基礎利率
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創1990年4月以來最低水平 外媒分析日圓疲軟背後原因
雖然日本政府日前終於宣布加息、取消負利率政策，但原先市場預期的日圓上漲沒有看見，反而是在29日當天出現美元兌日圓突破160大關的局面，創下1990年4月以來最低水平，雖然後續價格回到155元，但外界對於日圓的疲軟仍印象深刻。《半島電視台》也分析為何日元如此疲軟的背後原因。根據《半島電視台》報導指出，日圓兌美元之所以會如此疲軟，主要原因是在兩國之間的利率差距仍十分龐大，目前美國聯準會（FDA）的基礎利率為5.25至5.5%，而日本央行的利率為0至0.1%。荷蘭國際集團韓國和日本高級經濟學家 Min Joo Kang認為「美國與日本之間的利率差，導致了這次日圓兌美元疲軟的發生」。除此之外，也包含了市場對於聯準會的貨幣政策的應對。報導中也提到，兩國之間的利率差異，也反應出兩國截然不同的通脹環境，日本是陷入長期經濟停滯後提高物價與工資，而美國是在強勁的經濟增長後，想盡辦法壓低物價。對投資者而言，美國的利率更高，代表著投資美國政府債券的獲利會遠高於投資日本。而在這樣的情況下，投資者只要賣出更多日圓來投資美國，日圓的價值就會持續下跌，進而形成一種循環。報導中也提到，日圓的疲軟對於日本廠商在出口方面十分有利，也對於日本的旅遊有極大的幫助，但是日圓的暴跌也是對日本當地提高了許多進口成本，尤其在食品、燃料方面，這對於許多家庭都是一筆龐大的壓力。而在4月29日當天，美元對日圓一度突破160大關，隨後在短短半天的時間內，價格又回到155元，外界普遍認為是日本政府出手護盤，但截至目前為止，日本官方尚未對此表示意見，至於日本政府是否有出手護盤，必須要等到5月底才會有相關情報出爐。而截至目前為止，未來上看不清有任何實質性的增強機會。其實早在2022年，日本政府也曾出手干預過一次，當時當局動用600億美元的外匯儲備來支持日圓，但後續日圓還是持續下滑。目前外界推測，日圓的利率與其他國家之間的巨大差異，如此情況應該還會再持續一段時間。市場預期，日本官方對於外匯的干預，最多能做到的就是放緩貶值的速度，但實質上無法改變貶值的走向。如果要改變日圓的走向，日本銀行應該要加強其鷹派的動作，或是FDA要給出更明確的降息訊息，但是兩者在近期都不太有機會能看到。
歐盟8月CPI年增率達9.1% 歐洲央行宣布升息3碼
為了應對日漸嚴峻的通膨情形，歐洲央行在8日史無前例地宣布升息3碼，除了歐元區的食衣住等行業售價上漲外，主要原因還是能源價格，因此決定以GDP換取穩定通膨。歐洲央行（ECB，European Central Bank）管理委員會，8日決定將基礎利率上調3碼（0.75%），主因是目前過高的通貨膨脹情形仍可能維持一段時間，目前預計2022年的平均CPI年增率為8.1%，2023年為5.5%，2024年為2.3%。且目前歐元區的經濟成長大幅放緩，預計2022下半年以及2023Q1的經濟成長率仍會停滯，目前預估2022年的經濟成長率為3.1%，2023年0.9%，2024年1.9%。歐洲央行行長Christine Lagarde指出，面臨的經濟下行風險，主要在於俄羅斯入侵烏克蘭，導致能源價格推高，讓企業以及家庭面臨能源配給的窘境；因此決定上調3碼，同時也可能依賴數據決定是否進一步升息，以確保通膨率回到目標水準。
Fed升息前美國再釋2千萬桶戰略油 國際油價收低
美國聯準會（Fed）預計在台灣時間28日宣布基礎利率調整幅度，外界普遍預期升息3碼（0.75%），但也有人認為會升息4碼（1%）加強對通膨的抑制，而在升息前美國也釋出2千萬桶戰略原油，使國際原油價格小幅下跌。Fed預計在台灣時間28日凌晨宣布基礎利率調整幅度，而目前基礎利率為1.50%-1.75%，外界猜測應該會調升3碼至2.25%-2.50%，但也有鷹派人士認為調升4碼至2.5%-2.75%。美國對沖基金大多頭Bill Ackman，也在推特上表示，Fed肯定明白高物價已經逐漸摧毀消費者、企業的信心，預計Jerome Powell將展現鷹派決心，高利率的時間會拉長，至於3.4%的利率天花板也抱持著開放的態度。而在Fed進行貨幣政策會議的同時，美國決定釋出2千萬桶戰略原油以調節油價，其中西德原油9月交割價下跌1.72美元、1.8%，收在每桶94.98美元；布蘭特原油9月交割價下跌0.75美元、0.7%，收在每桶104.4美元。
用「理財型房貸」小心被銀行盯上？ 通常買房用「指數型」房貸
「Cosmo，我最近才聽到『理財型房貸』，這種房貸的應用時機是什麼，我買房時銀行怎麼沒跟我說。」房貸確實有不同種類，對於房貸新手來說，常常讓他們眼睛為之一亮的就是理財型房貸，「房貸也可以拿來理財？」。因此，本文就來說說理財型房貸的由來，以及通常拿來使用的時機。通常買房時，使用的是「指數型房貸」我們一般在買房時，普遍跟銀行辦的都是「指數型房貸」，指數型房貸的利率＝基礎利率＋個別加碼利率。基礎利率通常由國內十大行庫的定儲利率平均值作為基礎利率，因此你會發現利率會隨著市場的升降息而變化；而個別加碼利率，則依照每個人的年收入、存款、償債能力、信用分數...等條件而有不同，這也是每個人跟銀行貸款利率會不同的原因。當然，也有以指數型房貸為基礎來變形的房貸，就像是階梯型房貸，每一期的還款金額會像階梯一樣分為不同階段，通常初期還款金額較低，會申辦這類房貸的原因是減輕初期還款壓力。而固定利率的房貸，目前較少銀行有承做。理財型房貸的由來現在買房幾乎都用貸款，因為房貸利率低，這也代表其實買房後，有很大一部分的抵押權是握在銀行手上，不能說房子完全屬於自己。然而，如果你去看大約25年前的房貸利率，大約接近10％，當時大多數人買房是用現金，因為貸款利率太高了，也因此父母那個年代才會有一個觀念「貸款趕快還掉」。既然當時買房幾乎用現金，那也就代表房子紮紮實實屬於自己的，許多做生意的人，如果在收到貨款之前臨時需要一筆錢進行周轉，就能以房子作為抵押，向銀行借出一筆「理財型房貸」，當收到貨款後再將這筆貸款繳清，於是就產生了理財型房貸這種「可以隨借隨還，並且只在貸款期間計算利息」的理財型房貸。理財型房貸的申請條件講到這邊，大家應該知道為什麼在買房時通常不會使用理財型房貸，因為房子有一大部分是跟銀行貸款的，嚴格來說房子還不屬於你。但當逐漸地償還貸款後，舉例900萬的房貸已經還了200萬，那就可以跟銀行申請將這200萬的房貸再以理財型房貸的方式貸出來，當有實際領出使用時，才計算利息，並且可以隨時還回去。由於理財型房貸有隨借隨還、有使用才計息、並且領出和歸還可以不需要辦手續等靈活方便的特性，才使得這類房貸通常被用來做為理財的方式之一。然而，理財型房貸雖然有上述好處，但它的利息通常比一般指數型房貸多出0.5~1％左右，並且近年政府打炒房，因此用理財型房貸貸出來的資金，銀行會特別關切其用途，這點是使用理財型房貸必須注意的地方。（本文為「RICHARK財富方舟」總經理Cosmo口述內容，經「理財新手福利社」作者卡爾整理編輯。）
FOMC會議鮑爾偏鷹言論 3月升息加縮表嚇掉美股
俄烏邊境戰爭一觸即發，於FOMC會議結束後，聯準會（Fed）鮑爾發表偏鷹的言論，透露除可能於3月升息外，未來每次FOMC會後不排除都將持續升息，周三（26日）美股聞訊下跌，道瓊工業指數由紅翻黑。聯準會表示，將維持基礎利率在0~0.25%區間不變，並在3月初完成縮減購債（Taper）。而在會後的聲明稿中也提到，由於目前通膨遠高於2%，且勞動力市場需求強勁，預期快速調升聯邦基金利率的目標區間將是合適的。此外，聯準會決定持續放慢每個月的淨資產購買速度，從2月開始，委員會每個月將增加至少200億美元國庫券、和至少100億美元抵押擔保證券（MBS），在3月初結束購債。另一份「縮減資產負債表規模原則」聲明中，提到「FOMC將決定縮表的時間和速度，以促進充分就業和物價穩定目標。FOMC預期，在升息進程開始之後，將開始縮小資產負債表（縮表）的規模。」26日美股四大指數表現：道瓊工業指數下跌129.64點、0.38%，收34,168.09點；那斯達克指數上漲2.82點、0.02%，收13,542.12點；標準普爾500指數下跌6.52點、0.15%，收4,349.93點；費城半導體指數上漲56.15點、1.68%，收3,407.00點。美國科技股中，蘋果跌0.06%；Meta（原臉書）跌1.84%；Alphabet（谷歌母公司）漲1.81%；亞馬遜跌0.80%；微軟漲2.85%；特斯拉漲2.07%；英特爾漲1.35%；AMD跌0.38%；高通漲0.94%；NVIDIA漲2.01%；應用材料漲1.95%；美光漲1.55%。台股主要ADR，台積電ADR漲0.49%；日月光ADR漲1.14%；聯電ADR跌1.78%；中華電信ADR漲2.34%。
AOP判賠48億！藥華藥稱「非最終結果」：將挑戰仲裁並求償
藥華藥（6446）22日表示，與AOP的仲裁案，48億台幣並非最終結果，公司將挑戰仲裁判斷。而與AOP合作搶攻治療紅血球增生症歐洲市場則將持續。根據藥華藥21日重訊，國際商會國際仲裁院（ICC International Court of Arbitration）最終仲裁判斷，藥華須賠償授權夥伴AOP公司1.42億歐元（約台幣48億）及以基礎利率外加5％ 計算之利息（起算日期為2019年8月14日），以藥華資本額26.32億元計算，幾乎是賠掉近兩個股本下，預期將衝擊藥華今（22）日股價。藥華藥表示，該公司與AOP間之仲裁金額為1.42億歐元，遠低於AOP主張的4.8億歐元，且該仲裁金額1.42億歐元並非最終結果，公司將挑戰仲裁判斷外，更將對AOP遲延其他三項適應症的臨床試驗積極評估請求賠償，俾維護股東權益。藥華藥強調，依仲裁判斷合約仍屬有效，雙方應依合約執行，AOP依約需執行原發性骨髓纖維化（IMF）、真性血小板增多症（ET）、以及慢性骨髓性白血病（CML）等其他三項適應症的臨床試驗並取得藥證。然截至目前為止，AOP未曾啟動其他三項適應症的臨床試驗，遲延至今已達數年，故將積極評估對AOP請求賠償。另外，藥華藥將依原合約供貨予AOP，並認列權利金收入。該公司也會持續與AOP合作搶攻歐洲市場。根據AOP官網公布資料，2021年約為70億台幣，2030年則預估達到350億台幣，顯示藥華藥新藥P1101的市場潛力龐大。故雙方雖有爭議，但仍會有和解空間。
川普豪灑25兆救經濟！ 道瓊強彈大漲1048點
隨著冠狀病毒大流行，美國聯準會採取更多措施來刺激市場中的流動性。周一美股面臨自1987年崩盤以來的最大跌幅，不過到了周二（17日）華爾街反彈，4大指數皆上漲，平均幅度來到5%以上，而道瓊工業指數收盤漲逾1048.86點或5.2%、收21237.38點。美國聯準會（Fed）日前宣布，將基礎利率調低到0%-0.25%，等於大幅度降息四碼（1個百分點），也延長貸款期限至90天，同時推出7000億美元的量化寬鬆措施；沒想到周一卻暴跌12%，成為美股歷史上第三大跌幅。川普為了穩定市場，將祭出規模達8500億美元（約新台幣25兆5000億元）的振興計畫，以支撐因新冠病毒導致陷入困境的經濟狀況；另外，美國政府也計畫，將發給民眾每人1000美元（約新台幣3萬元）支票，避免美國各大城市經濟交易陷入停滯。就在川普提出救濟方案後，投資人信心大增，美股反彈，4大指數漲幅皆在5%以上。道瓊工業指數漲1048.86點或5.2%，收盤報21237.38點；標準普爾指數漲143.06點或6%，收盤報2529.19點；納斯達克指數漲430.19點或6.23%，收盤報7334.78點；費城半導體指數漲127.74點或9.84%，收盤報1426.52點。
美聯準會再降息4碼！基準利率降近0％ 啟動7000億美元量寬措施
由於新冠病毒的爆發損害了社區並破壞了美國在內許多國家的經濟活動，美國聯準會（Fed）宣布，將基礎利率調低到0%-0.25%，等於大幅度降息四碼（1個百分點），是兩周內的第2次降息；另外，也延長貸款期限至90天，同時推出7000億美元的量化寬鬆措施。根據美國「CNBC」報導，美國聯準會表示，新的聯邦基金利率既可以用作金融機構短期貸款的基準，又可以與許多消費利率掛鉤，現在的目標是從1％到1.25％的目標範圍從0％-0.25％下調。面對高度動盪的金融市場，美國聯準會還將提供給美國銀行的緊急貸款（貼現窗口）利率，下調了125個基點，至0.25％，並將貸款期限延長至90天。至於量化寬鬆，將採取5000億美元的美國國債和2000億美元的機構支持抵押貸款證券的形式。美國聯準會指出，將從周一（16日）開始進行400億美元的分期購買。