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台股Q3大怒神！ 億元級大戶、中實戶逃4448人
台股第三季大怒神，從創歷史新高到跌破20000大關，嚇跑大戶、中實戶。台灣證券交易所15日公布資訊顯示，第三季集中市場大戶（季成交值新台幣5億元以上的自然人）及中實戶（季成交金額1億元至5億元的自然人）雙減，合計減4448人。但散戶人數持續增加、續創新高，單季高達551萬人進場交易，並為連續三季創高。證交所統計數據顯示，集中市場第三季成交值5億元以上的大戶人數為3519人，季減646人、減幅15.51％；成交值1億到5億元的中實戶人數為32482人，季減3,802人、減幅10.48％。不過，大戶及中實戶交易人數仍分別是近11季及12季來次高。至於成交值1億元以下的散戶人數衝高至551萬6198人，季增28萬6066人、增幅5.47％。證交所公布，9月證券商承作定期定額投資金額為148.11億元，與8月的148.25億元相較略減，但仍是該項業務開辦來第三高。歷史前三高分別落在7月、8月及9月，這與第三季散戶交易人數創高的脈絡吻合。受台股成交值下滑至6.93兆元，9月集中市場成交量週轉率為8.99％，比8月11.69％下滑；9月當沖成交值占比34.32％、平均每日當沖戶數109846戶，都比8月的37.45％、126401戶降低。至於9月ETF成交值占比上升至8.2％，比8月7.61％高，主要因陸港股ETF大爆發，帶動ETF成交值比重攀升。在9月自然人及外資成交值比重方面，各為52.43％及35.12％（8月各為53.26％及35.42）。另外，第三季自然人占集中市場總成交值比重為53.38%，比起第二季的54.88%呈現下滑；外資為34.18%、國內法人比重12.44%，則比第二季的33.39%、11.73%成長。
金價25日暴跌下探2365美元 分析師和散戶對未來走勢看法「陷分歧」
本週的黃金交易調查顯示，機構和散戶交易者對黃金未來走勢的預期出現了分歧，但多數分析師和零售投資者仍持看多態度。市場下週將密切關注聯準會的利率決議，和美國非農就業報告，以尋找金價走勢的進一步線索。分析師們的觀點也為投資人提供了對市場動態的深入理解。本週一金價從每盎司2407美元急劇下跌至2386美元，但隨後亞洲交易者將現貨價格推回至2400美元以上。然而，這一漲勢未能持續，金價在週二再次下跌至2380美元左右。隨後，金價開始了本週最強和最穩定的上漲，週三上午11:00前的高點2430.37美元。然後於週四（25日）一度上漲，投資人信心大增，不料金價盤中劇烈震盪，最低下探2365美元，失守2400美元大關、創逾兩週新低。分析師觀點方面，SIA財富管理公司市場策略師看好黃金短期內的表現，認為如果聯準會在會議上展現出鴿派立場，並暗示可能在9月降息，這將有助於黃金價格反彈；高級市場分析師Darin Newsom則預計黃金價格將繼續下跌，如果12月黃金合約收低，下週可能會有第三週連續下跌，支撐點在2350美元附近。資本市場交易公司Bannockburn董事總經理Marc Chandler預計，黃金市場將出現盤整，金價接近目標價2350美元後找到支撐，但技術指標顯示動量下降，5日均線首次跌破20日均線。在本週的金拓（Kitco News）黃金調查中，共有16位分析師參與，其中7位（佔比44%）預計下週金價將上漲，而只有4位（佔25%）預測價格將下跌。其餘5位分析師（佔31%）認為金價將在下週橫向整理。同時，在Kitco的線上調查中，共有193位散戶投資者參與投票，其中127位（佔66%）看多，37位（佔19%）看空，29位（佔15%）預計金價將在一定範圍內波動。綜上所述，儘管本週黃金市場出現了波動，但多數分析師和散戶投資者仍對黃金的短期前景持樂觀態度。下週的交易風險將集中在最後兩天，屆時聯準會將公佈7月利率決定和新聞發布會。市場將密切關注聯準會的利率決定和美國非農就業報告，以尋找金價走勢的進一步線索。貴金屬交易者將尤其關注鮑威爾的語調是否會因本週高於預期的7月PCE通膨報告而改變。
日圓逼近160關卡 日銀警告：必要時「24小時」干預匯市
隨著日圓進一步跌向160關卡，接近年內低點，被徹底逼至「牆角」的日本政府也不得不發出了史上罕見的嚴厲警告。日本財務省副大臣神田真人今（24日）表示，日本政府已做好了在必要時24小時整天干預外匯市場的準備。這位日本最高級別的外匯事務官員稱，如果貨幣過度波動，就會對國民經濟產生負面影響。「一旦日圓出現基於投機的過度波動，我們準備採取適當行動。」神田也指出，全球政府每天都會就包括貨幣波動在內的廣泛問題相互聯繫。他表示，美國對日本的干預行動沒有意見。對美國官員來說，最重要的是透明度。此前，美國財政部在上週四（20日）發布的半年度貨幣報告中，將日本添加到了匯率操縱的「觀察名單」中。在最新報告中，美國財政部將矛頭對準了日本龐大的雙邊貿易和經常帳盈餘，不過並沒有對其今年4月和5月的干預行動過多指責。美國財政部在其半年度外匯交易報告中指出，他們期望在大型、自由交易的外匯市場上，只有在非常特殊的情況下，經過適當的事先磋商，才能進行干預。日本在外匯業務方面是透明的。事實上，就在神田日內發表上述最新演說之際，日圓匯率已進一步逼近了1美元兌160日圓的整數大關水準。此前，美元兌日圓在4月29日曾一度跌至160.17的逾30年最低點，當時便曾引發了日本當局的外匯干預行動。除了外匯干預外，不少業內人士目前預計，日本銀行還可能在7月議息會議上祭出「升息與縮減購債」的緊縮政策組合拳。日本銀行在本月的貨幣政策聲明中已表示，目前持續執行3月確定的長期公債購買方針。其後，為使金融市場的長期利率形成機制更加自由化，央行將減少國債購買，並在7月舉行的貨幣政策會議上決定未來一到兩年間具體的減少購債計畫。而值得一提的是，隨著近來日圓急跌，增加日本再次干預市場的可能性，大批散戶交易員似乎也在押注日圓可能從低點開始反彈。東京金融交易所的數據顯示，自5月中旬以來，在那些日本個人投資者的期貨合約中，日圓兌美元的看漲合約一直在增加。
台股狂漲千點！證券劃撥餘額飆破3.4兆創新高
大盤2月大漲1,077點，漲幅6.02％相當亮麗，支持住散戶雄心壯志。中央銀行21日下午將公布2月金融情況，代表散戶資金動能的證券劃撥存款餘額上揚至3兆4,563億元，再創歷史新高，月增達1,317億元，散戶交易熱度仍在高點。國內證券劃撥餘額自去年8月起連三降，但自從「起漲點」10月的3.15兆元起，餘額已逐月上升，雖然1月小幅下滑，隨2月股市交投熱絡，餘額衝上歷史新高，且逼近3.5兆元大關。根據央行公布2月貨幣總計數，M1B及M2年增率分別為4.47％及5.59％，差距已縮小為1.12個百分點。央行官員表示，主要是外資淨匯入，以及放款與投資年增率上升所致。觀察股市指標，2月台股月平均股價指數走高到18,612點，創下歷史新高，連帶使股市融資餘額月底數繼續上揚至3,513億元，創2022年1月以來的逾兩年新高。而有「散戶投資風向球」之稱的證券劃撥存款餘額，2月跳升1,317億元後，已來到3兆4,563億元。官員指出，2月股市交投相對熱絡，因而反映在證券劃撥存款餘額上，但若從台股交易比重來看，去年12月本國自然人（散戶）占比為56.7％，今年1月微降至54.8％，2月則升到55.4％，整體來說，近幾個月比例變化不大。至於僑外法人（外資）則由上月32.2％上升至2月33％，本國法人（內資）則由上月13.1％降至11.6％。至於近期ETF募集夯到爆，是否也會連帶衝高3月證券劃撥存款餘額。官員則解釋，由於募集資金是先放在保管銀行、後續再移轉到投信業者，目前兩檔募集爆量的ETF，資金並不會呈現在證券劃撥存款餘額中；且ETF相對台股市值比重不大，對整體影響不會太明顯。另，2月外匯存款期底餘額增至9兆2498億元，官員分析，主要反映兩大因素，一是2月有農曆春節，當時大額貨款較難進來，因此假期後就有大額匯款，二是反映新台幣貶值因素。至於外資買超匯入的外國人新台幣存款帳戶餘額，2月降至1,906億元，主要原因同樣是股市熱絡所致，外國人新台幣存款餘「錢」進股市，就使餘額減少。
改寫迷因股狂潮紀錄 美股散戶1月淨注15.1億美元創新高
根據投資研究公司Vanda Research調查，今年1月散戶每日平均投入美股的資金規模改寫2021年初迷因股狂熱所創下的紀錄。在聯準會可能放緩升息力道的預期帶動下，標普500指數1月上漲6.2%。根據近50年來的美股表現，當標普500指數1月上漲，則全年上漲的機率高達93%，平均漲幅達到雙位數19.4%。調查顯示，今年1月散戶平均每天向美股淨注資15.1億美元，創下歷史新高，這和2021年初主要追捧營運陷入困境的「迷因股」不同，當時在社群媒體的推波助瀾下，散戶資金大舉湧向 GameStop、AMC在內等迷因股，將股價推至歷史高點。今年他們似乎更偏好超大型股，而在散戶搜括的這些超大型股中，特斯拉排名第一，資金淨流入超過 97 億美元。其他同樣吸引資金湧入的投資標的還有SPDR標普500指數ETF（排名第二）、亞馬遜、蘋果、輝達、Alphabet、超微、Meta和微軟都擠進了前10名。一些市值較小但具有炒短線機會的科技股也受到追捧，例如方舟創新ETF（ARKK）以及其旗下持有股票。散戶大軍年初進場時正逢美股氣勢暢旺，資金大舉湧入似乎也對1月的美股漲勢發揮重要作用，許多廣受散戶青睞的股票，都躋身今年迄今表現最好的名單當中，Carvana、Coinbase等投機股的成交量之所以幅度變大，也和散戶的興趣有關。另外，根據FactSet數據，以科技股為主的那斯達克綜合指數1月飆漲近11%，單月表現是2020年11月以來最佳。數據也顯示，特斯拉今年迄今已漲約 67%，且光是1月就漲超40%；Meta同月也漲約24%。隨著第 4 季財報季接近尾聲，加上投資人準備繳納稅款，每年3、4月的散戶交易活動通常沒那麼熱絡，但Vanda認為小型投資人仍有大量儲備資金可以投入股市。該報告指出，散戶擁有大量以貨幣市場基金形式存在的閒置投資資金（dry powder），一旦他們對未來市場報酬的信心大增，就會將這些資金部署在股市。」自從主打零交易手續費的網路券商Robinhood興起後，基於競爭考量，幾乎所有美國券商都投入零手續費的懷抱，大大降低了買賣股票的門檻，正因如此，曾經被視為邊緣人的散戶，在市場上扮演的角色也日趨重要。
散戶大舉重返 鎖定特斯拉上周整體淨買入占美股33％
美國個人投資者經過一段時間的休養，再次殺入資本市場。只是這一次，他們不再去炒Meme股和虛擬貨幣，而是盯準了特斯拉和AI相關的公司。追蹤美股散戶交易流量的研究機構 Vanda Research周四（9日）的數據顯示，散戶流入美股的資金再度達到2020至2021年的水平，而這次從資金流向顯然並不均勻，目標更為明確，顯示每個人都有偏好的標的，特斯拉尤為熱衷。Vanda Research資深副總裁Marco Iachini、數據主管Giacomo Pierantoni和數據科學分析師Lucas Mantle在9日的一份報告中表示，特斯拉股票正經歷前所未有的需求激增，輝達和AI等人工智慧相關概念股，以及FAANG等其他股票在較小程度上也出現了需求激增，但都比不上特斯拉。該團隊在給客戶的一份報告中表示，如果場外散戶資金保持目前的速度流入市場，我們認為投機性更強的散戶交易員也有機會彌補期權市場的疲軟，去年期權市場的活躍度一直很低。也就是説，如果宏觀條件在短期內保持有利，不排除AI相關股票或市場其他利基市場的投機活動繼續。美股主要股指在今年初強勁反彈，以科技股為主的納斯達克綜合指數上漲了近15%，標普500指數上漲了8%，道瓊斯工業平均指數上漲了3.2%。摩根大通近期統計顯示，在1月23日來自散戶大軍的股票和ETF交易訂單已占美股總成交量的23%，相比之下，GameStop在散戶訂單曾幾次出現22%的訂單時開始飆升。至於特斯拉的資金流，Vanda Research的數據指出，最近一周，特斯拉在所有美股的單股和整體淨買入數量的占比分別達到24和33%。儘管他們認為投資者追逐股票的勢頭，以彌補2022年的損失，在特斯拉3月1日投資人大會前，投資者也給予更多的期望，股價也在上漲。輝達和微軟可能會成為下一個吸引大投資者興趣的公司。Vanda團隊表示，如果特斯拉的股價繼續快速上漲，導致散戶鎖定利潤或避免增加進一步風險敞口，預計股票需求將轉向輝達和微軟作為替代投資選擇。至於 AI 概念股方面，過去一周谷歌、微軟和百度都分別發布有關聊天機器人的最新消息。Vanda Research指出，過去幾天大量散戶淨流入資金還繼續湧向 C3ai，但情形已經略有放緩。Vanda團隊表示，交易量反彈表明風險偏好有所改善，期權量接下來可能會回升，儘管幅度不一樣。若想更多交易擴展到特斯拉和AI概念股以外，市場需要看到美國經濟展露持續韌性，以及那些可快速自由支配資金的基金經理人參與，共同基金和退休基金的更多買進也不可或缺。
香港擬開放散戶交易加密貨幣 最快明年3月上路
國際金融領袖投資峰會下周將在香港舉行，據《彭博》引述消息人士指出，香港計劃將零售加密貨幣交易合法化，最快明年3月實施。香港監管機構亦正在尋求容許更大型的代幣上市，並不限於認可比特幣或以太幣等代幣，惟相關細節和時間表仍未敲定，或將先進行公眾諮詢。香港證監會於2018年引入加密貨幣監管制度，隨後提出自願發牌制度的框架，讓加密貨幣交易所自行選擇是否接受當局規管，而所有發牌交易所只能為專業投資者或機構提供服務，資金門檻高達800萬港幣，等同是將散戶拒於門外。香港未來打算營造相對友善的加密貨幣監管制度，向散戶投資人開放加密貨幣交易，打破目前只允許專業投資人交易的限制，與香港政府近年來對加密貨幣的懷疑態度，以及中國實施的加密貨幣禁令，形成鮮明對比。據報導稱，未來可在零售交易所上市的代幣，需要是屬於第三方加密貨幣指數的成員，並就其市值及流動性設下條件。目前香港證券及期貨事務監察委員會拒絕回應上述事項，目前香港僅容許擁有逾100萬美元流動資產的專業投資者，進行加密資產交易。不過新一份《施政報告》提到，政府已提交條例草案建議引入虛擬資產服務提供者的法定發牌制度。下周召開國際金融領袖投資峰會期間，市場預期屆時香港政府會公布香港計劃成為國際虛擬資產中心的目標。金管局方面，正研究市場對監管穩定幣的意見。 香港財政司司長陳茂波此前曾於網誌內指出，香港政府會在下周召開的金融科技周發布有關虛擬資產在港發展政策宣言，內容涵蓋願景與策略、監管制度、對於開放投資者接觸虛擬資產的取態，以及為把握虛擬資產帶來的技術優勢推出先導項目。陳茂波網誌還稱，政策宣言將清晰表達政府立場，向全球業界展示推動香港發展成國際虛擬資產中心的願景。為了走出政治動蕩、疫情下人才流失的困境，香港政府已傳出有意放寬房地產稅和簽證的限制，吸引人才來港，以捍衛香港作為國際金融中心的地位。
鄉民撼動華爾街3／歹戲開始拖棚 轉移新目標的戲碼卻悄然上演
遊戲零售商GameStop在美國鄉民、散戶的一呼百諾、集體行動瘋炒下，從瀕臨破產倒避到股價一飛衝天，也讓一直「吃豆腐、割韭菜」、放空該股的避險基金遭軋爆，面臨斷頭或慘賠命運，但GameStop的股價已見疲軟，從483元到現在跌破90元，鄉民們開始在Reddit內閧，轉移投資目標。首先受到關注的是白銀。一月底的周末，有人開始在版上鼓吹買入也是許多大型法人「習慣」放空的白銀，有人認為應該持續支持GameStop，有人認為買白銀是直接送錢給對沖基金。畢竟全球白銀市值1.4兆美元，GameStop在今年年初時，總市值才10億美元，GameStop日漲幅輕鬆突破30%、一週可以漲400%，但白銀一周只漲了11%，池水之深，可能不是鄉民們可以輕易撼動的。如今散戶大軍資金轉進被放空的生技股，帶動BioCryst Pharmaceuticals和InovioPharmaceuticals股價飆漲逾30％。由於散戶引爆交易狂潮，線上交易平台羅賓漢（Robinhood）表示，為因應財務需求，已籌募到34億美元（約951億台幣）資金。現在鄉民發動「生技大戰」，鎖定遭到做空的生技股下手，BioCryst Pharmaceuticals 和 Inovio Pharmaceuticals 雙雙大漲 30% 以上。有鄉民在Reddit寫道，BioCryst研發的遺傳性血管水腫新藥Orladeyo，已於2020年12月獲得美國食品暨藥物管理局（FDA）核准，日本已核准，歐盟也會在第二季許可；還有鄉民號召散戶用鈔票支持致力於研發新冠疫苗和子宮頸癌的癌前症狀治療的Inovio，除了鄉民「報牌」外，貝萊德（BlackRock）也大舉買進 Inovio，根據美國證交會（SEC）申報文件顯示，貝萊德持有 1,420 萬股，持股比重約 8.4%。不過市場終究得回歸供需，投資終究得回歸業績。鄉民除了在GameStop一戰獲勝，網路業餘投資者還對全美最大連鎖電影院ＡＭＣ、黑莓、美國航空、Nokia等遭對沖基金看壞放空而淪為雞蛋水餃股者，大力支持對作。GameStop現在轉型線上或許還不晚，但目前看起來股價明顯被高估。如果還沒進場，最好做壁上觀就好，像一名荷蘭19歲的大學生，投入近新台幣30萬元的結果，卻剩不到1000元。雖然GameStop事件讓眾人覺得精采萬分、散戶竟然完勝華爾街巨鱷，但整起事件對大盤的影響並不大，另外GameStop一戰也引發白宮、國會、財政部、證管會及廣大投資人關注，美國財政部長葉倫也召集包括證管會（SEC）與聯準會在內的高層官員開會，討論GameStop、白銀和其他社群媒體熱門股票的散戶交易引發的市場波動。
台股價量創新高 339萬螞蟻雄兵多頭力量驚人
台股多頭種子點燃銳不可擋，11日加權指數再站上15,500點，除外資2021年開年來強力回補外，內資更居功厥偉！證交所11日公布，2020年第四季台股價量齊創新猷，歸功於大戶與散戶成交人數續飆歷史新高，中實戶雖未寫新高，但仍維持在2萬人以上高點；櫃買則呈現價漲量縮，第四季大戶、中實戶及散戶等均維持高峰，但較第三季略下滑。證交所公布，2020年第四季台股集中市埸成交值5億元以上的大戶再攀升至2,401人季增32人，成交值1～5億元中實戶則有20,506人，與第三季的20,534人，小減28人，成交值1億元以下的散戶更飆至338萬9,353人，季增高達15萬6,526人（增幅4.8％），幾乎以滾雪球般的擴大。其中，大戶及散戶交易人數，同步創歷年單季新高。據統計，台股集中市場2020年第四季大漲17.71％，以14,732點歷史新高作收，成交值更近14.39兆元，散戶螞蟻雄兵力量十分驚人，除散戶人數一路跳增外，券商承作的定期定額投資金額也是每個月以上億元的增速前進，12月已達21.84億元，較11月的19.07億元大增2.77億元。另一個證交所公布受到關注的統計是，2020年第四季自然人成交值占比上升至64.22％，季增達2.13個百分點，外資及國內法人各降至26.54％、9.24％，其中，以國內法人季減1.89個百分點最多。櫃買市場去年第四季雖然隨勢上揚行情，但成交量能未超越7月，季成交金額超過1億元大戶及中實戶為6,072人，較第三季7,078人略為下降，季成交1億元以下散戶164萬7,022人，也低於第三季的165萬566人。不過，櫃買今年元月來買盤又升溫，元月來6個營業日之日均值達763.36億元，較12月增加兩成，行情及人氣有加溫情形。