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Q4大廠出貨需求拉升 法人：「這類股」走高迎旺季
十一假期後的陸股未如預期走高，不過台股及美股的重要科技大廠近期都有活動、發表會或法說會登場。投信法人表示電子類股表現好於傳產，半導體供應鏈、AI 概念股表現較佳。PGIM 保德信科技島基金經理人黃新迪表示，近期台股呈現類股輪動，再度推升指數往24000點邁進，加上晶圓龍頭大廠CoWoS-L的量能產出，以及美國對中國半導體管制趨嚴預期，讓AI晶片、HBM、設備等出現拉貨需求，成為第四季支撐台股走高的助力。選股方面，黃新迪建議，看好第四季旺季於美國大選後再起，可增持基本面佳、評價面合理類股，包括封測、先進製程半導體材料等，整體配置以半導體、電腦周邊、電子零組件等科技族群為主。展望後市，安聯投信台股團隊表示，隨著第四季到來，除景氣回升情形、各國政策動向外，電子業股價動能主要變數在於GB200在第四季下旬開始出貨後的拉升狀態，傳產業則以陸股表現為依歸。安聯投信表示，9月美國CPI報告讓市場讓Fed減碼幅度有所下降，後續經濟數據的動向仍需留意對降息預期的影響；而中國將持續擴大寬鬆政策略，陸股的表現仍須留意。
減重防禦股1／諾禮「瘦瘦針」助股價飆漲 這幾檔新藥股順勢看俏
美國最新公布美9月非農就業新增25.4萬人，意外強勁，反倒澆熄市場對11月降息二碼的預期，但不影響FED在9月19日啟動的降息循環，熱錢仍將湧進股市。CTWANT採訪多名分析師指出，進入降息循環週期後，投資人可關注防禦性生技類股，例如「瘦身保養」題材等。據統計顯示，1998年以來美國聯準會首次降息前後，生技股通常在前三個月已可看出平均逾4％的明顯漲幅，正式進入降息後，不論後3個月、後6個月、後12個月，生物科技類股表現亮眼，漲勢隨時間拉長而增高，投信法人強調，若能在降息後持有1年，漲幅甚至可以高達近3成。群益美國新創亮點基金經理人向思穎指出，啟動降息循環周期開始，防禦型操作上可關注醫藥股，看好市場將對新藥研發的醫藥股評價升高。以全球股市近二年由糖尿病藥物二大巨頭諾和諾德（Novo Nordisk）的GLP-1藥物Wegovy與禮來（Eli Lilly）的Tirzepatide（替爾泊肽）掀起的減肥藥題材為例，也就是「瘦瘦筆（針）」，採取注射型一周一次，不僅吸引好萊嗚明星吹捧，就連特斯拉馬斯克也跟進加持，迄今熱度不減。諾和諾德在美上市的ADR股價自2023年以來漲幅達107％，禮來飆漲212％，可見其威力。市場關注生技醫療產業受惠降息循環啟動，降低開發新藥資金成本壓力。圖為群益那斯達克生技ETF經理人李鈺涵。（圖／群益投信提供）向思穎分析，受到「瘦瘦針」掀起的減肥市場熱度，台股投資人也關注在減脂、醫美等注射型、口服型等相關新藥開發，分食逾百億美元市場商機。群益那斯達克生技ETF經理人李鈺涵指出，生技醫療產業相對不受景氣影響，且受惠未來降息循環啟動，有望吸引資金配置，加上阿茲海默症、減肥藥、RSV疫苗等皆是每年超過百億市場規模，大型製藥公司積極透過併購尋求成長機會，在產業發展穩健正向且投資題材豐碩等，後市表現仍值得期待。永豐投顧團隊分析指出，台股生技股可分為製藥、醫療器材、保健食品、醫美四族群，以「新藥」類來說，藥品在剛性需求支撐下，受景氣趨緩、通膨議題影響程度較小；而在「醫美」類來看，第四季受到周年慶等刺激為其傳統旺季，且中國大陸市場隨著消費升級美容醫療保養意識提高挹注營收動能，可以關注布局兩岸市場的個股，譬如說麗豐-KY（4137）、佐登-KY（4190）、羅麗芬-KY（6666）等。北極星藥業成功開發多胜肽藥物合成技術等，左為董事長陳鴻文，右為總經理陳紹琛。（圖／報系資料）啟發投顧分析師郭憲政說，市場關注的減肥新藥股，像是美時（1795）、友華（4120）、康霈（6919）等；美白股就像是科妍（1786）、曜亞（4138）、達爾膚（6523）、麗豐-KY、佐登-KY、達爾膚（6523）等。市場也關注到諾和諾德GLP-1的專利即將在2026年到期，進攻GLP-1原料藥的神隆（1789），以及成功開發多胜肽藥物合成技術或是轉投資相關藥品的北極星藥業-KY（6550）、晟德（4123）等，也備受關注。
台股ETF上半年績效排行榜出爐 「這2檔」漲勢最猛漲逾4成
上半年台股ETF績效排行榜出爐，據CMoney統計，國內54檔台股原型ETF以富邦科技ETF（0052）上半年漲幅48.77%奪下績效冠軍，元大電子（0053）則上漲逾四成拿下亞軍；至於其他科技主題ETF，則以新光臺灣半導體30 ETF（00904）以29.74%的含息報酬，優先取得國內5檔半導體ETF績效第一佳績。根據CMoney統計，截至6月27日，今年績效前十強「台股ETF」分別是富邦科技（0052）、元大電子（0053）、富邦台50（006208）、永豐智能車供應鏈（00901）、元大台灣50（0050）、國泰台灣5G＋(00881）、富邦摩台（0057）、中信小資高價30（00894）、富邦公司治理（00692）、FT台灣Smart（00905)。其中，又以投資台積電佔比超過5成的富邦科技表現最為亮眼，上半年已繳出41.62%報酬率，元大電子以41.17%緊追在後。投信法人表示，國內ETF規模上達5兆元，成為國人最愛的理財工具之一，上半年全球AI火紅，帶旺台股強勢表現，領先全球其他主要指數，目前台股重要權值股均線格局好轉，指數緩步墊高，下半年持續看好半導體及AI供應鏈兩大產業，尤其是重量級半導體權值股，直接受惠於「全球AI產業化」、「全球產業AI化」兩大轉型趨勢，代表半導體產業景氣直接受惠AI主流大行其道。新光臺灣半導體30 ETF經理人詹佳峯指出，今年台灣整體半導體產業維持和緩漸進的復甦，但下半年台灣半導體供應鏈業績行情不淡，不少廠商鎖定AI PC、AI伺服器應用為目標，好新品準備好要在下半年衝刺業績成長。詹佳峯並看好未來全球AI、半導體需求趨勢不止，現階段台灣半導體供應鏈是全球AI的最佳盟友，短期間內台廠相關產能仍供不應求；另外，7月份是台股除權息旺季，預估今年上市櫃公司將陸續發放約2926.1億元現金股息，可望增添台股資金活水，有助於提供第三季半導體類股大添資金柴火，半導體ETF股價有機會繼續向上攻堅，股價維持有基之彈。
AI大趨勢半導體超旺！ 高股息+科技ETF吸金「這檔」近三月漲逾10%
台股20日適逢總統就職，股價上下震盪，最後收在21271.63點、小漲13.16點，台積電（2330）也力守平盤在835元，不過其他像是凌通（4952）則是漲停在66.2元，聯發科（2454）、創見（2451）等也都有超過2%的漲幅，顯示科技與半導體股仍是市場主流；投信法人表示，統計目前市場上五檔台股半導體ETF，近期表現不俗，且規模、受益人數成長多，近三月績效以群益半導體收益（00927）表現最佳，累積漲幅近10.39%。半導體業好消息頻傳，據日前國際半導體產業協會（SEMI）最新報告，多項指標顯示全球半導體製造業景氣好轉，包括電子產品銷售升溫、庫存回穩、晶圓廠已裝機產能提高等等，加上AI邊緣運算需求提升，預估全球半導體產業下半年有望全面復甦，且近日OpenAI新模型GPT-4o問世，意味著AI科技大勢將持續引領全球科技發展，其背後所需的高速運算能力和資料處理能力則仰賴台灣半導體業，因此投資人善用台股半導體ETF來卡位AI行情轉趨積極。投信法人觀察五檔台股半導體ETF，近期都有不錯表現，近三月績效以群益半導體收益（00927）表現最佳，累積漲幅近10.39％，其次為新光臺灣半導體30（00904）上漲8.57％、兆豐台灣晶圓製造（00913）則以8.34％緊追在後。這期間規模與受益人數變化來看，群益半導體收益ETF近三個月規模成長42.61％、受益人數成長24.77％，推測台灣投資人除偏好半導體科技股外，對於高息投資也青睞有加相關。投信法人分析，受惠AI大趨勢，相關應用逐步兌現，AI應用商機與需求擴大提振半導體產業復甦力道，台灣半導體相關廠商也跟著受惠，主因台灣是全球極少數擁有完整的半導體上、中、下游產業鏈之地，在AI晶片的製造與封裝為全球重要指標，整體半導體產業成長動能可期，因此預期下半年台股ETF不再由高股息獨領風騷，科技主題ETF吸金力道可望轉強。
規模超過50億台股基金前十強 績效成功打敗大盤
權王台積電引領台股多頭站上2萬點，規模較大的台股基金今年來也憑藉靈活操作，績效打敗大盤穩中求勝。投信法人表示，AI趨動台股獲利成長與多頭循環，接下來的第二季台股基金布局，仍建議以電子股為主軸，藉由主動式策略選股，持續在新高行情下創造超額投資報酬。根據理柏資訊統計，目前台股基金規模超過50億元的有30檔，其中今年來績效前十名皆打敗大盤，復華高成長基金以近2成報酬居冠，國泰、統一旗下亦有國泰小龍、統一奔騰、統一黑馬等多檔招牌基金入列。投信法人分析，基金規模大增加基金經理的操作難度，但績效能優於大盤也凸顯經理人或投研團隊透過基本面研究有掌握到產業趨勢脈動，並從市場資金動向中，洞悉類股輪動下的投資機會。進一步分析上述績優的主動式操作台股基金持股水位，目前多維持9成以上高檔，持有產業則以半導體、電子零組件、電腦及周邊設備等居多，聚焦成交量最大、最具競爭優勢的電子產業族群。因應市場面偏多，加上台廠供應鏈搭上AI與半導體的高成長列車，近期國內券商及外資法人接力調高台股加權股價指數目標價，也增添台股基金後市報酬空間。復華高成長基金經理人羅淮億表示，景氣燈號連續兩個月亮出代表景氣穩定的綠燈，有利帶動企業獲利動能並支撐股市表現，就部位配置上，仍將以產業需求最為強勁的AI及半導體先進製程供應鏈為主軸、搭配高股息題材及轉向復甦的傳統產業，掌握趨勢科技及基本面動能投資機會。
聯準會維持「鴿」派預期 布局投等債時間到
根據聯準會最新利率點狀圖顯示，2024年有機會降息三次，且2025與2026年有望再分別降息三次。投信法人表示，儘管近兩月通膨數據高於市場預期，但點陣圖仍維持鴿派預期，顯示投資人不必對短期的通膨升溫過度擔憂；聯準會正面訊號釋出，降低政策不確定性，建議投資人可開始加碼布局投資等級債基金，行情值得期待。市場預估，聯準會最快降息時間點落在第二季底或第三季初。根據統計，投資人在降息前三個月布局美國投資等級公司債，未來三個月、六個月及一年的平均報酬，分別為4.2％、6.6％及8.5％，優於每個月底進場的平均報酬；換言之，在降息前進場獲得的報酬，較其他時間進場來得好。在景氣與通膨走緩的背景下，未來貨幣政策方向與投資環境較為確定，有利於累積收益，債券的中長線行情值得期待。瀚亞投資-優質公司債基金研究團隊表示，在過去降息週期當中，美國投資等級債的表現經常是一枝獨秀，優於非投資等級公司債、銀行貸款及美股標普500指數等其他主要資產。瀚亞投資-優質公司債基金研究團隊表示，由於目前利率水準仍在相對高檔，存續期可成為債券總報酬機會的有力加分項目，搭配企業資產負債表持續改善，基本面獲得支撐之際，即使利差偏緊，也可持續吸引長投資金進場；建議投資組合在追求整體成長的同時，可搭配低信用違約風險的投等債，以穩健的方式持續強化收益 。
前十大規模ETF「僅一檔不配息」萬元有找！00919除息最後買進日12／15
根據最新的統計，56檔台股ETF總規模來到1.38兆，前十大的有九檔都有配息以「高股息」ETF為主流，只有一檔是槓桿型的ETF不配息；前四名的單檔規模都在千億元以上，為0050、0056、00878、00929，第五名的00919則從去年底的19.7億元，高速倍增來到668.93億元。00919在11月30日公告12月配息預估配發金額為新臺幣 0.55元，年化配息率連續三季破10％，刷新台股ETF配息紀錄。從最新淨值組成觀察最新可配息金額為2.23元；本次除息日為12月18日，參與除息最後買進日為12月15日，配息發放日為2024年1月12日。根據CMONEY統計至今年12月6日，前十大規模台股ETF，只有一檔不配息，一檔採月配息，其他檔多為季配、半年配息。根據CMONEY統計至今年12月6日，前十大規模台股ETF為0050元大台灣50、0056元大高股息、00878國泰永續高股息、00929復華台灣科技優息、00919群益台灣精選高息、006208富邦台50、00713元大台灣高息低波、00881國泰台灣5G+、00900富邦特選高股息30、00632R元大台灣50反1。其中，排名第十的00632R元大台灣50反1是唯一「不配息」的槓桿型ETF，股價不到5元，6日的收盤價為4.62元，規模為363.65億元；只有00919群益台灣精選高息採月配息，其他檔多為季配、半年配。千億規模的ETF則以00878國泰永續高股息、00929復華台灣科技優息的股價在18～20元；00881國泰台灣5G+、00900富邦特選高股息30的股價則在13～18元左右。投信法人表示，台股ETF總受益人續創新高突破586萬人，顯示仍受存股族青睞增溫，也讓台股高股息ETF成了新戰場，其中又以「年化殖利率」與「配息金額」是股民最在意的，因此觀察各檔ETF的季配、月配的平均年化殖利率越高，代表一整年領下來的股利也就越多。群益基金經理人謝明志表示，現階段處於升息循環的尾端，對股民期待的收益水準已隨著調升的利率水漲船高，因此，台股ETF成份股選股要同時兼具營運成長以及股息收益；目前對於台股長線多頭看法不變，但基於各產業復甦情況及成長趨勢不同，需慎選標的產業及族群。
台股周線翻黑三大法人賣超492億 分析師：留意外資與熱錢動向
亞股上周五（20日）表現偏弱，台股走勢震盪早盤低開走高，加權指數一度重挫180.91點至16271.82點，但隨後跌勢收斂，終場加權指數小跌12.01點或0.07%、收在16440.72點，成交值2772.29億元；外資等三大法人合計周賣超492億元。上周合計下跌341.85點或2.04%，周線終止連3紅。櫃買指數上周五終場下跌0.69%、收於211.82點，成交量略增707.46億元；本周合計下跌2.06%，周線終止連2紅。外資繼上周買超台股411億元後，本周轉頭改賣超492億元。統計台股集中市場外資與陸資賣超72.56億元；投信法人則力挺多方，買超30.5億元；自營商自行買賣部分賣超28.54億元，避險部分賣超31.8億元，總計單日賣超60.34億元。觀察外資上周賣超個股，以傳統產業砍最多，長榮航（2618）、華航（2610）皆上榜，其中長榮航（2618）成為外資賣超榜首，共賣超84905張，第二名是台泥（1101）賣超83061張，第三名為中鋼（2002）賣超57778張，第四、五名為華邦電（2344）、開發金（2883），分別賣超46266張、35614張。電子股則包含華邦電（2344）及面板雙虎群創（3481）、友達（2409）等三檔上榜。盤面來看各類股漲少跌多，早盤較強勢的半導體股，尾盤急拉收漲近1%；成交量最大的電子股則開低走高、收漲0.3%；貿易百貨及紡纖股同步收紅。金融股跌逾0.8%，汽車股及電器電纜股齊跌近2%、鋼鐵及電子零組件股跌近1.5%。此外，權值股也同步偏弱，以台積電（2330）與日月光投控（3711）尾盤漲勢擴大，終場分別收漲2.16%、1.83%，鴻海（2317）持穩平盤表現較強勁。台達電（2308）、中鋼（2002）皆跌約2.5%、兆豐金（2886）、台化（1326）、廣達（2382）齊跌約2%，表現明顯偏弱。有分析師指出，短線看來國際政經局勢變數大，加上對通膨的憂慮，資金快速流動，台股未來將進入震盪整理格局。且美國公債殖利率創高，及以巴衝突吸引避險資金，美元指數將維持強勢格局，應留意外資與熱錢動向，並密切關注以巴衝突、聯準會利率決策態度作為盤勢多空參考。
半導體新關鍵字2／光通訊具股本小優勢成投資人關愛族群 分析師：短線過熱先等等
隨著半導體展上出現矽光子這個名字，也讓台股投資人紛紛尋找可望受惠的指標股，華冠投顧分析師范振鴻表示，矽光子技術相關的台股，包括磊晶廠聯亞（3081）、Switch交換器智邦（2345）、光收發模組華星光（4979）、眾達-KY（4977）、擁有光柵相關技術的上詮（3363），以及積極發展光纖套件的波若威（3163）等。范振鴻表示，這就如同早些年看AI人工智慧的一樣，在未被商業轉化之前，都有很多想像空間，而矽光子這項技術早在數十年就被提出來，一直到現在仍未被大量商轉，隨著AI所帶動的大量資料傳輸需求，讓多家大廠都明確點名矽光子確實是下個世代技術，後續還是會有持續發燒的機會。投資人該如何看待矽光子題材？分析師賴建承則指出，不管是AI、社群軟體或是影音串流，都會帶來巨量的數據流量，也推升了超大資料中心的建置。仲英財富投資長陳唯泰也說，高速傳輸勢必也會是未來趨勢，近期或許因為漲多而出現拉會，但投資人還是可以多加留意觀察。輝達NVidia所帶動的AI風潮，也推升的大量數據的傳輸需求。（圖／CTWANT資料照）只不過因為市場資金流動迅速，法人指出，投資人還是要以基本面為主，短期過度上漲的公司，相對來說風險也已經較高，遇到族群拉回的機率也高，儘管矽光子題材確實火熱，但在籌碼相對混亂的狀況下，還是要回歸到基本面選股，就算短線遇到套牢問題，也比較不用太擔心。法人指出，台積電還是矽光子主要受惠廠，但是相關營收對於台積電的貢獻比重來看，其實相對偏低，不過台積電14日進行今年第一季3元現金股利除息，開盤就直接秒填息，另外台積電大客戶蘋果發表新機iPhone 15，首波的拉貨效應也會有助益，整體來看，營運還是相對持穩。觀察台股對於矽光子的反應，主要還是集中在光通訊族群。華星光目前是Marvell的獨家供應商，機構預估明年400G產品的營收佔比將高達40%，可以說是目前台股中最純的400G交換器相關的公司，除此之外，800G產品將提早在今年第四季開始送樣認證，這部分也是很值得大家關注的地方。光通訊廠華星光對於明年展望相對保守，但投信法人仍持續加碼布局。（圖／翻攝自奇摩股市）華星光今年營收從4月開始築底反彈，8月衝上3億元大關，不過公司對於展望相對保守，中長期會是持續向上，至於2024年還很難預期，希望是維持跟2023年差不多。近期股價出現拉回，但投信及外資仍站買方。眾達-KY在CPO共同封裝技術方面也走得很前面，是Broadcom的長期合作夥伴，但以近期營運來說，要等Broadcom庫存去化以及恢復成長動能之後，眾達才會跟著重新走回上升循環。眾達-KY近期營收出現明顯收斂，不過股價則在突破8月的整理之後開始反彈，從70元附近拉高到接近90元，回到今年6月以來的水準。
頭號AI軍火商4／人工智慧話題行情燒完了？ 分析師：長多趨勢確立「這些標的」可留意
近日在台股燒燙燙的AI話題行情走完了嗎？「今年科技產業景氣不佳，通用伺服器訂單時不時有遞延的耳語。」華冠投顧分析師謝宗霖告訴CTWANT記者，「但AI伺服器不同，包括科技大頭如馬斯克等，以及法人都正面看待，合理研判產業應是長多趨勢。」AI伺服器有多夯？首先是5月25日GPU大廠Nvidia（輝達）公布財報，對未來的展望，財測預計第二季營收110億美元，遠高於市場預期的71.8億美元，盤後股價直接大漲25%。第二則是特斯拉執行長馬斯克，也在5月24日表示，Google、微軟需要有對手，他也要加入AI競賽挑戰。謝宗霖說，觀察投信法人5月佈局著墨的個股，從投本比，也就是投信買賣張數超占個股股本的比率來觀察的話，投本比高的一半以上都是AI相關。TrendForce分析師劉家豪表示，AI算是一個持續性較高的成長標的，尤其在地緣政治、通膨壓力的陰霾下，AI可以等於是特定廠商的金流避風港。至於AI伺服器因為上面都有搭載GPU，因此成本較高。技嘉（2376）總經理李宜泰25日也在法說會上表示，AI伺服器因為記憶體及GPU等用量更大，因此價格也比傳統伺服器大概超出10-15倍。法人分析AI供應鏈，從上游到下游，最上游的IC設計有創意（3443）、世芯（3661），至於晶圓代工則是台積電（2330）幫輝達代工晶片，封裝部分有台積電及日月光（3711）。緯創及旗下緯穎也是AI伺服器的主要廠商。圖為緯創董事長林憲銘。（圖／報系資料照）另外在AI伺服器組裝部分，最下游的組裝廠以廣達及緯創為主，PCB板有金像電（2368）、健鼎（3044），ABF有欣興（3037）、南電（3046），散熱模組廠雙鴻（3324）、奇鋐（3017），機殼廠的營邦（3693）及勤誠（8210）。「AI伺服器需求將會提升，但不會完全取代一般伺服器，一來並非每台伺服器都僅用來做AI相關應用，還有其他運算或儲存等功能，兩者較屬互補關係。」TrendForce分析師龔明德說。除了台積電是相對比較純的輝達概念股外，投資人還有哪些AI伺服器族群可以觀察？謝宗霖指出，指標廠廣達去年11月隨ChatGPT問世，股價從66.2元開始一路上漲，還原權息的話，本波已漲了75%，儘管法人報告目標最高標是120-130元間，目前已在相對高位階，不建議追高，待拉回到5月12日的關鍵紅K處再進場，會比較安全。華冠投顧分析師謝宗霖說，AI晶片除了輝達以外，英特爾和AMD等晶片廠也值得關注，台廠應能享受這股AI風潮帶來的商機。（圖／翻攝自謝宗霖臉書）至於未來的AI發展是否仍為輝達一家獨霸？謝宗霖認為，除了輝達以外，英特爾和AMD等晶片廠也值得關注。英特爾是美國主要扶植的半導體公司，其Xeon處理器在一般伺服器領域占比最大、AMD近年也在伺服器市場中取得了一些市佔，且AMD也有GPU產品可和輝達一較高下，如MI250、MI300等，且台廠供應鏈大同小異，應能夠享受這股AI風潮帶來的商機。目前的AI風潮可以延續多久？分析師范振鴻則認為，當然就營收的角度目前還沒有太大的營收貢獻，且以台廠來說，目前的營收占比也大多僅有低個位數，因此就估值與理性的角度討論，可能都有偏貴的可能性，但AI的確是未來改變人類生活的重要新興科技，而其所帶來的話題以及「害怕錯過」的心理，是有可能讓股價持續上漲，因此建議投資人若要操作AI相關概念股以壓回買進並設定好停損策略較為安全，避免成為風潮之下的受害者。
台股周線翻紅將挑戰萬六 法人：台積電20日法說會成關鍵
台股上周五（14日）分別受美國通膨降溫、美股與科技股走揚影響，並在外資回補下，帶動大盤指數朝萬六靠攏，收在15836.5點，終場上漲124.67點，成交值為2523.65億元，周線翻紅、中止連二黑。法人指出，隨著財報周到來，除美科技股重量級法說外，台積電（2330）法說會釋出的景氣風向也將左右盤勢走向。法人指出，台積電法說會上對庫存去化進度、高雄廠建置計畫、海外擴張、美國晶片法案補助內容等之看法，皆將成市場關注焦點，為牽動台股科技族群後續走勢的風向球，與此同時也是大盤本周能否挑戰萬六的關鍵因素。三大法人方面，上周法人資金明顯回補，外資單週回補金額擴大至203.5億元，本土自營商也小幅回補7.05億元，僅有投信法人調節19.3億元，三大法人合計買超191.25億元。針對近期台股盤勢，安聯投信台股團隊表示，由於廠商上半年積極去庫存，在經過庫存調整後，下半年傳統旺季需求可期，預期產品推出可望順利帶動規格提升機會。盤面資金快速輪動，儘管電子股波動較大，不過在通膨數據釋出好消息，及美股出現震盪走揚，提振近期走勢比美股還強勢的台股。PGIM保德信高成長基金經理人孫傳恕也表示，近期資金轉進傳產與金融族群，帶動金融指數一舉突破年線反壓，順利站回短中長天期均線之上，傳產族群更是日K線連6紅，改寫波段新高，多方走勢強勁，至於今年來強勢反彈的電子指數，則是連3周周線收黑，多頭漲勢暫歇。從籌碼面來看，孫傳恕指出，2月證券劃存款撥餘額維持3兆元之上，增加至3.13兆元，單月增加1131億元，且3月維持資增券減為正向表現，兩大指標顯示散戶信心回籠，偏多操作，搭配三大法人年迄今來對台股站在買方，外資累計買超金額近2400億元，投信也持續加碼超過 620 億元，有利替多方攻勢加溫。
台股上周反彈大盤急漲16.2％ 指數短線恐高檔震盪
台股上周五（18日）終場收黑30.24點，下跌0.21%，收在14504.99點，一週漲幅3.55%，位居亞股第二強。展望後勢，投顧業者提醒，這波台股從10月25日低點至今，大盤急漲16.2%，由於短線漲幅大，但傳產與金融欲振乏力，後續可能有回測季線壓力，指數將呈現高檔震盪。法人表示，在美國CPI年增率降溫後，國際主要股市表現多轉為正向，尤其，在台股方面，上週又爆出股神巴菲特在低檔進場大買台積電，加上外資回頭買超，多空氣氛逆轉。投顧專家指出，上週台股甩開美股繼續上漲，主要是股神巴菲特帶來信心，然而，巴菲特乃至其他避險基金，都是在台股悲觀氣氛中進場；其意義在掃除過度悲觀，並不是認為景氣好轉，因此股價反彈可說是沒有基本面支撐，屬於空頭末段的無基之彈。三大法人動向再度呈現外資與投信連袂回補，自營商逢高獲利了結局面，外資本週連二買，單週買超金額782.62億元，投信法人同期回補38.27億元，連續第22週以行動力挺台股，自營商則是連二賣，本週賣超186.04億元，金額較上週增加，三大法人合計買超634.85億元。投顧專家表示，美國公布CPI通膨年增率，激勵美國股市大漲，但美國CPI年增率為7％，這跟Fed目標2％距離很遠；景氣還在下行，利空消息並未絕跡，如果投資人因此就改變對於景氣的看法，則太過於樂觀，事實上，上週成交量日漸萎縮，也說明市場警惕升高。另有投顧專家指出，近期新台幣轉強，外資回流有利於台股資金動能，不過，大盤短線遇漲多修正，投資人應多留意，可採分批承接。
利空隧道盡頭到了嗎？股債罕見同步跌爛 法人：後市不悲觀
美國9月CPI高於預期，再次引起全球市場大幅動盪。通膨居高不下、利率快速攀升及美元獨強是導致今年以來股、債雙殺的三大關鍵因素，等到趨勢出現扭轉之際，是開始逢低進場的布局時機，第四季有機會開始見到曙光。今年全球金融市場表現大幅反轉，主要受到通膨處於高位，各國央行為抑制通膨，採取加速升息的鷹派措施，使得美元獨強，包括主要股、債市場前9月都出現明顯回檔，跌幅逾2成。投資市場罕見的出現股債同跌，面對美國聯準會年底前仍將持續升息的挑戰，法人坦言，現階段股債匯市都將持續出現大幅波動，但股債歷經大跌後，長線買點陸續浮現。台股方面，建議投資人可鎖定高股息標的，債市方面則可逢低買中長期債券，不但可以賺息收還有賺資本利得機會。例如今年6～8月期間，市場過早樂觀預期FED轉鴿與低估升息力道，同時，也對中國大陸改變清零政策有所期待，但目前來看都已落空，期間雖迎來一段反彈行情，但整體方向還是繼續探底。投信法人評估，台股跌破萬三後雖可能進入築底階段，但聯準會後續的升息幅度與通膨狀況，仍將持續干擾市場，未來股市波動難免，在此環境下，穩健型投資人開始把資金轉進高股息標的，不失為較適當的因應策略。目前FED委員普遍預估明年首季將結束升息。因此，時序進入今年第四季，可望慢慢看到利空隧道盡頭，逐漸露出曙光，建議陸續開始布局債券，明年第二季利率觸頂之後，預料成長股有機會續強，由於還有一段時間，也能透過定期定額降低風險。今年來不但大多數的股票基金慘跌，債券基金也多數大跌，據統計，截至10月14日止，除短期債券ETF受惠於美元強升值外，近一年有近60檔債券ETF跌幅超過20％，是有史以來從未看見過的慘狀。但法人說，升息階段已進入下半場，對於債券後市並不悲觀，甚至可以開始找買點。不過法人也強調，債券投資絕對不是穩賺不賠，債券價格與市場利率呈現反向變動關係，當利率向上時，債券本身有信用風險，尤其是存續期間越長的債券對於利率越敏感。
國安基金+限空令發威 台股週線連五紅 法人：下週恐需再觀察
在傳出金管會有意祭出限空令，以及國安基金的支持之下，台股無懼中國實施軍演，週五加權指數大漲333.84點，漲幅2.27%，指數迅速重返萬五之上，終場收在15036.04點，本週台股上漲35.97點，週線漲幅0.24%，週K線拉出下引線且連五紅，單日成交金額平均1962.73億元。三大法人方面，本週僅投信法人力挺台股，單週回補87.75億元，連續第七週站在買方，不過外資中斷連續兩週買超態勢，本週轉為賣超119.85億元，自營商法人則連續第二週站在賣方，調節26.11億元，三大法人本週合計賣超台股58.21億元。PGIM保德信金平衡基金經理人廖炳焜指出，雖然本週台股因為政經情勢使得盤面一度呈現觀望，平均成交量能下滑至不到兩千億元的水準，不過在國安基金與研擬限空令的消息傳出，加上美股本週持續揚升，四大指數中包括道瓊、費半、那斯達克指數都已回升至半年線位置，多方訊息再度振奮整體投資信心，帶動指數週五強彈逾300點。廖炳焜表示，目前對台股最有利的為美股領軍反彈利多，且這波全球彈升格局中，以台股的彈幅較為落後，未來有機會持續跟進，惟目前進入法說會高峰，不少公司開始釋出庫存調整等訊息，使得台股反彈力道受到影響。另外，外資對於台股賣超雖然趨緩，然整體態勢仍站在賣方，今年來累計賣超金額持續改寫歷史新高，且聯準會收緊資金方向未變，下半年外資對台股的態度仍需持續留意。針對下週可能影響台股的變數，廖炳焜說明，下週MSCI將公布季度調整，雖然季度調整的幅度會較半年度來的小，但目前市場多認為MSCI調升陸股趨勢未變，研判台股權重可能受到小幅調降。除此之外，還有美國晶片法案簽署、美國CPI數據等，亦將牽動市場投資情緒，且美國將公布生產者物價指數(PPI)、首次申請失業救濟金人數等，這些經濟數據反映景氣走勢以及資金緊縮對市場的影響，宜持續觀察。廖炳焜表示，隨著近期指數回穩，台股本益比也略有回升，然目前台股本益比僅11倍，仍明顯低於5年平均的15.62倍，顯見台股仍超跌，建議投資人逢低分批布局。在選股上，不妨聚焦汽車及EV相關股、電機機械、利基化工、網通、5G、WIFI6、低軌衛星、銀行股等族群，且採取電子、金融、傳產均衡布局策略。
5大台股基金核心持股出爐！ 台積電穩居「標準配備」
台股基金規模隨指數創低，上半年時出現了今年低點，前五大台股基金規模也較去年同期縮水，不過仍有強大基礎，都維持在百億元以上的規模，且近月來，隨台股漲勢績效明顯拉升，其最新調整的持股情況，頗受到矚目。法人表示，包括半導體、PCB與部分生技股，是大型台股基金的最愛，個股方面，台積電、欣興、力旺、藥華藥等則入列口袋名單。投信投顧公會最新統計顯示，台股基金規模6月底跌落至3,227億元，相較今年3月底4,145億元高峰，縮水22.14％，各類台股基金規模均明顯縮水，反映在單檔基金上，規模200億元以上的台股基金已不見，不過，最新的前五大台股基金規模仍都在百億元以上，且均由元大與安聯兩家投信包辦。據最新的統計，規模最大的台股基金包括：安聯台灣大壩、安聯台灣科技、元大台灣高股息優質龍頭（不配息）這三檔，以180億元以上規模位居前三大。以目前公布的最新持股來看，護國神山台積電是五大台股基金的「標準配備」，另外，欣興、世芯-KY、藥華藥也是至少兩檔以上的大規模基金，前五大核心持股內容之一，其他包括力旺、鴻海、聯發科等個股，也都入列這些基金的主要布局對象。投信法人表示，受國安基金進場激勵，近期台股不再破底，甚至跌深反彈。但整體市場氛圍仍偏保守，投資信心不足，市場震盪幅度也加大。隨著企業陸續公布第二季財報及第三季展望，統一投信台股團隊認為，在反覆利空測試中，台股大盤逐步築底，通膨觸頂及庫存調整步入尾聲，台股下半年有望迎來拉貨及法人補庫存行情，產業部分，看好先前飽受缺料之苦及具剛性需求類股，包括網通、AI、電動車、高速傳輸、蘋果供應鏈及光學等。安聯投信認為，就總體經濟面和信心面來看，原本市場對通膨和利率政策的擔憂，已逐步淡化，盤勢逐漸走穩；就評價面而言，部分大型或權值股歷經快速修正，許多評價甚至回到2020年3月的水準、甚至更低，長期投資價值也逐步浮現。安聯投信提醒，7月～8月法說陸續登場，市場焦點逐步回到基本面的檢視，加上一線廠和二線廠法說會可能有較大差異，因此，市場對基本面負向訊息出來後的反應，也要同步檢視，做為觀察是否落底的訊號之一。
台股避風港1／新藥股王張鈞甯名人加持 藥華藥擠下晶碩超車台積電
全球六月股災中，台股晶圓雙雄股價頻破底，藝人趙正平6月24日在臉書貼出聯電41.9元慘綠線圖，悲傷地說「聯電，加油好嗎！」「越加碼套越深」，逾兩千名網友加油打氣，有人說「先收手吧！我台積都虧炸了」，還有人說「趙哥，怎麼不學學張鈞甯呢？」氣質女星張鈞甯因認購私募生技股王藥華藥（6446），日前爆出「4個月狂賺5,700萬元」，被粉絲封為「新一代女股神」，就連藥華藥小股東也在投資群組中要請教「女股神投資心法」。藥華藥27日趕緊澄清，私募股票有3年閉鎖期不得買賣；也就是說，張鈞甯還沒賺到錢。事實上，台股6月股災中，生技股可說是「完勝」大盤。從月初至27日收盤，指數跌逾1371點，又以半導體類股最慘，不到兩周一度跌掉11％，權王台積電（2330）甚至跌到486.5元，失守五百大關，各類股一片慘綠中，生技醫療類股成了資金避險港，漲幅逾5％，當中最耀眼的就是藥華藥以498.5元超車台積電。台積電在6月28日收盤價497.5元，科技類股持續走跌、或是已築底有待觀察。（圖／周志龍攝）據證期局公布數據，台股今年初到6月22日止，累計下跌15.76％，跌幅高於日股、香港、上海，低於韓股、深圳、道瓊、那斯達克；台股交易量部分，統計至6月23日的日均量2,803億元，較去年3,914億元約減少28.4％，但仍高於2020年前的1,048~2,000億元。面對台股短期大跌，證期局副局長蔡麗玲23日特別出面信心喊話，全球股市近期受到通膨、美國聯準會Fed升息與俄烏戰爭影響，台股表現相對持穩，並「呼籲投資人投資一定有風險，一定要注意基本面」，「若有非理性下跌時，（金管會）也會採取必要的措施」。台股跌勢何時落底？萬寶投顧分析師王榮旭提醒，「出現融資停損潮」就是落底訊號之一，目前融資餘額從年初高點2,843億元減到6月27日的2,096億元，融資減幅26.3％高於台股大盤跌幅，代表法人散戶籌碼「撐不住」全面鬆動，惟此次融資減少不及前兩次2020年3月、2021年5月大跌的融資大減443億元及562億，「市場還沒到真正恐慌」。永豐投顧則分析說，上市融資餘額自6月15日起開始出現斷頭賣壓，從6月中到23日2,104億元，減少311.69億元，對照去年融資餘額在2,000億元之下，「在股市跌跌不休中，多殺多循環看來尚未結束。」由於市場看待國際利空因素仍多，有法人籌碼套牢在電子或航運類股，相較之下，生技醫療類股較無景氣循環疑慮，看好業績等長期行情，出現外資、投信轉進點火生技股，造成此類股逆勢走強。萬寶投顧分析師王榮旭認為，新藥股族群在股王藥華藥「領頭羊」帶動下，推估到7月為多頭趨勢。（圖／翻攝自王榮旭臉書）以藥華藥來說，不僅在6月9日以420元股價拔頭籌，領先隱形眼鏡大廠晶碩（6491）的414元，成了生技新股王，24日以498.5元超車台積電，27日更是一度飆高到505元。萬寶投顧分析師王榮旭表示，光是看藥華藥罕見血癌新藥Ropeg銷售優於預期，單月營收站穩3億元，今年前五月合併營收已創下歷史新高，不僅吸引投信法人6月進場拚季底作帳，由於新藥帶給無限的想像空間，股王藥華藥也正扮演「生技股領頭羊」角色，帶動新藥股族群股價的多頭趨勢，推估到7月不變。
街口投信追募基金自肥9000萬 前法人董事百萬交保
街口金融科技董事長胡亦嘉，因2020年擔任「街口投信」代理董事長期間，追募街口布蘭特原油正2期貨ETF時配售不公，未公平對待投資人，初估不法獲利約9000萬元，涉嫌《刑法》背信罪。檢調今年3月首度搜索約談胡亦嘉、前街口投信董事王律傑等人，訊後諭令胡亦嘉、王律傑各以1000萬元、200萬元交保後，9日二度搜索2處地點，傳訊王律傑、前街口投信法人董事陳志睿、詹姓女員工3人到案。檢方訊後諭知陳志睿100萬元交保、詹女50萬元交保，王律傑限制住居。檢調依金管會及投資人檢舉，指街口投信以街口布蘭特原油期貨銷售超過預期為由，申報追加募集，2020年7月獲金管會核准追募街口布蘭特原油正2期貨ETF，街口曾向金管會承諾會公平處理追募額度分配，並納入內控，但實際上卻僅對特定的海外公司配售。檢調發現，當時部分投信金融業者有意高價申購，但街口卻配售某家註冊於英屬維京群島的海外公司，明顯違反「金融服務業公平待客原則」，而且申購的海外公司，其實是胡亦嘉實質控制的公司，涉嫌「左手賣右手」自肥獲利約9000萬元。檢調今年3月24日，首度兵分8路搜索，約談胡亦嘉、胡妻莊郁琳、街口投信董事長王律傑等5人，晚間移送台北地檢署複訊。檢方訊後諭令胡亦嘉1000萬元交保，限制出境、出海、住居，莊郁琳以50萬元交保、王律傑200萬元交保、涉嫌人楊立偉100萬元交保。
MSCI最新半年度調整 增3檔減3檔＋降台積電升力旺 11/30日收盤生效
台股在本次MSCI調整權重中，在「MSCI全球新興市場指數」權重由14.20%下調至14.12%，調降0.08個百分點；「MSCI亞洲除日本指數」權重由16.31%下調至16.16%，調降0.15個百分點，在「MSCI全球市場指數」權重由1.68%上調至1.69%，調升0.01個百分點。最新權重將在11月30日收盤生效。至於MSCI台灣指數成份股方面，本次成分股新增3檔為力旺（3529）、譜瑞（4966）、旭隼（6409），另剔除群聯（8299）、力成（6239）、華新科（2492）等3檔，指數成分股將維持87檔，並有18檔成分股調整在外流通股數，本次權重調升最多為新增成分股力旺，其權重為0.44%，權重調降最多的成分股為台積電（2303），調整後之權重為45.01%。本次MSCI季度調整，以「MSCI全球新興市場指數」觀察，此次權重調升最多之國家印度，權重增加了0.16%；而本次權重調降最多之國家為阿根廷，主因阿根廷被從新興市場劃分出至獨立市場。法人表示，全球經濟復甦目前受到疫情變化及供應鏈瓶頸影響，成長漸呈趨緩，加上當前市場聚焦各大經濟體央行縮減購債、升息動向以及居高的通膨，造成近期國際金融市場偏向震盪。然預期未來在供應鏈正常化後，經濟動能與就業發展將有所支撐，通膨也有望回降。投信法人指出，觀察台灣景氣對策信號燈連續8個月呈現紅燈，領先及同時指標之變化反映疫情影響已減緩。隨疫苗完整接種率持續提高、管制措施陸續放寬以及振興五倍券帶動下，內需消費可望逐漸回溫，而出口部分有望在供應鏈問題緩解後保持亮眼表現，使金融市場有基本面支撐，惟在面臨疫情變化不定及主要經濟體逐步調整寬鬆貨幣政策動向之壓力下，可能增加金融前景之不確定性。
CPI 2.63%創8年新高 法人憂：通膨恐侵蝕企業獲利
主計總處昨（7）日發布公布9月消費者物價指數（CPI）年增率再攀升為2.63%，較8月成長個百分點，更創自2013年2月、近8年多新高，更是今年第四度突破2%通膨警戒線。儘管主計處認為目前尚無通膨現象，但也坦承國際能源價格持續往上，「輸入型通膨壓力升高。」投信法人表示，台灣是能源輸入國家，國際能源上漲會帶動進口物價，加上國際運費維持高檔不墜，持續墊高廠商成本，是否反映到零售價格、轉嫁到消費者上雖有待觀察，但廠商若是自行吸收成本勢必侵蝕企業獲利，值得密切觀察。台灣9月消費者物價指數創近8年新高。（圖／主計總處提供）據主計總處表示，9月份消費者物價指數，較上月漲0.17%，經調整季節變動因素後漲0.51%，較上年同月漲2.63%；1-9月平均較上年同期漲1.74%。9月份躉售物價總指數（WPI），較上月跌0.03%，經調整季節變動因素後跌0.25%，較上年同月漲11.96%；1-9月平均較上年同期漲7.93%。9月份生產者物價總指數（PPI），較上月跌0.10%。主要國家CPI狀況。（圖／主計總處提供）主計總處表示，9月CPI上漲，主因逢中秋節，節前餽贈保母禮金與國內旅遊團費調漲，加以水果價格上漲；另外油料費之低基數因素仍在，促使機票、蔬菜、肉類、水果及成衣價格上漲，因此漲幅明顯。至於國際CPI方面，2021年1-8月台灣漲1.63%，美國漲3.9%，南韓漲2.0%，新加坡漲1.8%，香港漲1.4%，大陸漲0.6%，日本跌0.6%；1-9月台灣漲1.74%，南韓漲2.0%。