等級債券指數，殖利率近期來到10年高點，購買債券可望帶來高利息收入。其中，聚焦在「穩收固定利息」的投資者，可關注「短中期投資等級債券」；而針對長期布局債券的投資者，可多觀察15至25年的「高品質投資等級公司債」，在全球市場動盪、能源危機、戰爭局勢等多方訊息雜亂時期，預期會有較佳表現。
11月出口暢旺 助攻台股年終行情 本周可望第三次挑戰萬八
聯準會（Fed）理事華勒（Christopher Waller）表示，Fed可考慮提前至明年3月開始升息。華爾街認為通膨狀況可能較預期嚴重，上周五（17日）美股在能源股、科技股領跌下，四大指數再度全收黑，道瓊跌逾500點。台積電ADR跌0.21%；日月光ADR漲0.83%；聯電ADR漲0.54%；中華電信ADR漲0.29%。為抑制通膨飆升，英國央行（BOE）上周決議調升利率至0.25%；不過歐洲央行（ECB）則維持基本利率負0.5%不變，疫情緊急購債計畫（PEPP）也維持2022年3月結束，並表示將待購債計畫結束後才開始考慮升息，另將於2022年第二季起提高長期執行的資產購買計畫（APP），以支持2022年經濟持續復甦。17日美股四大指數表現：道瓊工業指數下跌532.2點、1.48%，收35,365.44點；那斯達克指數下跌10.75點、0.07%，收15,169.68點；標準普爾500指數下跌48.03點、1.03%，收4,620.64點；費城半導體指數下跌5.3點、0.14%，收3,761.0點。美國科技股中，蘋果跌0.65%；Meta（原臉書）跌0.33%；Alphabet（谷歌母公司）跌1.88%；亞馬遜漲0.68%；微軟跌0.34%；特斯拉漲0.61%；英特爾跌0.41%；AMD跌0.64%；NVIDIA跌2.06%；高通跌0.76%；應用材料跌0.37%；美光漲0.37%。台股17日開低走高。開盤後一度下探17718.27點，之後隨即震盪走高，最高來到17822.74點，不過逢高賣壓湧現，指數再度下殺，回測17750點支撐後，指數再度向上，最後一盤神龍擺尾，指數急拉了近50點，從小跌拉到小紅，最後以17812.59點作收，周K棒收黑，跌13.67點、0.08%。櫃買指數收在230.45點，下跌2.24點、0.96%，成交金額降至968.03億元。集中市場17日成交金額續增至3450.98億元；三大法人合計買超58.89億元，外資中止5連賣、買超30.51億元，外資自營商買超0.01億元；投信連3買，買超37.43億元；自營商賣超1.70億元、自營商避險賣超7.34億元。資券變化方面，融資金額減少1.52億元，融資餘額為2789.94億元，融券減少0.51萬張，融券餘額為53.53萬張。當沖交易金額為2625.05億元，占市場比例為36.74%。統一證券表示，在歐美消費旺季，缺料問題改善而供應鏈加速出貨下，台灣經濟部統計處即將公告11月外銷訂單成績，預期金額在590-605億美元，年增2.1~4.7%，將連續第21紅。另，央行上修2021年經濟成長率至6.03%，較9月上修0.28個百分點，並預估2022年成長率達4.03%，內外需求良好，經濟動能持續。統一證券指出，美國FED加速縮減購債規模，2022年升息預期轉強，預期台灣國銀往後利差水準將具改善機會，可布局評價較低、現金殖利率較高的中信金、京城銀；而因美國債券殖利率長期看升，對於6成投資部位為海外債的壽險業來說，股價評價具上調誘因，可布局旗下擁體質較佳的大型壽險公司，如國泰金、開發金。永豐投顧表示，照過去經驗，年終行情有7到12週，如今已完成11週，恰逢12月底，但投資人不必拘泥於經驗，台股兩次嘗試18000點後應有第三次機會，完成年終行情。本周指數預估在17600點至18000點區間，選股以法人青睞的航運、ABF、高速傳輸與伺服器相關等題材。台股集中市場與上櫃股票12月17日大盤走勢圖。（圖／翻攝自基本市況報導網站）
擔心債務違約引連鎖效應 美國債務上限再上調70兆元
美國參議院14日再度進行債務上限上調法案表決，最終以50票比49票通過，而此次將上調2.5兆美元（約新台幣70兆元），此次上調後將讓美國直到2023年不再發生債務違約事件。早在10月初，美國財政部長葉倫就不斷示警美國的債務違約問題，在2019年時美國的舉債上限為28.4兆美元（約新台幣795.2兆元），並在8月1日恢復舉債限制。葉倫在10月初就不斷向國會示警，表示如果美國債務違約會造成大規模不可逆的經濟衝擊，而長期持有美國債券的投資人也不再認為美國債券是沒有風險的，屆時聯邦政府如果想要借貸，將面臨更高額的成本，呼籲國會能夠取消舉債上限。舉債上限的議題延燒至今，14日終於在參議院通過，多數黨領袖舒默（Chuck Schumer）指出，該法案通過可以讓美國聯邦資金撐到2023年，能夠讓國會在2022年中的選舉前，不再出現債務上限的爭執。日前大摩執行長Jamie Dimon就曾表明，如果美國發生倒債事件，將會引起世界一連串的經濟崩盤，將會禍害美國長達百年。
「X日」倒數3週 美財長葉倫示警：18日政府資金用罄
美國財政部長葉倫本週向國會示警，指出國會如果不提高目前的舉債上限，到10月18日時，財政部資金將會用罄，美國將會爆發大筆債務違約，恐牽動全球股災。美國的舉債上限28.4兆美元（約新台幣795.2兆元）在2019年7月底暫停，並今年在8月1日恢復限制，雖然前Fed主席、現任財政部長葉倫（Janet Louise Yellen）以特別措施新增了一些資金，但這些錢可能到10月18日前後就會用罄。葉倫向國會示警，表示如果美國債務違約會造成大規模不可逆的經濟衝擊，而長期持有美國債券的投資人也不再認為美國債券是沒有風險的，屆時聯邦政府如果想要借貸，將面臨更高額的成本，呼籲國會能夠取消舉債上限。事實上在2011年時，就曾爆發債務上限危機，當時美國債務已經達到14兆美元（約新台幣392兆元），一直到2011年5月美國有40%政府開支由借款所支撐，當時已提高2.1兆美元債務上限的方式解決，但也遭標普（S&P）拔掉頂級債信評等，從AAA降為AA+。大摩執行長Jamie Dimon直言，如果美國發生倒債，將引發一連串經濟崩盤，恐禍害美國100年；其餘分析師也對X日進行計算，日期皆在財政部所計算的10月18日前後。
美股反彈「四大指數齊揚」 道瓊大漲549點
隨著美國10年期國債收益率回升至1.20%以上，緩解了人們對新冠肺炎復甦將使經濟減緩的擔憂，加上投資者從道瓊斯工業平均指數8個月來最糟糕的一天開始買入，周二（20日）美國股市上漲。道瓊斯工業平均指數上漲549.95點，或1.6％，報34,511.99點，這是道指一個多月以來的最大漲幅。根據美國《CNBC》報導，由於對新冠肺炎的delta病毒擔憂，周一（19日）美國股市遭遇沉重賣壓，不過多數都於周二（20日）收復失土，由航空公司和郵輪公司引領反彈。原本下跌4%的美國航空公司和達美航空公司在周二分別上漲8%和5%；皇家加勒比在周一下跌4%後，周二上漲超過7%。隨著美國債券收益率攀升，銀行股也出現反彈。摩根大通上漲1.8%，美國銀行上漲2%。區域銀行領漲金融板塊，齊昂銀行（Zions Bancorp）和地區金融公司（Regions Financial）分別上漲5%和4%。能源和工業股周一（19日）以來受打擊最嚴重的兩個板塊，也出現反彈。埃克森美孚上漲超過1%，通用電氣上漲 5%，霍尼韋爾上漲4%。而蘋果股價在整個交易日中穩步攀升至2.6% 的漲幅，抵消了周一的跌幅。道瓊斯工業平均指數上漲549.95點，或1.6％，報34511.99點。標普500指數上漲64.72點，或1.52％，報4323.06點。納斯達克指數上漲223.9點，或1.57%，報14498.88點。費城半導體指數上漲43.44點，或1.38%，收盤報3190.95點。前避險基金經理、CNBC《瘋狂賺錢》（Mad Money）節目主持人吉姆（Jim Cramer）表示，周一（19日）的拋售將一些今年在股票中承擔過多風險的投機者推了出去，而這種情況很快就會結束，一旦投機者被推出去，並且已經大幅下跌的股票開始反彈，那麼我們就可以找到一個可交易的底部。
阿水講股／股市阿水：SLR豁免不續命 當心波及台股
美股走勢備受關注，台股是穩如泰山？還是暴風雨前的寧靜？最近全球經濟一部分受美國公債殖利率問題影響，這個問題阿水在前幾期的專欄中都有分享，但這件事情並未因為FOMC（聯邦公開市場委員會）不升息而落幕。直至截稿之前，最新的消息是三月三十一日就要到期的SLR（補充槓桿率，商業銀行的資本充足率指標之一）的豁免措施決定不再延期，也對美股市場再投下震盪變數。這部分對一般投資人可能相對難理解，阿水簡單說明關鍵點。首先是美國次貸風暴之後，美國政府重新修改SLR規定：各大銀行的一級資本，必須比風險資產，比如美國債券、貸款等，還要高出三％～五％不等的金額。簡單舉例，SLR就是要求借錢給別人的人（不管是借貸出去或者買債券），自有的資金必須比這些有風險的資產還要高，去年因為疫情，美國為了寬鬆資金救市，所以將公債準備金排除在SLR中所謂的「風險資產」部分，讓美國銀行可以用資金來買美國公債之餘，不會因為SLR規定而要增加自有資金，算是一個短期的除外條款。但三月三十一日這個除外臨時條款就要到期，市場原本預期會延長，沒想到聯準會Fed來個突發消息說不會再續。那麼，美國公債要回到「風險資產」的範圍中，美國銀行只有兩個做法，第一就是增加自己的自有資金，還不能拿存款戶的錢來充當；第二就是拋售美國公債，可是這個做法又會讓美國公債價格下跌，殖利率上升，進而讓美國股市的資金產生「或許資金流向債市更好一些」的想法，這樣資金就會從股市又流往債市，股市自然就承會受下跌壓力的影響。SLR臨時條款到期是有解套方式的，大家關注調整SLR 的內容規定等相關動態即可，也不用將它視為洪水猛獸。上周三大法人在上市類股共賣超四百一十七．九四億元，其中外資（不含外資自營商）賣超四百五十．三五億元，自營買超十二．三九億元，投信在上市類股則買超了二十億元。附表為上周五個交易日三大法人合計買超排行榜，交叉比對有兩大法人以上合買的資料。目前投信的資金流入情況還是較強，有點與外資土洋對作，短線上因為美股震盪原因較多，包括台股大型權值股台積電、鴻海等漲跌互見，指數短線上若沒有出現方向，容易在這邊持續震盪，另外也建議讀者朋友記得觀察月線方向，若加權指數月線持續下彎，短線修正的可能性就會較高一些。
美公債殖利率回落＋紓困法通過！專家：台股短線將止穩
經過上周大幅震盪之後，由於美國公債殖利率回落，加上美國總統拜登的振興紓困法案在聯邦眾議院通過，本周第一個交易日國際股市止穩反彈，法人分析指出，預期台股短線將止穩，但本周多空仍將劇烈交戰，高檔整理機會大，16000成多空重要關卡。因投資人擔心通膨美國債券殖利率上升，台股2月最後一個交易日外資賣超944億元，創下史上最大單日賣超，上周五大跌近五百點，不過美國債券殖利率下滑，亞股昨日表現亮麗，東京股市日經指數在2月26日大跌近4%後，昨日收盤勁揚2.4%，雪梨股市收高1.7%，港股收漲1.63%，上海、雅加達和馬尼拉股市全都收高逾1%，歐股近午盤也出現全面上漲。《北威觀測站》研究員曾逸凡指出，這些漲幅極可能反映了在台灣時間周六下午於美國眾議會通過的紓困案「美國救援計畫」。拜登團隊的提案初步總值為1.9兆美元，在其上任後被視為第一優先的政策，雖仍需參議院討論、表決，詳細內容也可能出現變化，但要通過並正式推出是遲早的事。除此之外，上週在美股市場形成「通膨恐慌」，投資人大量拋售的美國公債，10年公債殖利率達到一年以來的高點，但是在2月26日後開始降低，起伏於1.4%上下。除此之外，美國疾病管制與預防中心（CDC）在美國時間周日無異議通過嬌生公司單劑疫苗緊急授權申請，此疫苗將是全世界第一個單劑疫苗，嬌生表示將盡快出貨400萬劑疫苗，並計畫3月底前提供2000萬劑。
台股遭血洗卻沒一檔跌停！五大理由 下周低接會是好買點
美國公債殖利率飆升、MSCI調整台股權重的雙重打擊，引發外資26日血洗台股，賣超944億元創紀錄，收盤重挫498點，失守萬六，但沒有一檔跌停。三大名師認為，美債係遭有心人惡意屠殺，短期內干擾因素可望平息，並基於五大理由，台股下周是買點。台股元宵節當日變盤，前一日大幅買超231億的外資，隔天就無情提款台股944億元，刷新2007年7月29日賣超623.98億元的前高紀錄。26日外資賣超台積電389.53億元最多，其次依序為鴻海63.80億元、聯電38.93億元、聯發科34.88億元，以大型權值股為主，權王台積電下跌29元，光一檔拖累台股237點，是台股暴跌最大元凶。不過，傳產的航空股、貨櫃股、原物料及電動車、水資源概念股，以及高殖利率股，包括華航、長榮航、長榮、陽明及IC設計立積、天鈺等具基本面支撐，股價相對抗跌、甚至多數逆勢收紅。台股26日終場重挫498點，跌幅3.03％，收在15,953點，成交值4,529億元，剛好收在月線，回補17日牛年開紅盤缺口，但守住跳空缺口下緣。永豐投顧總經理李學詩、第一金投顧董事長陳奕光、康和證券投資總監廖繼弘等三大台股名師基於五大理由，認為下周是買點，台股在15,500～15,600點具有強勁支撐。五大理由分別是：第一、26日台股雖重挫498點，但並未嗅到恐慌氣氛，盤面上有23檔漲停，一檔跌停都沒有，合計457檔上漲。第二、新台幣仍強勁升值，資金流入。第三、長期處於多頭的美國債券市場突然飆升，是遭到有心人屠殺，預料美國聯準會（Fed）不樂見，短期達到滿足點後，美債干擾股市將平息。第四，美國3月中將通過1.9兆紓困方案，可望激勵股市回升。第五、外資賣超944億元，台股僅跌498點，以外資賣1億元影響台股1點估算，應該下挫逼近千點，凸顯內資壽險、投信、私募買盤相當積極。至於外資賣出驚人的944億元，累計今年外資轉為賣超1,931億元，外資後續動向受關注。統一投顧董事長黎方國認為，2020年外資賣超台股5,395億元，但台股上漲2,735點，外資動向對台股影響性逐年降低，反而政府等內資扛起台股多頭氣勢，內資擁護台積電趨勢下，台股多頭不變。
美股散戶這樣買2／追日Gucci專挑股息成長股 楊應超定時定額買ETF
國人投資美股市場持續增溫，讓券商、理財達人都看到這一片藍海市場，像是永豐金證券就推出可同步「台股、美股」定期定額存股平台。號稱「美股股息教父」的追日Gucci，更是與同好創辦股股學院與App，開課分享買美股經驗，更是全中文化公布美股各家企業財報資料。就連前外資金童分析師楊應超9/11起，也在他的臉書與YouTube開直播節目，分享一路走來讓自己財務自由的心路歷程與經驗談。他長期以來投資美股為主，原則可是非常有紀律執行「50%買美國股票ETF（DIA、SPY、QQQ），50%買美國債券ETF」。楊應超提到近期很多朋友問「現在還可以進場買股票？」，股市已經夠高了，還一直漲，就連美國知名財經電視台CNBC投資名嘴Jim Cramer也說現在股市「一直笨得亂漲」。楊應超則分享自己投資觀念，「進入股票市場，比你找切入點何時買重要，可以考慮採取定時定額買股票指數，比銀行定存或儲蓄險好很多。不需擔心股票買得太貴，因為長期來講都是賺，只是多賺少賺的問題」。縱橫證券投資研究分析15年的楊應超，不提類股或個股，還要讀者別買股票。（圖／馬景平攝）此外，根據永豐金「豐存股」平台最新分析，ETF吸引存股族垂青，追蹤指數相當多元，從納史達克、S&P 500、黃金礦業、半導體都有；個別公司部份，台灣投資人的選擇以領先全球的創新與龍頭企業為主，包括科技創新龍頭、娛樂、購物連鎖、平台電商、金融，而投資大師巴菲特的價值型投資哲學也吸引存股族加入成為小股東。還有，從IT工程師到全職投資人的追日Gucci，轉進美股市場後，常分享投資研究經驗心得，專注挑選「股息、股價」都會一直成長的個股，而其標榜的「雙效成長投資術」也因此被封稱為「美股股息投資教父」。Gucci表示，前陣子他受到美股投資同好黃佳文等夥伴的邀約，共同創辦了《股股學院》（www.gugu.fund），開課分享認識美股的基本概念之外，設立了App公開自己買入四十檔的投資成分個股，還透過大數據整理美股數千家個股三十年來的財報資料，希望能成為民眾進入美股的一項選擇使用工具。
【台股買點在這4】想通過「病毒」壓力鍋 楊應超：很保守各買50趴的……
在這波史無前例的金融動盪中，前外資金童分析師楊應超的投資布局策略，仍是不動如山。「病毒可說是『壓力測驗』，但我一點都未受影響，因為我一直都很保守，而且已經準備好了。」楊應超說自己是「做長期資產配置，不是選股，維持50℅股票ETF、50℅債券梯的比例，分散風險就對了。最近債券賺多的部位賣掉，拿去補虧損股票部位。」楊應超觀察，「過去三C產品頻推新款帶動換機潮，第三、第四季通常是旺季，疫情拖愈久勢必會讓需求遞延，但是需求不會消失。衛生紙、漂白水，食品類等的需求則因此提前。不幸的是，餐廳、郵輪、飛機、電影院類似的可有可無的需求則就不會回補了。網購電商產業因疫情受到宅經濟熱潮帶動，營收成長２成以上。（圖／黃威彬攝）「這些產業隨著疫情發展，都是會因為『需求』而面臨消失、遞延與提前，營收的多寡也會跟著消長。」楊應超還舉例說，像是美國亞馬遜和披薩外送店現在還要大量增加雇員，就是因為網購送貨商機大爆發。不過，他提醒讀者巴菲特說過的一句話，「只投資你懂的東西」，「像是貨幣、期貨、石油、黃金，我不懂也不敢碰。投資不漲就是跌，不就是跟賭博一樣，很多其實是運氣不是能力。」此外，「不能只知道定存、儲蓄險，要多增加財務知識與管理風險。」楊應超說，富人有知識與資金，這也是貧富差距愈來愈懸殊的所在。楊應超投資心法疫情乃財務壓力測試。心法：只投資自己懂的，持續定期投資，50%買美國股票ETF（DIA、SPY、QQQ），50%買美國債券ETF。
憂疫情在美大爆發 道瓊兩天狂瀉1900點
美股周二（25日）持續大逃殺，道瓊工業指數繼周一暴跌千點後，周二開盤一度小漲逾百點，但在預期疫情全球擴散加深的恐慌下，盤中出現拋售潮，收盤重挫880點，兩天內跌幅累計逾1900點。標普500指數收盤大跌3.4%，創下三周多以來的最低點。美國疾病控制與預防中心（CDC）示警，新冠肺炎疫情的進展很快，衛生部門和政府有必要立刻為疫情可能在美國大爆發做好準備。在疫情影響下，資金轉往債市避險，10年期美國債券殖利率報1.32%，創歷史新低紀錄；30年期美國債券殖利率報1.79%，同樣創新低，恐慌指數VIX漲逾11%。一周之前，美股才創歷史新高，本周三大指數同時重挫。周二道瓊工業平均指數終場下跌880.79點或3.15%，報27080.01點。標普500指數下跌97.59點或3.03%，報3128.3點。那斯達克綜合指數下跌255.67點或2.77%，報8965.61點。費城半導體指數下跌55.12點或3.06%，報1746.11點。
【退休金這樣存2】選股靠運氣 強推美國股債
提到投資理財建議，縱橫證券投資研究分析15年的楊應超，不但不提類股或個股，還直白地要讀者別買股票，「選股跟賭博很像，很多股民會有一個錯覺，就是把運氣當能力，但股票不是漲就是跌，所以很多人會以為漲是自己挑得準，但其實是運氣。」即使10多年前，楊應超準確預測宏達電掛牌上市將有7根漲停板，也曾看好鴻海崛起，他仍坦言自己的準頭僅有8成。「除非真的很有興趣、又願意花很多時間做功課，或是當成娛樂、學經驗，我對多數人還是建議『被動投資』，因為主動投資天天要看盤，除了要花很多時間，經常進出場的成本也很可觀。連股神巴菲特也講過，他過世後幫老婆、家人做財務安排，就是買ETF或是指數基金(Index Fund)」。2002年3月宏達電上市前幾天，楊應超跑到德國漢諾威電腦展，研究宏達電代工的新手機，完成外資圈第一份宏達電評估報告，當時他準確預測宏達電上市後將連拉7根漲停板，震撼市場。（圖／翻攝自T-Mobile官網）「退休金計算出來後要怎麼放（投資）？我建議把錢投資在美國的股票ＥＴＦ和債券ＥＴＦ。」所謂的三大美股ＥＴＦ，包括道瓊工業平均指數基金（代碼ＤＩＡ）、史坦普500指數基金（代碼ＳＰＹ）、那斯達克100指數基金（代碼ＱＱＱ），透過國內券商複委託或透過海外券商Firstrade、eToro等管道就可以投資。談起為何不推薦台股ＥＴＦ？楊應超說：「台股漲跌大，累積的數據不夠久。不像美股，長期的數據呈現持續往上漲，且多是在全世界產銷的大型跨國企業。」同樣地，近年才崛起的大陸股市，也不是楊應超推薦的退休投資標的，顯見這位「外資金童」，對於投資謹慎且保守。「我也怕退休金不夠用！」楊應超道出大家都有的憂慮，歷經多場股市及金融風暴的他，已找出一條可行的解方，假設每月稅後薪水10萬元，每月存5萬元，把存款一半投資美國股票ＥＴＦ、一半投資美國債券ＥＴＦ，「如果用每年平均回報率6.5%計算，15年就可以存到1500萬元的退休金了。」
川普擬向陸追討清朝債券 不還等同默認「2個中國」？
繼對大陸商品加徵關稅後，中美貿易戰可能又有新攻勢，美國總統川普擬向大陸提出償還清朝債券的要求，初估金額超過1兆美元，這批債券的發行時間皆在中華人民共和國（PRC）建立前。根據《彭博社》報導，川普政府想藉由清朝時發行的骨董債券，向大陸追討債務，這些債券包含1911年由清朝郵傳大臣盛宣懷簽下的「湖廣鐵路債券」，以及中華民國遷台前曾在國際上發行的一系列黃金擔保債券，將通貨膨脹、利息等因素一同考慮後，這些債務金額初估超過1兆美元。之前大陸認為這些是1949年以前中華民國所持有，並不承認債務，但此主張就和他們聲稱是中華民國主權唯一繼承者的說法產生矛盾。1911年由清朝郵傳大臣盛宣懷簽下的「湖廣鐵路債券」。（圖／翻攝自ebay）「美國債券持有人基金會」（American Bondholders Foundation，ABF）的共同創辦人畢昂可（Jonna Bianco）表示，他18年來都在遊說白宮，向北京追討這些債務，且大陸曾在1987年償還英國投資人所持債券，作為和前英國首相柴契爾夫人協商把香港歸還中國的協議一環，對美國卻是「選擇性違約」。畢昂可也聲稱，他已會見白宮官員，討論將持有的清朝債券出售給美國政府的可能性。