匯率風險
」 ETF 投資 央行
台泥大航海時代1／走出地震暴雨賠本陰霾 張安平領軍TCC七年進軍四大洲低碳＋綠能
「我們走在一條對的路上！」台泥(1101)在5月21日舉行股東會，董事長張安平現場宣布，要把台泥的英文名稱從Taiwan Cement Corporation改為TCC Group Holdings，「這是脫胎換骨，翻開新的一頁！」張安平口中「新的一頁」，正是台泥迅速走出花蓮大地震陰霾的關鍵。「基本上4月花蓮的和平廠和電廠是一度全停，廣東在4月時暴雨也有嚴重影響，大陸市場目前是賠本的。」但「在這麼大的衝擊下，過往的主力無法生產時，其他的產業可以把營業額和利潤撐起來。」張安平說。以4月的財報來看，營收116.26 億元，雖然月減14.8%，但年增27.8%，再創同期新高，證實台泥七年轉骨有成。台泥水泥事業從2018年跨出大中華地區後，以土耳其為起點，開始著手擴展在歐洲和非洲的業務，去年起陸續宣布擴大在土耳其合資水泥公司OYAK以及葡萄牙Cimpor持股；台泥也透過在荷蘭控股新能源的NHOA公司，當地賺的錢就留在當地繼續投資，避免匯率風險。台泥董事長張安平表示，台泥不再偏重兩岸水泥，歐非市場及新能源成為第三、四隻腳。（圖／台泥提供）一開始為什麼會選擇土耳其呢？張安平曾說，2017年進入台泥後，到世界各地考察，他看好土耳其人口多達8000萬人，且臨地中海，可以往歐洲和亞洲走，商業大城伊斯坦堡幾千年以來就是東西方的中間點，戰略地位超級重要。在與土耳其業者接觸後，張安平在2018年與土耳其OYAK成立合資公司，並以此投資葡萄牙Cimpor公司。之所以投資Cimpor，關鍵在於Cimpor在非洲喀麥隆建有全世界唯二使用90%生質燃料商業化量產的水泥廠，並且在象牙海岸的水泥廠則建有世界第一套大規模生產鍛燒黏土的水泥基地，鍛燒黏土混合熟料後，較傳統水泥減碳至少40%，這是台泥發展低碳水泥的重要起點。「荷蘭已經成為台泥海外發展的一個新控股平台，發展低碳水泥、歐洲儲能和充電樁業務，目前歐洲的儲能業務，分別在澳洲、英國、美國、南美洲秘魯，充電站集中在義大利、法國、西班牙和葡萄牙。」台泥總經理程耀輝表示。台灣、中國、歐亞非與新能源，已成台泥營收四足鼎立的「四隻腳」。4月3日花蓮大地震重挫當地經濟，但台泥4月營收仍創單月新高。（圖／民眾提供）原本2022年時，近七成營收還著重在兩岸市場的台泥，在2023年時已降至43%，就是因為土葡水泥大幅成長、占31%，能源及電力占24%，以獲利表現來說，更是約45%來自歐洲低碳水泥的貢獻，「降低對單一市場波動的影響，提升營運的彈性和應對能力，也增加了台泥多元收入的穩定性。」程耀輝說。除了原料和技術，土耳其2023年2月發生大地震，大量的重建需求使水泥業實質受惠，更出乎意料的是，因此多了一份附加的產品、也就是「碳權」。台泥表示，一般傳統水泥在全球平均生產一噸、溫室氣體（GHG）碳排量為900公斤，而土耳其Aslan 廠在2023年碳排量僅628公斤，Ankara廠為652公斤， Cimpor葡萄牙Souselas廠表現更好、僅613公斤，光是與OYAK集團的合資公司，在歐洲已累積碳權237萬噸。台泥董事長張安平贈加拿大總理杜魯道以超高性能混凝土UHPC製成的藝術品。（圖／台泥提供）台泥旗下的能元科技也要在溫哥華打造高性能三元鋰電池電芯廠，預計2024年動土、2028年投產，產能2.8GWh，加拿大總理杜魯道(Justin Trudeau)不但親自站台，政府也有資金補助。等於台泥在歐亞非佈局後，連美洲都有據點了。據此，張安平日前在股東會上慷慨激昂地說，「62年前，台泥是單純的水泥供應商，如今台泥晉升低碳建材、資源循環、綠色能源的開發商，不再只是供應原料，更可以與高科技和電子業並駕齊驅、開疆闢土，成為同業的先鋒。」這番「台灣水泥」從一家公司、轉變成「總部設在台灣的國際級水泥集團」的宣示，不只是一席漂亮話，更是他在地緣政治動盪及低碳嚴峻挑戰中，繳出來的漂亮成績單。
便宜日圓快沒了？投資圈掀哈日潮 前十強「日股基金」績效出爐
便宜日圓快沒了？不過，市場投資圈的「哈日潮」熱度仍不減，許多人趁著日圓貶值進行換匯的日圓，存放在銀行利率低，如何再投資？中租投顧總經理蘇皓毅8日表示，日本股市本益比仍具吸引力，建議有日圓部位者可分批布局，他持續樂觀看待日股後市。至於日圓究竟何時真正止跌回升，法人則認為取決於日本央行的貨幣政策。台銀日圓現鈔換匯價8日大幅回血至「0.2236」，創下逾3個月新高。根據Lipper統計與「理柏台灣分類日本股票平均績效」做對照，以今年以來截至2023年11月底的績效排名，前十強的「日圓級別日股基金」的績效表現在33％～23％之間，優於「理柏台灣分類日本股票平均績效23.38％」，拔頭籌為野村基金(愛爾蘭系列)-日本策略價值基金。第二名起依序為貝萊德日本靈活股票基金、富達基金-日本價值基金、瑞銀(盧森堡)日本股票基金 (日幣)、瀚亞投資-日本動力股票基金、法巴日本股票基金、百達-日本精選、法巴日本小型股票基金、富蘭克林坦伯頓全球投資系列-日本基金、利安資金日本增長基金。圖說一：台銀日圓現鈔換匯價8日大幅回血至「0.2236」，創下逾3個月新高。（示意圖／pixabay）中租投顧總經理蘇皓毅進一步表示，隨著國際貨幣基金組織IMF上調日本經濟成長的預估，以及日本企業獲利持續增長，日本顯然已逐漸擺脫通縮的陰霾，當前日本股市本益比約17倍，仍低於過去十年均值18倍，相對於G7其他成熟國家股市的本益比更具吸引力。即使日股短期可能會因觸及高點而盤整，中長期來看，在結構性轉變的趨勢下，樂觀看待日股後市，以中租基金平台的「定期（不）定額」交易功能舉例來說，可以自由設定「低檔加碼」、「高檔減碼」、「自動停利且轉申購至其他標的」等功能考慮日股基金，年底前定期（不）定額申購中租全站基金皆享「終身0」手續費。法人分析，由於巴菲特掌管的波克夏公司日前宣布將發行高達1,220億日圓的債券，市場解讀股神是在為加碼日股作準備，因而吸引外資湧入，帶動日經225指數一度觸及33年新高點，同時日本政府也通過了規模逾17兆日圓的經濟刺激計劃，希望推動持續性的薪資成長，進而強化日本經濟，有望激勵日股續漲。日本央行總裁植田和男在12月7日表示，「從年底到明年將更具挑戰」，似乎在為日銀貨幣政策轉向的釋放預告，導致日圓一度驟升4％，創四個月以來的新高，市場接續將關注日本央行於12月18日至19日召開的金融政策決策會議。中租投顧總經理蘇皓毅建議，以日圓計價的日股基金，有機會可參與日本股市成長；無日圓部位者，可考慮投入美元避險級別的日股基金，以分散匯率風險。
美元存起來！掌握三大不敗原則 跨出外幣定存第一步
美元具有穩定性高、流動性佳等特點，所以當美元大漲或大跌時，「美元利率好高，要不要存美元啊？」就成為最常聽到的大哉問。其實只要瞭解外幣定存的基本觀念，把握方案內容與期限、檢視自身資產狀況、關注匯率波動三大不敗原則，就能跨出第一步，若新手上路真沒把握，也記得多問，可諮詢專員。外幣定存是將資金轉換成不同國家貨幣，並存入特定天期的定存，其概念上與新台幣定存相同，不過因匯率、利率都會因政治、經濟等因素而有所變動，並不是僵固在同個價位，因此選擇不同幣別外幣存款時，影響匯率、利率的主要因素也會有所差異。如果還是一頭霧水，也可用最簡單方式，台新銀行列舉出，適合承做美元的族群主要有三類：一是具有儲蓄需求，且想替資產進行風險分散，追求比較高的收益，二是長期旅外或未來有出國規畫，需要高頻率使用外幣，或是為子女籌措求學基金，美元用得到，三是對外匯交易有研究，且想進行多元投資。面對市面上美元定存琳瑯滿目，首要任務就是弄清楚各方案內容與期限，各家銀行除了有常態的美元定存牌告，可供選擇的期間通常是7天期～1年期，也不定期會推出利率較優惠的專案，建議可以多方比較並考量未來資金運用的規畫，選擇最適合自己的定存方案。其次是檢視自身資產狀況。台新銀行表示，要做出合適的資產配置，雖然美元具有高度流動性，能隨時轉換成其他貨幣，但建議應先檢視自身的財務狀況，並為自己保留一筆可動用資金，才能避免急需資金時，必須進行中途解約，而無法享有當初期待的年利率。最後就是關注匯率，因匯率隨時波動，需承擔匯率風險，務必考量自身是否可以承受匯率波動風險，例如原本是以新台幣換匯為美元後轉存定存，到期後，若轉換回新台幣時，有可能產生低於原始本金的匯兌風險，應審慎考量是否符合需求後再辦理。相比其他投資理財方案，外幣定存入門門檻較低，還能分散資產風險或是作為儲蓄的管道，但如果是新手上路，對各種美元定存的方案不夠瞭解或有疑問時，也可以諮詢銀行專人提供專業且詳細的建議，能根據目標找到更適合的方案與決策，才不會白繳學費。
小摩：看好美國汽車產業鏈股「這三檔」
摩根大通（JP Morgan，小摩）上週四（20日）發布研究報告，列出了美股三隻值得關注的汽車零部件和汽車租賃股，包括美國軸製造公司American Axle（AXL）、汽車零件供應商BorgWarner（BWA）、Magna International（MGA）。其中，小摩給予了American Axlea「超越市場」評級，並稱公司將受益於從乘用車領域向輕型貨車和跨界車領域轉型。分析師指出其他看好因素還包括，「擁有同業最好的槓桿比率」，持續提升的執行力，較低的匯率風險。分析師還表示，對BorgWarner產品和服務的需求只會隨著時間的推移而增加，因為新興市場汽車數量的增加會給燃油價格帶來上行壓力。還表示，隨著行業走出新冠疫情和供應鏈相關的阻力的影響，公司內燃相關產品需求短期處於順風中。對於Magna International，小摩認為收益正常化可為公司帶來深度價值。分析師表示，「Magna產生自由現金流的能力很強，資產負債表槓桿率低」，有利於做出利好股東的決策。
巴菲特增持日本五大商社 訪東京後日股漲逾15％掀ETF投資浪潮
日本市場長期被全球投資者忽略，但日本股市近日持續發力，自4月12日起，從巴菲特在東京接受CNBC採訪後，日經300指數已經猛漲超過7%，打破了歷史紀錄。今年以來，東證股指屢次刷新1990年8月以來的最高水平，累計漲超15%，超過了標普500指數9.8%的漲幅，成為市場關注焦點。目前波克夏在日本持有的股票，比在美國以外任何其他國家都多。今年稍早，巴菲特增持了日本五大商社，並暗示將進一步投資日本股票。在巴菲特的帶領下，外資持續流入日本股市。根據日本交易所數據顯示，截至5月12日一周，海外交易商淨買入7810億日元的股票和期貨。股神公開表態力挺日股後，對沖基金Point72、Citadel、黑石、KKR等華爾街大行也相繼造訪日本，越來越多的海外資金有意複製巴菲特的策略，通過低成本日元融資押注高股息日元資產。針對連續多日位於歷史高位的日股是否漲過頭，多家分析機構不約而同的指出，日股當前估值偏低，或許還有更多上漲空間。高盛策略師Bruce Kirk在周三（17日）受訪時表示，當前的日本股市正處於十年一遇的牛市，堅實基本面推動日股上漲，同時外資的流入和回購潮也將進一步支撐日本股市的看漲情緒。當前日本市場有許多投資機會，若對日本股市有興趣，藉ETF來參與也許是一個選擇。在美股市場上，追蹤日本股市的最大規模ETF「iShares MSCI日本ETF」今年迄今累計上漲10.3%，該基金追蹤MSCI明晟日本指數，而追蹤標普500指數的SPDR標普500指數ETF同期上漲了8.9%。EWJ成立至今已有將近27年的歷史。其涵蓋超過85%的日本市場股票，主要持倉大型與中型市值的股票，旗下資產管理規模達105.3億美元。而從行業偏好來看，佔比前三大為工業、科技及週期性消費，分別爲23.7%、16.8%和14.8%。與此同時，美股市場上，有不少機構還推出貨幣對沖ETF，如WisdomTree日本股票匯率避險ETF（DXJ）、iShares安碩外匯套期MSCI日本ETF（HEWJ）等。其中，DXJ提供對日本股票市場的風險敞口，同時對沖日元和美元之間的匯率風險。值得注意的是，作爲投資者掘金市場機會的工具，ETF同樣存在投資風險，主要包括市場風險、管理風險、流動性風險和信用風險等。因此，投資者需仔細遴選、因時而異地運用這一投資工具，以確保投資安全和收益最大化。
海外置產停看聽1／兩岸軍演+日幣貶 海外置產重起爐灶「詢問翻倍」
國境一解封，沉寂已久的海外不動產業也如雨後春筍般，重起爐灶，在中國軍演及日圓重貶下，加速國人海外置產腳步，包括美國、泰國、越南、澳洲及最夯的日本。「近期海外置產詢問度翻倍！投資人關切金流及投報率。」業者多先打上警語，「有匯率風險」「再安全的國家，都有不可控的風險存在」。一個大雨平日，全台平均所得最高、科技新貴齊聚的新竹市一棟商業大樓裡，正在舉辦一場日本房產講座，約莫40個位子，投資客陸續入座，出席率約半滿。「匯率漲跌影響資產價值及租金收益報酬。」活動一開場，仲介就打上投資警語，接著細細介紹日本房地產買賣文化、流程、法規，甚至為大家試算購屋及代租代管成本。CTWANT記者現場觀察，出席者多介於30到50歲間，提問踴躍，大家相當在意貸款、購屋成本及如何收租等金流問題，希望找到高投報產物件。國境解封，增加投資人出國考察的便利性，業者建議想進場日本置產的投資人要慎選地點，以都市市中心為主，千萬別因為總價考量妥協買在郊區。（圖／翻攝自東京不動產投資顧問有限公司臉書、新華社）業者透露，他們巡迴全台跑透透辦說明會，幾乎是場場報名額滿，出席狀況約有8、9成。類似活動近期在全台各地越來越多，不只賣日本，還有美國、泰國、越南、澳洲等，除了實體說明會，有的是線上舉辦，或是預約一對一諮詢。這一波海外置產潮，從8月初美眾議長裴洛西訪台，中國展開軍演，挑起台海敏感神經開始。專營國內外的豪宅仲介的大師房屋董事長陳建慶(Simon)告訴CTWANT記者，中共軍演後，大家心裡感受到壓力，「前2年參加扶輪社、打球、聚會，大家都是聊台灣市場，現在都在問『Simon，最近有什麼不錯的國外地產？』」目前大師房屋打「安心置產牌」，主推國內大陸建設在美國舊金山的物件「尚芮公寓SERIF」，一戶總價60萬美金起跳，陳建慶也剛去波士頓談下一個案子，預計明年第一季推出。美FED今年暴力升息下，日圓在8月底一路重貶，碰觸24年來最低點，美元兌日圓在140上下震盪，離年初的110匯率已跌掉快3成，相當於房價打了7、8折，興起台人赴日買房風潮。「日幣降的這波，詢問度多一倍，有不少台商把大陸資產收掉，在台灣和日本置產做風險分散，目標鎖定多是大樓或飯店。」服務過吳淡如、利菁等名人於日本買房的東京房東網集團執行董事李奇嶽表示，有一組客人12月上旬準備到大阪看飯店，為了2年後的萬博會開始布局。網紅Joeman（左）上個月才開箱吳淡如（右）在日本東京的房子，Joeman認為採光通風都很好，還有挑高的空間感，如果自住很舒服，不過若是投資，此時想獲利了解可能會賠了匯差。（圖／翻攝自Joeman YouTube、吳淡如臉書）另外近期熱議台積電熊本廠預計2024年啟動，據台灣海外不動產業者透露，明年將有熊本新建案要來台灣銷售，總價600萬台幣有找。對此，李奇嶽直言，「台積電概念推案是專為台灣人設計，實際上熊本廠周邊很荒涼，未來如何，說法兩極」，「任何投資或資產配置本來就有保守型和積極型，要追求本夢比高的物件，就要承受較大的風險。」服務據點遍及全球86個國家地區的21世紀不動產海外事業部經理王斟智也說，10月13日放寬居家檢疫後，出國實地考察成本大大下降，增加許多民眾海外置產的動力與信心，「近一個月接到詢問海外置產的來電，比起去年同期達到2倍之多，其中以澳洲跟日本最多人詢問，不少是為海外留學需求。」面對這波又快又急的海外置產潮，陳建慶特別提醒，「海外投資有很多風險，不動產不像股票容易出售，要考慮得很全面，最容易忽略的就是匯差，還有許多無法預期的因素，例如covid-19。」尤其上一波2013~2016年的海外置產熱潮中，有不少投資者因大環境變化物件慘遭套牢，有些則是碰到管理不佳、甚至非法吸金的不肖業者，衍伸許多消費糾紛。李奇嶽則強調，要找老字號、信譽可靠的管理公司，「買是一件事、賣又是另一回事，管理不好會煩死！」王斟智觀察，這次海外置產的民眾多關注「移居」可行性，以分散兩岸局勢緊張下的資產風險，「但每個國家對外國人居留政策大不相同，購買當地房地產，不代表就保證能移居當地。」此外，往蛋黃區、人口密度最高的地方擠，是投資房產不變的定律，各國皆然。台積電熊本廠如火如荼興建中，預計明年下半年完工，2024年量產，已有台積電概念推案打算明年到台灣來販售周邊住宅。圖為台積電熊本工地。（圖／翻攝自日本經濟產業大臣西村康稔推特）
新台幣暴貶中租靠一策略「賺不到也虧不到」 辜仲立賣起日本酒
中租企業總裁辜仲立今天（1日）表示，升息不光是台灣，世界都在升，大家都在注意所造成的影響，國際情勢變化得很快，我們也要跟著市場變。中租企業總裁辜仲立（中）親自現身推薦日本酒新事業，前排右三為中租-KY（5871）董事長陳鳳龍，左三為中實控股董事長黃炳彰。（圖／黃威彬攝）中租-KY（5871）董事長陳鳳龍則進一步說，利息的變動，對中租來說，新案子都會重新訂價，有一部分資產是浮動利率的，利息上升當然對任何一家公司都是有影響，經過一段時間這些影響是會慢慢消化掉。至於匯率波動，陳鳳龍說「對中租幾乎完全沒有影響」，因為中租最重要的策略就是「不承擔任何匯率風險」，假如我們借美金放在大陸去用的話，會改為在地的貨幣，我們也不會去貪，過去的美金利率比較便宜，所以匯率風險對中租來說「也賺不到，也虧不到」。中租企業總裁辜仲立、中租-KY（5871）董事長陳鳳龍今天出席旗下日本酒新事業仲酣（JLK SAKE STUDIO）首家門市剪綵與記者會後，做以上表示。辜仲立並認為，疫情已經近三年了，隨著政府解封政策，大家生活應該會很快回復正常 ，很多年輕人開始做旅遊等消費規劃，他也看好Fine Dinning新創事業與餐飲業明年市場會更好。辜仲立餐飲版圖繼艾斯奇「總裁牛肉麵」、「中實泰樂瓦」葡萄酒、「JLK精品咖啡」以及「SENS」時尚法式料理後，再推出日本酒新事業仲酣（JLK SAKE STUDIO）。辜仲立表示，中租在四年前就開始布局日本酒新事業，和日本批發零售商龍頭長谷川酒店策略合作之下成立的仲酣，經過二年多進行市場調研，透過長谷川酒店統籌直接向酒造採購，全程以5°C冷鏈運輸來台，藉此去中間化免除不必要的成本，希望讓國人享有合理的價格。艾斯奇暨仲酣董事長花敏華則指出，仲酣希望提供「優良的品質、多樣化的選擇、合理的價格」來服務消費者，因此挑選出北海道至九州共20多家酒造產品，包括清酒、燒酎、水果酒等，以及只提供給日本國內特定通路銷售的特約店款商品，與長谷川酒店與酒造共同客製的PB（Private Brand）限定款商品。仲酣首家門市位於台北市忠孝東路的巿政府捷運站出口，辜仲立與合作方長谷川酒店代表後藤女士、中租控股董事長陳鳳龍、中實控股董事長黃炳彰、艾斯奇暨仲酣董事長花敏華，一同進行開幕剪綵儀式。
開鍘13家壽險業者 金管會要求「停售20張利變型保單」
金融監督管理委員會表示，近期因發現壽險業辦理利率變動型保險商品業務有將同業競爭、市場預期之利率趨勢作為宣告利率考量因素、宣告利率公式參數設定未具體等不符法令規定之缺失，已對案關13家公司處以停售商品及對商品簽署人員予以記點之處分，並要求案關公司確實改善，以確保業務穩健經營及維護保戶權益。被處停售利變型保單共20張，而13家壽險業者包括宏泰、元大、友邦、中國、台新、台灣、全球、第一金、遠雄、台銀、南山、國泰、富邦等，其中元大跟富邦被停售3張保單，中國、台灣、南山、國泰各2張，其餘都停售1張，但台新人壽在4月已被先行下架，全球人壽主動下架。金管會指出，利率變動型保險商品具有額外提供宣告利率累積部分保單價值之特性，倘該保單對應之區隔資產投資績效良好，保戶有機會額外享有增加保單價值回饋。壽險業對於宣告利率如未能穩健宣告，或公司投資績效無法滿足所訂宣告利率，將可能導致其商品利潤為負值，除不利於接軌IFRS17及國際保險資本標準(ICS)等制度外，亦可能使公司產生虧損，從而影響其財務健全，增加公司之營運風險。因此，金管會採取即時導正措施，避免業者因市場競爭目的，不顧長期穩健經營，不當調高宣告利率，影響公司財務健全與保戶權益。金管會本次對案關公司違規行為之裁罰，其目的並非為阻止業者調升宣告利率，而是期望透過裁罰提醒業者應記取經驗與教訓，知悉自身違規行為對公司財務與消費者權益之影響，並確實改善，建立穩健之宣告利率政策。此外，金管會亦提醒消費者在選擇投保利率變動型保險商品時應注意下列事項：（一）利率變動型保險商品之本質仍為保險商品，保險公司會收取提供保險保障之保險成本及附加費用，且宣告利率非保證利率，民眾購買時應慎選適合自己的保險商品。（二）各保險公司宣告利率雖有高低差異，然消費者購買時不宜僅以宣告利率高低作為唯一考量，宜先向保險公司索取保單條款樣張，詳細檢視商品保障範圍是否符合自身需求。（三）利率變動型保險商品雖具有宣告利率機制，但因其為長期契約，若保戶欲提前辦理解約，保險公司仍會收取解約費用，保戶可能因提前解約而導致無法拿回所繳保險費之全部金額。（四）外幣收付之利率變動型保險商品，其保險費及保險金等款項給付之幣別均為外幣，購買前應特別注意匯率風險。金管會呼籲，保險是以人為本的產業，每張保單都代表保險公司對於保戶長期的承諾，也是對於保戶的使命及責任。因此保險公司的經營，不應為追求短期業績不當調高宣告利率或同一區隔資產調整宣告利率對現售與停售商品調整幅度採取不一致標準，忽略未來長期之穩健發展，而應以行穩致遠、永續經營為目標與價值，以回應保戶對保險公司之信任與期待。
淨值拉警報3／還有二家金控壽險股剉咧等 南山尹崇堯壽險公會「選定了」
「產險界『防疫保單之亂』才漸漸歇息，如今引爆『壽險界淨值風暴』，可能受到8月壽險公會理事長選舉延燒，南山人壽尹崇堯出馬角逐成箭靶，研判還有二家『金控壽險股』的淨值下降幅度很大」一位熟稔保險界人士分析說。針對眼前淨值風暴以及潤泰雙雄股價苦吞二根跌停板，知情人士告訴CTWANT記者，「尹崇堯近日很鎮定，面對八月底的選舉，他篤定的要選下去！」其實，壽險業今年以來的淨值大幅蒸發逾1.5兆，七大壽險公司包括國泰、富邦、南山、中國、台灣、新光、三商美邦人壽都有受到影響，偏偏南山人壽屢被點名，「從公開的第一季數據來看，南山人壽幅度金額最多，當然會被注意。」一名保險界主管說。根據CTWANT調查，南山人壽淨值若以17號公報試算的話，淨值是比大家所看到的狂掉千億好很多，正如國泰金控副總經理林昭廷於6月17日股東會後，進一步說明國泰金短期淨值受到債券未實現損益呈現影響。「截至5月底，若把資產、負債用未來要接軌的IFRS17號公報試算，淨值相較去年9月所做的公允價值試算，增加近千億達到986億元，顯示升息對淨值是短空長多。」國泰金控副總經理林昭廷說，「現階段採取4號公報未做負債評價，只針對FVOCI（透過其他綜合損益按公允價值評價）科目做評價，才會導致淨值下滑。」投顧公司試算七大壽險第二季淨值跌幅，台灣人壽的淨值恐會縮水幅度很大。（圖／黃鵬杰攝）只是對照金管會所稱，目前各家保險公司詳細淨值數據，須等8月出爐的半年報會計師簽核的財報資料為主，而壽險公會選舉預計在8月底登場，「這是一場時間競賽！」「因為這二家金控壽險股，會不會也被選戰煙硝波及，業者議論紛紛。」以保險業資訊觀測站揭露的第一季淨值數據來看，國泰人壽單季減少1,480億元、富邦人壽減少971億元、中國人壽減少292億元、台灣人壽減少174億元與新光人壽減少140億元；再看法人推估第二季試算表，上述公司排名改變，南山人壽仍是占比最多，其次為台灣人壽、中國人壽，超越了國泰人壽與富邦人壽。面對美國升息及台灣壽險公司淨值大蒸發的短暫變化，業者及主管機關都心知肚明，有所準備，為何南山人壽突然被放大關注？「這是壽險公司都要面臨的狀況，與財報評價方式有關，還有其他家金控旗下的壽險公司也在為此傷腦筋。」一名金融界高層直白地說，「如果因為選舉支持人選不同陣營，而被操作放大的話，看到潤泰、寶成那樣股價滑落，大家現在也是剉咧等。」據CTWANT了解，壽險公會可能會按過去幾屆慣例，規劃理監事、理事長選舉於8月31日舉行，由於保險業將在2026年財報接軌IFRS 17會計準則，因此兩位理事長候選人南山人壽董事長尹崇堯、全球人壽董事陳慧遊，皆以此做為競選政見主軸，表示當選後會努力與金管會溝通過程中，盡力為壽險業者發聲。從中國人壽第一季的財報進而推估第二季淨值，跌幅度恐怕非常劇烈。（圖／CTWANT資料照）逼近8月底的壽險公會理事長選舉到來，雙方陣營積極拜票，「這不像是股東會選舉，有拿到委託書就有把握，未到開票都難以確保誰會挺你到底，誰會跑票？」熟稔該場選舉人士說。該人士還說，「儘管潤泰被壽險淨值風暴波及，忙著跟投資人說明財報淨值計算，尹崇堯並未受到影響，穩穩地，如期開會、拜票等行程依舊，是一定會選下去的，陸續也聽到壽險同業對南山表達關心，振奮南山團隊。」尹崇堯會被拱出來選舉，背後有父親、潤泰集團總裁尹衍樑的鼓勵與支持，一名保險界人士分析，39歲尹崇堯對戰的55歲全球人壽董事陳慧遊非等閒之輩，陳慧遊具備「扁政府時期總統府官邸總管」資歷，政商關係深厚，保險界也傳出他背後是獲金控一大家族支持。有投顧公司就根據大型壽險公司的第一季財報，對利率、價格、匯率風險做試算，研判到第二季其淨值，約有12~60％的雙位數跌幅，並點名二家「金控旗下的壽險公司」淨值跌幅很大，「這二家應該非支持尹崇堯陣營，這波壽險淨值之亂可能沒完沒了」。
國泰金3月稅後淨利118.5億 拿下15家金控單月獲利王
國泰金（2882）公布2022年三月份稅後淨利118.5億元，為15家金控中單月破百億元，其首季獲利則是達342億元，較去年同期減少，主因去年金融市場上行，投資收益高基期所致。國泰金控表示，今年以來各子公司核心業務動能穩健，投資績效良好，國泰金控及子公司國泰人壽累計稅後淨利仍創歷史次高，國泰產險及國泰投信累計稅後淨利續創歷史新高。整體國泰金控3月營收較去年同期減少36.81%。國泰金今天（12）日開盤價64.80元，至截稿前午盤股價為64.50元。國泰金控表示，國泰人壽3月稅後淨利90.7億，累計稅後淨利達258.9億，較去年同期減少，主因去年投資收益基期較高所致，今年以來投資操作平穩，避險成本大幅改善，保險本業穩健營運，整體財務表現維持良好。近期俄烏戰事延續，信評公司亦陸續於3月進一步調降俄羅斯主權信用評級，然3月份國泰人壽持有俄羅斯債券之6.2百萬美元債息悉數順利入帳，顯示俄羅斯尚具償付意願及能力。惟囿於國際制裁及付款金流受阻，4月預定收取之3.9百萬美元債息或有改採盧布支付可能，若屆時以盧布支付，將依市場匯率進行匯兌評價，立即反應匯率風險於兌換損益，不影響預期信用損失之估計。國泰人壽根據內部風險管理政策及會計公報原則，已於2月份保守評估俄羅斯部位利息及本金之不確定，並依Stage III提列預期信用損失，故本月暫不調整減損預期，後續將視事件發展及信用風險變化，檢視是否增提或回收。近期隨Fed正式步入升息循環並展現積極抗通膨之政策立場，支撐美元走強，並促使3月台幣續貶逾2%，加以替代避險操作得宜，有助避險成本顯著改善並增添獲利動能，外匯價格變動準備金亦連續第三個月淨提存，餘額回升至200億元以上，創兩年來新高。國泰世華銀行3月稅後淨利21.3億元，累計稅後淨利68.7億元，較去年同期成長7%。今年以來，房貸、企業及小額信貸等放款量均成長，累計淨利息收入較去年同期增加10%，手續費因保險商品銷量表現亮眼，挹注整體累計淨手續費收入年成長14%。國泰產險3月稅後淨利2.1億元，累計稅後淨利8.3億元，較去年同期大幅成長68%。3月簽單保費22.6億元，累計簽單保費65.2億元，年成長19%，位居市場第二。其中佔比最大之車險業務，藉由防疫險客戶名單接觸非既有車險客戶，穩定新轉件動能，累計簽單保費年成長11%；商業險之火險業務方面，除拓展法人新業務，亦積極爭取重點標案，累計簽單保費年成長57%。國泰證券3月稅後淨利2.1億元，累計稅後淨利4.0億元，較去年同期減少，主因市場交易量萎縮。國泰投信3月稅後淨利1.3億元，累計稅後淨利4.2億元，較去年同期成長24%。
【穩健投資情報】台新人壽、銀行、投信首次聯手 人機協作雙贏策略類全委保單「新享亮利」
Omicron變種病毒疫情席捲全球，在通膨升溫、美國啟動升息循環在即的壓力下，美國公債殖利率大幅彈升，全球主要股市波動劇烈，對廣大的民眾而言，攻守兼備的守護資產策略將更不可或缺。為了滿足客戶的需求，台新人壽、台新銀行、台新投信三強首次聯手，於新年開春由台新人壽攜手台新投信推出連結類全委標的之「新享亮利」投資型保單，主要由台新銀行代理銷售。該檔商品推出人機協作雙贏策略的標的，期能分散風險，降低投組波動度，以及掌握股債多頭行情，成為在關鍵時刻協助客戶達到資產穩健增值目標的利器。台新人壽董事長蔡康表示，除了專注在建構家庭保障的核心業務，持續發揮保險保障的功能之外，自2021年加入台新金控後，獲得多元的資源挹注，像是與台新銀行保險通路的合作，創造了許多亮眼的成績。台新人壽致力於滿足客戶需求，提供台灣民眾更豐富多元化的金融商品解決方案和優質服務，本次結合金控子公司專業，推出全新的「新享亮利」投資型保單，以專業為客戶規劃穩健的理財解決方案，展現台新人壽貼近社會脈動及客戶需求，提供全方位的壽險與財務保障規劃的承諾。蔡康指出，新享亮利(外幣)變額萬能壽險/新享亮利(外幣)變額年金保險有三大優勢。第一項優勢為「壽險/年金雙平台」，保戶可享有壽險身故保障或年金退休理財規劃的雙重優勢，投資同時也具備保險保障功能，保障家人生活，並規劃未來資產之所需；第二項為「委託專業投資團隊操作」，保費最低門檻為新臺幣10萬元或美元3,000元，即可由專業投資團隊代為操作，透過完善的投資流程及分析後，將資金進行配置，掌握市場投資契機，協助保戶參與市場；第三項為「高保費折扣」，如保戶所繳交之保險費大於新臺幣200萬元(含)或美元66,500元(含)時，其保費費用率由3%降至2.85%，可讓更多資金配置於投資標的。此外，台新人壽與台新投信攜手合作的人機協作類全委帳戶「台新人壽全新勢力投資帳戶」，獨家特色為新的3次方投資策略-「新勢力、新策略、新撥回」。「新勢力」指的是擇強投資三大新勢力，包括5G、AI、數位支付等「零接觸新勢力」，永續投資、電動車的「零碳新勢力」以及區塊鏈、元宇宙、精準醫療的「消費新勢力」；「新策略」則是結合世界級機器人、專業投資團隊人機協作的動態平衡策略；「新撥回」指的是該帳戶致力達成每月階梯式資產撥回的目標。本全權委託帳戶資產撥回前未先扣除行政管理相關費用。「台新人壽全新勢力投資帳戶」主要委託台新投信操作，該投資帳戶為全球組合型投資，以追求穩健資產增值為目標。「新享亮利」導入AI智能功能來發揮自動化智慧導航的股債動態配置機制，避開人性弱點及盲點之際，又有投信的專業投資團隊協助分析市場情勢，可以同時達到控管下檔風險、精準掌握超跌的機會財的效果。台新銀行表示，在未來持續動盪的市場中，民眾將會更仰賴專業投資團隊及可靠的資產管理工具。台新銀行有豐富的財富管理經驗，能協助客戶在起伏波動的市場中，仍可持盈保泰，再加上台新投信堅強的投資操盤實力、台新人壽的創新能量，三強合作後發揮的綜效下，將為大眾提供更多元的金融商品與服務，「新享亮利」投資型保單正是最具意義的代表作。時值市場波動加大，台新人壽建議，有退休規劃或是資產傳承需求的民眾不妨優先布局「新享亮利」投資型保單，以穩健的策略佈局為自己打造完整而靈活的投資組合方案，安心享受亮利人生。本保險為不分紅保險單，不參加紅利分配，並無紅利給付項目。人壽保險之死亡給付及年金保險之確定年金給付於被保險人死亡後給付於指定受益人者，依保險法第一百十二條規定不得作為被保險人之遺產，惟如涉有規避遺產稅等稅捐情事者，稽徵機關仍得依據有關稅法規定或稅捐稽徵法第十二條之一所定實質課稅原則辦理。相關實務案例請至台新人壽網站法令專區查詢。台新人壽「新享亮利」投資型保單連結類全委投資帳戶，所連結之一切投資標的，其發行或管理機構以往之投資績效不保證未來之投資收益，除保險契約另有約定外，本公司不負投資盈虧之責，要保人投保前應詳閱商品說明書，並請留意信用風險、市場價格風險、經濟變動風險、匯率風險及相關投資風險等，確認保障範圍和給付方式適合自身需求及風險承受能力。台新人壽委託全權委託投資事業代為運用與管理之全權委託帳戶之資產撥回機制可能由該帳戶之收益或本金中支付。任何涉及該帳戶本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損。
危機入市2／無畏變種疫情 ETF首選這三類有賺頭
變種病毒Omicron突然來襲，讓原本已趨緩的新冠疫情再起波瀾，市場風險意識上揚，在股市震盪加劇之際，投資人更願意轉進到一籃子股票的ETF上來分散風險。其中生技疫苗ETF因可直接受惠；高股息ETF對股價下檔風險具有保護作用，並具有進可攻退可守特性；電動車ETF長期成長趨勢明顯，因此這3大類ETF備受投資人青睞。無畏新冠疫情衝擊，今年台灣上市櫃公司前3季獲利成長至3.9兆元，創近10年同期最佳成績。據彭博資訊統計，近年上市櫃公司平均的股息配發率為64.5%，推算明年整體配發的股息有望超越2兆元。法人建議，投資人搶進台股創紀錄的股息行情，可留意長期股息呈成長趨勢的高股息ETF。新冠疫情因變種病毒Omicron而轉趨嚴峻，生技醫療個股可望直接受惠，生醫疫苗製藥ETF也持續熱賣。（圖／國泰投信提供、黃耀徵攝）元大投信表示，台股是國人最熟悉的市場，投資人不用為了追求收益而承擔海外標的匯率風險。國內廠商投資持穩加上政府多項激勵措施，外銷內需雙引擎持續推動台股企業獲利，預期台股的殖利率表現將持續領銜全球主要股市，是資金尋求收益首選。2021年台股高股息ETF吸金創紀錄，今年規模大增648億元，締造歷史最大年成長；其中有「國民ETF」之稱的元大高股息ETF（0056）與元大台灣高息低波（00713）合計增加逾500億元，顯示投資人面對升息以及疫情不確定性，但又不想錯過低利率環境投資機會，紛紛選擇台股高股息產品。今年鴻海科技日由鴻海劉揚偉董事長（左一）親自主持，會中展示多款電動概念車。（圖／鴻海提供）11月底南非通報的最新COVID-19變種病毒Omicron，各國疫情再度拉警報，使得疫苗股默德納股價單日上漲20%。富邦基因免疫生技ETF經理人沈誌棠指出，疫苗供不應求的商機仍在，伴隨各國政府持續支持相關產業，產業併購活動熱絡，仍持續看好整體產業中長期表現，故中性偏多看待後續產業動態。依據最新的美銀美林11月份經理人調查報告，投資人的風險偏好升溫，資金開始回流至股票市場，尤其又以美國與歐洲等成熟國家為主；依產業面而言，醫療產業也從10月份的減碼轉為增加持有。今年以來，特選台灣綠能及電動車指數報酬率多次打敗加權股價指數。（圖／翻攝自台灣指數公司）在每年第4季舉辦的各大生醫年會上，生技公司紛紛展現其技術上的突破與臨床實驗結果。因此沈誌棠表示，只要中長期產業的前景利基仍在，短期的修正反而提供長期逢低布局買點。永豐台灣智能車供應鏈ETF基金經理人林永祥指出，從去年疫情爆發以來，每一波的疫情帶來的市場急速修正，都提供投資人低檔進場機會。林永祥提醒投資人，電動智能車投資題材不會受到短線行情修正影響長期成長趨勢，加上每年的第4季至隔年第1季受惠旺季行情與年節消費帶動，上漲機率高，投資人更要把握此波變種病毒帶來的危機入市進場機會。
銀行換匯增加近二成 美元最夯、日圓探底15年新低
近兩個月來，許多銀行換匯件數增長近兩成，匯市短期可能仍呈現震盪格局，當民眾有外匯需求可採分批換匯方式布局，有助分散匯率風險，並可多加利用數位金融工具，善用行動銀行及網路銀行所提供的「預約換匯」、「匯率到價通知」等自動化功能，較能在第一時間掌握最新匯價。台北富邦銀行表示，換匯件數成長原因，其中美元部分，由於美國聯準會（Fed）持續重申縮減購債計畫，加上美國債務上限獲得緩解，帶動市場對美元轉強預期，不少有美元需求的投資人選擇在走高前先進場布局。日圓部分則因匯價持續探底創15年來新低，研判國人為了疫後出國旅遊預做準備，也掀起一波日圓換匯潮。在各國央行升息政策及時間尚未底定前，買匯拋匯仍可能處於來回起伏態勢，以網路銀行提供的「匯率到價通知」功能，可支持預約連續換匯，在最多36個工作天內自動進行定額換匯，民眾可以多了解線上換匯的優惠匯率，省去多次換匯的麻煩，藉此達到攤平換匯成本、分散投資風險。
因應人民幣出現大波動 人幣加速國際化、防金融風險
面對全球的疫情變局，以及今年大陸經濟可能要面臨的考驗，中國人民銀行已開會定調今年貨幣政策的方向，特別著重於貨幣政策的靈活性與精準性，並引導資源導向綠色金融。對於今年人民幣出現大波動，也強調要維持動態均衡，加速國際化腳步。另一方面要加速金融改革外，也要持續防範金融風險的發生。《金融時報》報導，中國人民銀行1月4日召開2021年工作會議，定調2021年貨幣政策，決定穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，並完善貨幣供應調控機制，保持廣義貨幣和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。人行拍板2021貨幣政策平穩微調合理適度專家表示，當前國內外經濟金融形勢複雜嚴峻，雖然大陸經濟成長內生動力強，但也存在疫情等不穩定不確定因素。在此背景下，人行為2021年貨幣政策定調為「靈活精準、合理適度」，意在堅持穩中求進工作總基調，穩健的貨幣政策將保持連續性、穩定性、可持續性，把握好政策時度效，為加快構建新發展格局提供有力有效的金融支援。事實上，在去年12月召開中央經濟工作會議時，就已確定整個貨幣政策不會急轉彎，因此，人行的工作會議大致也是遵循這個方向來實施。植信投資研究院高級研究員劉鴻表示，這有兩方面的含義，首先是貨幣政策要穩健，不會出現大幅的收緊和調整，其次是不會髮夾彎，即考慮到經濟成長已經逐漸恢復，貨幣政策即便要調整，也是相對平穩的微調，保持合理適度。警惕房地產灰犀牛2020年以來，為支持疫情防控和復工復產，結構性貨幣政策工具發揮了重要作用。中國銀行研究院資深經濟學家周景彤認為，2021年，結構性貨幣政策工具將繼續發力，引導金融機構加大對科技創新、小微企業、綠色發展等重點領域的支援，確保政策工具使用的可持續性和精準性，服務經濟的高品質發展。在網路金融的監控上，在人行小心翼翼的調控下，確實達到化解金融風險的危機。周景彤表示，由於宏觀經濟金融環境變化等多因素影響，部分中小銀行風險、網路平台風險等風險較為突出，同時需要警惕房地產「灰犀牛」和「影子銀行」風險反彈等。去年下半年以來，人民幣兌美元匯率的快速升值，匯率穩定問題再度成為官方關注的重點，前不久召開的中央經濟工作會議也重提「保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定」目標。隨著美元持續疲軟，以及離岸人民幣兌美元匯率已升破6.44，關於擔心跨境資本流動受挑戰、熱錢流入的聲音再起。這次人行會議再提出，深化人民幣匯率市場化改革，加強宏觀審慎管理，引導市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定。其次要嚴密防控外部金融風險，穩定擴大金融雙向開放。同時要穩慎推進人民幣國際化，著眼於服務實體經濟，順勢而為，促進貿易投資便利化。打擊外匯違法行為再來要逐步推動資本帳開放，支援企業合理審慎運用外匯衍生品管理匯率風險。另外，要加快完善外匯市場「宏觀審慎+微觀監管」兩位一體管理框架，並以「零容忍」態度嚴厲打擊外匯領域違法違規行為。在完善綠色金融方面，會議提出，落實碳達峰碳中和重大決策部署，完善綠色金融政策框架和激勵機制。做好政策設計和規畫，引導金融資源向綠色發展領域傾斜，增強金融體系管理氣候變化相關風險的能力，推動建設碳排放交易市場為排碳合理定價。逐步健全綠色金融標準體系，明確金融機構監管和資訊披露要求，建立政策激勵約束體系，完善綠色金融產品和市場體系，持續推進綠色金融國際合作。
台幣漲勢難敵 央行祭出「終極神器」
國際美元近期一波下探，全球主要預測機構分析師普遍認為「跌勢難擋」，最甚者看跌二、三成之多，大趨所趨，央行「逆風操作」（逆勢而為）也暫告一個段落，重新回到採取「柳樹理論」（柳隨風擺），這也可說是央行前後任總裁彭淮南及楊金龍管理新台幣匯率的終極神器。這波起於新冠疫情，引發全球啟動史上最大寬鬆的效應，尤其美國無限量化寬鬆（QE），造成資金外溢效應，非美貨幣強漲狂升，各主要新興國家基於維護匯率穩定，有志一同進場大買美元阻升本國貨幣，我央行也不例外。回顧央行在2016年4月，全面回歸「匯率由市場供需決定」，新台幣尾盤作價已告終結，但經過將近四年後，一場新冠疫情，讓央行馬上破功。從3月以來，美國聯準會（Fed）半個月內一舉降息6碼（1.5個百分點），聯邦資金利率趨近於零，重啟無限QE大舉購債，資金開始湧向新興市場，尤其是防疫模範生的台灣，因此整個上半年，新台幣可說是全球最強貨幣。央行為力挺出口及穩定匯率，只好搬出「逆風操作」，尾盤作價的老招也重出江湖，且作價幅度越來越大，從上半年1角之內，到11月更接近4角之多。但總不能無限擴大至如同2008年金融海嘯時期的「1元體質」，即當日開盤後匯價，與前一個交易的收盤價相比，差距高達1元之巨。畢竟情況不同，前次是金融市場風暴，這次是非經濟因素的疫情，還是要「有個限度」，否則如果真的如國際分析師預測，美元再跌個二成，逆風操作恐陷入失控情境。因此，央行這次當機立斷，將「逆風操作」調整回到「柳樹理論」，或許是相對正確的決策，從最新公布的11月外匯存底餘額來看，一個月大增121億美元，換算約新台幣近3.500億元，就知道「逆風操作」的代價，可說是不能承受之重。尤其2021年的繳庫盈餘預算，當場已少掉新台幣151億元，再逆風下去，恐怕2022年繳庫會更少。誠如央行外匯局局長顏輝煌所言，匯率預測很不容易，楊金龍12月2日在立法院財委會答詢也說，明年美元有人看漲、有人看跌，均顯示匯率風險相當高。央行自然必須隨時關注國際金融動向及美元匯率走勢，適時做出最佳決策，否則管理浮動匯率制度的「動態穩定」就無法達成。
新台幣強升害慘出口業？ 央行回話「提升競爭力才是王道」
針對台灣機械公會理事長柯拔希喊貶新台幣，央行外匯局局長顏輝煌去函強調，新台幣今年來在主要貨幣中並非最強，且工具機出口衰退全球皆然，非獨台灣最差，更有工具機業者建議，產業應把握機會進行產業升級，提升競爭力才是王道。顏輝煌表示，由於國內防疫與經濟表現優於其他國家，且半導體及資通訊產品出口良好，加上美國聯準會（Fed）推出無限量QE（量化寬鬆），使得美元指數走貶，因此今年至11月12日止，新台幣對美元升值4.3％，但升幅並未顯著大於其他主要貨幣，如人民幣升5.1％、歐元升5.0％、韓元升3.7％、日圓升3.2％。顏輝煌指出，今年受到中美貿易爭端及疫情衝擊，全球景氣急凍，跨國貿易隨萎縮，因此今年以來至今，以中、美、歐為主的工具機市場進口減幅達約三成，受此影響，台灣、南韓、日本及歐盟工具機出口減幅皆近三成。最近某工具機業者對新台幣匯率發表看法，應可作為參考。顏輝煌說，該業者表示匯率本身是中性的，新台幣升值雖將衝擊出口產業，但可透過外匯管理及匯率避險，分散匯兌風險。同時還強調，國內業者不宜倚賴新台幣貶值，宜開發新產品及提高產品附加價值，把握機會進行產業升級，持續提升競爭力。央行一向重視業者的心聲，顏輝煌重申，且深切體會業者經營處境，面對當前外匯市場變動較大的情況下，將持續維持新台幣匯率的動態穩定，降低廠商對外報價的匯率風險，希望大家共同努力度過難關。
ETF商品可風險分散？ 投資人應注意細節曝光
李小姐是小資族，工作穩定加上努力控制支出下，每個月都可以存下一些錢，近期考量將這些存款作為每月支出投資使用。最近聽說投資ETF可以透過該商品投資一籃子股票的特性達到風險分散效果，李小姐想知道是否有什麼需要特別注意的風險？以及如何選擇合適的ETF？ETF是Exchange Traded Fund的縮寫，中文直譯為「交易所買賣基金」，是一種以追蹤標的指數表現作為經營目標，並將表彰受益標的受益憑證在證券市場中掛牌交易之證券投資信託基金。ETF兼具股票與開放式基金之特色，是一種具有高效率、高透明度、高靈活度、低成本和有效分散風險之指數化投資工具，根據其績效表現像「指數」，交易方式則像「股票」的「基金」，所以又稱為「指數股票型基金」。ETF交易方便，投資人原則上只要有證券交易帳戶即可從事交易（部分特殊性質如槓桿性及反向型設有投資人適格性條件），證券交易稅為千分之1，較股票交易千分之3為低，且可多空操作，通常並具備分散投資之效果，所以為投資人作為理財工具新興選項，近2年於集中市場總成交值佔比約達5％～10％間，受益人數並呈現顯著的增幅。雖然投資ETF有諸多優點，但投資人在選擇投資標的上，建議還是需釐清及注意流動性及價格風險、折溢價幅度及追蹤指數誤差等。首先在流動性部分，若日平均成交量偏低，容易墊高投資成本或降低獲利、提高損失，另部分ETF有停止交易、下市或清算條款之適用，投資人不可不慎。又ETF仍具有市價波動風險，特別是境外ETF、國外成分股ETF與連結式ETF價格可能無漲跌幅限制，價格波動可能較大。台灣交易時間與境外不一致，若台灣市場收盤後，境外發生重大事件，將造成在台上市之境外ETF、國外成分股ETF與連結式ETF延遲反映市價。在折溢價部分，投資人應注意ETF市價與淨值之偏離情形，ETF市價係由市場供需來形成，然其表彰的資產價值係反應於基金的每單位淨值，雖然設有初級市場的申購贖回，以及流動性提供等平衡機制，理論上將使市價貼近淨值，惟在流動性不佳、平衡機制失效或供需失衡等情形下，市價與基金單位淨值可能存在不合理的折溢價幅度，對於投資人形成潛在的風險。最後，ETF雖有分散風險之效果，惟仍受各類資產、投資區域之景氣循環或金融市場變化影響而產生波動，投資人於實際投資前，宜先行蒐集資料及釐清風險所在，相關資訊可於證交所及櫃買中心網站的ETF專區、基本市況報導網站或各發行投信公司網站取得；此外，ETF的績效表現可能因管理費用、成分股或權重差異、匯率風險、流動性、追蹤指數策略暨方式等原因，導致與其追蹤之指數績效或投資人期望報酬不一致的情形。綜上，建議投資人若擬投資ETF，因各種商品風險屬性各有不同，投資人可由較熟悉的類型，就成交量、折溢價幅度及管理費用等方面予以評估考量，實際投資前並建議詳閱公開說明書，另注意歷史績效表現作為投資時點之判斷參考。投資人保護中心成立於民國92年1月，係依投資人保護法設立的財團法人，主要業務為處理投資人對證券期貨事件之申訴或調處，並於違法案件發生時受理求償登記並提起團體訴訟，為投資人爭取權益。相關疑問，投資人可致電(02)2712-8899或以書面方式洽詢。網址：www.sfipc.org.tw
柯希拔：29元一破 出口廠商都做白工
新台幣匯率狂升，6日飆破29元大關，超乎業者可忍受底線。台灣機械工業公會理事長柯拔希表示，新台幣匯率29元防線一破，業者都將白做工，許多廠商都陷入虧損。他持續呼籲央行要接地氣，緊盯對手國貨幣匯率，該貶值就要貶值。此外，台灣區工具機暨零組件公會理事長許文憲也表示，新台幣匯率對傳統產業、中小企業、OEM、ODM代工企業來說，殺傷力很強，因此建議企業平常外銷就應進行匯率風險管理，才能避免傷害。新台幣兌美元匯率近期飆升，6日早盤大升3.1角而以28.71元開出，早已超過業者可忍受底線，雖然尾盤僅小升6分、以28.96元收盤，仍創九年多來新高。多家不願具名工具機廠主管坦言，歐美各國第二季因疫情而封城，所有商業活動幾乎停擺，客戶大多未下單，第三季接單及出貨持續低迷，本業原本就賺得不夠多，新台幣匯率只要一升破29.2元，第三季鐵定虧損，6日升破29元大關，第四季恐難逃赤字。柯拔希表示，中美貿易戰爆發後，許多企業開始從大陸轉移到印度或東南亞等地設第二生產基地，設廠需要採購設備，尤其後疫情時代，第二生產基地添購設備的需求開始顯現，許多機械業者感受轉單效益逐漸發酵，但囿於東南亞許多國家爆發疫情，導致需求受到壓抑。他預估，明年台灣機械設備出口可望擺脫今年受新冠肺炎疫情影響，開始轉正成長。柯拔希指出，台灣產業靠出口維持發展，產業界很努力，包括機械業在內，許多產業都在世界佔有一席之地，甚至領先，但新台幣匯率也要幫忙，匯率一直是出口廠商的最痛，只要新台幣升值，就會影響廠商國際競爭力。他說，過去三年，台灣與競爭對手韓國貨幣匯率相差10％，呼籲央行，應該要讓新台幣貶值，該貶就要貶，才能維持出口產業的競爭力，台灣競爭力一旦流失，就不會回復。柯拔希強調，新台幣29元防線不能破，一旦破了，業者就白做工了，出口廠商都會陷入虧損，許多廠商第四季已不考慮獲利，只求穩住業績，撐過今年。
踩雷怎辧？ 壽險業海外投資66%
壽險業投資國外太多，又成眾矢之的。立委高嘉瑜21日在財委會質詢金管會主委黃天牧時，指台灣壽險業海外投資占比高達66％，相比其他國家都高，要求黃天牧調降投資上限，黃天牧回應對此高比率「覺得不是很適當」，會承受過高的匯率風險及信用風險，但這是台灣市場的現實狀況，希望外界給他及壽險業時間去調整。黃天牧會後表示，當然希望壽險業海外投資占比能降低，但還是必須考慮現實，一是台灣的債市規模、深度、廣度仍不夠，壽險業早年的保單可能有利差損，必須尋找較高的固定收益商品，二就是海外的投資收益還是比較高，三即是66％是法定45％海外投資上限，加計國際板及外幣保單等不用納入限額的部位，就算要調整，亦需要時間，四是目前首要之急是保險業要度過這波疫情，「穩定很重要」。高嘉瑜質疑，台灣壽險業投資海外逾66％，但大陸壽險業只有2％、韓國8.3％、日本21.6％、美國12％，壽險業拿保戶的錢應是投資台灣，卻去海外投資，且逐年比率提高，要求金管會應調降投資上限。黃天牧會後表示，會希望壽險業調降海外投資占比，但這需要時間，若能降下來，就能少承受這麼高的匯率風險及信用風險，但現在66％是現實及情勢所然，壽險業也不願意承受這麼高的風險去投資海外，目前壽險業管理匯率基本上也很好，所以希望外界再給一些時間，他未來也會再視情況與保險局討論相應的管理辦法。
【海外投資情報】台商巨石集團 搶先佈局東南亞關鍵樞紐
因應美中貿易戰影響，許多企業加速全球布局，尋找海內外投資新契機；近年熱門的越南也因為企業蜂擁而至，面臨土地、人力成本飆漲的問題，企業南向布局轉移需求浮現。柬埔寨因位於東南亞交通樞紐，無地震、颱風等天然災害、擁有勞動力、土地成本低廉、對外資態度開放、多國關稅等優勢，成為新南向的熱門關注目標。台灣企業巨石集團於5年前乘著「新南向政策」前進柬埔寨金邊，成為台商布局柬埔寨的先驅之一，並於2020年三月於柬埔寨當地成立首間台資保險公司。巨石集團昨(1)日於柬埔寨金邊當地舉辦發佈會，會中宣布巨石人壽保險公司(Titan StoneLife Insurance) 正式成立，並公佈巨石經濟特區(Titan Stone SpecialEconomic Zone)、巨石金融大樓(Titan Stone Financial Tower)、畢加索空中花園(Picasso Sky Garden)四大柬埔寨未來重點發展項目。此次發佈會也吸引柬埔寨國防部三軍參謀長、總理洪森的長子洪馬內博士與柬埔寨首席經濟顧問Heng Vuthy博士出席參與，成為台灣新南向隊伍中的另類指標。圖左起柬埔寨經濟財政部金融產業總署代表Mey Van博士、巨石人壽保險公司董事。來自台灣的巨石集團為專業金融投資集團，主要營運項目為金融、保險、地產三大領域。集團董事長葉為國擁有20多年亞洲專業投資經驗，總經理鄧鎮岳亦有20年以上投資管理經驗；集團深耕兩岸三地，擁有豐富柬埔寨投資經驗。葉為國董事長指出：「企業與投資人在美中貿易戰影響下，正加速尋找全球布局的新地點。柬埔寨擁有絕佳地理位置、豐沛勞動力、低成本、美元流通、和開放經濟政策等特殊優勢，是近期企業投資的熱門地點之一。」柬埔寨近10年經濟發展快速，即便歷經全球環境動盪，每年仍然維持7%以上的高經濟成長率。巨石集團看中當地發展潛力與全球供應鏈移轉的契機，於柬埔寨西港與貢布港兩大深水港間，投資建設佔地三百公頃、以科技業為主的經濟特區，除幫助高科技企業找到新南向生產基地，也有助以紡織業和農業為主的柬埔寨產業升級，目前已有大型科技廠商洽談進駐事宜。除此之外，柬埔寨人口結構年輕、民眾保險概念尚未普及，是保險的初期市場，未來成長潛力龐大。巨石集團亦搶先插旗成立巨石人壽保險公司，為柬埔寨第10家保險公司，也是台灣第一家取得當地保險公司執照之企業。根據行政院統計資料，2019年前三季新南向投資金額持續成長，顯示南向布局的趨勢日漸增溫。柬埔寨政府也釋出多項優惠措施來吸引國外投資，包含「外資可100%獨資經營、當地無外匯管制、可採美元計價的雙貨幣政策、再加上擁有龐大勞動人口優勢、多國關稅貿易優惠協議與政經局勢相對穩定等五大優勢」，吸引多國企業將柬埔寨設為亞洲營運布局的關鍵區域之一。從洪森總理之經濟顧問Dr. Heng與巨石集團攜手成立柬埔寨華商投資協會擴大協助華語企業搭橋對接，可看出柬埔寨政府對台商、台投資者的友好態度。巨石集團首席顧問魏啟林致贈文化紀念品給洪馬內博士，感謝柬埔寨當地政府的支持。根據CBRE報告指出，2019年底金邊精華地段隆邊區和桑園區的土地平均價格較2010年成長1.75倍，來到1平方米5,500美元，顯示柬埔寨的經濟高成長和未來潛力，也帶動當地土地、公寓、商辦的價格與需求，雖成長快速，但和其他東南亞國家首都相比仍具競爭力(越南胡志明市的平均土地價格1平方米約35,000美元、曼谷約20,000美元)；2019年金邊公寓的供給量較2018年成長27%，多國企業陸續進駐後，帶動金邊商辦及高級住宅型的建案需求，其中商辦供給在10年內強勁成長534%，各項數據皆印證各國企業對於柬埔寨投資的熱潮持續上升。針對不動產投資，除環境面的觀察，巨石集團總經理鄧鎮岳提醒四點需注意，首先是留意開發商實力與深耕當地程度，舉例來說，一般開發商多採高槓桿操作，需注意是否有足夠的財務表現支撐建案順利完工，以及開發商在當地的商譽與開發品質也需特別注重，以巨石集團來說，於金邊BKK1使館特區打造的畢加索城市花園，為金邊首座採用與杜拜帆船酒店、台北仁愛帝寶相同的高品質工法，是金邊目前規格最高級的精品豪宅。畢加索系列一期已成功完銷，二、三期將陸續在今年投入動工。再來，還需了解當地房地產週期與租客性質，才能有效評估資金回收時機點，以金邊房市來看，2019年上半年租金收益率為全球前十名。最後，投資海外房地產需特別留意當地法規、稅務的不同，並留意貨幣匯率風險。以柬埔寨房地產投資來說，海外投資者只能持有2樓以上的房產，享有和當地人相同的產權保障；購買時需繳納房屋評定現值4%之交易稅，每年持有稅則是僅有房屋評定現值的0.1%。面對全球環境的劇變，台灣企業布局不停歇。巨石集團隨新南向政策前進柬埔寨，本年度以四大重點項目持續深耕金邊，期許創造台灣、柬埔寨與企業三贏。