反市場
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歐盟DMA首位開鍘對象 蘋果恐面臨年營收10％天價罰款
歐盟對社群媒體臉書母公司Meta以及美國蘋果公司的反壟斷調查，將在8月前提出初步調查報告。消息人士透露，雖為遵守歐盟前不久剛生效的數位市場法（DMA），蘋果已經做出一系列改變，但仍因涉嫌反市場競爭行為，沒能逃過歐盟指控的命運，恐面臨高達其全球年平均營收 10% 的罰款，成為歐盟第一個開鍘對象。據《路透》14日引述3名知情人士說法，歐盟執委會3月根據數位市場法，要求科技巨頭公司，給予較小規模對手競爭空間，並且讓用戶易於在彼此競爭的社群媒體平台、網路瀏覽器，和應用程式商店等線上服務之間轉換。並對蘋果、Meta，以及Google 公司展開調查。消息人士表示，歐盟主管機關將在8月夏季休假前，發布類似反壟斷指控的初步調查結果，首先針對蘋果，之後是Meta公司。蘋果被指控在其應用程式商店（App Store）設限，阻礙應用程式開發商引導用戶到蘋果以外的第三方平台下載App，以及針對在蘋果系統使用第三方瀏覽器的選擇。至於Meta公司則是聚焦臉書、Instagram上的付費換取無廣告的訂閱服務。蘋果先前已開放 iPhone 用戶自第三方應用程式商店側載 app，也可使用在非 WebKit 引擎上運行的第三方瀏覽器。DMA 還允許開發者為消費者提供應用程式內支付選項，繞過蘋果的應用程式內支付平台。這麼做也意味著蘋果無法收到最高可達 30% 的應用程式商店抽成。知情人士表示，遭指控公司可以提出補救措施，處理調查結果的疑慮。若經歐盟調查確認，蘋果公司未能履行「允許 app 開發者引導用戶前往 App Store 外的優惠，同時不收取額外費用」的義務。如果蘋果被裁定違反 DMA 規定，將面臨高達其全球年平均營收 10% 的罰款。蘋果2023 財年營收為 3830 億美元，代表它可能面臨 383 億美元的巨額罰款。根據上週五（14日）最新消息，歐盟委員會接下來幾周可能正式宣布對蘋果提出指控，但當前僅釋初期調查，因此蘋果可能仍有一些時間對 iOS 進行必要的更改，以找到令歐盟委員會滿意的作法。
台積電遭「巴」！ 法人分析兩理由 台股受累大跌221點
全球晶圓代工龍頭廠台積電（2330）「巴」！根據最新公布的美國「13F持倉報告」（Form 13F），股神巴菲特旗下的波克夏大砍台積電ADR持股，數量從原本第三季的6010萬股，第四季反手大砍5180萬股，等於其持股的86%，也讓持股降到829萬股，一反市場對於巴菲特價值投資的既有印象。受到台積電因為巴菲特降低持股的衝擊，台股今（15日）開低走低，盤中一度大跌266點，尾盤跌幅微幅收斂，以15432點作收，下跌221點。台積電股價則是下跌20元，收在525元，跌破5日線及10日線。法人指出，分析波克夏主要持股標的，原本就是以品牌商為主，對於屬於代工為主的台積電，可能是因為熟悉度不夠高，因此決定降低持股比重。但依然持有台積電，代表並沒有完全放棄觀察。另外前半導體分析師陸行之也指出，這種短線炒作實在不像巴菲特過去價值股一抱10年的作風，應該是專業經理人的決定，可能去年第三季度想開始大幅加碼抄底，結果沒買多少，股價就沒低檔了。統一投顧董事長黎方國則認為，波克夏的持股組合每季都會有變化，數十檔的持股中，除了主要的核心持股外，本來就會不斷調整、汰弱留強，並不是每檔持股只要買進都會持股很久。這次的調整持股動作，或許是巴特菲有其他不同的想法，後續可以繼續觀察。法人指出，台積電今天大跌，將會拉長其股價在高檔整理的時間，畢竟台積電從之前去年10月低點約370元一路反彈到近期高點約546元，本來就需要整理一下，但是就長線來看，今天的衝擊影響並不大，如果台積電上半年營運能穩住，進入下半年的旺季，台積電股價要出現明顯拉回的機率應不高。
OPEC＋決議石油產量不變！「俄油價格上限」制裁將生效
歐盟（EU）、七大工業國集團（G7）連同澳洲在2日同意對俄羅斯石油設定每桶60美元的價格上限，這項制裁將於5日或之後不久生效，在市場可能受制裁衝擊之際，昨（4）日，以沙烏地阿拉伯、俄國為首的石油輸出國組織和結盟油國（OPEC+）召開會議，決定維持目前產量不變。目前俄國烏拉爾（Urals）原油的市場價格約為每桶約65美元，因此在短期內，這項制裁的效果有限。但克里姆林宮發言人培斯科夫3日已揚言，俄國「不會接受這個價格上限」，並將停止輸出石油給那些制定價格上限的國家。俄國副總理諾瓦克（Alexander Novak）4日也說，俄方寧願減產也不會以上限價格供應石油。由13個成員國組成的石油輸出國組織（OPEC）4日與包括俄國在內的其他10個產油國進行磋商，檢視他們在10月做出每天減產200萬桶石油的決定，最後決議維持目前產量不變。路透社引述消息人士說法，3日的OPEC會議和4日的OPEC+會議都沒有談論西方國家為俄油制定價格上限的制裁。但許多分析師和OPEC部長認為，莫斯科自俄烏戰爭以來，產油多售予中國、印度等拒絕譴責俄方挑起戰爭的國家，因此相關制裁「令人困惑且可能效率不佳」。OPEC+成員國則對制定俄油價格上限表示失望，擔心西方最終可能對所有產油國祭出反市場措施。美國投資銀行摩根大通（JP Morgan）2日預測，對俄油祭出價格上限的制裁效果小，OPEC+並可能根據中國需求趨勢與對俄油價格上限遵守的情況來省視2023年的產量。另外，除了制定俄油價格上限，歐盟也禁止讓俄羅斯原油透過海運運往成員國。由於俄油占歐盟石油總進口量的3分之2，該禁運措施期許對俄國造成數十億歐元的資金損失。
美股50年來最糟糕上半年表現 罪魁禍首是通膨
美股近期多個指數已紛紛跌入熊市，但跌勢還沒完，美股週四早盤3大指數續跌，其中標普500指數更創下1970年以來最差的上半年表現，而許多高風險資產，例如：高本夢比概念股、加密貨幣、NFT、IPO募資ETF，甚至是大宗商品市場的某些領域如今也全面崩潰。由於5月的通膨數據超乎預期，美國聯準會（Fed）在6月15日一口氣升息3碼（0.75％），為1994年以來最強力升幅，違背了先前只升息2碼（0.5％）的承諾，而7月可能還會再升3碼，更激進的量化緊縮政策讓市場陷入「經濟衰退已無可避免」的恐慌心理，利率的大幅調升也使融資和借貸壓力逐漸浮現。美國聯準會主席鮑威爾一再誤判通膨情勢。（圖／達志／美聯社）「通貨膨脹是聯準會的剋星。」如同LPLFinancial首席股票策略師克羅斯比（Quincy Krosby）說的，聯準會從去年下半年開始就誤判通膨只是暫時，導致目前的量化緊縮政策遠遠落後通膨形勢。通膨的基本邏輯是供不應求，因此美國通膨如此嚴重的原因得從「需求強勁」、「供給疲軟」這2個面向來觀察。首先是需求強勁，2008年的金融海嘯重創了美國經濟，迫使聯準會開啟了量化寬鬆（QE）時代，但當美國還來不及透過量化緊縮（QT）的手段之一縮減資產負債表（縮表）來回收市場的氾濫資金時，又遇到了新冠疫情帶來的經濟衰退，於是聯準會在還沒縮表的情況下又開始QE了，而這次的QE規模又更甚以往，導致熱錢過度氾濫，引發股市、房市、加密貨幣等各類資產價格的快速膨脹，使美國民眾和企業的投資收入翻倍，市場需求因此暴增。再來則是供應疲軟的問題，全球尤其是製造業大國中國因疫情封城，以及英美各國缺工等原因引發了供應斷鏈和塞港危機，更糟的是，美國為了能在新冷戰中打敗中國，還積極拉攏盟友脫鉤中國，試圖建構自身的關鍵領域供應鏈，但這種反全球化分工、反市場經濟秩序和邏輯的結果就是推升生產成本，例如：美國發動的關稅戰和科技戰。事實上美國在2008年啟動QE後之所以沒有迎來通膨壓力，就是因為當時中國的廉價商品向全球輸出了通縮的力量。最後，極端氣候災害、印尼和巴西等原物料大國興起資源民族主義、OPEC和美國國內的能源業不積極增產，以及俄烏戰爭和隨之而來的相互制裁等眾多因素，導致最容易推高各種商品價格的能源和糧食通膨迅速飆升，其中俄烏戰爭又是短期通膨狂飆的關鍵因素。而美國若想要讓通膨回落，除了聯準會激進加息和縮表來抑制需求之外，拜登政府其實還可以透過許多方法來改善供給疲軟的問題，但來自國內的阻力，以及過多的選舉考量，使拜登難以化解此次危機。例如：原油供應的問題，拜登可以解除針對委內瑞拉的制裁、在伊朗核協議上做出讓步，以及尋求OPEC領導國沙烏地阿拉伯的增產援助，但美國民主黨黨內卻因為這些國家的「人權劣跡」和「專制體制」向拜登施加壓力，導致原油供應的問題難解，而拜登政府又無意扶植美國的能源業，導致國內的能源商不願增產。再者，拜登其實可以取消川普時期針對中國的關稅大棒來減緩國內進口商的壓力，使進口商品的成本不會轉嫁給美國民眾，但因為北京目前態度強硬，就算美國取消懲罰性關稅，中國也不見得會跟著取消報復性關稅，因此為了避免被川普批評對華軟弱，不利期中選舉，拜登只能硬著頭皮繼續打關稅戰。拜登目前只剩下唯一的解方來壓制通膨，那就是採取更為激進的量化緊縮政策回收熱錢，使各類資產價格跌落，才能抑制強勁需求，讓通膨回落，但副作用是美國可能會陷入經濟衰退。目前聯準會和拜登政府面臨了2個難題，那就是到底要採取激進的QT政策來壓制通膨，但同時導致經濟衰退？還是為了避免陷入經濟衰退，而採取溫和的QT手段，但放任通膨繼續飆升？而美國的期中選舉馬上就要來臨了，所以拜登就會為了選舉考量來制定政策，例如：中下階層和少數族群是美國民主黨的大票倉，他們通常沒有投資行為，但卻非常難以忍受通膨之苦，也因此聯準會目前已把「壓制通膨」當成首要之務。上述政策的調整就會提高投資人對美國陷入經濟衰退的疑慮，美股跌勢恐怕還不會那麼快落幕，在加密貨幣領域，對沖基金三箭資本的風險資產拋售和清算也引發投資人恐慌，擔憂美國經濟可能會因為流動性枯竭而引爆金融危機。
新聞台大戰3／曾併東森、寰宇都失利 系統商拚建新聞台圖「影響力」
國內第4大有線電視系統「台灣數位光訊科技集團」（台數科）董事長廖紫岑今年重新挑戰申請「新設」新聞台，並同時向NCC主動示好，遞件「邀請」執政黨轄下的華視入主自家系統的52台，盼輸誠之舉助攻搶下新聞城池。只是「鏡電視」和「東森亞洲台」也虎視眈眈想要新聞台執照，若ＮＣＣ把執照給了台數科，怕會順了姑意、失了嫂意，難以服眾。一名北部有線電視系統業者進一步指出，ＮＣＣ長期以「反市場壟斷」為職志，2010年富邦金蔡明忠兄弟透過成立「大富媒體」併購有線系統業者「凱擘」時，曾訂下「大富條款」的天條，意即限制系統業者與頻道業者的合縱連橫，「現在廖紫岑一手掌握系統台，又想要握有新聞台，必然會引來其他媒體老闆防範，廖紫岑拉攏政治盟友的企圖明顯，能否成事只能由天了。」至於廖紫岑進軍新聞台的目的，一名近民進黨正國會派系幕僚分析，台灣有線電視正面臨「剪線潮」，系統業者處於獲利持續下探的窘境，加上台數科用戶規模有限，不像中嘉、凱擘在商業上有強大議約能力，因此擁有具「影響力」的新聞台，在獲利上就顯得格外重要。目前新聞台依然保有獲利能力的原因，除了廣告，和政府合作「拿預算」也是一種撈金模式，「所以拚一個新聞台是理性決策。」台數科製播「中台灣新聞網」，董事長廖紫岑也讓女兒鄭詠心擔任主播接受磨練。（圖／翻攝自中台灣新聞網）該幕僚表示，廖家深知這個道理，也透過製播的「大台中新聞」與地方政治人物維持關係，眼見三立海董的運作模式既能影響全台政經輿情，還能插手執政黨內派系的利益分配，想更上層樓無可厚非。廖紫岑過去和前交通部長林佳龍綁在一起，現在向ＮＣＣ主委陳耀祥示好，無論從政治現實考量或是權宜之計，調整戰略思維確有必要。事實上，廖紫岑早就萌生搶攻新聞台的念頭。2017年，併購「東森電視台」失利後，她還曾與「寰宇新聞台」董事長王志隆交過手，當時王志隆有意以12億元出脫新聞台，廖紫岑最多卻只開價8億元，雙方協商破局。「廖紫岑那時覺得貴、捨不得，結果就沒買，新聞台的價值奇貨可居，日前寰宇新聞台差點在綠營新潮流系的護持下，搶進52台，廖紫岑應該覺得後悔。」知情人士表示。針對本刊日前報導『NCC宰頻道生殺 媒體輸誠逆境求存』，台數科集團旗下鑫傳媒體公司新聞部總監王盛春表示，有關於台數科向國家通訊傳播委員會NCC申請華視頻道上架該系統52台一案，台數科係考量節目屬性，並且觀察讀者的收視喜好，因為華視屬於公廣集團，品質上雖然還有進步空間，但經過多方評估後仍覺值得試行，台數科因而向國家通訊傳播委員會NCC提此申請，此事決行態度相當單純。至於「中台灣生活網」申請變更為新聞台，王盛春指出，中台灣生活網為綜合台性質，自2009年拿衛星台執照，開播至今十餘年，營運計畫中新聞屬性比例明訂就占了七成，提出變更為新聞執照只是讓頻道更名實相符。去年中台灣生活網變更案核准後生變，公司原本考量持續爭取，後幾經考量認為不適合變更，才轉而爭取「新設」新聞台。鑫傳媒體表示，中台灣生活網長期以來製作節目紮實，不僅是金視獎的常勝軍，也獲得四座卓越新聞獎，為具有地方特色的新聞台，也願意遵重國家傳播政策。
繼續追台積電？還是快找冷門股 經理人、分析師現在都這樣說
上週疫苗傳捷報，美股大漲，台股也一舉突破萬三天花板。中信基金經理人認為展望後市，建議不過度追高。永豐投顧則分析選股，半導體仍為焦點，宜長線布局，不急於一時；反而過去受到冷落的中小股，一旦明年展望良好，投資獲利空間可能勝於追逐熱門股。中國信託台灣活力基金經理人周俊宏表示，台股在政治不確定性下降、熱錢不能停、經濟基本面強勁復甦等三項利多下形成完美多頭，然短期市場仍將高檔震盪，佈局上建議不過度追高，回檔可視為買點。周俊宏指出，美國總統選舉結果極有可能由民主黨候選人拜登拿下勝選，出乎市場意料的是，參議院很可能被共和黨拿下。也就是說，拜登提出的大手筆加稅、綠能政策可能不會通過，這有利有弊，但拜登言行相對溫和，未來金融市場「驚喜」將減少，這對市場是好消息。第二，歐美疫情仍持續延燒，部分地區採取進一步隔離，導致未來經濟仍具挑戰性，代表紓困計畫「沒有喊停的條件」，部分投行認為聯準會可能擴大購債計畫。也就是說，明年還是很可能熱錢滾滾來，加上疫苗出現明顯進展，投行已經紛紛上修經濟展望，代表明年基本面復甦具期待性。永豐投顧則分析，台股類股表現，幾乎全面紅盤。運輸股大漲16%，貨櫃運輸續強，長榮漲12%；萬海漲20%，勇冠三軍。觀光股漲4%，疫苗問世給國際旅遊帶來希望，雄獅漲5%，同時受惠於中國加強內需，王品、美食都大漲10%以上。台股主軸還是電子，尤其是半導體最風光，台積電破500元，空頭全面退散，台積電漲5.6%，聯發科漲10%，資金集中大型股。美國總統選舉後，多方天花板已被移除，再加上疫苗陸續傳來佳音，多頭攻勢可期，唯短線漲幅大，應買黑不買紅，鎖定潛力股標定明年1Q行情，並可注意「利多激勵，短線滿足」與「外資大買，資金行情起跑」、「台積電放煙火，熱力太高」及「趨勢不變，反市場操作」四部分。一，上週主要利多是Moderna疫苗再傳利多，而且聲稱效力更勝Pfizer與BioNtech，促成美股大漲，不過美股漲勢集中到科技、尤其是半導體，顯示市場風險性偏好升高，有過於樂觀的可能，值得注意。二，其實股市上漲背後關鍵是資金狀況，在全球主要國家深受疫情困擾之際，唯有QE可以救急，FED自三月至九月，增發近三兆美元，ECB則有2.5兆，在第三季成績揭曉後，金融市場認識到亞太地區的景氣復甦最明顯，外資有重新布局的態勢，而台灣景氣表現最佳，應該是4Q乃至明年1Q布局重點。三，台積電達到市場傳言已久的500元目標，儘管市場有更高的期待，但是從官股等大型法人長線資金的動態來看，一定是要反市場操作，台股11月已經大漲1100點，所以高檔會釋放籌碼，建議冷靜。四，長線趨勢明確，而且年底股市氣氛偏向有利，應該站穩多頭陣營。但是在利多環繞下，應該冷靜應對，等待更佳機會。
【股市飛漲VS大跌4】停損線VS反市場 兆豐金該買或賣 理財達人各有見解
「台灣金融股非常便宜」，資深證券分析師李全順一語道破為何國人瘋迷存股，「本益比平均15倍以下，數一數二低，股息殖利率高，平均有4%，可說是高獲利低本益比」，李全順進一步分析，也認為當全球股災護盤標的，可以考慮存股型的台股。「要降低市場投資風險，可以採取分批買進，攤平成本」，李全順說，而金融股每年填息大約在兩個月會內填息。可是投資有分短中長期，以多數散戶的投資個性來看，多屬於「沒有耐性，喜歡追高殺低，死抱不放」，也就容易被套住。李全順建議可以多了解觀察個股的周線，參考1.5年周 K棒。低點時，分批買進，基本訓練是要設定停損點，至少是以股價的10%~15%的價格為防守底限。記者遂以存股新手謝太太在去年（2018年）8月、27多元買入兆豐金（2886）為例，李全順建議可以設定24元防守價，跌破24元可以考慮賣掉。但以今年再配1.7元來看，成本已經下降到25.3元、淨值在24元附近，孫悟天則是認為說，「如果會怕的話，有獲利可以先停利」。但孫悟天又大膽地說，「否則應該反市場，接近淨值左右反而『該買』」，孫悟天還提醒「除非兆豐金業績明顯衰退，那就是停損時候」。李全順小檔案學歷：淡江大學財金所博士、政治大學財研所碩士(專攻國際總經、財務分析、衍生性金融商品)證照：雙CFP國際認證理財規劃顧問(台灣)及金融理財師(中國)、證券分析師經歷：致理科大財金系助理教授、淡江大學、中華大學等校任教，課程有投資學、衍生性金融商品、證券投資分析、金融風險管理、理財規劃實務等，現主要自營操盤作品：全勝策略王操盤系統孫悟天小檔案年齡：41歲學歷：國立大學數學系碩士畢業股齡：15年（存股5年）現職：上班族、孫悟天存股臉書粉絲團版主、YouTuber作品：預計2019年9月出版《存股輕鬆談》著作想追蹤最勁爆消息、想掌握最Fashion、最IN的娛樂流行資訊粉絲團按讚：https://www.facebook.com/want.ctw/YouTube訂閱：https://www.youtube.com/channel/UCZtUbkty-OfR4_AQ4B0GtQA