浸沒式散熱
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有抱住這8支股票嗎？台股今年漲近5600點 他們就貢獻78％
台股指數今年上半年漲幅度驚人達30％，是去年一整年漲幅的五、六倍，4日再創新高來到23,525.49點，大漲353.06點，漲幅達到1.52％，奔向兩萬四千點，而在去年底為17930.81點，漲了5,595點，股民知道哪些個股貢獻點數良多？富邦投顧董事長蕭乾祥4日給了答案。富邦投顧董事長蕭乾祥表示，今年台股指數以八家個股貢獻上漲指數為主，共達78％，其中，台積電股價今天來到1,005.00元，即佔了其中59％，其他七佳個股則為鴻海、聯發科、廣達；金融股則有富邦金、國泰金、中信金；還有華城今天的股價來到999元邁向千元股。富邦金控今天舉辦「2024富邦財經趨勢論壇年中場」，分析台股下半年獲利續強 指數區間估20,000-23,800點，首選AI供應鏈，軍工、儲能受惠政策加持，並認為「雲端服務加大投資、AI晶片需求續強」。在產業趨勢部分，看好AI的發展前景之下，雲端服務業者擴大投資，估計四大業者今、明年的資本支出將增加35％、10%，除了購買Nvidia、AMD的晶片之外，四大雲端服務業者（Amazon、Google、Meta、Microsoft）也都積極開發AI自研晶片，估計全球AI晶片市場在未來10年的複合年度成長率（CAGR）將達31％。由於新晶片功耗高，散熱成為AI伺服器發展的重點之一。伺服器散熱的解熱能力以氣冷最低、浸沒式最高。但浸沒式散熱成本為液冷式散熱的數十倍以上，且還有環保及維修問題，預估5年內液冷散熱將為主流。而雲端服務大廠不斷擴增資本支出，新AI晶片的功耗又大幅增加時，電力供給成為重要資源，也帶動儲能設備發展。國際能源署（IEA）預估至2026年，全球資料中心及AI的電力需求將是2022年的2倍。Bloomberg NEF預估，到2030年之前，全球儲能裝置將以21%的複合成長率成長。蕭乾祥指出，除了微軟、Google等推出小型模型之外，半導體廠Intel、高通、聯發科等也紛紛推出高算力的晶片，在軟硬體陸續就位下，邊緣AI逐漸成型。資策會（MIC）預估，今年AI PC滲透率為16%、AI手機11％，2027年分別達66％及42％。AI PC初期以專業市場為主，而AI手機的即時通話翻譯、用圖片智慧蒐尋等功能，會讓消費者較有感。除推出新的AI伺服器晶片之外，Nvidia在今年GTC大會中展示下一個具潛力的應用「人形機器人」，可透過理解人類語言的提示來進行作業修正，進一步提高生產的效率及靈活性，也將應用在服務業上。市調機構預估，2024年全球服務型AI機器人市場的規模約達74億美元，到2030年的複合成長率達27％。
建準：AI伺服器散熱貢獻Q4業績將翻倍 大摩維持目標價136元
隨著AI伺服器需求強勁，散熱風扇大廠建準（2421）前三季每股稅後盈餘（EPS）達4.32元。建準表示，目前已有專案將進入量產，預計第四季伺服器、車用需求續增，筆電需求穩定回溫，業績將翻倍成長，全年獲利有望創近10年新高，明年成長看AI伺服器發展，預期營運續熱、毛利率展望也正向。隨著伺服器效能提升，散熱需求持續強勁並走向液冷時代。建準表示，無論是水對氣或是水對水，熱傳最後一關都需要風扇，因此風扇毛利比一般對轉風扇高。其次，AI所需的散熱效能提升下，除了風扇尺寸變大外，還需要高功率的電子零組件來因應設備電壓升級，其材料用量、技術難度都是3至5倍成長。建準管理層雖然認為輝達AI晶片仍有缺貨問題，但包含GPU和AISC在內的AI伺服器展望積極。AI伺服器的散熱風扇貢獻建準營收，第一季不到5%、第二季已攀升至10%，截至今年第三季提高至約10到15%，並可能會在第四季持續成長，整體成長動能將延續至明年。大摩表示，建準第三季毛利率29%超出預期，主要受惠產品組合和外匯收益，足以抵銷不斷上漲的勞動成本。另，建準管理層樂觀看待液冷解決方案，有助於緩解市場對資料中心散熱發展有限的擔憂，並對2024年產品組合優化和業務復甦有利。因此維持建準目標價 136 元不變。展望明年，建準樂觀看待2024年前景，因液冷解決方案伴隨散熱風扇的需求成長，浸沒式散熱也正在開發中。除伺服器出貨動能延續外，建準車用訂單能見度也高，預期出貨量3到5年內每年翻倍，加上NB落底回升，樂觀看待明年營運表現，毛利率可望再成長。
神秘散熱王2／黃仁勳也稱浸沒式冷卻This is the future 專家提醒「這個問題」目前難解
伺服器代工廠緯穎（6669）在8月法說上透露中東客戶指定要使用浸沒式散熱，意外引爆市場對於浸沒式散熱的關注，不過目前浸沒式散熱所使用的冷卻液，因為有環保問題仍需克服，法人指出，浸沒式散熱是否能真的躍上檯面，還要再觀察一下。當外界都把AI焦點放在上市櫃的伺服器代工廠及散熱廠身上，但身為散熱一哥訊凱早已為輝達的DGX AI系統，設計了散熱解決方案。尤其輝達之前所推出的多款低中高階顯示卡，因為散熱要求高，也讓很多玩家都採用酷碼的散熱系統。至於浸沒式散熱，據了解，酷碼已有團隊為輝達設計相關方案。理財達人股癌更直言，「酷媽也是什麼都會，什麼都有準備」其實在今年5月底的台北國際電腦展（COMPUTEX），搭配上輝達的AI伺服器晶片亮相，各家廠商也競相展示浸沒式散熱產品，包括技嘉（2376）、鴻海（2317）旗下的鴻佰科技，另外工研院也在會展期間與廣運（6125）聯合發表HPC雙相浸沒式冷卻技術。輝達執行長黃仁勳對於浸沒式冷卻技術也直說，「這是未來（This is the future）。」微軟在2022年6月已開始運用兩相浸沒式液體散熱為資料中心伺服器散熱。（圖／台灣微軟提供）晶片大廠英特爾則指出，資料中心佔據了全世界1%的電力需求和0.3%的碳排放量，經過研究顯示，與傳統資料中心相比，具備能源再利用的浸沒式冷卻技術，能夠將碳排量降低45%。英特爾去年也推出業界首款Open IP資料中心浸沒式液體冷卻解決方案和參考設計，初步的解決方案和概念驗證，則由台灣英特爾和整個台灣生態系一同攜手，分階段合作預計在今年底完成，並計畫拓展至全球市場。微軟也使用兩相浸沒式液體冷卻，透過沸騰液體為其資料中心伺服器降溫。工研院電光系統所組長王欽宏告訴CTWANT記者說，「目前主要的散熱方式，包括氣冷、水冷及浸沒式，但是對於AI伺服器來說，因為它的發熱高，而浸沒式液態冷卻其整體架構直接貼近整組發熱源供給散熱，得以更好的熱耗散能力。」而浸沒式又可分為雙相（Two-Phase）與單相（Single-Phase）。台達電也指出，近幾年資料中心所需電力節節升高，為大幅降低不必要能耗，浸沒式液冷散熱系統成為關注焦點，公司所推出的浸沒式液冷散熱電源，具備最高達96%的能源轉換效率，搭配浸沒式散熱節能效果，可替資料中心省下更多能耗。儘管浸沒式的散熱效果較佳，但工研院資通所副所長蔣村杰也指出，「浸沒式散熱效率好，但它也有另一個問題，那就是後續維修。因為冷卻液的黏度較高，一旦遇到系統有問題，就是要整組換掉，再把壞掉的零件拿去修，去除冷卻液的成本也必須要留意。」
神秘散熱王1／電競「酷媽」營收約300億隱身內湖一角 輝達、INTEL、AMD都是他的客戶
AI指標股廣達（2382）、緯創（3231）近期股價大洗三溫暖，市場焦點轉而看上周邊零組件，尤其AI伺服器功率大推升散熱需求，包括奇鈜（3017）、雙鴻（3324）等都成了受惠台廠，最大的散熱贏家則是投資人看得到卻吃不到，迄今尚未上市的「酷碼科技」（Cooler Master）。這家台股投資人十分陌生的酷碼科技，早就打入AI晶片龍頭輝達供應鏈。奇鋐董事長沈慶行在今年5月法說會上曾透露，「在伺服器散熱市場中，該公司競爭對手不多，僅台達電、CoolerMaster及美國「Aavid」，當時市場盛傳，奇鋐已進入輝達3D VC（Vapor Chamber）的供應認證階段，7月則傳出已通過「熱處理」及「可靠度」兩項認證，預計第四季將放量出貨，有機會與Cooler Master並列唯二供應商，在在說明酷碼科技的一哥地位。（註：3D VC是指均溫板與熱導管結合，內部腔體連通，達到更佳的散熱效果，且成本較水冷散熱方案有優勢，空間設計也具彈性。）散熱廠告訴CTWANT記者說，「其實不只在電競散熱器，包括英特爾（INTEL）跟超微（AMD）所用的CPU散熱器，訊凱也是主要供應商之一。」因應近期包括輝達（NVIDIA）、超微（AMD）積極搶進AI晶片領域，據了解，訊凱內部也成立了不同客戶的專案小組，推出專屬設計的散熱產品，其中浸沒式散熱也是主要發展重點。事實上，在電競世界裡，Cooler Master正是被玩家暱稱的「酷媽」，在社群媒上，臉書粉專有228萬個按讚數，IG追蹤人數也高達100萬。然而，這家散熱器一哥或電競酷媽的背後創辦人，卻十分神祕，從未受訪。酷碼科技是遊戲玩家界知名的散熱解決方案廠，近年也開始擴大在電競周邊的布局。（圖／翻攝自coolmaster臉書）酷碼科技的起家，要從1992年說起，創辦人林仁政（Roger Lin）原是產品經理，在個人電腦起飛的年代，他看好個人越來越火熱的電腦組裝市場散熱器需求，便帶著一位助理創業，成立「訊凱有限公司（後更名為「訊凱國際」），打出散熱器品牌「Cooler Master」。訊凱起先設在中和區中正路的巨門企業總部大樓裡，CTWANT記者日前實地走訪，現址已由別家公司使用。創業七年後，訊凱採用日本尖端的立體設計的靈感，成功設計出公司第一台全鋁機箱ATC100，正式打響Cooler Master名號，同年訊凱也到大陸廣東設廠，並在2002年成立中國分公司，中文名為「酷冷至尊」。因應不同市場需求，2002年，Cooler Master旗下事業部拆分成零售產品事業部以及ODM/OEM散熱系統解決方案事業部，並在2013年間此二事業部正式分割成二家公司，也就是以自有品牌為主的酷碼科技及研發代工為主的訊凱國際。據了解，訊凱創辦人林仁政對於科技產品，只有一個理念，就是讓玩家都能有自己獨有的產品，讓客戶「Make It Yours.」、「人們想要獨特且能夠展現自我的產品」。電競廠商指出，林仁政的個性相當低調，加上因為公司沒有上市櫃，所以訊凱國際基本上的營運方向都是老闆說了算。Cooler Master歐洲總部於2014年喬遷前，荷蘭BOM省外商投資部局長Eelko Brinkhoff造訪酷碼台北總部，林仁政親自接待。（圖／翻攝自Eelko Brinkhoff推特）「不過訊凱因為公司發展迅速，加上跟其他科技同業相比，不太常加班，因此其他同業的產品經理（PM）也都轉職到訊凱，甚至還有人做沒幾年，就當上了事業單位的主管，如果是在原本的公司，頂多只能升上小主管而已。」電競廠商告訴CTWANT記者。從未接受媒體採訪的林仁政，2019年歐洲總部部正式由荷蘭芬諾（Venlo）遷到安多芬（Eindhoven），算是首度曝光，而2020年8月經濟部投審會通過10家中小企業60億擴大在台投資計畫，其中訊凱國際一口氣砸15億元在桃園龜山購置廠房，看好AI、5G等需求，導入智慧化機械設備，並設立研發實驗室，其實力讓外界驚訝不已。由於訊凱國際及酷碼科技皆未上市，只知其散熱市佔率為台廠第一，營業規模則不得而知，不過從2020年酷碼科技與明志大學產學合作的資料，其2019年營收為5.4億美元，另外growjo網站的統計資料，酷碼2022年營收推估為9.3億美元，以此推算，3年內營收成長了72%。除了機殼跟散熱之外，電競相關周邊也是Cooler Master鎖定的市場，包括鍵盤、滑鼠、體感電競椅、以及被稱為「肥宅快樂艙」的沉浸式遊戲艙。電競玩家Kevin則認為，體感電競椅不管是看電影或是玩遊戲，都能有即時的震動回饋，讓遊戲的沉浸感更強。酷碼科技也結合遊戲、餐飲、科技、健康等元素，讓消費者享受獨一無二的五感體驗。（圖／翻攝自台中市政府官網、翻攝自訊凱官網 ）隔年，訊凱加碼與日本村田製作所攜手，開發世界最薄的散熱零部件，厚度只有200微米的「均熱板（Vapor Chamber）」零件，技術更上一層。2021年第三季，Cooler Master及訊凱國際總部一舉從中和移往內湖新湖一路的自有建物，擴大營運。2022年11月底，酷碼科技新總部舉辦了大樓啟用典禮。遊戲玩家Huan也指出，Cooler Master是電競玩家都很熟悉的品牌，濃厚的產品個性味是它們最大的特徵，酷碼科技新總部外觀是採用散熱器的鰭片式設計，大樓五樓到頂樓還是開放式設計，室內光線還會隨著太陽的移動而有不同的光影變化。訊凱也成立了內部網站「酷碼學苑」，由員工分享如何了解公司、公司文化等，同時也大力宣傳內部創業，據了解，只要有好的創意發想，就有機會在公司成立新部門，讓員工內部創業。為了推廣創客文化，Cooler Master也經常舉辦電競比賽。2022年10月，酷碼也亞灣新創園、悅智全球顧問、YEZ國際加速器等單位成立「酷創聯盟」，酷碼執行長沙哲凝也揭示了，希望提供CoolerMaster資源，與新創夥伴共創，透過生態系統建立，成就新創，也驅動內部轉型。創業已逾30年的林仁政，就是希望透過內部創業，讓公司不在只是一個散熱公司，不僅要打造一個電競完整生態系，還要擴大觸角，走出一條軟硬通吃的新路。