庫存風暴
」
龍年漲一波1／台股上看二萬點？ 總統選舉年終獎金行情加持可望到這區間
美國聯準會本周四利率決策會議結果出爐，市場也跟著更新台股2024年走勢預期。CTWANT採訪多家法人，預估台股明年第一季在總統選舉、年終獎金行情加持下將走揚，第二、三季進入淡季後略下滑調整，第四季可望走到年度高點，上看萬八、萬九到二萬點。2023年台股指數可說是兔年跳。大盤指數從2021年底登上高點18218點後，2022年逆風一路下跌，通膨、俄烏戰爭及電子業掀庫存風暴，同年10月走到12949點；直到今年才從萬四一路往上爬，11月放膽高飛，短短三週飆漲近1400點，來到17441點。台股大盤走勢向來受外資動向影響，過去三年連賣共達2.26兆元，今年前9月外資「大賣台股」，累計賣超1659億元創一年來新高，扣抵買超金額後，等於今年買超幾近歸零；10月雙十連假後轉為買超台積電、金控股等，到12月12日止累計「買超台股」破千億元。11月台股加權指數衝高到17400多點，並在29日以17433點正式超越香港恆生指數17042點，迎來「黃金交叉」，「雖然台股指數超過香港恆生指數成為市場焦點與話題，就指數而言，彼此間的絕對數值比較，其實並無意義」一名證券業主管說。2023年11月29日台股加權指數17400多點，雖超越港股恆生指數17042點的「黃金交叉」，證券界分析這樣比較其實並無意義。（圖／截自雅虎財經）展望明年，多名投顧董總這樣跟CTWANT記者分析，「從12月到明年1月，有總統選舉、年終獎金紅包行情加持，台股應該還是會持續高飛。」永豐金控首席經濟學家黃蔭基博士則進一步分析說，「全球AI熱潮席捲，重電、生技等題材陸續發酵，2023年台股才能揚眉兔氣，由14001漲到17463，大漲超過3000點。」「NVIDIA、Microsoft分別創史上高股價505、384美元，帶動Nasdaq飆漲36％，台股亦大漲23％，是股市相當好的一年。」黃蔭基補充說，「我認為2024年更是龍騰祥雲，關鍵在於『FED降息助攻』，可能是明年下半年」，「明年一月大選後到過年前，將是明年台股第一個高峰，接著二、三季在去庫存尾聲、供應鏈啟動補庫存邁步向前，隨著景氣逐漸回溫走出淡季，走到第四季就是收割成果，台股全年高點預估較前一年略高來到18800點。」永豐金控首席經濟學家黃蔭基博士表示，2023年台股由14001點漲到17463點，相較去年提到的「5％利率、25％的報酬率」，僥倖成真。（圖／李蕙璇攝）「有外媒看好明年三月FED降息，我們則是預估在第三季、第四季各降息一碼，從5.25％～5.50％到4.75％。」永豐投顧總經研究處副總經理林秀貞分析說，「我們認為台股明年是在萬六到萬八之間。」富邦投顧董事長蕭乾祥則認為2024年台股指數在15000點到18600點之間，「看明年台股走勢，比較基期低，外銷訂單回升，中經院預估台灣明年GDP將由1.38％倍增到3.08％」「看過往歷史資料，當GDP翻升，台股股價淨值比高點多會上移，且受到FED降息、台幣升值都有助台股量價回升，因此推算台股本淨比的倍數，對應出15000～18600點區間」。資深台股分析師杜金龍曾依歷史資料統計，台股每年第四季平均漲幅高，多頭行情常會延續到平均漲幅最高的第一季，主要是因為該季是美台消費旺季，包括年底歐美感恩節、耶誕節新舊曆年帶動民生消費電子產器旺季。富邦投信統計過去十年第四季台股平均漲幅4.4％，美股那斯達克及S&P500指數各平均上漲5.2％及5.4％。
庫存清報喜訊1／上游龍頭廠齊報佳音 蘋果M3系列MacBook宣告消費回溫
消費電子好年冬已到？「長達將近兩年的庫存去化壓力，大家在今年上半年都很用力清庫存，特別是在第二季，現在庫存已經回復正常了。」一位電腦品牌高層告訴CTWANT記者說。近兩周，台美科技大廠法說及財測公布陸續釋出「庫存已去化差不多」的訊息，加上蘋果10/31日發表搭載最新M3系列晶片，分別是M3、M3 Pro、M3 Max，效能皆比前一代M2晶片提升不少，儘管2022年6月推出M2才相隔短短一年半，但蘋果重磅推出新機種，仍點燃市場期待，可望拉動年底傳統旺季筆電銷售潮。台灣經濟靠資通訊業撐起半邊天，然過去兩年陷入去庫存風暴中，業界及投資人始終等不到風暴結束的訊號，直到十月中第三季財報陸續公布及法說會，總算出現明確的訊號。「就各家廠商近期的法說會所釋出的訊息觀察，上游台積電及聯發科都指出消費性電子庫存去化已差不多，晶片大廠高通也認為手機需求回溫，第四季相關營收將季增35%。」一位法人告訴CTWANT記者。晶圓代工龍頭台積電（2330）總裁魏哲家在10月19日所舉行的第三季法說中指出，「看到一些落底早期跡象（early signs）在PC與手機上有出現，非常接近、非常接近底部。」台灣IC設計龍頭聯發科（2454）執行長蔡力行在10月27日法說會也指出，「在過去幾個月，我們觀察到整體通路庫存的改善，尤其是在手機，公司的庫也已連續五季降低，我們預期整體庫存環境在未來幾季將繼續改善。」全球手機晶片廠高通執行長CristianoAmon在1日的財報會議上指出，手機品牌客戶庫存已順利去化，下單動能恢復；財務長Akash Palkhiwala更補充點明，已在全球3G、4G、5G手機應用看到需求回穩的早期跡象，預估2023年手機晶片出貨量小幅年減4%至9%，優於公司原先預期。不只科技大廠透露喜訊，工研院的產業模型也出現健康訊號。工研院產業科技國際策略發展所組長岳峻豪告訴CTWANT記者說，2021年資通訊業是處於銷售及庫存年增同步成長，（數字），2022年則是銷售年增衰退，庫存年增持續增加，直到今年第二季才出現同步衰退，8月起衰退幅度縮小，「預估今年底，有機會來到銷售年持平，但庫存繼續下滑的相對健康狀況。」工研院產科所也從模型中預估，最快今年底資通訊產業的銷售及庫存有機會進入銷售成長、庫存續減的狀態。（圖／工研院提供、黃威彬攝）觀察MacBook系列銷售狀況，確實在2020年受惠疫情紅利，出貨大增至2000萬台，2021年再拉升至2300萬台，2022年則為2500萬台，日前再趁勝追擊，推出2023年的系列新機種，但就現況來說，由於蘋果之前已下修今年出貨，到1650萬台，新機是否能推升蘋果相關產品的銷售仍尚待觀察。法人指出。回顧這場庫存風暴始末，可說是前所未見。「庫存問題真的是成也疫情、敗也疫情，因為疫情提前催化了原本的換機潮，但大家大量備貨的狀況下，竟迅速醞釀龐大的庫存問題。」一家電腦品牌高層提起這段驚魂歷程，記憶猶新。2020年一場疫情席捲全球，為了防疫各國實施WFH（Work From Home），家長在家上班、學生在家上學，使得原本只有1-2台電腦的家庭，購機需求暴增，電腦品牌廠的營收也上衝， 2021年宏碁（2353）衝高到3190億元，年增15%，華碩（2357）也來到5352億元，年增高達29%。為因應購機需求，電腦大廠的庫存也跟著水漲船高。半導體出身的宏碁董事長陳俊聖在2022年1月率先示警，下游通路庫存不健康，將進行供應鏈及通路庫存管控，開出「庫存問題」第一槍。兩個月後，中國在3月27日由上海首度宣布分區封控，也讓台積電董事帳劉德音跟進示警，大陸封控將影響消費性產品需求。果不其然，去年4月包括宏碁及華碩的第一季財報都出現庫存過高的數字，其中華碩直接突破2000億元大關，相當於半年的營收，宏碁狀況稍佳，但也達634億元約為3個月營收。台積電也指出，供應鏈庫存有較傳統季節水位高，緊接著，三星宣布暫停採購面板，面板驅動IC廠奇景調降財測，記憶體大廠美光宣布將減產。到了7月，陳俊聖更語出驚人，拋出半導體設備對庫存無感，「還在『嘻嘻哈哈』」。宏碁董事長陳俊聖在2022年1月首先提出庫存問題並啟動調整動作。（圖／劉耿豪攝）也就是說，消費性電子產品的庫存風暴，已從零售端往上延燒到老神在在的半導體大廠。直到2023年的上半年，去化庫存仍是眾家科技廠的營運主旋律，到了6月間，陳俊聖在股東會上說，「宏碁的庫存OK，但供應鍊的庫存仍不OK」，才讓這場驚滔駭浪的庫存風暴，露出了可望平息的跡象。如今，隨著蘋果31日推出新款MacBook新產品，搶攻年底的銷售旺季，點燃外界對終端需求將回穩的希望，板卡及電腦大廠技嘉（2376）1日也在法說會上指出，通路庫存第二季降的蠻低，旺季到來，通路庫存回到正常水位，整體來看中國景氣偏淡，但網咖升級需求還是偏多看待。微星高層近期出席電商客戶活動時也透露，庫存去化也已經回歸到健康水位。「當然目前最大的變數還是總體經濟的變化，不過就目前美國升息維持不動，12月預期不升息的機率仍高達82%，剩下的就是以巴戰爭，對於油價的衝擊，畢竟油價已經從每桶70多美元，上揚到90多美元。如果油價能夠穩住，對於通膨的影響應該就還算可以控制，當庫存持續降低，接下來的傳統銷售旺季應該仍可以期待。」岳峻豪說。
一招救壽險股1／宏泰賣地、三商壽再增資 「大到不能倒」就是要撐住
台灣經濟復甦腳步不一，科技產業的庫存風暴已近尾聲，壽險公司則尚未脫離淨值風暴。21家壽險公司中被點名需改善資本的三商壽（2867）已兩度增資近百億元，宏泰人壽（2876）也正準備賣地籌80億元，到年底能不能「Hold住3％淨值比」門檻，業界人士坦白說「就是要撐住！」這一波壽險公司的淨值風暴，源自美國聯準會（FED）為抑制通膨，2022年3月16日暴力升息，點燃股債雙殺，整體壽險業去年9月底淨值失守兆元大關，下探7年低點，海外投資部位大的壽險公司首當其衝，其中擁有全國超過666萬保戶、有效保單逾1178件的南山人壽（5874），去年第二季、第三季淨值比率從1.72％掉到負的0.83％，國泰人壽（5846）淨值比也掉到2.64％，皆未達金管會規定的3％門檻。為搶救淨值，壽險大咖紛紛申請變更經營方式，將海外投資債券部位從會隨市場波動的OCI（綜合損益）部位，改列不會波動的AC位置，在金管會點頭下，才順利暫時解除危機。美國聯準會26日宣布升息1碼，聯邦資金利率目標區間達2001年初以來最高的5.25%至5.5%。（圖／CTWANT合成、聯準會提供）財信傳媒董事長謝金河就曾因看到多家金控配不出股息，認為是這一波暴力升息讓金融機構拉警報，開始出現後座力，隨著多家壽險公司選擇資產重分類，南山、國泰不僅拉高淨值比，還高於新光、中國、台灣人壽等。不過，宏泰人壽淨值比仍遠低於3％，在去年上半年、下半年連續兩期的淨值比1.64％、1.13％，三商美邦人壽的2.00％、2.19％也未達標，更是2022下半年唯一一家未達資本適足率（RBC）200％的規定。金管會主委黃天牧就說，「自助才會天助！」保險局3月底發函要求三商壽、宏泰須於限期內提出增資或改善計畫，而三商壽在3月24日才完成第二次增資25.25億元資金到位，現在又要展開第三次增資。宏泰人壽則是在5月11日公布經董事會決議，將公開標售新北市淡水區新市段147、148地號兩筆土地。「一家是資本不足，一家是資本顯著不足」保險局長施瓊華說，「兩家壽險得需增資改善，若以宏泰公布處分土地來看，估計約可入帳80億元應有助改善。」宏泰人壽大股東林鴻南為宏泰集團執行董事，「前幾年市場有傳出南哥（林鴻南）有意將人壽包裹投信、證券等金融事業打包出售，但最後不了了之！如今大家都在準備2026年接軌ICS，去年突來的淨值風暴嚇壞了保戶，也嚇醒了市場買家，經營保險公司大不易，也不敢輕易出價買。」宏泰人壽大股東、宏泰集團執行董事林鴻南。（圖／焦正德攝、報系資料照）「宏泰有豐沛土地資產可撐，三商壽投資苦吞鉅額虧損，大傷元氣了！」壽險同業感慨地說。三商美邦人壽大股東翁肇喜2022年10月臨危受命，以88歲高齡回鍋三商壽董座，他大讚三商壽資產1.4兆「金水」，親自坐鎮要辦現增引進策略投資人，12月29日遂以27.6億元將所持有的復華投信30.71％股權出售給南山人壽，處分利益約13.6億元，賣出內湖精英大樓獲利12.6億元，再加上今年3月下旬完成25.25億元現增到位等，盡心盡力救三商壽，只是到今年上半年淨值比為2.84%，仍未達3%門檻。除了增資、賣地「自助」外，三商壽、宏泰人壽仍要拚保費收入，2020到2022年這三年來，宏泰人壽保費收入市佔率從0.62％下降到0.57％，去年拉回到0.66％，勉強維持基本盤：三商壽則是一路都有成長，從4.22％到4.40％再增至4.92％，今年上半年初年度保費收入達205億元，年增19％。「接下來就要看這二家要挺得過。」金融業者說。
拆解庫存未爆彈1／電子業的難題鍾依文用「兩招」勝出 精英EPS暴增11倍大翻身
台股電子五哥陷入庫存風暴，亟需「拆彈」走出困境之際，以主機板、電腦周邊產品為主的精英（2331）去年交出營收314億元，每股純益（EPS）1.57元、較前一年成長11倍的成績單，CTWANT記者專訪董座鍾依文，他透露從庫存管理走向獲利翻身之道。電子終端產品需求不振，台股電子業陷入庫存去化難題，然大同集團旗下的精英提前結束煩惱。「精英的庫存，以前是60幾億，今年第一季只剩一半、31億。」鍾依文說，另一觀察指標「庫存週轉天數」，精英內部統計52天，比台灣87間同業平均70天短。去年第一季電子五哥廣達、宏碁、仁寶、緯創、英業達的資產負債表上，存貨佔流動資產比例在33.83％、30.29％、25.73％、37.31％、28.78％；同期精英僅19.28％，而鴻海也在19.38％。精英如何走出庫存風暴？「經營公司無非節流、開源！」64歲的鍾依文卸下鴻海集團總經理職務後，兩年前被大同股東找進公司、接下精英董事長，他到任第一步節流從「庫存管理」下手，「精英那時現金流很低，甚至出現『負』現金流，我想擠出現金，先看到庫存，庫存如果變現，現金就出來了，先想辦法把現在的庫存銷掉、以後庫存不能再增加」。他找到了精英庫存增加的兩大原因，第一是有兩套採購系統（MRP，Material Requirement plan），一個採購系統在大陸工廠、買比較便宜的被動元件，另一個在台北，買CPU、晶片組、顯卡等主動元件，「這兩個部門彼此不溝通。去年晶片荒、缺主動元件，應該主動元件先買到，再去買被動元件就好。但大陸工廠一直買被動元件。」他隨即將兩個部門合併，直接溝通。主機板的本質是運算，這個運算能力能用在其他智慧醫療、零售、工廠等不同領域。（圖／劉耿豪攝）第二個原因「來自客戶的壓力」。「客戶的想法是，工廠先把被動元件買起來、主動元件一來，就可以立刻組裝出貨了，講得很簡單，問題不知道要等多久？」鍾依文改採主動出擊，「跟客人好好解釋、溝通，萬一我們花太多資源買零件成存貨，我日常營運資金短缺，庫存也會有跌價損失，甚至公司倒閉，這樣好嗎？」事實上，前年疫情間客戶下大單時，第一線業務出身的鍾依文就有所警覺，「需求不可突然暴增，我自己看這是假性需求。客人出於拿不到貨，加上缺料、運輸等因素，才重複下單（overbooking），目的是希望工廠這邊趕快出一點。」此時，業務就要去了解情況並解釋。此外，已簽下的訂單則要一一檢視，成交條件公平才能接，若是不合理，寧可交一點違約金。「若去年看到庫存高才處理，那就太慢了！」鍾依文解釋，「我們這個行業也講『新鮮』，零件放在任何一個倉位、時間要越短越好，用工業工程方式了解，把每個階段的時間、數量定義好，再找對的人管理。」為了讓中間環節溝通時間差縮短，鍾依文祭出很多激勵方案、獎金。鍾依文一到任就火速處理庫存問題，精英不僅去年避開庫存風暴，營運也上了軌道，「我還沒有完全滿意，賺錢只是初步，只能說現在的精英很健康。」對於電子業後市展望，他說，「總體看起來，供給比需求多一點，不過這是一個循環、有上有下，不足以擔心，不會發生2008年金融海嘯的情況。」
自行車業走過庫存風暴明係每股配息2.6元 董座：幫客戶砍掉過多訂單
自行車業一度因庫存問題傳出現金流風暴，高階自行車專業組裝廠明係（6804）董事長江永平指出，過去兩年，是他從業40年來所面臨過最嚴峻的情況，如果客戶因著急建立庫存的下單量比之前高太多、或重複下單，會主動幫客戶修正，協助把關也是一項顧客服務，客戶也認同這樣的作法。明係是高階OEM、ODM自行車、電動輔助車（E-bike）組裝廠，一年接單量8～9萬台，去（2022）年全年營收33.23億元，毛利率 10.6％，每股稅後純益5.82元，擬配息2.6元。江永平指出，要留下部分盈餘布局下階段成長動能，如赴越南平陽設廠，以及將與信邦合作的（3023）E-bike行銷國內外。從越南自行車出口到歐洲國家，將可大幅降低關稅，提高市場競爭力，因此繼複合材料廠拓凱、自行車品牌巨大之後，明係也有赴越南設廠計畫，江永平說，赴越設廠最大的兩個挑戰是要找地、缺工，儘管越南有人口紅利，不過光是台灣公司就有8000家去設廠；而當地自行車供應鏈仍在發展中，有些高階零件還是要從台灣運過去。待越南廠加入營運後，將能放大歐盟地區對明係整體營收貢獻。明係今展出與連接器供應商信邦合作開發整合電機系統、可以騎乘在碎石路面公路車 Gravel 車架，接下來E-bike會以子有品牌AXMAN上市，江永平透露，已經進入量產，明年就可以在台灣上市。
曜越單車熱1／「先放著庫存難題去騎車」 林培熙迸出獲利方程式拿電競電源第二大
晶片設計龍頭輝達（Nvidia）23日端出漂亮財報，CEO黃仁勳喊搭AI熱潮，使得股價噴漲14%市值暴增2千億美元，台灣電競品牌廠曜越（3540）沒有直接受惠，但去年輝達緩推新版顯卡，使得電源品牌廠陷入庫存風暴中，曜越卻逆勢布局新款電源，如今拿下全球市占五成，還坐二望一。這場逆轉勝的突圍，「我騎了腳踏車，就開始對事情有未來性、有期望，我發現人生變彩色的！」53歲的曜越董事長林培熙神采奕奕，向CTWANＴ記者敘述此一過程。打過許多工的林培熙，1999年與4個夥伴共同創辦曜越，瞄準電腦DIY市場，從機殼、電源、散熱等零組件等，以「TT」電競產品及酷炫外型，取得國內外大大小小精品獎，林培熙也跟著外貿協會到各國展覽、打通路，以國、台、英語三聲道流利切換，對產業風向知無不言。 「市場上上下下，好不好的時候，輸贏的都在哪裡你知道？不好的時候不要怕創新、收斂組織，好的時候不能只顧賣。」做電競20多年的林培熙坦言，去年遇上了景氣混沌不清，大家都衰退，曜越去年也衰退24.8％，攤開曜越的2022年總營收32.13億元中，電源供應器貢獻超過4成，電腦機殼約34%，其餘則是散熱器及其他電競產品等。隨遊戲軟體廠投入高階運用晶片，越先進的遊戲或電競顯卡，越需要瓦數高的高階電源供應器，才能有效發揮高功率。「去年，電源供應器面臨產業轉換瓶頸！」林培熙解釋，當時市場以舊款電源ATX 2.0為主力，待顯卡晶片領導商NVIDIA確定推出新品，從30系列顯卡跨入下一代40系列顯卡，再跟進汰換電源供應器，配合新推ATX 3.0。顯示卡晶片廠NVIDIA和北美最大夥伴合作夥伴EVGA去年起不再合作，圖為NVIDIA執行長黃仁勳（左）、EVGA創辦人韓泰生（Andrew Han）（右）。（圖／NVIDIA提供、翻攝自EVGA臉書）「我在去年二月的時候，就說要做電源3.0。」他話鋒一轉，沒想到「NVIDIA 30系列庫存太多，（下一代）40系列顯卡的開賣時間從4月… 一直延到6、7、8月。」由於步入後疫情時代，加上通膨、升息，消費者對電子產品缺乏採購意願，去庫存成了全球供應鏈首要任務，NVIDIA也因此對發表新品卻步。老大哥NVIDIA按兵不動了近半年，其他品牌更撐不住：「第一大DIY品牌EVGA（美商艾維克）退出顯卡市場，也不賣電源（POWER）了，第二品牌COURSAIR（美商海盜船）也受影響。」林培熙也背負著舊款電源ATX2.0壓力山大的庫存。騎了20年腳踏車的林培熙說，「反正ATX2.0大家都一堆，就放著、先幹別的事，轉念嘛！我去騎腳踏車。」越騎越有信心的林培熙說，「下一代40系列要用3.0高瓦數電源才跑得動，在顯卡不好賣、庫存太多的時候，沒人敢開發下一代電源，但我相信他（電源）會轉換成功！」於是大膽拍板，曜越先行研發ATX 3.0電源供應器，還打破以往下單才製造的慣例，「去年六月就做好準備，『我做好等你』！」即使NV上市一延再延，「儘管30系列還有庫存，最終因股價跌到不行，承受不小的股東壓力，40系列在九月終於上市。」林培熙笑著說，「我不需要搶市占，客戶需求一出來，我第一時間就能供應，有貨就能賣。」玩家聚集在曜越位於三創的電競旗艦店，跑跑卡丁車賽事專用配備TT曜越電競電腦。（圖／取自曜越臉書）林培熙先用第一招佔住市場，「在A系列有獲利下，推出長尾系列產品，B系列產品定價差30美元，擴大市場，如要配合4060、70系列，我還有C系列再便宜20元。」「我主導市場後分節奏A、B、C一直出。價格區隔清楚，剩下找到適配供應鏈生產。」他解釋起產業特性：「電源同業不敢先跳下去做3.0的原因是，NV顯卡40新系列要搭配的電源，瓦數破千、一顆要價超過260美元（約合新台幣7,800元），這投入資本就大了，會讓小廠不敢跟、尤其在還有2.0庫存的情況下。」就在同業手忙腳亂中，曜越以轉身為一方之霸。「大家不敢做決定的時候，我做決定，就在今年，（曜越）在電源市場市佔率最高。DIY裝機市場的亞馬遜數據，曜越顯卡去年到現在5個月，市佔率5成以上。」他笑說。不過，林培熙也認清現實，「記憶體業有三星、美光、海力士主導，但DDR4、5轉換糾結一年，處理器（CPU）有英特爾、顯卡有NV，但電源沒有領導者告訴你一定要做，只有英特爾、NV說你們要不要做3.0，未來會需要。」在沒有領頭羊的戰局裡，更考驗玩家的應變力。「我們看到行業變化，要有創意，每天開再多會拜訪再多客戶，創意都是別人告訴你。」林培熙選擇透過運動refresh，「有些幸福企業有籃球場、戶外設備，公司旁有河堤，鼓勵員工把公司腳踏車牽去騎，每個月騎60公里就抽獎（曜越代理的產品），這也能達到公司治理ESG的E（永續）。」
富豪新列傳／台富豪身價縮水超過6200億 「鞋王」張聰淵超車郭台銘續當首富
17日台股虎年封關，加權指數終場收在14932.93點，全年跌掉15.51%，創2009年以來跌深新紀錄，整體市值蒸發8.08兆元，台灣富豪身價也跟著大縮水。封關後，CTWANT據美國《富比士》（Forbes）雜誌台灣富豪即時排行榜與2022年比較，高達9成的台灣富豪資產縮水，合計蒸發逾206億美元，約當6200億新台幣。整體來說，「鞋王」華利集團總裁張聰淵身家縮水16億美元，近450億新台幣，但仍以105億美元超越鴻海創辦人郭台銘的62億美元，穩坐首富。台灣前50大富豪仍以傳產、科技、金融三大類為主，前五大富豪中除了前首富郭台銘，其餘四位是分別以製鞋、食品、化學、紡織起家的張聰淵、蔡衍明、林書鴻、尹衍樑。與科技產業股權分散比起來，持股集中的傳產創辦家族可說是台灣富豪的長青樹。展望今年，大陸解封加上全球央行升息步調可望放緩，傳產多屬剛性需求，因此法人看好營運仍將穩健成長。科技產業在虎年伊始走高，隨後俄烏戰爭、大陸封城打亂需求及供應鏈，下半年還掀起庫存風暴，動盪一波大過一波，股價幾乎全打趴，包括郭台銘，廣達（2382）董事長林百里、聯發科（2454）董事長蔡明介、台積電（2330）創辦人張忠謀、研華（2395）董事長劉克振、英業達（2356）會長葉國一、日月光（3711）投控總經理張洪本等人身價，通通都縮水。郭台銘身價從2022年的68億美元，降到虎年封關前的62億美元，林百里也由55億美元降到49億美元，陳泰銘及張忠謀身價也分別由45億美元及26億美元，降到44億美元及22億美元，其中，又以日月光張虔生及張洪本兄弟身家縮水最大，從60億美元掉到剩20多億美元，張虔生還跌到50大富豪榜外。而金融服務業的動盪，更是不輸科技業，不但有美國暴力升息、股債雙殺，還遭逢史上最大災難－防疫險2000多億元鉅額理賠，金融業大小股東們集體瘦身，國泰、富邦、中租、台新金、新光金，無一倖免。金融服務業富豪排行榜中，仍以蔡家、辜家、吳家為主；系出中信集團辜家的中租集團辜仲立以45億美元身價，名列富豪榜第7名，為國內金融服務業之冠。（圖／黃威彬攝）其中又以國泰金控（2882）的蔡宏圖、蔡政達兄弟檔影響最大，封關時兩人身價分別36、35億美元，較2022年合計的105億美元足足少掉34億美元，超過1000億元新台幣。國泰蔡家的堂兄弟富邦金控（2881）蔡明忠及蔡明興，雖有電信業台灣大（3045）及內容通路富邦媒（8454）護身，資產仍較去年減少各13億元，分別以42億美元、41億美元，拿下第9、10名。金融家族中，表現最逆勢亮眼的就是中租集團（5871）辜仲立，他以45億美元身價，從去年的12名擠進富豪榜第7名，是中信辜家唯一上榜的成員。因航海王股價飛漲而身價大躍進的長榮海運（2603）董座張國華三兄弟，今年年終雖豪發52個月薪水，但因航運價格回落及股價微幅拉回，張國華個人資產也縮水到12億美元，排到第44名。今年豪發52個月薪水的長榮海運已故創始人張榮發兒子張國華，以12億美元身價，為張家搶下第43名，其他兄弟則無緣進榜。（圖／報系資料庫）而少數資產逆勢增加的則有，在大陸深圳上市的新萊應材董事長李水波，身價從7.65億美元成長到13億美元，漲幅居冠，也從去年的50名躍升到今年38名；香港上市、名列全球百大汽車零組件供應商的敏實集團創辦人秦榮華，相較去年資產增加3.1億美元，以15億美元排行36名。虎年在黑天鵝擾局，富豪榜上有人進有人退，無論環境如何動盪，展望兔年，期盼每位企業掌門人真心實踐ESG，持續造福社會、創造就業機會。在一片資產縮水中，主營潔淨應用材料、來自台中大甲的新萊應材董事長李水波，為2023年新春富豪榜上資產逆勢增值最多的企業家。（圖／翻攝自國研院儀科中心臉書）
環球晶新全球化1／庫存壓力燒到上游材料端「長約鬆動」 徐秀蘭2023年祭策略力拚成長
「Doris（徐秀蘭），我們尊重所有LTA（長期合約）內容，但可不可以讓我們微微調整？」世界前三大矽晶圓供應商環球晶（6488）董事長徐秀蘭在2023年元月第一場媒體聚會中坦言，半導體產業的去庫存風暴已從終端向上燒到材料端，同時她也嗅到了新機會，「相信是正成長的一年。」兔年還沒開始，環球晶就面臨客戶需求變弱，「公司自去年12月開始陸續接到客人要求，商議更有彈性的履約方式。」徐秀蘭一本實話實說，不諱言半導體產業存貨壓力已經從終端產品、IC設計蔓延到材料端這邊。身為晶圓關鍵材料「矽晶圓」供應商的環球晶，正在風口上。面對供應鏈接連的不平靜，去年營收首度衝上800億的環球晶女掌門人，已做好準備。「2022年我們把供應韌性最大化、同時是營運RECORD BREAKING（破紀錄）的一年」，2023年還沒開始就看到壓力，「好的壞的同時發生，都在面對處理，可能第一季或上半年需要配合客戶需要，給予彈性調整及協助。」在徐秀蘭眼裡，半導體產業今年有來自需求和成本的四大壓力，她也從中看到機會，順應市場新節奏，配合客戶積極調整，一步步強化環球晶的營運韌性。首先，終端市場需求轉弱，「手機、消費性電子需求變弱，汽車、半導體、能源方面的功率元件WAFER幾乎沒影響。」徐秀蘭說，客戶要求稍延遲出貨、或是更換產品組合，「來得及就可以換，已經做下去就沒辦法」。手機、消費性電子需求變弱，圖為Apple iPhone14開賣盛況。（圖／黃鵬杰攝）這波去庫存風暴中，供應商最怕接到客戶砍單或下調出貨的通知。徐秀蘭卻冷靜分析，眼前要求調整出貨的客人不到一半，「絕大部分客人已轉為樂觀，有些看好第二季反彈、有些是第四季，比較多是上半年保守，下半年RECOVER，2024市場復甦。對半導體長期需求仍是看好，小尺寸兩個月就不是滿載了，但大尺寸WAFER（晶圓）、FOI、FZ（特殊晶圓）、化合物半導體緊張狀況不變。」另外三個壓力影響營運成本，分別是匯率、能源、人力，「各國間的匯率走勢和通膨，都有不同狀態，尤其我們的成本以不同幣值發生，不曉得長期怎麼估。日本、韓國、台灣… 很多國家的電費都是漲價。現在人力緊缺，美國一邊建廠，找人有困難。」這位女董座說。「就算短期需求弱，長期WAFER需求不變，緊張狀況不變。去年12月都還在跟客戶簽新長約、這是要預付貨款的。」徐秀蘭在重重壓力下看到了機會，她還加碼爆料，「運費也開始大幅度下跌！」本土券商認為，半導體產業前一波下行週期發生在2019年之前，也因為庫存過高導致晶片跌價10％以上，記憶體晶片跌幅甚至高達50％，這一波下行因有疫情期間簽下的長約保護，跌幅比前次相對收斂、調整期也較短，加上台幣貶值效應放大獲利，美中科技之爭中國訂單移轉到台灣，總得來說利多於弊。台經院產經資料庫總監劉佩真指出，在2023年這個半導體景氣修正年，高階半導體製程的訂價策略是「保價不保量」，例如台積電今年仍會調漲產品均價6％，環球晶則希望客戶以更換產品組合因應。「2023年不是一路順遂，面臨更多情況，可預期，但幅度、速度可能是超預期的。」徐秀蘭元氣十足地說，「相信還是正成長的一年。」環球晶圓位於南韓的12吋晶圓廠，2019年落成啟用。（圖／環球晶提供）
敦泰Q3提列存貨跌價損失近25億 每股淨損13.57元創單季最虧
驅動IC廠敦泰（3545）11日召開董事會，第三季合併營收23.70億元、季減28.8％、年減62.2％，由於認列庫存跌價損失，使毛利率轉為負84.4％，與去年同期的54.5％相比大幅減少，每股稅後淨損13.57元，交出單季最大虧損成績單。財務長張維杰指出，由於手機、平板TDDI（觸控面板感應晶片）等產品淨變現價值已低於存貨成本，決議在第三季認列存貨跌價及呆滯損失共24.97億元，EPS影響數約11.54元。第三季營運轉虧超過一個股本，探歷史新低，累計前三季每股虧9.53元。敦泰表示，目前仍有超過70億元庫存在手，預計明年下半年才有望消化完畢。董事長胡正大表示，目前終端市場仍沒有復甦跡象，但預期跌價狀況將逐步緩和，庫存有望逐步下降。敦泰主要產品為手機、平板TDDI晶片，2021年受惠市況大好，年度每股盈餘達30.23元，較2020年每股盈餘3.97元，呈現超大倍數增長，推升股價最高也來到298元高點，惟今年受到通膨衝擊，終端消費急凍，庫存風暴進化成為跌價損失危機。法人指出，受到中國競爭同業北方集創在低階產品線削價競爭，因此敦泰才決定一口氣打消低階產品線庫存，但仍不打消其他具有競爭優勢的中高階產品。敦泰此次提列存貨跌價近25億元的產品以TDDI居多，目前預計庫存需要1年的時間消化完畢，若計入此次打消庫存，存貨金額仍有70.64億元。敦泰補充，目前正在進行內部人事精實計畫，預計整體精實人力幅度約10％～13％，同時，所有中高階主管配合今年度營運呈現虧損局面，也進行全面減薪動作。敦泰認為，隨著上述存貨跌價與呆滯損失提列，搭配與客戶、供應商協調修訂長期供貨合約部分條款，有助公司未來存貨去化速度，財務狀況也將更加健全，後續搭配新產品問世，整體營運將能夠維持穩定前進，重新恢復成長態勢。