市場預期
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輝達財報將出爐 台指期夜盤停看聽
重磅科技股業績準備出爐！全球投資人靜待即將出爐的輝達（NVIDIA）財報，預估其將成為市場關鍵多空風向球，不僅將牽動科技股走勢，也對全球股市有重要影響力，而輝達20日盤前小幅上漲，美股三大期指也同步走揚，台指期夜盤則是觀望氛圍濃厚，目前小跌15點，暫報22,764點。輝達將於台灣時間21日早晨公布第三季財報，市場預期，輝達財報將優於財測，為連續第八季超前財測，且目前市場預估其第四季營收為360～370億美元，毛利率則為75％，外資普遍將輝達目標價調升至160美元以上。元富期貨表示，台指漲勢未能延續，今日跌破5日均線，短線重要多空分水線以季線為主。展望本周最重要的大事，輝達將於21日凌晨公布財報，即使暫時止跌反彈，但後續仍以區間震盪的可能性較高，除非輝達能擊敗嚴苛的市場預期。永豐期貨則指出，近日美國拜登政府為烏克蘭的長程飛彈開綠燈，俄羅斯提出反制措施、通過新版核威懾基本政策，使地緣政治風險升溫，台股受11月合約結算影響由紅翻黑，終場下跌160.44點、再次失守5日線，後續投資人仍須關注意21日早上輝達第三季財報公布，以及相關國際政治的動態。期交所內商品呈現小跌態勢，小臺指期下跌25點、微臺指下跌17點、電子期下跌0.05點、小電子期下跌0.95點、半導體30期貨則仍未有成交，參考價5,934點；台積電ADR僅小幅下跌，期貨夜盤則是資金停看聽，目前維持平盤1,035元價位，靜待輝達財報多空變化。國外指數期貨部分，美股開盤前，連結美股四大指數的期貨商品漲跌互見，美國道瓊期貨上漲45點、美國標普500期貨下跌1.75點、美國那斯達克100期貨上漲13點、美國費城半導體期貨下跌16點，英國富時100期貨則是小漲9點，報8,127點。商品期貨部分則是同步走升，黃金US期上漲7.4點、台幣黃金期上漲84點、布蘭特原油期貨參考價為2,370.5點。
華爾街兩大投行預估標普500 明年底上看6,500點
華爾街兩大投行摩根士丹利（大摩）與高盛都在18日，把標準普爾500指數明年底目標調高至6,500點。按當天收盤近5,900點計算，等於預期美股還有逾1成續漲空間。為川普勝選以來，又有兩家重量級投行加入看多美股前景的行列。大摩策略師威爾遜（Mike Wilson）與高盛策略師柯斯汀（David Kostin）均以美國經濟和美企獲利等成長為由，把標普500指數明年底目標調高至6,500點。目前市場最看好明年標普500指數表現的，是宏觀風險顧問公司（Macro Risk Advisors）預測上看7,700點。Yardeni Research創辦人亞德尼（Ed Yardeni）估明年升至7,000點，2030年底甚至上看10,000點。儘管威爾遜而預測不是華爾街裡最高，但卻最受外界注意，因為他是知名大空頭，5月時預測標普500指數今年目標僅4,500點。即使5月後把目標調高至5,400點，但仍然顯得保守。他認為近期美企獲利成長趨勢將延續至明年，因為聯準會明年將多次降息，和多項企業景氣循環指標不斷改善。現在他把指數目標調高至6,500點，是按照其預測標普500企業在2026年每股總獲利303美元，以本益比21.5倍來計算。大摩看好美企獲利將在明後年各成長13％和12％，從而達到每股總獲利303美元預測值，但仍略低FactSet調查預估2026年獲利成長近13％，和每股總獲利309美元。至於高盛，就認為亞馬遜、蘋果、谷歌母公司Alphabet、臉書母公司Meta、微軟、輝達和特特斯等科技七雄股價，在明年表現將超越其他493家同為標普500成份股的表現。高盛認為七雄明年利潤可能創七年新低，但仍繼續支撐股價表現超越大盤。只是投資人為平衡包括成長與貿易政策等宏觀因素帶來的風險，會把資金分配至其他493檔標普500成份股，讓七雄股價漲幅僅高於大盤約7個百分點。其預測美企明年獲利成長11％，美國實質國內生產毛額（GDP）成長2.5％。由於川普上台後的高關稅政策，和美國債息走高等潛在威脅，因此警告美股整體走勢明年仍面臨高度風險。儘管如此，川普要擴大財政支出進一步推動經濟，和聯準會（Fed）貨幣政策立場更傾向鴿派等會有利股市。高盛預期標普500企業明年每股總獲利268美元。美國銀行15日發表Flow Show周報指出，全球投資人「全力押注川普2.0」，看好美元資產漲勢持續至川普明年1月就職典禮。據倫敦證交所集團（LSEG）統計，市場預期標普500企業明年獲利成長約14.1％，是今年增幅4.7％的3倍。芝商所Fedwatch工具最新數據顯示，市場預期Fed未來12個月降息2碼或3碼。川普主張會延續其第一任期內的減稅措施，把企業稅率從21％調降至15％同時，也會調降個人所得稅率。外界看好減稅能刺激經濟成長。
美大選蜜月行情結束美股重挫 輝達財報公佈前分析師「這樣說」
美國聯準會降息預期降低，加上大選川普交易慢慢消退，美股15日在大型科技股領跌下三大指數一瀉千里，周線翻黑，標普500指數創9月以來最大單周跌幅。展望未來一周，輝達財報大秀將在美東時間20日盤後出爐，而美超微18日則將面臨二度下市的危機。 美國15日公布10月零售銷售、進口物價與11月紐約聯準銀行製造業新訂單，結果均超出市場預期，顯示美國經濟依然強韌，但通膨降溫似乎已陷遲滯。SIA財富管理公司市場策略師齊斯尚斯基（Colin Cieszynski）表示：「選後美股蜜月行情似乎已經終結」，因聯準會主席鮑威爾釋鷹，表示不急於降息。未來一周，被視為財報重頭戲的輝達，即將在20日美股盤後公布Q3財報及Q4財測，但近日卻因Fed放鷹暗示降息趨緩，造成晶片股重挫，輝達連3天收黑，15日跌3.26%、收141.98美元。根據FactSet對分析師調查顯示，其第三季營收預期達到330.86億美元，較前季增長10％，與上年同期相比更飆增83％。儘管該高速增長速度令人印象深刻，但分析師認為相較過去幾季，輝達營收成長速度預料將呈現放緩。半導體分析師陸行之表示，除了輝達之外，還有博通等3大廠財報未出爐，而且第4季財測年減的公司至少高達16家，他判斷，半導體僅會局部、片面復甦，而至少要等明年，美國降息刺激需求，或川普提高關稅之前引發庫存搶購，才有可能刺激全面復甦。另外，美超微二度下市倒計時，若在18日期限前沒有交出審計過的上年度財報，或是符合那斯達克交易所的合規計畫，恐將面臨再次被摘牌的命運。
台股ETF投資大軍首度破千萬！ 前五名全是高股息
台股11日收在23,529.64點，略跌24.25點，跌幅為0.10％。經歷上週美國總統選舉結果揭曉後的慶祝行情，ETF存股族「股債皆加碼」，65檔台股ETF受益人且首度超過千萬人大關，前五名皆為高股息ETF，債券型ETF的受益人數也持續創新高。根據集保結算所統計至11月11止，在受益人數排行榜前十名，居冠的為00878國泰永續高股息、受益人數已達1465894人，其次依序為0056元大高股息的1204559人、00919群益台灣精選高息的1019539人，這三檔受益人數皆超過百萬人。還有00929復華台灣科技優息的受益人數達931133人、00940元大台灣價值高息886661人、0050元大台灣50的746714人、006208富邦台50的542449人、00713元大台灣高息低波328087人、00881國泰台灣5G+的281227人、00939統一台灣高息動能256207人。台股ETF受益人數來到1,001.9萬人，較上周增加2.6萬人，高股息ETF受益人數周增1.5萬人。債券ETF方面，美國總統大選後，長天期公債殖利率一度飆高，但隨後回穩，吸引投資人逢低買進，上周受益人數增8千人，同樣續創新高。海外ETF上周受益人數141.4萬人，周減1,760人，連2周減少，且投資人將眼光轉向海外科技股與REITS相關ETF，受益人數也小幅增加。今年以來，台股ETF受益人數成長394.9萬人，增幅65％。其中高股息ETF受益人數合計708.3萬人，占整體台股ETF受益人數達71％；且高股息ETF受益人數年增330.3萬人，增幅高達86％。中信投信基金經理人張圭慧表示，美國總統大選結果底定，由川普二度入主白宮，且共和黨有機會完全執政，短期不確定性因素可望消弭。且近期AI指標企業陸續公布財報，多數優於市場預期，顯示市場需求依舊熱絡，相關產業後市可期。而過往川普對台言論，雖對台股形成一定程度影響，但待消息面利空逐漸消化後，市場可望重新反應基本面。從台積電、聯發科等台灣重量級企業法說所釋出的訊息，半導體與先進製程相關股票後市仍受看好，因此半導體相關ETF、「含積量」高的市值型ETF，以及高股息ETF仍會吸引投資人加碼持有。
川普重返白宮「嚇跌」金價 分析師：免驚半年上看3000美元
川普重返白宮，激勵美元走強，國際金價卻面臨沉重賣壓，每盎司跌破2,700美元關卡，最低來到2,680.36美元；截至收盤黃金下跌0.86%，收至2683.77美元。受聯準會降息1碼，符合市場預期，金價回檔整理。StoneX分析師Rhona O’Connell表示：「原本市場預期選舉結果會存在爭議，避險情緒上升，導致前段時間金價上漲，但川普明確的勝利消除此不確定性，減少了風險，且川普當選使美元強勢上漲，這兩者的結合導致黃金價格下跌。」根據世界黃金協會（World Gold Council）報告，以歷史經驗來看，美國聯準會（Fed）首次降息後的六個月內，黃金最高可上漲10％，隨著利率和債券殖利率下降，明年預期走弱的美元同樣將有利於金價走勢。花旗銀行認為，在全球債務水準不斷膨脹及去美元化的背景下，黃金價格仍有上漲的動能，預計金價在未來半年內能到每盎司3000美元的價位，建議投資人在金價下跌時買進。摩根大通（J.P. Morgan）表示，儘管金價短期出現回檔的風險，但從中期來看，黃金的基本面依然強勁，美國聯準會降息週期、全球央行對黃金的需求和整體貨幣貶值交易這3大支撐因素仍然存在。法人分析，川普在去年曾主張，未來會尋求快速協議以結束俄烏戰爭，甚至「24小時內把這件事完成」，在當川普黨選後，國際金價急挫，不過地緣政治風險未解，未來仍有機會往3,000美元靠攏。
川普揚言開除 鮑爾：總統無權解雇
美國前總統川普自其第一任期卸任後，曾多次抨擊聯準會（Fed），讓外界懷疑他重返白宮後，是否會對聯準會下手，嘗試解僱聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）。不過，鮑爾強調，他將捍衛聯準會的獨立性，強調總統無權解僱他或其他聯準會高層領袖。聯準會在疫情期間大幅降息，2022年3月開始升息，以解決通貨膨脹危機。直到今年9月，聯準會宣布降息2碼，台灣時間8日凌晨3時又再宣布降息1碼（0.25個百分點），將基準利率下調至4.50％到4.75％，符合市場預期。美媒CNN指出，川普的一位資深幕僚表示，川普仍可能允許鮑爾完成其剩餘任期，直到2026年5月，但川普也隨時可能改變主意。不過，川普先前的發言對鮑爾及聯準會並不友善，聯準會在選前啟動降息周期，又一口氣降2碼，讓川普質疑聯準會在設定利率方面「玩弄政治」。川普更曾喊話總統有權力撤換聯準會主席，白宮對美國利率決策會議有發言權，揚言若當選總統，要開除鮑爾。鮑爾7日在貨幣政策會議後的新聞發布會，被問及若川普要他辭職，他會否照辦？鮑爾回答「不會」。鮑爾指出，基於美國法律，總統無法命令聯準會主席下台，自己也不會因為川普叫他下台就離職。有趣的是，鮑爾當初上任聯準會主席，其實是由川普於2018年任命的，但兩人不時在經濟政策上意見相左。現任總統拜登在2022年提名鮑爾連任第2個4年任期，如今，川普重返白宮，共和黨全面執政，外界推測聯準會的超然地位將受到挑戰，影響力恐會被削弱。另外，川普今年7月曾在2024年比特幣大會上聲稱，若他當選，將解僱美國證券交易委員會（SEC）主席詹斯勒（Gary Gensler），並選擇對加密貨幣友好的監管人。加密貨幣分析公司10x Research研究部主管席倫（Markus Thielen）在最近的一份報告中指出，任期到2026年結束的詹斯勒，很可能在川普上任前就自動辭職。因為按照慣例，美國SEC主席會在新總統就職前辭職，以便任命與新政府政策方向一致的人選。席倫表示，如果這項傳統繼續下去，那麼詹斯勒可能會在12月或1月辭職，而新的SEC主席可能會在明年4月或5月左右確認。
美大選慶祝行情「這幾檔」配息型ETF成交爆量 法人提醒：漲多也是利空
台股連日翻紅，8日終場收在23,553.89點，上漲了145.07點，漲幅達0.62％，持續慶祝大選結束行情，ETF也交易活絡，交易量最高的前幾檔人氣ETF包括00940元大台灣價值高息、00919群益台灣精選高息、00929復華台灣科技優息、00712復華富時不動產以及00878國泰永續高股息等。其中00878近一周規模增加133億元，堪稱ETF人氣王，最新規模高達3473.79億元，市場專家認為，應是第四季配息0.55元，年化配息率超過9%，吸引了存股族用新台幣熱烈支持。法人指出，美國FED聯準會11月符合市場預期，已宣布降息 1 碼，可望維持大選後漲勢，這幾日市場正在反映川普2.0時代來臨，主要股市包括美股、中國A股及台股都呈現上漲格局，需留意漲多也是利空因素，這幾日股市反應熱烈，就任前可能都還有波動，投資個股選擇不易，藉由產業跟成分股都相對分散的台股ETF投資，再加上有高息可領的標的，會是比較聰明且穩妥的做法。11月要除息的話題ETF中，又以00878國泰永續高股息最受到市場關注，連月來已有多檔股債ETF下修配息金額，00878手握三千多億新台幣資金，這次也順利挺過第三季的台股整理期，在第四季配出漂亮的0.55元，讓投資人12月都能開心領到聖誕禮。法人認為，00878在2022年台股大跌，2023年台股噴漲，00878明顯比大盤跌得更少，也漲得更多，成立四年來在月配息ETF大軍壓境下，堅持每季穩健配息策略，力抗群雄，近一周也跟著台股一起向上，市價從22.88元上升到約23.21元。以00878來說，30檔成分股的權重比例大多3％左右，最大持股聯發科是5.06％，即便單一個股波動加劇，也不致於動搖ETF淨值。
美國聯準會降息1碼！台股8日權值股領軍盤中大漲290點
美國聯準會宣布降息1碼，延續選後的川普慶祝行情，除了道瓊收平，三大指數都寫下盤中歷史高點紀錄。台股8日一開盤就以漲199.29點、23608.11點開出，之後一路向上，9點半前曾到23699.7點，主要還是電子權值股拉抬，台積電（2330）漲20元、1085元開出。台股7日開低走高，下跌37.37點開出，最低曾到23132.94點，但終場上漲191.44點，收在23408.82點，漲0.82%，成交量4248.02億元。8日則持續向上走勢，大部分類股都紅通通，僅觀光餐飲、綠能環保類股相對弱勢，被經濟部長郭智輝點名炒股的雲豹能源（6869）跌逾3.8%。電子權值股方面，9點半左右，台積電漲20元、在1085元；鴻海（2317）漲1.5元、在218.5元；台達電（2308）漲1元、在400元；廣達（2382）漲4元、在329.5元。高價股方面，聯發科（2454）平盤1305元，大立光（3008）漲25元、在2360元。其他電子五哥，仁寶（2324）小跌0.25元、在37.85元；英業達（2356）漲1.1元、在53.6元；緯創（3231）漲2元、在122元、和碩（4938）漲0.5元、在101.5元。近期強勢的鴻準(2354)，受惠於母公司鴻海即將出貨GB200液冷伺服器機櫃的消息，加上10月的單月合併營收達65.71億元，月增17.23%，年增更高達21.77%，股價已創7年新高價，8日再度開盤漲逾2.5%、約在98.5元，開盤10分鐘內成交量就破5萬張。華爾街普遍預計，川普重返白宮的減稅計畫，將有利於股票等風險資產，但政府持續的巨額赤字、關稅上漲，也引發部分人士對通膨反彈的擔憂。美國聯準會於台灣時間8日凌晨公布的議息結果，宣布調降利息25個基點至4.5%至4.75%區間，降息1碼符合市場預期。聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）表示，美國整體經濟表現強勁，勞動力市場穩健，高通膨已大幅緩解，降息有利維持經濟發展。英國央行則宣布，因英國通膨已達3年多以來的低點，也調降基準利率1碼美股7日主要指數表現，道瓊工業指數下跌0.59點，收在43729.34點。那斯達克指數上漲285.99點，或 1.51%，收在19269.46點。S&P 500 指數上漲44.06點，或0.74%，收在5973.1點。費城半導體指數上漲 118.42點，或2.27%，收在5333.99點。
聯準會如期降息1碼！標普500、那指再創新高
美國聯準會（Fed）最新利率決議在台灣時間週五（8日）凌晨3時出爐，委員們一致同意降息1碼，將基準利率下調至4.50%～4.75%，符合市場預期。美國股市三大指數盤中齊創新高紀錄，那斯達克指數與標普500指數收盤再創新高紀錄，那指首次收於19000點上方，標普逼近6000大關。道瓊工業指數微跌0.59點近乎持平，以43729.34點作收。標準普爾500指數上漲44.06點或0.74%，收5973.10點。科技股那斯達克指數勁揚286.00點或1.51%，收19269.46點。費城半導體指數上揚118.42點或2.27%，收5333.99點。聯邦公開市場委員會（FOMC）聲明指出，目標面臨的風險仍「大致平衡」，通膨已經朝著2%的目標「取得進展」，但仍處於較高水準；失業率有所上升，但仍處於低檔。經濟活動持續以穩健的速度擴張。針對聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）的去留，他在記者會中被問到，川普的許多顧問都要求開除鮑爾，如果川普叫他辭職，他會不會離開？鮑爾肯定的說：「不。」被問到是否有法律依據要他因總統命令下台時，他回答：「沒有。」鮑爾的4年任期依法是在2026年5月結束。
美國大選開票中！ 台股6日平盤震盪力求站穩23100點關卡
全球正在關注美國總統大選投票結果，美股四大指數收盤齊揚，台股6日開盤則在平盤震盪，以23112.95點、小漲6.16點開出，9點半左右上衝百點，最高曾到23216.18點，隨後又盪回平盤之上。台股5日開盤一度重挫，但隨後強勢反彈，最後加權指數大漲141.4點，收在23106.79點，漲幅0.62%，成交量3284.78億元。6日以小漲開出後於平盤掙扎，類股漲跌互見，以生技醫療股相對弱勢，跌幅約1.48%，航運股跌約0.36%，電子股則大多開紅。鴻海（2317）前一日公布10月營收為8048億元，月增9.80％、年增8.59％，創下同期新高，累計前10個月營收達5.53兆元，年增9.57％，也創同期新高。鴻海表示，下半年為資通訊產業傳統旺季，預期營運會逐季加溫，第四季有望達到季增、年增的表現。電子權值股方面，9點半左右，台積電（2330）撐在平盤之上漲5元、在1055元；鴻海漲1.5元、在215.5元；台達電（2308）漲0.5元、在399元；廣達（2382）漲3元、在321元。高價股方面，聯發科（2454）漲15元、在1305元，大立光（3008）漲10元、在2330元。其他電子五哥，仁寶（2324）漲0.5元、在36.9元；英業達（2356）10月營收646.85億元，月增15%、年增60.1%，創下歷史單月新高紀錄，6日出現明顯爆量，9點半不到已有6萬張，漲2.3元、在52.5元；緯創（3231）漲1元、在119.5元、和碩（4938）撐在平盤100.5元。美國共和黨總統候選人川普和民主黨的賀錦麗，在封關前民調支持率不分上下，開票可能長達數天。除了美國總統大選結果，全球投資人也關注美國聯準會周四的利率政策與記者會，市場預期在本輪政策會議結束時會降息1碼。近期捲入財報風波的美超微Super Micro，在美國時間5日盤後，以電話會議宣布下調財年第一季財測，並表示仍無法確定年報的提交時間，但內部調查發現管理層或董事會未涉及舞弊行為，盤後股價一度大跌17%。美股5日主要指數表現，道瓊工業指數上漲427.28點，或1.02%，收在42221.88點。那斯達克指數上漲259.19點，或1.43%，收在18439.17點。S&P 500指數上漲70.07點，或 1.23%，收在5782.76點。費城半導體指數上漲83.84點，或1.69%，收在5057.83 點。
台股開高嗨漲百點！居家、運動翻強 世芯股價飆漲逾8%
台股今（4）日在電子權值股回神下，開高走高，早盤漲逾百點，一度上漲155點、達22935點，隨後漲幅有所收斂。11點左右，指數達22845點，漲96點，以居家生活、運動休閒族群漲幅最為強勁。另外，高價股世芯-KY（3661）早盤一度飆8.8%，貨櫃三雄齊跳水。11點左右，權值股表現不一，台積電（2330）和鴻海（2317）均微漲約1%，聯發科（2454）指數翻黑，下跌0.39%，富邦金（2881）、中信金（2891）、兆豐金（2886）也皆漲約1%。聯電（2303）、統一（1216）走低，壓抑大盤。居家生活類股中，億豐（8464）最高漲逾3%。運動休閒類股中，志強-KY（6768）最高漲逾7%，喬山（1736）最高漲逾6%，鈺齊-KY（9802）最高漲逾3%。貨櫃三雄今日開高走低，萬海（2615）早盤一度大漲4%後翻黑，長榮（2603）與陽明（2609）分別下跌0.47%、1.14%。另外，ASIC大廠世芯-KY近日宣布，第三季營收與獲利創下歷史新高，每股稅後純益達22.49元，且IC設計龍頭聯發科透過子公司聯發資本參與世芯-KY私募，以每股1627元價格認購45萬股，總投資金額約7.32億元，成為世芯-KY重要股東之一。世芯-KY第三季合併營收達148.31億元，季增9.2%，年增94.89%，雖然毛利率因量產擴大而降至19.5%，但營收與獲利仍創新高。總經理沈翔霖1日在法說會上表示，因北美IDM客戶縮減對明年5奈米AI加速器需求，明年營收預估由先前的20-30%增長下修至持平至小幅增長，低於市場預期。受此利好消息影響，世芯-KY今日股價跳空開高，盤中一度攀升至2210元，漲幅達8.8%。
中信四檔ETF初分配評價結果出爐 00891每股配息0.49元
中信投信今天（1日）公告旗下四檔ETF第一階段分配評價結果，包括00891中信關鍵半導體、00934中信成長高股息、00948B中信優息投資級債、00795B中信美債20年，每受益權單位預計配發金額各為0.49元、0.115元、0.052元與0.400元；除息交易日為11月18日，11月15日買進並持有就能參加除息，收益分配發放日為12月12日。美國科技巨頭陸續公布財報，第4季半導體產業旺季行情可期，AI仍是市場主旋律， 中國信託投信表示，美國經濟遠較預期強韌，雖有總統大選不確定性因素存在，但截至目前為止，大型企業公布財報其實優於市場預期，即便美股近期出現獲利了結潮，不過大型企業仍表示將擴大資本支出，持續布建AI基礎建設。據中國信託投信官網、集保截至10月25日統計，00891規模達192.8億元，而受益人數則來到116,890人，是規模最大、受益人數最多的台股半導體ETF。00891本月進行成分股調整，新增家登、中砂、矽力，剔除新唐、華邦電、愛普。基金經理人張圭慧表示，家登、中砂都屬於先進製程概念股，其中家登為全球半導體極紫外光光罩盒（EUV Pod）龍頭，而中砂切入晶背供電，可望成為埃米世代顯學。至於電源供應龍頭廠矽力，受惠半導體應用動能回升，電源晶片產業需求也可望提升。00934上月進行成分股調整，新增、移除各13檔，持股新增廣達、可成；加碼華碩、國巨、群電，都是受惠AI PC供應鏈的科技廠。在半導體股方面，則換上群聯、南電；加碼力成、聯詠等AI題材的半導體供應鏈。中信基金經理人呂紹儀指出，因市場已經反映在價格（price in），聯準會正式降息後，債市反而「利多出盡」，加上美國經濟遠比預期強勁，市場對於聯準會未來降息的速度與幅度持續下修，也導致美債殖利率一路走高，來到近幾個月的高點。基金經理人張瓈尹則說，長天期債券基本上因僅有利率風險，在降息循環中可望受惠最大（如表1），尤其當景氣是否陷入衰退，不確定風險提高之際，非常適合納入投資組合。而高評級公司債，因為有信用風險溢酬，因此利率較公債高，其收益也較公債佳。隨著美國總統選舉結果將於11月底定，市場也會將審視焦點重新轉向經濟基本面，美債殖利率可望「校正回歸」。短期金融市場會受選前選後預期心理影響，中長期回歸基本面和聯準會貨幣政策走勢而定張瓈尹強調，降息畢竟代表景氣走緩，未來面臨不確定風險提升，因此選擇非投資等級債券的投資人，要注意投組中是否有垃圾債，也就是CCC級，避免景氣陷入衰退，違約率大幅提升，信用利差走擴，而造成損失。
Meta上季用戶增長不如預期 明年砸大錢投資AI隱憂心
臉書母公司Meta第三季（9月底止）營收與獲利雙雙優於市場預期，但數位廣告收入成長放緩、用戶增長也不如預估，同時示警明年AI相關支出將大幅增加，引發市場擔憂核心廣告銷售能否持續支持AI龐大的投資成本。Meta上調2024年全年資本支出預測，從原本的370億～400億美元之間調高到380億～400億美元，明年資本支出料顯著增加。執行長祖克伯表示：「我們的AI投資仍需強大基建支持，預計未來在這方面將繼續投入大量資金。」Meta 30日盤後公布第三季財報顯示，上季營收年增19％至405.9億美元，淨利年增35％至157億美元，每股盈餘6.03美元。上季每日活躍用戶數年增5％至32.9億人，低於分析師預期的33.1億人。廣告營收年增18.7％至399億美元，不如第二季22％增幅。
比亞迪Q3營收首度超車特斯拉 單季賣破113萬輛年增37%
中國新能源汽車大廠比亞迪（BYD）公布第3季營收為282億美元（約新台幣9,035億元），不僅創下歷史新高紀錄，更首度超越美國電動車巨頭特斯拉（Tesla）的252億美元（約新台幣8,049億元）。以全球銷量來說，特斯拉電動車銷量仍領先比亞迪，不過比亞迪的威脅已持續擴大。據比亞迪第3季財報顯示，比亞迪今年前3季營收達新台幣2兆2540億元、年增18.94%；淨利潤1,132億元，年增18.12%。而第3季營收為新台幣9,035億元，比去年同期成長24.04%，顯示在中國政府「以舊換新」的補貼政策支持下，比亞迪銷售勢頭強勁。隨著中國政府不斷擴大「以舊換新」政策，中國汽車銷售自今年5月以來首次回升。今年前3季比亞迪新能源車銷量達274.79萬輛，比去年同期成長32.13%；而今年第3季則有113.49萬輛的銷量，年增37.7%，甚至超越市場預期的110萬輛。其中，有44.3萬輛為純電車、68.6萬輛為插電式混合動力車。雖然在中國市場具有強勁增長，不過比亞迪也面臨諸多挑戰，包含全球市場競爭加劇及成本壓力上升等。目前比亞迪超過9成銷量來自中國，據摩根士丹利（Morgan Stanley）9月報告指出，比亞迪立下今年海外銷量達45萬輛的目標，比起3月設定的50萬輛有下調。在股市方面，特斯拉的股價於30日下跌0.8%，收257.55美元；標普500指數下跌0.3%。比亞迪ADR上漲0.6%，收76.50美元。
美國總統大選倒數...川普勝選機率高 大摩估「提高關稅」將最先執行
美國總統大選進入倒數階段，外界普遍認為川普勝選機率高。其中，摩根士丹利具體預測其勝選後，在三大政策領域裡，全面提高關稅政策將最先執行。儘管其政策不利經濟，卻可能讓美股繼續上漲。大摩分析師泰魯派翠（Vishwanath Tirupattur）近期報告指出川普勝選後，美國政策轉向的三大領域為財政政策、移民控制和關稅。當中全面提高關稅政策可能是他上台後首先執行。其理由是推動減稅等重大財政政策，必須經國會投票通過才能實施。就算共和黨以壓倒性勝利取得參眾兩院主導權，也必須花很長時間才能完成立法工作。若呈現兩黨爭持局面，川普能否兌現選舉支票也成問題。因此財政政策在三大領域裡，將可能要拖到最後才能實現。至於移民控制的政策，川普目前是只有主張而沒有執行的具體內容，何時能實施也不清楚，因此這領域的執行順序可能是第二位。全面提高關稅政策是川普競選時提出的重要主張，即對中國貨課60％關稅，中國以外所有地區全面加徵10％關稅。他上台後透過行政命令就能立即執行。大摩評估，若川普上台並實施所有其主張的關稅政策，美國通膨率將增加0.9個百分點。新增關稅成本將轉嫁給民眾而衝擊消費、削弱企業投資和影響勞工所得，可能拖累美國實質國內生產毛額（GDP）增幅縮小1.4個百分點。目前美國第二季GDP季增年率3％，9月通膨率2.4％。儘管川普連串政策主張，會增加政經局勢不明朗因素，但他最近人氣超過賀錦麗，投資人搶先佈局包括石油和加密幣等，能受惠川普政策的產業，讓相關類股近期走勢超越大盤表現。對於川普勝選對經濟有負面影響，但美股近期卻持續走高，大摩解釋可能是市場預期川普所有關稅主張將會以更長時間來逐步執行，和其他兩大領域的政策可能要更晚才能實施。市場預期川普放寬政策管制，也可能令投資人出現「動物本能」，即操作上呈現不由自主的行為衝動。
跌破5.6萬韓元大關 三星電子股價創52周新低「SK海力士逆勢反超」
南韓三星電子的股價在25日下跌超過1%，盤中一度跌至55,800韓元，股價最終收於55,900韓元，距前一日下跌700韓元（1.24%），創下52週新低。報導中也提到，三星電子在18日至25日這段時間，股價已下跌5.57%，雖然曾在23日短暫回升2%，但隔日又重新走低。相比之下，三星電子的競爭對手SK海力士於25日收盤價為20.1萬韓元，上漲2,800韓元（1.41%），當天最高甚至曾達到20.6萬韓元。根據《Business Korea》報導指出，由於高頻寬記憶體（HBM）領域的表現不如預期，再加上第三季度的初步業績也低於市場預期，目前三星電子正面臨危機，股價連日下跌。而除了業績表現不佳外，全球局勢的不穩定性，像是即將到來的美國總統大選，也是市場擔憂三星電子的未來前景的原因。報導中提到，這次三星電子股價下跌，除了業績問題外，主要也是受到外資持續拋售的影響，外資當日淨賣出達3233億韓元，並創下連續33個交易日拋售的紀錄。自9月3日至10月25日這段期間，外資總共淨賣出三星電子股票達12兆9395億韓元。與此同時，SK海力士在第三季度表現超出預期，營業收入高達17.6兆韓元，營業利潤也達到7.03兆韓元，市場對其業績表現相對樂觀，使其股價成功站穩在20萬韓元。南韓證券業界預估，美國科技巨頭的財報將於下周公布，推測屆時將會對半導體股價產生重大影響。Woori銀行投資產品戰略部的投資策略團隊負責人朴碩炫表示，自9月以來，受三星電子業績影響，在韓國綜合股價指數（KOSPI）當中，以半導體為主的2025年營業利潤預測已多次下調，進而帶動此次股價調整。朴碩炫也提到，29日至31日是美國大型科技公司發布財報的日子，預計Alphabet（Google母公司）、AMD、微軟、蘋果及亞馬遜等巨頭將公布其第三季度的業績，這些企業的收益指引和資本支出計劃，屆時將會影響韓美半導體股價的走向。
電子股領軍！台股終場上漲155點收23348點 中止連3黑
台股今（25）日開盤後呈現強勁走勢，最終上漲155.93點，以23348.45點作收，漲幅為0.67%，中止連3黑。成交量達到3004.72億元，成功收復10日均線約23277點。台積電（2330）今日以1065元收盤，上漲5元，漲幅為0.47%。其他權值股中，鴻海（2317）上漲4.5元，收於216元，漲幅為2.13%；聯發科（2454）則大漲45元，以1315元作收，漲幅達3.54%。這三大權值股的表現，為今日大盤的回升提供了有力支撐。類股部分，其他電子類股表現強勢，漲1.61％，電腦週邊類股也上揚，漲1.20％。電子零組件排第三，上漲1.24％。金融類股則溫和上揚0.41％，半導體類股同步上漲0.62％。不過，昨日漲最高的資訊服務類股，今日跌最慘，下跌1.97%。個股表現方面，今日的漲幅前5名中，包括金橋（6133）上漲2.2元，漲幅為10%；麗正（2302）上漲1.75元，漲幅同樣為10%；華孚（6235）上漲6.7元，漲幅為9.96%。跌幅前5名個股為，零壹（3029）下跌10元，跌幅9.05％；工信（5521）下跌0.8元，跌幅6.11％；百和興業-KY（8404）下跌2元，跌幅6.06％；全新（2455）下跌9元，跌幅5.81％；瑞祺電通（6416）下跌8.5元，跌幅5.43％。星宇航空（2646）在上市首日表現亮眼，早盤以25.95元開出，盤中一度達到29元，終場收在30.75元，成交量近25.2萬張，為個股成交量之冠。此外，特斯拉（Tesla）發布的財報表現超出市場預期，導致其股價在美股中大幅上漲，對國內相關概念股產生正面影響，同致（3552）今日攻上漲停板，收於90.2元。
美股回神台股25日開盤再漲百點 星宇航空爆量10分鐘大漲45%
美股主要指數大多收漲，台股25日以漲62.55點開出，為23255.07點，隨後由電子權值股帶動而躍升百點，9點半前最高曾到23382.38點；星宇航空（2646）正式掛牌上市，每股參考價為20元，早盤以25.95元開出，開盤10分鐘內最高漲到29元、45％，半小時內成交量逾12萬張，還不斷向上攀升，上演蜜月行情。台股24日多空交戰、開高殺低，終場收盤下跌142.24點，收在23192.52點，成交量3657.32億元；將在26日舉辦運動會的台積電（2330）收平盤價1060元，25日則小漲5元開出。在9點半左右，台積電漲5元、在1065元；鴻海（2317）漲1.5元、在213元，台達電（2308）漲6元、在399.5元；廣達（2382）漲4元、在309元。高價股方面，30日將舉行法說會的聯發科（2454）漲30元、在1300元；因買氣不如預期，傳出蘋果大砍iPhone 16系列新機約千萬支訂單，大立光（3008）跌25元、在2345元。2024美國總統選舉將於11月5日舉行，目前兩位候選人呈拉鋸戰，台灣的中央銀行10月24日發布最新報告，發現外資在9月淨賣超台股，台股微跌0.2%，且日平均成交量也減少550多億；央行人士分析，目前兩位候選人競爭激烈，不光是台股，全球股市在大選出爐前，都偏向較為觀望的態度。分析師表示，儘管中、長期均線呈現多頭，但KD指標有背離跡象，短線進入區間震盪，雖然仍有第4季旺季效應，但台股因指數距2萬4千點近在咫尺，市場居高思危，加上美國總統大選進入倒數階段，加深全球投資人觀望氣氛。特斯拉公布的第三季收益超出分析師預期，從去年同期的233.5億美元增長8%，淨收入從去年的18.5億美元上升至21.7億美元，汽車收入基本持平，但能源生產和儲存收入飆升52%，讓股票在盤後交易再度大漲12%。接下來包括有10月30日超微半導體、谷歌的Alphabet公布財報，10月31日有微軟、臉書的Meta公布財報，11月1日蘋果、英特爾公布財報。數據方面，美國勞工部24日表示，初領失業救濟人數下降至22.7萬人，顯示勞動市場走強；美國製造業採購經理人指數(PMI)從9月的47.3回升至10月的47.8，服務業商業活動指數由55.2微升至55.3；美國新建單戶住屋銷售量9月增長4.1%，超出市場預期。美股24日主要指數表現，道瓊工業指數下跌140.59點，或0.33%，收在42374.36點。那斯達克指數上漲138.83點，或0.76%，收在18415.49點。S&P 500指數上漲12.44點，或0.21%，收在5809.86點。費城半導體指數上漲26.25點，或0.51%，收在5157.61點。
財報出爐！特斯拉大漲慶賀 台指期夜盤小漲
美股財報陸續出爐，特斯拉23日盤後公布財報優於市場預期，股價24日大漲逾16％，演出慶賀行情，美股四大指數開盤漲跌互見，科技股普遍走強，台指期夜盤則是上漲28點，暫報23,318點。永豐期貨則指出，目前櫃買與台指的格局類似，幾次上攻區間頂部未果，後續若權值股沒有太多表現，指數不排除回測區間下緣，投資人須留意類股短線的回檔風險。期交所內商品則也普遍上漲，小臺指期上漲77點、微臺指上漲67點、電子期小漲5.7點、小電子期上漲2.9點、半導體30期貨上漲27點；台積電期貨夜盤則是上漲10元、報1,070元。國外指數期貨部分，連結美股四大指數的期貨商品漲跌互見，美國道瓊期貨下跌66點，美國標普500期貨上漲11.5點，美國那斯達克100期貨、費城半導體期貨分別下跌23點、31.5點，英國富時100期貨則是小漲7點，報8,324點。商品期貨則是全面回跌，黃金US期上漲6.7點、台幣黃金期反彈41.5點、布蘭特原油期貨也下跌7點。
全球晶圓大擴廠 集邦：成熟製程訂單能見度僅1季
研調機構集邦科技(TrendForce)最新報告顯示，受中國IC國產替代政策影響，2025年中系晶圓代工廠將為成熟製程增量主力，預估2025年全球前十大成熟製程代工廠的產能將提升6%，明年包括智慧手機、電腦、伺服器等市場有望恢復成長，車用、工控等庫存問題緩減，但經濟復甦狀態仍有隱憂，訂單能見度僅一季，明年仍充滿變數。因美中貿易戰，近年來美國一直透過管制，禁止先進的人工智慧晶片和晶片製造設備出口到中國大陸，以抑制中國半導體產業崛起，因為設備受限，所以中國廠商聚焦發展成熟製程領域。半導體設備巨頭艾司摩爾（ASML）日前公布的財報遠低於市場預期，主因就是美國不讓先進的EUV出口到中國，不過外媒報導，ASML執行長富凱（Christophe Fouquet）在近期倫敦舉行的科技會議中表示，儘管產量可能受限，但中國大陸企業已具備自行生產5奈米、3奈米晶片的潛力。TrendForce表示，目前先進製程與成熟製程需求呈現兩極化，5/4nm、3nm因AI server、PC、筆電 HPC晶片和smartphone新品主晶片帶動，2024年產能利用率滿載至年底；但28nm以上成熟製程僅溫和復甦，今年下半年平均產能利用率較上半年增加5%至10%。由於多數終端產品和應用仍需成熟製程生產週邊IC，加上地緣政治導致供應鏈分流，確保區域產能成為重要議題，催化全球成熟製程擴產，明年多家晶圓代工廠都有擴產計畫，包括台積電於日本熊本的JASM，以及SMIC中芯東方(上海臨港)、中芯京城(北京)、HuaHong Group Fab9、Fab10和Nexchip N1A3。TrendForce表示，隨著中國的新產能釋出，預估至2025年底，中系晶圓代工廠成熟製程產能在前十大業者的比例將突破25%，以28/22nm新增產能最多。而中系晶圓代工業者 specialty process製程技術發展以HV平台製程推進最快，2024年已量產28nm。價格方面，由於既有成熟製程全年平均產能用率不到80%，新產能也需訂單填補，難以漲價，不過中系晶圓廠有國產化任務，對價格態度較為強硬，能部分抵銷成熟製程價格下跌壓力，有望維持2024年下半年補漲後的價格。不過TrendForce也提到，全球經濟情勢和中國經濟復甦仍有隱憂，終端品牌與上游客戶下單態度也不積極，導致成熟製程訂單的能見度維持在一季左右，預估全球前十大晶圓代工業者明年的成熟製程產能利用率將小幅成長至75%以上，2025年仍充滿變數。