柳井正
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這家日商十年「漲13倍」鮮為人知 日股「七武士」站上第五大
隨著日股近期續創新高,日股「七武士」也開始步入越來越多投資人的視野。和美股七巨頭類似,七武士是指在近期引領日股上漲的七家公司。然而,在這些公司中,相比於軟銀、索尼、任天堂、豐田等諸多民眾耳熟能詳的名字,有這家公司,對於絕大多數投資者來說都是個陌生的名字,那就是日本工廠自動化設備大廠基恩斯(Keyence)。儘管很多人都沒聽過,但基恩斯目前已經是日本市值第五大的公司,高達1141.3億美元(約新台幣3.6475兆元),比索尼、三菱商事、軟銀、任天堂、迅銷等知名日商更高。更令人驚訝的是,這家公司的股價近年持續穩定上漲,從2013年至今足足上漲了十餘倍。基恩斯是一家創立於1974年的日本老牌製造業公司,其名字Keyence取意於「Key of Science」,公司主營產品包括傳感器、視覺系統、掃碼器、激光打標機、測量儀器、數字顯微鏡等工廠自動化設備,其中在傳感器和視覺系統方面可以稱得上是王牌企業。2023財年,基恩斯公司營業利潤率高達54.08%,而2022財年的這一數據是55.3%。在過去十年中,該公司的營業利潤率幾乎沒有低於50%。甚至從2000年起,基恩士的營業利潤率就沒有低於過40%。相比之下,日本央行數據顯示,日本大型製造業企業近年來整體平均營業利潤率僅有7%左右,在2023年達到略超過10%的水平時,就已經處於歷史高位了。公司創始人瀧崎武光出生於1945年,在上世紀七十年代創立公司時,就大膽採用了新穎的商業模式「直銷」。不透過代理商,而是讓公司業務人員直接向工廠銷售。不僅省去經銷商成本,更重要的是能讓公司銷售直接和客戶持續溝通,從而更敏銳和快捷地了解用戶需求、提出建議方案,幫客戶解決問題,同時也能發現潛在需求,推動公司產品的升級換代。在生產方面,基恩斯採用「無廠模式」(Fabless),即將90%的訂單都交給代工廠製造。而自己的工廠只生產10%的訂單(這部分訂單通常是創新性產品)。不但能節省固定費用,還能靈活調整產能,依據商品特性選擇擁有最適合設備和技術的工廠生產。而公司產品中,超過70%是世界首創或行業內首創,基恩斯也因此成爲《富比世》全球百大創新企業名單中的常客。減去低利潤的落後業務,是瀧崎武光經營公司的核心理念之一。事實上,在1974年創業之初,基恩斯當時的前身Lead Electric公司是一家生產自動線材切割設備的公司。儘管目前產品線廣泛,但其產品幾乎都定位在工廠自動化關鍵趨勢的最前沿,例如可以檢測極其微小的裝配線錯誤的傳感器。在2021年新冠疫情期間,由於企業對工廠自動化需求飆升,基恩斯股價也快速飆升。恰逢優衣庫母公司迅銷因疫情期間產品需求下滑而股價下挫,軟銀也因投資Wework等項目失利而市值下滑,兩公司創始人柳井正和孫正義的個人資產都出現縮水,而基恩斯創始人瀧崎武光這位極其低調的富豪,也一度坐上日本首富的位置。儘管近兩年由於全球宏觀經濟逆風,導致基恩斯所在的工業自動化行業總體出現回落,但該公司仍然是行業中當之無愧的翹楚,其股價也在近半年內持續上漲,重新接近歷史新高。而年近79歲的瀧崎武光,目前仍然佔據富比世日本富豪排行榜的第三名。
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日股有望再創新高? 高盛:日版「7武士」挑戰新利率時代
過去半年日元匯率持續低位震盪、日本股市突破34年前歷史新高。面對美股公認的「七雄」、歐股「十一巨頭」,資本市場顯然沒有忘記日本市場,高盛的投資組合策略團隊上個月也對照著美股七雄,列出日本版的「七武士」 (7 Samurai)。這7家公司分別是迪恩士半導體、愛德萬、迪斯科和東京電子,及豐田汽車、SUBARU和三菱商事。這張名單剛出爐就引發爭議。雖然這些公司在自己的產業裡頗有知名度,但論「代表日本」的上市公司,名單中缺了許多東西。在日本從事財經記者十餘年的Gearoid Reidy指出,美股七雄本身就是當代美股的象徵。而日本市場也應該有一批能夠反應現代日本和企業狀況的清單。對於高盛的名單,Gearoid給出的名單僅保留了豐田汽車,另外加入了任天堂、軟銀、基恩士、索尼,以及兩外兩家規模較小的當地企業。日股市值老大豐田汽車(3135億美元),近一年股價走出翻倍行情;東京電子、迪恩士、愛德萬、迪斯科等半導體概念股為輝達、AI概念受益股,東京電子近一年多股價翻了3倍;基恩士為日本工業自動化系統製造商,不僅是日本製造業、更是日本打工人薪資的天花板。公司股價從2010年開始翻了14倍。老闆滝崎武光是日本第二大富豪,僅次於迅銷(UNIQLO)的柳井正家族。日本公司軟銀雖然前幾年因爲錯誤押注WeWork等新創公司,疊加碰上聯準會暴力加息週期,造成巨額虧損。但孫正義對於科技革新的堅持,終於在生成式AI時代又獲認可,ARM的成功上市也令軟銀股價再創新高;任天堂、索尼為日本軟實力和日式資本主義的象徵;三菱商事等五大商社為巴菲特愛股,也可以視作近幾年「日重估」的起點。高盛分析團隊在近期的研報中,將TOPIX東證指數未來12個月的目標價從2650點提高至2900點。這也意味著分析師們認為,在板上釘釘的加息落地後,日股還將創出新高。其中兩位分析師指出,日本股市從去年開始的上漲表現,背後支撐起邏輯的兩大結構性轉變,即國內通膨和公司治理改變,並沒有發生變化。高盛同時指出,日本上市公司未來幾年的盈利能力提升,疊加去年第二季推動日股大漲的外國投資者手裏依然有加倉的「彈藥」,也將是推動日股走高的潛在推動因素。但高盛提醒,養老基金通常會在3月底重新平衡倉位,疊加投資機構多會在4月落袋為安,屆時可能會出現一波比較明顯的獲利回吐走勢。
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曾說不制裁俄國被罵慘!UNIQLO大轉彎 決定暫停營業門市被擠爆
俄烏戰爭開打,在烏克蘭造成嚴重人道危機,不僅世界各國祭出經濟制裁,不少企業同樣發起抵制,暨先前ZARA、H&M等西方服飾品牌宣布關閉俄羅斯境內門市後,日本UNIQLO母公司昨(10日)也宣布退出俄羅斯營業,藉此支持烏克蘭。消息曝光後引起大批俄羅斯民眾恐慌,紛紛擠到境內UNIQLO門市搶購。日本UNIQLO母公司迅銷集團(FastRetailing)10日發布聲明,表示集團的使命是為大眾提供基本、負擔得起的,以及適合所有人的衣服,不過「近期我們遭遇一些困難,包括營運面臨挑戰、衝突情況惡化等等,因此決定暫停在俄羅斯的營運」;聲明同時指出,上週UNIQLO已經向聯合國難民署(UNHCR)捐贈1000萬美元,歐洲員工也一直在為烏克蘭難民提供衣服。綜合外媒報導,在UNIQLO暫停營業消息曝光後,俄羅斯境內店舖出現搶購潮,大批民眾擠進UNIQLO,不僅店門口排起人龍,俄國首都莫斯科一家2層樓的UNIQLO分店也擠滿提著大包小包,等著結帳的人潮。事實上,在戰事爆發、各大企業紛紛抵制俄羅斯時,迅銷集團執行長柳井正曾表明拒絕參與抵制,原因是「衣服是生活必需品,俄羅斯人民擁有和我們一樣的生活權利」,但是這樣的主張為UNIQLO招來大量批評聲浪,各國網友紛紛在網路上表達不滿,甚至揚言抵制;為此UNIQLO才在10日改口,決定關閉俄羅斯境內門市。網友發起抵制UNIQLO活動。(圖/翻攝自推特@Blanketman_01)
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取代優衣庫成為日本首富 自動化設備廠創辦人低調又神秘
因為新冠肺炎的關係,全球不少國家都發生大規模的財富洗牌,不少國家的企業首富也因此換人。近日日本自動化設備大廠Keyence創辦人滝崎武光就以淨資產382億美元的身價,取代了服飾品牌優衣庫(Uniqlo)的創辦人柳井正,成為日本新任首富。根據《彭博社》報導指出,76歲的滝崎武光近日以382億美元的身價拿下日本首富的寶座,報導中指出,其身價大漲的原因主要是他所持有的Keyence的股票,股價從2020年初至今已經翻了1倍之多。而原本的日本首富優衣庫(Uniqlo)創辦人柳井正,則以356億美元的身價屈居第二,報導中指出,相較於先前,柳井正的資產在2021年縮水了20%之多。第三名則是軟銀集團 (SoftBank Group)創辦人暨董事長的孫正義,身價目前為273億美元。對於日本首富換人當,《彭博社》在第一時間就聯繫Keyence,希望能取得滝崎武光的說法,但是Keyence的公關表示,因為涉及個人隱私,所以不便回應。事實上,過往滝崎武光就相當的低調,就連公司官網也沒有他的照片,網路上也甚少有他的相關訊息。據悉,Keyence是滝崎武光在1974年於大阪所創立,之後隨著發展,公司逐步跨足感測器、測量儀器、機器視覺系統與其他自動化設備裝置的生產,後來直接成為日本當地的龍頭,在獲得龐大利益的同時,Keyence就是一間以高利潤、高薪資聞名的公司。
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滿足想去日本的心!UNI控很給力 特愛機能美外套
擁有500萬線上會員數的UNIQLO,台灣董事長暨總經理黑瀨友和28日指出,2020是UNIQOL來台10周年,儘管疫情打亂在台布局,但去年包括業績、毛利與來客數均創10年新高,秉持對台灣的回饋心,UNIQLO自29日起連續三周在台推出「給力新年節」,除提供新價格商品降價逾25%,亦準備上千款99元起超低價優惠商品滿足消費需求。黑瀨友和強調,甫公佈的海外UNIQLO第一季度營業利益與去年相比增長9.5%,其中利潤表現得益於大中華區業績亮眼,尤其是台灣事業體去年營利表現優異,挹注整體收益動能。他進一步分析,2020業績、毛利、來客數之所以聯袂創新高,主要是機能美外套銷售成長兩位數,及台灣品牌UT的十周年紀念款推出,加上「滿足想去日本的心」歲末新年祭帶動來客數大幅成長,與去年比高達1.5倍成長。而除了線上線下門市購物優惠外,UNIQLO更針對官方LINE帳號百萬會員,打造給力刮刮樂活動,自2月4日起為期兩周直接送出5萬份AIRism口罩組、1.6萬組的5點LINE POINTS和現買現折網路商店滿千送百優惠券。黑瀨友和亦指出,2021年將串聯全台22縣市與台灣採印協會,預計捐出20萬個AIRism口罩,超過10,000件二手衣物環台送暖;並持續回應台灣顧客心聲開發新品與培養在地人才。後疫情時代,台灣UNIQLO也以創辦人柳井正所言「LifeWear就是適合當下生活的極致日常服」為目標,柳井正曾在日本受訪指出,疫情讓人們的生活方式有所改變,洋裝及西裝變得跟大多數人的日常生活沒有關係,紳士服賣場有可能會變得近乎消失也說不定;UNIQLO將持續製作並販售人們生活所需服裝,黑瀨友和進一步說明,最大不同是,過去特色在「簡約輕鬆休閒、平價日系品牌」,現在優勢是「重視生活風格、美學設計與機能性、高品質」。
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美零售商大咖破產歇業 優衣庫抗疫奏捷 老闆續當日本首富
受惠於中日消費者疫情解封後再度上街購物,以及旗下口罩與休閒服產品熱賣,日本平價服飾優衣庫(Uniqlo)業績回升,而這也帶動母公司迅銷(Fast Retailing)股價反彈,使得執行長柳井正(Tadashi Yanai)財產淨值翻倍至逾410億美元,日本首富地位坐得更穩。迅銷是全球第三大服飾零售商,股價自3月以來累漲114%,令持股比例高達47%的柳井正身價暴漲。自《富比世》(Forbes)3月公布全球富豪榜以來,柳井正財產淨值翻倍成長,從197億美元升至411億美元,全球排名從41升至30。分析師表示,迅銷股價飆漲,原因在於新的數位策略奏效,加上優衣庫掌握疫情商機、推出「在家工作服飾」與「可呼吸口罩」產品熱銷所致。優衣庫6月於日本推出可清洗AIRism口罩,隨即遭到搶購一空。摩根大通駐東京分析師村田太郎(Dairo Murata)表示:「迅銷持續宣揚簡約服飾概念,同時銷售適合在家工作款式。順應疫情需求令他們銷售業績大好。」迅銷在全球擁有超過3,600個門市,範圍涵蓋全球26個市場。 除了金雞母優衣庫之外,迅銷旗下還擁有Theory、Helmut Lang、J Brand與GU等品牌。在疫情爆發後,J-Crew與J.C Penney等零售商相繼聲請破產或歇業,迅銷雖撐過難關,但營收獲利均遭重創,幸好亞洲疫情不似歐美嚴重,解封後中日銷售回升,令該公司業績回穩。今年1月大陸封城期間,優衣庫該國748家門市約一半關閉,但4月底已重新營業。優衣庫3月底在日本817家門市約311家關閉,但5月初已全數重開。迅銷推測明年3月後疫情應可獲得控制,因此預估2021財年營收可望大幅攀升10%、同期淨利暴增83%。