慧洋海運
」 藍俊昇 慧洋海運 邱復生
愈關愈大尾3／貨櫃三雄「股價高點還未到」 散裝船族群接棒航海王
「航海王」能否在2024年中上演續集？CTWANT記者採訪投顧副總、資深證券分析師，看法迥異，對貨櫃三雄下半年看漲，一是斬釘截鐵地說「不會，不可能」另一相反看法「股價高點還未到」；但皆認為，「散裝船群族接棒機率高，較為安全」，也同時提醒說，「追高股價，要謹慎評估自身財務情況與風險評估。」向來風平浪靜的航運股在2020年疫情後，有了驚滔駭浪的表現，在封鎖邊境的防疫措施下，全球航運商瘋狂「按天報價、加價搶艙、長約改簽」，造就航商獲利表現突出，長榮海運還締造史無前例「做3年，抵10年，超領100個月年終獎金」的紀錄，股價也是屢創最高。2021年5月間PTT論壇Stock出現一篇署名「robertshih」（本人張濬安，台大資工系畢業）的分析陽明海運20年歷史數據貼文，並秀出對帳單，他在2020年以2億元資金「All in」航運股，鎖定長榮、陽明，藉著台指當沖獲利，並於2021年第二季股價高點全數出清，估計獲利逾50億元，因而被網友封上「航海王」，並大舉瘋搶航海三雄。疫情過後，2023年受到全球通膨、經濟成長放緩、運價下滑、美元匯損等所致，萬海每股虧損2.07元為史上最慘一年；陽明每股賺1.37元，長榮全年稅後淨利則年減近九成，每股盈餘16.7元，皆較之前低。長榮公布前的2023年前十大股東中，航海王張濬安以持股1.09％居第七，今年則未在名單中。今年因紅海危機航運股價再度飆起，台股上兩萬點新高後，「航海王」有無續集，成了股民新焦點。台新投顧副總經理黃文清表示，「今年上半年，貨櫃三雄股價激勵飆漲，確實是受到運價指數上漲、個股第一季表現亮麗所致；至於下半年的表現，還要持續觀察運價反映，尤其是要看全球景氣復甦情況，目前看來沒有預期那麼佳，股價追高的同時，還要留意風險。」「下半年，恐將是供過於求，運價會有變化，可能是下跌」「我覺得很難再複製二年前的航海王時代」最關鍵原因，就是「疫情造就航海王，現在已到後疫時代，時空背景完全不一樣了。」不過，資深分析師陳唯泰卻持相反的看法，「股價高點還未到。」但他也再進一步說，「大家在二年前航海王疾駛乘風破浪，許多人有受過傷，這回大家比較謹慎些了。」「由於SCFI（上海集裝箱出口）運價持續走高，貨櫃商萬海、陽明今年轉虧為盈機率很大，況且現在股價低於淨值，雖然進入處置股期間，股價仍然持平地上漲」陳唯泰說。CTWANT記者繼續詢問，「萬海、陽明，會不會像股民期待，愈關愈大尾？」陳唯泰說，「我認為不會在解禁出關時，股價下跌。」而長榮也未因萬海、陽明處置股而交易明顯爆量，股價則稍有上漲。至於股民也關切貨櫃三雄再創「航海王」美好時代之際，也帶動到散裝族群股價上揚，「若有些股價低於淨值，還沒有特別噴發飛高，是可以關注的，可以從個股逐季營收成長趨勢來看，且第二季為穀物運送旺季。」陳唯泰說。貨櫃三雄股價齊飆，股民也看好散裝船族群走勢。圖為慧洋海運董事長藍俊昇（圖／報系資料）黃文清更是很樂觀地說，「散裝船的基本面，優於貨櫃三雄。」「我評估航運股中，貨櫃商下半年可能會受到運價修正而有下跌機率，看法持『保守』；反觀，對散裝群股的看法是較為『安全』，主要是受到中國、印度的房產、車市等景氣復甦來看，帶動原物料需求的回升，也就是基本的鐵礦砂等。」散裝航運族群集體上揚，包括裕民（2606）、新興（2605）、中櫃（2613）、四維航（5608）、中航（2612）、台航（2617）、慧洋- KY（2637）、益航（2601）等。就拿00944野村臺灣趨勢動能高股息ETF最新公布的成分股名單來看，就納入一些航運族群，除了長榮海運之外，還有裕民、慧洋- KY，也是看好航運族群進入第三季傳統旺季。慧洋前4月合併營收65億元，年增21.45％，營業利益21.12億元，年增 166％，稅前盈餘20.69億元，年增1189.35％，每股盈餘2.77元。慧洋董事長藍俊昇表示，除了受到全球區域衝突造成船舶繞道、週轉天數增加，現逢第二季南美穀物旺季，散裝船舶需求正在擴大，但疫情期間散裝新造船數量遭排擠，使今年散裝市場新增運力較過去幾年偏低，樂觀看後市營運。
航運千金築樂園4／四維航、慧洋藍家政商通吃 爺爺輩就是「日本通」
宜蘭綠舞國際觀光飯店由澎湖航運世家藍家投資，從第一代留學日本、第二代與日本造船廠合作，到跨足的飯店業也以「日本兼六園庭園」為榜樣，就連接掌綠舞的第三代藍沛晴也是台大日文系畢業。這是接班的特別安排？「完全是巧合！」藍沛晴笑說。澎湖藍家可說是橫跨政商，第一代爺爺藍丁貴曾當過國大代表及兩任澎湖縣議會議長，第二代長子藍俊德與五子藍俊昇，1979年創立「東連船務」，1985年改名「四維航業」，藍俊昇後來另行創立「慧洋航運」，次子藍俊逸則是承接父親藍丁貴地方政治人脈，曾任澎湖縣議會副議長，2018年再由兒子藍凱元接棒，當選議員。在航商界中叱吒風雲的藍家，與日本淵源頗深。爺爺藍丁貴早年留學日本，與藍沛晴的外公是日本中央大學的同學，因此媒合了藍俊德與妻子張謙謙的因緣。藍俊德原是位歷史老師，後轉身投身航運散裝船市場，為了確保航運品質，長年與日本造船廠合作，業務也從近洋做起，日本占大部分，藍家一、二代可說是和日本相當有緣分。藍俊德的夫人張謙謙學習和洋花藝和油畫30年，目前在綠舞飯店大廳展出的作品大多出自藍夫人之手，藍夫人現場插花經常被誤認為是請來的花藝老師。（圖／綠舞國際觀光飯店提供）四維航至今有37年歷史，創辦人藍俊德2020年以健康因素辭去董事長職務，目前由大女兒藍心琪接班。受惠運價與船運需求高漲，四維航2021年營收107.15億元，稅後淨利20.03億元，EPS 7.16元，獲利創下2008年以來新高。藍俊昇掌舵的慧洋航運，成立短短13年便快速崛起，2021年營收191.69億元，稅後淨利82.45億元，EPS 11.05元，營運創歷史新高。2018年藍俊昇曾以57.16億元身價闖入台灣富豪排行第41名。事業做大後，藍家紛紛投入飯店業。藍俊昇在2008年投資澎湖第一家五星飯店百世多麗飯店，以及高速客輪百麗航運；大哥藍俊德則在5年後跟進，也跨業投資飯店。藍俊德曾說，「我不在公司，就在前往綠舞莊園的路上。」這個綠舞莊園，是他在陽明山與金山交界的一處20多甲私人農場，裏頭有落羽松祕境、吉野櫻樹林、筆筒樹步道，愛樹成癡的他，2013年買下宜蘭五結超過2萬坪的渡假園區，並複製他最愛的日本兼六園庭園美景，作為投入觀光休閒業的第一個代表作。綠舞可說是集結藍家人的結晶。整座園區由藍俊德操刀規劃，飯店內裝設計及藝術品則出自夫人張謙謙及女兒藍沛晴。張謙謙將學習30年的和洋花藝和油畫作品展示在飯店大廳。「媽媽會不定期更換大廳的花藝品，常被認為是花藝老師，還問她在哪裡教課。」藍沛晴說母親就是「生活的藝術家」。四維航創辦人藍俊德（中）已將航運事業交班給大女兒藍心琪（右），飯店事業則由二女兒藍沛晴（左）接手，藍沛晴說，「姊姊是很認真的人，做事嚴謹，是四維航最適合的接班人選。」（圖／報系資料庫）藍沛晴大學念日文系，是為了接班？「家裡沒有特別規劃接班，都是順其自然，憑自己的興趣所選。」她自爆祕辛，「選日文系，單純受到當時日劇盛行、看日劇《東京愛情故事》的影響」，還加碼爆姊姊藍心琪的料，「她更是誤打誤撞，只因沒有考好又要念公立學校，分數剛好不偏不倚落在海洋大學商船系。」她笑稱，真的不是爸爸的「套路」。藍心琪與藍沛晴是異卵雙胞胎姊妹，兩人在外型與個性上有著截然不同的差異。藍心琪個子高，是長女個性，責任感重，工作上有明確界線與要求；藍沛晴則個頭嬌小，個性溫和、平易近人，偏向授權式管理。面對台灣家族事業屢傳接班紛爭，藍沛晴已有定見，「姊姊是很認真的人，做事嚴謹，符合航運業各種安全都要顧慮的管理者特質，四維航歐美線就是她擔任業務主管時開拓，她是四維航最適合的接班人選。」
台開跳票保衛戰2／找「師父」重整財務卻投奔父親派 邱于芸從20年前特助說起
51歲的邱于芸，春節開工第一天就迎來經營權大戰，她獨自坐在開過無數場台開董事會的會議室接受CTWANT記者訪問，開頭就直言，「我與父親關係劣化的關鍵就是前財務長郭福進的挑撥。」而不為人知的是，20年前郭福進與邱于芸有一段師徒緣，「想來非常意外，當時竟是我拉著他的手進來，要共同為台開努力打拚。為什麼現在甩開我的手，投向『總裁』？」提起這短短5個月一連串紛爭的引爆，邱于芸在臉書貼文從頭說起，「我跟郭福進是在1998年結識，在時任晶華酒店董事胡渝生引介下到了花蓮太魯閣天祥晶華酒店，我跟著當時的副總兼財務長的他（郭福進）看財報報表、準備董事會，跟台北總部聯繫。」邱于芸像個海綿般，學到很多高階管理的棘手問題，員工調度、採購弊端、九二一大地震財報，大股東間摩擦等，管理及應對技巧。邱于芸與郭福進（圖左）於1998年認識，邱于芸在花蓮太魯閣天祥晶華酒店擔任邱福進特助，跟在她旁邊學習高階經營管理。（圖／報系資料庫）「我感謝他曾經教過我，便當他做師父，每每回到台灣探親時都不忘聯絡，甚至在金門風獅爺BOT籌備的時候，也介紹了他到台開當副總，那時候的他，苦於找不到跟總公司的切入點，6個月後就悄悄的離開了。」邱于芸說，2021年9月7日台開董事會任命她為董事長兼總經理，為整頓滿手土地卻負債累累的台開，她的第一個財務主管人選就是郭福進。然而事隔23年，邱于芸已非當年那個言聽計從的小助理。「他（郭福進）慈眉善目，像是忠心耿耿的家臣，使命必達，但我始終沒讓他試用期滿通過，因為發生了不可原諒的錯誤。」邱于芸細數過程。「他要我授權他去談豐洲的開發案、承諾給『屬於他的廠商』。此外，他特別鍾情『民間借貸』。」她指證歷歷地說，「1月7日在我不知情下郭已經匯過100多萬到鴻生，前財務長郭福進已經違法背信，後來又說誤傳又匯回來，我才開始覺得他有問題，後來才發現他已多次想轉錢出去，但沒有成功。」就連台開最大股東、慧洋海運董事長藍俊昇也發覺不對勁。「之前有個票要兌現請求藍董幫忙，但他拿到支票時發現公司小章還是邱復生董事長，沒換章就沒辦法管錢，藍董覺得奇怪，（邱于芸當董事長）做了5個月印章都還是父親。這給我很大的警訊，不應該所有事情都給財務長管。」邱于芸說。目前台開最大股東、慧洋海運董事長藍俊昇。邱于芸表示，當初上任時，父親邱復生還帶著她前往拜訪藍俊昇，要藍好好照顧、支持女兒，如今想起不勝唏噓。（圖／報系資料庫）「他的很多心思我看在眼裡，為了一個尊重，留了情面，沒有及時處理。我只是提醒他，我們不能讓台開再回到過去的經營模式。」邱于芸表示，作為上市公司負責人與關係人的往來都要很小心。「我上任後，郭先生常常告訴我很多父親的期望，講的隱晦，屢次告知要匯錢到鴻生帳戶，1月25日再提出匯280萬元給鴻生，但審計委員及薪酬委員都沒同意這筆款項，因此我沒答應。」她說沒想到，「自請離開的郭福進，隔天火速變身董事，一個已經離職的員工，卻對外聲稱自己為『台開董事長代理人』。」邱于芸心有餘悸地說，「這讓他有機會藉機挑撥我與邱總裁的關係（鴻生），說穿了他也不是真心要支付這筆款，而是有目的性的在製造矛盾罷了。」「原本他是我跟爸爸之間溝通的橋樑，最後變成幫忙送情書的郵差，變成情人。」而郭福進則回應媒體，家人要我提告，控訴「小邱」，捍衛自己的清白，訴訟期間，暫不接受採訪。
台開跳票保衛戰3／董座鬧雙胞父女兩派過招 邱于芸為緩發薪坦言「我是壞人」
2月7日上工第一天，台開感受不到虎年開春喜氣，由台開千金邱于芸出席的團拜活動，員工不敢出席，這場尷尬，早在春節前就搬上檯面。1月25日台開財務長郭福進請辭，隔天，台開大股東、邱復生投資的「鴻生投資」改派台開董事，由郭福進取代邱于芸，連帶地，邱于芸的台開董座一位，由台開副董事長吳子嘉委任總裁邱復生為代理董事長。邱于芸也有所防備，趕在鴻生改派法代前夕，由台開另一大股東麒麟船務（屬慧洋海運集團）委任邱于芸為法代，無縫接軌延續台開董事資格。父女兩造過招，使得台開陷入董座鬧雙胞疑雲之際，2月7日台開再因存款不足遭退票150萬元，被打入全額交割股，若未改善，最快今年11月面臨下市危機。內部知情人士透露，邱復生拔董的最後關鍵是為了「員工薪資」。據了解，以前台開是每月1號發薪，後來改5號，邱于芸上任後為了不再仰賴借貸、賣地週轉資金，多次要求員工簽屬延後發薪同意書。由於相較過往還會有1至1.5個月年終，今年全無，更是讓邱復生感到愧對員工。台開因存款不足屢傳跳票，若無法改善，最快恐在11月9日面臨下市危機。（圖／截取自公開資訊觀測站、張文玠攝）然此次引爆點，邱復生希望在1月底放假前能提前支付1月薪水，邱于芸則採一貫延後發放的想法，簽呈遲遲在邱于芸卡關，於是邱復生只好在26日做出拔董決定，讓行政作業能趕在28日發薪讓員工好過年。邱于芸不諱言表示，「我是壞人，會跟員工說晚點領薪水，因為要讓大家都意識到公司錢很緊、有危機，大家都在一條船上，不是坐在那邊等上面的人拚錢進來。」然而一名員工私下抱怨，「延後發薪讓大家有不安心的感覺。她可以說有跟員工取得同意緩發，但是她要我們簽，誰敢不簽？」對於董座鬧雙胞，雙方各有說法。真亮法律事務所的意見書主張，邱于芸出任董事長為自然人，願任同意書亦由該自然人所簽立，則委任關係存在於「公司與該自然人」，因此邱于芸無任何一刻喪失董事身分下，委任董事長關係應延續。邱于芸也主張，鴻生未召開董事會僅已改派書就將她換下，「如果3分鐘就能被撤換，這樣的公司法如何保護投資人？」邱于芸表示將透過法律程序爭取權益，並強調「我沒有一天不是台開董事長！」邱復生的法律顧問陳鎮東並不認同，他告訴CTWANT記者，「邱女士原董事長一職是基於鴻生法派而來，當鴻生解除法派，董事長職位效力即不在，不能說現在同時具備麒麟法派資格，就能繼承鴻生法派當選的董事長職位，只能說他現在仍是台開的董事，但非董事長。」邱于芸表示自己從未喪失董事資格，因此仍是台開董事長，而律師陳鎮東則認為，邱于芸原董事長一職是基於鴻生法派而來，當鴻生解除法派，董事長職位效力即不在。（圖／張文玠攝）究竟台開董座是誰？已引來主管機關關注、投資人關心。台開審計委員會召集人、獨立董事洪榮一認為，「雙方的紛爭已經嚴重影響公司存續、股東權益，呼籲遵從程序，並將於11日向主管機關提出召開臨時股東會，改選董事以及董事長，讓公司恢復運作。」截至11日截稿，台開表示，審計委員會開會通知已經依據召集人指示發出，董事會的部分目前還沒有進度。據了解，2月17日將召開審計委員會，邱于芸已尋求公部門的裁決與公信人士的支持。若召開股東臨時會，目前支持邱于芸的大股東是以藍俊昇為首的「麒麟派」，有至少47,075張股票加上2席獨董支持；至於邱復生的「鴻生派」則有27,999張股票，看似弱勢，但若取得大股東、年代電視及錢櫃董事長練台生的38,416張股票，將可取得壓倒性勝利。除此之外，台塑集團王文堯以個人名義持有19,455張股票，以及義聯集團林義守的堂弟林高煌也持有16,968張股票，都對取得經營權產生重大變數。另名獨立董事陳錦稷在公司風雨飄搖之際也對外呼籲，其他的大股東應該要盡責參與公司治理，並由股東會授權的私募增資額度來增資，或者引進其他大股東讓台開度過這次難關。
大老都說市場春天到了！3大因素刺激 散裝船運價漲破2萬美元
散裝船運市場上個月21日開始，各型船運價都回到獲利水平之上，由於美國新任總統拜登將加強基礎建設、大陸中糧將向美國購買一千萬噸黃豆、中歐投資協定簽署等利多因素頻傳，近日漲幅加大，8日海岬型船現貨市場日租單日大漲3,533美元，漲破2萬美元達到21,131美元，包括慧洋海運董事長藍俊昇、裕民航運總經理王書吉等業界大老，都認為市場春天到了。波羅的海乾貨船綜合指數（BDI）自2020年12月21日的1,323點開始回升，8日來到1,606點；海岬型船日租自15,085美元漲到昨晚的21,131美元；巴拿馬型船則自12,395美元漲到14,031美元。2020年BDI全年均數為1,066點，較前年1,353點年減21.21％，年內已報廢100多艘舊船，同時交付350艘新船，淨噸位增長約3.5％，有業者估計2021年船噸僅增長約1.5％。由於近期鋼價自一年前的每噸500美元漲到700美元，很多造船廠都已暫停報價。此外，研究單位克拉森估計2021年散裝船運市場需求增4.4％，供給僅增加1.3％（海岬型增0.4％，輕便型增加0.6％，巴拿馬型增2.4％，超輕便型增2.1％），顯示市場需求明顯大於供給。中國大陸對鐵礦砂、焦煤、穀物等需求殷切，巴西年初的雨季天候明顯優於往年，出貨情況良好，而中國大陸北方因為天候寒冷，作業遲緩，候港船隻增加，讓船隻週轉率降低，進而帶動運價上漲，原本是傳統淡季的1月，去年元月8日BDI僅有773點，昨晚已經來到1,606點。大環境方面，多國已開始施打新冠疫苗，另日本喊出76兆日圓基礎建設計畫，拜登提出2兆美元基礎建設計畫，中國大陸與多國都有振興經濟計劃，王書吉指出，如果沒有特別意外因素，今年從基本面是很看好的。藍俊昇則指出，國際海事組織今年5、6月可能通過能源效率設計指數EEDI（Energy Efficiency Design Index），並自2023年1月開始實施，屆時缺乏節能效率的船隻就要更換主機，或是透過減速航行達到降低排碳效果，因此擁有高比例節能船的公司，未來幾年內競爭優勢將會明顯拉高，慧洋現有136艘船舶中則有80多艘都是節能船。慧洋2020虧轉盈 今年EPS上看4元慧洋-KY自結2020年12月營收11.28億元，營業利益率從前11個月的15-17％回升到25％，單月獲利2.92億元，EPS為0.40元，順利轉虧為盈；全年自結稅前獲利1.34億元，每股稅前盈餘0.18元。由於今年散裝市場需求估計增加5％，船噸卻僅增約1.5％，後市大好，法人估慧洋今年EPS上看4元。慧洋12月營業利益為2.78億元，業外部分因日幣及新台幣兌美元升值，分別有50、60萬美元的匯損，但轉投資的華票大樓因房價回升，資產減損回轉利益約400萬美元。慧洋高階指出，去年上半年散裝船運市場受疫情影響表現不佳，下半年開始好轉，去年3.8萬噸輕便型船平均日租僅約8千美元，公司近期有1艘該型船簽下兩年約，第一年日租9,700美元，第二年加價1,500美元，市場運價明顯看漲，公司年內有6艘新船交船，公司不急著簽長約，考慮部分放在現貨市場營運。慧洋樂觀看待2021年將全球原物料需求仍持續成長，中澳之間的貿易問題，也由於中國境內限電危機所引發的經濟復甦疑慮而可望緩解，進而重啟中國煤礦輸入需求，加上中國國內糧食庫存仍低於安全水位，大豆穀物等仍須仰賴美洲進口，慧洋認為，短期不利因素的緩解加上長期需求持續成長，散裝航運將擺脫2020谷底迎接春燕到來。慧洋目前有136艘船舶，平均船齡為7年，持擁有國內最龐大節能船隊；今年慧洋預計再增6艘新船，其中有3艘為NOx第三期環保節能船舶，佈局速度領先業界，在未來環保法規日趨嚴謹狀況下，慧洋船隊競爭力可望進一步提升。法人估慧洋今年船舶平均日租可提高2到3千美元，如果以2千美元做保守估計，一年就增加9,792萬美元收入，慧洋股本是74.64億，換算每股可增3.64元獲利，因此估算EPS上看4元。
30萬海員受困商船！全球供應鏈恐開始失效 家樂福商業巨頭聯名求助元首
聯合利華、寶潔、海尼根、家樂福等國際龍頭企業，近日聯名敦促世界各國領導人，解決因為新冠肺炎疫情被困在商船上的30多萬海員困境。這些企業指出，如果不能妥善處理，全球供應鏈將開始失效。實際上，我國航商也因為各國的境管，為船員輪換問題傷透了腦筋，輪換費用已經倍增，但還是無法徹底解決問題。商業巨頭聯名向聯合國秘書長Antonio Guterres提出呼籲，爭取解決由於謹慎的政府限制進入邊境，和航空旅行仍然受到限制，導致出現了日益嚴重的海上人道主義危機。聯合利華首席供應鏈官Marc Engel指出，如果不解決船員換班的問題，全球供應鏈將面臨巨大的風險，開始失效。疫情爆發以來，積壓的船員換班問題日益惡化，超過120個國家或地區已停止或限制船舶進行船員換班，防止疫情傳播。澳洲政府針對船員逾期祭出扣船重罰，迫使各船商船航行澳洲必須做好船員輪換。國內擁有最大船隊的慧洋海運，136艘船每個月都會有上百名船員需要輪換，其中近半都有合約逾期問題，碰上有船員感染新冠肺炎，問題更是棘手。由於中國大陸各港規定不一，曾經有卸完貨準備進塢歲修的船隻，因為一名下船的船員被檢測出新冠肺炎，船隻滯留20天無法靠港，想換到熟悉的修船廠再拖延10天沒有結論，最後是以緊急出境方式航往釜山做水下檢驗，取得不需修船證明。另外，上下船船員都需要隔離14天也是大筆花費，由於歐洲部分國家不要求隔離，或是僅要求隔離7天，慧洋寧願支付高額機票，安排船員在歐洲做更換。我國不少商船聘用緬甸籍船員，因為緬甸採取嚴格境管，萬海航運曾經設法集結國內同業，想要包租客機飛緬甸，解決船員輪換問題，但沒有成功，最後是緬甸政府派出撤僑包機飛新加坡、香港與台灣，才解決部分問題。萬海因定期航線船隻有彎靠緬甸，可以利用商船搭載部分船員，因此繼續聘用緬甸船員；經營散裝船的新興航運，因為船隻都是航行不定期航線，機會沒有機會彎靠緬甸，目前只好停用緬甸船員。因船員出入境困難度高，新興與裕民航運擔心接下來會出現船員荒。由於大陸港口有開放允許做船員輪換，各國商船競相到大陸搶員，尤其是乙級低階船員，業者估計真的短缺時，也只有加薪搶員一途。
【邱復生護台開3】完美主義難快速回收 驚傳變天消息
「若台開要進行年度董監改選，董監持股比例低於一成、董監持股質押超過五成、股價淨值比低於一倍的公司，都可能遭到有心人士介入。」法人表示，儘管斷頭事件後，邱復生火速補回持股，也僅握有四‧六五％，若最後過戶日（五月一日），台開董監持股比例低於一成，勢將難防經營權易主。攤開台開近年的財報，台開二○一八年及二○一九年營收分別為三‧六六億元及三‧九四億元，每股稅後盈餘（ＥＰＳ）皆不到一元，經營績效說不上好。值得注意的是，二○一九年財報中，有一筆高達六十一‧七五億元的代墊開發費用（公營時期接受委託代辦工業區開發業務），至今尚未收回，這筆舊帳雖然帳面價值很高，變現價值卻不高，無法變成現金流。台開財報上現金僅有九千萬元，資金明顯不足。接手台開後，邱復生將持有的台開承德大樓地下室1至2樓，轉賣給教會變現。（圖／台開提供）求助外界 研擬應變對策一名知情人士透露，事實上，台開變天消息傳開後，邱復生身旁的人開始尋求外界協助。目前包括邱復生、「慧洋航運」藍家及外資等公司派，可以掌握股權約為三○％，今年也已掌握委託書通路，就怕市場派以更高的價碼收委託書。從台開近年幾個重要的開發項目來看，「花蓮洄瀾灣園區」、「新埔智能生態園區」、「金門風獅爺商貿物流園區」和「南投禪文化主題生態園區」，每一項投資案不僅耗時又燒錢，投資回收時間相當長，「他（邱復生）整體開發的量太大，資產變現差，負債太多了。」一位業界同行分析。慧洋海運集團董事長藍俊昇為台開公司派之一，去年1月間宣布，引進2艘高速客輪，要攜手台開旗下旅行社推動藍色公路海上觀光。（圖／報系資料庫）邱復生的一位金融圈友人表示，台開雖然投資很多土地，但是土地的變現價值低，「加上邱復生的完美主義個性，投入太多錢，這些投資都無法快速回收。」以新竹「新埔智能生態園區」為例，邱復生找來的全都是國際知名公司，例如建築設計找來了日本知名建築師隈研吾和建築事務所「西田司」（ON Design）、丹麥火紅設計師Bjarke Ingels 領軍的「BIG 建築事務所」（Bjarke Ingels Group）與台灣人氣建築師吳瑞榮等。景觀設計則由全球知名四季酒店的景觀設計公司「SCI」、美國「水景設計公司」（Wet design）等聯合操刀。全區的科技應用，更由「全球物聯網之父」坂村健打造物聯網智慧房屋，全部規格超頂級。（待續）邱復生耗費逾50億元，打造「花蓮洄瀾灣園區」，該園區占地1萬多坪，包括「洄瀾山居飯店區」、「新天堂樂園商場」、「新天堂樂園旅館」及23層樓的養生宅「初雲樓」。（圖／業者提供）