本益比
」 台股 美股 AI 外資 股價
元大00940成交爆量拔頭籌 二檔「高股息ETF」25日開募
台股24日加權指數收在23,192.52點，下跌142.24點，跌幅達0.61％；其中，00940元大台灣價值高息ETF的成交量超過12萬張，拿下本日成交行情第三名；10月25日兩檔高股息ETF也將開始募集，為中信全球高股息（00963）與中信亞太高股息（00964）。中信亞太高股息ETF追蹤NYSE亞太高股息指數，該指數自2014年5月成立以來年化報酬率高達14.21％。00964經理人張苡琤指出，台股高股息ETF產業配置上以科技為主，且占其ETF配置比例高，風險過度集中，但若跨足海外，選擇性更多就能分散風險。00964成分股的產業分散，前3大產業配置均衡，其中金融比重33％、能源21％、工業19％，不會有集中單一產業的問題。再者，NYSE亞太高股息指數與目前市面上的台股高股息ETF成分股重疊數低。張苡琤說，亞太區域具四大優勢，一是未來兩年經濟成長率預估將優於全球；二是亞太區域企業自由現金流相對更充沛，即企業配發股息的能力更強；三是亞太高股息指數與其他指數如台股、台股高股息、世界指數、美股的相關性低；最後是評價面相對低，整體亞太區股票本益比估值仍低於其他區域指數。中信全球高股息ETF（00963）（基金之配息來源可能為收益平準金且基金並無保證收益及配息），則是直接鎖定已開發國家市值50億美元以上、且股利率大於3%、自由現金流收益率大於6％的企業，體質相對良好。尤其00963成分股產業配置分散，包含傳產、金融、消費性產業等兼具
輝達太貴？ 華爾街喊上190美元「一代人才有的一次機會」
今年以來輝達（NVDA.US）股價已累計上漲近180%，未來12個月的預期本益比超過40倍，華爾街分析師表示買入輝達是「一代人才有的一次的機會」。美銀分析師Vivek Arya、Duksan Jang等表示，輝達的市值仍然具有吸引力，因其2025年的本益成長比僅爲0.6倍，遠低於美股七巨頭其它公司1.9倍的均值。高盛也表示，其市值接近過去三年的本益比中位數，並且與其同行相比，其歷史市值相對較低。10月初輝達執行長黃仁勳在接受媒體採訪時表示，Blackwell架構的晶片已「全面投產」，廠商對Blackwell的需求瘋狂，提振市場樂觀情緒。台積電公佈Q3業績後，並上調全年營收指引至30%，還稱AI需求是真實的。上述種種因素驅動，美銀預計輝達2025每股收益（EPS）將繼續上漲13%至20%，並將輝達的目標價上調至190美元，對於週五收盤價而言仍有37.7%的上漲空間。美銀還預計，到2027年，輝達的每股收益將漲至原先的五倍以上，達到5.67美元。高盛表示，Blackwell的推出和產能不僅是近期和中期收入增長的驅動力，也是擴大輝達競爭優勢的動力。輝達「護城河」強大，擁有龐大的用戶基礎、在晶片和數據中心領域的創新能力及強大且不斷增長的軟件產品。高盛表示，Sovereign AI、自動駕駛汽車和人形機器人也是輝達在AI領域當前和未來增長的重要驅動力。高盛預計，基於Blackwell的產品增長將按計劃進行，該產品到明年Q1的收入將達到數十億美元，到4月及之後會進一步增長。
台股崩跌999點 金管會說話了：密切關注市場變化
台股4日收跌999.46點，創下史上第三大跌點，金管會傍晚出面喊話，表示台股在亞股中跌幅最深，但台股今年以來仍上漲23.21%，漲幅仍優於日韓等地，且擔保維持率數字為172.48%，接下來會密切關注國際金融市場變化。據金管會表示，美股因為美國ISM製造業數據疲軟，引發市場對經濟成長出現擔憂，造成美股主要4大指數跌幅介於1.51%至7.75%，受美股影響，台股收盤時大多下跌，台股收盤指數21092.75 點，下跌999.46點，跌幅4.52%，成交量4851.05 億元，外資賣超912.63億元。除台股走跌，包括上海跌0.61%，香港跌1.28%，新加坡跌1.45%，韓國跌3.23%，日本跌4.30%。但金管會也指出，就今年以來股市走勢，截至9月3日止，台股上漲23.21%，相較日本漲幅15.61%、新加坡漲幅7.41%、香港跌幅3.54%、韓國漲幅0.35%、上海跌幅5.78%、深圳跌幅13.19%和美國道瓊漲幅8.62%，台股集中市場日均成交量約4327.11億元，相較去年同期增加54.74%。 另外，台股截至今年9月3日，信用交易之整戶擔保維持率為172.48%，截至7月底本益比約23.56倍，現金殖利率達2.43%，加計股票股利為2.53%，國內上市櫃公司截至113年7月底累計營收約23.86兆元，比起去年同期增加11.69%，為歷年同期次高。台股漲幅仍居亞洲主要市場之冠，今年前7月國內上市櫃公司累計營收亦為歷年同期次高，金管會強調，將會持續關注國際金融市場變化。
美股動盪可抄底？ 華爾街分析師：下半年優選「這四類股」
面對企業獲利預期和經濟不確定性，美股經歷了七月及八月初的動盪後，投資人該如何做選擇？華爾街分析師紛紛給出建議。摩根士丹利首席美股策略師Michael Wilson預期美股市場波動將持續，建議投資人採取防禦性策略，並抓住機會買進仍受重創和具獲利前景的股票。The Wealth Alliance LLC的執行長Rob Conzo也表示：「在市場下跌的時候，可以考慮調整投資，抓住機會優化資產配置，這是一個明智的選擇。」綜合華爾街分析師看法，建議投資人下半年可關注「這四類產業」的投資機會，分別是半導體行業、醫療保健業、大型科技股以及對利率變動敏感型股票。花旗分析師Christopher Danely認為「我們仍然看好這一領域」，半導體產業在近期大跌後變得有吸引力。費城半導體指數自7月高點以來下跌約20%，主要是受到宏觀經濟壓力、高獲利預期以及汽車市場下行風險的影響。儘管半導體產業最近股市不穩定，但分析師們依舊看好，具長期成長潛力，特別是AI和記憶體領域。花旗首選為美光科技（MU），其他獲買入評級的包括AMD、博通Ｍ（AVGO）、亞德諾（ADI）、微芯科技（MCHP）、英偉達（NVDA）和科磊（KLAC）。醫療保健產業常被視為防禦性股種，市場動盪時的避風港。近一個月來，標普500醫療保健指數上漲了約3%，大盤跌幅則超過4%。Summit Global Investments首席投資長David Harden表示：「投資人轉向醫療保健股的趨勢尚未結束。」他特別看好減肥藥潛力，尤其是禮來（LLY），股價遭拋售下跌，隨後搭上減肥藥熱潮業績超出預期，並上調2024年營收，強勁地觸底反彈。Harden持有禮來股票，認為其漲勢尚未結束，因為公司有明確成長軌跡和巨大潛力。 近期美股回落中，科技業及「科技七巨頭」股價大幅下跌。這次下跌讓這些公司的本益比回到更合理的水平，對一些投資人來說，之期的股價太過昂貴。目前這些科技公司本益比大約是預期未來12個月收益的28倍，低於過去五年平均的30倍。Wayve Capital Management LLC的首席策略師Rhys Williams表示：「科技巨頭的股票最近跌了不少，現在價格更合理了，所以如果你之前投資不多，現在可能是個好機會！」當環境不確定時，一些對利率敏感的股票，例如公用事業公司、不動產投資信託（REITs）和支付股息的公司股票，會變得更有吸引力。。美林和美國銀行私人銀行首席投資官市場策略主管Joe Quinlan表示：「隨著我們邁向年底及2025年，房地產可能會成為一匹黑馬，且抵押貸款利率已經有所下降，有望從聯準會降息中獲益。」
台股下跌反而好 公股高層：台積低於「這價位」可安心買
台股5日崩跌，公股高層指出，台股快速下跌後反而健康，預計年底前都將震盪，台積電750元以下就可以安心買，台股基本面並未改變，現在還是愈跌愈買。公股高層強調，現在台股只是把超漲的部份跌回來，原先就估計沒有大跌就不會大舉進場，頂多就是小幅持續進場。以過往的經驗來看，通常都是美國聯準會降息後3～6月後演出資金行情，以現在來看，預計最快也是明年第一季才會再度上演資金行情，預計年底前台股都將相對震盪，第四季有機會出現相對買點，今年底、明年初會出現最佳買點，而過去超漲的股票下跌後，將出現差異化表現。公股高層分析，以德國證券界教父科斯托蘭尼(Kostolany)提出的「遛狗理論」來看，也就是「主人走路時，小狗會跑來跑去，有時候可能跑得太遠，但總是會跑回主人身邊」，主人就是基本面、小狗就是股價，之前是股價跑太遠的超漲，之後可能會出現跑太遠的超跌，但總是會回來的，因此不擔心台股後市。以目前來看，若以台股權值股台積電明年預估每股盈餘48～50元、本益比15倍來看，合理價位就是720元～750元，之前本益比較高，現在來到815元，雖仍有下跌的可能性，但750元以下的台積電可以「安心買」。
降低對立「花東快速公路特別條例」 藍放棄立法改主決議處理
由國民黨立院黨團總召、花蓮縣立委傅崐萁提案的「花東快速公路建設特別條例」，曾在日前立院院會處理國會改革五法時，遭民進黨痛批違憲、傷害國家財政紀律，立院昨晚經朝野協商，同意將「花東快速公路」建設改以對行政部門「比較沒有法律拘束力、屬建議性質」的「主決議」方式處理，今天下午經立院院會通過。資深立委解釋，「主決議」是否對行政機關有法律拘束力，立院、學界、政府機關的看法不盡相同，但可以確定的是，法律案對行政機關最有強制拘束力，主決議次之，一般認為，立院在審查中央政府年度總預算（下會期）做出的「主決議」效力，又會比一般的「主決議」更有效力，而立委在委員會中提出的「附帶決議」則多半僅屬建議性質。傅崐萁下午在議場門口發表談話，感謝立院各黨團支持，讓與花蓮震災重建、給花蓮人一條平安的回家道路的相關法案，有了正式法源依據。立院院會今天通過的主決議指出，花東快速公路可行性評估於今年8月完成期末報告，請交通部盡速完成審議程序，並積極辦理環境影響評估、原住民部落諮商、建設計畫審議、公務預算籌編、工程設計、用地取得作業。依法完成相關程序後，盡早發包施工，確保花東居民等通行安全，前後期程以12年完工為限。對於立院通過主決議，盼花東快儘速展開評估，交通部長李孟諺今回應，花東快可行性評估的期末報告預計8月出爐，隨即就會進入相關的審查程序，只要程序完備「且評估可行」，交通部會全力來推動。李孟諺今天出席「2024年台灣新車安全評等(TNCAP)論壇」時受訪表示，如果最後可行性評估認為投資效益符合本益比，就會進入環評的程序，因沿線170幾公里有11個原住民聚落仍須進一步諮商，若條件也都逐步完備，就會進入設計跟發包施工階段，假設程序都可以完備、評估可行，政府就會全力地來協助推動。
受惠iPhone換機潮！內外資點6大明星股 目標價喊到270
摩根士丹利證券指出，Apple Intelligence將是驅動iPhone換機潮的關鍵力量，估計2025、2026年整體iPhone出貨量將年增9％與11％，重新展現出貨增長好氣色；內外資研究機構在智慧機復甦潮流中，點名看好大立光（3008）、鴻海（2317）、台積電（2330）、全新（2455）、穩懋（3105）、玉晶光（3406）等六大台系明星股。觀察iPhone換機週期，從2021年的3.7年，已經延長到現在的五年，所幸，隨新款iPhone將搭載Apple Intelligence，對整體iPhone的出貨量與單位售價均大有助益。摩根士丹利證券估算，iPhone今年全年出貨量約2.15億支，其中，iPhone 16系列下半年出貨將為8,500～9,000萬支，比去年的iPhone 15系列同期多出5％。摩根士丹利證券台灣區研究部主管施曉娟指出，放眼2025年，受惠Apple Intelligence推升iPhone換機循環，整體iPhone出貨可望成長9％、來到2.35億支，2026年出貨年增率更將突破雙位數，進一步衝上11％，出貨2.62億支。對應至供應鏈，大摩提出三大觀察面向：首先，歷經過去二年出貨疲軟，iPhone出貨量成長是下半年起供應鏈大利多。其次，明年高階機款占整體iPhone出貨比重上看69％，遠高於三年前的52％，特別有利Pro、Pro Max機型的重要供應商如鴻海與大立光。再者，電池、散熱模組、聲學元件的升級促進AI功能在新機中的應用，主要供應商提供的內含價值也上升。光學族群龍頭大立光股價法說會後雖因大盤回檔震盪，然內外資研究機構看多後市、調升目標價蔚為共識，繼凱基投顧、瑞銀、野村證券將股價預期升至3,700～3,880元高標區間後，摩根士丹利證券亦看好下半年起毛利率回溫，且營收規模放大，一口氣把推測合理股價由3,000元調高到3,800元。大摩在亞洲蘋果供應鏈中，則將鴻海列為投資首選，尤其青睞鴻海在組裝市占分額高達60％～65％，並以高階機種為核心，加上若以2025年推估獲利估算，目前本益比也才15倍，相當具吸引力。摩根士丹利證券將股價預期調高為270元，為外資圈最高；市場最高則是大型金控旗下投顧賦予的300元。
川普遭槍擊有助贏得大選 恐將影響Fed降息
川普遇襲成為金融市場變數，台新金控首席經濟學家李鎮宇14日表示，美國聯準會降息時間可能再從9月延後，但金融界也有不同看法，認為這只是「一天的事情」，降息延後的看法是建立在因槍擊案使川普當選機率提高，而川普當選後的政策會助長通膨，聯準會降息自然就有顧忌，兩者並無直接關連。至於今日股匯表現，法人表示，川普遇襲不是重點，關鍵在能否當選，且川普上台後的政策是影響台股中長線變數，眼前要面對的是台股受到逢高獲利了結賣壓，尤其近期本益比已到17.5倍水準，高於歷史平均，確實會有壓力，但台股結構也在轉變，評價面有可能進一步提升，並續朝高點靠攏。李鎮宇指出，川普遇襲對金融市場的影響可參考本周利率期貨指數，因該指數以市場對美國降息時間預期作為主要標的，目前預期9月降息機率約7至8成，但川普因此事件，選勝機率更高，若祭出相關關稅措施，會使美國好不容易降下來的通膨再起，如此一來，聯準會就會放慢降息步調，甚至延後升息。金融圈則認為，把川普遇襲與聯準會將延後升息畫上等號「是很奇怪的論述」，因這必須滿足「川普會當選」這個條件，雖就目前聲勢及民調，川普當選機率很高，但大選要到11月5日才舉行，而聯準會需在9月做出決策，不可能假設川普會當選去調整貨幣政策，兩者沒有必然關係。大型金控經研室主管說，川普遇襲不會影響聯準會決策，「當選才有可能」，最主要還是川普揚言要提高關稅，關稅實施了，反應到終端也需要時間，這是有階段性的，當然若聯準會延後降息，美元會繼續強、股市也或許會有些失望賣壓，但都不是馬上發生。至於對台股衝擊，PGIM保德信科技島基金經理人黃新迪分析，台股企業獲利狀況仍佳，本周要關心的是台積電法說會，以及現金股利資金活水，不過台股短線正乖離大是事實，須留意短線回檔，且美股出現降息預期提升的利多不漲反跌，後市波動可能加劇。
客戶同意台積電CoWoS漲價 麥格理調升目標價「上看1280元」
晶圓代工大廠台積電（2330）股價在18日法說前成功站上千元大關，外資麥格理證券在最新發布的個股報告中指出，據供應鏈訪查，多數客戶均已同意台積電調升代工價格，帶動該公司毛利率、獲利表現優於預期並逐年攀升。鑑於獲利前景逐年成長，麥格理除維持台積電「優於大盤」評級外，並上調目標價至1280元、漲幅28%，一舉衝上外資圈第二高價。麥格理認為，在人工智慧發展趨勢推動下，台積電的需求能見度優於歷史平均水平。隨著台積電為客戶創造價值，該行相信公司將能提高定價。累計目前外資圈給出台積電的目標價，由高至低依次為匯豐1370元、麥格理1280元、高盛1160元、花旗1150元、巴克萊1096元、摩根士丹利與摩根大通均為1080元、瑞銀1070元、美銀1040元。事實上，台積電股價在登上千元大關後，全球市場關注度大為增溫；而麥格理半導體產業分析師賴昱璋指出，由於台積電多數客戶均已同意調升代工價格以換取穩定可靠的供貨，帶動未來毛利率將逐年攀升。根據賴昱璋估算，台積電毛利率將於2025年攀升至55.1%，2026年更將逼近六成、達59.3%；而今年毛利率在生產效率提升下，已調升至52.6%。隨AI長期趨勢推動，加上毛利率上揚，使台積電2023至2026年獲利年複合成長率（CAGR）將達26%，該行將台積電2024至2026年每股盈利預測分別上調5%、2%及1%，預計台積電基於價值的重新定價將推動毛利率改善，調整後EPS各達39.2元、51.2元、及65.3元。基於獲利強勁成長，且本益比相對偏低，因此賴昱璋調高台積電適用本益比至25倍，給予「優於大盤」評級，目標價由1000元大升至1280元，調幅28%，一舉衝上外資圈第二高價。
LINE Pay去年EPS達8.09元 決議不配股利股價反漲
第三方支付業者連加網路LINE Pay（7722）於今年初登錄興櫃，昨（28日）舉行股東會通過2023年財報，每股盈餘高達8.09元。但考量公司仍處成長階段，董事長丁雄注認為，因應公司經營發展、需保留現金以支援事業擴張等投資需要，決議2023年度可分配盈餘不配發股利。股東會確定不配息後，連加網路股價利空出盡，28日以550元上漲2.08%作收。LINE Pay目前擁有1200萬用戶，挾著用戶高滲透率，成為台灣最普及的第三方支付工具之一。登錄興櫃首日即創下數個紀錄，盤中股價最高至1030元，本益比逾100倍，一躍成為千金股及興櫃股王。隨著行動支付的普及以及消費者對無接觸支付需求持續增加，董事長丁雄注表示，2023年每0.03秒就有一筆LINE Pay交易，亦推升連加網路2023年營收高達49.28億元、年增28%，全年稅後淨利為4.81億元，每股稅後盈餘高達8.09元。不過，3月底時，傳出董事會擬不派發股利，致股價直接跳水，該公司解釋，因公司處於事業成長階段，為維持公司長期穩定成長，以因應經營發展、人力資源，以及多元業務合作、事業擴張之投資需要，因此要保留現金，不配發股利。針對用戶端，將透過數位化行銷策略與多元行銷活動以提升用戶黏著度與忠誠度，運用LINE POINTS回饋與LINE Pay優惠券等方式提升用戶的使用頻率與交易金額。對合作夥伴，「以行動定位為核心的行銷服務」、「用戶精準行銷」、「廣告方案銷售」各項服務，為商戶創造更多業績並提升其滿意度。展望2024年，LINE Pay將在既有的穩固基礎上，進一步多方拓展服務類型與範圍，從用戶端、合作夥伴、支付週邊服務、雙向跨境支付、金融科技服務等五大面向，持續發展LINE Pay生態圈，積極擴大市場領先地位。在周邊生態系方面，包括地圖服務、票券平台等，亦積極洽談更多業者共同合作。LINE Pay未來也將積極推動雙向跨境支付，將LINE Pay支付場景拓展至海外，拓展海外支付據點，並引導國外旅客來台消費。金融產品方面，將持續擴展保險、信用卡申辦以及貸款服務等一站式金融服務，創造支付以外的附加價值服務。
匯率跌跌不休！日圓再現「超甜價」 專家：換日圓不用急
日圓匯率跌跌不休，日圓兌美元匯率屢創34年來的低點，台銀日圓兌新台幣匯率賣出價出現「0.2062元」超甜價；時序將進入暑假旅遊旺季，亞太商工總會執行長邱達生表示，換日圓不用急，預估日本央行沒有「升息」底氣，便宜匯率恐成常態，由於匯率會有起伏波動，超甜價仍會不定期出現。邱達生進一步指出，日本是外匯存底相當高的國家，面對匯率屢創新低，央行其實動作頻頻，最常見的是「賣匯阻貶」，及賣美元、阻止匯率再度重貶，若日本央行沒有這些干預措施，日圓匯率恐怕貶得更凶。美財政部近日將日本列入外匯操縱觀察名單，顯示日本進行貨幣干預以支撐日圓，引起美方關注。日本通膨高漲，民眾也感受到食物上漲的壓力，日本央行大可以跟上全球趨勢，透過升息來挽救匯率，不過，邱達生分析，日本企業、政府公共債務太高，例如政府公共債務占整體GDP的260％，若升息債務壓力會更大，坦言「沒升息本錢」。根據財金公司統計，過去一年日圓交易量持續增加，已連續24個月交易值超過千億元，無論是否有日本旅遊計畫，民眾都趁著日圓匯率低點時兌換日圓；邱達生解讀，台灣人愛換日圓，對日圓匯率多少有支撐作用，否則，應該匯率波動會更大。日圓匯率持續走低情況下，元大銀行表示，為滿足民眾兌換日圓需求，提供線上換匯享0.04分讓分優惠。許多台灣人暑假可能會赴日旅遊，何時是最好的換匯時機？邱達生建議，不必操之過急，有需要再依照需求換匯，尤其日圓存在銀行幾乎沒有利息，加上不定期的超甜價出現，建議「短期」有旅遊、投資需求再換。日圓持續貶值，想赴日旅遊的民眾樂開懷，不過，邱達生表示，可苦了中台灣機械產業的出口競爭力，因為日本精密機械技術有目共睹，過去因為價格較高，很多進口商買台灣、韓國的產品取代，但現在日圓便宜，讓日本精密機械具價格競爭力，無形中對我國機械產業形成壓力。對於滿手日圓的民眾，元大銀行建議，日股長年本益比偏低，尤其是大型企業擁有強勁的現金流，加上股神巴菲特以及外資均看好日股前景，民眾可分批投資以日圓計價的日本龍頭績優股基金，讓日圓資產得到更有效的運用。
輝達帶動AI概念股齊飆 部分專家示警：像極當年網路泡沫
本週，晶片製造大廠輝達股價飆漲逾兩成，市值更一度飆升至超過3兆美元，超越微軟成為全球市值最高的公司，連帶拉動「AI概念股」一片歡漲。雖然許多分析師仍然看好輝達前景，不過也有部分專家點出，目前的狀況與2000年的網路泡沫化十分相似。據CNBC報導，Rosenberg Research創辦人David Rosenberg警告，市場追捧AI之餘，忽視了衰退的風險，價格泡沫無疑正在形成，他也認為近期的AI熱潮讓人聯想到1990年代尾聲的網路泡沫（又稱dot-com泡沫），並表示股市「已經超漲」。另外，據紅杉資本(Sequoia Capital) 在2024年3月的估算，從AI熱潮爆發以來，已經有超過500億美元的資金進場買進輝達股票，但是生成式AI相關的新創企業只帶來30億美元銷售額。紅杉資本合夥人Sonya Huang指出，這是一種「非常不平衡」的情況，有些問題正等待解決。凱投宏觀(Capital Economics)首席經濟學家Neil Shearing則表示，AI浪潮的泡沫可能還會持續推升美股在未來1年半上漲，不過這終究會破滅，屆時美股將會迎來一段明顯表現不佳的時期。Seligman Investments的Paul Wick則已經在最近開始減持輝達股份。他週五在一項視訊訪問中，把輝達和網路泡沫時期的思科（Cisco）股價的大漲類比，認為輝達60%到70%的收入來自其10大客戶，讓輝達面臨的商業風險，遠比微軟或谷歌這些面對數以千計客戶的科技巨頭風險更大。《華爾街日報》和金融研究公司晨星公司（Morningstar）將輝達的崛起，與網路泡沫時期的寵兒思科、北電網路（Nortel Network）進行比較，指出股價的大幅上漲和與網路泡沫時期的過度期望相呼應。但華爾街日報也坦承，這並不意味著輝達必將跟隨思科或北電的發展軌跡走向衰落。首先是因為輝達利潤豐厚，該公司預計在2024年實現營收翻倍和收益近４倍的目標，但其本益比還不到思科巔峰時期的一半，也遠不及以北電和思科為代表的網路時代的膨脹估值。 此外，輝達也仍持續向全球規模最大、利潤最高的公司，例如微軟和亞馬遜出售GPU，而這些公司不太可能很快就停止訂購，因此在未來一段時間內，輝達的好光景預計仍然不會改變，只是不知還能持續多久。
上半年美股牛市沖天 聯博投信：下半年有望續漲 「這1事」要留意
上半年美國股市表現強勁，多個指數創下歷史新高，下半年美股氣勢能否持續下去？聯博投信股票投資策略師李長風表示，美股可續漲，品質選股更加重要。聯準會今年可能只有一次降息，預期2026年政策利率才可望降至約3％水準，李長風依，聯準會點陣圖預估的長期利率水準從3月的2.6％提升到6月的2.8％，加上美國擴張性的財政政策抵銷了限制性貨幣政策，聯準會短時間內恐無法將利率下調至疫情前水位。在利率偏高之下，李長風認為，在投資組合中更需要配置美股。他以S＆P 500指數2024-2025年盈餘複合成長率12.3％為例，扣除美國消費者物價指數的3.4％，仍可獲得8.9％的實質收益。其實通膨並非「洪水猛獸」，溫和通膨環境反而有利股市表現。根據歷史經驗，通膨處於2％~4％時，美國股票實質收益約為8.1％，高於美國公債實質收益的3.4％。李長風表示，在各產業中，相對看好科技、醫療、消費，主要因這三大產業成長仍較為快速，也是未來獲利展望自估較具韌性的領域。AI短期內會是市場上持續去追捧跟喜愛的一個題材。AI不像是兩三年前的元宇宙、低軌衛星題材，AI比較像10年前行動通剛開始萌芽階段的一個嶄新的、能夠維持較長期的一個題材，主要是AI所帶來的新一波工業革命有產生獲利是確定的，如NVIDIA去年本益比是35倍，今年反而掉到30倍，這代表獲利成長比股價上漲還來得快。李長風說，但值得注意的是，人工智慧(AI)雖是目前市場的投資焦點，但並非所有與AI相關的標的都具投資機會，因為如果利率維持在高檔，如果公司沒有辦法賺取比籌資成本更高的獲利，加上股價已不便宜，那麼股價不可能一直可以維持在這麼高的水準，因此，仍要謹慎選股。
41檔ETF再創今年新高價 15檔成「三冠王」
15檔創高+規模增＋勝大盤ETF今年來整體台股ETF規模已大幅增胖了8,216億至2.22兆元，而多檔ETF績效也同樣亮眼，18日共有41檔台股ETF收盤再刷今年新高價，其中，包括凱基優選高股息30（00915）、野村臺灣新科技50（00935）、富邦台50（006208）等15檔台股原型ETF，今年來不僅規模增加，含息報酬率更勝過大盤的26.9％漲幅表現。根據CMoney統計，18日收盤創今年新高、今年來規模呈現增長、含息報酬勝過大盤的三冠王ETF包括：凱基優選高股息30、野村臺灣新科技50、富邦台50、富邦科技、元大電子、新光臺灣半導體30、富邦摩台、元大MSCI台灣、元大台灣50、富邦公司治理、FT臺灣Smart、群益台ESG低碳50、國泰台灣領袖50、元大臺灣ESG永續、國泰台灣5G+等。15檔三冠王ETF的含息報酬率在45.7％至29.1％之間，其中包含了高含「積」量的市值型、科技型、半導體型ETF，以及高股息ETF。新光投信表示，目前台股指數呈高檔震盪格局下，如果投資人擔心指數或股價位置太高，可以選擇強勢股拉回持續偏多操作，或改布局半導體市值型ETF作被動操作，由於台積電目前先進製程產能仍舊受限，供應吃緊情況仍在，預料未來AI 應用持續大幅度成長，台積電未來在漲價題材助攻下，將有助於國內半導體產業維持成長動能不墜，展望後市，台股在本益比「比價效應」下，未來將有望帶動整體評價回升，中長線股價續漲空間大。凱基優選高股息30基金經理人施政廷也表示，在AI趨勢加乘景氣循環上揚支撐下，預期今年台股EPS年增率可達25％～30％，明年EPS可望保有雙位數成長，台股可望迎來本益比升級行情；只是台股今年以來已大漲26.9％，本益比與本淨比已來到高點附近，想參與台股後續行情的投資人，可透過具備定審換股機制掌握產業輪動、同時具備息收提供下檔保護的高股息ETF，採取定期定額的方式，將是參與這波台股行情攻守兼備的投資優選。
科技股獲利強勁！ 高盛半年三度上調標普500年底指數至5600點
美國投行高盛（Goldman Sachs）策略師David Kostin團隊週五（14日）將標普500指數年底目標預測，從此前的5200點大幅上調至5600點，理由是獲利向下修正低於平均水平，以及他們現在認為更高的本益比倍數合理。高盛去年11月發佈最初的今年標普500目標位，其最新目標5600點是自最初目標發佈以來的第三次上調。Kostin等人在致客戶的報告中表示，「儘管2024年和2025年獲利預估維持不變，前五大科技公司的出色獲利增長，抵消了對EPS預測進行負面修正的常見模式」。策略師們將認為合理的標普500本益比從19.5上調至20.4。高盛對標普500的最新預測，較該指數週五收盤價高出3.1%，代表可能的小幅上升空間。Kostin表示，到今年12月底，美股大盤沒有進一步上漲的空間。這期間，美國發布了降溫的CPI和PPI數據，華爾街普遍預計今年聯準會能降息至少兩次，美股近日出現明顯上漲。高盛團隊去年11月發佈了最初的今年標普500指數的目標位，其給出的最新目標5600點是自最初目標發佈以來的第三次上調。在最樂觀的預測情況下，如果大型股「例外論」持續，該指數可能在今年底飆升至6300點。反之，如果獲利預測證實過於樂觀，或衰退恐懼再度向投資人蔓延，標普500指數可能修正約13%，下降至4700點。
花東三法引爭議 李孟諺表態：以特別條例省去程序不妥
國民黨立院黨團總召傅崐萁日前推動花東交通三法引發爭議，交通部長李孟諺14日接受廣播節目「Hit FM＋POP Radio 暐瀚撞新聞」專訪，針對交通部目前對於花東三法的態度為何？李孟諺回應，重大交通建設所需經費高，須經審慎評估、環評、部落同意等，以特別條例省去這些程序並不妥，若經完整評估確認可行，就會支持。花東三法包括「花東快速公路建設特別條例」、「國道六號東延花蓮建設特別條例」及「環島高速鐵路建設特別條例」，審查過程及逾2.5兆元經費引發爭議。李孟諺表示，政府過去和即將投入花東的交通建設，估經費達3000多億元，包括已完成的蘇花改隧道，經0403花蓮大地震都沒受損，證明蘇花改和未來的蘇花安，可提供花蓮民眾安全回家路。他說，既有的蘇花改是從蘇澳到新城一帶打通隧道和橋梁，蘇花安則是把蘇花改未做的3段打通，與國道5號銜接，5月中已通過環評，預計再1年多就能動工，就能有一條快速道路從國5接崇德，等於有條準高速公路或快速道路。李孟諺提到，另還有花東鐵路雙軌化及南迴公路截彎取直興建隧道，南迴公路已完成80％，剩後段接楓港，未來台東往屏東方向行車時間可省約1個小時，強調政府投入花東交通建設非常多。他指出，重大交通建設興建經費高，要經審慎評估，投資本益比要大於一，須通過環評，確認對環境沒嚴重衝擊，國6東延花蓮會穿過很大一片生態敏感區，且穿越中央山脈還有7公里路段會經過70到150度的地熱區，施工技術和維護成本等難度都高，且還要經過當地部落同意。李孟諺認為，「若效益評估可行，環評也通過，交通部就會支持！」，但這些評估還沒做之前，無法確認可行，就訂特別條例來推動會有問題，萬一條例過了，但環評或部落諮商等後續程序否決，等於特別條例就沒意義。他強調，重大建設應先評估可行並通過環評等程序，透過特別條例省去這些程序並不妥，至於是否支持興建環島高鐵？他也說，只要經過這些評估前提，交通部都會支持。
AI題材狂燒 外資5月淨匯入3822億元
今年5月單月外陸資買超上市櫃股票新台幣883.46億元，自2011年以來同期第2大，2024年截至5月底，累計買超新台幣181.32億元。金管會今日公布，今年5月單月份外陸資淨匯入117.22億美元，自2011年以來第1大淨匯入之月份，2024年截至5月底累計淨匯入256.38億美元。金管會解析，5月買超主要原因，主係AI題材展望看好，美國AI公司財報表現優異，帶動台股器供應鏈，加上台灣科技廠法說會多樂觀看待未來人工智慧需求，外資終結前兩月賣超趨勢於5月份買超台股。2024年截至5月外陸資累計淨匯入256.38億美元： 美國聯準會降息決策未明，市場持續觀望。台灣股市AI熱度不減，吸引外資資金匯入。台股整體基本面尚稱穩健：經統計我國上市櫃公司2024年截至4月底累計營收金額為12.96兆元，較去年同期成長8.54％，營收金額為歷年同期次高，另台股殖利率達2.66％ (加計股票股利為2.77％)，截至今年4月底本益比約23.67倍，顯示台股基本面尚稱穩健。
喊提國會改革覆議案 卓榮泰再阻「花東三法」
行政院長卓榮泰3日表示，待立法院針對修正三讀通過的《立法院職權行使法》來文後，行政院一定會提出覆議案，捍衛行政權，也將以具體行政行為，表達不配合的立場。卓榮泰3日起分批宴請民進黨立委，希望增進行政與立法之間的溝通，首場於當日晚間在台大醫院國際會議中心舉行，卓榮泰率領文化部、交通部不少閣員出席，宴請黨內教育及文化委員會、交通委員會立委。據了解，席間各立委踴躍發言，觸及行政院何時提出國會改革覆議案、「花東三法」立場及《核子反應器設施管制法》等，都有不少討論，在場閣員也逐一說明政院立場。首先，針對覆議案，卓榮泰明確向立委表示，行政院不會配合此次修法，將等立院來文後，確認《立法院職權行使法》三讀通過，政院就會提出覆議案，並以行動來展現態度，捍衛行政權。交通部長李孟諺則分析「花東三法」，直言國家重大公共工程過往都需經國發會審議，其本益比超過1才有其可行性，花東三案先前在政院內部初步評估，本益比不到1，「根本不可能做」，獲得在場民進黨立委一致認同。行政院副院長鄭麗君則提出能源議題，批評藍白陣營近來不斷帶風向，污名化民進黨推動的能源轉型、再生能源。鄭麗君強調，核電目前並不屬於國際定義的綠電，而國內科技大廠每年對綠電需求不斷創新高，台灣能源轉型及再生能源發展不能停，也不會停。官員也預告，下一場餐敘訂於星期四6日晚間舉行，與會者將是立法院經濟及財政委員會的民進黨立委，有望直面AI產業等高科技用電與《財政收支劃分法》深水區。
AI主題基金對奕ETF搶市 中租董座分享四句箴言「投資未來趨勢」
台股指數站穩21000多點，面對全球兩大「AI創新、淨零排碳」熱潮，要如何跟上賺到趨勢財，中租基金平台董事長陳俊傑30日表示，可以觀察從去年3月迄今的生成式AI話題持續延燒，日股漲幅達22.34％，很大的多頭，韓股表現也不錯，高股息ETF人氣旺，他以四句箴言分享給民眾，「投資看未來、未來抓趨勢、趨勢配對策、對策樂趨勢」。中租基金平台30日舉辦「樂趨勢」投資說明會，現場並邀請到多家投信投顧業者，包含百達投顧、富蘭克林投顧、摩根投信、中國信託投信、安聯投信、景順投信等，共同推動「趨勢主題基金」投資商品。中租基金平台總經理蘇皓毅表示，趨勢主題因涉及的行業和領域較為專業，投資人在挑選基金標的時，往往面臨三大考驗。富蘭克林資深協理梁珮羚則提到並非光靠ETF可以跟上全球趨勢主流，而在AI主題、生技醫療相關基金上，皆由相關專業產業出身的經理人來操作。中租基金平台則推出「樂趨勢」鎖定「AI創新」與「淨零碳排」兩大趨勢，民眾只要key上AI關鍵字，即可看到平台上已經彙整的6大投資主題與基金，包括消費類、醫療保健、智慧科技AI、永續ESG、氣候變遷淨零排碳、基礎建設，根據外資預估，2030年全球AI市場規模有望成長至約1.8兆美元，年複合成長率為32.6％。中租基金平台30日舉辦「樂趨勢」投資說明會。（圖／李蕙璇攝）摩根投信產品策略部副總經理張致寧指出，在AI需求的強勁催化下，科技產業選股進入「跨領域時代」，從周邊基礎建設、高效能的資料中心、高階晶片需求、甚至到消費端與其他非傳統科技產業的新形態應用，都將支撐科技股長線成長力道。法盛投資管理董事總經理陳家銘將AI發展區分為供應鏈、設計軟體、醫療自動化、工廠自動化、辦公室自動化、消費與服務自動化等六大面向，並認為以人工智慧發展週期來看，過程時快時慢，但萬變不離其宗的，就是新趨勢所帶來的爆炸型成長本質，若科技等成長股是所有股票中的皇冠，AI類股便是那皇冠上的寶石。百達投顧指出，自從去年初生成式AI應用推出以來，已經帶來了翻天覆地的改變，所有AI應用都需要依賴運算，因此上游產業，包括晶片設計、晶圓製造和半導體設備等，目前是最能夠受益並獲利最明確的產業族群。隨著近期財報的公佈，投資市場也開始認識到這些公司的獲利能力能夠支撐其股價表現，甚至有些股票出現了「越漲越便宜」的現象，也就是隨著分析師提高盈利預測，本益比卻持續下降。中國信託投信總經理陳正華也補充，觀察今年接連舉行的全球重要科技大展，關鍵字全都圍繞在「人工智慧」，將是科技產業最重要的變革與機遇，不可諱言，AI仍是近年來最能引領風騷的題材之一，仍審慎樂觀看待後市表現。富蘭克林資深協理梁珮羚表示，全球正面臨5D典範轉移，包括數位化(Degitalization)、高齡化/少子化(Demographics)、脫碳(Decarbonization)、去全球化(Deglobalization)及去槓桿(Deleveraging)，將為全球經濟、產業及投資市場勾勒出新的面貌，也將締造未來數十年的投資機會，建議將科技、生技、氣候變遷及基礎建設主題型股票基金列為長期配置。
大盤指數再寫新紀錄 金管會：台股今年以來有「三高」
台股16日再度創下新高，大盤指數收在21304點，投資人關心是否能再創新高。證期局副局長黃厚銘觀察，台股今年「漲幅高、日均量高、外資持股也拉高」，目前台股基本面尚稱穩健，金管會將密切國際金融市場變化跟美國利率政策對台股影響。黃厚銘指出，台股今年以來表現優於其他亞洲主要股市，甚至也比美國道瓊指數表現好。據證期局統計，截至5月15日為止，台股大漲17.94％，不僅贏日股的14.71％，也超越香港股市的11.89％，其他像是美國道瓊指數僅上漲5.89％、上海股市漲4.87％、韓股漲2.83％、新加坡漲1.52％及深圳股市漲0.62％。黃厚銘指出，在交易量能方面，截至5月15日為止，台股今年以來日均量達4,067.98億元，較去年同期的2,223.02億元，增加82.99％。在外資持股上市櫃市值占比方面也比去年高。金管會統計，截至今年4月底與5月15日比重分別是40.39％、40.99％，去年4月底與5月15日，外資持股上市櫃市值占比是37.86％、37.74％，今年外資持股也是拉高。黃厚銘強調，台股基本面尚稱穩健，截至今年4月底整體上市櫃本益比23.67倍、現金殖利率2.66％，加計股票為2.77％。上市櫃公司4月底累計營收12.96兆元，跟去年同期比成長8.54％，是歷史同期次高。