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00940搶翻天！專家警示「很多人準備割韭菜」 投資應像穿衣要看目的
元大台灣價值高息ETF（00940）申購引爆全民轟動，有民眾甚至申購解定存、拿房子來抵押貸款。對此，企業家、前桃園市議員王浩宇卻呼籲，全世界股票「沒有只會漲、不會跌的」，更透露有些人已經準備割韭菜；「綠角財經筆記」則說，錢放哪裡要像穿衣服一樣看目的。王浩宇14日在臉書發文表示，最近出現00940、00939的申購潮，她認為不是好現象，還說超級危險，「很多人認為00939、00940只要10元、15元很便宜，但不是事實，所謂的存股、高股息，也可能是券商的行銷話術。」他解釋，ETF組成是台股，這幾年之所以可以高配息、賺差價，是因為台股從8000點一路漲到2萬點，閉著眼睛買都會賺。如果發行後台股下行，管理成本又高，未來要賺到錢的機率就很低，2萬點的10元、15元，1萬點可能就剩下一半。最後他提醒，「全世界的股票沒有只會漲、不會跌的」，很多人已經準備割韭菜，就看哪些婆婆媽媽，會把自己口袋的錢拿來貢獻券商。臉書粉專「綠角財經筆記」也對此指出，近期台灣高股息ETF熱賣，新發行標的募集金額創下歷史紀錄，現在出現的高股息ETF有兩個特點，一是月月配；二是每股10塊錢。月月配讓人以為每個月都可以賺到利息，而每股10元，小額就可以投資，於是有人認為大學生拿到家裡給的註冊費，先拿去買高股息ETF，兩個月後才要交學費，就還可以賺到兩個月的利息，不過版主就警告「這恐怕都是嚴重的錯誤應用」。「綠角財經筆記」補充，資產同時需要安全性與流動性，需要用錢的時候，必須可以馬上拿出來。版主舉例，有人原先計畫下半年需準備了15萬元要帶家人一起出國，但是他把這個錢放在銀行做半年定存，結果現在看到高股息ETF有更誘人的「配息」，所以就解定存，改買高股息ETF。怎知買了後遇到台股半年跌掉15%，變成錢不夠無法出國。因此版主就呼籲，「錢該放在那理，該以什麼形式存在，應以目的決定。就跟穿衣服一樣，合宜的穿著，以目的決定。」同時也建議，投資股市最好就大方的直接參與，同時擁抱它的風險與報酬。「綠角財經筆記」強調，高股息ETF是股票資產，決非現金替代品，很多人知道穿衣服要看目的，卻沒辦法做到錢放那裡也要看目的，只看「預期報酬」，但在金融市場，凡有高預期報酬的資產，就會有較高的風險。高股息ETF是股票型ETF，不僅有股市的風險，還具有高股息的特定風險。如果不看風險，以為股市中比較高的現金配息，是一種沒有代價就可以取得的好處，更是投資高股息ETF的根本錯誤想法。
白出考題 藍黨團指也關切「政府改革」請白也一併說明
新國會即將在2月1日就任開議，外界好奇民眾黨在立院正副院長改選議題上，是支持「藍白合」還是「綠白合」？民眾黨立院黨團今日公開向藍綠喊話，請有志競逐立法院長者先交代國會改革藍圖，具體回應民眾黨提出包括「建立國會調查聽證制度、強化人事同意權、強化立委利益迴避規範、立法院長經費使用公開透明原則」等四大承諾，作為黨團未來決定支持與否的參考。針對民眾黨又再度「出題」，國民黨立院黨團首席副書記長李德維指出，國民黨團向來關切國會改革，也曾針對國會運作提出許多改革建議，過去更曾有藍委提案要求建立國會聽證權，但卻都被綠營在立院被封殺，如今國民黨將是立院第一大黨，一定會再提出國會改革主張。不過，他對於民眾黨喊話要其他政黨「先交成績單再說」的作法，頗有意見。他指出，民眾黨在選戰過程中已被外界質疑「總是提問題、卻不給解答」，國民黨曾多次應民眾黨的問題要求，提出很多回應，卻都被挑三揀四，藍白合最後也仍破局。李德維強調，國民黨現在身為最大在野黨，關心的層面不只國會改革，還同時關心「政府改革」，由於外界已質疑綠營可能「綠白和」，他非常期盼民眾黨這次可以先對外界質疑，以及「政府改革」提出看法，包括未來白營人士是否會入閣。如果民眾黨「改革國會」「改革政府」主張，內容不錯，國民黨會思考是否在立院正副院長改選時也支持民眾黨候選人，畢竟這次大選有６００萬民意希望政黨輪替，此時此刻只提國會改革，格局似乎太小，無法回應在野選民的期盼。資深藍委表示，民眾黨不分區立委中不乏曾任立委者，過去國民黨在立院提出許多監督執政黨提案，當時這些立委常配合民進黨予以封殺，現在因為藍綠在立院都沒有過半，民眾黨才對兩大黨出國會改革考題，表面上是關心國會改革，說穿了還是為爭取小黨生存空間。該藍委說，國民黨立場很清楚，就是「立院只有兩種政黨，執政黨與反對黨，國民黨會擔任忠誠在野黨，絕不扮演小綠角色」，畢竟選民用選票支持國民黨在立院成為第一大黨，雖國民黨未能執政，但會扮演「忠誠反對黨」角色，絕不辜負民意。他期盼黨中央也必須記取教訓，堅守「無求品自高的道理，立院正副院長改選能合作就合作，不能合作就把站穩在野黨立場，不必再委屈求全，甚至有分享執政權的任何幻想，此次大選「藍白合」從倡議到破局，已重創國民黨重返執政之路，如果還為蠅頭小利接受要脅，將被選民看破手腳，想重返執政將更困難。
攢錢術揭密3／美股達人追日Gucci 只挑「股息+股價」雙成長領被動收入
40歲的財經部落客追日Gucci（Gucci），過去擔任科技公司軟體工程師時，即以英文名Gucci寫部落格分享股市心得，同時期勉自己如追日般獲利不間斷。七年前，他從台股轉戰美股，三年多前出版《美股股息成長投資術》，成為股民口中的「美股股息投資教父」。2019年10月，Gucci決定成為全職投資人及創業者，他辭去年薪160萬元的工程師職務，次年結婚，並與粉絲黃佳文和共同鑽研「巴菲特投資學」的同學，結合金融、資訊科技與大數據分析專長，創辦「股股學院」，並開發App「股股」，將八千家美股上市企業的十年至三十年財報，以全中文分享給股民，讓新世代年輕人隨時都能了解美國知名企業如蘋果、臉書、谷歌與迪士尼等股票行情。Gucci透過婚姻介紹所認識啦啦，兩人婚後仿效美國財經部落客Jason Fieber（左上），一起加入FIRE族。（圖／趙世勳攝）在新婚妻子啦啦的陪同下，Gucci向本刊談起他在27歲時進入股市的經歷。當時擔任科技業工程師的他，看了財經專欄作家綠角的文章後，入手熟悉產業的大陸大型股ＥＴＦ，卻遇上金融風暴，慘賠17萬元出場，帳戶只剩3萬元。「次年我被裁員，找工作找了半年，出門花錢會有罪惡感，每月將生活費控制在一萬元以內。我還跟女友分手，經歷一連串不順遂，一度很喪志。」Gucci長相斯文、說話輕柔，卻篤定地說當時自己很想再戰，「我很愛錢，所以才想買股票致富，找到工作後，就邊上班邊自學。當沖、期貨、選擇權等，我都敢碰，但也碰壁，也曾大賠過。」 創辦股股學院前，Gucci曾辦講座，分享他對選擇美股的看法。（圖／翻攝自追日Gucci臉書）所幸Gucci每月拿到薪水，都會存下五成以上當老本，在將心智鍛鍊得比較強以後，才開始拜師學藝；他向啟蒙老師、股市達人「獨孤求敗」學到交易紀律。「那時我用期貨選擇短進短出，波動大，會影響上班心情。後來看到大家談高殖利率選股，我也開始操作，發現配息穩定，但成長幅度小，並非我想要的。」七年前，Gucci終於找到自己的理想標的，毅然出清手中的台股。「我想建立讓人安心的被動收入，像是配息。當時我閱讀龐大的財經資訊，看到在講ＤＧＩ（Dividend Growth Investing，股息增長投資），得知美股有800家企業，年年股息與股價會雙成長，我知道我找到了！」他以目前持有的美股「嬌生」為例，嬌生是一家股息成長58年的公司，近四十年來，年配息增長50倍，股價則是三十年來漲了57倍。工程師出身的Gucci，與黃佳文等志同道合的股友一同創辦股股學院，並開發同名App，App中可看到以中文呈現的美國企業財報。（圖／王永泰攝、翻攝自股股App）Gucci仿效專攻ＤＧＩ、只花六年時間就在33歲退休的美國財經部落客Jason Fieber，將薪水的一半當成積蓄，其餘分批匯到美股帳戶，擴大部位。「我買的第一支美股『麥當勞』，首年就拿到配息三萬多元。八年來我陸續買了40支美股，年配息達100多萬元，雖比我以前的年薪低，但夠用，還可創業教學，最重要的是我能掌握自己的時間，不用打卡上下班了。」至於如何成為全職投資人？「我是靠本業薪水提高，開源節流，才有資金去做長期投資；而且要有耐心，願意等，才能等到好公司股價便宜的買點。」Gucci建議。
北漂錢鼠2／前進股市堅持紀律 「理財四步驟」教你提早財務自由
「原先我存錢是擔心以後淪為『下流老人』，後來存錢的目標變成『財務自由、提早退休』；透過投資理財的規劃，讓我可以更快達成夢想。」寶可孟表示，每個人都有實現財務自由的可能，如果想提早達標，不妨參考他分享的理財四步驟。STEP1：控制物慾 理性消費「投資理財的第一步，就是把錢存起來。」寶可孟透露，平時他連衣服都很少買，就算要買，也是選擇平價款，即使收入增加，也不會把錢拿去買名牌。如果想出國玩，他則會善用信用卡累積飛行哩程換機票，像去年就換到五張經濟艙與二張商務艙機票，帶全家人去日本旅行，省下不少開支。寶可孟擁有逾500張信用卡，每天都會上網比較各張卡的優惠，從中選出購物與繳費最實惠的卡。（圖／寶可孟提供）寶可孟提醒，花錢之前一定要三思：「這是我必須買的嗎？不買會怎麼樣？」再想想自己的存錢目標，鼓勵自己「現在這麼努力賺錢跟存錢，就是為了提早實現財務自由，千萬不要浪費在沒有意義的事物上。」去年寶可孟利用信用卡累積飛行哩程的優惠，換到2張商務艙與5張經濟艙機票，帶全家人到日本玩。（圖／寶可孟提供）STEP2：勤做功課 前進股市不過，若是只靠省吃儉用、把錢定存在銀行，以不到一％的利息，想要達成財富自由，簡直難如登天。因此，寶可孟花很多時間尋找適合自己的投資理財工具，十年前，他讀到知名理財部落客「綠角」建議「買ＥＴＦ可以分散投資風險，長期下來也有亮眼報酬」，促使他決定進場買股，起手式就是把資金配置在ＥＴＦ「元大台灣50」（0050）。「當時薪水不多，我採取定期定額的方式，每月投資約九千元，一點一滴建立ＥＴＦ部位，迄今投入的本金約一百多萬元，由於ＥＴＦ的報酬率每年穩健成長，年化報酬率約六至八％，目前累積在ＥＴＦ部位已有約二百萬元。我無需研究財報、關心基本面，只要努力工作賺錢、持續把錢投入即可，可說是很適合我的『無腦投資術』。」有了買台股ＥＴＦ的賺錢經驗，寶可孟進一步放眼全球股市。近年他開始投入美股ＥＴＦ，選定美國Vanguard（先鋒集團）發行的全世界股票ＥＴＦ（ＶＴ，追蹤全球股票市值加權指數）及總體債券市場ＥＴＦ（ＢＮＤ，為美國投資級債券ＥＴＦ），股債配置比例約七比三，藉由拉大投資風險，賺取更大的報酬。.受到理財部落客綠角的影響，寶可孟認為ETF是最適合他的「無腦投資術」。（圖／翻攝自綠角財經筆記臉書）STEP3：持續投資 分攤成本寶可孟認為，人性是投資最大的風險，往往追高殺低、賠了報酬。為了降低「人性風險」，他設定在每月發薪日的隔天，固定把一筆錢轉到一個專門存放「投資基金」的帳戶。這筆投資基金，一成用來持續買進0050，另外九成則選在好的換匯時機，全數換成美元，每存到一萬美元，就一次匯到國外的證券戶，投入ＶＴ與ＢＮＤ兩檔美股ＥＴＦ。「美國經濟成長動能強勁，市值大的公司都在美國市場交易，台灣市場僅占全球的一％，只重押台灣，風險太高，這就是我後來把大部分的資金轉向美股的原因。」寶可孟說，他買美股的年化報酬率約八至一○％，長期投資下來，還能分攤進場成本。STEP4：開拓財源 增加收入想在三年內存到一千萬元，意謂著每年至少要存下三百三十三萬元，單靠寶可孟目前的本薪三萬多元與投資，絕對不可能達成。因此，寶可孟努力開拓財源，靠著在YouTube、Podcast與LINE TODAY等社群平台分享理財心得來賺錢，同時，他也透過上節目、多寫文章增加曝光度，累積出的高人氣，帶來更多平台訂閱量與邀約合作機會，讓他更接近存錢的目標。透過自費舉辦與粉絲聚餐等活動，寶可孟累積出更多人氣。（圖／翻攝自寶可孟臉書）「我希望每個月多接三個案子，每個案子能帶來約十萬元的業外收入，這樣每年我可以多存三百六十萬元，三年後就能存到一千萬元。我用這一千萬元持續投資ＥＴＦ，年化報酬率估計至少七％，每年還可以滾出七十萬元的利息。這些錢加上我之前的存款，還有持續在平台曝光、寫文章的收入，足夠我退休後生活了。」寶可孟滿懷期待地說。
菜雞搶食ETF4／存股達人陳重銘也重押500張 國泰永續高股息00878＋賺很多管理費的元大金
熱門Podcast「股癌」播客謝孟恭及投資達人怪老子、綠角等，都提醒新手要細看基金管理費率，績效愈好，費用可能愈高，進而腐蝕一整年績效報酬。不過，存股達人陳重銘、進場買ＥＴＦ三年的數學老師小Ｋ等，則認為會看波段操作價差者，就不會太在意費率。存股達人陳重銘表示，三月台股崩跌時，0056的價格很難得地跌到二十元以下，他往下接單，買了二次共一百七十張，在回漲至二十九元、三十多元時獲利出場，除息後再度買進。「我同時還買進了五百張00878，並加碼買入元大金。元大投信發行的0050與0056都熱賣，賺了許多管理費，所以我也看好元大投信的母公司元大金。」存股達人陳重銘分享自己的「選股三不碰」原則，在此原則下，他從未買過生技股（圖為新冠疫苗研發情形）。（圖／台耀化學提供）「下半年大盤走勢如何？現在是不是高點？我很難回答。但我選股有三不碰原則『不懂、不賺錢、不配息』。像是生技股，我從來沒買過。」陳重銘強調：「我還是會定期定額地買入ＥＴＦ，長期下來，攤提價格會比較便宜。小資族若覺得0056和00850太貴，可考慮性質相似的00878與00692。」5G題材帶動台股熱絡，投信公司也順勢推出標榜5G基礎建設布建的ETF，吸引特定族群捧場。（圖／鄭清元攝）至於不少人問：「為何不提醒溢價時要賣？」PressPlay專欄作家股魚曾發文表示：「盤中是不能給任何建議的。做好功課是自己的責任，期待別人即時給出建議，不如多加強自己對商品的認知。」股魚同時提醒投資人，購買ＥＴＦ，請記住要以「淨值」為基礎。「當市價離淨值過大時，發行商必定會修正兩者的價差，故出現溢價時隔天會下跌、出現折價（市價低於淨值）時隔天會上漲，特別是折、溢價幅度超過一％時，修正會更加明顯。」臉書、Mobile 01等社群網友，近期熱烈討論ETF投資心得。（圖／翻攝自網路）
【財富綠角】綠角：攀高股市先打安全釘
近來，投資人詢問度最高的問題正是「市場已經漲那麼高，還能進場？」市場價位的確很高，台灣50每股九二元，美國標普500指數突破三一○○點，都是歷史高價。投資人一來怕買到高點，二來「假如不投資，錯過日後的報酬怎麼辦？」回顧二○一七年一月時，當時台灣50每股價格七二元，跟之前比已是高價。當時有些朋友堅持等台股大跌再進場，結果現在台灣50已經超過九○元，他們不僅錯過這段報酬，還持續苦惱著要不要進場的問題。事實上，投資之所以有機會獲利，通常不在於你能否判斷高低點，而是你願意承擔虧損的程度，這就是風險與報酬相生相隨的道理。假如投資人可以持續準確的判斷市場高低點，金融市場就會變成一個只會賺錢不會虧損的地方。問題是，天底下沒有那麼好的事情。所以，千萬不要只想著如何抓到時間點進場，就可以躲過下跌，參與上漲，同時要對虧損的可能性，做好心理建設與資產配置。投資之前，要預期這筆資金可能一年內會遇到負幾十趴的虧損，甚至還要等很多年才能漲回來，或是根本漲不回來。此外，不要只投資高風險的股市部位，同時加上一個穩定的資產，例如八成資金投入股市，二成投入高評等公債。一旦股票部位遇到嚴重下跌，高評等債券就發揮穩定或上漲的功能，減緩損失。上表整理出二○○八年金融海嘯時各資產類別的表現，可以看到，全球股市下跌時，高評等公債的確能帶來穩定的效果。這就像攀岩時，攀爬者不會只顧著想要一路往上，途中他會花很多時間打下安全釘，萬一自己失手墜落，安全釘會接住他，安全釘就是他一路向上的基礎。如債券這類安全資產，就是投資人參與危險股市上漲過程的安全釘。打下安全釘，讓人有信心度過股市大跌時刻，而不是看到自己的資金百分之百投入股市，擔心全軍覆沒，反而在恐懼中賣在低點、撤出股市。當然，投資組合中加入債券有其代價，就是會降低整體投資組合的預期報酬。目前的市場價格，是否真處於高點，或仍是一個很值得買進的低點，沒有人說得準。以股債搭配的資產配置方式，可給予投資人投入高風險資產的信心。
【財富綠角】綠角：追蹤台灣50指數 0050不再是唯一
「台灣50指數」是由台灣股票市場價值前五十大的公司股票所組成，合計占整體市場約七成，與大盤表現有非常高的相關性。因此，追蹤台灣50指數的指數化投資工具，例如元大投信發行的台灣50ＥＴＦ（代號0050，簡稱元大台灣50），常被視為台灣股市進行指數化投資的首選。同樣追蹤台灣50指數，富邦投信發行的富邦台灣采吉50ＥＴＦ（代號006208，簡稱富邦台50），雖然發行日期比元大台灣50還晚，但富邦台50近五年來卻有後來居上的趨勢。從下表觀察發現，自二○一四年到二○一六年間，元大台灣50內扣費用較低，但二○一六年十月起富邦台50的經理費由○．三○％調降為○．一五％。到了二○一八年，富邦台50的全年內扣總開銷，已經比元大台灣50少了○．一二％。投資富邦台50成本較低，反應在指數追蹤成果上。可從下表看出自二○一四年到二○一六年間，元大台灣50表現較好，但從二○一七年開始，則是富邦台50比元大台灣50更為貼近指數。若以資產規模來說，元大台灣50資產總值為新台幣一千一百七十三億元，富邦台50只有十八億元。成交量方面，二○一九年一月到九月，元大台灣50平均每月成交十八萬七千張，富邦台50平均每個月成交四千四百○一張。雖然在規模與流動性方面，富邦台50仍不如元大台灣50，但十幾億的資產總值與平均每月千張的成交量，也算具有一定的資產規模與流動性。對於想要買進，並長期持有ＥＴＦ的投資人來說，富邦台50已成為除了元大台灣50，另一個相當值得考慮的選擇。
【財富綠角】綠角：為何有人要買負殖利率公債？
債券負殖利率現象近來有擴大的趨勢。十年期德國公債，在今年三月進入負殖利率狀況；八月二十一日發售的三十年期德國公債，殖利率是負○‧一一％，也是三十年期德國公債史上首度出現負殖利率。另外有不少已開發國家的十年期公債，也是負殖利率，如下表十年期公債殖利率買進這類債券，代表投資人持有債券到期，會有資本損失。為什麼還有人想要做註定虧損的投資呢？其實，負殖利率現象可以這樣看：第一，負殖利率代表對安全資產的需求提升，這通常會發生在經濟前景不看好、不確定性升高的時期。不意外的是，歐洲央行（ECB）近期宣布進一步降低利率，重啟量化寬鬆政策，當追求安全的資金進入債券市場，會推升債券價格，甚至造成負殖利率。例如出國旅行，有人會花錢將行李放在大型置物櫃確保安全；對某些投資人來說，負殖利債券就像資金保險箱，他們願意犧牲一些錢以換取安全。第二，負殖利率債券不代表其殖利率沒有再往下的可能。假如負殖利率從負○‧五％降到負一％，持有這支債券的投資人，仍可得到資本利得。對交易者來說，債券殖利率是正或負數，不是那麼重要，日後殖利率會更高或更低才是重點。第三，對於外國投資人，負殖利率債券也不代表負報酬。假如一位使用美元的美國投資人，投資負殖利率、歐元計價的德國公債，若有對歐元與美元間的匯率波動進行匯率避險，以目前美元利率高於歐元的情況，他會因而得到些許獲利（約等於兩國貨幣之間的利率差）。因此投資非本國貨幣計價債券，殖利率不是唯一的獲利來源。所以負殖利率的存在，是可以解釋的現象。但債券的預期報酬，的確跟買進當下的殖利率有很高的關聯，很低或負的殖利率，代表這類債券持有到期的話，報酬率不會很好。負殖利債券場景出現，是否代表投資人應該完全放棄投資？這恐怕不是穩健的作法。出現更低、甚至負的殖利率，代表現在投入債券的資金，未來預期報酬的確比較差，但先前已投入的債券部位，則是已有獲利。我們投資債券，不是一輩子只投一次，不要猜測未來的市場起伏與殖利率高低，只要投資組合仍需要債券的穩定性，高評等債券仍有持有的必要。持續地投資、參與市場，你會走過許多不同的經濟場景，得到許多不同的殖利率。今年只是低殖利率債券年度的其中之一，不需要為短期的市場變化而過度擔心。
【財富綠角】綠角：誰在趨動債券殖利率下滑？
美國聯準會八月一日將聯邦基金利率調降○．二五％，目標利率區間降為二～二．二五％。從七月三十一日到八月一日，美國各年期公債的殖利率變化，如表一可以看到，這兩天內一年期、五年期與十年期美國公債殖利率，分別下滑○．一二、○．一六與○．一二個百分點。接下來看八月中旬美國公債殖利率，八月十二日的殖利率跟八月一日相比，一年期、五年期與十年期美國公債殖利率，分別下滑○．一三、○．一九與○．二五個百分點。但八月一日之後，聯準會並沒有宣布升降息，是什麼因素牽動公債殖利率呢？此現象代表背後有更大的力量在驅動債券殖利率；而這力量，就是投資人對債券的需求。八月以來，在香港局勢動盪不安，美中貿易戰持續升溫等負面因素影響下，全球股市表現不佳。 不到半個月，全球市場四大區塊如表二（八月報酬率，計算到八月十二日收盤），跌幅在二．六八％到五．○三％不等。正是這個負面氛圍及股市下跌的環境中，造成更多投資人轉而尋求公債的安全與保護，因而推升公債的價格，使得殖利率同步下跌。這就是公債殖利率持續下降的理由。這也說明，債券殖利率的走勢，未必會跟著央行利率政策同步走，另個更大的驅動力量就是投資人的買賣需求。有時，明明央行在升息，債券殖利率卻下降，央行降息時，債券殖利率卻又上升。所以，千萬不要以為「聯準會開始降息了，現在買債券一定賺。」這是一種太單純的想法。同時，我們也再次看到，股市下跌時，高評等公債提供的保護作用。那麼，我們是否等到大家都在害怕股市時，才來買公債嗎？不，股票下跌後才害怕離場，買進這時已變貴的債券，豈不是股票賣在低點、債券買在高點嗎？比較好的做法是，投資組合需同時持有股票與高評等債券。股票部位可參與股市的成長，高評等債券部位則在股市下跌時，負責帶來穩定或甚至逆勢上漲的功能。不要預期自己能早市場一步，事先做出反應，這是艱困的挑戰。事先謙虛地為未來市場變化做好準備，會是比較穩當的選擇。更多精采內容，詳見最新出刊280期《周刊王》和2166期《時報周刊》。《周刊王》與《時報周刊》聯姻，一套雙雜誌「旺透價39元」，2019/08/21起全省4大超商、全聯及美廉社強勢上架。想追蹤最勁爆消息、想掌握最Fashion、最IN的娛樂流行資訊，請點讚粉絲團：https://www.facebook.com/want.ctw/
【財富綠角】綠角：當心ETF高成本陷阱
【綠角】近年來，ETF在投資界大為盛行。投資股市、債券、原物料及提供槓桿與反向效果的ETF不斷推出，成為新興的投資工具類別。ETF有一個很大的賣點，便是它的低成本。譬如台灣最具代表性的台灣50ETF，每年內扣總開銷○‧四四%(二○一八全年費用)；美國規模最大的ETF，代號SPY的SPDR S&P 500 ETF，每年內扣總開銷也只有○‧○九%。比起股票型基金常見的一‧五%經理費，便宜許多。進行指數化投資的ETF，也往往靠著低成本的優勢，帶來長期勝過高成本主動型基金的成績，但投資朋友假如存有ETF等於低成本的既定印象，可能會落入高成本ETF的陷阱。在台灣市場，就有幾個例子，譬如國泰日經225ETF（代號00657），全年內扣總開銷一‧四一%。元大歐洲50ETF（代號0066），內扣總開銷一‧二九%。元大標普500正2ETF（代號00647L），「內扣總開銷」一‧九八%。這種全年一%以上的收費，都是接近主動型基金等級的收費。假如股市有年化七%的名目報酬，扣除掉3%的通膨，實質報酬是四%；繳交一%的費用，等於是將實質獲利的四分之一交給資產管理公司，可謂沉重的成本負擔。筆者在此提醒，千萬不要看到ETF經理費只有千分之幾，就認定它一定很便宜，其實真正要檢視的是內扣總開銷。內扣總開銷是除了經理費之外，把其它內扣費用（譬如指數授權費、保管費、證券交易成本）全部加入之後的成本。這才是持有這支ETF時，投資人需要付出的真正費用成本。美國當地ETF也有不少收取高費用的標的。譬如First Trust Tactical High Yield ETF（美股代號：HYLS），每年內扣總開銷一‧一六%。Direxion Daily Russia Bull 3x Shares ETF（美股代號：RUSL），每年內扣總開銷一‧三六%。一般來說，追蹤策略指數、投資非本地市場、槓桿與反向策略的ETF比較容易出現這種高收費的情況。投資ETF之前，一定要查詢其內扣總開銷。美國的ETF，可以在美國晨星網站（MORNINGSTAR）查詢。只要在查詢欄位輸入該ETF的美股代號，然後查看Expense ratio這個欄位即可得知。但台灣的ETF，大多網站只列出經理費，須到發行該ETF的資產管理公司網頁，下載ETF的公開說明書，查看「基金應負擔的費用」才能瞭解。總而言之，掌握投資成本是投資人必做的功課，比起過去績效，基金與ETF的內扣總開銷，是更能預測其未來績效的因子。一般來說，基金與ETF的內扣費用愈低，有績效愈好的傾向，若選擇的是高費用投資工具，且期待未來有良好的績效表現，則是一種矛盾的投資邏輯。作者／綠角財經作家，「綠角財經筆記」部落格格主。撰文分享投資心得與知識，贊同低成本指數化投資以及以理性態度面對市場。更多精采內容，詳見最新出刊276期《周刊王》和2162期《時報周刊》。《周刊王》與《時報周刊》聯姻，一套雙雜誌「旺透價39元」，2019/07/24全省4大超商、全聯及美廉社強勢上架。 想追蹤周刊王最勁爆消息、想掌握時報周刊最Fashion、最IN的娛樂流行資訊，請點讚粉絲團：https://www.facebook.com/want.ctw/
《周刊王》276期 & 《時報周刊》2162期搶先看
周刊王 276 期 2019年07月24日 ———— 專欄王之道 ►中央社不該淪為打手 01董哥真心話 ►踩馬上位的檢察官們 02阿水講股 ►市場觀望濃 法人不同調 04財富綠角 ►當心ETF高成本陷阱 06———— 時事一周一砲 ►謊稱雜交撇姦情 爆 金頭腦模範警官偷吃結拜妻 10社會傳真 ►打包12間西門町套房 《WTO姐妹會》仙氣韓國妹 非法日租年撈千萬 16時事焦點 ►奮戰108課綱 揭 花錢拚分數的軍備競賽 20火線追擊 ►江湖「甲級動員令」全面緝凶 黑幫大佬孫女 慘遭渣男誘姦 26政治爆卦 ►社長找總統府關說 硬喬退休金 中央社變調綠化內幕 30調查實錄 ►國手慘窩停車場練拳 中華跆協理事長 涉溢領公費透支千萬 34———— 生活LINE財神 ►廚房車位一起用 共享經濟玩很大 36百業解壓縮 ►紅毛城首席化妝師 胡靜怡 自漆漆人10年逆轉勝 42新潮職人 ►砸五千六 接觸進階 一劍浣春秋 快遞女優餵宅男 46健康Online ►啥！看電影有助小孩保視力 52飆上路 ►福斯Multivan Highline 總統大選終極保鑣 56玩家帶路 ►宜蘭老屋尋味 60人生廚房 ►小林包子回家了 66寰宇捉影 ►貝康諾太空發射場 70============================時報周刊 2162期 2019年7月24日～7月30日星潮人 Poppy Delevingne 粉漾嬌嬌女 1娛樂報報 王陽明 太極撇孕事 2娛樂報報 錦榮 放閃像拍片 4封面故事 懷孕無懼二手菸 張懸精主撞臉蠑螈曝光 10娛樂追緝令 老母不在 女婿上門 直擊 張書豪夜襲歐陽妮妮香閨 14娛樂星聞 直擊 葉星辰 甜拎文青男騎ㄅㄨ ㄅㄨ 18亞洲發燒星 狗比人旺 李昇基 憂心毛孩奪主臥 20星潮物 WEEKLY PICKS 22美麗經 七夕撩男 攻心戀愛妝 26搶靚集 繁花似錦 30星打扮 迪麗熱巴 混血造型絕技 34全民錶決 青銅吹響戰鬥風 36WOW設計 編織深海綺景 40時周大紅人 王來了 Leo王 42吃好料 新‧日本酒 抗夏很可以 49娛樂TeaTime 曾寶儀 愛，不用設防 58電影頻道 布萊德彼特慰安 李奧納多人氣崩盤 60影爆點 《駭客任務》 吞下的是自由？還是安逸？ 62寵物情緣 痴愛獨角仙 網紅八弟 變身甲蟲送行者 64舒心BAR 遠離癌症要靠自己 68約瑟夫占星 異中求同 亂中有序 70看更多↓↓【江湖追殺令1】孫女遭姦 黑幫大老怒動員：人給我抓出來葉星辰約會文青男友 騎ㄅㄨㄅㄨ攬牢牢更多精采內容，詳見最新出刊276期《周刊王》和2162期《時報周刊》。《周刊王》與《時報周刊》聯姻，一套雙雜誌「旺透價39元」，2019/07/24全省4大超商、全聯及美廉社強勢上架。想追蹤周刊王最勁爆消息，請進最新臉書: https://www.facebook.com/119wantweekly想掌握最Fashion、最IN的娛樂流行資訊，請點讚時報周刊粉絲團： https://www.facebook.com/want.ctw/
新上架周刊王 271期 精彩搶先看
期數：2712019年06月19日～06月25日王之道 ►黃國昌踐踏新聞自由 03無色覺醒 ►個人風格左右選舉空戰 04阿水講股 ►靜觀其變 稍安勿躁 06財富綠角 ►高收益債券 風險高未必報酬高 10王語錄 ►謝忻激吻阿翔認「跨越了不可跨越的那條線！」網友：跨越阿翔的人魚線？ 12一周一砲 ►恨遭奪愛挾9人質 桃園槍痴網紅女友曝光 16要聞內幕 ►柯P打臉黃國昌 小英備戰抗白色聯盟 22要聞內幕 ►掬水軒家族爭產落幕 北市百億豪宅始祖 爛尾16年解套 26要聞內幕 ►普悠瑪倖存者挺 韓國瑜無懼夾殺翻轉雲林 32要聞內幕 ►偷跑2年未驗收 高雄輕軌淪幽靈車 36要聞內幕 ►淡水蔡依林選前施壓 養地欲削侯友宜20億 40————精采生活理財最前線 ►吳建賢斷開台積電 催生500位小資包租公 44LINE財神 ►年銷5萬支鋼筆 李台營寫意人生 48健康Online ►砸百萬凍卵拚子 林志玲們當媽成功率最多2成 52寵物情緣 ►林哲熹 愛犬消災靠改名 56地球新鮮事 ►日性感女星 連署穿鞋平權 62地球新鮮事 ►爪哇藍香蕉 口感宛如冰品 62地球新鮮事 ►德國攝影師 巧遇彩虹機雲 64地球新鮮事 ►人體真空包 鮮肉瞬間密封 64————名家專欄半頹廢男人 ►CGO和他的愛情 60更多精采內容，詳見最新出刊271期《周刊王》和2157期《時報周刊》。《周刊王》與《時報周刊》聯姻，一套雙雜誌「旺透價39元」，2019/06/19全省4大超商、全聯及美廉社強勢上架。雜誌內附超商折價券，幫您激省484元，粉絲切勿錯過。想追蹤周刊王最勁爆消息，請進最新臉書: https://www.facebook.com/119wantweekly想掌握最Fashion、最IN的娛樂流行資訊，請點讚時報周刊粉絲團：https://www.facebook.com/want.ctw/
【財富綠角】綠角：高收益債券迷思 高風險未必高報酬
在金融市場下跌與上漲的過程中，一般投資人常認為，高風險區塊波動較大，低風險區塊波動較小，一波漲跌起伏之後，高風險區塊應帶來比較高的報酬。是否真的如此？本期以正夯的高收益債券市場為例，觀察去年第四季到今年第一季是否符合這種論點。2018年第四季，美中貿易戰的不確定性與聯準會持續升息政策的影響下，全球股市表現不佳，高收債也連帶下跌。以高收益債券市場指數（ICE Bank of America-Merrill Lynch U.S. High Yield Index）為例，該季下跌4.67%。今年1月，聯準會對升息的態度轉趨保守，股市與高收益債券市場反彈，今年第一季，高收益債券指數上漲7.4%。然而，高收益債券市場都齊步上揚嗎？可依信用評等區分成的BB、B、CCC以下三個區塊，在2018第四季與2019第一季的表現來檢視，如下表（註）： 先看信用風險相對較低的BB級債券，以及具高度信用風險的CCC以下等級債券的表現。去年第四季BB級債券下跌2.99%，小於CCC以下等級債券-10.35%的跌幅。在2019第一季的反彈中，CCC以下等級債券上漲7.9%，勝過BB級債券7.38%的漲幅，這些數字符合一般投資人的期待，即高風險的區塊漲得比較多，也跌得比較多。但總計2018第四季與2019第一季共6個月的績效，BB級債券拿到4.2%的報酬，CCC以下等級債券卻是-3.3%的負報酬。這樣的結果，恐不符合許多投資人預期，主因在於CCC以下等級債券於去年第四季跌太多，-10%的跌幅得上漲11%才能彌補回來，因此今年第一季CCC以下等級債券雖然上漲，但漲幅只有7.9%，不足以彌補之前的損失，仍是負報酬。由此可知，高風險資產有時候下跌太嚴重，會造成日後漲勢也無法彌補回來的虧損。這個指數上的報酬差異也反應在實際投資工具上。我們比較兩支高收益債券基金，第一支是Vanguard資產管理公司發行的Vanguard High-Yield Corporate Fund（代號：VWEHX），另一支則是聯博全球高收益債券基金（A2股）。Vanguard的基金在信用風險方面比較保守，聯博基金比較願意承擔信用風險。從去年10月初到今年3月底，這半年間，Vanguard高收益公司債券基金的整體績效是4.4%，勝過聯博全球高收益債券基金0.9%的報酬。總結來說，在金融市場承擔風險大多有對應的回報，但有些時候，承擔風險反而會拿到較差的報酬。因此，不要認為承擔風險一定會有較高的報酬，明智地搭配高風險與低風險資產，才是穩健投資之道。作者／綠角 財經作家，「綠角財經筆記」部落格格主。撰文分享投資心得與知識，贊同低成本指數化投資以及以理性態度面對市場。 更多精采內容，詳見最新出刊271期《周刊王》和2157期《時報周刊》。《周刊王》與《時報周刊》聯姻，一套雙雜誌「旺透價39元」，2019/06/19全省4大超商、全聯及美廉社強勢上架。雜誌內附超商折價券，幫您激省378元，粉絲切勿錯過。想追蹤《CTWANT》最勁爆消息、最IN的娛樂流行資訊，請點讚粉絲團：https://www.facebook.com/want.ctw/
【財富綠角】綠角：殖利率倒掛 係蝦米？
2019年3月22日，當天標普500指數下跌1.8%，因為美國公債出現「殖利率倒掛」，引發市場極度不安。要了解殖利率倒掛前，先要明白殖利率是什麼？一般而言，資金出借愈久，會面臨愈大的利率變化與通膨侵蝕的風險，因此債券隨著到期年限愈長，殖利率會愈高，例如借錢出去三個月，可拿到2%的利率，出借十年則更高，利率可能有3%。若出現長期債券的殖利率反而比短期債券要低，即是殖利率曲線反轉，也就是俗稱的殖利率倒掛，譬如3月22日那天，美國三個月期公債的殖利率是2.46%，十年期公債殖利率則是2.44%。較低的長期債券殖利率，代表投資人預期未來會有較低的通膨或是較低的經濟成長率。而自1978年以來，美國公債的殖利率曲線反轉，似乎的確在一到兩年之後，就出現經濟衰退的狀況。作者／綠角 財經作家，「綠角財經筆記」部落格格主。撰文分享投資心得與知識，贊同低成本指數化投資及以理性態度面對市場。 更多精采內容，詳見最新出刊267期《周刊王》和2153期《時報周刊》。《周刊王》與《時報周刊》聯姻，一套雙雜誌「旺透價39元」，2019/05/22全省4大超商、全聯及美廉社強勢上架。雜誌內附超商折價券，幫您激省711元，粉絲切勿錯過。想追蹤《CTWANT》最勁爆消息、最IN的娛樂流行資訊，請點讚粉絲團：https://www.facebook.com/want.ctw/
【財富綠角】綠角：殖利率倒掛，投資人要跳船？
一出現殖利率倒掛，投資人是否就要馬上離開股市呢？在這麼做之前，需要先留意幾件事。首先，雖然從美國近期五次經驗來看，殖利率曲線反轉後，確實有經濟衰退的情況。但美國在1966年也曾發生殖利率曲線反轉，經濟並未衰退。再者，不是一出現殖利率曲線反轉，股市就會開始進入空頭。譬如之前的經驗，就算殖利率曲線反轉後經濟衰退，也是要一到兩年才會發生。假如在經濟衰退之前，股市仍是上漲的，那麼太早離開市場會錯過報酬。最後，當殖利率曲線反轉若成為大家已知的事，此時進行操作並不會有特別的優勢。較好的方法，應是設定好一個固定股債比率的投資組合，渡過這些市場波動，而不是在一些似乎很重大的負面經濟訊號出現時，就急著要離開市場。畢竟，市場上很難找到某一個指標與訊號，準時的告知投資人何時該進入或離開市場。作者／綠角 財經作家，「綠角財經筆記」部落格格主。撰文分享投資心得與知識，贊同低成本指數化投資及以理性態度面對市場。想追蹤《CTWANT》最勁爆消息、最IN的娛樂流行資訊，請點讚粉絲團：https://www.facebook.com/want.ctw/