瑞信證
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聯詠每股配息37元殖利率8.6% 法人:訂單回溫「季季高」
面板驅動IC大廠聯詠(3034)上周五(3月31日)公告股利政策,決議每股配息37元,若以收盤價431.5元計算,現金殖利率高達8.6%。去年受到庫存及面板等需求放緩,聯詠全年營收年減約18%至1099.5億元,稅後純益279.7億元,年減28%,每股純益45.9元,但仍來到歷史次高。聯詠在歷經去年下半年的面板驅動IC寒冬之後,今年初開始逐步有急單回流,預期第一季合併營收有望繳出優於去年第四季的成績單,且訂單動能有望延續到第二季,面板驅動IC出貨將更上層樓,加上產品單價價格持續回穩,聯詠後續營收及毛利率都有望重回成長軌道。聯詠今年前2月營收148.6億元,年減38.1%。聯詠預期,首季營收將落在222~232億元,與上季持平至小幅成長;大尺寸面板驅動IC、系統單晶片及有機發光二極體(OLED)驅動IC產品表現較佳,銷售可望成長。看好筆電與IT產品急單挹注,客戶需求優於傳統季節性,3月營收將持續回溫。外資看好聯詠營運,推升股價強升走勢,先有摩根士丹利、花旗環球證券接連調升評等後,瑞信證券認為,不管是電視或是IT乃至於智慧手機需求增加,預期聯詠本季營收會到達財測上緣,至年底為止將出現「季季高」,將目標價調升至465元。
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宣布全球裁員9,000人 金管會證實瑞信證台北分公司裁員
飽受財務危機謠傳所苦的瑞士信貸集團(Credit Suisse)近日宣布全球裁員9,000人,瑞士信貸證券台北分公司也驚傳裁員研究人員與分析師。證期局主祕黃厚銘29日記者會中證實,瑞信台北分證券公司近來進行人員縮減編制,主要是為落實集團策略轉型計畫,金管會會持續關注裁員的影響,目前公司總員工人數為38人,現金流尚有50.87億元,營運不受影響。黃厚銘指出,瑞信在台灣設的是證券分公司,經營的是證券、期貨經紀業務,客戶大多都是法人。截至2022年10月底在經紀業務市占率為1.445%,在整體券商排名第21名、在外資券商中排名第6名;期貨經紀的市占率為0.02%。黃厚銘進一步指出,截至十月底,瑞信台北分公司目前現金、約當現金尚有50.87億元,占總資產40.23%,今年前十月自結的稅前淨利為5.48億元,自有資金資本適足率為3259%、流動比率175%。黃厚銘表示,瑞信台北分公司目前營運上不受影響,會持續關注公司財務業務發展。目前員工總人數是38人,至於裁員人數由公司對外說明,人事安排屬公司自治事項。瑞信集團(Credit Suisse)預期第4季虧損將可能高達15億瑞郎(16億美元),且由於客戶信心降低,財富管理基金部門將進一步資金外流。瑞信上月並公布重組計畫,包括全球裁員9,000人,並擬大舉重組投行業務;市場傳聞,台灣瑞信也開始進行裁員,包括金融產業知名分析師、傳產分析師與研究助理,共有三名研究人力縮減,科技產業上下游的研究人力則維持原有配置。瑞士信貸集團10月初才宣布,瑞士信貸國際(Credit Suisse International)將以大約30億瑞士法郎的現金回購部分運營公司(OpCo)的高級債務證券,折合新台幣約957億元;另瑞信先前也已提出至2025年將削減數千工作崗位、包含年底前減少2,700個工作崗位,預先替市場打下預防針。
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台股八千金再現 衝峰隊是這類股
摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出,半導體終端需求與庫存在農曆年後處健康狀態,晶圓代工產能緊俏局面直到第三、甚至第四季,都難以緩解,提出以台積電、聯發科為首的六大優先投資標的,激勵聯發科17日盤中一度超越千元,台股於1月20日後盤中再見八千金榮景。半導體族群處處開花,開紅盤就讓市場驚呼連連,聯發科一早首度攻抵千元大關,市值瞬間飆破1.6兆元,一度超越鴻海,成為市值第二大公司。儘管終場未能守穩四位數股價,台股八千金曇花一現,然詹家鴻表示,大陸工信部公布大陸智慧機元月拉貨量強勁復甦94%,對比廠商拉貨與終端銷售數據,大陸智慧機供應鏈應已在2020年第二季去化庫存,聯發科再挑戰坐穩千金寶座機會仍高。聯詠剽悍走勢同樣驚艷市場,瑞信證券科技產業分析師蘇厚合指出,受制於晶圓代工產能限制,面板驅動IC(DDI)缺貨愈演愈烈,2021年可能難以見到紓緩跡象,最看好聯詠後市。繼野村、瑞信證券調升股價預期,里昂證券年前給出千元天價,漲停好臉色從農曆年前封關日延續到開紅盤日,也在與瑞昱的股價突破500元追逐戰中,首度超車。最大權值股台積電的ADR於台股農曆年休市期間續強,隨ADR拉大與現股間溢價幅度,台積電開紅盤跟漲,終場大漲半根停板、收663元,離歷史高點679元只差不到3%。詹家鴻歸納,主要原因來自全球投資人重拾英特爾CPU將委由台積電代工的信心,且在2022年上半年便有可能藉由台積電4奈米製程啟動試產專案,快於市場研判的2023年採用3奈米製程預期。環球晶開紅盤日強攻漲停,一方面反映收購Siltronic約57%股權利多,以賽亞調研(Isaiah Research)指出,由於車用、記憶體、物聯網(IoT)相關產品需求勁揚,8與12吋晶圓本季可望有5~10%的平均漲價幅度,環球晶產品漲價幅度更上看15%,加持營運動能;花旗環球則將環球晶推測合理股價升至880元。大摩新春開紅盤半導體投資優選台廠計有:台積電、聯發科、聯詠、群聯、南亞科、環球晶,全給予「優於大盤」投資評等,其中,群聯受惠NB需求動能強、NAND庫存水位低,以及資料中心客戶第二季將開始拉貨NAND,有助NAND價格穩定,將推測合理股價升至460元。
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聖誕節前外資用力 力挺護國神山群高度
台股護國神山台積電市值躋身全球第十大,護國山脈群海拔隨之上升,由外資近期觀點看來,台股不只倚靠台積電,千金股、晶圓代工、IC設計、面板、記憶體、被動元件族群股價全展現新高度,讓外資在耶誕假期前無法輕易放手,延續11月以來大舉回補台股高昂興致。外資看台股護國山脈群海拔上升台積電4日股價以503元作收,ADR以103.73美元作收,雙創收盤新猷,連帶也推升台積電市值擊敗VISA躋身全球第十大寶座。國際資金11月以來波段買超1,202億元,稍稍扭轉前十個月大賣台股逾7,000億元慘況,全年度賣超金額已縮減至5,846億元。儘管外資接下來馬上要進入耶誕長假,按過往經驗,台股的資金動能將會較為消退,然外資回頭確實創造台股勢如破竹攻克萬三、站上萬四榮景。在國際熱錢之外,外資研究機構力挺台股護國山脈群拉上新高度,居功厥偉。首先,最大權值股台積電股價躍上500元等級、刷新歷史紀錄之際,外資看台積電目標價早就往600元俱樂部集結,包括:里昂、匯豐、花旗環球、瑞銀、廣發、華興資本,以及研究機構Aletheia等,都賦予600元以上推測合理股價,是外資看台股升級趨勢最具代表性個股。連帶地,外資研究機構對多數指標股的目標價也來到波段、甚至歷史高峰,指標個股如:矽力-KY、瑞昱、聯電、南亞科、國巨等,甚至面板雙虎、航運等低價人氣族群,都出現外資圈輪番調升目標價盛況。聯電是本波台股強漲行情中,最能與台積電重要性並駕齊驅者。野村證券半導體產業分析師鄭明宗年中開啟聯電升評之始,緊接著,凱基投顧、高盛、匯豐、摩根士丹利、瑞銀、瑞信證券等相繼加入多頭,推測合理股價也一路向上飆升,研究機構Aletheia最新開啟基本面研究、喊出60元新天價,超越高盛證券的54.5元。外資耶誕假期在即,然富蘭克林華美投信認為,2021年第一季展望仍偏樂觀,儘管12月有外資聖誕假期與台灣2月農曆新年假期,市場交投可能轉淡,然因科技產業中長期趨勢展望偏多,故仍建議以科技股為主、傳產與金融股為輔的操作方式。保德信高成長基金經理人葉獻文認為,資金與基本面加持下,未來台股仍有機會持續改寫新高,然漲多後挑戰指數新高過程可能會震盪,短線配合年底作帳行情發酵,拉回即是買點。
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國際熱錢狂買 台積電朝全球十大市值企業挺進
晶圓代工龍頭台積電氣勢如虹,挾外資圈全面升評、調升財務預期,市值突破11兆元、站上全球第11名,迎來「雙11」之喜;亦帶動晶圓代工二線廠聯電、IC設計龍頭聯發科等半導體指標全速狂飆,加權指數盤中最高達12,686點,刷新歷史紀錄。台積電受惠英特爾委外代工7奈米CPU的想像空間,摩根大通證券預期,當英特爾外包全部PC與伺服器CPU後,樂觀預期台積電2025年每股純益多出6元,全年度上看34元。龐大的長線獲利成長動能,激勵國際資金24日便超前瘋買台積電1.3萬張,當日ADR欲罷不能、繼續大漲,外資27日再加碼台積電1.8萬張。台積電市值先前才升至全球第13位,經過一輪漲停助陣,台積電市值3,832億美元,輕鬆超車零售巨擘沃爾瑪與信用卡大品牌VISA,現離嬌生的3,899億美元一步之遙,若順利超越,台積電將正式進入全球十大市值企業之列,再為台股書寫新歷史。其次,台積電27日順利攻抵漲停後,總體市值突破11兆元,足足比3月19日台股波段低點時,高出4.5兆元,台積電市值暴增七成最大推手,就是熱錢氾濫、帶動國際資金自3月中下旬迄今買超台積電24.5萬張。國際熱錢不只力挺權值王,對IC設計王者聯發科亦關愛有加,台股低點的3月19日以來,累計買超聯發科8.5萬張,一舉把聯發科送上「破兆后座」;相對地,鴻海同期間遭外資大賣11.7萬張,市值排名退居老三、惟仍保住兆元市值。瑞信證券台灣區研究部主管艾蘭迪(Randy Abrams)最新升評台積電,並指出,高效能運算(HPC)領域提供多重動能,看好在超微(AMD)、大陸CPU、人工智慧(AI)加速器、5G基礎建設,以及最新的英特爾委外訂單加持下,帶動台積電HPC業務於2022年回歸雙位數成長。