景順
」 美股
大宗商品價格仍持續下跌 預告經濟衰退
投資人因經濟衰退讓美股5日暴跌並拖累全球股市。儘管股市已持續反彈，但大宗商品價格自7月來仍大跌，最能反映景氣走向的原油與銅均呈兩位數跌幅，顯示全球經濟在放緩，甚至預告衰退可能降臨。美國7月失業率意外上升，加上數據顯示製造業景氣萎縮，引發外界對美國衰退的恐懼。雖然有分析師認為美國經濟基本面仍穩固，但大宗商品市場卻展示全球整體經濟正衰弱。景順德銀基礎金屬基金（DBB）從7月5日每股20.7美元高點開始下跌，到8月7日最低點為止，一個月來累跌12.6％。即使其後回升至12日收18.8美元，跟7月高點相較仍累跌逾9％。Wolfe Research分析師金斯伯格（Rob Ginsberg）指整體大宗商品價格正承受壓力。就金屬來看，除了黃金，就很難找到其他在上漲的金屬行情。黃金向來是政經亂局下的避險資產。紐約期金踏入7月後就持續上漲，直到8月12日止每盎司已累漲逾6％。除了中東局勢持續惡化外，經濟衰退憂慮也是其上漲的因素之一。最能反映全球經濟景氣的銅和原油，自7月以來的走勢正好跟金價相反。紐約期銅從7月5日每磅收4.652美元高點開始走跌，到8月7日跌破4美元的低點為止，累跌逾14％。紐約期油從7月4日最高每桶逾84美元開始下挫，到8月5日跌破73美元為止，累跌逾13％。儘管兩者近期反彈，尤其期油自6日開始急漲至12日收略高於80美元，累漲近10％，但仍然低於7月初的高點。道明證券全球商品策略部主管梅萊克（Bart Melek）指銅價漲跌，最能反映經濟前景的強弱。因為從電動車、半導體、再生能源、到傳統工業與營建業都需要銅。之前大家認為全球電動車可帶動超級景氣循環，但現在已沒人再談論了。他表示全球第二大經濟體中國疲弱，尤其對銅和原油等價格構成壓力。在全球製造業景氣轉弱下，銅和原油正面臨供應過剩問題。再加上歐美針對中國電動車大幅提高關稅來保護自家產業，只會令經濟情勢更惡化。
AI主題基金對奕ETF搶市 中租董座分享四句箴言「投資未來趨勢」
台股指數站穩21000多點，面對全球兩大「AI創新、淨零排碳」熱潮，要如何跟上賺到趨勢財，中租基金平台董事長陳俊傑30日表示，可以觀察從去年3月迄今的生成式AI話題持續延燒，日股漲幅達22.34％，很大的多頭，韓股表現也不錯，高股息ETF人氣旺，他以四句箴言分享給民眾，「投資看未來、未來抓趨勢、趨勢配對策、對策樂趨勢」。中租基金平台30日舉辦「樂趨勢」投資說明會，現場並邀請到多家投信投顧業者，包含百達投顧、富蘭克林投顧、摩根投信、中國信託投信、安聯投信、景順投信等，共同推動「趨勢主題基金」投資商品。中租基金平台總經理蘇皓毅表示，趨勢主題因涉及的行業和領域較為專業，投資人在挑選基金標的時，往往面臨三大考驗。富蘭克林資深協理梁珮羚則提到並非光靠ETF可以跟上全球趨勢主流，而在AI主題、生技醫療相關基金上，皆由相關專業產業出身的經理人來操作。中租基金平台則推出「樂趨勢」鎖定「AI創新」與「淨零碳排」兩大趨勢，民眾只要key上AI關鍵字，即可看到平台上已經彙整的6大投資主題與基金，包括消費類、醫療保健、智慧科技AI、永續ESG、氣候變遷淨零排碳、基礎建設，根據外資預估，2030年全球AI市場規模有望成長至約1.8兆美元，年複合成長率為32.6％。中租基金平台30日舉辦「樂趨勢」投資說明會。（圖／李蕙璇攝）摩根投信產品策略部副總經理張致寧指出，在AI需求的強勁催化下，科技產業選股進入「跨領域時代」，從周邊基礎建設、高效能的資料中心、高階晶片需求、甚至到消費端與其他非傳統科技產業的新形態應用，都將支撐科技股長線成長力道。法盛投資管理董事總經理陳家銘將AI發展區分為供應鏈、設計軟體、醫療自動化、工廠自動化、辦公室自動化、消費與服務自動化等六大面向，並認為以人工智慧發展週期來看，過程時快時慢，但萬變不離其宗的，就是新趨勢所帶來的爆炸型成長本質，若科技等成長股是所有股票中的皇冠，AI類股便是那皇冠上的寶石。百達投顧指出，自從去年初生成式AI應用推出以來，已經帶來了翻天覆地的改變，所有AI應用都需要依賴運算，因此上游產業，包括晶片設計、晶圓製造和半導體設備等，目前是最能夠受益並獲利最明確的產業族群。隨著近期財報的公佈，投資市場也開始認識到這些公司的獲利能力能夠支撐其股價表現，甚至有些股票出現了「越漲越便宜」的現象，也就是隨著分析師提高盈利預測，本益比卻持續下降。中國信託投信總經理陳正華也補充，觀察今年接連舉行的全球重要科技大展，關鍵字全都圍繞在「人工智慧」，將是科技產業最重要的變革與機遇，不可諱言，AI仍是近年來最能引領風騷的題材之一，仍審慎樂觀看待後市表現。富蘭克林資深協理梁珮羚表示，全球正面臨5D典範轉移，包括數位化(Degitalization)、高齡化/少子化(Demographics)、脫碳(Decarbonization)、去全球化(Deglobalization)及去槓桿(Deleveraging)，將為全球經濟、產業及投資市場勾勒出新的面貌，也將締造未來數十年的投資機會，建議將科技、生技、氣候變遷及基礎建設主題型股票基金列為長期配置。
美股「年度最慘ETF」做空特斯拉、輝達和那指 NOPE鉅虧59％宣布關閉
2023年美股掀起的科技股牛市中，最慘的華爾街做空機構浮出水面。美股Noble絕對回報主動型ETF（NOPE）於周三（9日）發佈公告稱，將於本月24日收盤後清算並關閉基金。該股自去年9月上市以來，其基金損失累計已達59%，而同期標普500指數收益率爲25.14%。根據彭博彙編的數據顯示，該基金持有多隻科技股的空頭部位，其中最大的空頭部位是景順投信發行的QQQ ETF基金，該基金追蹤的是以科技股為主的那斯達克100指數，該指數今年上漲近40%。值得注意的是，在主導了那斯達克100指數上漲的「七巨頭」中，NOPE就做空了輝達、特斯拉和蘋果這三家，它們今年以來的漲幅分別是190%、99%和37%。管理NOPE的基金經理，是有著四十餘年投資經驗的對沖基金資深人士George Noble。他於1984年開始管理富達海外基金，在第一年就取得了全美表現最佳共同基金的好成績。在他1984至1991年1月擔任海外基金經理期間，該基金的業績在基金分析公司理柏（Lipper）跟蹤的所有國際基金中排名第一，在所有共同基金中排名第二。鑑於在管理對沖基金期間，Noble的戰績始終優異，當他去年9月宣佈進軍ETF時，該消息一度引起了市場的關注。但就在今年稍早，Noble向彭博表示，他推出NOPE的目的是為普通投資者提供通常無法獲得的投資策略。對此，Strategas ETF策略師Todd Sohn在談到NOPE時表示，這是ETF行業多麼困難的又一個例子，尤其是對於成本更高、更複雜的策略。Sohn指出，科技行業去年經歷了一段糟糕的時期，而今年則是一段驚人的時期。「這些策略可能不受顧問群體的歡迎，也說明了對一些經理人來說，這種環境有多麼艱難。因此做多或做空的時機選擇可能會毀掉一隻基金。」
芭比、泰勒絲掀「金髮女孩」粉紅經濟 法人：連鮑威爾也看好外溢投資效果
近期在全球上映的兩部熱門電影《Barbie芭比》和《奧本海默》，由於華納、環球的相互競爭而讓影迷掀起一波「Barbenheimer（芭比海默）」風潮，自行將兩片組成一套，也帶動兩片票房節節升高之外，加上美國流行天后泰勒絲舉行巡迴演唱會加溫「金髮女孩」Goldilocks Economy粉紅經濟熱潮，就連美國聯準會主席鮑威爾在被記者詢問時也認為對美國經濟有正面影響。根據CMoney統計至今年7月底最新全球股票型基金績效，今年以來全球股票型基金前十名新科技應用掛帥。第一金投信分析，7月份美國消費者信心指數大幅提升至117，由娛樂、文化所引爆的消費熱，可能外溢至食、衣、住、行等各層面，帶動經濟成長的有力支撐，同時有助提升新科技運用的需求等，現階段積極型資金鎖定高成長股，佈局AI長趨勢發展等。不過，近期投資人關注AI投資是否該實現獲利，第一金投信表示，AI產業營收持續成長趨勢，而科技大廠也紛紛表達提升AI基礎設施的布建，AI資本支出維持高速成長趨勢，反應AI仍在長線發展大趨勢軌道上。投資人若選擇鎖住獲利部位，宜停利不停扣，成長型、高波動的AI科技主題型基金，面臨大波動行情，更提供投資人在震盪波動行情中逢回買進，長線定期定額投資策略，以掌握AI股價紅利趨勢財。根據CMoney統計至今年7月底最新全球股票型基金績效，今年以來全球股票型基金前十名新科技應用掛帥，績效居冠的為凱基雲端趨勢基金，其次依序為富蘭克林華美AI新科技基金、景順全球科技基金、第一金全球AI人工智慧基金、第一金全球AI機器人及自動化產業基金、第一金全球eSports電競基金、復華全球物聯網科技基金、統一全球新科技基金、統一全球新科技基金、路博邁顛覆式創新股票基金、統一全球智聯網AIoT基金。
通膨仍是最大風險！ 景順調查：全球主權投資者轉向債券和黃金
美國投資管理公司景順（Invesco）今天（10日）公布一分調查報告，表示隨著收益率上升，全球主權投資者正尋求增加債券投資，而俄羅斯資產遭凍結已令投資者們增加了黃金需求。這項調查涵蓋了85家主權財富基金和57家央行，它們總共管理著約21兆美元的資產。調查顯示，目前通膨仍是最重大的風險。很多主權投資者現在打算增加債券配置，尤其是新興市場和高收益債券。這代表在進一步收緊貨幣政策的預期不斷上升打擊債券市場之後，主權投資者對債市提供了支持。今年到目前為止，全球固定收益的回報率僅為0.4%，而股市的回報率約為13%。景順在報告中表示，「一些投資者稱，他們在現有資產配置限制內盡可能大量買入固定收益產品，並正在考慮修改投資框架，以適應新的利率環境。」報告指出，截至2022年12月的一年裡，主權財富基金平均虧損3.5%，這是景順自2013年開始這項調查以來首次出現虧損。主因是不斷飆升的通膨打擊了債券和股票價格。景順駐倫敦公共機構主管Rod Ringrow在受訪時表示，投資者現在認為通過調整部分固定收益，或許可以獲得非常好的風險回報，收益率可能有4或5%。在債券領域，74%的主權財富基金認為新興市場和高收益債券具有吸引力，而只有34%的主權財富基金看好不良債務。景順還觀察到對私人信貸基金的「強烈興趣」，比例為47%，這些基金強調了該資產類別的有利風險回報狀況。報告稱，黃金也作為通膨對沖工具而受到青睞，很大一部分央行預計未來三年將購買更多黃金。報告還提及，相當大比例的央行對美國凍結俄羅斯儲備開創的先例感到擔憂，有58%央行認為這一事件將使黃金更具吸引力。此外，根據世界黃金協會（WGC）彙編的最新數據，除土耳其的大規模拋售外，5月份各國央行仍然是黃金的淨買家。WGC最近發布的《2023年央行黃金儲備調查》顯示，24%的央行計劃在未來12個月內增加黃金儲備；71%的受訪央行認為，未來12個月全球黃金儲備的總體水平將會上升。儘管越來越多人認為美國債務上升，對美元不利，但大多數人認為，沒有其他貨幣可以取代美元成為全球儲備貨幣。將人民幣視為潛在競爭者的人，從去年的29%降至18%。
多家外資巨頭表態下半年「超配」中國股票 大摩上調半導體股投資評級
多家外資巨頭近日發表了2023年的年中展望，其中，全球最大的資管機構貝萊德（BlackRock）對中國股票市場持超額配置觀點；景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭也認為，中國股票的估值很有吸引力；寶盛集團（Julius Baer Group Ltd）對中國股市繼續保持選擇性策略，預計中國股指將出現正回報。從配置的角度來看，多家外資表態對中國股票市場的看好。貝萊德基金中國投資長陸文傑指出，由於全球投資者目前對中國市場是明顯低配的；同時未來12個月中國的企業盈利增長還是兩位數，這一水平在全球也很罕見。此外，中國股票的平均市盈率只有10、11倍，是全世界最便宜的市場之一。展望下半年A股市場，陸文傑表示，希望看到經濟的進一步恢復，這是股市比較好的表現的基礎。目前市場沒有太多增量資金，因此以把握結構性機會爲主。景順亞太區（日本除外）全球市場策略師趙耀庭也表示，中國股票估值具吸引力。當下正處於有波折的著陸和平穩著陸間的臨界點，因而創造了一個不錯的投資環境，投資者有機會重新思考如何進行配置投資。寶盛集團預計中國股指將出現正回報，但市場可能期望看到更多基本面改善以及更加清晰的地緣政治前景。在此之前，市場可能將出現窄幅波動。寶盛表示，中國國有企業股票截至年底有估值上行的潛力，也看好人工智慧、能源轉型和生活方式的轉變的主題。另外，摩根史坦利（Morgan Stanley）將大中華區半導體股票評價上調成「具有吸引力」。分析師Charlie Chan上週四（6日）最新發布的報告指出，科技行業通縮、價格彈性、人工智慧半導體需求，這三項因素將共同觸發邏輯晶片的下一個上升週期，可能從今年第四季開始。Chan進一步表示，當前半導體行業正處於U型週期復甦底部。從歷史上看，半導體庫存天數的逆轉，是行業股價上升發出的強烈信號。一方面，摩根士丹利表示，過去兩週以來，人工智慧半導體訂單湧現，考慮到AI半導體的長期趨勢，重申買進建議，上調包括台積電在內的領頭AI半導體公司之盈利預期；另一方面，摩根士丹利建議投資者有選擇地參與智慧型手機半導體週期的觸底反彈，將韋爾、日月光股份評級上調至「買進」，將匯頂科技、長電科技評級調整至「中立」。
全面復甦有望？美3大股指意外上漲 基金經理人：市場情緒正在改善
本周三大美股指全周、全月、全季度齊漲，那斯達克綜合指數創二十年最大上半年漲幅、漲超30%。不僅是科技股，小盤股創下3月以來表現最好的一周，今年以來表現落後基準指數的行業從運輸到房地產和能源，走到了標普500的前面。美股全面復甦一直是今年美股牛市情境中的一個重要觀點，本周因一系列經濟報告再次表明經濟衰退仍遙遙無期，推動了這一情景。各種類型的股票都在上漲，標普500指數中10個有9個都在上漲，該指數的等加權指數版本比傳統指數版本高出1個百分點，創下今年1月以來的最佳單週表現。知名對沖基金Muhlenkamp掌門人傑夫（Jeff Muhlenkamp）今年2月將現金持有量從35%降至15%，買進了住宅建築商、一家金融公司和一家媒體公司的股票。他表示，每個人都在談論科技七巨頭，或者他們喜歡的任何關於大型科技公司和人工智能的數字，但它們並不是目前唯一的強勁動力。與三、四個月前相比，現在對經濟更樂觀一些。今年上半年，以科技股為主的那斯達克100指數飆升近40%，收復了2022年大部分失地。尤其是由AI領導的股票，推動基準股指，標普500指數年內上漲約16%。通常被視為小盤股健康狀況晴雨表的羅素2000指數漲幅則較溫和，為7.88%。根據彭博社彙編的數據，Invesco（景順）標普500等權重ETF於6月份資金流入量接近50億美元，創下了歷史紀錄。追蹤羅素2000指數的ETF在同期吸引了約18億美元的新資金，接近2021年2月以來的最大。這種樂觀情緒助推羅素2000指數在今年首次月度漲幅超過了納指。此外，衰退的可能性也在下降，聯準會主席鮑威爾發出的今年再加息兩次的信號，引發了國債收益率的飆升。但與2022年不同的是，當時更高的借貸成本使股票下跌，現在被認爲是對經濟衰退不是迫在眉睫的認可。美國經濟復甦的帶來的另一點是波動性減少，不只在股票方面，除了在3月銀行業動盪期間出現過一次飆升外，美國銀行對跨資產風險的衡量標準在2023年一直在穩步下降。有分析師預計，小盤股的盈利前景預計將在下半年改善。彭博彙編的數據顯示，雖然羅素2000第三季度的收入增長預計將落後於其較大的同行，但在未來將出現反彈，到2024年中期，利潤增長速度將超過標普500指數的三倍。
全支付「電支雞」可買4檔基金 全聯攜好好證券瞄準理財小白族群
全聯獨資成立的電子支付公司「全支付」上線半年會員人數突破300萬，和全國第一家金融科技沙盒落地金融業者「好好證券」今（13）日共同宣布推出創新金融性產品「電支雞」，民眾在消費同時，也能存錢投資基金。電支雞設計目標客戶是想要抗通膨追求長期穩健的投資人，尤其是月光族、上班族、忙碌族和手機族，就非常適合用電支雞輕鬆理財。「電支雞」為結合「電子支付」與「基金交易」的創新金融服務，使用者可從帳戶開通到買基金，以及最後「扣款」、「買賣」皆在全支付 APP上完成，為首家電支業者提供「一條龍」整合式服務；電支雞上線也將顛覆大家對消費理財的觀念，讓金融科技有助於普惠金融的實踐，並深入至社會各階層。電支雞「零錢存」的機制，讓原本消費花錢，與儲蓄存錢是相反的兩件事，變成每次消費支出當下，就同步自動記錄存下，讓儲蓄不用再從收入預扣，支出越多，記錄存下來的錢就跟著變多；每月收入能固定存下投資金額的使用者，則可開啟「定期投」功能，系統會每月固定日期自動定時定額買基金。這就是電支雞「零錢存」和「定期投」的發想來源。註冊全支付連結銀行帳戶開通「電支雞」，只要300元即可以開啟投資，「零錢存」及「定期投」兩項功能還可同時啟動；即日起開通全支付電支雞功能，好好證券提供基金交易0手續費、免銀行保管費優惠；全支付則推出限時限量贈點活動，全支付所有合作通路皆可消費記錄累積零頭，首次「電支雞扣款成功」贈全點 150 點，也可設定指定金額進行週期性扣款。好好證券總經理楊少銘表示，投資要化繁為簡，電支雞上線後，首波推出四檔基金，分別是國泰中小成長基金、景順全球科技基金、野村投信總代理的駿利亨德森平衡基金和先機環球動態債券基金。這四檔基金是從兩千多檔基金裡透過十項評選標準（例如：基金規模、成立時間、5年期績效、3年期標準差等）篩選出來的短中長期表現穩健的境內外基金，除基金要好之外，基金總代理和發行公司也要經過八項審核，四檔基金歷經景氣榮枯，宛如四大金剛，投資人可以依自己風險屬性和偏好挑選跟自己最契合的標的。
中國解封紅利3／保守投資可先看這一類基金 有一國際股也跟著受惠
中國民眾在疫情間不敢消費，民間儲蓄推升到近70兆元創下20年新高，為解封後的報復性消費醞釀多強的力道？從2023年開市後港股恆生指數拉升破二萬一，中國內需餐飲、啤酒等個股集體嗨翻來看，市場信心加增，法人建議基金投資人可關注「台股中的大中華議題」等基金商品。自從中國國家衛生健康委員會宣布自1月8日起，將新冠狀病毒感染實施「乙類乙管」，亦即對感染者不再實行隔離等措施。根據民調研究機構SWS統計，2022年第三季中國居民儲蓄率回升至13%，來到2015年以來的最高水準，顯示民眾在疫情管控期間大幅減少花費，而隨著感染隔離禁令解除，醞釀已久的民間儲蓄力有望轉換為強烈消費動力，帶來中國經濟成長活水。永豐基金經理人許書豪跟CTWANT記者說，「現階段可以關注包含中國、香港與台股的大中華議題基金」，主要是中國自疫情爆發以來，民眾外出減少、消費場景受限，非必需消費市場受到莫大衝擊；過去受疫情壓抑已久的產業消費需求，包括醫療、食品、紡織等，將是中國此波解封行情下的主要受惠者。永豐基金經理人許書豪建議挑選基金，可先關注大中華主題基金。（圖／永豐投信提供）目前中國醫療機構診療量尚未恢復至2019年前的歷史增速水準，預期解封後，屬於柔性需求的擇期手術、消費手術等，將逐步恢復正軌，進而帶動醫保支出及醫藥製造。衣食方面，新年長假將至，伴隨消費場景修復、消費意願及消費力增長，更有助刺激中國消費市場活絡。依據MoneyDJ統計至今年1月6日，海外的「大中華基金」最近三個月報酬率排行榜前五檔皆在19～21％，且都為美元幣別計價，分別為「首源投資環球傘型基金-首域盈信中國核心基金-第四類股」、「柏瑞環球基金-柏瑞大中華股票基金Y」、「瑞銀(盧森堡)大中華股票基金(美元)」「柏瑞環球基金-柏瑞大中華股票基金A」與「景順大中華基金C股美元」。群益投信國際部主管洪玉婷表示，主要央行採取升息舉措力抗通膨，雖令國際股市波動劇烈，經濟前景更引發市場疑慮，不過隨著通膨可望逐步降溫，且通膨與升息預期也已多反應至市場價格中，也讓股市投資契機浮現，區域來看又以美國、中國、印度與東協相對看好。中國則是在防疫政策大鬆綁，同時互聯網監管與房地產政策也有所放鬆下，可望迎來復甦行情；東協是全球少數經濟成長率預測高於長期平均，但通膨率低於長期平均的地區，中國提前解封，東協將受惠對中國出口增加，以及國際觀光客回籠，投資前景可期待。
揭投信公會虛報投資俄國金額 高嘉瑜要求金管會究責
俄烏戰事爆發後，金管會上週向媒體稱，依投信公會提供，投資俄羅斯部位中僅17檔、金額僅15.6億元，但民進黨立委高嘉瑜調查發現，實際投資金額高達104億元，足足差了7倍，質疑投信公會刻意淡化俄國曝險；且壽險公會稱俄債是「風靡全球、老少咸宜」的投資標的，她痛批是通篇鬼扯，為投資俄債狡辯。高嘉瑜指出，金管會證期局曾於2月28日的媒體報導中宣稱，依投信公會所提供的資料，投信基金投資俄羅斯部位中僅17檔有投資俄羅斯債券的目標到期債券基金、金額僅15.6億元。不過，高嘉瑜調查發現，早在2020年初，光是景順投信一家就有多達十幾檔目標到期債基金，質疑全市場怎麼可能僅17檔；且光是景順投資的部份就絕對超過16億元，她也於3月1日隨即去電金管會提出對其統計數字有誤之疑慮。高嘉瑜說，金管會專員在電話中表示訝異，並證實確有查出她提供的數據，但公會的統計資料中卻無，將與公會確認。對於金管會是否表示公會提供的資料錯誤，該專員卻隨即支吾應答；兩天後金管會回函高嘉瑜辦公室，以「債券註冊地」及「暴險國家或地區」等不同篩選基礎為由辯解。高嘉瑜表示，投信基金中有54檔為目標到期債券基金，其中投資俄羅斯債券金額高達104億元，跟原先公會提出的17檔、15.6億元相比，足足相差了88.4億元、將近7倍。她質疑，若公會早就知情依「暴險國家或地區」能更精確掌握投信基金投資俄羅斯狀況，又為何一開始對外公開的統計數字不依此為篩選，甚至連金管會都訝異數字相差如此之大，「這不是欲蓋彌彰什麼是欲蓋彌彰？」高嘉瑜痛批，金管會緊急下令停止投資俄債的同時，壽險公會竟在4日發出三點聲明，通篇鬼扯、荒謬絕倫，為投資俄債狡辯，至今還不承認錯誤，包括稱俄債是「風靡全球 老少咸宜」的標的，又說俄烏戰爭非事前可預料、2月底戰爭爆發後俄國才被評為嚴重ESG風險國家。除此之外，高嘉瑜進一步指出，在Global 500(2021)名單中有59家保險公司，台灣只有國泰富邦兩家上榜，分別是47跟53，其他的連排名都排不上；而台灣壽險業卻持有美元俄債超過四分之一，這種「超乎尋常」的興趣到底是為什麼？還是全世界都看到了這個危機，只有台灣壽險業看不到？高嘉瑜呼籲金管會必須認真反省，為何政府長期鼓勵民眾與業者，將自身風險暴露在各種各樣的海外垃圾債券之中。保險局或證期局，在相關數據分析報告，說法顛三倒四、一日數變，意圖影響股價，造成股民損失，金管會也應即刻調查，追究相關人員責任。
美股投資人最愛劇本是這樣
儘管美國總統大選結果未明，但拜登勝選在望與分裂國會卻是投資人最樂見的狀況，激勵美股本周天天大漲，不僅可望創下4月來最大周線漲幅，道瓊與標準普爾5百指數連四天收盤漲幅創下逾1％，更是1982年10月來首見。周五美股呈現漲多拉回，道瓊工業指數開盤小跌0.3％，標普5百與那斯達克指數分別拉回0.3％與0.5％。雖然美國大選計票過程仍舊持續，但由於民主黨總統候選人拜登距離勝選只有咫尺之距，讓大選不確定性可望很快消散。另外在國會方面，共和黨預料也將贏得多數席次，繼續鞏固它在參議院的控制權，令民主黨完全執政的藍色浪潮不至於在國會出現。這也讓投資人預期，即使拜登入主白宮，但是國會分裂局面，將使他主張調高企業稅與對科技大廠緊縮管制的政見難以執行。如此樂觀氣氛讓華爾街重拾漲勢，支撐美股再度攀高。美大選開票概況道瓊與標普500周四（5日）收盤均勁揚1.9％、分別收在28,390.18與3,510.45點。這使該兩大指數創下1982年10月以來，首見連四天收盤漲幅超過1％紀錄。科技股更是氣勢如虹，那斯達克指數周四強漲300.15點或2.6％至11,890.93點，名列史上收盤第三高。這三大指數也締造4月9日來連四天漲幅最大紀錄。目前標普500與那指僅距9月初創下歷史新高不到2％，道瓊則距離它在2月所攀巔峰還有4％。百達（Pictet）資產管理公司分析師鮑里尼（Luca Paolini）認為，就中期而言，拜登當選總統與國會分裂，對高風險資產也許是最好的結果。景順（Invesco）全球市場策略師李維特（Brian Levitt）也表示，投資人數月來對於綠色能源計畫與調高企業稅的不安，如今都已逐漸散去。不過李維特補充，未來幾周將持續困擾市場的變數，可能是紓困案談判的走向。該議題一直到投票日前夕依然在國會僵持不下。原本交易員預期，這次選舉藍色浪潮有望席捲國會，加速紓困案的談判進程，如今國會勢力不變，恐令新一輪紓困案繼續陷入僵局。
美大選前怎超前部署？ 專家：這類股較安全
美國總統大選進入最後倒數，哪一黨派獲勝對美國經濟更有利，是許多投資人關注的焦點。景順投信指出，不管誰當選，都將繼續推動美國經濟成長，消費趨勢主題可望在選後持續受惠。美國總統大選即將於當地時間11月3日舉行，根據統計，在柯林頓及歐巴馬任期內，標準普爾500指數表現均有200％以上；此外，過去75年中，標準普爾500指數在民主黨和共和黨政府管理下均有約11％的平均年報酬率，在此期間，美國經濟也成長了約3.0％，顯示不管誰當選，美國經濟在兩黨領導下均表現良好。景順投信表示，選前不確定性政治因素讓金融市場波動加劇，而選後隨著大局底定，以及過去不管共和黨或民主黨執政，均將推動美國經濟成長下，選後投資人將重新聚焦經濟基本面。其中，消費佔美國GDP的70％，且在疫情尚未結束下，景順環球消費趨勢基金經理Ido Cohen指出，如電子商務及宅經濟等長線新科技消費趨勢仍可望持續成長。另外，從財政刺激的角度來看，美國大選後，兩黨應可達成新一輪刺激經濟方案，預期刺激方案可望促進美國人民收入、支持消費活動，投資人不妨可以提前布局消費趨勢主題，掌握大選後的消費商機。找出消費趨勢改變的方向，並在消費產業當中尋找受惠者，是景順環球消費趨勢基金長期布局的核心，景順環球消費趨勢基金精選約60檔高成長潛力股票，包括電子商務、線上遊戲、串流音樂等備受關注的新科技消費族群，截至2020年8月底，投資64.7％於美國，其餘包括11.9％大陸、6.8％日本、3.5％台灣、3.3％波蘭等，分散投資，捕捉全球投資機會。景順環球消費趨勢基金績效，根據晨星統計，截至2020年9月30日止，基金在過去1、2及3年績效分別為41.32％、27.66％與56.90％，領先同類型基金績效平均值。
地產巨頭恒大傳財務危機 國內基金曝險450億心慌慌
大陸地產巨頭恒大集團傳財務危機，據悉，目前有在台灣上架銷售的境內外投信業者發行基金中，投資恒大債券的金額合計至少已超過15億美元（等值近新台幣450億元），且涉及的基金檔數超過20檔，也因此讓國內基金投資者人心惶惶。銀行主管指出，財富管理部門的基金投資客戶最近不停打電話關切。據銀行調查結果，投信發行基金有恒大曝險部位的包括了瀚亞、景順、聯邦、安聯、富蘭克林華美、路博邁、施羅德、統一、宏利、德銀遠東、復華、永豐、台新、日盛、富邦、柏瑞、鋒裕匯理、兆豐、貝萊德、瑞銀、富達、匯豐、摩根士丹利等，不分本土或外資投信全都有，有些投信更同時有多檔基金投資。其中單是在台灣銷售的目標到期債，合計投資恒大債券的曝險金額就已超過等值新台幣10億元，共有至少13檔目標到期債基金踩雷，這些基金清一色走亞洲或全球「新興市場」債券基金，包括新興市場主權債券基金。業者說明，國內的目標到期債基金，最常搭配銷售的就是投資型保單，也攸關購買投資型保單保戶投資者的權益，因此受到高度關注，上述目標到期債基金投資恒大債券的規模大小不等，目前以某投信三至六年目標到期新興市場債券基金最多，截至6月底止的曝險部位約新台幣1.95億元，占該基金比重2.32％。銀行業者進而指出，恒大只是其中一個例子，更令人擔心的是之後是否還有其他的個案爆出，因為先前投資標的為大中華區公司的相關基金很容易受客戶熱捧，但近一年中港兩地政經情勢動盪不安，近半年中港的大企業集團營運更是急轉直下，現在大家反而開始擔心這些基金的投資標的是否有「踩雷」問題。金融圈人士認為，全球及區域經濟丕變，金管會除了緊盯銀行及壽險業者的海外「踩雷」問題，投信業者發行的基金也應該開始緊盯其成分，特別是過去當紅的新興市場債、高收益債等，標的有不少以前是「明日之星」，現在則變成「墮落天使」，這些直接攸關基金投資者的權益，金管會除了控管金融系統風險，也應替基金散戶投資人把關。
已有8檔ETF下市 證交所提醒149萬投資人「留意」
證交所21日指出，今年以來國際政經情勢動盪，台股ETF受惠於類型多元且流動性佳，資產規模於8月底達近2兆元，其中台股ETF及期貨ETF分別較去（2019）年底成長達44％及63％，ETF總受益人數更高達149萬人。雖然台股ETF市場持續蓬勃發展，不過，今年因全球金融市場波動劇烈，對ETF市場造成相當影響。例如國際知名資產管理公司景順（Invesco）於2月清算42檔ETF，先鋒（Vanguard）8月宣布退出香港ETF業務，且美國有多檔高倍數槓桿反向ETF陸續下市。據統計，截至8月底，全球已有150檔ETF下市，為近年來最多，台股也有9檔ETF因基金規模低於契約終止門檻而終止上市櫃。證交所提醒，投資人應留意手上持有的ETF市況，基金規模或基金淨資產價值（NAV）過低都可能觸及契約終止門檻而終止上市。之前因應市場波動而實施基金清算豁免相關措施，將於9月30日到期後，ETF淨資產價值最近30個營業日平均值，低於信託契約所約定終止門檻時，經理公司應通知全體受益人、基金保管機構及金管會終止信託契約，並向證交所申請終止上市。此外，期貨信託ETF則當最近30個營業日基金平均單位資產價值（NAV），較其最初單位淨資產價值累積跌幅達90％，或基金平均淨資產價值低於2,000萬元時，期貨信託事業應申報金管會核准後終止期貨信託契約，並向證交所申請終止上市。證交所表示，手上持有將申請終止上市之ETF的投資人，自發行人申請終止信託契約至ETF終止上市尚有1至1.5個月之作業期間，於最後交易日（含）前仍可進行交易，且ETF為開放式基金，基金清算完成後之價值（扣除相關手續費）將分配予各投資人。證交所重申，投資人平時應留意持有ETF的平均單位淨值變化及市場相關公告，若即將終止上市，須特別注意信用交易戶最後了結日、最後交易日、終止上市日、信託契約終止日及清算基準日等相關時程。如欲瞭解ETF終止上市相關事宜，可參考證交所特別製作的「ETF下市QA懶人包（路徑：證交所官網＞ETF專區＞教育宣導品）」，並留意證交所官網、公開資訊觀測站（MOPS）、基本市況報導網站（MIS）及各發行人網站，以保障自身權益。
市場動盪怎投資？ 跟著全球央行買就對啦
一場疫情讓全球投資市場震盪，全球主要央行齊心救市，再度為市場注入前所未見的流動性，而具「高評級」特色的投資級企業債券，已成各國央行優先購債名單。景順投信指出，受到疫情衝擊，全球景氣陷入苦戰，這波疫情所造成的金融市場流動性缺乏，讓各國央行再度體認到提供充足流動性的必要性，所以紛紛提出購買投資等級企業債券的計畫，有了主要央行在資金上的供給，也讓各家企業吃下定心丸。儘管投資級債券利差已收斂不少，但在疫情仍不見趨緩下，投資級企業債券仍是全球刺激方案的核心，高信用評級的公司債更名列美國聯準會（Fed）和歐洲央行購債優先名單，也是當前最值得掌握的投資機會之一，投資人現階段有四個重要理由將投資級企業債券納入投資組合。首先市場不要輕忽全球央行挽救經濟的決心，景順環球高評級企業債券基金經理人Lyndon Man表示，全球政府與央行聯手推出快速與定向的應對措施，不可小看其效果。第二是美國、英國和歐洲的投資級企業債券是各央行刺激方案的實施關鍵，預料受惠程度相對較大。第三為美國聯準會2020年預料將購買一半的新發行投資級企業債券，美國聯準會還宣稱，此刺激措施沒有上限。最後是歐洲央行不再「墨守成規」，捨棄資本額比重限制，確保規模超過1兆歐元的量化寬鬆。當央行努力買進投資級債券時，跟著央行順時鐘買進投資級債券，此舉，也等於是在搭歐美央行順風車，享有政府政策支持，投資等級企業債券已成不確定年代裡資產配置中不可缺的一角。在市場動盪恐將成為常態下，景順環球高評級企業債券基金一手掌握全球優質的投資級企業債券，大幅減少非系統風險，投資組合囊括250家以上的發債企業與600檔企業債券，聚焦於優質發債企業，平均信評為BBB+等級，且運用主題式選債策略，追求優異的超額報酬，實現一致、穩定的投資成果，有助投資組合在市場動盪時提高防震力。