江芳韻
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降息挑台股1／通膨降速估高於利率 「企業2024獲利續成長」但仍有變數
全球投資人對美國利率的關切，已從美聯準會（FED）何時停止升息轉為何時開始降息？法人指出，FED利率政策緊盯通膨數據，尤其消費者物價指數（CPI）從6月開始回跌，10月來到3.2%，離FED的2%目標越來越近，「為免實質利率過高，通膨及利率同步下滑，FED有可能採取『預防性降息』」，時間約在明年3到6月間。台股緊盯著美股走勢，美股從升息開始就陷入整理。回顧FED升息過程，2022年受到疫情過後需求爆發性出現，加上同年2月烏俄戰爭引發能源供應問題，造成通膨急升，從2022年3月開始升息，到2023年7月，短短1年4個月升息了11次，共計升息了21碼（1碼為0.25%，累計達5.25%）。與此同時，美股從2022年到今年10月基本上都維持震盪整理區間，最近兩個月因市場對降息預期心理濃厚，標普500才止跌回升，從約4100點走升到4600多點，衝過2022年4月的指數水位4545點。台股走勢也緊跟著美股，去年3月FED升息後，台股從17700點附近，最低來到12629點，今年10月也跟著從美股走揚，從16500點來到近17400點，但目前台股指數仍略低於2022年3月的指數17700點。而牽動股市的FED利率政策下一步如何走？FED鷹派代表人Christopher Waller在11月底受訪時指出，「如果通膨降到某種程度，就不需要維持高的利率，這是因為通膨回穩的降息，而不是因為經濟不景氣。」此番正面回應降息議題的說法，被市場解讀為「鴿訊」。此外FED主席鮑爾的發言，也有所轉變。鮑爾在11月1日FOMC（Federal Open Market Committee，聯邦公開市場委員會）會後記者會聲稱，「委員會沒有在考慮降息，還在思考要升息到甚麼程度。」不過，隨市場對降息預期心理越來越濃，鮑爾12月1日指出，「市場如果現在就不覺得會進一步升息，甚至開始降息，這個時機仍不成熟。」財信傳媒董事長謝金河就指出，「11月上旬鮑爾已經透露出美國的升息大概即將到盡頭，其中美國10年債從最高4.989%到現在4.11%、30年債也從5.218%來到4.22%，債券殖利率在往下走，也帶給市場比較安全舒服的未來期待。」富邦金控首席經濟學家羅瑋指出，聯準會最快可能在2024年6月開始啟動「預防性降息」。（圖／富邦金提供）根據芝加哥商業交易所(CME)的FedWatch工具在10日所公布升息機率預估，聯準會下次會議決定升息的機率已經降到1.6%。法人也指出，從FedWatch資料顯示，市場預期聯準會在2024年1月前利率政策都不會升息，而降息時間點可能落在2024年3月。對於FED降息預估，富邦金首席經濟學家羅瑋日前在富邦財經趨勢論壇指出，由於美國消費者物價指數（CPI）年增率已經降到3.2%，聯準會最快可能在2024年6月開始啟動「預防性降息（隨通膨趨緩而降息）」。財經頻道股乾爹Sean則分析利率期貨價格變化指出，2024年的利率，市場預期降息1.35%，通膨則會降低1.5%，換言之，利率跟通膨將會同步下降。國泰金首席經濟學家林啟超也在國泰世華投資趨勢論壇指出，2024年全球股市獲利預期都是正成長，但因為降息幅度有限，資金行情動能趨緩，本益比只會小幅擴張。停止升息及降息對股市有何影響？臉書粉專「股市隱者」則分析過去超過40年數次美國升息降息循環跟標普500指數的連動，基本上可以分為三步驟，停止升息，股市先上漲；開始降息，股市回跌；停止降息，股市逐步創高，除了網路泡沫，是停止升息後，指數仍繼續下跌，其他包括金融海嘯、疫情前等時期，升降息跟股市的連動均是如此。根據近期法人對於2024年的台股預估，高點預估最低的是玉山投顧的18000點，其他包括群益投顧、富邦投顧、第一金投顧、台新投顧、統一投顧等，都有18500點到19000點的水準。研究機構IDC台灣總經理江芳韻也提醒，降息已經市場普遍預期的方向，對於產業來說，越來越多的應用也會營運增添動能，但是國際局勢的變化，包括地緣政治及各國大選等仍須留意。臉書粉專股市隱者認為，升息降息循環跟標普500指數連動可分為三步驟，停止升息先上漲；開始降息，便回跌；停止降息，逐步創高。（圖／Google財經、翻攝自股市隱者臉書）
IDC：數位轉型貢獻全球GDP52% 台灣資通訊迎10大挑戰
市調研究機構國際數據資訊（IDC）指出，過去一年企業在疫情挑戰下進行數位轉型，已經創造出一個「數位優先（Digital First）的世界，擴大了數位技術對產品、服務、生產及消費各層面的影響，預估全球超過52%、亞洲至少65%的GDP都來自數位技術相關貢獻。IDC分析指出，隨著越來越多的企業邁向數位優先，預計數位轉型及相關技術支出的成長速度將是整體IT的2倍，企業為了從這些投資中獲得最大價值，必需學習如何在新的宏觀/微觀經濟和技術潮流中定位組織的位置。IDC台灣總經理江芳韻認為未來三年的經濟和商業前景仍處高度不穩定，企業必須有能力因應三大變化才有機會隨著數位化轉型曲線加速而成長。這三大變化包括不斷變化的技術，社會和環境對可持續性的需求及系統性的產業變革，從其中建立適應和業務加速的能力。對此，IDC公布2022年台灣資通訊（ICT）將出現以下10大趨勢發：（1）新世代人工智慧將朝無所不有（Omnipresent）AI發展。IDC分析，當前人工智慧面臨大量人為介入導致偏差與效率及類神經網絡演算法帶來的信任問題，技術多半只能應用在單一領域。預計下一代AI將朝無所不在（Omnipresent）AI發展。預測2022年台灣企業相關技術支出在將達3.65億美元（約新台幣102.2億元），又以金融服務跟零售流通占比超過60%最多。國際數據資訊（IDC）認為目前的AI技術多半屬於弱AI，只能應用在單一領域，預計下一代AI才能真正做到演算法融合、流程自動化、及虛實整合。（圖／IDC）（2）節能與永續將驅動新一波雲市場發展。IDC研究顯示，未來四年資料中心上雲可幫助全球碳排放量減少至少10億公噸，因此目前超大型用戶（Hyperscaler）正積極透過再生能源和各項降低碳排放措施來達到環境永續的目的；各國政府推動永續大型公有雲發展下，將促動新一波雲市場發展。（3）數據主權戰略興起（Digital Sovereignty）。有鑑數據經濟已成為全球各國重要的獲益來源，基於以國家數據安全為前提，建立數據隱私與存取權限的數據主權漸漸興起。IDC預估2024年將有20%的企業將佈署主權雲，以強化數據自主的能力；全球也將有50％的企業將應用程序部署在容器化的多雲環境。（4）分散式完整性模型實現以應用為核心的資安防護。IDC觀察到疫情後企業的IT環境通常具備三大特性：應用分散、資安部署缺乏整合、服務對象多元，這三大特性讓資安的管理與部署變得更加困難。意味著企業的資安防護將以應用為核心，從平台思維出發，在2023年將有55%的企業把一半的資安預算放在跨技術或生態平台上，以實現完整的資安防護。（5）群體智慧（Swarm Intelligence）發展可期。IDC認為這些多樣態的智慧終端，將經由中心化、去中心化、與異質化群體學習等方法，讓學習，預測，與行動更加快速有效。預期製造業、零售業、醫療產業將在未來最有機會導入群體智慧發展，逐步邁向全自動化，並創造更多產業發展機會。元宇宙全球前5大熱搜地區。（圖／IDC）（6）互操作性將是未來工作發展關鍵。IDC認為影響未來工作能否真正虛實整合的關鍵在於「互操作性Interoperability」，因此預期企業將優先實現辦公環境內系統整合串接，以達成實體與虛擬環境運作均具同等工作效率，也讓虛擬空間使用者能夠在共享的資訊平台上即時反饋與執行實體環境任務。（7）從擴增實境到擴增人性（Augmented Humanity）。IDC預期隨著技術的成熟，更多腦機介面、情感計算及植入式微型裝置技術將逐步展開應用，帶動醫療、運輸及製造等產業的發展。（8）混合用戶需求催生數位生態體系，催生新興產業應運。IDC認為。隨著許多服務與體驗都轉往線上發展，長時間下來線上活動已使部分用戶產生數位疲勞，希望重返實體環境，因此如何透過與生態夥伴的鏈結，打造全新的用戶體驗已是企業未來數位轉型的重要方向。（9）元宇宙（Metaverse）部分產業應用正起步。要實現元宇宙打造的一個可以跟真實世界精準且無縫串連的虛實整合場域，預估至少要5到10年的時間才能真正開始落實相關應用，其中，混合辦公、遊戲娛樂、文化策展、智慧製造與時尚服飾等是可期待的發展領域。（10）零信任架構（網路安全保護）驅動列印產業轉型。隨著列印環境走向以雲端及混合辦公環境，列印裝置已成為物聯網的重要一環，IDC預估，2022年全球將有50%的企業將零信任安全架構導入列印設備，此將成為列印產業在轉型上重要的投資與發展方向。