縮減購債
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日股回溫！這一檔日本基金8／26開募 投信總座：股市震盪進場機會
最新一檔的第一金量化日本基金將在8月26日正式展開募集，第一金投信總經理廖文偉13日指出，開募前正逢日股5日暴跌，「這是上天給我們的一個機會，對募集金額是很有信心的。」CTWANT也整理出近一年績效表現前五檔日本基金，以8898野村基金（愛爾蘭系列）-日本策略價值基金T美元避險拔頭籌。日經225指數8月13日收盤上漲3.45％或1,207.51點，收36,232.51點。東證股價指數(TOPIX)終場上漲0.88％或21.60點，收2,483.30點。根據EZFUNDS中租基金平台的統計資料顯示，在新台幣、美元交易幣別的日本股票型基金，近一年來的績效表現的前五檔日股主題的基金，由8898野村基金(愛爾蘭系列)-日本策略價值基金T美元避險居冠，績效達33.38％，今年以來績效則為23.92％，近三個月績效為2.39％。第二名則為7601貝萊德日本靈活股票基金 Hedged A2 美元，其他依序為7606貝萊德日本特別時機基金 Hedged A2 美元、7266富蘭克林坦伯頓全球投資系列-日本基金美元避險A(acc)股-H1、7152富達日本價值基金A股累計美元避險。再看投信投顧公會資料，國人持有前十大規模日圓級別的日股基金，已經連兩季申購超過百億元，多家投信公司近期已連續推出五檔新的日本半導體等ETF之外，第一金投信也在籌備近一年之後，首度與韓國QRAFT金融科技公司合作開發「雙量化投資模型」，包括選股模型及風險模型，選股模型精挑好股，風險模型提供下檔保護。近期日股跟隨全球金融市場動盪出現一波急速修正，第一金量化日本基金主管經理人黃筱雲說明，這波股價急跌主因日銀於7月底升息至0.25％，並啟動量化緊縮(QT)縮減購債等，加上美國就業數據意外疲弱，市場臆測經濟衰退與9月降息幅度放大等，投資人風險意識升高，弱勢日圓快速升值，反應利差交易平倉壓力，日股出現短線恐慌性賣壓，研判短線市場過度反應後，將持續校正回歸反轉。第一金投信總經理廖文偉指出，日本股市在這幾年確實出現相當大的不同，例如：通縮與負利率的結束、邁入升息循環、企業大幅調薪、發放股息並大舉買回庫藏股、NISA制度鼓勵日本散戶投入股市，國際大廠前進日本設廠，日本經濟進入嶄新時代。
日圓急升日股2日重挫5.81%買點到？ 投信急發五檔日本ETF
美元貶值，日圓兌美元升至146，台灣銀行3日日圓現鈔賣出價0.2276元，創今年新高。市場對於「救了日圓、害了日股」討論是日銀升息惹禍之說，法人表示，日本央行7月底升息1碼，且宣布未來2年購債額度減半，凸顯日本央行貨幣政策正常化的決心。美股2日再度收黑，美元指數大幅下跌，帶動美元貶值，導致日圓換匯更為昂貴，相較7月11日低點0.2046元，相差了0.023，而兌換新台幣5萬元的24萬4379日圓，現在兌換為21萬9683日圓，少換2萬4696日圓。日股2日終場跌2216點或5.81%，創史上第2大跌點，收在35,909.70點，摜破36000點。國內投信公司相繼推出「日本ETF」基金，00951台新日本半導體ETF基金已於7月8日開募、26日掛牌，8月2日收盤價9.13元、下跌0.74元、跌幅7.50％；中國信託三檔日本ETF傘型基金於30日同步募集（00954中信日本半導體ETF、00955中信日本商社ETF、00956中信日經高股息ETF），第一金量化日本基金將於8月推出。目前共有五檔日股ETF（不含槓反），集保結算所統計至7月26日，以7月1日掛牌交易的00949復華日本龍頭總受益人數達35057人居同類型之冠；7月26日掛牌的00951台新日本半導體受益人數10268人；其他成立時間介於2015～2016年、以追蹤大盤為主的富邦日本、元大日經225、國泰日經225分別為1萬687人、6,092人、2,009人。已於7/30～8/2募集的00956中信日經高股息ETF來說，是台灣首檔日本高股息ETF，截至8月1日為止，成分股囊括武田藥品、瑞穗金融集團，以及日本傳產龍頭新日本製鐵（NSC）、日本菸草（JTI）等。今年初日本政府「下猛藥」，推出NISA投資帳戶免稅新制，將個人永久免稅投資金額上限從每年120萬日圓提高到360萬日圓，累計額從600萬日圓提高到1800萬日圓後。中信基金經理人王建武表示，受惠日本政府推出的政策改革，日本企業正在積極提升股東權益；且日本央行升息並縮減購債規模，預期以往被視為高股息概念股的日本金融集團股，獲利成長可期，也可望帶動股利配發率進一步提升。此外，日本製藥龍頭企業合資製藥新聯盟，可穩定日本藥物開發體系，提升產業競爭力。
日圓飆近3個月新高 日銀下周將召開會議
日本央行下周（30-31日）召開貨幣政策會議，媒體引述知情人士報導，屆時日銀官員可能就是否升息辯論，也將宣布未來幾年購債規模砍半的細節，暗示日銀有心讓大規模刺激措施逐步退場，日圓25日急升到近3個月高點。繼24日兌美元升破155日圓，25日繼續上攻突破153日圓關卡，在東京匯市升抵152.4日圓，攀上近3個月高點，連四天維持漲勢。倫敦早盤甚至一度摜破152來到151.95日圓，寫下5月初以來新高。《路透》引述4位熟悉日銀想法的消息人士報導，利率決策端看理事會成員傾向等待多久時間，來確認消費是否復甦，以及通膨有無持穩在日銀設定的2％目標附近。其中一名內情人士指出，由於消費展望籠罩不確定性，升息對日銀來說是艱難的決定。另一內情人士說，是即刻升息或等今年稍晚再行動，讓日銀陷入天人交戰。內情人士透露，儘管日銀理事會普遍同意近期內升息有其必要，但應該下周例會就宣布還是在今年稍晚，並未形成共識。雖然外界對日銀本月底升息抱持不小期待，《路透》近日發布的調查卻顯示，超過四分之三受調經濟學家認為，日銀還是會繼續按兵不動，要等到9月或10月才可能升息。日本6月核心通膨率2.6％，超越日銀目標已有2年多時間，加上5月勞工基本薪資創30年來最大增幅，足以說服鷹派官員認同，在當前環境下升息是正確之舉。然而近來消費與家庭信心疲弱，也給了鴿派官員主張按兵不動的正當性，靜候後續更多數據出爐，觀察減稅和加薪是否如預期提振消費。內情人士表示，日銀目前看不出有急於升息的理由，物價溫和上漲，通膨預期持穩在2％附近，日銀下周例會做出什麼決策仍不明。不過內情人士強調，日銀料在未來幾個月內行動，升息只是時間問題。除了討論升息，日銀下周還將公布量化緊縮（QT）計畫細節，包括未來一兩年內如何減少購債、縮減近5兆美元的資產負債表。日銀料分好幾個階段逐步縮減購債，以免造成債券殖利率飆升這個不樂見的後果。
日圓逼近160關卡 日銀警告：必要時「24小時」干預匯市
隨著日圓進一步跌向160關卡，接近年內低點，被徹底逼至「牆角」的日本政府也不得不發出了史上罕見的嚴厲警告。日本財務省副大臣神田真人今（24日）表示，日本政府已做好了在必要時24小時整天干預外匯市場的準備。這位日本最高級別的外匯事務官員稱，如果貨幣過度波動，就會對國民經濟產生負面影響。「一旦日圓出現基於投機的過度波動，我們準備採取適當行動。」神田也指出，全球政府每天都會就包括貨幣波動在內的廣泛問題相互聯繫。他表示，美國對日本的干預行動沒有意見。對美國官員來說，最重要的是透明度。此前，美國財政部在上週四（20日）發布的半年度貨幣報告中，將日本添加到了匯率操縱的「觀察名單」中。在最新報告中，美國財政部將矛頭對準了日本龐大的雙邊貿易和經常帳盈餘，不過並沒有對其今年4月和5月的干預行動過多指責。美國財政部在其半年度外匯交易報告中指出，他們期望在大型、自由交易的外匯市場上，只有在非常特殊的情況下，經過適當的事先磋商，才能進行干預。日本在外匯業務方面是透明的。事實上，就在神田日內發表上述最新演說之際，日圓匯率已進一步逼近了1美元兌160日圓的整數大關水準。此前，美元兌日圓在4月29日曾一度跌至160.17的逾30年最低點，當時便曾引發了日本當局的外匯干預行動。除了外匯干預外，不少業內人士目前預計，日本銀行還可能在7月議息會議上祭出「升息與縮減購債」的緊縮政策組合拳。日本銀行在本月的貨幣政策聲明中已表示，目前持續執行3月確定的長期公債購買方針。其後，為使金融市場的長期利率形成機制更加自由化，央行將減少國債購買，並在7月舉行的貨幣政策會議上決定未來一到兩年間具體的減少購債計畫。而值得一提的是，隨著近來日圓急跌，增加日本再次干預市場的可能性，大批散戶交易員似乎也在押注日圓可能從低點開始反彈。東京金融交易所的數據顯示，自5月中旬以來，在那些日本個人投資者的期貨合約中，日圓兌美元的看漲合約一直在增加。
日銀14日宣佈利率不變＋縮減購債 日圓兌美元急貶逼近158大關
日本銀行於昨（14日）在貨幣政策會議結束後發表聲明，將基準利率維持不變，同時表示將會減少政府債券的購買量，以恢復市場利率。在聲明後，日元兌美元快速走低，一度突破158關口，逼近今年4月低點。但在日本銀行行長植田和男講話期間，日元兌美元匯率又一度快速回升。根據日本銀行的聲明，日銀將維持基準利率0至0.1%之間不變，同時預告將在7月份會議後減少債券購買規模，朝政策正常化邁出關鍵一步，將在7月政策會議上具體說明如何削減債券購買規模。雖然日銀如預期中將減少國債購買規模，但並未公佈具體細節像是時間和規模，導致市場認為日銀對當前通膨水平的態度相當溫和。就經濟而言，日銀表示，儘管部分地區出現了一些疲軟，但日本經濟已經溫和復甦。由於一些汽車製造商暫停發貨，導致了價格上漲。此外，服務價格持續溫和上漲，反映出工資價格上漲開始產生影響。但總體而言，消費物價指數漲幅一直在2至2.5%。利率決議發佈後，日元兌主要貨幣加速貶值。美元兌日元升破158關卡，是4月29日以來首次。英鎊兌日元升至201.45，創16年來新高。日本國債期貨價格則一度上漲80點，至144.26，創下去年12月底以來的最大價格漲幅。不過，在日銀行長植田和男講話期間，日元兌美元匯率又一度大幅拉升。植田和男表示，如果物價朝目標上漲，日銀將提高利率；將在7月貨幣政策會議上設定短期利率，同時考慮減少購買國債。同時，植田和男還表示，7月可能加息，取決於經濟數據。對於日銀的公告，分析師紛紛表示，日元可能會繼續疲軟。加拿大皇家銀行資本市場亞洲外匯策略主管Alvin Tan表示，目前根本不清楚日本央行是否已經確定了具體債券購買的削減規模，還是要在下次會議上才能決定。因此，日元兌美元的下行壓力將持續存在。法興銀行日本股票策略師Tsutomu Saito則表示，日本央行7月加息的可能性已經降低。此前，一些投資者預期日銀將公佈更多削減債券購買計劃的細節，但日銀今天的聲明令他們失望。加上波動性降低，日元可能會繼續走弱。
日圓貶破155防線 刷34年新低點
日本官員加強口頭干預仍止不住日圓貶勢，難敵美元獨強，日圓匯價25日再度摜破155防線，刷新34年低點。日本央行（BOJ）26日將發布最新政策聲明，但分析師預期不會有決定性的阻貶日圓行動。24日日圓短暫貶破155日圓兌1美元大關，為1990年來頭一遭，25日觸及155.74日圓，改寫34年新低。在日圓154價位失守後，155日圓即被市場觀察家視為干預新防線。日銀3月集會終結負利率政策，17年來首度升息，日圓卻愈貶愈凶，自BOJ3月例會至今，日圓兌美元貶了4.2％。歸咎於美國通膨頑強，聯準會主席鮑爾暗示延後降息，強勢美元獲支撐打壓日圓。First Eagle Investments投資組合經理阿皮歐（Idanna Appio）表示，「美元不單單對日圓強勢，對大部分貨幣都走強，因此日本當局雖增強口頭干預力道，似乎起不了什麼作用。」分析師不期待日銀的4月聲明會鷹聲大作，頂多宣布微幅縮減購債規模。美國銀行G10外匯策略全球主管瓦姆瓦基迪斯（Athanasios Vamvakidis）指出，日本官方對於干預匯市進退兩難。他說，「如果當局不介入，市場充斥干預預期心理下，日圓貶破155會吸引投機買盤。要是當局大買日圓，日圓依然承壓，因為投資人預期政府干預而拋售日圓。」他預測日方出手干預後，日圓將觸及160兌1美元。美銀證券日本分公司日本貨幣和利率策略主管山田脩輔（Shusuke Yamada）表示，日銀要支撐日圓，應承認貨幣政策過於寬鬆，最快6月會再升息，而且終端利率高於市場預期，但這些聲明出現在本周例會的機率低。
各國央行全面啟動 通膨升息跟你、我有什麼關係
美國與台灣都走上升息的道路，為什麼要升息，到底對民眾會帶來哪些影響？甚至是手中的錢又意味著什麼改變？根據《CNBC》報導，升息是緊縮貨幣的一種政策手段，通常是因為貨幣供給大於需求，簡單來說就是市場上的錢太多了，導致通貨膨脹嚴重，央行就會透過升息，讓市場熱錢回歸金融體系，藉以抑制通膨，達到穩定市場的功能。為什麼要升息，到底對民眾會帶來哪些影響？（圖／翻攝自CNBC）所謂的通膨（inflation），就是物價水準在某一期間內持續上漲，或是等值貨幣購買力持續性下滑，因此，若物價有「顯著上漲」等特點，就可稱為有通膨的現象。當物價上漲、通貨膨脹率上升時，若利率不升，通貨膨脹率就會高過銀行存款率，央行為了避免這種情形就會升息。美國聯準會主席鮑爾。（圖／達志／美聯社）回到這次的升息主因，由於受到新冠疫情衝擊，美國聯準會（FED）自2020年3月2次緊急降息，使利率趨近於零，並且實施無上限量化寬鬆政策(簡稱無限QE)，使市場流通的貨幣增加，刺激企業借貸、投資，再間接帶動就業與消費提升，由於市場熱錢太多，導致資產價格如股價、房價上升，連帶物價也上漲，反而造成通貨膨脹。聯準會於2021年底決議縮減購債，同時準備結束 QE，並啟動升息。來到2022年，全球央行幾乎走在升息道路上，3月中旬FED升息1碼後，英國、台灣央行也宣佈調升利率。不到一週，聯準會主席鮑爾強烈暗示5月很可能升息2碼，傳達出對抗通膨的最強烈訊息。為抑制居高不下的通膨，FED在16日更拍板升息3碼，為28年來力道最猛烈的升息動作。當央行升息時，最明顯的就是存在銀行的錢利息會增加，增加民眾存款的意願。（圖／達志／美聯社）至於升息對普羅大眾有何影響，當央行升息時，銀行向央行借款的利率會上升，銀行也會同步提高存放款利率，以保持獲利空間。對民眾來說，最明顯的就是存在銀行的錢利息會增加，增加民眾存款的意願，反之若是跟銀行借錢，貸款利息也會提高。除此之外，升息還會影響到房貸、車貸和信用卡利率上揚，若貸款金額高、升息幅度就大，支出也會更沉重，對企業來說，意味著資金成本提高，由於許多企業的營運都是向銀行借錢投資，當借款成本上升，企業可能就會減少借款，降低投資比重，連帶影響企業成長。升息還會影響到房貸、車貸和信用卡利率上揚，若貸款金額高、升息幅度就大，支出也會更沉重。（圖／達志／美聯社）另外，央行升息也會引導資金從風險性資產如股市、加密貨幣市場等回流到銀行體系，讓風險性資產價格回落。進入升息，金融股是直接受惠族群，而高殖利率股不僅能抗通膨，報酬也比定存高，也將成為市場矚目標的。這次美國升息3碼，這也顯示各國資金都將被吸引往美元資產移動。（圖／達志／美聯社）以這次美國升息3碼，這也顯示各國資金都將被吸引往美元資產移動，也就是說，存款戶會把錢從其他利息較低的國家貨幣換成美元、或是移到美國當地的銀行。此舉會促使美元需求增加，進而推高匯率，使美元走強；相對他國的貨幣則會弱勢走貶。
俄烏戰事降溫台積電買庫藏股 台股待量能放大上攻萬九
俄羅斯宣稱自烏克蘭邊境撤軍但遭美國質疑，同時烏克蘭國防部網站遭受網路攻擊，俄烏局勢撲朔迷離，加上聯準會元月FOMC會議記錄並未出現更鷹派的說法，周三（16日）美股呈現震盪整理，四大指數漲跌互見。台積電ADR跌0.74%；日月光ADR漲0.53%；聯電ADR跌0.81%；中華電信ADR漲0.53%。16日美股四大指數表現：道瓊工業指數下跌54.57點、0.16%，收34,934.27點；那斯達克指數下跌15.66點、0.11%，收14,124.09點；標準普爾500指數上漲3.94點、0.09%，收4,475.01點；費城半導體指數上漲1.2點、0.03%，收3,555.7點。美國科技股中，蘋果跌0.14%；Meta（臉書母公司）跌2.02%；Alphabet（谷歌母公司）漲0.83%；亞馬遜漲1.02%；微軟跌0.12%；特斯拉漲0.10%；英特爾跌0.43%；AMD跌3.11%；NVIDIA漲0.06%；高通跌0.23%；應用材料漲0.80%；美光漲0.062%。台股16日開高後震盪。甫開盤指數隨即調漲逾200點，直接收復萬八大關，之後就維持高檔震盪，尾盤雖然漲幅一度收斂，但最後還是以18231.47點作收，上漲279.66點、1.56%，收復5、10日短均線及月線。櫃買指數則以220.67點作收，上漲3.02點、1.39%，成交金額略增至780.58億元。集中市場16日成交金額略增至2690.20億元；三大法人合計買超117.10億元，外資中止2連賣，買超84.68億元，外資自營商賣超0.03億元；投信連12買，買超22.37億元；自營商買超7.19億元、自營商避險買超2.85億元。資券變化方面，融資金額增加4.84億元，融資餘額為2640.35億元，融券增加0.77萬張，融券餘額為47.15萬張。當沖交易金額增為2166.27億元，占市場比例為39.72%。台股集中市場與上櫃股票2月16日大盤走勢圖。（圖／翻攝自基本市況報導網站）美國聯準會今晨公布一月份會議紀要顯示，縮減購債計畫可能在三月結束，儘管部分官員希望能更快結束購債，但聯準會仍計劃在下個月購買200億美元美國公債與近 300 億美元的抵押擔保證券。聯準會很有可能最快在三月開始升息，但僅說明升息速度取決於經濟數據，沒有討論對於升息2碼的看法，也沒有提到開始縮減資產負債表的明確日期，會議紀要並未顯示有更強烈的鷹派訊息。台積電1月營收呈現淡季不淡，創下歷史新高，台積電樂觀看好今年接單狀況，全年將維持產能滿載，法人預期2022年度營收將突破2兆元大關。台積電宣布將在市場買回自家公司股票，宣示看好未來股價表現。統一證券指出，台股在回測季線支撐後，昨日指數跳空大漲279點，一舉收復萬八關卡，並站回月均線之上。加上台指期結算後，外資期現貨同步偏多操作，籌碼面轉佳；且俄烏局勢和緩，短期指數有機會繼續反彈，不過盤面類股強弱表現分化，建議謹慎選股，逢低布局。京城銀昨（16）日召開線上法說會，董事長戴誠志表示，目前台股日均量可讓指數維持「萬八」水準，日均量若回升至3800~4000億元，則有助指數上看18800~19000點；若要進一步上攻「萬九」甚至更高，則交易量能必須再次熱絡。至於攻上2萬點，初估至少需要2兆元資金動能，則需要外資等其他資金來幫忙才有可能。
FOMC會議鮑爾偏鷹言論 3月升息加縮表嚇掉美股
俄烏邊境戰爭一觸即發，於FOMC會議結束後，聯準會（Fed）鮑爾發表偏鷹的言論，透露除可能於3月升息外，未來每次FOMC會後不排除都將持續升息，周三（26日）美股聞訊下跌，道瓊工業指數由紅翻黑。聯準會表示，將維持基礎利率在0~0.25%區間不變，並在3月初完成縮減購債（Taper）。而在會後的聲明稿中也提到，由於目前通膨遠高於2%，且勞動力市場需求強勁，預期快速調升聯邦基金利率的目標區間將是合適的。此外，聯準會決定持續放慢每個月的淨資產購買速度，從2月開始，委員會每個月將增加至少200億美元國庫券、和至少100億美元抵押擔保證券（MBS），在3月初結束購債。另一份「縮減資產負債表規模原則」聲明中，提到「FOMC將決定縮表的時間和速度，以促進充分就業和物價穩定目標。FOMC預期，在升息進程開始之後，將開始縮小資產負債表（縮表）的規模。」26日美股四大指數表現：道瓊工業指數下跌129.64點、0.38%，收34,168.09點；那斯達克指數上漲2.82點、0.02%，收13,542.12點；標準普爾500指數下跌6.52點、0.15%，收4,349.93點；費城半導體指數上漲56.15點、1.68%，收3,407.00點。美國科技股中，蘋果跌0.06%；Meta（原臉書）跌1.84%；Alphabet（谷歌母公司）漲1.81%；亞馬遜跌0.80%；微軟漲2.85%；特斯拉漲2.07%；英特爾漲1.35%；AMD跌0.38%；高通漲0.94%；NVIDIA漲2.01%；應用材料漲1.95%；美光漲1.55%。台股主要ADR，台積電ADR漲0.49%；日月光ADR漲1.14%；聯電ADR跌1.78%；中華電信ADR漲2.34%。
2022黑天鵝1／首要檢視外幣資產 富邦金羅瑋博士：留意前瞻性、具訂價能力的企業
元月5日美國聯準會（Fed）公布FOMC會議記錄，除了升息外，最令人意外地，「今年下半年可能提前縮減資產負債表（縮表）」。由於2008年發生亞洲金融危機，直到2014年聯準會才開始縮減購債（Taper）、升息、縮表，其間隔長達2、3年，從未在1年內搞定，因此美股道瓊指數立馬嚇跌，4個交易日跌掉730點。美國聯準會將提前縮表，成了2022年的黑天鵝。富邦金控首席經濟學家羅瑋表示，「其實聯準會去年就已反映，今年可能升息2~3次，不過這次資產負債表膨脹的規模更大，聯準會顯示會更加鷹派，已傳出今年可能4次升息，加上沒有升息後隨即縮表的歷史行情可供參考，使得投行完全沒有方向，市場因此更為恐慌。」面對縮表在即，羅瑋提醒投資人須提高警覺，「今年金融市場波動將比去年更加激烈。去年股市的成長，除來自企業獲利大幅成長外，還加上政策支持；但今年已確定將不會有貨幣政策的支撐，且物價居高不下，金融市場可能進一步下修，以上都會對市場產生動盪。」首先面對聯準會加速縮減購債進度，首批將逆回購1.5兆美債，羅瑋表示，現階段投資人不需要過度緊張，該筆金額雖然看似龐大，但僅相當於去年一整年QE（量化寬鬆）的金額（去年每月QE金額是1200億元，全年約1.3兆元）。這些資金原本應該要流進市場裡的，但因為市場資金已嚴重過剩，這些資金事實上還停留在金融機關手上，因此回購此些資金並不會對現今的金融市場產生衝擊。因Omicron變種病毒讓此波新冠疫情要到2、3月之後才能確定是否得到緩解。先進國家也可能因供應鏈短缺狀況受到波及。（圖／新華社）面對美國今年下半年的升息甚至進行縮表，羅瑋認為投資人首先要注意的檢視手中的外幣資產。因為當美元開始升息後，將造成美元強勢，特別是對於歐元、日圓等幣別來說。其中，歐元下半年可能走升，要注意歐洲央行是否提早升息，至於日本央行估將維持寬鬆政策，因此日圓未來將趨於弱勢。值得一提的則是台幣，挾著企業強勢獲利光環，去年不僅台股創下歷史新高，也帶動新台幣持續走強，堪稱是新興市場模範生。羅瑋指出，今年市場存在高度的不確定性，至少要到2、3月之後，此波Omicron疫情才能確定是否得到緩解。除了疫情之外，但還要注意，全球經濟復甦情況仍是不均衡的。因為即使先進國家經濟好轉，由於全球供需失衡、長短料的狀態，先進國家還是會被新興市場被拖累。另一方面，加上去年基期過高，經濟成長速度將會放慢。如果疫苗施打能夠更為均衡的話，新興市場或有可能在下半年同步復甦。在此時刻，羅瑋建議投資人不妨多留意那些企業具有前瞻性？像是5G、AI等具未來世代概念的公司，或者是高速運算、高速傳輸等技術，都可算在其中一部分；也還可注意那些廠商具有訂價能力，可以將成本上漲轉嫁給消費者的公司。此外，金融業則因為升息的緣故，隨利差空間擴大，對於提升獲利是有幫助的。最後，債券市場則要比較小心。新冠疫情持續推動科技產業向前，而5G、AI等具未來世代概念的公司，或是相關應用，例如高速運算、高速傳輸等，都值得投資者注意。（圖／報系資料庫）羅瑋認為，預期各國央行都會先後升息，因此短債有賺錢的話先出脫，等下半年貨幣政策較為明朗後，再逢低進場，以領取較高的利潤。而傳統抗通膨的商品中，像黃金、白銀等貴金屬的光環已經消失，取而代之的則是其他具抗通膨的商品，包含黃金存摺、虛擬貨幣等，不過虛擬貨幣中部份高耗能的貨幣，已遭許多國家開始禁止，投資人記得避開。羅瑋認為，如果此波Omicron疫情受到控制，物價順利也回落，資產沒有泡沫化，聯準會可能從9月完成縮減購債、開始升息，然後今年12月做第三次升息，這是市場原先預期。但面對美國12月物價指數已上升到7%，民眾跟官員都期待聯準會能做些事情，以避免物價過度上漲，聯準會此刻若用較為鷹派的積極作法，民眾不見得會反感。「相反的，如果聯準會沒有及時採取某些措施來抑制物價，未來可能升息的幅度、速度更大，屆時造成的傷害反而會更大。」羅瑋說，這也是聯準會為何能採用較以往更鷹派、積極的方式來對抗通膨。
2022黑天鵝2／升息腳步首要抗通膨 台新銀副總莊明書：可多注意這三大族群
美國聯準會FOMC會議記錄暗示今年可能會提前縮減資產負債表，引發美股一陣騷動，對此台新銀行信託事業處投資策略部副總莊明書表示，「今年全球貨幣政策可能較為緊縮，但整體來說，還是多頭市場，只是報酬率比較低，因此投資人操作策略要注意，如何對抗通膨及抵銷其影響，其次升息過程中對大型股較有利。」莊明書指出，回顧全球經濟此波上漲，因為景氣不好加上疫情的狀況，各國政府紛紛祭出降息跟QE（Quantitativeeasing，量化寬鬆的貨幣政策），將資金水龍頭不斷地開，所以造就股市、債市一片榮景。但雖然疫情影響仍在，但整體失業率很低，在就業環境狀況好下，各國開始擔心物價上漲，也擔心股價、本益比過高，太過投機性。隨著升息的腳步，大型股的表現將會強者恆強，相對地，對中小型股票較為不利。（圖／新華社）「過去的金融市場是靠貨幣政策來創新高，但所謂的縮減資產負債表，就不只是關水龍頭而已，還會拔掉水塞，如此一來不僅市場熱度會下降，整體市場波動也會比較大。」莊明書說。那麼投資人要怎麼做？莊明書認為，雖然今年將會有比較緊縮的貨幣政策，但不要忘記，今年還是多頭市場，只是報酬率比較低。去年美股中的飆股可漲29%，但今年很可能只漲8%。若換成平衡式基金的概念來想，投資人不妨有股有債。莊明書指出，今年受先要注意的變數是通膨。在通膨的環境下，首先受惠的族群是靠利息賺錢的金融股，因為利差變大了，獲利也可上升，像銀行類股也是防禦通膨型的，另一方面金融股目前本益比也不高，也具有一定投資價值。其次要注意的是通膨直接的產生者，就是油價、能源、原物料族群。這些族群雖然有上漲，但目前股價還好，本益比還是偏低，不像科技類股那樣高，因此也具有投資價值。第三則是具有通膨邊際效益的，這部分就是房地產或是收租相關的標的，像是REITs，租金會隨著物價而調整，也可有效對抗通膨的負面效益。莊明書表示，由於聯準會今年可能提前縮表，隨著升息的腳步，市場資金水位會不斷下降，再加上縮表，就是水缸裡面的水會慢慢漏出，這時候，大型股的表現將會強者恆強。近期也可發現市場資金逐漸往大型股集中，修正多集中在中小型股票上，對中小型股票不利，也不會像去年、前年那樣活潑。為了避免通膨持續惡化，外界預估聯準會今年可能升息4次，更可能提前縮減資產負債表。（圖／新華社、聯準會提供）2022年還是多頭市場，只是報酬率不像過去這樣大，莊明書強調：「這時候操作策略很重要。由於指數波動轉劇，價格也不便宜，因此將以賺差價為主，在8~10%的波動區間內，逢回加碼、逢高停利的來回操作。」「過去美股好股票可以長抱，但今年抱越久不一定賺越多。」對於今年上下半年的看法，莊明書提醒投資人，「根據過去的經驗，在第一次縮減購債，以及第一次升息時，市場會有比較大的反應，因此今年上半年的波動會比較大，也許下半年會比較有機會，但投資人也不要過度期待。」
2022黑天鵝3／首見「升級版通膨型經濟成長」 國泰投信副總王誠宏：注意半導體、5G、綠能產業
眼前的通貨膨脹有很嚴重嗎？國泰投信首席經濟學家、全球經濟與策略研究處副總經理王誠宏告訴CTWANT記者，「各國央行將通貨膨脹定調為『短暫現象』，不是來自全球經濟強勁，而是疫情下導致塞港、缺工等，引發供應鏈短缺，加上需求不斷累積，供應不及所致。」王誠宏樂觀看待：「可預見的是，隨著疫情逐漸穩定，供應鏈短缺有機會獲得緩解，通膨也有望跟著和緩下來。其次，升息是景氣恢復正常的訊號，代表總體經濟的不確定性大幅降低，實為正面消息。」王誠宏表示，2022年全球將邁入史上首次的「升級版通膨型經濟成長」，即便供應鏈短缺緩解，但需求亦同步持續擴張，企業為提升產能而提高資本支出，今年第二季後將有機會迎來全面性景氣擴張。至於何謂升級版？疫情衝擊下，不少產業的供應鏈受創而被迫轉型，也帶動結合科技的新型態產業出現，形成產業升級的通膨型成長，也是未來極具成長潛力的投資標的。人工智慧結合雲端、大數據等技術後可發展成AI影像辨識系統，在智能電動車上用途相當多元，值得期待。（圖／報系資料庫）以近年熱門的半導體產業為例，在產業轉型的驅動下，晶片IC應用端拓展快速，除原先的智能型手機外，智能電動車、自動化設備、人工智慧、雲端、大數據、5G等產業對於半導體的需求大增。加上2017年5G所主導的科技新浪潮已經如火如荼的開展，接下來也不排除有更多具創新的應用將出現在人類的生活中，如元宇宙、電動車等，也都是未來長線趨勢財，值得投資人關注。此外，減少碳排放、達成碳中和目標已成為全球共識，能源也面臨轉型，生產方法也被迫做出改變，綠能備受重視，亦屬產業升級的一環。國泰投信指出，今年在升級版通膨型經濟成長下，各產業將遍地開花，不管是上述與科技、綠能相關的長線成長型標的，或是有機會在升息階段落後補漲的金融股等防禦型標的，甚至是與通膨有密切相關的能源類股，都將百花齊放。總結2022年，與其鎖定投資特定區域，選對產業更為關鍵，在升級版通膨型經濟成長的脈絡下，許多產業正在創造新時代，也預示未來的成長可期。國泰證期顧問處經理蔡明翰則表示，因為疫情的關係，在資金Party下股市頻創新高，但也導致物價通膨過快。其實早在2021年初，股市就已開始從半導體股開始，反應物價上漲的趨勢；但從去年初到去年底，無論美股還是台股都是屬於創高的腳步。其次則是借鏡3次升息的歷史。上一次是2008~2014年先縮減購債，在2015年開始升息，但期間股市仍是多頭上漲的局面。因此近期美股下跌只是短線的市場信心不足，主要是經濟過熱，必須要壓抑，除非是聯準會動作過大，才會造成經濟面降溫，讓經濟增長減速。由於疫情導致塞港、缺工，進而引發供應鏈短缺，但需求不斷累積，導致通膨惡化。隨疫情逐漸穩定，供應鏈短缺狀況或有機會獲得緩解。圖為美國加州洛杉磯港。（圖／新華社）蔡明翰說：「對應過去的記錄，其實縮債、升息跟原本想像的論點應該是完全顛倒。」「如果升息縮減，防禦性個股應該會反映，高本益比、高風險的科技股應該要轉弱，但這次還是上次，最強的都還是半導體、科技股，甚至持續創高。」蔡明翰認為，只要經濟面持續向上不變，拉回就是買點，不是賣點。蔡明翰表示，投資人，電子、傳產、金融都要分散佈局。而在強者恆強趨勢下，去年業績面強勢的族群，今年狀況也不會太差，像是營收強、財報強的個股，雖然本益比高，但表現還是比較強是。而對應聯準會提前縮表下，蔡明翰建議投資人可以抱股過年，但農曆年後要減碼。因為聯準會很可能會在第一季升息，而對比2014年，剛開始縮減購債，升息，市場會有恐慌性拉回，投資人若持股是滿的話，即使知道是拉回，也無法買進，所以要拿回現金因應之後的震盪，農曆年後的持股比例不應該比現在高。
今日台積電法說+力智掛牌 支撐台股上攻
美國勞工部周三（12日）公布去年12月消費者物價指數（CPI）年增7%，創1982年6月以來新高，但仍在市場預期之內，美股早盤持續反彈，但隨聯準會（Fed）公布褐皮書，表示供應鏈中斷和缺工限制等逆風因素仍在，去年12月美國經濟僅「溫和」成長，道瓊指數一度翻黑，終場四大指數小幅收紅。台積電ADR漲2.37%；日月光ADR跌0.76%；聯電ADR跌1.05%；中華電信ADR漲0.33%。12日美股四大指數表現：道瓊工業指數上漲38.3點、0.11%，收36,290.32點；那斯達克指數上漲34.94點、0.23%，收15,188.39點；標準普爾500指數上漲13.28點、0.28%，收4,726.35點；費城半導體指數上漲25.8點、0.66%，收3,901.2點。蘋果漲0.26%；Meta（原臉書）跌0.33%；Alphabet（谷歌母公司）漲1.21%；亞馬遜跌0.094%；微軟漲1.04%；特斯拉漲3.93%；英特爾跌0.30%；AMD漲0.12%；NVIDIA漲0.65%；高通漲0.55%；美光漲0.97%；應用材料漲4.66%。台股12日開高走低。早盤一度漲逾百點，最高來到18394.70點，但隨逢高賣壓出籠指數也開始走低，10點不到甚至翻黑，之後多空在平盤附近交戰烈，最低來到18255.38點，13點過後多方發動攻勢，最後一盤又見神龍擺尾，指數急拉近50點，終場以18375.40點作收，上漲87.19點、0.48%，收復5日均線。櫃買指數則以224.49點作收，上漲0.49點、0.22%，成交金額微降至791.66億元。集中市場12日成交金額降至2848.90億元；三大法人合計買超105.36億元，外資連2買、買超127.54億元，外資自營商買超0.00億元；投信由買轉賣，賣超11.03億元；自營商買超2.65億元、自營商避險賣超13.79億元。資券變化方面，融資金額減少15.61億元，融資餘額為2771.24億元，融券增加0.03萬張，融券餘額為45.49萬張。當沖交易金額增為2135.83億元，占市場比例為36.80%。華碩（2357）旗下IC設計公司力智（6719）今（13）日將以589元正式掛牌上市。由於上周瑞鼎（3592）掛牌後最高一度衝上590元，因此市場看好力智掛牌後，可望帶動一波比價效應。台積電、大立光今日下午同步召開法說會。統一證券表示，台積電12月營收創歷史新高，外資連續3周買超台積電，提前卡位法說行情的意味濃厚，預期台積電1Q22營收季增0~5%，並將上修全年資本支出展望。權值股法說會利多，有望支撐台股指數，並為1月底到2月底法說旺季帶來正面風向球。法人指出，台股近2日最後一盤都是大單敲進台積電，雖推升台股指數急拉向上，但也要慎防法說會後利多出盡。另，美國12月CPI指數雖然創下新高，聯準會褐皮書也表示經濟成長溫和，但美股仍維持反彈格局不變，顯示市場認為縮減購債（Taper）跟升息將可有效對抗通膨，除非今晚官員布蘭納德發表更為鷹派的言論。台股集中市場與上櫃股票元月12日大盤走勢圖。（圖／翻攝自基本市況報導網站）
美股四大指數齊揚 台股短線震盪 買盤湧進金融、壽險、半導體
由於波段跌幅已深，加上聯準會（Fed）主席鮑爾在聽證會上表示，預估通膨壓力將持續到年中，聯準會將於3月結束縮減購債，符合市場預期，周二（11日）美股迎來反彈，四大指數同步翻升。台積電ADR漲3.33%；日月光ADR漲0.89%；聯電ADR漲2.15%；中華電信ADR漲0.12%。11日美股四大指數表現：道瓊工業指數上漲183.15點、0.51%，收36,252.02點；那斯達克指數上漲210.62點、1.41%，收15,153.45點；標準普爾500指數上漲42.78點、0.92%，收4,713.07點；費城半導體指數上漲70.1點、1.84%，收3,875.4點。美國科技股中，蘋果漲1.68%；Meta（原臉書）漲1.92%；Alphabet（谷歌母公司）漲0.77%；亞馬遜漲2.40%；微軟漲0.23%；特斯拉漲0.59%；英特爾漲1.27%；AMD漲4.02%；NVIDIA漲1.52%；高通漲3.18%；美光漲0.33%；應用材料漲1.91%。台股11日開平震盪走高。受美國科技股止跌回穩激勵，以紅盤開出，但因為國內疫情持續擴散，科技股賣壓沉重，指數隨即翻黑，最低來到18135.43點，隨後在金融股領漲，加上科技權值股表態下，指數向上翻紅，最高來到18293.53點，尾盤指數再度翻黑，最後一盤大單灌進，指數狂拉逾50點，終場收在18288.21點，上漲48.83點、0.27%。櫃買指數則以224.00點作收，下跌3.64點、1.60%，成交金額略增至793.08億元。集中市場11日成交金額增至3027.73億元；三大法人合計賣超2.89億元，外資中止3連賣、買超22.28億元，外資自營商買超0.06億元；投信由賣轉買，買超8.52億元；自營商賣超6.24億元、自營商避險賣超27.47億元。資券變化方面，融資金額減少23.49億元，融資餘額為2786.85億元，融券減少0.77萬張，融券餘額為45.46萬張。當沖交易金額增為2180.56億元，占市場比例為35.25%。法人表示，雖然鮑爾在聽證會上的發言未脫市場預測，但13日官員布蘭納德將在聽證會上發表演說，仍需關注其是否持續針對抑制通膨，做出更鷹派言論。台股短線震盪加劇，維持箱型整理，靜待台積電法說會公布利多。統一證券表示，台股2022年開春以來，指數從高點回落，周一回測月線後，買盤湧進金融、壽險、半導體權值股，近而連2日收紅棒，顯示2021年11-12月箱型區間上緣的17900-18000點及月線18010點的支撐力道強。再者，10日、月線、季線維持多頭走勢，中多格局未變。至於類股部分，隨美國FED加速縮減購債規模，美國、台灣2022年升息預期轉強，台灣國銀整體利差由谷底轉向上擴張階段，有助銀行類股評價上修。建議高殖利率的中信金，擁有較多海外債的大型壽險股如國泰金、開發金等。台股集中市場與上櫃股票元月11日大盤走勢圖。（圖／翻攝自基本市況報導網站）
紅包行情啟動3／通膨疫情不可怕 2022年真正的股市黑天鵝其實是這個
台股在2021年順利站上萬八大關，放眼2022年，新冠疫情因為Omicron變種病毒再度趨緊，各國管制措施是否趨嚴，仍有待密切觀察。此外，美國物價指數年增率續創近年新高，通膨怪獸蠢蠢欲動，也為2022年股市埋下變數。不過已知將會真正影響股市的卻是各國央行的升息腳步。國泰證券協理簡伯儀表示，雖然新冠疫情看似升溫，但美股跟台股表現仍持續向上，顯示疫情衝擊的利空已淡化，除非各國政府管制上趨嚴、進而影響產業供應鏈。證券自營商操盤人Frank對《CTwant》記者表示，各國政府為了抑制通膨，將會採取升息的方式，而升息對於股市最大的殺傷力來自於資金動能的抑制。因此可以明確地知道，2022年下半年市場資金將不如上半年充沛，以此推估下半年要創高的難度將更高。雖然疫情利空因素逐漸鈍化，但為了防範變種病毒持續擴散，各國政府不排除有更為激烈的措施。圖為西安封城的畫面。（圖／新華社）若擔心抱個股風險大，又不想錯過行情，內資法人建議「投資人可以加入大盤」，改以台股ETF及主動式基金作為替代的投資工具。以元大投信兩大旗艦基金-0050及元大台灣高股息優質龍頭基金為例，兩檔具備三大優勢：一、兩檔基金主要投資的龍頭股和權值股，為本波台股上漲的主力；二、今年兩檔基金績效均隨台股大盤成長，有效參與多頭；三、兩檔基金1月將除息，投資人不僅有機會賺價差，還能讓股息落袋。法人指出，有配息設計的台股主、被動基金，等於提供投資人自動停利效果，在目前台股大盤處於相對高檔階段，是另個投資選擇。看好AI、5G等科技題材發展潛力的投資人，則可在台股部位外，另外布局全球科技產業代表廠商，例如元大全球AI (00762)、元大未來關鍵科技(00876)等，透過全球型ETF，精選全球AI、5G科技業最具競爭力代表廠商，並分散個別國家股市波動風險。若擔心買股票風險太大，又不想錯過行情的話，不妨可以考慮投資ETF。圖為元大未來關鍵科技ETF掛牌典禮。（圖／元大提供）
千禧世代「錢」進ESG 9成年輕人關注永續投資
2021年11月剛落幕的COP 26（聯合國氣候大會），在全球100多個國家簽署協議，目標為控制未來升溫上限至攝氏1.5度，成為全球首項逐步減少煤炭使用量計畫的協議，也帶動全球ESG（環境．社會與公司治理）永續行動的浪潮，相關的投資也成為市場的焦點，高達7成的投資人表示對ESG產品感興趣。國泰投信總經理張雍川表示，減碳已成了全球共識，企業及社會大眾除了在生活落實外，投資面向上，EPS（每股稅後盈餘）及ESG兩者更是不可偏廢。也就是愈來愈多的投資人在看企業的EPS時，也會注意該企業的ESG，在這個風潮下，也成為企業能不能永續走下去的關鍵。根據CFA Institute研究調查，投資人對永續金融、責任投資偏好有持續提升趨勢，統計2020年約有69%近七成投資人對ESG產品感興趣，相較過往不到50%的比重明顯提升許多。再從年齡層來分析，1980～2000年間出生的千禧世代族群中，有高達9成的年輕人關注永續投資，顯示ESG成為年輕投資族群的新寵兒。舉例來說，瑞典少女桑柏格（Greta Thunberg），在聯合國氣候行動峰會上呼籲要「大人們」認真面對氣候變遷，引起全球逾700萬人罷課罷工響應，就喚起年輕人重視ESG之關鍵與代表。國泰美國ESG基金經理人陳韻如表示，觀察美國經濟脈動，聯準會12月FOMC會議維持利率於0～0.25%，考量通膨發展及就業，決定自12月起加速縮減購債（Taper）至每月300億美元，並在2022年3月完成Taper。多數官員預期2022年將升息3碼，符合市場預期。目前美國及海外市場流動性充沛，加速Taper預計影響有限，反而有助於降低通膨擔憂。聯準會經濟預期上調的幅度也比市場預期大，預估2022及2023年經濟成長年增率分別為4%、2.2%。陳韻如指出，市場普遍認為美股明年將有一番表現機會，美銀美林股票型經理人12月調查也顯示，展望2022年，多數基金經理人預期美股將有較佳表現。尤其美股長期報酬率表現佳，波動度也相對較低，美國企業相當重視ESG，故錢進美國ESG各股已是趨勢。
11月製造業燈號連2綠 電子零組件、機械設備表現穩健
台經院公布11月製造業景氣燈號，信號值由今年10月修正後的15.14分，增加0.14分至11月的15.28分，燈號連續2個月維持在持平的綠燈，同時也是台經院今年以來第3個代表持平的綠燈，從信號分數來看，本月分數不僅高於10月及2月，也比過去幾年好，顯示目前製造業景氣表現仍屬穩健。台經院表示，雖Delta變種病毒肆虐全球，Omicron已在歐美地區快速擴散，讓多國重啟防疫管制，影響經濟的復甦，然新興科技應用及數位轉型持續擴展，使得進出口、外銷訂單及生產等經濟數據呈雙位數成長，推升原物料投入面指標表現，加上11月國內股市雖有美國聯準會因高通膨可能加速緊縮貨幣政策等不利因素，然在電子業獲利展望轉佳，外資看好台股而加大買氣下，呈現量價齊漲，推升經營環境面指標表現。因此，整體製造業景氣燈號連續2個月維持在持平的綠燈。就細部產業來看，在電子零組件業方面，受惠於5G、車用等相關晶片需求持續，出口、外銷訂單及生產等年增率呈雙位數成長，惟部分客戶進行庫存調整及比較基期逐季墊高下，影響售價面、原物料投入面表現，致11月本產業景氣燈號續維持10月代表景氣持平的綠燈；在機械設備業方面，受惠於國內外廠商設備投資意願提升，電子、自動化等設備持續增產，生產指數創下歷史單月新高，出口及外銷訂單也呈雙位數成長，惟原物料價格續維持高檔，影響成本面表現，致11月本產業景氣燈號維持9月代表持平的綠燈。整體來看，11月份仍受惠年終消費端需求增加、帶動出口、生產及外銷訂單等指標續強，惟缺櫃、塞港等供應鏈瓶頸尚待解套、原物料價格續維持高檔，推升物價上漲壓力，加上去年比較基期逐季墊高，約有6成左右的製造業廠商持平看待未來半年景氣表現，雖然接踵而來的新變種病毒Omicron致死率不高，但其快速傳播速度，已造成多國重啟管制措施，恐進一步影響全球需求。展望未來，台經院認為，近期美國聯準會宣布加速縮減購債，及預期2022年將升息3碼等效應，是否帶動其他國家跟進，引發部分高外債的新興經濟體的金融危機，進而干擾2022年全球景氣？尤其是中國，原本房地產市場問題已造成其經濟發展上的隱憂，而現在因變種病毒疫情蔓延，西安已重啟封閉式管理措施，由於西安是記憶體、汽車、高端設備、新材料、新能源的生產重鎮，若疫情無法有效控制，是否像武漢封城，引發新一波供應鏈危機？皆是未來觀察重點。
勞動基金逾千億伺機進場 明年台股看漲
勞動基金運用局24日召開年終記者會，局長蘇郁卿指出，看好台股2022年表現，明年將再辦理450～600億元委託投信國內代操；目前累計仍有490億元未撥款，也就是說，明年將有1,000～1,100億元代操資金可伺機進場。另外，自營也會視市場情況持續加碼。針對勞動基金2021年獲利表現，勞動局副局長劉麗茹表示，前10月勞動基金投資獲利3,466億元、投報率7.47％，均優於去年全年獲利3,164億元、投報率7.35％，預估11月會小虧，12月目前看起來情況不錯，全年獲利會比前10月佳，下周國內外股市及新台幣匯率表現居重要關建。展望2022年，勞動局表示，預測全球經濟成長將在明年中期之後放緩，儘管各國央行在通貨膨脹壓力下，開始縮減購債規模，但貨幣政策仍維持相對寬鬆，且正向的企業獲利及經濟展望將持續為市場提供成長動能，有利股票市場的表現，仍看好台股2022年表現。蘇郁卿並宣布，在國外投資方面，明年規畫辦理以全球氣候變遷為主題之「全球氣候變遷增值股票型」委任，規畫採用巴黎協定氣候相關指數，這將創亞洲退休基金之先例，委任五家國外資產管理公司、金額23億美元（約新台幣638億元），計畫2022年第一季上網公告、第二季完成選任。企業永續經營（ESG）已是投資界共識，蘇郁卿數度強調，未來ESG將是選股基本門檻，依最新統計，目前已有592家上市櫃公司編製永續經營報告書；預計明年要再辦理450～600億元絕對報酬的委外代操投資台股，也將以ESG為主要投資方向。蘇郁卿並表示，今年已辦理480億元以追蹤ESG、採絕對報酬的委外，將依證交所公布近五年平均殖利率加碼幅度上調至250個基本點（2.5個百分點），原加碼200個基本點。就上述委外480億元ESG代操額度，勞動局已於12月中台股這波低點時撥款240億元，剩餘額度將陸續撥款。此外，在自營操作部位方面，目前自營投資台股部位為4,300多億元，未來會視市場情況再逢低加碼。
11月出口暢旺 助攻台股年終行情 本周可望第三次挑戰萬八
聯準會（Fed）理事華勒（Christopher Waller）表示，Fed可考慮提前至明年3月開始升息。華爾街認為通膨狀況可能較預期嚴重，上周五（17日）美股在能源股、科技股領跌下，四大指數再度全收黑，道瓊跌逾500點。台積電ADR跌0.21%；日月光ADR漲0.83%；聯電ADR漲0.54%；中華電信ADR漲0.29%。為抑制通膨飆升，英國央行（BOE）上周決議調升利率至0.25%；不過歐洲央行（ECB）則維持基本利率負0.5%不變，疫情緊急購債計畫（PEPP）也維持2022年3月結束，並表示將待購債計畫結束後才開始考慮升息，另將於2022年第二季起提高長期執行的資產購買計畫（APP），以支持2022年經濟持續復甦。17日美股四大指數表現：道瓊工業指數下跌532.2點、1.48%，收35,365.44點；那斯達克指數下跌10.75點、0.07%，收15,169.68點；標準普爾500指數下跌48.03點、1.03%，收4,620.64點；費城半導體指數下跌5.3點、0.14%，收3,761.0點。美國科技股中，蘋果跌0.65%；Meta（原臉書）跌0.33%；Alphabet（谷歌母公司）跌1.88%；亞馬遜漲0.68%；微軟跌0.34%；特斯拉漲0.61%；英特爾跌0.41%；AMD跌0.64%；NVIDIA跌2.06%；高通跌0.76%；應用材料跌0.37%；美光漲0.37%。台股17日開低走高。開盤後一度下探17718.27點，之後隨即震盪走高，最高來到17822.74點，不過逢高賣壓湧現，指數再度下殺，回測17750點支撐後，指數再度向上，最後一盤神龍擺尾，指數急拉了近50點，從小跌拉到小紅，最後以17812.59點作收，周K棒收黑，跌13.67點、0.08%。櫃買指數收在230.45點，下跌2.24點、0.96%，成交金額降至968.03億元。集中市場17日成交金額續增至3450.98億元；三大法人合計買超58.89億元，外資中止5連賣、買超30.51億元，外資自營商買超0.01億元；投信連3買，買超37.43億元；自營商賣超1.70億元、自營商避險賣超7.34億元。資券變化方面，融資金額減少1.52億元，融資餘額為2789.94億元，融券減少0.51萬張，融券餘額為53.53萬張。當沖交易金額為2625.05億元，占市場比例為36.74%。統一證券表示，在歐美消費旺季，缺料問題改善而供應鏈加速出貨下，台灣經濟部統計處即將公告11月外銷訂單成績，預期金額在590-605億美元，年增2.1~4.7%，將連續第21紅。另，央行上修2021年經濟成長率至6.03%，較9月上修0.28個百分點，並預估2022年成長率達4.03%，內外需求良好，經濟動能持續。統一證券指出，美國FED加速縮減購債規模，2022年升息預期轉強，預期台灣國銀往後利差水準將具改善機會，可布局評價較低、現金殖利率較高的中信金、京城銀；而因美國債券殖利率長期看升，對於6成投資部位為海外債的壽險業來說，股價評價具上調誘因，可布局旗下擁體質較佳的大型壽險公司，如國泰金、開發金。永豐投顧表示，照過去經驗，年終行情有7到12週，如今已完成11週，恰逢12月底，但投資人不必拘泥於經驗，台股兩次嘗試18000點後應有第三次機會，完成年終行情。本周指數預估在17600點至18000點區間，選股以法人青睞的航運、ABF、高速傳輸與伺服器相關等題材。台股集中市場與上櫃股票12月17日大盤走勢圖。（圖／翻攝自基本市況報導網站）
金融股黑馬1／這一家的現金殖利率高達16% 外資已開始進場布局
美國聯準會（Fed）15 日宣布將啟動Taper縮減購債，為升息鋪路，美股齊漲，台股也翻紅，尤其是金融股。「FED採取升息，利率的變動有利於金融股，也包括銀行股、保險股。」資深證券分析師陳唯泰說。股市聞人葉美麗認為，「明年步入升息，以壽險及放款比率較高的銀行為潛力。」除了今年已漲過一輪的金融股強勢族群外，被法人、大戶列入「潛力股」的還有哪些？44家金融股中，從金控、銀行、保險到證券，幾乎通通漲，以去年底的還原收盤股價（計入2021年配息配股後的股價）來看，唯獨彰銀（2801）、旺旺保（2816）、與元大期（6023）出現跌價，股價跌幅度為0~4.3%之間。但這二家彰銀、旺旺保明年的現金股利殖利率，從CMoney統計資料來說，被市場各估為2.16%、3.05%，高於聯邦銀（2838）等8家的現金股利殖利率，其中的三商壽（2867）因為過去三年配發率是零，因此還無法推估明年殖利率；台產（2832）則是因為前三季累計每股盈餘EPS是虧損0.3元，明年的配息也不樂觀。資深證券分析師陳唯泰認為，「大型金控」個股的股價波動風險，相對其他類股的震盪是可以作為投資新手可以考慮一點。（圖／馬景平攝）「存股族在意的現金股利配發率、殖利率來看的話，台產因為賣出第一名的防疫保單保險金理賠率堆高，造成虧損，連帶影響明年的配息，股價就在20.5~20.05元之間來回盤旋。」陳唯泰解釋。此外，日盛金（5820）今年前三季獲利超車去年一整年，其股價在去年底12.6元，到昨天收盤股價12.35元，跌幅逾1%。若以日盛金前三季累季每股盈餘EPS推估全年稅後EPS，再以過去三年平均現金股利發放率來預估，日盛金的現金股利殖利率預估也有5.76%。由前三季獲利進而推估殖利率所蒐羅出來的「小而美」金融股，還有旺旺保與遠東銀，現金殖利率預估3%出頭，當中又以預估京城銀明年可望配發現金股利達3.10元左右，對照股價39.5元，其7.8%殖利率行情居冠。股市聞人葉美麗對於金控併購題材、銀行股及證券股，有其個人觀察看法。（圖／王永泰攝）「富邦金預計2022年第一季完成100%併日盛金，併購題材發酵，是可以對日盛金有些關注。合併題材還有兩件，一是開發金併中壽，獲利將提升，二是台新金併保德信人壽。」葉美麗還說，「台企銀著重中小企業放款，獲利也應可提升。證券股的話，我會等農曆年後的股利行情。」而證券股中，前三季累計每股盈餘EPS達3.4元的福邦證（6026）被市場人士列為潛力股之一，僅低於富邦金、國泰金、新產、京城銀與中壽，在44家金融保險股中排名第6，依此推估明年配發現金股利殖利率更是高達16.10%，遠遠高於開發金預估的現金殖利率9.23%。「看新聞時事、題材操作，要注意的就是避免追高，但若是作為長期投資價值股的話，就要回歸公司業績營收基本面。」陳唯泰打出警語。葉美麗進一步建議，「今年金融機構營收創新高，因此各家金控公布財務季報、自結月結餘的數據時，是可考慮的進場點。」