柴煥欣
」 柴煥欣 鄭文宗 大聯大 光電協進會 文曄
台積電亞利桑那廠12月完工傳拜登川普同框 專家：未來2奈米1奈米恐怕也將落地
全球晶圓代工龍頭台積電在美投資最新動態，據科技網站Wccftech報導，美國現任總統拜登與總統當選人川普，很有機會同框，共同出席台積電亞利桑那州晶圓廠12月的完工典禮。台積電亞利桑那廠是2021年間，拜登政府將半導體生產帶回美國本土的重大里程碑，特別是蘋果和輝達等美國企業對先進晶片的需求相當強勁的情況下。鑒於川普明年上任總統，這場對美國及其晶片產業具重大指標意義的活動，兩人很有可能共同出席典禮。先前川普在競選期間曾砲轟晶片法案，認為只要課徵關稅，晶片商自己就會前來免費設廠。然而全世界科技業正關注半導體龍頭台積電，會不會加大擴廠，甚至把2奈米先進製程，提前在美國設立？雲報政經產業研究院副社長柴煥欣表示：「二奈米本來就是在規劃當中，不只二奈米甚至更先進製程，也將會在美國落地生根，有望在2030年出現1奈米製程，這本來就是台積電本身建廠的規劃。」柴煥欣表示：「川普的目的，就是希望以美國為主要市場的企業，能整個遷移到美國去，不單單只有台灣，南韓三星、日本甚至於歐盟的汽車產業，都會因為高關稅政策，被迫將部分產線遷移至美國。」據CNBC引述業界人士與專家的意見指出，川普如果上台，應會企圖修正晶片法案的部分優先事項與資金配置。全世界都在關注，川普的利刃會不會是世界的枷鎖，川普：「讓美國再次偉大。」卻令全球擔憂頭大。
台股AI小鏢客3／矽智材+AI題材炒翻神盾小聯盟股價 分析師：短線衝高須基本面支撐
「雖然目前神盾的產品線確實包括許多AI PC相關零組件，但部份產品仍須至少1~2年後才有機會量產，未來客戶導入意願仍有待觀察。基本面部分，目前神盾聯盟主要獲利來自迅杰，其餘目前仍待轉虧為盈，在交出獲利成績單之前，短線股價是以題材面消息來帶動，建議投資人還是以觀望為主。」華冠投顧分析師范振鴻告訴CTWANT記者說。法人表示，台股近期雖然屢攻萬八接連失利，但是不可諱言，矽智財、IC設計、AI概念等還是目前大盤的主流所在，隨著AI半導體進入產業大成長，只要能沾上AI及矽智財題材，也就會吸引資金湧入。包括股王世芯-KY（3661）就在今年創下新高3855元，力旺（3529）也在去年底創下2680元新高。范振鴻指出，神盾整合旗下子公司安國、安格、迅杰、芯鼎形成IC設計聯盟，積極切入AI市場提升產品價值，並為跨足車用等解決方案，力拚營運轉型，而也併購乾瞻科技的目的，也是希望讓聯盟的供應鏈結構能更加完整。「乾瞻科技的主要業務是在高速傳輸，併購乾瞻對於神盾來說，一方面搶占影音等高速傳輸市場，更重要的目標應該要利用乾瞻的IP來開發其他不同領域的應用商機，但還需要一點時間才會看到成果。」光電協進會特約顧問柴煥欣告訴CTWANT記者說。智原也以2000萬美元併購美國IP廠Aragio Solutions 100%股權。（圖／報系資料）無獨有偶，特殊應用IC設計廠智原（3035）也在15日公告，以2000萬美元收購美國IP供應商Aragio Solutions 100%股權。柴煥欣表示，相較於智原專注於成熟製程，Aragio主要是聚焦在先進製程，也主要布局在先進製程，併購效益對於智原營運貢獻也會比較快浮現。研究機構集邦科技（TrendForce）分析，受惠於智慧型手機、筆記型電腦供應鏈庫存落底並且進入季節性備貨旺季，加上生成式AI相關主晶片與零組件出貨加速，IC設計公司營收從2023年下半年就開始回升。分析師李蜀芳認為，近期台股盤勢的主流類股，包括了IC設計、IP等題材，而神盾就是這兩個題材的代表廠商，換言之，這是主流所在，但是要注意的是，神盾集團個股則是呈現輪動的態勢，像是晶相光已經有休息的跡象，現在在100-110元整理。安國因為漲多被分盤交易，本周即將出關，19日股價先反彈。迅杰則是年初衝過90元後遇到短線獲利了結賣壓。現在就看集團領頭羊神盾要怎麼表現，短線因為宣布併購而出現短高，技術線型出現股價已經超過5日線約15%，乖離過高，也不宜再追高。
逆襲大聯大1／鄭文宗以「12倍股本+話語權」娶親Future 翻身全球第三大通路商
全球IC通路產業板塊，9/14出現大挪移，台廠文曄（3036）宣布以38億美元、約當1200億新台幣，現金併購加拿大通路商Future Electronics。「文曄吃下Future，有點讓人意外，市場原本預期應該是雙A或是大聯大有機會。」一位通路商向CTWANT記者分析，不過，兩家合併後互補效果應該是最好的，這是台廠的重大里程碑。根據CMoney網站資料，2022年艾睿營收約為371億美元、安富利約263億美元、大聯大約258億美元，依序為全球前三大，文曄約190億美元排名第四，Future則以60億美元排名第七，也就是說，文曄併購Future後，將一舉超越大聯大，打入全球前三名。儘管文曄和Future是IC通路同業，但再併購案之前，大家各做各，鮮少有往來。Future為老牌IC通路商，由Robert G. Miller在1968年11月創立，總部位於加拿大魁北克省， Robert G. Miller擔任執行長，一直維持私人公司沒有掛牌上市，十分低調，直到2023年2月，創辦人離婚後遭指控爆出性醜聞，他雖否認指控但也卸下董事長及執行長職務，改由全球銷售暨行銷執行副總裁Omar Baig接任。Future創辦人交棒後，隨即決定出售持股，三月間便委託財務公司向全球一線IC通路商邀請出價，並與候選企業面談。「因為Robert G. Miller家族沒有人想要接下公司，接班問題也是這次出售的主因。」一名通路商業務主管告訴CTWANT記者。Future全球銷售暨行銷執行副總裁Omar Baig接任董事長及執行長，也將進入文曄董事會。（圖／翻攝自Future Electronics官網及Strategic Financial Group, LLC臉書）月前，Future確定「嫁給」文曄，嫁妝是1200億新台幣現金，足足是文曄股本102億元的約12倍，跌破業界人士眼鏡。對於是否有出價爭取Future？大聯大沒有回應CTWANT記者。至於艾睿、安富利，通路業者則研判，願意出的價格應該不會太高。「之前就有聽說Future想要出售，市場上大家也都以為，應該會是由艾睿、安富利或是大聯大娶親成功，但從市場版圖來看，不過這樣的合併對Future來說，會有一種被吃掉的感覺，跟文曄的合併，應該還是可以保有話語權，這應該是Future團隊所考量的關鍵。」一位通路高層分析。在通路商業者眼中，「小而美，是業界普遍對Future的形容，因為比營收，Future的營收規模大約僅是文曄的三分之一，但是比獲利，Future的毛利率約18-20%，這在通路業是相當少見的高水準。」「除了營收組合的互補外，文曄願意讓Future執行長Omar Baig加入董事會，確保既有團隊及雙總部架構，並訴求雙方合併將可躍居全球最大，應該就是讓Future點頭同意的關鍵。」一位通路商這樣判斷。事實上，文曄科技董事長鄭文宗在併購案記者會上，即公開對Future「示好」，他分析併購案的優勢，「對文曄、Future及整體供應鏈生態系統具有重大轉型意義。Future擁有經驗豐富的管理團隊和優秀的員工，在產品種類、客戶覆蓋和全球佈局方面都與文曄高度互補。」Future創辦人Robert G. Miller因爆發醜聞而辭去董事長及執行長。（圖／加拿大時訊）「Future的管理團隊、全球所有員工以及據點和物流中心都將會持續營運，並為公司提供寶貴價值。文曄將邀請Future執行長Omar Baig在交易完成後加入文曄的董事會，並期待與他及Future在世界各地的優秀同事合作，共同打造一流的電子元件通路商。」鄭文宗說。法人分析，從營收比重來看，Future的工業應用約佔其總營收的45%，再來則是消費性產品21%及汽車電子12%，另外通訊約10%，電腦及其週邊產品則約4%，而文曄的通訊及手機相關營收佔比約為50%，至於工業應用則僅佔11%。「文曄併購Future，從雙方營收及獲利的數字來看，確實有加分效果，因為雙方的主要市場及產品類別，都有相當部分的互補作用，文曄主要是大中華市場為主，Future則是歐美市場，只要能維持1+1=2的水準，對文曄來說，就是一個不錯的交易。」光電協進會特約顧問柴煥欣告訴CTWANT記者說。「不過真正的考驗則是在合併之後，從過去台廠併購歐美廠商的案例來看，企業文化帶來的管理差異，往往是一個大問題，而且通路商的特性是貿易，換言之，通路商除了要顧好客戶外，也要跟供應商維持好關係，否則一旦供應商決定停止代理授權，這就可能引發新的變數出現。」柴煥欣說。
逆襲大聯大3／文曄併購獲利大進補 分析師：「這兩大股東」同步受惠
亞洲第二大IC通路商文曄（3036）在9月14日宣布現金併購，所引發的市場版圖變化，也讓市場騷動。華冠投顧分析師范振鴻認為，本次併購將對文曄帶來4大正面效益，包括產業地位上升、財務表現大躍進、客戶涵蓋範圍擴大及產品多元化。至於文曄的大股東，大聯大投控（3702）以及祥碩（5269）也將受惠於併購後營收及獲利提升的利多。「通路商既沒有發明技術，也沒有製造相關的專利，在低毛利薄利多銷的市場裡，著重的要點就在於公司的市佔率，當你擁有越大的市場意味著更有潛力取得更高的獲利。」范振鴻說。而Future Electronics Inc.這間加拿大的通路商，擁有超過1.5萬家以歐、美為主之客戶，更重要的是，這些客戶與文曄原有的客戶並沒有重疊，同時擁有逾400家供應商。光電協進會特約顧問柴煥欣指出，這是文曄是用現金併購，也就是說，股本並沒有增加，對於合併之後的新文曄，將不會有獲利被稀釋的問題。法人分析，根據文曄所提供的資料，Future 2022的稅後純益約157億元，約是文曄獲利76.3億元的一倍左右，相當於文曄的1.5個股本，等於文曄每股純益有機會從8元提升到超過20元。文曄股價在近2年衝上百元大關，成為通路族群股王。（圖／翻攝自股市資訊網）范振鴻認為，總體來說，這次的併購將對文曄帶來幾個正面效益，首先是，產業地位上升：文曄目前為全球第四大、亞太區第二大半導體通路商，併購完成後將躋進全球前三大半導體元件通路商。第二是財務表現大躍進：Future於車用、工業、通訊等三大終端應用，營收占比高達77%，文曄在此三大領域目前營收僅占約35%，併購後將分散且優化產品組合，不僅毛利率跳升，也將提升獲利表現。第三是客戶涵蓋範圍擴大：收購Future除有利於文曄拓展歐美地區營運以及增加產品涵蓋的範圍外，且Future的主要服務客戶組合，也有別於文曄的Tier 1大型客戶，是以Mass Market（中小型客戶）為主，因此文曄未來營運，除了既有量大但獲利空間較低的市場外，將擴展至需求較廣、獲利空間較佳之市場。第四則是產品多元化：在產品代理部分，Future擁有超過400家原廠產品遠遠大於文曄的80家，並且擁有逾15000家客戶，也高於文曄的大約10000家。法人指出，併購後的文曄，將是大中小型客戶都有了，並且有能力提供更多元的產品項目，有利於未來的財報及獲利表現，投資者們可以期待未來併購之後的營收表現。市場看好，文曄及Future在客戶及供應商都有互補效益。（圖／翻攝自Future Electronics臉書）
逆襲大聯大2／他與女友租公寓創業 4年前險遭收購如今拚上IC通路股王
在IC通路產業的生態裡，併購是生存壯大的主旋律。月前，以1200億新台幣，約當12倍股本併購加拿大通路商Future Electronics的台廠文曄（3036），成軍30年來經歷8次併購，才從名不見經傳的小廠壯大為全球第四大，四年前，還險些被台灣同業大聯大「併購」，成功突圍的59歲創辦人鄭文宗，如今越戰越勇，月前完成第9次併購，一舉打入世界前三強。「IC通路的產業規模其實佔整體半導體產業來說，大約10%左右，其實並不大，因為多數的IC產品，主要還是由原廠直接銷售給系統廠（如ODM、EMS）或是品牌廠（如蘋果），這樣大約佔了超過60%，透過通路商銷售的產品比重約35%左右。在市場成長空間有限下，併購就成了通路商擴大供應商及客戶的重要方式。」光電協進會特約顧問柴煥欣告訴CTWANT記者說。自東海大學工業工程系畢業的鄭文宗，雖有工程師背景，但對工廠生產興趣遠不如銷售工作，他先到仁寶、英群擔任工程師，後轉到光寶集團旗下的旭寶，負責半導體零件銷售，越做越有興趣，1993年29歲的鄭文宗決定創業，與當時的女友許文紅（鄭文宗妻子，文曄資深副總）在新北市租了一間小公寓，成立「文曄」，從電子零組件銷售做起。回顧文曄成軍三十年，從兩人小公司翻身為世界前三強，法人分析，可分為3個階段，首先是上市櫃，2000年就上櫃，2002年轉上市，當時文曄的股本才3.6億元，但是每股稅後純益（EPS）超過4元，透過募資，來獲得營運資金。上櫃隔年，鄭文宗展開第二步擴張布局，由於中國是台廠主要生產基地，因此進入上海設點，卡位崛起的中國市場。第三階段則是併購。據文曄年報資料，從2008年開始，加上這次併購Future，文曄共計有9次併購，包括2008年、2009年、2010年、2011年、2012年連續5年都有併購案，接連併購所羅門半導體部門、通訊領域的茂宣、車電相關領域的韓國NSU、以及網路通訊領域的志遠，5年後，收購應用設計解決方案供應商宣昶，2022年收購新加坡商世健科技，今年則是併購Future。大聯大無預警宣布將公開收購文曄30%股權，讓文曄董事長鄭文宗親自寫報告指出合併將造成四輸局面。（圖／報系資照料）法人分析，文曄持續透過併購，增加通訊及資料中心、伺服器的新趨勢市場所需。接連的併購，也反應在文曄營收上，從2007年不到400億元，2014年衝過1000億元，四年後翻倍2000億元，直上2734億元，2019年再飆到3350億元，2021、2022年受惠疫情缺料，連續創新高達4470億元及5710億元。今年前三季，文曄營收已達5700億元，其中逾60%來自中國。與此同時，身為台灣IC通路龍頭的大聯大，也從2005年啟動併購，比較受市場關注的有2008年換股併購凱悌、2009年換股併購詮鼎，及2010年換股併購友尚，而最知名一役，就是2019年11月大聯大無預警宣布，將以溢價逾26%的價格公開收購台灣第二大半導體通路商文曄流通在外30%股權。這場突如其來的訊息，讓人在大陸的鄭文宗如臨大敵，立刻飛回台灣迎戰。當時，大聯大宣稱收購案是「財務投資」，鄭文宗親自寫分析報告，昭告天下，強調若大聯大成功入股，將讓市場成為寡占，客戶或供應商都不樂見，一定會轉單，這樣兩家公司的股東及員工也會受害。後來2020年2月，在鄭文宗的「好鄰居」華碩副董事長徐世昌居中牽線下，由祥碩以換股方式取得文曄22.39%股權，化解文曄被併吞危機。目前兩家持股分別為大聯大19.96%，及祥碩19.27%，而併購危機解除後，這四年來，文曄也交出漂亮成績單，營收成長70%，獲利更是翻倍，連股價也從大聯大相當，直接衝過百元大關，海放大聯大。儘管鄭文宗四年前化險為夷，「文曄對於大聯大的併購依然有一定程度的芥蒂，這次併購Future，不排除也有互別苗頭的意味。」法人分析。文曄在度過大聯大併購危機後，營運呈現大幅成長。（表／記者整理）
台南囝仔AI大戰 1／輝達、超微大火拚 2個月內連接來台鞏固半導體供應鏈
被科技業暱稱為「蘇媽」的53歲超微（AMD）執行長蘇姿丰17日來台，這是繼5月輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳之後，兩位在AI市場上大火拚的台南囝仔，先後訪台，讓身為半導體軍火商的台系供應鏈再度受到重視，也顯露AI科技新浪潮下鞏固高階晶片產能的急迫性。這兩位在全球半導體產業呼風喚雨的台南囝仔，個性截然不同。今年5月，伺服器顯卡大廠輝達交出超級財報，這檔大型權值股竟上演爆衝秀，大漲30%，市值突破1兆美元，接著身價翻上兆元的輝達執行長黃仁勳來台，從台大校園、台北饒河夜市買麻花捲到台北國際電腦展（Computex），點燃AI話題，他的KeynoteSpeech甚至連台塑集團總裁王文淵也領著團隊聽講，展會期間還參觀廣達（2382）、技嘉（2376）等多個供應夥伴攤位。黃仁勳的一舉一動，無一不引起轟動，沾邊的台股漲一輪，今年5月可說是「老黃旋風月」。相形之下，蘇姿丰睽違四年的台灣行，則低調許多，僅有20日一個獲頒國立陽明交大榮譽博士的公開行程，而19日下午的超微AMD Innovation Day創新日及供應商晚宴行程，對於應邀出席的廠商名單更是全程保密到家。超微執行長蘇姿丰20日赴陽明交大受頒名譽博士學位，是本次訪台行程中唯一的公開活動。（圖／黃耀徵攝）兩人親戚關係其實是台南遠親，蘇茲丰的外公跟黃仁勳的媽媽是兄妹，黃仁勳是9歲到美國讀書，蘇姿丰則是3歲時隨父母移民美國，1994年取得麻省理工學店電機博士學位後，先到德州儀器（TI）擔任技術專員；1995-2002年轉赴國際商業機器（IBM）任職，從研究員、專案經理升上副總裁；2007年到飛思卡爾半導體（Freescale）擔任技術長，隔年升上副總裁兼總經理。蘇姿丰的科技職涯拐點是在2012年，當時台積電跟超微同時向蘇姿丰招手，台積電穩步成長中，超微則是一家面臨倒閉的公司，蘇姿丰曾說，「蘇爸爸（蘇春槐）用最高標準教育我，如果能夠讓大家都記得我的名字，那就是真的成功了。」最後蘇姿丰選擇了超微。加入兩年後，蘇姿丰出任執行長，帶領超微在個人電腦市場絕地反攻英特爾（INTEL），雖錯失智慧型手機市場，但2017年發布的全新架構Ryzen系列處理器大獲市場青睞，成功殺回CPU戰場。2019年台北國際電腦展展前，蘇姿丰應邀進行演講，宣布採用台積電7奈米製程，強勢縮短與英特爾在個人電腦市佔率差距。如今科技推進到AI產業，輝達今年3月推出最新超級晶片H100，超微也不讓賢，6月端上MI300X，跟輝達一較高下。輝達執行長黃仁勳在台期間隨興出遊，展現親民態度。（圖／翻攝直播畫面）「AI是很大的機會，我覺得，對科技業來說，在未來五到十年最大的一個機會，超微有非常完整的AI能力，事實上我們覺得，AI在所有類別產品都會出現，從最高階的CPU、GPU到邊緣運算，PC產品都會有AI，我們的產品也會有更多AI能力，這些都是很大型的投資，我們在技術上投入很多資源，這是非常好的市場機會。」蘇姿丰在19日下午的創新日強調。「MI300X是將整合了中央處理器（CPU）、圖形處理器（GPU）及高頻寬記憶體（HBM）在同一塊載板之上，被稱為加速處理器，也因為它的高頻寬記憶體容量超過輝達的超級晶片，因此在人工智慧運算測試上，並不輸給輝達，且MI300X平台也支援統一記憶體架構，讓CPU、GPU可以同時存取高頻寬記憶體裡面的內容，動態進行記憶體配置，這是跟輝達最大的不同。」知識力科技執行長曲建仲說。姑且不論輝達的H100與超微的MI300X，誰的功能比較強大，但眼下輝達幾乎包辦了AI伺服器九成市場，獨霸市場，為要確保供應鏈產能，黃仁勳五月親自來台，超微雖未公佈MI300X的客戶，也未透露訂單，但還是一樣要來台固樁。2012年蘇茲丰才加入超微，就以全球資深副總裁暨產品事業群總經理身分來台參加台北國際電腦展。（圖／報系資料照）在創新日會場上，蘇姿丰說，「台灣對我們來說非常重要，尤其在整個半導體產業體系都很重要，對AMD也很重要，晶圓、封裝、基板，我們與在台灣的OEM/ODM合作夥伴共同合作，創造雙贏，超微口號是together we advance，我們會和整個產業體系合作一起擁抱AI與高運算未來。」「不過就目前的AI相關供應鏈狀況來看，輝達跟超微接連來台的目標，就是要獲得晶圓代工龍頭廠台積電（2330）的產能供應保證。」光電協進會特約顧問柴煥欣指出。面對GPU龍頭輝達在AI市場暫時搶得先機，蘇姿丰並不願直接評論。蘇姿丰說，「我覺得整體來說，半導體產業是非常強盛的產業，競爭是良性的，更重要是說，有非常多的市場商機，就AI和資料中心我們預計在未來三到四年會有1500億美元的商機，廣大的產業體系也會因此受益，我們與所有夥伴合作，為全世界推出最好的技術。」
台南囝仔AI大戰 2／台積電法說證實需求強 但「PC庫存」恐成超微燃眉之急
「超微（AMD）執行長蘇姿丰來台，對外發言也都集中在AI話題，不過相較於輝達（NIVIDIA），超微還有一個問題要解決，那就是本業個人電腦庫存狀況還是處於相對高點，這也就是台積電（2330）20日法說會之所以調降今年營收展望的關鍵點。」光電協進會特約顧問柴煥欣告訴CTWANT記者。「現在的超微主要有兩個狀況要解決，第一，輝達目前居於AI戰場的優勢地位，供應商早就有推出對應輝達超級晶片的產品，這個在台北國際電腦展上已經可以看到很多了，但是還沒有供應商推出對應超微MI300X的產品。第二，超微目前的本業還是個人電腦，而他們今年第一季的庫存還是處於歷史高點，庫存達4.2個月，季增率20%，年增率79%，打庫存的成效來看來不好，相較之下，輝達並沒有個人電腦的包袱。」柴煥欣說。法人也推測，蘇姿丰個性固然相對於黃仁勳來的低調，但是既然來台灣是要供應商宣傳自家產品，過度低調反倒讓人覺得奇怪，是不是還有甚麼不方便讓外界知道的狀況，蘇姿丰來台的行程中，19日早上去台積電南科廠，下午回到台北參加自家公司的創新日活動（AMDInnovation Day），晚上再跟供應商晚宴。20日則是出席陽明交大的名譽博士頒贈典禮。而從台積電總裁魏哲家在法說會所釋出的客戶庫存還需要調整的發言就可以窺見一二，「看來個人電腦跟智慧型手機的打庫存狀況可能不如外界預期。」光電協進會特約顧問柴煥欣認為，蘇茲丰此行來台，除了鞏固台灣半導體供應鏈外，也要跟供應商一起解決個人電腦的庫存問題。（圖／黃威彬攝）不過柴煥欣也直言，對於系統廠來說，基本上也不會希望只有一家廠商可以供應晶片，因此超微還是很有機會，尤其AI市場其實相當大，現在才是剛開始而已，現在超微相對於輝達在AI市場所出現的弱勢，僅止於還沒有系統廠推出相對應的產品，但這是不難解決的。蘇姿丰也在受訪時指出，「過去這三、四年對於半導體產業來說是非常好的一段時期，大家真正了解到晶片的重要性，在台灣大家都很了解，現在全世界都很了解。對超微來說我們在過去三、四年成長非常多，我上次來台灣是2019年，那時候營收不到70億美元（實際數字為67.3億美元），去年營收已經超過230億美元（實際數字為236億美元），我們是一個更大的公司了，有很多很好的合作夥伴及客戶與我們合作，在技術上也不斷推陳出新，來符合大家對於運算的需求。」蘇姿丰強調，我們最近也推出最新產品MI300X，提供非常強的AI運算能力，可用來訓練大型模型、推論，所以我們非常興奮，也跟台灣很多的公司在MI300系列有很好的合作，我們認為AI未來有非常好的前景。台積電總裁魏哲家在20日的法說會上證實，第三季AI訂單需求相當強勁。（圖／劉耿豪攝）
台南囝仔AI大戰 3／AI概念股一山還有一山高？ 分析師：AMD股價成指標
超微（AMD）蘇姿丰執行長來台訪供應鏈，投資人還可以繼續搶進AI概念股嗎？華冠投顧分析師劉烱德認為，最重要的是超微後續股價的表現，近日在107.20-132.82美元區間往上移動，若能有效突破持續上行，則台股供應鏈在信心買盤推動下個股將有機會走出強者恆強看回不回，反之，若超微後勢陷入區間震盪，則台股供應鏈短線過熱跟著整理概率高。超微供應鏈本周股價則是陷入劇烈震盪，其中和碩（4938）從74元衝上90元又拉回到76元，宏碁（2353）從34.1元衝上41元，又拉回到35元。至於AI概念股的強勢指標，緯創（3231）雖然被分盤交易，但仍在21日創下147.5元的歷史新高，廣達也突破200元整理區，21日衝上226元，創2000年7 月以來高點。劉烱德說，如果單純用合理本益比很難估算股價，可是如果用成長本益比去估算個股價值，應該就能理解相關個股短線震檔整理後將會有再漲的空間，因為本益比僅考量了公司未來的獲利，當一間企業處於快速成長時期，本益比就會偏高，使投資人錯失投資的機會，此時便可以使用本益成長比（Price / Earnings to Growth PEG Ratio），也就是「本益比」除以「每股純益（EPS）成長率」，當本益成長比為1時，可以視作股價為合理，先暫時觀望；高於1.2 時，已買進的投資人可以先行賣出，而空手的投資人則不應該進場；低於0.75時，股價被低估，可以考慮開始買進。以廣達2023年市場預估每股稅後純益為7.5元、2024年為9元、2025年為10.7元，以本益比來算，2024及2025年約25倍及21倍，本益成長比則為1.2及1.17，略高於1，尚約在合理價位區間。包括谷哥及Meta都自行設計晶片，讓IP廠成為台廠供應鏈中軟體的主要受惠者，世芯-KY在21日更擠下大立光成為台股股后。（圖／報系資料照、翻攝自台灣股市資訊網）柴煥欣分析台廠AI供應鏈指出，產業還是方興未艾，其實在AI伺服器占整體伺服器的比重也還不到10%，換言之AI對於台灣供應鏈還是有很大的發展空間，其中受惠最大的當然是晶圓代工龍頭廠台積電（2330），另外系統廠，包括廣達（2382）、技嘉（2376）、緯創（3231）、緯穎（6669）、英業達（2356）等也都是主要受惠廠商，還有IP廠的創意（3443）、世芯-KY（3661）等。從蘇姿丰在Innovation Day（創新日）對台廠喊話的內容來看，供應鏈也是相當分散的。「AI不會只有一種解決方案，可能是處理器（CPU）、繪圖晶片（GPU）、現場可程式化邏輯閘陣列（FPGA）或PC等產品。將來超微所有產品，都會有AI在裡面，尤其是GPU對生成式AI應用非常重要。另外在邊緣裝置，將來也都會有AI生態系統建置需求。例如很多公司會用PyTorch（開源Python機器學習庫）、Titan（亞馬遜大語言模型）等大型模型，而超微的晶片與這些語言模型都是相容的，客戶使用後的回饋都很正面。」劉烱德表示，蘇姿丰的談話也有助於強化市場對AI發展信心，相關供應鏈包括晶圓代工台積電、系統組裝的廣達、緯創、英業達、宏碁（2353）、鴻海（2317）、和碩（4938）、技嘉、微星（2377）、散熱模組廠奇鋐（3017）、雙鴻（3324）、IC設計廠群聯（8299）、祥碩（5269）、智原（3035）、威盛（2388）、印刷電路板廠欣興（3037）、金像電（2368）、台燿（6274）、台光電（2383）、封測廠日月光（3711）、辛耘（3583）、京元電子（2449）等都可以留意。超微也推出了完整的客戶資安解決方案。（圖／報系資料照）
iPhone再救供應鏈？2／缺乏創新力恐難敵大環境不景氣 印度成蘋果市場新希望
蘋果iPhone 15即將亮相，市場也預期將有超過包括晶片、鏡頭、電池、手機邊框等10種以上的的功能升級以刺激買氣回升，對此市場看法不一。蘋果鏡頭主要供應商大立光（3008）董事長林恩平在13日法說會上表示，7、8月營收逐月成長，訂單能見度也只到8月，透露出對下半年買氣持保守看法，不過大立光股價仍在法說會當天重回股王。對於蘋果新機改款能不能奏效，光電協進會特約顧問柴煥欣給了不一樣的答案，「蘋果向來是成熟技術的使用，但是卻缺乏殺手級應用，也就是說，目前盛傳的多種功能改款，對於因為通膨而拉長了換機周期的消費者來說，沒有太大的刺激。」柴煥欣告訴CTWANT記者。另外讓市場關注的則是價格，根據華爾街分析師Dan Ives預估，入門款的iPhone 15可能調漲100美元（約新台幣3000元）左右，iPhone 15 Pro和iPhone 15 Pro Max將調漲200美元（約新台幣6000元）左右，以此推算，若以最大容量1TB的iPhone 15 Pro Max推估，售價上看1,799美元（約新台幣5.53萬）若加上關稅的台灣售價可能會再往上加，以iPhone 14 Pro Max上市售價為56900元為基準，突破6萬元大關的機率相當高。光電協進會特約顧問柴煥欣指出，蘋果iPhone目前 仍缺乏殺手級應用，恐無法刺激因通膨所拉長的換機周期。（圖／黃耀徵攝）據研究機構集邦科技（TrendForce）研究顯示，疫情衝擊、消費者換機週期平均高達36-42個月，加上二手機市占持續擴大，導致智慧型手機產量成長受限，至今仍難恢復疫情前水平。而集邦日前公布的第一季全球手機市場調查，蘋果（Apple）第一季智慧型手機產量共計5330萬支，季減27.5%，其中iPhone 14系列新機生產比重約78%，優於去年同期，展望第二季，由於是新舊機種交接的過渡期，預估產量將季減約20%。創新是蘋果之所以能領先其他競爭對手的關鍵，柴煥欣說，蘋果從賈伯斯時代開始，一路從iPod、iPad到iPhone，不斷的創新建立了蘋果的基礎，但是現在的蘋果，都是在既有的基礎上進行改良而已，未來可能的創新大概就是Apple Car了，只不過現在還沒有任何消息指出蘋果有相關計畫或是進度。「蘋果iPhone主要市場還是美國及歐洲，中國則位居第三，當美國及歐盟總體環境都未能完全擺脫通膨因素之際，中國可能又還有通縮的狀況，這樣要讓iPhone繳出好的銷售成績，可能沒有那麼容易。」柴煥欣告訴CTWANT記者。印度是蘋果寄望的新市場，今年4月也開了2間蘋果商品專賣店。（圖／Apple提供）「現在，蘋果將目標轉向新興市場，像是印度等東南亞國家，尤其蘋果今年4月一口氣在印度就開了兩家Apple Store，包括4月18日於孟買開幕的Apple BKC，以及接續在4月20日於德里開幕的Apple Saket，顯示蘋果對於印度市場確實有相當大的期望。」工研院資通所副所長蔣村杰向CTWANT記者點出蘋果的企圖。不過蔣村杰也認為，「現在印度的購買力，可能還無法買高階的iPhone機種，因此蘋果可能會繼續在印度當地推出限定地區銷售的低階或是較為陽春版的iPhone，來先行培養印度的iPhone用戶。」