垂直整併
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皇將5.27億收購亞洲最大軟膠囊廠 垂直整併Q2前完成交割
國內首家客製化製藥包裝設備廠皇將科技（4744）收購韓國Changsung Softgel System Ltd.公司100％股權，今（23）日舉行簽約儀式，由皇將董事長顏德新與Changsung公司董事長金周守代表簽約。皇將規劃按二階段收購Changsung公司全部普通股股份173,600股，總交易金額1,740萬美元（約新台幣5.27億元）。經向主管機關通報及相關法律程序完備後，依合約辦理交割事宜，預期第二季前完成交割。韓國Changsung公司有亞洲第一大專業製造軟膠囊生產線，此次皇將收購Changsung公司案，除客戶、產線和銷售人員外，還包括Changsung公司位於首爾約6,500平方公尺的土地與廠房，未來還有擴廠空間。顏德新表示，皇將積極進行垂直整併，在市場做出差異化，收購Changsung公司後，布局上游軟膠囊產線，搭配公司的數粒生產線，將完整服務方案拓展至皇將的主要市場北美與印度，在Changsung公司主要外銷市場歐洲與中南美洲之外，開創更廣大的商機。除了保健品需求強勁之外，心血管疾病等慢性病患盛行率上升，以及臨床試驗測試治癒病痛，也是增加透明軟膠囊使用量的主因之一，軟膠囊設備市場規模年複合成長率達10％以上。顏德新強調，皇將掌握機會收購Changsung公司，於軟膠囊設備市場再下一城，併購後完成整合與資源串接，未來以雙品牌策略行銷全球，更可突顯併購綜效，收到一加一大於二的效果。韓國Changsung公司成立於1972年，50年來專注於軟膠囊設備及相關技術的生產與研發，產品包含軟膠囊壓丸機、軟膠囊乾燥系統生產線及相關配套設備。近3年疫情期間，Changsung公司仍突破差旅限制，業績保持每年成長，2021年營收199.92億韓元（約新台幣4.48億元），成長約3％，稅後淨利27.47億韓元（約新台幣6,200萬元），成長44％；2022年前三季營收151.24億韓元（約新台幣3.39億元），年增31％，稅後淨利23.31億韓元（約新台幣5,200萬元）。根據韓國關稅局統計2022年全年數據，Changsung公司的出口額達1,402萬美元，為韓國第一大軟膠囊設備出口商。Changsung公司在全球主要市場均有代理商通路，累積已在全球銷售超過2,000套軟膠囊生產線，主要客戶為國際知名藥廠及保健食品廠。皇將總經理張凱勛表示，Changsung公司過去最大的出口市場在歐洲與中南美洲，恰巧與皇將主要市場北美與印度有強烈互補作用，未來以皇將的數粒生產線搭配Changsung公司的軟膠囊生產線，公司不僅可擴大亞太區域銷售，並能再搶下北美與印度的軟膠囊生產線市場，也有利皇將的產品於歐洲市場推進。展望未來，Changsung公司營運規模，可望持續保有穩定且優異的增長；Changsung公司近年毛利率均維持40％左右水準，儘管原物料、人工費用可能進一步調漲，但在謹慎控管成本、費用與經營管理效率之下，預期Changsung公司稅後淨利率將維持穩定成長。疫情影響出貨排程及客戶驗收，皇將2022年營收9.03億元，減少17.53％，前三季歸屬母公司稅後淨利6,563萬元，成長48.50％，EPS為1.47元。隨著全球解封，製藥包裝設備需求成長加速，皇將也積極派員至主要市場爭取訂單，未來加入Changsung公司軟膠囊生產線銷售，今年業績可望逐季走高。
兩億遊艇開箱4／海禁觀念成亞果最大鐵板 「台南幫」光環失靈被當詐騙
亞果遊艇董事長侯佑霖為台灣海洋休憩的急先鋒，雖身為台南幫第三代，但創業路上沒法掛保證，尤其台灣在早年長達38年的海禁下，對遊艇產業一片空白，他初期籌資一度被視為「詐騙集團」。「最重要的就是親力親為做事業。」侯佑霖回首創業路，最感謝的就是會員與股東的支持。侯佑霖1970年出生，今年52歲，是「台南幫」第三代，但並非外界以為的侯雨利一脈，而是因他的奶奶是台南幫第一代領導人吳修齊的妹妹吳素娥，三叔侯榮隆是前統一企業總經理。侯佑霖畢業於真理大學國貿系，在家排行老三的他，初入社會就選擇進入父親侯慶輝剛創辦、資本額才500萬元的外勞人力仲介事業萬通人力集團，從業務員做起。30歲時自覺工作出現瓶頸，侯佑霖決定去美國唸MBA，2年讀書時光讓他視野大開，回國後，侯佑霖採取垂直整併建立起外勞產業鏈，並在台南幫的長輩們支持下，萬通人力成為南部人力仲介的一哥，至今全台有50個據點，服務人數超過10萬人，他也是現任萬通人力集團執行長。除了本業，侯佑霖更喜歡創業，每年幾乎都會投資1、2個新事業，像是「雲象泰式餐廳」，就是他和國中同學、台南知名小吃周氏蝦捲老闆一起成立；還有提供外勞融資的P2P平台「湞宸科技」；以及與網銀董事長蕭政豪合資開發「星城on-line」越南版。2020年侯佑霖也收購燦星旅遊，目前燦星旅遊也推出不少遊艇帆船的體驗活動。 而打入遊艇休憩產業，則要從2012年台灣通過「遊艇專章」說起。原本他想和朋友合資購買遊艇，卻意外與遊艇製造廠嘉鴻遊艇執行長呂佳揚談出合資遊艇停泊、維護、休憩的生意，2014年兩人合資成立亞果遊艇俱樂部，當時侯佑霖信心滿滿認為，台灣四面環海，有得天獨厚的地理環境，獨家的遊艇服務，絕對是一門好生意。「沒想到，建置碼頭需要龐大資金，卻無人願意投資，甚至連銀行也對可行性打上大問號。」即便他身為台南幫第三代，縱使有再多人脈，侯佑霖向投資人簡報時，一度被認為是詐騙集團，「大家寧可投入生技、科技、餐飲，也不願意投入海洋，認為海洋是危險、陌生、賺不到錢。」嘉鴻遊艇集團執行長呂佳揚（中）、亞果遊艇董事長侯佑霖（右）兩人一起創立亞果遊艇。（圖／報系資料庫）台灣雖然四面環海，但在早年「戒嚴」時期下，為了國土安全施行「海禁」38年，海岸成了管制區，不得靠近，儘管解嚴後90年代開放遊艇，但由航政機關以交通航運納管，而非旅遊休閒，因此台灣為全球代工高級遊艇，卻無法在台灣海域自由進出，因此老一輩企業家才難以想像台灣也能發展遊艇市場。「最困難的是改變台灣人對海的觀念，所有人都不了解這個產業特性，大家都是在岸上看，跟著搭遊艇也是港內繞一繞，包括政府官員也不願意出海。侯佑霖意識到，要慢慢扭轉大家對於海洋旅遊、遊艇休憩的觀念，也才會影響著資金、法規的支持力道。侯佑霖2020年收購燦星旅遊後，內部經過重整、人力精簡，他樂觀看待國境解封，認為明年旅行業將慢慢好轉，出國人數增加、開始賺錢後，燦星會再擴充人力。（圖／報系資料庫、劉耿豪攝）為了彌補垂直與橫向產業鏈支援的不足，亞果只好一手整合遊艇銷售、代租代管、維修、旅程規劃、泊位停泊，建立起一條龍服務，潛伏8年，先蹲後跳。侯佑霖最感激的，莫過於股東與會員的支持，「包括創始股東嘉鴻遊艇，雖然已退出股東，但創立初期很支持我，還有很多都是當地安平的生意人，希望安平變更好。」侯佑霖分享投資經驗，確實賺錢的較多，很多也虧錢收掉，只是大家看不到，「投資本來就有風險，一定有賺有賠，最重要的是，我的投資都是親力親為，而非資金投資而已，若投資的東西對整個國家、社會、產業都有正向幫助，這樣的投資比較不會虧錢。」近期還會不會有新投資？「亞果已經很忙了，目前不會有其他事業！」他笑回。