工業金屬
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高盛預測Fed降息 銅金有望受惠最大
高盛發布報告指出，聯準會（Fed）降息後，受惠最大的商品將是銅與黃金。該投行還預期上述兩者價格分別將上漲6％與3％。另外油價也可望走高3％。高盛的預測主要是根據Fed降息，將推升美國兩年期公債殖利率下滑100個基點，預料對銅、金價格帶來立即性的提振效果。根據路透社先前針對經濟學家的訪調顯示，超過半數預期期Fed將在6月開始調降聯邦基金利率，他們還認為目前最大風險是首次降息時機比預期更晚。倫敦金屬交易所（LME）的3個月期銅價22日盤中升高到每公噸8,548美元，逼近3周高點。銅價在歷經過去一年的動盪起伏，高盛去年底曾發布報告預測，受到中國的刺激政策支持與供應減少，銅價在今年有機會漲破10,000美元。此外黃金現貨價格22日盤中也在每盎司2,030.31美元的近2周高點附近交易。花旗日前曾對金價提出樂觀預測，指稱在新興市場央行「去美元化」政策影響下，促使這些央行大量購買黃金，很有可能將金價推高到每盎司3,000美元。高盛認為，理論上Fed下調利率應讓商品價格走勢變得不明確，不過它認為，當庫存成本降低與透過更寬鬆金融條件推升經濟成長下，反而有助需求攀升且提振價格。當中價格漲勢最明顯將是工業金屬、尤其是銅，以及黃金與周期性的石油產品與原油，但後者漲幅較小。該投行還提到，Fed的利率政策改變對於天然氣與農業品價格的影響並不顯著，它把此歸因於總經因素，像是季節性的庫存周期與天氣狀況，對於上述商品價格變動可能扮演更關鍵的角色。
暑假到了當心青少年笑氣濫用 嚴重恐致呼吸衰竭
疫情解封加上暑期到來，旅館及遊樂場所人滿為患，近年警方常發現民眾有不當吸食笑氣助興情況。台北市環保局3日宣布暑期將加強稽查，提醒民眾濫用笑氣會造成腦部缺氧，導致噁心、嘔吐、注意力難以集中等情形，嚴重時會導致昏迷甚至是停止呼吸；或因吸食笑氣導致中樞神經病變，出現手腳麻木、肌肉抽搐及癱瘓，甚至會引起呼吸衰竭死亡等嚴重後果，且吸食笑氣並無法排解憂鬱，更可能加劇憂鬱情形。台灣首個被列管的關注化學物質行政院環境保護署已於109年公告將Nitrous oxide（氧化亞氮，N2O，俗稱笑氣）納為列管關注化學物質加強管制，笑氣一般合法用途為醫療輔助麻醉劑、食品業發泡劑及工業金屬抗氧化劑等，由於取得價格相對便宜，又可以供多數人使用，且易被誤以為不會傷害身體。加上由於笑氣有麻醉止痛效果，警政機關近年於夜店、旅館等場所曾查獲多起青少年吸食毒品時，發現併同吸食笑氣助興。台北市環保局提醒，一旦違法吸食、持有笑氣者，可依「毒性及關注化學物質管理法」處3萬元至30萬元罰鍰。暑期將結合台北市警察局等單位加強聯合稽查作業並加強宣導，呼籲民眾、八大場所及旅宿業者，若發現有人攜帶不明鋼瓶及吸食氣球，立即通知警方前往取締，目標有效遏止並減少民眾違法吸食情況，避免民眾不當使用笑氣，不但影響人體健康且違法遭罰。用於手術麻醉 與酒精併用有危害根據衛生福利部食品藥物管理署資料指出，Nitrous oxide學名為一氧化二氮或氧化亞氮，在常溫常壓下為無色、無味氣體，於醫療使用上須與O2（氧氣）併用，但因本身的效力無法達到深度的手術麻醉，故一般僅用於手術前的麻醉誘導或牙科手術，若與其他麻醉藥併用，有加乘作用。笑氣為短效的吸入性全身麻醉劑，吸入約15到30秒即可產生欣快感，並可持續2到3分鐘。氧化亞氮會使與維生素B12合成及代謝有關的酵素失去活性，因而影響有維生素B12參與的正常生理功能。長期使用會產生末梢神經及脊髓病變，出現手麻、腳麻、無力走路、立體感完全喪失等症狀，或產生巨大型紅血球貧血症、嗜中性白血球及血小板過少等，並可能產生精神異常，如嗜睡、抑鬱或精神錯亂等。因醫療使用氧化亞氮時，都會加入70%-80%的氧氣，但時下青少年則未使用氧氣，常與酒精或其他藥物併用，容易有中毒危險，會造成嚴重身心傷害。
工業金屬11月反彈走勢遭FED鷹訊壓制 明年全球銅市恐過剩
今年11月以來，包括銅、鋁、鐵礦在內的工業金屬大宗商品迎來了一波反彈。反彈背後，一個普遍的觀點認為，原因是全球央行尤其是美聯儲加息見頂等轉折點事件，提振了投資者情緒。因價低吸引低價投資買盤進場，致倫敦金屬交易所（LME）銅價小幅上揚，但由於對最大金屬消費國中國，放棄其新冠疫情清零政策，染疫人數激增的擔憂，將打擊有色金屬需求的前景，WTO世界衛生組織也警告說未來的中國疫情狀況嚴峻；以及主要幾個國家央行持續表示升息態度，加劇了對全球經濟放緩的擔憂，隨著融資成本上升，令LME銅價周線下跌。LME 3個月基本金屬期貨本月15日全面下跌，銅價下跌2.7%至每噸8250美元，鋁價下跌2.7%至每噸2386美元，鉛價下跌1.4%至每噸2145美元，鋅價下跌2.9%至每噸3163美元，錫價下跌4%至每噸23410美元，鎳價下跌0.4%至每噸28255美元。有分析師表示，美國聯準會的鷹派立場引發新一輪經濟增長的擔憂並推升美元，商品價格也因此受到打壓。國際銅研究組織（ICSG）報告表示，2023年，全球精煉銅產量預估將較2022年的2549.5萬噸增長3.3%至2634.4萬噸，精煉銅消費量預估較2022年的2582.3萬噸增長1.4%至2618.9萬噸。2023年，全球銅市預估將供給過剩15.5萬噸，相比2021與2022年分別為短缺45.8萬噸與32.8萬噸。周五（16日）截至台北時間11:20， LME三個月期銅反上漲0.86%，報每公噸8364.5美元，盤中最高一度觸及每公噸8371美元。
中擬取消航班熔斷禁令 需求帶動銅價反彈7%概念股齊漲
今（7日）台股銅相關概念股多檔直奔漲停，據中信證券發佈研究報告稱，美聯儲加息預期軟化帶動美元指數大跌，銅價長期承壓後大幅反彈。銅價持續上漲，除基本需求帶動外，據彭博報導，中國政府可能會取消航班熔斷禁令，市場也傳中國可望鬆綁防疫政策，帶動近期一般工業金屬價格大漲，銅更一度飆漲7%。銅價上周五（4日）飆漲7.6％達每磅3.6865美元，創8月下旬以來最高收盤價，也是2009年2月以來最強單日表現，在銅價帶動下，今日相關概念股也飆漲，第一銅（2009）、綠電（8440）直攻漲停，建通（2460）、銅箔原料商金居（8358）皆大漲逾8％。供給端擾動頻發疊加地緣政治風險影響，今年以來銅礦新增產量低於預期。全球交易所銅庫存持續下降，為銅價提供有效支撐。在年底需求預期向好以及下游補庫存的刺激下，銅價有望重拾漲勢。銅價反彈有望帶動相關企業盈利和估值修復。貴金屬回收大廠金益鼎（8390）表示，銅價上漲望帶動公司銅銷售，金益鼎將廢棄物提煉出銅，再銷售給中國廠商使用，目前庫存中有4～5成都是銅，中國做為全球銅消費大國，在政策鬆綁帶動下，出貨動能可望加溫。另外，中國的銅現貨價格，近期也高於期貨，顯見需求逐步爬升，下游庫存水位較低，預料將有一波補貨潮。有報導傳出中國政府研擬取消航班熔斷禁令，在現行熔斷機制下，國際航空公司的某些入境中國大陸的航班會被暫時停飛一至兩周，具體執行措施取決於航班落地後檢出多少名冠病陽性乘客。儘管遭中國官方否認，不過銅持續處在缺貨狀態，帶動價格上漲。業界人士認為，全球銅庫存已降至危險水準，到年底庫存可能降至不到3天，全球最大礦商必和必拓集團（BHP Group）表示，隨著能源轉型加速，銅礦開採難度加大，長期銅市可能出現供應短缺。對於板塊的後市投資價值，隨著聯儲對加息週期的堅持和非農就業數據的分化，市場交易邏輯開始轉向衰退交易。而作為衰退交易的重頭戲，貴金屬的突破上漲或許意味著國際貴金屬價格已經走出了階段底部，展望未來半年到一年，貴金屬的表現值得關注和期待。
金價繼續狂？ 分析師明年高喊2,300美元
金價今年受惠疫情與全球寬鬆貨幣之賜上演大噴出行情，每盎司並衝上2,000美元的歷史新高，明年展望市場分析師仍一片樂觀，路透最新季調發現，分析師預估明年金價均價可達1,965美元，高盛更喊到2,300美元。金價今年暴衝，8月並創下2,072.50美元的歷史新高，金價去年年中時還在1,300美元附近，波段漲幅創下2008年金融危機以來最大紀錄。9月後隨著美元止跌回穩，加上市場避險買盤力道降溫，金價出現拉回整理，目前約在1,900美元上下狹幅震盪。但市場依舊看好金價後市，根據路透向42名分析師與交易員所做的最新季調發現，分析師對今年金價均價預測的中位數落點為1,788美元，明年均價預測中位數為1,965美元，均較3個月前訪調的1,713美元與1,800美元為高。盛寶銀行分析師韓森(Ole Hansen)表示，「低得不能再低的利率、為通膨避險的需求與美元可能走貶等3大因素加總後，都指向金價後市看漲。」獨立分析師諾曼(Ross Norman)則指出，「近來做多金價的部位已明顯下降，未來隨著投資客進場回補，就會推升金價上漲。」高盛更是樂觀，預估現貨金價今年的均價將達1,836美元，明年均價更高達2,300美元。除了黃金，高盛基本上看好商品行情後市，預估貴金屬未來一年的投報率可達17.9％，工業金屬可漲5.5％，能源上漲空間最大估達42.6％。整體而言，標普高盛商品指數未來一年將大漲28％。此外，根據路透的季調，分析師同樣看好白銀的後市，新估白銀今年的均價將落在每盎司20.50美元，明年均價為26美元，遠高於上次調查的17.50與20.03美元。銀價2019年中約在15美元附近，今年最高一度飆至29.84美元，波段漲幅將近1倍，漲勢比金價還要兇猛。