現金成本
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美1.27萬汽車工人大罷工爭取加薪 特斯拉反成大贏家
全美汽車工人聯合會（UAW）於當地時間15日開始罷工，約1.27萬名工人參與。但無論罷工結果如何，可以肯定的是底特律三巨頭通用汽車、福特汽車和Stellantis汽車將在工資方面增加支出，而任何加薪都將進一步提升特斯拉在電車領域的成本優勢。隨著新技術的不斷發展，很多企業計劃利用新AI技術將生產崗位從工會工人手中轉移出去，這其中受到威脅的不僅僅是汽車工人，像是今年7月的好萊塢編劇和演員，與電影製片廠長達數月的罷工，也是與AI技術使用相關。康奈爾大學（Cornell University）勞資關係學院研究主任格里爾（Ian Greer）表示，UAW關注的是，現在燃油車的製造工人是否能夠轉移到新的工作崗位，或者他們得經歷一段時間的失業。可以肯定的是，無論罷工結果如何，三大汽車公司肯定會花更多的錢，而任何加薪都將進一步提升特斯拉在電動汽車領域的巨大成本優勢。今年3月，馬斯克透露，他計劃將特斯拉下一代汽車的製造成本削減50%，這是一個雄心勃勃的目標，將依賴於先進的自動化、精益的工程技術和其他變革。特斯拉今年的舉動表明，特斯拉可以利用較低的成本結構，與世界各地的競爭對手打價格戰，以提高銷量。今年7月，特斯拉公佈的第二季利潤在降價後仍增長了20%。大約在同一時間，由於電動汽車的嚴重虧損，福特表示將放緩電動汽車的產量增長。行業數據顯示，三巨頭的勞動力成本（包括工資和福利）平均為每小時約66美元，相比之下特斯拉沒有工會組織，工資為45美元。但值得注意的是，UAW工人的薪水是獲得利潤分獎金，特斯拉則是獲得員工認股權，後者對公司沒有直接的現金成本。馬斯克曾表示，員工認購股票使他的工廠工人成為業內薪資最高的工人，並表示許多生產線工人多年來通過公司股票獎勵，成為百萬富翁。目前有許多分析人士預計，三巨頭最終將消化增加的成本。但巴克萊分析師列維（Dan Levy）在最近的一份報告中告誡投資者，此舉可能會讓電動汽車世界的轉型增添更大的壓力，特斯拉後續可能也將受到罷工的波及。據Glassdoor估計，在特斯拉，技術人員的平均時薪在23美元到32美元之間。特斯拉在加州發佈的工廠招聘廣告顯示，期望時薪從24美元到67美元不等，外加現金、股票獎勵和其他福利。康奈爾大學勞工專家惠頓（Art Wheaton）表示，UAW獲得更高工資的能力，可能會在特斯拉重新組織工會的過程中給其帶來壓力。
面板雙虎5月營收回溫 友達重回200億元大關、群創年增率轉正
電視面板價格從3月以來止跌回升，帶動面板廠營收逐步上揚。友達（2409）周五（9日）公布5月營收重返200億元大關，達218億元，月增17.4%、年減0.8%；群創（3481）5月營收187億元，月增9.8%、年增3.9%，是11個月以來的高點。市調機構TrendForce表示，6月電視面板價格已漲回現金成本，面板廠現金流轉正，下一步就是拚轉盈，為此面板廠漲價態度依然強勢，也持續調控稼動率。但5月份因中國品牌積極備貨618促銷檔期，目前備貨已告一段落，預計6月電視面板價格漲幅將出現微幅收斂，而顯示器面板則由報價較低的open cell開始調漲。受惠大尺寸面板價量續漲加上IT面板急單湧入，面板雙虎營運回温。友達公布5月自結合併營收為218億元，除單月營收重回200億元大關，營收年減率也縮小。5月面板總出貨面積達204.7萬平方米，較4月增加24%。群創則公布5月自結合併營收為187億元，較去年同期增加3.9%，營收年增率轉為正數。5月大尺寸面板出貨量共計1120萬片，中小尺寸面板出貨量共計2798萬片。不過，相較於面板雙虎受惠於價格強勁反彈，中小尺寸面板營收成長幅度略為平緩。面板廠彩晶（6116）5月合併營收10億元，月減15%，終止連3個月成長，與去年同期相比也衰退37%。以出貨量來看，彩晶5月份中小尺寸面板出貨量共計2325萬片，月減34.2%，大尺寸及自有品牌產品出貨量共計9.1萬片，較上月減少71.4％。彩晶表示，5月營收低檔表現，主要是因為去年底啟動設備更新，機台更新預估到今年9月底才會更換完成，此前產能大約是過去滿載時的8成。並指出，儘管5月營收意外下滑，仍看好今年營收可望逐季上揚。友達董座彭双浪日前表示，目前面板供需已回健康水位，除電視面板客戶持續拉貨外，IT產品如顯示器、筆電面板也都有急單增加的情況，隨消費市場緩步恢復，預期商用需求也將第二季底跟上，面板市況今年將逐季成長。
面板上半年漲勢已到尾聲？ 電視漲幅縮小 監視器、筆電均持平
研究機構TrendForce公布6月上旬面板報價，電視面板價格因目前整體需求動能暫趨平緩，漲幅也會開始出現微幅的收斂，至於監視器面板也多為持平；NB面板品牌客戶及面板廠仍有所拉鋸，但品牌廠鑒於下半年展望不明朗，抗拒漲價，也為持平。TrendForce研究副總范博毓指出，電視面板價格從第一季度底到第二季連續上漲，目前電視面板價格都已經回升至現金成本之上。雖然現金流轉正，但面板廠仍想積極扭轉虧損狀態，因此在維持漲價的態度上依然強勢，也持續透過調控稼動率來維持供需平衡狀態。從需求面來看，中國618備貨已告一段落，下半年旺季需求的備貨要到第三季才會明顯浮現，因此目前整體需求動能暫趨平緩，預計本月電視面板價格的漲幅也會開始出現微幅的收斂，32吋漲2美元，43吋漲2美元，50吋漲7美元，55吋漲8美元，65吋及75吋分別漲10美元。監視器（MNT）面板價格經歷一段時間持平後，目前觀察，Open Cell面板產品之前的價格過低，因此仍有持續上漲空間，預計本月調漲0.2~0.5美元。面板模組產品漲勢則較不明顯，主要仍是不同面板廠對漲價態度不一，特別是有些後進面板廠仍試圖用較低的價格爭取訂單，因此預期本月在價格趨勢上，主流的面板尺寸如23.8吋與27吋，價格多半仍是以維持持平為主。筆電（NB）面板價格經過長時間的持平，儘管需求呈現穩定向上的趨勢，面板廠持續釋放漲價的想法，但品牌客戶仍鑒於下半年展望不明朗，需求雖有增長，但也只是合理的庫存回補，而非額外需求的增長，以此持續抗拒面板廠的漲價。預料至少在第二季底之前應該不容易見到面板價格上漲的空間。預期本月NB面板價格仍是維持持平水準。
電視面板報價5月漲回現金成本 買盤湧入雙雄友達群創齊漲
受惠於5月電視面板報價持續上漲，以及監視器（Monitor面板）也有回溫跡象，儘管今（9日）大盤陷入震盪，但面板雙虎友達（2409）及群創（3481）仍吸引買盤湧入，成為資金避風港，推升漲幅達1-2%，成交量也均較昨日放大。研調機構TrendForce公布面板5月最新報價，其中電視面板的備貨動能仍在，加上面板廠持續動態調控稼動率之下，電視面板價格在5月仍維持上漲態勢。尤其中國面板廠希望能夠在第二季底以前，讓電視產品利潤回升到損益兩平點以上，因此喊漲的幅度依然不低。就目前報價來看，預估5月32吋漲1美元、43吋漲2美元、50吋漲7美元、55吋漲7美元、65吋漲12美元、75吋漲10美元。TrendForce也預計，5月全尺寸電視面板都會回升至廠商現金成本之上。Monitor面板部分，以目前需求動能來看，VA產品較IPS產品好，加上Open Cell之前價格偏低，因此這幾個月Open Cell的報價有微幅上調。預期5月份也會持續上調約0.3-0.5美元。至於模組產品部分，現階段觀察需求能見度較不明朗，價格調漲空間有限。預期5月仍有較高機率維持持平態勢。不過近期台系面板廠因為策略調整，率先釋放調漲Monitor面板的訊息，後續對整個市場氛圍以及價格走勢的影響，仍需觀察。相較於電視及監視器面板，Notebook面板目前需求動能緩步增加，整體需求後市的能見度亦不明朗，因此品牌客戶在面板備貨態度上仍偏保守。面板廠雖然也有試探性的釋放想要漲價的訊息，但預期品牌客戶抵抗漲價的強度也很高，因此目前觀察5月的Notebook面板價格仍維持持平態勢。
景氣落底3月報價反彈 面板雙虎Q2拚虧轉盈
隨著電子業去化庫存，面板業景氣已過谷底現曙光。大尺寸面板報價自去年第四季陸續見到急單後，今年3月展開大規模反彈，預估漲勢可延續至4月份，接著就等IT面板於第二季加入漲價行列。其他應用面板供需部份得再觀察終端市場需求狀況，以及電視領導品牌大廠的拉貨力道是否增加。根據群創（3481）法說會資料，面板廠今年第一季雖然因應急單，面板雙虎稼動率略有提升，不過是緩慢的拉升，因為面板廠嚴格控制產出，目前整體大尺寸面板庫存週數已從去年5、6月接近6週水位回到正常的2週水準。由於電視面板在面板廠不願繼續賠售下，由小尺寸、二線品牌廠率先漲價，接著一線品牌廠認知電視面板價格已經到底，使電視面板於3月全面上漲。友達（2409）董事長彭双浪先前於2月法說會預估「TV面板最早下去，也最早起來」。他今（20日）在友達智慧展表示，面板產業經過一年半的調整後，近期已看到產業轉為供需平衡，而且過去兩年沒有新的產能開出。庫存回到健康水準，預期市場將回到正常狀況，也就是傳統淡旺季的走勢，下半年會比上半年更好。彭双浪表示，整體產業鏈庫存回到正常水位，特別是電視，PC的庫存也逐漸回到正常，感受到市場有急單出現。但是PC需求可能無法回到2021年宅經濟時候，一年筆電市場規模將近2.5億台的盛況。接著群創也看到IT面板中電競顯示器已出現客戶追單現象，總經理楊柱祥預期，IT面板價格將於第二季之後加入反彈行列。法人預估，第一季因為工作天數少，加上面板報價仍在現金水位之下，面板雙虎將持續虧損，第二季隨面板報價全面上揚，或有機會單月達到損平，惟全年能否轉虧為盈仍需觀察。筆記型電腦面板的報價是否也能跟漲，還在持續醞釀。但整體來說，原本面板廠這波景氣修正，主要虧損是因電視面板價格太差造成，隨著電視面板價格反彈到現金成本以上，預估面板廠損益將有改善。展望後市，面板大廠友達、群創歷經連兩季虧損後，未來第二季將有機會迎接較好的損益表現，最糟的情況是虧損縮小，樂觀來看不排除損平或轉虧為盈。
彩晶Q3轉虧EPS -0.13元 前三季虧損7.8億七年來最差
中小尺寸面板廠彩晶（6116）昨（28）日公布第三季財報，營收約為38.25億元，季減15％，營業損失約為6.32億元，單季稅後虧損 3.71 億元，每股虧損0.13元，連帶前三季虧損擴大至 7.8 億元，每股淨損0.27元，寫下近七年來最差的成績。受大環境景氣、面板量價下滑影響，彩晶單季毛利率虧損3％、營益率同步轉負拖累第三季轉虧。彩晶表示，智慧型手機、平板電腦、智慧手環等各類消費品需求都很疲弱，面板價格下跌也超過一年，幾乎各項應用面板的價格都觸及現金成本，公司第三季也下調了產能利用率，影響毛利率表現。此外，9月份台灣地震頻頻，生產當中的玻璃破片，黃光機台也因此停機，一旦停機機台都要檢修，影響產出，如果排除地震的影響，毛利率還是正數。另一方面，彩晶統計今年第三季出貨量達約385.3萬片（換算19吋約當量）、季減 5.5%，整體產品平均售價約為33美元，也較上季下滑5美元。產品出貨方面，中小尺寸出貨量約1.02億片，大尺寸面板出貨量約15萬片，Hannspree 自有品牌產品出貨量則約為5千台。在產品組合方面，6吋以下手機面板產品占總銷售金額33％，6.1～10.4吋中尺寸平板相關產品佔總銷售額之59％，11吋以上大尺寸面板產品佔8％。彩晶表示，第四季需求疲弱、價格也是在低檔，10、11月正常生產、小幅調降產能利用率，不過12月計畫安排工廠歲修，投片會有較大幅度的減少。整體市場能見度低，除了設法調整產品組合，提振本業的營運表現之外，公司帳上現金有200多億元，董事會中討論要投資公司債提高收益，拉抬獲利表現。
電視面板 10月下旬全面喊漲
由於面板價格跌破現金成本，面板廠強力要求「賣價現金成本以下不接單」的政策，再加上三星等品牌廠開始回補庫存，推動電視面板在10月下旬全面漲價。Omdia顯示器研究總監謝勤益表示，面板廠緊踩價格，上下游形成共識讓價格回到現金成本，避免面板廠持續現金流出。謝勤益表示，電視面板經過自去年8月起長達15個月的下跌，終於自9月底到10月初回穩止跌持平。由於目前各尺寸價格均已在現金成本以下，為求停止虧損、減少現金流出，目前在面板廠強力要求並採用「賣價現金成本以下不接單」的政策。另一方面，歷經一年以上庫存管理，通路庫存降至正常水位，三星電子的庫存由先前16周高點降至6周，加上面板價格為歷史新低，尤其是整機價格也為歷史新低，品牌廠預計明年需求將逐漸回溫，品牌廠開始購入面板儲存戰備庫存，為第四季銷售旺季、以及明年終端需求回歸準備。三星電子第四季液晶電視面板採購量由原本850萬片上調至1000萬片，品牌廠回補電視面板庫存，讓面板需求有所回溫。在供需兩股力道同時拉動之下，電視面板價格自10月下旬與11月初起開始全尺寸反彈上漲。謝勤益表示，電視面板價格已經全面滑落到現金成本之下，價格跌價已到盡頭。此外，面板材料雖然降價，但面板廠運營成本因為水、電、化學品價格高漲而上揚，而且大陸面板廠還有防疫運作成本等，在成本壓力之下，面板廠勢必調漲價格，以求停止cash out現金流出。謝勤益表示，大陸面板廠強勢要求現金成本以下不接單，如今上下游形成共識，讓價格回到現金成本。這一波面板廠強力拉抬價格，根據面板廠提出的報價來看，50吋以下中小尺寸面板要求漲幅為單月漲3～5每元，50吋以上為單月漲5美元以上。雖然面板漲價已是共識，但對於漲幅還在協商當中，預期報價可望落在買賣雙方期望的中間值。全球面板廠第三季嚴格控制投片量，平均產能利用率只有62％。從目前面板廠投產計畫來看，第四季沒有調升的計畫，估計產能利用率持續在65％以下徘徊，期望能支撐面板價格漲勢。
面板價格意外止穩 集邦：若四川限電延長價格支撐力道將更顯著
研究機構TrendForce集邦科技公布最新面板報價，由於8月中起四川與重慶接連宣布限電措施，當地面板產線的主要規格包括32吋及50吋價格出現止穩喘息的空間，後續仍需觀察限電措施是否有可能持續延長，如果時間拉長至9月，預期對於面板價格的支撐力道將更為顯著。TrendForce表示，電視需求仍處於低迷，庫存去化仍是品牌客戶的首要目標，面板廠雖然持續進行產能的調控，但仍不易幫助價格跌勢的收斂。目前預計8月電視面板的價格跌幅，32吋與50吋受益於限電措施，價格將出現持平，至於其他尺寸上，43吋預計下跌3塊美元，55吋也預計下跌3塊美元，65吋與75吋價格下跌壓力相對較沉重，其中65吋預計下跌10塊美元，75吋預計跌14塊美元。Monitor面板也同樣正面臨需求疲弱的壓力，加上近期部份品牌客戶著手進行庫存與面板訂單的調控，價格仍有下探的空間，廠商因開始面臨跌破現金成本壓力，已開始陸續進行產能調節，預期部分機種的跌幅有開始收斂的趨勢，目前預期8月20吋以下尺寸下跌1塊美元，21.5吋預期下跌2~3塊美元，23.8”吋27吋預計下跌3~4塊美元。Notebook面板需求仍處於低迷，但面板廠持續進行減產也有助於價格跌勢的收斂，目前預期8月11.6吋跌0.1塊美元，14吋/15.6吋HD TN面板預計跌約1.2~1.5塊美元。14吋/15.6吋FHD IPS面板預計跌2.3~2.5塊美元，也開始出現跌幅收斂的趨勢。
面板產能調控見效 集邦：7月報價跌幅明顯收斂
研究機構集邦科技（TrendForce）表示，儘管電視整體需求仍偏弱，幾乎全部的面板都已跌破現金成本，各面板廠陸續進行的產能調控也逐漸收到一定的成效，因此7月55吋以下尺寸跌幅將明顯收斂。TrendForce指出，32吋、43吋與50吋等規格，目前預計下跌1美元，55吋則預計下跌1-2美元。至於大尺寸電視面板部分，因主要品牌客戶減少採購，造成面板廠一定的庫存壓力，跌幅仍較明顯，其中65吋預計跌7美元，75吋預計下跌11-12美元，不過相較前幾個月，跌幅也已經開始收斂。另外Monitor（監視器）面板持續面臨需求疲弱的壓力，預計全月跌幅約在3-4美元，部分機種也開始面臨觸碰到現金成本的狀況。Notebook（筆電）面板需求仍在低點，品牌拉貨意願仍偏低，但價格的跌勢上出現些許變化，其中報價最早下跌，Chromebook所使用的11.6吋HD規格產品，價格已逐漸回落至疫情前的水準，預計7月價格有機會收斂僅小跌0.1美元。14吋及15.6吋的HD TN面板，跌幅也出現收斂，預計下跌2.3-2.4美元，至於較晚開始下跌的14吋及15.6吋FHD IPS面板，預估仍將下跌約2.9美元。
面板廠調控產能 TrendForce估7月55吋以下尺寸跌幅收斂
研究機構TrendForce研究副總范博毓表示，電視整體需求仍偏弱，但幾乎全部的面板都已跌破現金成本，加上面板廠開始陸續進行產能的調控，因此預計七月55吋以下尺寸跌幅將明顯收斂。范博毓表示，32吋目前仍有部分新興市場需求支撐，加上價格位於底部，因此跌勢不明顯，與最早跌破現金成本的50吋有機會率先止跌持平。至於其他尺寸如43吋與55吋則預計約跌1-2美元。面板報價跌破現金成本，廠商進行產能調控，以縮減報價降幅。（圖／TrendForce提供）其中大尺寸電視面板部分因主要品牌客戶減少採購，造成面板廠一定的庫存壓力，因此跌幅仍較明顯，65吋預計跌5-7美元，75吋預計跌10-12美元不等。至於監視器（Monitor）面板持續面臨需求疲弱的壓力，預計全月跌幅約在3-4美元。Notebook面板需求仍在低點，品牌拉貨意願仍未轉強。但價格的跌勢上出現些許變化。因Chromebook需求轉弱而最早跌價的11.6吋HD，價格已逐漸回落至疫情前的水準，預計7月跌幅有機會收斂至持平左右。14吋、15.6吋HD TN面板跌幅也出現收斂，預計跌2.2-2.3美元，至於較晚開始下跌的14吋、15.6吋 FHD IPS面板跌幅則仍維持在約2.9-3美元。
億支手機庫存1／三星電視、手機紛傳高庫存 供應鏈壓力緊繃
台股有句諺語，「五窮六絕七上吊」，說的是科技業因第二季新舊機種交替期，股價隨營收波動，預期新產品上市後下半年進入傳統旺季，然今年旺季恐踢到「庫存爆倉」的大鐵板。尤其全球最大消費性電子產品品牌廠韓國三星（Samsung），一周之內兩度傳出電視及智慧型手機庫存爆量訊息。6月16日，先是傳出三星向面板供應商通知，即日起到7月底前，將停止拉貨。隔天，6月17日面板大廠友達（2409）股東會上，董事長彭双浪坦言，因為中國封控及通膨的影響，今年第二季的營運目標將無法達成，但是公司還是會繼續努力。友達董事長彭双浪也在三星宣布暫緩拉貨的隔天，於股東會上釋出Q2營收恐難達標。（圖／友達提供）面板產業人士向CTWANT記者說，「友達董事長彭双浪說的是第二季狀況，但是『他』沒說的是，緊接而來的第三季也不樂觀」。「現在美國通膨問題嚴重，第二季是因為封控讓供給有問題，接下來的問題則是終端消費市場缺乏購買力，需求萎縮的問題恐怕會比供給短缺更難解決。」不料，韓媒20日加碼報導，三星近期將今年出貨量從3.1億支下修到2.7億支後，目前成品手機庫存仍高達5000萬支，庫存比重已來到18.5%，幾乎是一般安全水位的10%快一倍多。除了三星外，市場也預期，非蘋陣營手機、中國四大手機品牌廠小米、OPPO、vivo、榮耀等也同樣面臨庫存激增。業界推估，連同三星在內，五大品牌廠的庫存總量恐已逾1億支。相較之下，蘋果（Apple）則是早在3月就傳出砍單，其中iPhone 13及iPhone SE 3都被砍單200萬支，原因是受俄烏戰爭與通膨壓力影響，消費性電子需求大減所致。高通膨讓民眾購買力減弱，消費性電子銷售遭遇衝擊。（圖／翻攝自bestbuy官網）「美國是消費性電子產品的最大市場，如果通膨問題無法解決，當民眾的可支配所得受到排擠，換言之，消費性電子產品勢必會優先被排擠在必需品名單之外，封控影響供給跟需求，通膨更直接重擊需求，壓力之大是近年少見。」產業人士語帶憂心的說。TrendForce研究副總范博毓指出，電視面板已在6月全面跌破現金成本，原先廠商都在討論第三季減產計畫，有機會讓電視面板跌幅出現收斂，但受到三星暫停採購問題的影響，反而讓6月的電視面板跌幅又面臨壓力，全月跌幅又比原先預測再擴大，甚至7月報價還可能再續跌，但仍要觀察三星第三季的採購狀況而定。其實從今年第一季各大電子廠的財報中的庫存數字來看，包括品牌廠華碩（2357）、宏碁（2353），代工廠廣達（2382）等，今年第一季存貨水位均較去年同期明顯激增。當時廠商也多指出，因為戰爭、疫情的問題，讓庫存水位增加，因此也會將降庫存列入第二季的主要目標。只不過從現實狀況來看，仲英財富投資長陳唯泰直說，「去庫存的速度沒有那麼快，『至少』也要一個季度，然而現在的終端市場並沒有足夠的消費力道，換言之，原本第二季要去化的庫存，因為先前的中國封控而無法大力執行，現在只能看看第三季能去化多少，最慘的狀況，今年廠商可能都要以去化庫存為優先目標了。」不只三星手機，中國品牌也同樣有高庫存的風險。（圖／新華社）
面板跌價拖累 友達、群創、彩晶5月營收年減逾30%
受到產品報價下跌衝擊，面板廠友達（2409）、群創（3481）及彩晶（6116）公布的5月營收，其中友達較去年同期減少31%，群創及彩晶的營收年減率更分別達42.6%及43.1%。友達5月自結合併營收為219.7億元，儘管較4月增加8.6%，但較去年同期大減少31.6%；另外在出貨量部分，友達5月面板出貨面積達175.6萬平方公尺，較4月增加11.3%。群創5月自結合併營收為180億元，較4月減少12.6%，亦較去年同期減少42.6%。群創5月大尺寸面板合併出貨量為1058萬片，較4月減少0.9%；中小尺寸面板合併出貨量為2734萬片，較4月增加3%。彩晶5月自結合併營收約16.02億元，較4月增加15.6%，較去年同期減少43.1%。至於出貨量狀況，彩晶5月中小尺寸面板出貨量為3139萬片，較4月增加約81.2%；大尺寸液晶顯示器面板及自有品牌產品出貨量31.2萬片，較4月增加約722.6%。日前研究機構集邦旗下WitsView公布面板最新價格統計，其中部分電視面板價格在5月已跌破現金成本，到6月上旬，包括32、43、55 吋報價均較5月底下滑3美元，32 吋報價來到30美元，43、55吋報價則分別為58及94美元，65 吋以上大尺寸也較5月底下跌6美元，報價來到136美元，跌幅約4.23%。造成報價下跌的主因，包括俄烏戰爭及中國封控，讓終端需求萎縮，也由於報價跌破現金成本，勢必將使面板廠加速減產動作，市場預料，電視面板價格或許有機會在6月落底，但仍需視整體供需狀況。
面板合併風起2／外資唱衰卻大買 散戶可跟進？分析師：「此時易攻易守」
外資近來一路唱衰沒有訂價權的面板雙虎，5月18日因著「合併傳聞」股價嗨翻，群創（3481）大漲8.78%來到14.25元，友達（2409）漲了5.25%來到18.05元，站回短期均線之上。此時還可加碼投資嗎？研調機構認為下半年尚未看到大復甦跡象，但分析師告訴CTWANT記者，「現在買進離下方低點支撐近，易攻易守。」值得注意的是，外資看衰面板產業，卻沒有出清台灣面板持股，近一個月來還反賣為買，持續買超，儘管兩家公司18日澄清合併傳聞後，外資仍持續買進，累計5月以來外資加碼友達11.7萬張，加碼群創11萬張。究竟今年面板產業市況會如何？包括研究機構TrendForce及工研院產科國際所均認為，上半年受俄烏戰爭、中國封控以及疫情等變數影響，品牌廠有砍單動作，下半年為歐美市場旺季，因運費等問題未解，目前仍看未見太大的復甦。產科國際所分析師張宏毅告訴CTWANT記者，「就目前市況來看，美國消費數據沒有那麼悲觀，中國封城下半年應該也會好一點，而台系面板廠也持續減少電視面板產量，轉向利基型產品市場，擺脫中國面板廠的競爭。」中國面板廠京東方在電視、筆電、監視器等領域，已位居全球第一大廠。（圖／新華社）TrendForce資深研究副總邱宇彬表示，電視面板去年下半年旺季不旺，第三季已提前修正，電視產品屬消費性電子，產品變化快速，今年第一季電視面板價格已跌破現金成本，廠商已經是虧錢在賣電視面板，市場原預期第二季有中國五一長假會比較樂觀，沒想到實際供需上，面板廠沒有明顯減產，需求也持續疲弱，第二季仍是虧錢賣。對於下半年，邱宇彬語帶保留地說，「儘管電視面板報價仍低，但品牌廠主要市場在歐美，越洋運費侵蝕面板價格跌價，雖說材料成本降低，但運費成本高，兩相抵消下，沒有太大空間可以降價促銷刺激買氣。」此外，中國面板廠華星的8.6代線將在第一季投產放量，恐衝擊台灣及韓國面板廠，在供給增加下，明年降價競爭的局面恐難避免。至於筆電及監視器部分，「先前市場預估，今年筆電出貨量可能會較去年成長10-15%，但實際不如預期。」邱宇彬解釋，由於筆電品牌廠去年底庫存高，加上買氣不如預期，疫情所帶動的在家上班、上課的買盤，將原本的換機潮提前誘發出來，「不排除今年筆電出貨量，反倒較去年下滑10-15%。」產科國際所分析師張宏毅則認為，「今年全年顯示器的產值估計約1199億美元，較去年的1326億美元下滑，主因是面板價格下滑。」今年上半年因為戰爭、疫情影響，讓品牌廠有砍單動作，從應用領域來看，手機相對好，監視器及跟電視是相對弱勢。TrendForce資深研究副總邱宇彬認為，面板市況在去年下半年出現反轉，明年陸廠產能開出，價格競爭壓力增。（圖／翻攝自雪球網站）面板股現在是否可以投資嗎？華冠投顧分析師劉烱德表示，由於雲計算、人工智慧、大數據、5G、6G以及物聯網等突破性技術，面板在商用與工控需求將大爆發，「面板產業一次循環期約12-18個月，從去年10月面板產業步入下行階段算起，現在即將進入谷底，清晨還沒到但已經很接近，適合長線資金布局時機點。」從技術面來看，「面板三雄自去年9月低點反彈，見高點後的拉回，已剛好又回到了去年9月低點價位附近，短線走勢低未破前低，出現築底跡象，形成雙擴底型態概率高。」劉炯德說，外資自今年4月下旬，已開始密集買超三雄，其中友達自4月27日至5月18日，僅5月13日賣超，累計買超達18.5萬張。
疫情紅利不再加上原物料運費上漲 2021電視出貨量衰退3.2%
受到歐美在2021下半年疫情趨緩生活回復正軌，加上原物料和運費高漲墊高整機成本，電視品牌業者不得不將成本轉嫁至終端售價，電視出貨量不如上半年，使得使2021年電視出貨量年衰退3.2%，達2.1億台。市場研究機構集邦科技（TrendForce）調查表示，2021年電視品牌上半年出貨表現受惠於美國救濟金所帶動，使得北美出貨持續暢旺，與此同時，品牌持續進行面板庫存回補，推升面板價格不斷攀高，下半年疫情趨緩生活回歸正常，疫情紅利不再，需求面臨考驗。即便品牌仍冀望年底雙11及黑五兩大促銷假期，但是受到成本過高導致促銷成效不彰，而終端需求也就此一蹶不振。TrendForce認為，2022年面板供應在整體產能充裕的情況下，電視面板價格大起大落的情況將不復見，取而代之的是平穩和緩的漲跌態勢。2019-2022年全球電視出貨量。（圖／TrendForce）TrendForce分析，經過2021年下半年電視面板價格大幅修正後，今年面板價格將有利於品牌的布局，加上去年東南亞和新興市場受到疫情打擊以及面板價格價過高，導致品牌減少對小尺寸23.6吋、32吋和43吋等產品規模，需求被迫遞延。2022年小尺寸面板價格已貼近面板廠現金成本，有利於品牌重新提高小尺寸的出貨比重，39吋以下出貨比重將維持在25%；中尺寸40~59吋保持在55%；60吋以上大尺寸仍是國際品牌聚焦的產品，市占率有望直上20%。受惠於小尺寸需求遞延，將帶動2022年電視出貨量成長3.4%，預估數量將達到2.17億台。