李鼎倫
」抓緊這一波1/俄烏戰爭緊張暫緩升息? 葉美麗、張錫、陳唯泰這樣說
面臨俄烏局勢緊張,美英日等國陸續撤僑,外交部12日也緊急呼籲25位僑民盡速撤離烏克蘭;同時間,美股重挫台股也跌得鼻青臉腫,戰雲密佈之際,市場傳出美國Fed聯準會可能由鷹轉鴿,3月不一定升息,避免加劇市場震盪。俄烏緊張衝突將暫緩美升息?小資族該怎麼辦?「兩事件獨立,不會互相影響。」資深證券分析師陳唯泰斬釘截鐵地說。「這是美元對歐元的大國博弈金融戰爭,不至於連動升息節奏,對市場是短空長多。」股市聞人葉美麗觀察。國泰投信董事長張錫更直言,「會升一碼」。這場去年底迅速升溫的俄烏衝突,緊緊牽動著美國、歐盟及大陸等國。俄羅斯搭建的北溪天然氣管道1號10年前使用後,成了歐盟最大天然氣輸出國,北溪2號2020年底建成,但因繞過烏克蘭遭反對,美國也以地緣政治安全為由,舉起反對大旗。美國Fed聯準會主席鮑威爾釋出升息訊息,已讓投資人有預期準備心理而反映在股市上。(圖/新華社)「觀察整個美俄博弈,太詭異了!」 葉美麗與多名市場友人觀察,從脈絡分析,北溪2號是俄羅斯捅進美元心臟的一根鋼針,每年大約550億立方米的天然氣,關鍵是能源結算簽約採用歐元結算,這個先例一開,美元在歐元區的霸權地位也將為之鬆動。為此,美國近日要求,俄烏一旦開戰,德國關閉北溪2號加以制裁,德國至今態度曖昧。此外,2月4日中俄簽訂石油超級訂單,以及天然氣鉅額合同,全使用歐元結算,美元果然開始暴跌,從2月4日至今,跌得鼻青臉腫。「這就是傳說中的『金融戰』。」葉美麗認為,這與美國Fed升息步伐無關。國泰世華銀行財富管理部協理李鼎倫進一步指出,Fed有兩大職責,一是致力將就業市場達到充分就業狀態,二是通膨維持2%左右;換言之,當美國失業率接近長期失業率(約3.5%~4%),同時通膨接近2%,Fed就有升息的空間。從過去的經驗來看,Fed每次升息的理由不盡相同,李鼎倫表示,這次升息的主要理由有二,一是通膨攀至30年來新高,PCE核心物價指數年增達4.9%,遠超過央行的目標2%;二是目前失業率為4%,接近長期失業率。星展銀行(台灣)財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉分析,美國聯準會主席鮑威爾在今年1月25日FOMC會議上重申3月將結束量化寬鬆政策,並暗示未來數月將啟動升息,因此導致隔夜美國公債殖利率大幅上揚。股市聞人葉美麗詮釋俄烏局勢帶來的貨幣戰爭,她鎖焦研究數位貨幣、元宇宙相關題材。(圖/CTWANT資料室)凱基投顧投資顧問部則說,美國1月消費者物價指數年增率持續攀升至7.5%,十年債殖利率升至2019年7月底來高位,根據芝加哥商品交易所數據顯示,預期聯準會3月升息1碼機率超過7成。央行總裁楊金龍也表態,「只要達成數項升息條件,央行就會在今年把前年3月調降的1碼升回來」,因此市場大多預期台灣最快將在第三季,最慢在年底時啟動升息。這是否預示著股市熊市的開始?星展銀行(台灣)財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉認為不是,毫無疑問,全球風險資產今年以來經歷了大幅調整,因為投資人對央行多年寬鬆政策後即將收緊貨幣政策感到緊張,「但根據歷史數據,Fed在經濟改善的環境下,升息並不會對股市造成顯著的影響,星展集團也認同此觀點。」
抓緊這一波2/現在進場買開發、台新金會太晚? 存股達人給答案了
姑且不論美國Fed是否因俄烏緊張暫緩升息,升息已是大勢底定。凱基投顧投資顧問部與台新投顧副總黃文清、星展銀行(台灣)財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉都說,「金融類股因此受惠」,兆豐金控董事長張兆順也說「今年將是一大利多」。國泰世華銀行財富管理部協理李鼎倫認為,可趁新台幣強勢時換匯外幣。(圖/報系資料照)國泰世華銀行財富管理部協理李鼎倫表示,Fed美國聯邦準備銀行(即美國中央銀行)將聯邦資金利率(Federal Funds Rate)調升,即是現在大家討論的升息,類似上調銀行間的隔夜拆款利率,也就是銀行間相互調借資金的行為,今天調借,隔天償還的利率。由於利率走升帶動利差擴大,有助金融業獲利表現,中長線貨幣政策趨於正常化,升息更有利銀行業利差擴大,尤其在全球景氣持續復甦下。因此升息趨勢成形下,今年新春開紅盤以來,台股中金融類股買量與漲勢突出。台新投顧副總黃文清說,升息趨勢形成有利於銀行、壽險的海外美元資金投資部位,他仍然看好金控、壽險及在美國等銀行據點多的金融股。兆豐銀財富管理團隊也認為金融股的配置價值也將顯現。台新投顧副總經理黃文清認為升息議題受惠金融股,如今油價上來,還可關注台股塑化類、原物料類股與海外能源股。(圖/報系資料照)有小股民問,「現在進場買開發金、台新金會不會慢了點?」存股達人阿財則分享個人投資經驗說,「金融股看漲不回啊!以現在的股價來看,對存股族來說進場是慢了點;如果要做價差,則可等一波」。存股達人阿財繼續分析,現在的操作會面臨一個兩難的局面,存股長期投資看的是「成本殖利率」,而非現金殖利率,如果你之前有買25元,現在又買39元,這樣持有成本就是32元;如果兆豐金今年配1.6元現金,投資(成本)報酬率則有5%。「當然,如果之前買在低點,現在高點出清,就是獲利了結了。如果以存股來說,建議可在除權息後買進,因為那時股價一定會下跌,但配息就要等到明年了」阿財說。但台新投顧副總黃文清則持不同看法,透過定期定額進場可攤提成本。國泰世華銀行財富管理部協理李鼎倫也建議小資族可透過定期(不)定額、多元布局的投資策略來因應,藉此降低投資組合波動,及攤平投資成本。可依照個人風險承受度,由低至高將是利(匯)率、基金、ETF或台(美)個股區分理財商品,李鼎倫建議,首先,可趁新台幣強勢時換匯外幣,搭配承作短天期外幣定存,日後升息啟動,將會有較佳收益。其次,可透過定期定額方式,切入平衡型或是高息股基金,兼具控風險、穩收益題材。最後,可把握「數位轉型」及「永續發展」兩大長期趨勢,酌量搭配風險較高的ETF或台(美)個股,選定績優標的,如:半導體、雲端運算、新能源、電動車,及現金充沛企業,或通膨概念等。群益基金經理人徐煒庠表示,隨著市場已逐步反應升息預期,過往經驗來看,貨幣政策的轉變在預期甚或是恐慌階段的影響程度最為明顯,一旦市場開始反應並進入實際執行階段,便會逐步回歸至基本面,因此並非全然以利空看待。整體來看,在景氣復甦與企業獲利改善的趨勢未變之下,風險性資產仍有表現機會,仍持股優於債看法,在投資布局方面,在當前升息動向仍待觀察,同時市場上也有俄羅斯與烏克蘭地緣政治緊張事件的干擾,短期料波動難免,選股更是不易,可考慮透過共同基金、多重資產基金來介入。