維持毛利率
」 維持毛利率 供不應求
漲聲響起1／台積電「凍未條」 凍漲半年單季毛利率創6季新低
不少台灣的IC業者8月25日接獲台積電（2330）通知，「即日生效漲價」（晶圓代工價格），消息一出，低迷多時的台積電股價如脫韁野馬，連漲7天，從585元來到614元。「台積電漲價的動作，可說是真的忍不住了才出手。」業內專家說。台積電今年資本支出300億美元中，主要就是用於興建12吋先進製程晶圓廠。（圖／台積電提供）一家IC設計業者向本刊表示，「台積電漲價這個訊息比原訂來得快，原本在下一季才要調漲的規劃，早了一個多月。」而關鍵因素，「就是為了維持毛利率！」本刊觀察，台積電7月15日線上法說會公布第二季營運成果，創下單季營收新高紀錄的132.29億美元（約新台幣3,723億元），營業毛利率卻出現6季以來的最低紀錄，落到50%，股價更一路走滑，一度下探到每股552元。台積電股價在7月15 日法說會後一路下滑，一直到8月25日傳出調漲報價，股價立刻反應止跌回升，重新站上600元大關。（圖／翻攝自Google）事實上，全球晶圓代工產能吃緊，台積電已努力「凍漲」半年多，包括今年上半年，取消了給客戶的價格折讓，僅微幅調高特定特殊製程的報價，大致上，不論是先進製程或成熟製程，報價大多沒什麼變動。反觀同業，早就漲聲響起。聯電自今年初以來，已經4次調整報價，今年11月還將調整10%，部分製程漲幅甚至上看15%。這使得原本台積電報價高於聯電15%～30%的情況已逆轉，台積電部分報價反比聯電低。此外，中芯國際在3月、4月各調漲一次，漲幅上看30%，三星（Samsung）也傳出要調漲先進製程價格。相對台積電「凍漲」半年多，聯電今年已經4度報價。（圖／聯電提供）台灣經濟研究院研究員暨產業顧問劉佩真分析，台積電搞到現在才漲價的原因包括反映當前晶圓代工市況的供不應求、矽晶圓等原物料的價格上揚、台積電在台灣、美國持續增產及擴廠，資本支出高，意味未來幾年折舊費用勢必抑制獲利，加上二線晶圓廠頻頻漲價，有些報價已超越台積電，台積電必需採取動作來回應。不過，台積電董事長劉德音在七月法說會上說，「我們對於客戶的關係也是持續保持得非常緊密，用這樣的方法來達到毛利率50%的目標。」沒人聽得懂弦外之音，隨後台積電總裁魏哲家報告，「我們與客戶密切合作，在幫助他們成功同時，也能有適當的報酬。」「有信心把毛利率長期維持在50%左右或更高。」發出了漲價的訊息。
漲聲響起2／漲幅大小不一 台積電漲價最終轉嫁消費者
台積電確定調漲晶圓代工價格後，漲價幅度眾說紛紜，不少業界人士透露，「最高漲幅上看20%！」本刊掌握台積電內部消息指出，「這波漲幅比較會依照製程下單量評估漲幅，不會是齊頭式的10%或20%。」「台積電手上2間國際大型客戶，量大、製程先進，漲幅較小；台系中小型IC設計公司則量少、成熟製程，漲幅較大。」據此，半導體業者私下評估，「（報價調漲後）能接受漲價、規模大的廠商，可望將對手擠出市場，這將影響到為數較多的中小型IC設計公司。」「表面上，直接受害是IC設計股，但根據台積電策略，台積電大客戶調漲幅度不大，小廠小量的客戶影響會多一點。」全球半導體需求大爆發，但是產能沒增加，形同僧多粥少，半導體代工訂單接不完。（圖／台積電提供）姑且不論實際的調價，投資人更關心台積電調漲晶圓代工價格對自家毛利率貢獻有多少？美國投資銀行Needham分析師Charles Shi計算指出，「如果調漲價格10%，台積電的營收成長率可能會提高5%，還會使2022年的毛利率提高1個百分點。」上一次台積電全面漲價約是2014~2016年晶圓代工市況大好之際，當時調漲幅度約30%，奠定毛利率從40%多進階到50%以上的基礎，股價連帶受到激勵，從2014年初的每股104元一路翻倍漲到2017年底的每股227元。台積電加速建廠計畫，正在南科Fab 18進行中，包括擴建5奈米晶圓廠及興建3奈米晶圓廠。（圖／宋岱融攝）至於台積電這一波漲價誰受惠？誰受害？分析師陳昆仁則點出，「受惠的包括原物料、設備、晶圓及代工廠本身，特別是半導體龍頭台積電漲價，更是給了其他產業『漲價有理』的信心；至於受害的，則以小型無力轉嫁的IC設計業者為主。」另有業者直言，「從供應鏈來看，成本價格是會轉嫁的，最終落在終端消費者身上，也就是說未來消費者得掏出更多錢來買東西。」台灣經濟研究院研究員暨產業顧問劉佩真分析，台積電漲價只是反應市場供不應求的狀況。（圖／報系資料庫）
漲聲響起3／陸行之豪語：半導體迎來30年來最大一次通膨
今年以來，5G、物聯網（IoT）及車用電子等強力需求下，半導體代工訂單爆棚，格羅方德（GlobalFoundries）執行長Tom Caulfield表示，未來5至10年間，全球對半導體晶片的需求將會倍增。全球晶片爆缺，也為半導體產業迎來了史詩級大爆發。資深半導體分析師陸行之直言，「半導體的需求大增，已經點燃半導體30年來最大一次的通膨，未來長達20～30年的半導體大有可為，持續的需求引發通膨將使晶圓代工每年都漲價。」每年蘋果iPhone新機的處理器皆是採用半導體最先進的製程技術，近年皆由台積電代工生產。（圖／王永泰攝）美國半導體行業協會（SIA）調查，投資5奈米製程晶圓廠5萬片產能要花120億美元，3奈米要200億美元，光是支出就增加66%，預估2020～2030年之間半導體資本支出將是過去10年的3倍以上，2030年到2040年的資本支出又將是2020～2030年的4～5倍以上，全球投資晶圓廠總金額上看10兆美元。全球晶片缺貨議題，從今年初德國政府致函經濟部，請台灣半導體產業協助該國汽車業者解決車用晶片短缺問題，正式引爆。為此，台積電調度其他產業客戶產能，來支援全球汽車產業MCU（車用微控制器）晶片產量，台積電上半年MCU產量較去年同期增加30%，今年整體產量將較去年提升60%，預估第3季車用晶片短缺情況可望大幅改善。處理器大廠超微（AMD）藉台積電5奈米先進製程全力推動最新的Zen架構處理器產品，圖為超微執行長蘇姿丰展示新產品。（圖／報系資料照）身為全球晶圓代工一哥的台積電，5月即宣布成軍34年來最大的投資計劃，「3 年內投入1,000億美元（約2.8兆台幣）」，用於晶圓產能擴產與技術發展，包括設備支出增加、美國12吋廠計畫啟動，甚至德國或日本的新投資案等，其中，今年資本支出約300億美元。資深半導體分析師陸行之認為，「製造商很辛苦，原料貴、生產的機器也貴、市場對成熟製程晶片需求的缺口等結構性因素，一環扣一環，台積電終於要順應潮流漲價。」每一步棋都要花大錢，為維持毛利率及股東報酬目標，台積電漲價有理。