塑化產品
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東聯半導體氣體卡位台積電供應鏈 碳捕捉每年回收10萬噸CO2
遠東新集團旗下東聯(1710)今舉行股東會,針對台灣碳交所將上路、出現碳循環議題,東聯發展碳捕捉技術、衍生性高值化產品;「半導體級二氧化碳」純度等級達99.99999%,可供應5奈米、3 奈米等先進製程需求,終端客戶為台積電,董事長徐旭東表示,還繼續發展5、6種先進製程需要的化學品、氣體,並以此朝特用化學公司邁進。東聯去年每股純益(EPS)0.04元,今日股東會通過每股配發0.2元現金。公司提升環氧乙烷衍生物生產比重,以降低主要產品乙二醇波動對營運影響,往高值化產品方向邁進,並且積極發展二氧化碳捕捉再利用相關產品。東聯總經理蔡錫津指出,乙烯在環氧乙烷製程會釋出二氧化碳,碳捕捉製程高純度二氧化碳可以進一步為產品加值,放進飲料變成碳酸飲料、加在洗劑裡清潔度增加、放進水泥能增加建材強度。「環氧乙烷衍生物」用以製造特用化學品,提供配方與客製化產品,如「聚醚胺(PEA)」能強化塑化產品韌性,下游主要市場為風力發電之複合材料樹酯。「乙烯胺(EDA)」除運用在環氧樹脂的硬化劑,陸續開發生產各類含「胺」基的化學品,是碳捕捉系統(CCU)所需溶劑。副董事長席家宜指出乙二醇是週期性、民生所需的,每年需求穩定成長4%;但去年因原料乙烯供應量波動、價格不穩定影響營運,此情況今後有改變,因東聯美國、中國自有產能將在近期完成,原料取得穩定,更上游的國際油價料今後穩定在70~80元左右。儘管近期供應鏈有分散到墨西哥、印度、印尼等議題,徐旭東認為中國仍是世界工廠,目前仍無國能取代。地緣衝突之下,各地區都要建立自有產能,短鏈效應已然出現。
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塑化產品10月報價持續走弱 台化:年底前營收仍穩定成長
觀察近一周芳香烴和烯烴的走勢,其中芳香烴市場不大樂觀;純苯因成本端走勢偏弱,且部分檢修裝置陸續恢復,料場內供應增量,加上貿易商對下游情況有所擔憂,採購意願不如之前那麼堅挺,令韓國市場截至周四(13日)報每噸877.8美元,跌至2周低價。苯乙烯(SM)因為在新冠疫情再次爆發和人民幣匯率波動的情況下,中國的需求仍然疲軟,加上供應面相對充足,使得整體交易氣氛偏弱,令大陸市場截至周四報每噸1015.50美元,挫至8月19日來新低。烯烴部分市場呈錯綜態勢,丁二烯(BD)隨著部分新的裝置按計劃投產,預計第四季現貨供應將增加,且由於交易氛圍依然保持疲軟態勢,令大陸市場截至上周五(7日)報每噸861美元,創逾8個月低價;乙烯雖面臨下游需求疲軟,不過由於乙烯利潤不佳導致減產引發供應趨緊,因此為報價帶來助益,令東南亞市場截至周四(13日)報每噸901美元。影響所及,大陸節後SM開工率回升至75%,而國慶假期下游有減產,ABS維持正常生產,由於原料純苯節後受供應增加不及預期,下游需求好轉,且在補空需求提振下大幅上漲,增添成本支撐力道。台化(1326)、國喬(1312)營運持穩,具SM、ABS、PS一貫布局。台苯(1310)、國喬台灣SM年產均37萬噸,國喬另有台灣ABS年產12萬噸、PS年產6萬噸。台化台灣SM年產132萬噸,ABS、PS年產各41萬噸、34萬噸,大陸寧波現有PS年產20萬噸、ABS 50萬噸;寧波ABS新產開出,總年產規模達75萬噸。台化指出,塑膠產品9月產銷逐漸恢復,10月除PP尚需調節產率外,兩岸都已恢復全產,且寧波ABS四期也在9月順利投產,可望逐步增加營收。台化認為,8月營收走到谷底,9月成長7.5%,10月、11月雖有ARO-2、SM 麥寮及寧波苯酚廠等三個大廠安排年度定檢,但是預估營收仍有成長,12月會有更大幅度增加。
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高油價賺一波2/短期靠塑化股賺差價 長期布局還有二類股
雖Delta疫情再次來襲,但歐美國家在疫苗覆蓋率提升下,重症及死亡率已大幅降低,目前沒有重啟管制的規劃,加上經濟活動復甦,使原油及汽、柴油的庫存皆處低檔。台新投顧副總經理黃文清則認為,「從國際油市動態及油價來看,原則上塑化產業短期內受惠,太陽能及風力發電等綠能長期受惠。」黃文清指出,根據EIA統計,2Q21全球原油供給為每日9,480萬桶、需求為每日9,649萬桶,然8月下旬全球原油供給為每日9,676萬桶、需求為每日9,838萬桶,相差了162萬桶,全球油市持續供不應求。「塑化股部分,以台塑四寶來說,台塑(1301)前三季EPS達8.56元、達成率100.7%,而南亞(1303)EPS為8.05元緊追其後、達成率102.0%。兩家公司獲利皆超過2007年高峰,全年將寫歷史新高。」黃文清說。隨印度雨季後的需求、中國大陸能耗雙控,推升主要產品報價,加上本身歲修減少,台塑維持營收、獲利季增看法,全年獲利將超過一個股本。雖化工報價走升,但多項產線定檢,以及電子產品淡季、客戶調整庫存,台塑化預估短期油價維持強勁,且煉油產品庫存水位偏低,汽柴油利差持續走升,有助整體營運。中國限電、煤礦產量銳減,太陽能及風力發電等綠能更受關注及需求。(示意圖/新華社)國票證券分析師孫嘉明則分析,「原油價格持續高漲,對塑化產業造成一定程度的壓力,這種影響越接近供應鏈的尾端會越大,成本上漲能否轉嫁,端視市場的供需狀況,需求越強勁或供給有限之下成本轉嫁能力越高。」除了原油價格上漲帶動塑化報價上漲之外,中國近期實施能耗雙控政策限制塑化產品生產及供給,加上今年冬季反聖嬰現象恐讓天氣寒冷,對於原油需求增溫的預期下,對塑化相關個股將有正面助益,例如PVC廠商台塑(1301)及華夏(1305),EVA廠商台聚(1304)、亞聚(1308)及台塑化(6505)。中信基金經理人張士琳表示,近期歐洲由於天然氣、碳價上揚、風力發電量低落,導致電價飆漲,再加上中國限電政策,導致能源價格竄升;市場憂心能源價格上漲將刺激通膨進一步發酵的同時,全球主要經濟體為達到碳中和的長期目標。一方面縮限對傳統燃煤能源的投資,一方面須得加緊腳步佈建再生能源,以接軌新時代政策。因此,在未來通膨浪潮下,綠能不僅基礎建設需求更加明確,也有望自電價上漲中受益,相對具備抗通膨的能力,建議投資人可適時布局張士琳指出,台股太陽能與風能目前各有利多題材支持,未來「風光」可期。太陽能部分是由於美國政府可能擴大對中國廠商的限制,且拜登政府嚴加要求供應鏈去中化,有利台廠訂單揚升。風能則得利於成本下降,過去 5 年風電建置成本減少 16%,且美國、英國、德國等國最便宜的電力來源即為陸上風電;在碳中和風潮驅動下,台灣的離岸風電在成本下降、政策支持、地理環境適合等條件聚合下,有望成為亞洲離岸風電的先驅,從 2020 年到 2025 年其發電量可望出現 11 倍的增幅。
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原物料股新春開紅盤 法人搶這15檔
原物料需求轉旺,加上惡劣天氣攪局,帶動五大泛用樹脂價格走揚。另一方面,傳產龍頭中鋼、陽明及台塑四寶自結財報報喜,低基期的原物料概念股成股海明燈,包括陽明、台橡、榮成等15檔,開紅盤以來獲法人買盤卡位,本周漲幅打敗大盤,下周有望持續揚帆。15檔原物料概念股包括長榮、陽明、榮成、台玻、燁輝、華夏、大成鋼、力鵬、台橡、建錩、世紀鋼、慧洋-KY、中鴻、彰源、集盛等,新春以來表現亮眼,其中法人周買超長榮達4.66萬張,陽明、榮成、台玻等也有2.3萬張到1萬張,卡位相當積極。法人分析,由於暴風雪襲擊美國德州,德州石化廠產能以乙烯下游衍生物為主,包括PE及PVC等,短期供給受限制,也進而激勵本周PE產品報價上漲。此外,2020年報即將公布,原物料概念股也繳出亮麗成績。中鋼自結去年每股稅前盈餘約0.17元,然元月獲利秀出彩蛋,1月合併稅前盈餘達36.1億元(每股稅前盈餘0.22元),近八年來單月最高,樂觀期待「3月再創佳績」。陽明自結去年12月每股盈餘1.64元,法人估計在漲價效應下,陽明1月每股盈餘有望突破2元,今年第一季獲利有望續創佳績。統一投顧董事長黎方國表示,德州煉油廠及石化廠短時間難以順利復工,預期漲勢仍有延續力道,加上農曆年大陸官方要求民眾就地過年,春節後開工率高於往年,石化上游原物料庫存處於低檔,搭配油價看漲,漲價預期心理轉濃,將推動塑化產品報價續漲。第一金投顧董事長陳奕光說,原物料需求爆發導致報價上漲,進而推升生產者物價指數上揚,美國1月生產者物價增幅寫下自2009年來最大幅度,主因是商品和服務成本上揚,暗示製造業通膨正在攀升,原物料概念股因而成為農曆年後資金追逐新焦點。兆豐投顧董事長李秀利則指出,在惡劣天氣發生前已看到油價蠢動,不過在OPEC+減產及惡劣天氣效應下,油價近日並未進一步大漲,油價對塑化產品價格影響還須再觀察。
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台塑改發人均5萬的購股獎勵金!紅包不應常態化 王文淵決定今年取消
台塑集團總裁王文淵考量疫情未除、景氣考驗艱鉅,且認為紅包、慰勉金不應變成常態化,因此決定2020年年終獎金依循公式發放,不額外給紅包,但支持員工以企業為員工提撥的購股獎勵金發放。以台塑集團員工2012~2019年累計提撥金額粗估,這八年全數在職員工購股獎勵金約5~6萬元(不含利息與補充保費),亦即依個人帳戶餘額全數發放。據悉,王文淵認為,台塑四寶2020年獲利縮水,即使下半年收益加速復甦,但整體獲利表現還是不太好,目前全球疫情蔓延,對景氣、營運仍無法太樂觀;尤其,公司營運有好有壞,要做出區分,紅包、慰勉金不應變成常態化,因此最後拍板不加發紅包。台塑集團日前公布2020年自結獲利,四大公司年終獎金依公式計算,為3.66個月本薪,台塑工會18日與營運高層進行年終獎金溝通會,希望在年終獎金外爭取加碼紅包,但最終王文淵決定不加發紅包,是近年來罕見情況。台塑工會代表指出,受疫情影響,獲利大幅衰退,因此沒有發放紅包,改以2012至2019年的購股獎勵金的形式,總裁王文淵認為希望大好或大壞,才發紅包或慰勉金,工會雖然了解,但覺得遺憾,沒有這個心理準備。台塑集團表示,「購股獎勵金」是創辦人王永慶、王永在設立,每年都會為員工固定提撥購股獎勵金,提撥金額依各公司不同,以本薪1.3倍的10%,以及停車費、宿舍費等,平均每人每年金額約七千至八千元;此機制補貼員工買台塑集團九家上市公司股票,且五年內不能買賣,凝聚集團向心力,若員工沒有購買自家股票,可在日後退休時發放。台塑集團過去曾兩度發放購股獎勵金,上一回是2012年碰上金融海嘯,台塑年終獎金只有2.83個月,當年公司也有發放購股獎勵金;這次則是將2012年來累積的金額一次發放,平均每人約可領5~6萬元。台塑集團認為,因疫苗開始施打,加上進入後疫情時代,疫情對整體經濟影響將慢慢消散,宅經濟需求不減,相對2020年營運獲利基期低,目前對2021年展望偏向改善好轉。不過,疫情仍是影響油價、塑化產品需求後市重要關鍵,特別是大陸疫情能否有效控制,且農曆年後工人是否能順利返回崗位,都是重要的觀察指標。
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台塑四寶員工年終及投資人股利配發 8日答案揭曉
台塑四寶8日(周五)將舉行業績說明發表會,公布2020年12月營收及第四季、全年自結獲利數字。台塑、南亞、台化本業動能復甦力道是否強勁,以及台塑化於油品、石化等領域的業績表現,不僅牽動台塑四寶員工的年終獎金發放水準,更攸關股利配發政策,受到廣大股東的矚目。石化行情在2020年下半年因供給趨緊與防疫、疫後需求催化,展現活絡復甦推進能量;2021年伴隨疫苗、政策經濟持續發展,石化行情能否持續升溫,是另一關注的焦點所在。市場專家認為,國際油價穩步墊高,推升塑化產品報價高檔活絡大豐收,台塑化2020年前11月獲利翻正,第四季有機會再賺進百億元;台塑、南亞、台化第四季本業獲利也有望出現翻倍季成長。台塑美國及Westlake年底前仍無法解除不可抗力狀態,加上大陸、印度需求暢旺,韓國LG輕油裂解廠火災,開工率僅七成,PVC行情持續看俏。至於PP、PE、EVA等在防疫、太陽能、鞋材、農膜的需求支撐下,價格看漲,有助台塑2021年第一季的營運表現。南亞隨著大陸解封潮,終端零售業銷售回溫帶動之下,營運穩定成長。因電信營運商加速5G網通設備建置、人工智慧與高效運算發展快速、電腦及遊戲機銷售成長,使ABF載板供給持續吃緊。此外,汽車市場回溫,宅經濟與遠距教學需求旺盛,遊戲機、筆記型電腦銷售強勁;加上環氧樹脂下游風電應用銷售暢旺,2021年電子材料表現仍受期待。ABS、PS銷售暢旺,台化2020年第四季營收優於第三季;2021年第一季表現也不看淡。市場預期,ABS需求將延伸到2021年,搭配台化在PP、ABS、PS、PC差別化佈局效益發揮,核心業務前景持穩看好。油價回升讓台塑化煉油部分已回升至損平,最差情況已過;烯烴產品因需求持穩推進,2021年第一季營運、獲利持續成長。隨著疫苗上路、疫情緩解趨勢,市場預期2021年全球油品需求有望回溫,加上2020年有老舊煉油廠關閉產能,有助煉油供需平衡。