布蘭特油期
」
大陸需求減緩 推波油價下半年走跌
國際油價走過今年6月最高價的123.75美元/桶，8月18日來到95.37美元，跨過半年來最低價的92.68美元。金融機構總經研究部門均看壞國際油價接下來的走勢，中信金控首席經濟學家林建甫認為，國際油價走勢是大國博弈的結果，今年中油價一直上漲，美國油企就不斷增產，直接搶走俄羅斯出口市場，產油國沙烏地阿拉伯降價求售，藉以維持市場份額。林建甫也從全球景氣的角度分析，IMF及主要國際機構陸續下修全球經濟成長預測，尤其是中國大陸的需求減緩明顯，對於油價下半年走跌已成最大推波助瀾之力。澳盛銀行大中華經濟研究團隊指出，中國大陸對國際大宗商品市場的影響很大，由於經濟增長停滯，下半年投資者情緒可能出現疲軟，對商品價格造成壓力。中國大陸的景氣復甦，恐會延後到2022年底和2023年初。一旦屆時強勁需求浮現，可能會加劇供應的緊張。但在此之前，澳盛團隊指出，要先解決防疫清零措施帶來的消費不足，「這通常是大宗商品需求減弱的信號」。
隨全球經濟活動重啟 瑞銀：原油每桶上看70美元
2021開年以來，包括嚴塞氣候、疫情緩解激勵消費動能，原油庫存大幅回落等各項因素，帶動原油價格表現十分亮眼，布蘭特油期和紐約輕油，價格分別上漲22.2%、23.5%，瑞銀財富管理投資總監辦公室18日指出，油儲減少無疑是這次價格上升的主要原因，考量多方因素下，研究團隊對於2021全年原油價格走勢不僅維持樂觀，還進一步調高2021年6月底至2022年3月底的布蘭特油期價格預測至65～70美元/桶。瑞銀財富管理投資總監辦公室分析，預期石油需求將會從目前的93萬～94萬噸/日逐漸升至100萬噸/日，並在2022年下半年達到102萬噸/日，與2019年水準相當，可作為消費動能恢復正常的指標。隨著秋冬防疫專案接盡尾聲，加上疫苗廣泛在各個市場推出，居民出行能夠得以恢復，經濟活動也將重啟。而邊境關閉等防疫措施也將逐漸取消，應將能帶動先前受到壓抑的休閒及商務旅行等的需求反彈。國際油價展現升勢，瑞銀財富管理投資總監辦公室認為，對於投資者來說，除了從現價上漲中獲利，期貨價格曲線的變化同樣重要。當期貨市場出現供不應求的貼水現象時，投資者可透過以低於現貨價格買入遠期期權，以獲取轉倉收益。
拐點出現 國際油價緩步回升
OPEC + 減產新協議5月1日開始生效，確實帶動國際油價回升，包括布蘭特油期和紐約輕原油（WTI）都脫離4月下旬的低點價位，國際市場現貨價也在盤中回到20.48美元/桶，打出一個小Ｗ底部。國際交易顧問AxiCorp全球首席市場策略師伊恩斯（Stephen Innes）認為，這能對市場情緒帶來積極意義，國際油價破底的最大問題是需求急凍、生產過剩，新協議針對根本問題提出的解決行動，才有助於油價回穩。伊恩斯認為，20美元／桶是WTI的價格拐點，因為市場可能會趨向於在較高水平上達到基準均衡，貿易商很快就會開始定位油價的接續走勢，穆迪投資者服務公司上周（4/28）最新估測2020年全球GDP極度萎縮至全年衰退5.8％，國際油價若沒有回到正常水位，此項數據還會繼續下修。所幸現在國際油價在新協議下得以此跌，穆迪表示，隨著疫情得到控制，社會隔離措施慢慢解封，石油需求將逐步改善，但是庫存下降會很慢，不能太過高估後續的油價回升力道，估算布蘭特原油今年平均價格為35美元／桶，紐約輕原油現貨價格為每桶30美元。瑞銀財富管理投資總監辦公室指出，從基本面來看，許多國家陸續放寬出行限制，相信石油需求自5月開始小幅復甦，但短期內仍然面臨巨大壓力，市場要消化油價暴跌的後遺症，將經歷一段再平衡供需的過程，「我們相信下一季度供需邁向平衡」，隨著全球經濟重啟及復甦，及至第四季度原油可能出現供不應求情況。WTI 及布蘭特油價有望從6月末的20美元，在年末前回升至40美元。