期貨交易員
」 Fed 降息
美國通膨經濟仍熱 瑞銀：Fed明年恐升息至6.5％
近期指標數據再三印證美國經濟仍熱且通膨頑強，華爾街和市場紛紛下調聯準會（Fed）降息預期，瑞銀集團（UBS）更提出驚人預測，Fed不但不降息還要升息，基準利率明年調高到6.5％，美國10年期公債殖利率升破4.6％。瑞銀的基本預測是Fed今年降息2次，但如今該行認為，通膨無法降回到Fed目標值的可能性愈來愈大，促使Fed恢復升息，進而引爆股債拋售潮。瑞銀策略師賓格（Jonathan Pingle）、巴威賈（Bhanu Baweja）等聯合撰寫報告指出，「要是美國經濟擴張仍保持韌性，通膨率滯留在2.5％或更高水位，聯邦公開市場委員會（FOMC）恐怕會在明年初前恢復升息，到明年中，聯邦基金利率將升抵6.5％。」瑞銀策略師預估，在經濟「不著陸情境」下，積極升息將使美國公債殖利率曲線急遽平坦化，基準殖利率「大幅攀升」，股市出現10％到15％跌幅。瑞銀策略師表示，投資人開始擔心經濟過熱，在高通膨情境下，政府公債料被拋售，信貸利差擴大，股票估值可能大降。美國經濟仍具韌性、持續擴大財政支出、通膨壓力復燃等多重因素作祟下，市場日益偏離原先對Fed降息的預測，也大大衝擊美國公債發行成本。美國10年期公債殖利率15日升抵4.61％，創2023年11月14日以來新高，4月開始至今升了約莫40個基點。16日10年期美債殖利率續揚至4.653％，刷新去年11月中旬來高點；對利率敏感的2年期美債殖利率，微揚至4.944％。此外從技術面來看，10年期美債殖利率的50 日及200日移動均線，已構成「黃金交叉」型態，上升趨勢獲得確認，進一步上揚的機率高，下一個阻力位預估在5％。市場起初期待Fed今年6月發動降息，2024全年降息3次，但目前預期今年只降1次。利率期貨交易員現預測6月降息機率剩2成，今年全年降幅約40個基點，若以每次降息1碼（25個基點）來看，代表Fed今年降不到2次。
Fed今年降息預期創半年來最低！ 6月降1碼機率跌破5成
美國強勁的經濟指標和頑強的通膨數據，壓低市場對聯準會（Fed）今年降息的期待，預估降幅降至去年10月來最低。利率期貨交易員押注Fed6月啟動寬鬆的機率，也跌到5成以下。據倫敦證交所集團（LSEG）周一的12月聯邦基金期貨合約報價，市場預期Fed今年降息約60個基點，遠低於今年初的150個基點。9日芝商所（CME）數據顯示，Fed6月降息1碼機率跌破5成來到48.6％，一周前尚有57％。Fed上月例會點狀圖維持今年降息75個基點的預測，但就業數據超出預期且通膨回升，美國經濟依然強韌，市場觀察家質疑今年降息幅度，是否如Fed官員預期有3碼之多。美國3月非農就業人口增幅超乎預期，意味Fed貨幣政策轉向須更加謹慎。市場目前聚焦10日出爐的美國3月消費者物價指數（CPI），2月CPI年升幅意外由3.1％微揚至3.2％。明尼亞波里斯聯準銀行總裁卡什卡利（Neel Kashkari），8日在蒙大拿大學演講提到，美國通膨率仍盤旋在3％，勞動市場雖未如12個月前般火熱但依舊緊俏，Fed的抗通膨戰役還是不能鬆懈，須將通膨率拉回到2％。他上周曾說，若抗通膨進展停滯，Fed今年或許不降息。紐約聯準銀行8日發布的3月《消費者預期調查》（Survey of Consumer Expectations）報告，在通膨預期方面升降互見，降息前景陷入混沌。受調消費者預估未來一年通膨率仍是3％，與2月調查持平。3年通膨預期由前月的2.7％升至2.9％，但5年通膨預期從前月的2.9％降到2.6％。
Fed理事「唱鷹調」 市場對3月降息期待降溫
美國聯準會（Fed）理事華勒（Christopher Waller）16日唱起鷹調，在確認通膨明顯走低前，不應貿然出手降息。此話一出市場對Fed 3月降息的期待降溫，美元指數衝上1個月高點，美債殖利率隨之走揚。美元指數延續16日勁揚0.67％的漲勢，17日升抵103.58，為去年12月13日來最高。美債殖利率也隨美元指數走揚，美國10年期公債殖利率17日揚升0.4％來到4.079％，連續2個交易日高過4％。16日10年期美債殖利率升幅達2.9％，創去年11月來新高。華勒16日在布魯金斯學會主辦的線上討論會上指出，Fed的2％通膨目標已近在咫尺，只要通膨沒有反彈也未盤旋在高檔，他認為Fed今年就會啟動降息。不過華勒也提醒，降息的時機和實際幅度，仍要視經濟數據而定，Fed應「有條不紊、謹慎小心」，降息不該躁進。他透露會緊盯2月發布的通膨報告。華勒表示：「既然經濟活動及就業市場的狀態良好，通膨也逐步朝2％目標降溫，我想沒有理由如過去那般急著行動或迅速降息。」華勒的偏鷹論調，與市場的期待大相逕庭。市場預期Fed最快在3月例會扣降息板機，2024年結束前6度降息，降幅達6碼。但受華勒放鷹影響，市場下修對Fed的降息預期。芝商所（CME）FedWatch工具顯示，利率期貨交易員預測Fed 3月降息的機率，由本周之初的81％驟降到65％。上周出爐的美國12月消費者物價指數（CPI）年增3.4％，相較11月的3.1％有回溫跡象，已讓部分Fed官員對3月降息的期待踩煞車。克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特（Loretta Mester）明示，3月降息還太早，CPI報告提醒Fed尚須進一步拉低通膨。里奇蒙聯準銀行總裁巴爾金（Tom Barkin）指出，他還在尋找通膨朝2％目標邁進的確切證據。芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比（Austan Goolsbee）則說，他要看到更多數據才能決定是否降息。
市場期待降息 Fed會議紀錄恐澆冷水
根據芝商所（CME）FedWatch工具，截至2日聯邦基金期貨交易員預測，2024年結束前Fed降息5到7碼的機率達90.3％。不過3日報價顯示，市場預期Fed 3月啟動降息的機率，從一周前的85％下滑到近75％。聯邦公開市場委員會（FOMC）12月12-13日貨幣政策會議紀錄，將於美東時間3日下午2時出爐，可一窺Fed官員對於通膨走勢的最新看法。照Fed在去年最後一場例會釋出的點陣圖，Fed官員普遍預估今年3度降息（每次降1碼），利率水位從目前的5.25％到5.5％降至4.6％左右。然而紐約聯邦準備銀行總裁威廉斯（John Williams）等Fed重量級官員，在Fed 12月例會後開始對市場的降息期待潑冷水，稱談降息「言之尚早」。Stifel, Nicolaus ＆ Co.經濟學家韓德森（Lauren Henderson）指出，Fed官員預測今年起碼降息三次，「若官員論調偏鴿，對目前通膨從峰點回落的狀態感到滿意，今年至少三度降息將更篤定，甚至升高擴大降幅的期待。」然而，「要是我們聽到Fed官員說通膨居高不下，勢將削弱降息的急迫性，市場也可能隨之下修今年降息次數的預期。」另一方面，國際貨幣基金（IMF）總裁喬治艾娃（Kristalina Georgieva）2日接受美國有線電視新聞網（CNN）專訪，替美國經濟軟著陸背書，稱這多虧Fed不計升息帶來的痛苦，「果決」抑制通膨。喬治艾娃再次警告，美中兩強戰略對峙日益升高下，經濟恐因破碎化（fragmentation）受到傷害，IMF預估全球國內生產毛額（GDP）將因此流失多達7％。此外發展綠能技術所需的關鍵礦物，也面臨斷供的威脅。
美股AI狂潮帶熱 那斯達克指數月漲5.8%
周三美股主要指數全面收黑。提高債限法案即將在眾院進行全院表決，而意外強勁的就業數據加劇聯準會可能在6月再度升息的不安情緒。輝達漲多回吐，終場重挫5.68%，帶領晶片股普遍下跌，台積電ADR亦下挫逾3%。周三收盤，道瓊指數跌134.51點或0.41%，報32,908.27點，盤中一度大跌逾300點。標普500指數收跌25.69點或0.61%，報4,179.83點，跌中一度跌近1%。那斯達克指數跌82.14點或0.63%，收在12,935.29點。費城半導體指數跌96.21點或2.71%，報3,453.18點。就月線來看，道瓊指數本月收跌3.5%，標普500指數月漲0.3%。在人工智慧（AI）熱潮帶動下，以科技股為主那斯達克指數月漲5.8%，費半指數月漲1.5%。周三，標普500指數11大類股以公用事業股收漲0.96%，表現最佳；其次為醫療保健股漲0.85%。受原油價格持續下挫打擊，能源股跌1.88%，表現最疲弱。科技股跌1.09%。標普金融股指數下挫1.1%，銀行股更大跌2.0%。美國聯邦存款保險公司（FDIC）表示，在兩家大型銀行倒閉後，今年第一季美國銀行總存款減少2.5%，創下記錄。美國眾議院在通過債限法案後將送交參院審議，整個過程可能持續到周末，就在6月5日下周一美國政府可能開始耗罄資金的大限到來前夕。儘管來到了分秒必爭的關鍵時刻，但大多數分析師仍然看好該法案會即時獲得批准。美國總統拜登周三表示，他認為到下周一這項法案就會出現在他的辦公桌上。美國勞工部公布的4月職缺數意外增長，反映出美國就業市場仍然強勁，這表示薪資和通膨面臨上漲壓力。期貨交易員將聯準會在6月13、14日政策會議上升息25個基點的可能性一度提高到70%，但就在幾位傾向「鷹派暫停」（hawkish pause）的聯準會官員發表談話後，這種可能性急速下滑至約32%。聯準會理事兼副主席提名人傑佛森（Philip Jefferson）表示，兩周後跳過一次升息，可以讓決策官員在做出決定之前有時間檢視更多數據。費城聯準銀行總裁哈克（Patrick Harker）則表示，目前他傾向於支持「在升息方面跳過一次」。在聯準會官員發表談話後，美股主要指數跌幅收斂。勞工部備受關注的5月非農就業報告將於周五揭曉，該報告可能決定聯準會是否再度升息。美國交易所成交量總計為138.7億股，過去20日均量為105.8億股。紐約證券交易所下跌與上漲股數比為1.39：1。那斯達克交易所下跌與上漲股數比為1.37：1。標普500指數有4檔成分股創下52周新高、23檔創新低。那斯達克指數有36檔成分股創52周新高、182檔創新低。
鮑爾釋鴿聲！金價站回1800美元大關 創5個月新高
美國聯準會（Fed）主席鮑爾放鴿和通膨顯露降溫跡象，引發美元大跌，激勵金價1日重返每盎司1,800美元大關，站上5個月高點，2日金價雖下滑，但周線仍朝著三周最大升幅的方向前進。現貨金價1日勁升2％，報每盎司1,800.69美元，盤中一度觸及1,803.94美元，創下8月10日以來最高水準。紐約2月期金1日收盤大漲3.1％，攀升至1,815.2美元，盤中最高來到1,818.25美元，創下6月30日以來最高紀錄。本周迄今金價上漲約2.5％，將連續第二周收紅，正朝著三周以來最大周線升幅的方向前進。近期金價反彈力道強勁，現貨金價不到30天前只有1,616美元。金價繼11月大漲7％後，12月迄今攀升3％。金拓（Kitco Metals）資深分析師威克夫（Jim Wyckoff）指出，日線圖顯示金價呈現上升趨勢，吸引技術性買盤。此外，鮑爾的鴿派言論支撐大宗商品市場，造成美元指數重挫，帶動金價勁揚。鮑爾30日在演說表示，聯準會擬開始放緩升息步調，但他亦強調，控制通膨需要將利率維持在限制性水準一段時間。鮑爾發出鴿派訊息後，期貨交易員押注聯準會12月升息2碼的機率攀升至91％。在此同時，追蹤美元對六大對手貨幣表現的美元指數跌至近4個月低點，周線跌幅可能達1％。印度券商Geojit金融服務公司商品研究部門主管Hareesh V指出，鮑爾發表談話後美元大幅修正，提高黃金吸引力。1,805美元成為新的阻力點，衝破該關卡可望迎來新一波漲勢。
期貨交易員害公司賠2.4億「只花3天就還清」 背後金主是他
農曆過年前，中國一家上市公司「金字火腿」，因為員工擅自操作期貨交易，導致公司帳戶虧損5500多萬人民幣（約2.4億新台幣）。沒想到，在短短3天時間，該期貨交易員就籌到全部的賠償金額，讓人大開眼界。金字火腿公告，在2021年9月中旬開始，因為期貨、現貨市場生豬價格均大幅下跌，期貨交易員對後市過度悲觀，在沒有公司平倉指令的情況下，擅自對持有合約進行平倉賣出，試圖以更低的價格重新建倉，結果導致公司帳戶總計虧損5510.53萬人民幣。一直到2021年9月27日，期貨交易員才向公司匯報相關情況，並承諾依據相關考核辦法承擔全部損失。意外的是，該期貨交易員在短短3天內，就籌到全部的金額，也讓許多網友好奇，該名期貨交易員到底是何方神聖？期貨交易員的背景大有來頭。（示意圖／翻攝自pexels）原來，該名期貨交易員的岳父施雄飈，是持有金字火腿3.45％股份的自然人股東，同時也是公司總裁、原董事長、前實際控制人施延軍的哥哥。而期貨交易員補償款，正是來自他個人及岳父施雄飈自有及自籌資金。由於施雄飈是以岳父的身分而非股東身分，來幫忙支付補償款，因此該筆交易不構成違規交易。
高油價時代不停歇 美銀：明年布蘭特原油上看120美元
國內汽油價格已經達到近7年新高，雖然中油已經吸收多數成本，讓國內油價維持鄰國最低價，但各界預估到明年中旬油價將持續上漲，而在今年冬天原油價格將達到100美元。目美國銀行（Bank of America）分析師近期發布報告指出，全球面臨的能源危機，導致天然氣、煤礦價格持續飆升，同時推動倫敦、紐約交易的基準原油期貨價格上升。許多石油期貨交易員認為，在後疫情時代各國解封邊境，讓原油供不應求，原油儲備隨時都可能估節，雖然目前價格仍在85美元上下震盪，但預計在冬天時，價格就會上看120美元。雖然各大原油消費國不斷對OPEC+施壓，要求加快原油生產，但許多成員國包括科威特、伊拉克、阿爾及利亞、安哥拉、尼日利亞等成員都認為目前原油市場相當平衡，應該維持逐步增產的計畫。在需求大過供給的情況加上煉油能力的限制產量，美國銀行認為，在2022年6月底，布蘭特原油將會達到每桶120美元。