正基
」 劉烱德
川普投顧3／去中化產業成主流但降息恐成「警鐘」 專家：近期多觀察少操作
台股驚跌兩周，「大家會覺得川普上任好像會對股市不利，但其實他是對別的國家企業不利，對他自己的企業是很有利，因為他會減稅、保護生意，所以對美股來說，川普上任以後，『川普投顧』會重新開張！」台經院景氣預測中心主任孫明德在7月25日的記者會上說。事實上，美股在7月26日的確全面起漲，加上7月底一連串的重量級科技股財報周，台股29日回神，開盤漲回300多點，但收盤時卻只剩小漲45.28點，而8月1日剛漲400多點收復季線後，2日就爆殺千點，收在21638.09點，創下史上單日收盤最大跌點。永豐投顧提醒投資人多觀察、少操作，或是轉到波動小的個股，近期變化頗多，美國總統選舉決勝遠在11月，不急於布局。統一投顧也表示，川普的政策方向帶來更多的不確定性，短線上容易出現震盪走勢。川普在2017年1月到2021年1月曾當過美國總統，儘管他引發了很多問題，但在他任內採取減稅、貿易戰、減少藥價干預，以及支持石化能源產業政策，也有不少受惠類股。川普在7月27日舉行的「Bitcoin 2024」大會上更表示，會讓美國成為「地球的加密貨幣首都」、「比特幣世界強權」，並希望比特幣能在「美國挖掘、印製並鑄造。」川普也承諾2024若當選總統，公司所得稅率會從21%降至20%，可為企業每年減稅達數十億美元，對當地企業是利多；也有媒體整理出來，台灣業者在川普任內，其實也有不少大漲股。第一名是世芯-KY（3661），在川普任內漲了2717%，第二名金麗科（3228）漲了1470%，第三名國巨（2327）漲了907%。川普若當上美國總統，法人看好對軍工股是利多，漢翔、雷虎、龍德造船等被點名。（圖／黃威彬攝）法人也預期台股將有5大產業將受惠，包含科技、傳產、軍工、生技、鋼鐵。在科技業，法人點名聯電（2303）、世界先進（5347）、正基（6546）、正文（4906）、啟碁（6285）、家登（3680）、金麗科（3228）、矽力-KY（6415）等8檔個股。傳統產業有4檔，包括聚陽（1477）、儒鴻（1476）、巨大（9921）、美利達（9914）；軍工產業有4檔，包括漢翔（2634）、亞航（2630）、雷虎（8033）、龍德造船（6753）；生技產業有4檔，包括康霈（6919）、保瑞（6472）、藥華藥（6446）、美時（1795）；鋼鐵產業有2檔，包括榮剛（5009）、精剛（1584）。選這幾檔科技與傳統類股，大部分是因為這些公司在「去中化」方面頗有成效、或以美國市場為主力；而軍工和鋼鐵業受惠於戰爭、航太題材，而生技業者則是在美國當地有生意往來。不過孫明德提醒，像是川普不支持綠能、較偏向支持傳統能源，所以台灣最近在跟拜登政府做相關政策生意的重電類股族群，有些股價甚至超越台積電，但萬一川普上任後政策轉向，可能會受到影響。台經院景氣預測中心主任孫明德提醒要注意金融問題。（圖／報系資料照）還有一個就是他的減稅，「減稅對債市不利、對股市有利，」孫明德說，企業降稅獲利提高、股市表現會好，但政府財政支出會出現更大的赤字，債務風險也會提高。孫明德也特別提醒，「降息不是喜訊，而是警鐘！」因為降息是有利於債市、對股市的刺激不強，反而讓大家開始居高思危，逢高出脫股票，這是今年下半年要特別注意的，「美國宣布降息未必是經濟下滑的開始，可能是金融市場變動的起點。」孫明德說，要特別關注金融業，今年上半年我們的臺幣弱、股市高，所以每一家金融公司都賺大錢，但若下半年剛好相反，股市表現不好，川普啟動「弱美元」導致新臺幣開始走強的話，對金融業來說，就要面臨巨大風險。中國信託投信表示，去年以來美國大型科技股漲幅驚人，但基期已高，近期投資人風險意識增強，開始出脫獲利部位，加上美國總統大選的不確定性，漲多的科技股率先回檔，建議投資人可分散布局降低波動，例如有降息利多的債券ETF，或是逢低買進月配型的高股息ETF，減少股市大幅回檔所帶來的心理壓力。
拆屋法規顛三觀3／合建契約「太簡陋」建商不願改 專家教「這招」制衡
都更專家耳提面命提醒，簽合建契約書前，應另請律師或專家審閱合約內容，保障地主權益。不過信義區吳興街一處危老案，地主A小姐請專業律師為合約修改把關，建商卻堅持用原版合約，於是便當沒簽約的地主不願合建，將老公寓對半拆除，僅留下樓梯給剩餘住戶，A小姐大嘆，「好可怕的改建手段！」該爭議危老案門牌為信義區吳興街8巷2號及4號共用梯的老公寓，街廓另一側即為正基隆路門牌，土地使用分區有商二容積率630%和住三225%，具有可觀改建價值。剩餘建築地主A小姐和B小姐告訴CTWANT記者，這已經是第4個來談合建的建商，約6年前開始在附近整合，2020年9月才向街廓最外圍的A小姐談合建。他們住的老公寓屋齡將近50年，一層3、4戶，共14戶，門牌4號的4戶全數與建商達成共識合建；而2號共10戶，其中4戶沒有簽合建同意書。合建談不攏，因此2022年12月僅拆除4號與鄰房，準備改建為總銷逾20億元的「華誼信義-閱翠」，預計興建地上24層、地下5層建築，規劃16~39坪，每坪開價160~190萬元。A小姐給出不同意合建的理由是「契約書寫得過於簡陋」，她解釋，她曾將契約書拿給律師、建築師和都審委員審閱，都認為很多地方應該要備註的更詳細，像是沒有落日條款、沒有找補機制，還有不對等的違約條件，但擔心整份契約書大改，建商不能接受，因此特別就現有版本做加強，「結果沒想到花了一堆錢請律師修改，建商連看都不看。」據了解，當時大多數地主都已簽約。「沒辦法修正，也沒辦法抗議，建商表明，你不簽，你就可能被切！」B小姐是已用印同意合建的地主，她說，「當時我們不知道什麼叫切房子，也不知道政府會讓他切，結果房子真的能切一半，現在覺得很荒唐！」記者詢問，既然合約有問題為何還會同意合建？她回答，當初我也不知道哪裡有瑕疵，只知道我終於能住進新房子了。爭議危老案即將改建成精品小豪宅，每坪開價上看190萬元，預計下半年動工，地主害怕受損的老公寓經不起開挖到地下5層。（圖／讀者提供）記者拿著B小姐和建商皆用印的合建契約書，請道理聯合律師事務所主持律師梁恩泰協助審閱，發現確實有多處模糊不清、簡化，像是未明確規範契約生效要件及解除條件(如都更報核申請期限、取得建造期限作為契約之生效、違約解約條件、建方違約後信託接管約定)，對於完工後房屋接管驗收規定甚簡，契約採均價表比例找補，而非採銷售價進行找補，對都更戶較為不利等。住宅消保會顧問吳翃毅表示，雖該名地主怨合建契約過於簡化簽不下去，但大多數地主卻已簽同意，不管是不是真的了解合約內容，在民主社會下，就是必須照著法規進行合建遊戲，而不願都更的人，也必須尊重多數人決定。簽與不簽合建都是地主自己的選擇，也須自負後果，包括簽了有瑕疵的合約，萬一建商有心鑽漏洞，也是同意合建地主必須自行承擔。不過他也呼籲，政府在強力執行都更危老改建下，應有機制保護資訊不對的地主，而非讓地主憑運氣決定成敗。就像此案地主並不知道他不願合建將面臨的會是建商可依法將房子剖半拆除，當然也無法判斷他必須做什麼樣的決定。他也提醒民眾，如果目前有洽談都更、危老、合建、自建、委建的團隊，若有不放心，在初期就必須積極更換業者，大多地主是無知的，當變成群體多數時，想翻盤就很難了。還有，若發現契約有問題，該趕快通知其他住戶一起踩煞車，才有力量跟建商重啟談判。經過這次事件，A、B小姐都認為應該要有都更危老定型化契約，在資訊落差下，簽下不對等合約不自知，不簽又被當作不願合建的釘子戶，最後還被法規拋棄拆房，「簽是完蛋，不簽也完蛋，請問政府，可以告訴我們第三條路在哪嗎？」住宅消保會顧問吳翃毅和道理聯合律師事務所主持律師梁恩泰提醒大家都更危老契約書應注意事項，最重要的還是地主團結力量大。（圖／CTWANT資料、梁恩泰提供）梁恩泰最後也提醒，簽署都更契約首要確認實施者身分，有可能為建設公司、營造公司、建經公司，並事前調查對方包含母企業、下游乃至協力廠，有無辦理過都更經驗或住宅建案實績或近期有無財務信用問題(如法院查詢有支付命令、本票裁定等)；次要則注意契約進行方式，究竟為一般合建、危老重建、都更重建(而重建方式又分為協議合建或權利變換)，政府對於容積獎勵上限、稅負減免差異各有不同，民眾須特別注意契約中對於坪數分配有無包含獎勵容積、稅捐負擔是否明確，避免對方埋下高額稅捐陷阱；最後建議可採信託管理方式進行，對雙方均有保障。記者平衡報導，對此，該建商選擇不回應。
搶AIoT市場250億美元商機 正基端出SiP模組攻智慧服飾醫療物聯網應用
無線通訊模組設計廠商正基（6546）攜子公司速連通訊，以自有品牌「AMPAK」AIoT無線網通模組產品，在COMPUTEX展出AIoT關鍵技術應用於各項領域解決方案，Global Market Insights指出，2022年全球AIoT市場規模逾美金50億元，2023年起將以年複合成長率20％的速度成長，至2032年將超過美金250億元，正基針對「智慧服飾、Matter智慧物聯網解決方案、智慧醫療」展出SiP模組在AIoT解決方案。正基AMPAK模組與布料融合所設計出的智能服飾，在智能傳感器和技術支援下，能夠追蹤使用者運動數據並全方位掌握身體狀態，亦可在日常生活或是戶外享受極限運動及冒險同時，讓外界隨時掌握重要訊息，確保使用者的安全和便利。在智慧家居技術方面，為解決智慧家居中互操作性、管理和控制複雜性，以及通信和連接問題，正基推出Matter標準應用的無線模組，提供用戶更簡便、統一和可靠的智慧家居解決方案，讓使用者能夠更輕鬆地建立和管理智慧家居生態系統，此次在展會中結合Google Nest Hub 2智慧音箱為展示說明，在不需額外的橋接器或中樞設備即可輕鬆連接支援Matter設備。智能醫療設備，結合正基模組的智慧液體偵測系統，能夠即時反饋液量資訊，其具備的自動提醒功能及液滿提醒，可確保醫護人員高效查看患者的關鍵資訊，應用範疇更涵蓋藥物劑量監測、輸液管理等，提升醫療團隊的工作效率，同時提供更精準的護理。
跟AI聊天了嗎？3／ChatGPT可做金融、醫療、製造業新幫手 法人點名「這八家台廠」通通受惠
AI機器人要順利運行，網路及相關物聯網的需求就是關鍵，華冠投顧分析師劉烱德指出，除了伺服器等廠商可望受惠外，包括聯發科（2454）、亞信（3169）、中磊（5388）、正基（6546）、鴻海（2317）、研華（2395）、華碩（2357）、佳世達（2353）等多家台廠也將在這波AI風潮中受惠。工研院資通所副所長蔣村杰則指出，硬體廠商當然是AI發展初期主要的受惠廠商，接下來可以觀察的，就是哪些新創公司可以找出不同的利基點，打出一片天。而且現在的ChatGPT主要還是以2021年以前的資料為主，如果能透過網路繼續更新資料，未來的功能會更強大。資策會產業產業顧問兼主任張家維說，現在的ChatGPT還是屬於輔助者的角色，對於需要流程自動化、金融、醫療、製造業等產業的發展空間較大。劉烱德分析，整體AI機器人產業，可以分為網路晶片、通訊模組及用戶端設備、物聯網等不同領域來看，其中聯發科去年底發表無線連網系統單晶片Filogic 130，今年5月推出物聯網旗艦平台Genio 1200；網通晶片亞信將乙太網路晶片，擴大至供應工業物聯網，打入智慧機械手臂。IC設計大廠聯發科推出物聯網旗艦平台Genio 1200，強攻高速 AI 邊緣算力和物聯網需求。（圖／報系資料照、聯發科提供）中磊鎖定智慧家居跟網路攝影機、OTT STB，打造物聯網閘道器及各種低耗能物聯網感應器，今年上半年占營收11%。正基以自有品牌「AMPAK」布局AIoT無線網通模組產品，除網路攝影機、OTT STB，更搶進車用電子、醫療及工控等利基型應用。鴻海集團布局物聯網既深且廣，除網通的建漢及台揚，更積極跨入車聯網、自駕車應用，工業富聯（FII）深耕智慧工廠等智慧物聯網應用，富鴻網則為智慧物聯網解決方案系統整合商。劉烱德說，全球AIoT（AI+物聯網）將迎來飛速的成長，IDC預估2025年全球AIoT產值達1.2兆美元。今年台灣物聯網產值將達到新台幣2兆元，除下一代半導體產業，AIoT與5G則是另一個關鍵產業，台廠在晶片、無線模組與終端、物聯網解決方案串聯產業鏈。加上目前市場也預期，2023年美國聯準會仍然走在升息循環，預估要到2024年才會停止升息，近期全球股市迎來一波強勁的反彈後，短線將面對前波解套及當波獲利等兩股賣壓潮，估計股市將進入一段整理期，投資人可留意上述相關個股拉回修正後再次進場的機會。鴻海旗下工業富聯（FII）也深耕智慧物聯網應用。（圖／新華社）
ChatGPT時代將來臨 分析師看好「這8家」科技廠
ChatGPT人工智慧聊天機器人，可以對話方式與之進行互動，由OpenAI開發並於今年11月推出開放用戶免費試用，迄今已有破百萬用戶。ChatGPT公開釋出後立刻震驚世人，雖然回答還不完美、資料最新也只有更新到2021，但其強大的語言能力已經讓許多人開始想像ChatGPT與相似AI開始大量取代人力的未來。過去OpenAI極少談論營運狀況，不過據路透社引述內部消息指出，OpenAI告訴投資者預計明年營收就會達2億美元，2024年它就能夠產生一年10億美元的營收，且最近還進行了股權募資，公司估值可能已有200億美元。不過有趣的是比起成為一間世界數一數二的企業，OpenAI的核心使命一開始就是以「向公眾開放AI專利和研究成果」為主，這讓他們在2019年設立OpenAI LP子公司時採capped-profit架構對股權投資做出限制，投資者最終回報不得超過投資金額之100倍。與其他多數聊天機器人不同的是，ChatGPT能夠記住與使用者之前的對話內容和給它的提示。該模型的特色是能依照問題進行自然回答，可回答後續問題、承認錯誤、質疑不正確的前提、或拒絕不適當的要求。為了防止ChatGPT接受或生成冒犯性言論，輸入內容會由稽核API進行過濾，以減少潛在的種族主義或性別歧視等內容。華冠投顧劉烱德分析師認為基本上ChatGPT可以算是「AI +新型内容生成方式」的一種，隨著數據積累、運算力提升和算法的疊代，人工智能逐步滲透在寫作、編曲、繪畫和視頻製作等創意領域，最終就是完全實現AIoT智慧聯網。全球AIoT（AI +物聯網）將迎來飛速的成長，IDC預估2025年全球AIoT產值達1.2兆美元。劉烱德分析師表示今年台灣物聯網產值將達到新台幣2兆元，除下一代半導體產業，AIoT與5G則是另一個關鍵產業，台廠在晶片、無線模組與終端、物聯網解決方案串聯產業鏈。當中聯發科（2454）、亞信（3169）、中磊（5388）、正基（6546）、鴻海（2317）、研華（2395）、華碩（2357）、佳世達（2352）未來營運可期。
億支手機庫存3／Q3旺季不旺拉警報？ 先避開三星概念股半導體族群
三星高庫存訊息一傳出，引起市場對科技股第三季旺季不旺疑慮，投資人該如何應對？「先避開三星相關的半導體族群。」永誠國際分析師陳威良建議。華冠投顧分析師劉烱德則認為，「投資人可以觀察5G相關族群，包括智邦（2345）、正基（6545）及台揚（2314）。」陳威良指出，三星跟台系廠商的合作其實很深，但其實三星對於台系供應鏈，也是屢傳說翻臉就翻臉的案例，其中2021年4月三星因為手機影像訊號處理器（ISP）產能不足，傳出有意自行出資，添購設備交由聯電生產，或是直接包下聯電的南科新廠產能。不過最後因為三星最後不願意出資，聯電方面也考量若投資擴增太多產能，折舊費用及未來景氣反轉風險高，最後並未成局。IC設計業者也直言，三星訂單背後最大的目的，就是用來調節自家淡旺季產能，而且三星的單子都不好做，只要需求一不好，就會立刻砍單。換言之，如果三星占公司營收比重過高的半導體廠，像是聯詠（3034）、智原（3035），就要小心股價可能還沒見底。永誠國際分析師陳威良建議，先避開三星營收比重高的半導體族群。（圖／翻攝自陳威良臉書）而三星暫停拉貨，加上驅動IC大廠奇景光電開首槍調降第二季財測，讓外資也看淡驅動IC前景，近期也有數家美系外資調降聯詠（3034）目標價，分別降至262元及325元。外資指出，在消費性電子產品需求不振下，聯詠先前預估第二季營收將季減2-6%，目前看來，恐僅能達成財測低標，也就是季減6%。近期台股半導體族群除息表現都相當慘烈，除了台積電（2330）因為息值不高，開盤就秒填息外，其他包括聯電（2303）、聯發科（2454）等指標廠商，則是直接陷入貼息的窘境。觀察法人近期進出狀況，截至24日為止，友達由賣轉買，投信中止連5賣轉買；群創外資連7買，投信也中止連5賣轉買，顯示法人對於面板有落底跡象；聯電外資連12賣，投信中止連7買轉為賣超；聯發科外資連12賣，投信也連2賣，聯詠外資連12賣，投信連8買；力積電外資中止連3買轉為賣超，投信連7買。「台灣上市櫃公司對第三季的展望趨向保守，主要是產業營運正隨外部環境調整中，相信等升息政策明朗，快則在聯準會的7月利率決議，慢則在9月的利率決議，來自半導體的需求將會使相關股價再度上揚。」劉烱德認為。半導體族群短線壓力大，5G相關類股則成為資金避風港。（圖／CTWANT資料）除了半導體，投資人還可觀察哪些標的？劉烱德指出，5G是一個可以參考的重要指標，尤其是5G的滲透率，隨著滲透率提升，族群也會直接受惠。從電信運營商的角度看，5G滲透率超過20%是一個臨界點，在用戶增長，商業回報和網路建設…等，都將可以實現直線上升發展。根據統計，2021年底，韓國5G滲透率達30%，日本和中國約20%，美國和台灣約是15%，滲透率都還有再成長的空間。估計2022年底，5G將可實現千兆個光網覆蓋超過4億家庭的能力，5G正在加快垂直領域的融合應用。其中中國去年5G手機成長比其他地區高，佔全球出貨高達74.5%；今年以來卻盛傳中國5G手機需求下調，劉烱德表示，但這並不代表5G手機的成長率已經停止，反而是5G手機滲透率將由中國大陸延伸至以外地區，也有機會進入出貨量大幅成長期。劉烱德表示，台積電（2330）董事長劉德音先前曾指出，展望未來10年最重要的發展是HPC（高效能運算）應用，由雲端大型資料中心及5G，透過wifi 5、6及低軌道衛星聯結，包括智慧手機、智慧汽車、智慧製造、智慧AIoT，達到虛擬與實體整合的元宇宙（Metaverse）實現，相關族群也有機會成為資金避風港。虛擬實境、元宇宙（Metaverse）將是未來半導體新的成長動能。（圖／陽明交大提供）
俄烏之戰停火談判有進展 傳包含「簽署和平協議」
俄烏戰爭持續至今，雙方先前雖然經歷過2次談判，但並沒有具體停戰方面的共識。而如今傳出，俄烏雙方目前正透過視訊會議的方式商討停戰內容，據悉內容包含了停火、俄羅斯撤軍、簽署和平協議。而烏克蘭外交部長也強調，不會接受讓烏克蘭投降作為停戰條件。烏克蘭談判代表團成員、烏總統辦公室主任顧問波多利亞克（Mykhailo Podolyak）稍早在推特上發文，內容中指稱烏克蘭代表團已經透過視訊會議的方式，與俄羅斯代表團組建特殊工作小組，雙方正在針對停戰協議進行協商。而有外媒報導指出，這次的停戰協議中包含了雙方停火、俄羅斯撤軍、簽署和平協議、修復烏克蘭境內受損基礎設施等項目，同時讓烏克蘭獲得安全保障，避免再次發生類似事件。目前兩國的代表團正基於法律層面，將協商內容謄寫成文本，最後交由兩國總統簽署。根據《路透社》報導指出，其實烏克蘭外交部長庫萊巴（Dmytro Kuleba）在12日就曾表示，俄烏雙方已經計畫透過談判來結束這場戰事。但庫萊巴表示，但烏克蘭方面「不會接受任何來自俄羅斯的『最後通牒』或是要求投降的條件」。而當時庫萊巴也表示，俄羅斯曾提出一些讓烏克蘭不可能接受的要求，但具體詳細內容並未透露。至於俄烏雙方開始談判一事，目前已經獲得克里姆林宮發言人佩斯科夫（Dmitry Peskov）的證實，表示雙方的確正在進行視訊會議來協商協議內容。而波多利亞克也強調，在雙方立場一致之前，將不會透露任何談判的內容與細節。
美元資產沒吸引力！各國瘋狂拋售美債 美政府「彈盡糧絕」
在多項美國關鍵經濟數據出現下跌及美國聯準會無底線的寬鬆環境下，美元資產已降低吸引力。最新數據顯示，日本和大陸9月聯手拋售了85億美元美債，其中，大陸在9月減持美債63億美元，6至9月累計拋售220億美元美債，而在此前的3月和4月也分別減持107億和88億美債，持債規模降至1.0617兆美元，創下近3年來最低水準。 日本在9月減持了22億美元美債，手持美債規模降至1.2762兆美元，在美國國債總量占比也降至6.3%，創下歷史新低。雖然日本已經接連2個月拋售美債，累計拋售了168億美元，但是由於美債第2大海外買家大陸拋售幅度更大，日本仍穩坐美債最大持有國寶座。據澎湃新聞報導，美國財政部公布的最新數據顯示，今年9月，海外持有的美債規模為7兆710億美元，較8月減少122億美元。除了大陸及日本，愛爾蘭、盧森堡、新加坡和加拿大等國9月也都加入了拋售美債行列。其中，愛爾蘭一口氣拋售195億美元的美債，盧森堡也拋售了63億美元的美債。 據美國最新公布的通膨率數據，經調整之後，10年期美國國債的實際利率為負0.62%，且這種實際負收益利率的情況已經持續了14周，這在美國歷史中是從未有過的低水準，美國聯準會已經沒有多餘的貨幣工具。 此外，截至今年9月底的財政年度，美國的財政赤字總額突破3.1兆美元，債務總規模突破27.26兆美元，遠遠超過了其經濟總量（2019年美國GDP總量為21.43兆美元）。也就是說，美國貨幣以及財政政策「彈盡糧絕」之際，海外投資者也對美元資產「不抱希望」。投資大師羅傑斯在上周接受外媒採訪時用了十分肯定的語氣警告稱，在龐大的債務問題重壓下，美國金融市場面臨著比2008年金融海嘯還要嚴重的一場危機。 摩根大通指出，當前美國的貨幣寬鬆舉措正在成為長期去美元化的催化劑，正基於此，分析認為，今後很長一段時間，部分從美債市場撤出來的那些明智的資金將會持續流入中國市場，而全球資金對人民幣資產興趣增長的原因是，與其它國家的同類債務工具相比，中國債券能帶來更高的收益，而且，中國債券的可靠性高，這是吸引外資的核心因素。