沈振來
」 沈振來 華碩
掛牌發紅包1／每張賺逾30萬元 搶抽力智近2500億元資金凍結
2021年台股大好，大盤指數在疫情中逆勢創新高，總市值增加11兆元，每位股民帳上可賺96萬元，但這只是紙上富貴，小股民最夯的則是去年9月登場的IPO（首次公開發行）抽抽樂，一連10家公司掛牌上市，最大獎就是甫於上周五（7日）抽籤開獎的力智（6719）IPO，抽中一張現賺近30萬。從去年9月開始，短短4個月，從水餃股八方雲集（2753），到滿血復活的力積電（6770）等，每次公開申購（抽籤），都讓參加抽籤的股民擁有抽紅包的發財夢。同在上周五（7日）掛牌上市的驅動IC大廠瑞鼎科技（3592），掛牌首日最高漲至542元，終場則以526元作收，上漲70.78%；若是掛牌首日隨即賣出，對照其承銷價每股308元，等於一抽中等於現賺22.2至23.4.萬元。為了公開申購瑞鼎而凍結的市場資金更是超過2千億元，刷新台股紀錄。小股民為了搶抽瑞鼎1517張股票，在12月27至29日、短短3天內就湧入69.7萬筆申購，中籤機率僅約千分之2.1，凍結資金逾2146.8億元。但這紀錄隨即被有興櫃股后之稱的力智打破。力智承銷價高達589元，是目前台股史上最高承銷價，但是其興櫃價格近900元，價差近300元，也就是說抽中每張現賺近30萬元，也難怪小股民搶翻。另，力智的承銷價、凍結資金數量以及競拍均價高達803.69元，均刷新台股多項紀錄。力智原是由力積電董事長黃崇仁（右）所創立，2012年時華碩前執行長沈振來（左）決定接手，如今成為華碩的小金雞。（圖／報系資料庫、馬景平攝）備受小股民青睞的力智是何方神聖？它是台灣唯一同時具備電源管理IC（Power IC）與功率元件（MOSFET）兩項關鍵技術的IC設計公司，外界多以「華碩小金雞」形容的力智，其實與去年12月初從興櫃轉上市的力積電（6770）是無緣的同門師兄。雖然力智目前最大股東是華碩集團，知情人士表示，「其實，力智2005年成立時，是由力晶（力積電）董事長黃崇仁所投資成立。當時黃崇仁為了布局半導體產業，陸續成立了包括力旺、力相、力積電、力智等近20家公司，涵蓋PC、通訊、光電等次產業。」與一般IC設計公司不同，力智擁有自己的FAB（Maxchip），主要產品為電源IC、LED驅動IC等，早在2006年就拿下英特爾、AMD、NVIDIA等平台設計及供應商資格。而為了區分產品線，所以將PC相關產品線分割出來，成立了力祥半導體。而華碩也在2006年時入股力智。不過，好景不常，2008年至2012年DRAM價格一路崩盤，力晶陷入巨大虧損，最後黯然下市，已背負千億元債務的黃崇仁，2012年無力解決力智的虧損問題，因此找上華碩，當時華碩執行長沈振來看好行動裝置帶動電源管理IC的成長，決定加碼增資力智，也因此取得力智逾半股權，沈振來也因此當上力智董事長。華碩入主力智那年，力智大虧2.22億元，雖然2013年虧損減少，但還在營運谷底，2014年雖然小幅獲利，但2015年又再度虧損逾4000萬元，甚至還裁員2成人力。2016年起，先是電競與挖礦帶動顯卡需求，市場對於電源管理及功率元件IC需求增加，力智才轉虧為盈，從此營運蒸蒸日上。2018年，為推動力智IPO掛牌，也為強化策略聯盟關係，沈振來決定出售力智持股給電池廠新普（6121）以及具有聯電（2303）背景的士鼎創投，持股也降至36.75%。到了2019年時，為強化技術及產品投資，提供全球客戶更完整、具競爭力的產品及服務，力智合併了100%持有的子公司力祥半導體，整合公司資源、提升經營效益。力智產品可用在元宇宙、車用電子等相關產品上。（圖／中時資料、翻攝自Meta臉書）力智目前深耕於高效能功率元件技術及高密度電源解決方案，近年隨元宇宙、車用電子興起，力智因在產品整合上較同業更具有優勢，順勢推出特有整合型產品SPS（Smart Power Stage），主要應用在網通、伺服器、5G基站、HPC等領域，業績可望逐步升溫。力智（6719）小檔案資本額：新台幣7.07億元董事長：許先越總經理：黃學偉承銷商：福邦證券主要業務：電源管理IC及功率元件（MOSFET）之設計銷售市場結構：內銷：21.98%、外銷：78.02%全體董事持股比率：董事9席，占39.24%每股稅後盈餘（EPS）：2018年7.19元，2019年1.03元，2020年6.27元，2021年上半年6.24元資料來源：台灣證券交易所
新股王揭密3／兩大咖創投是矽力股東 華威國際、上海華芯創投大有來頭
矽力靠著併購倍速壯大的關鍵，正是2013年跨海來台上市。知情人士透露，「儘管3位創辦人為美籍，但陳偉是大陸人，矽力設在大陸，因此被台灣主管機關拿著放大鏡審視。」本刊調查，矽力能夠成功在台上市，與創始股東為台灣資金有莫大關係。據矽力上市公開說明書，最大股東是華威創投二號基金，持股高達22.71％（上市後陸續減持），華威創投正是有創投天王之稱的張景溢所創。59歲的張景溢，是目前唯一在兩岸投資成功的台灣創投業者，竄起過程很傳奇。生在台北市萬華區的他，由單親媽媽做生意拉拔長大，從台北工專五專部電機科畢業、當完兵後，考上中興大學夜間部企業管理系，半工半讀，一路讀到政治大學企管所。華碩前執行長沈振來與張景溢是專科同班同學，感情相當好。（圖／報系資料庫）張景溢的專科同窗，包括華碩前執行長沈振來、廣明光電前總經理簡貞介。張景溢曾在中華開發工作8年，前6年負責投資部門後台管理，協助第一線找投資案的同事處理投資作業，以科技大廠為主要客戶，後來經手世大半導體併入台積電等大案。曾任「中華開發工業銀行」（中華開發）副總經理的張忠本，對張景溢讚譽有加，「當年我發現他（張景溢）非常有潛力，先前念電機，後來又念企管所，懂技術也懂管理，為人正派又專業，做事認真而謙虛。後來有美國的案子時，我就帶他過去。」1998年，張景溢因企管所同學、中華開發同事張志成想離職創業，張景溢籌劃3個月後，便與他一塊創辦「華威國際」。為了拜訪中芯國際創辦人張汝京（左3），張景溢第一次到大陸上海，從此將事業戰線拓展至大陸。圖為中芯國際武漢芯片廠一期工程開工。（圖／中新社）2年後，張景溢為了拜訪在上海創辦中芯國際的張汝京，首度前往大陸，這一趟讓他看到不同的上海。由於要徹底了解大陸市場，張景溢邊工作邊到上海交通大學念企管博士，還設立「華威盃」ＭＢＡ亞太區創業大賽，戰線從台北拉到大陸。此外，張景溢獨創的「產業鏈價值投資法」及「天龍九部」投資術，年投資報酬率逾3成，引來新加坡政府基金、中東主權基金及美國長春藤校務基金入資。目前華威國際管理的基金規模超過10億美元（約新台幣280億元），投資超過百家企業，近半以IPO（首次公開募股）和Ｍ＆Ａ（併購）形式退出。其中2007年募集的華威創投二號基金，正是投資矽力。矽力另一位創始法人董事──上海華芯創投的來頭更大，由1987年在美國成軍的老牌創投「華登國際」所設。華登國際以新加坡華僑投資家陳立武為首，早年主要投資台灣科技廠，後跨足全球，2001年中芯國際成立時，華登國際就是創始股東。黃慶是華登國際的董事總經理、合伙人，在大陸半導體產業被視為創投教父。（圖／翻攝自每日頭條網站）4年後，陳立武請來半導體科班出身的黃慶擔任董事總經理，負責操盤投資半導體產業。黃慶於2011年設立上海華芯創投基金，台積電與聯發科皆有投資，上海華芯在矽力來台上市時，投資持股9.44％，台積電及聯發科因此間接成了矽力的股東。聯發科（圖）跟台積電，都投資了上海華芯創投基金，間接成為矽力的股東。（圖／王永泰攝）
【玩出電競一哥2】「平價奢華」大虧數百億 改拚「體驗」搏翻身
幾年前，華碩拿下全球銷售電競主機板及電競顯示器的第一名，接著電競筆電也坐上龍頭。然而，2018年的股東會上卻坦言面臨大逆流，營收、獲利大幅下滑，股價由最高的316元一路下滑，每股稅後盈餘（EPS）創下23季以來的新低，除了個人電腦（PC）毛利率下滑，華碩手機一直虧損更是主因。原來，2014年時，華碩推出Zenfone手機，雖以「平價奢華」策略，年銷售超過二千萬支，但好景不常，在小米低價手機追擊下，華碩逐漸流失市場。在無法放棄手機業務的前題下，施崇棠不得不大刀闊斧啟動改革，一舉讓施崇棠口中「最佳CEO」、連續擔任十年華碩執行長的沈振來交出指揮棒，由許先越及胡書賓雙雙上位，改為共同執行長，執掌技術與產品。背殼上冷光的鳳凰圖騰，突顯第二代ROG Phone潮流、酷炫特色。（圖／華碩提供）施崇棠當年在股東會上說：「個人電腦會持續拓展電競產品，以雙位數年成長率為目標，手機則專注專家與電競用戶。」這番話成了華碩手機事業的分水嶺，「專家指的就是中高階這一個區塊，華碩不再是『平價奢華』的代名詞。」一名業界人士解讀。然而，施崇棠喊話容易，要讓華碩人換腦袋並不容易，前年華碩手機部門仍大虧120億元，去年再虧60億元。為滿足玩家與遊戲多樣化的需求，多樣的周邊擴充配件也成為最大特色。（圖／華碩提供）隨著組織轉型，積效看的不再是KPI（Key Performance Indicators），而是效法Google（谷歌）的OKR（目標關鍵成果），讓員工想做的事。施崇棠在最近一次公開尾牙的場合說：「要跟人家去拚量的東西，我（施崇棠）覺得不是華碩的特長，也不是華碩的本，要做的是更重視體驗，最後可以跟品牌結合在一起。舉例，射月亮的計畫跟射屋頂的計畫，兩種可以分開，這樣就不會擔心做不到怎麼辦。」第二代ROG Phone裝上雙螢幕基座後，可以延伸遊戲螢幕內容，讓遊戲操控更完整，內建高容量電池組不怕電力不足。（圖／華碩提供）裝上遊戲控制器，ROG Phone變身成為大型掌上型遊戲主機。（圖／華碩提供）
拜託「華碩董」施崇棠出來管管！文曄股東會在即 祥碩小股東再陳情
IC通路商文曄將在27日提前舉行股東會，以反制大聯大收購案。本刊繼日前接獲投資人質疑祥碩總經理林哲偉兼任文曄獨董，有涉嫌未盡善良管理人義務後，今日再收到祥碩小股東陳情說「部分外資都不贊成這個收購案，祥碩也跌得比台股還兇，可以拜託華碩董事長施崇棠出來管一管嗎？」IC通路老二文曄為反制大聯大的收購案，先是提前舉行股東會，再找上祥碩當「白馬騎士」，文曄本週五將舉行股東會，股東會上雖沒列和祥碩合作案，卻有祥碩小股東眼見文曄股東會在即而心急如焚。文曄2月底宣布祥碩換股合作後，就引爆文曄小股東的不滿，不僅在國內知名社群論壇PTT上，號召網友利用電子投票在3月底的股東會上表態反對，還有投資人氣憤向金管會和本刊投訴，痛批文曄此舉稀釋小股東權益。面對文曄小股東的投訴，金管會證期局18日也做出裁示，文曄與祥碩相互受讓股權案，因為申報書件應記載事項不充分，即日起停止申報生效。就在文曄股東會前夕，就有祥碩小股東也看不下去，發出不滿聲浪，向本刊、金管會、證交所投訴，更要求祥碩的母集團華碩出面「主持公道」。小股東痛批，祥碩無緣無故出面當「白馬騎士」，還是本來就有密切關聯的文曄，有部分外資都不贊成了，「祥碩董事長沈振來真的還要做嗎？」祥碩小股東表示，自己持有祥碩股票，去年股價開始有起色了，碰上股災也就罷了，居然還碰到文曄的換股案，「看看台股從肺炎疫情爆開來到現在，跌幅有多少？祥碩就已經跌了超過2成3，祥碩董事長沈振來是不是應該給小股東一個交代？」文曄和祥碩是在2月20日雙雙宣布停牌，隔天舉行記者會宣布，透過增資持股方式交換股權，以1股祥碩普通股交換19股文曄普通股，台股20日收盤價是11785點，今（25）日收在9644點，跌幅還不到2成，大盤對照祥碩股價，明顯還比祥碩表現好。此外，本刊調查，從祥碩和文曄宣布換股後，部分外資就調降祥碩評等，同時持續在市場上到貨，截至昨天為止，外資已賣超祥碩超過3505張，包括摩根士丹利、美林、瑞士信貸、高盛等都站在賣方，似乎表態不贊成。祥碩小股東還質疑說，究竟換股比例是如何決定的？「公開說明書中換股合約，竟然沒有任何調整機制，最近股價大跌，難道還要照先前比例嗎？真不懂祥碩為何要堅持當白馬騎士？希望華碩董事長施崇棠能夠出來看看到底是怎麼回事？」「華碩和祥碩的董事、獨立董事有維護股東權益的天職。現在換股案爭議這麼大，身為華碩集團大家長的施崇棠也應該瞭解一下，祥碩究竟為何要和文曄換股，請施董好好照顧小股東的權益，也讓小股東能對持有祥碩和華碩的股票有信心。」祥碩小股東殷切盼望地說。