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四寶腰斬1／台股飆高台塑集團股價卻逆勢創低 「五大隱憂」拚轉型
台北股市在美股與科技股帶動下，大盤指數6月連創新高，總市值突破70兆台幣，一片歡欣鼓舞中，昔日資優生「台塑四寶」卻逆勢重挫，股價跌破10年線，今年以來市值已憑空蒸發近4千億元，小股民急問：四寶怎麼了？自端午節以來，台股共有24檔市值破千億元，中小型股也有172檔個股改寫歷史新高，但今年以來的台塑（1301）、南亞（1303）、台化（1326）都維持在50元左右低點，台塑化（6505）則約65元，導致台塑集團股市值大幅度衰退，台塑化市值約減少1409億、南亞約減少1253億、台塑約減少1158億、台化約減少597億。股價反映著去年以來的業績，台塑四寶2023年總計獲利達439.47億元，較2022年衰退51.24%。面對股價腰斬及業績大衰退，讓台塑四寶董事長在6月的股東會上，頻頻向股東致歉，不斷提及要轉型升級。81歲的台塑董事長林健男在交棒前，6月20日主持的最後一場股東會上哽咽地說，「希望各位股東能繼續支持台塑，我們一起努力，共同度過難關。」究竟是什麼原因逼哭了台灣第一大民營集團的董座？各界眾說紛紜，但從6月18日台化董事長洪福源在股東會的一席話可作為總結：「中國大陸新增石化產品產能情況『太瘋狂！』」，像是PTA（純對苯二甲酸）、POLY（聚酯纖維）為例，年產能高達8000萬噸，「這是天文數字」，這麼多產能要銷出去，就會削價求售，今、明年甚至後年都還是會面臨經濟問題，但是「我們沒有什麼好逃的，只有勇敢面對」，做出差異化。中國石油遼陽石化廠區規模驚人。（圖／新華社）一位業內人士向CTWANT記者解釋，中國大陸2016年允許民間企業做煉化一體廠，美國顧問公司樂得販售大量設備給中國，在不斷鼓吹下，導致一股腦投資過剩、產能集中開出，「目前乙烯、PX、PTA、CPL、MEG、SM、ABS等全都供給過剩，加上中國大陸房地產市況低迷，內需疲軟，影響相關石化、塑料及化纖需求，所以向外傾銷。」這對台塑四寶來說，無異是「非戰之罪」，整個東北亞國家廠商也都面臨相同困境，業內人士透露，包括供需失衡、中國大陸經濟復甦乏力、關稅、碳費、加上國際石油價格波動等五大隱憂縈繞不去。資深石化分析師何耀仁也向CTWANT記者表示，「現在這個時代，傳統產業也要把自己做成科技業，不然很難生存。」何耀仁分析，整個亞洲的石化業者，除了要面對產能過剩問題，接下來還有減碳大挑戰，以美國埃克森美孚公司為例，在過去石化產業大好時，就把錢拿去做併購，去年7月買了專做二氧化碳的運輸管線營運商Denbury，以及德州的頁岩氣公司，就是要降低石油依賴，減少二氧化碳排放，甚至以此做產品賺錢。南亞董事長吳嘉昭表示，將逐漸由工業級轉而生產半導體級與特殊化學品。（圖／報系資料照、翻攝自南亞官網）而台塑四寶中，外界認為能轉型最快的就是生產電子材料的南亞。南亞董事長吳嘉昭在6月19日股東會上提到，電子業正迎來幾個新的發展機會，南亞對其成長充滿信心，包括：1.5G到6G等通信技術的升級、電動車和自動駕駛的快速發展、AI相關領域的廣泛應用、以及半導體先進封裝材料的需求。因為這些都需要更高端的材料支援，吳嘉昭表示，所以會持續導入新技術、開發新事業，逐漸由工業級轉移生產半導體級與特殊化學品，電子材料也會朝6G、低軌衛星等先進材料發展，深耕一系列超低損耗材料，並拓展全聚酯可回收用途發展，以及纖維產品應用領域。台塑石化董事長陳寶郎今年起轉作最高顧問，由總經理曹明接董事長。（圖／報系資料照）石化產業轉型除了需要財力，也需要人才，不少小股民憂心台塑集團領導層多面臨退休，因此今年起台塑和台塑化展開專業經理人交棒，例如台塑石化董事長陳寶郎轉作最高顧問、由總經理曹明接董事長，台塑林健男也交棒給原總經理郭文筆，「這波提拔優秀年輕幹部加入經營團隊，已讓員工平均年齡降為43歲。」林健男說。1954年就成立的台塑集團，走過無數次的景氣循環，經歷過高山低谷，這次遇上中國大陸的天文數字量產及傾銷，可說是史無前例，能否順利轉型翻身，走出營運谷底，千萬股民引頸期待著。
日圓早盤貶破160元創38年新低 FXTM富拓：「可能會是新金融風暴開端」
日圓兌美元今（28）日早盤貶破161元，是1986年來首見，日圓兌歐元也一度跌至172.36元創新低，交易平台FXTM富拓表示，「日圓的急貶可能會是新的金融風暴開端。」受到美國聯準會（Fed）官員鷹派發言影響，市場對美國憂心降息無望，美元指數升破106，加上美日利率差距大，日圓兌美元今日更貶破161元，寫下38年新低價，人民幣兌美元也來到7.3061元，韓元也低至1388.32兌1美元。不僅如此，新台幣兌美元也一度下探至32.59元，不過，在月底出口商有拋匯需求，加上台股上漲支撐，目前在32.57元震盪，未跌破32.6元。
撿股族心痛！00939、00940、00941創新低 台股失守2萬點
台股早盤今（22日）受美股上週五影響，開低後雖一度暫回平盤，但盤中再度翻黑，終場指數收盤下跌115.9點，收盤指數19,411.22點，成交量4,808.58億元。3檔3月股市熱度最高的ETF統一台灣高息動能（00939）、元大台灣價值高息（00940）、中信上游半導體（00941）股價也創新低，讓145萬股民過上憂鬱星期一。該3檔股價於上週五創低後，許多股民以為來到低點而「撿股」，據統計，00940單週增受益人數44,499人；00393單週增加3486人；00941增加7957人，未料本週一就遭遇盤中破底。其中00940盤中最低9.26元；00939為13.68 元；00941一早開盤即現14.29元，創上市掛牌以來低點。對於台股失守2萬點，各界關注是否祭出救市措施挽救520前行情，金管會主委黃天牧表示，台股目前已在2萬點附近，還需再觀察，現階段暫不考慮救市問題。黃天牧指出，台股每次的情況都不一樣，也都有固定的維穩市場措施，但什麼時候使用、怎麼用以及強度多寡，可能每次情況都不一樣，現階段不覺得要考慮這些問題。財政部長莊翠雲則表示，台積電下修半導體展望，使外資大砍台積電持股，是造成台股這波回檔原因之一，但從第一季出口總值超過千億美元、年增12.9％、創歷年同季最高來看，台灣外銷仍維持強勁。
傳統迷思延誤就醫！ 醫曝「前列腺肥大」恐影響膀胱與腎功能
50歲以上的男性約有一半有前列腺肥大（攝護腺肥大）的問題，出現排尿困難、頻尿等問題。然而，不少患者為了維持傳統男性堅強形象而延後或拒絕就醫，台大醫院泌尿部主任闕士傑指出，延誤治療可能導致膀胱退化，進而影響腎功能，新型「前列腺拉開手術」不會導致性功能障礙及射精障礙等術後併發症，可解決大部分男性不願意接受前列腺肥大治療的主因。Movember鬍子月關注男性健康每年11月的全球性慈善運動「Movember鬍子月」，是鼓勵男性關注前列腺癌、睪丸癌和憂鬱症等健康問題而發起的運動，因此也被稱為男性健康月，其中前列腺肥大是中年以上男性最常見的泌尿道生理變化。男性前列腺肥大的發生率與年齡成正相關隨著高齡化社會的來臨，前列腺肥大的問題越來越需要重視。闕士傑指出，50歲以上的男性約有一半有前列腺肥大的問題，且發生率也會隨著年紀增長而逐年上升，家族有前列腺肥大的病史及肥胖男性，更是前列腺肥大高風險族群。由於初期症狀可能只有輕微頻尿，患者容易輕忽並延誤就醫，中後期可能引發夜尿、排尿障礙等症狀，除嚴重影響生活品質外，也可能引發身體和心理等延伸問題。然而數據統計，男性即使在身體出現病痛，仍時常會因傳統男性需要維持堅強形象而延後或拒絕就醫[i]。根據衛生署統計，50歲以上的男性中，只有3成主動接受前列腺肥大的治療[ii]，且還有些男性患者因擔心治療後可能出現長期併發症的風險而拒絕治療。闕士傑提醒，延誤治療可能導致膀胱退化，進而影響腎功能，因此掌握治療時機相當重要。前列腺拉開手術預後良好 維護男性雄風前列腺肥大治療分為藥物治療和手術治療，闕士傑說明，藥物治療能使患者改善排尿不順暢的症狀，但也可能出現頭暈、姿勢性低血壓、女乳症或勃起障礙等副作用。若藥物無法控制，就需要進一步的手術治療。而傳統手術以雙極電燒刮除手術或雷射剜除術為主，雖可以快速有效改善患者排尿困難，但術後恢復期需要2-3個月;術後可能會引起併發症，像是性功能障礙（1~3%）、逆行性射精（40~60%）等副作用。闕士傑表示，近年來前列腺肥大的治療趨勢為微創低侵入性治療（Minimal Invasive Surgical Therapy, MIST），其中包括「前列腺拉開手術」，透過微創手術將增生的前列腺拉緊，增加尿道內腔管徑達到有效且快速的治療效果。不用切開組織，出血量極低，可以減少尿道粘膜破壞，手術風險大幅降低，不會導致性功能障礙及射精障礙等術後併發症，可解決大部分男性不願意接受前列腺肥大治療的主因。一位患者長期受前列腺肥大所擾，但因工作忙碌無法抽出2-3個月時間進行治療及恢復。後來因患者準備與家人出國遊玩，為避免前列腺肥大症狀在出國期間惡化，不想擾亂家庭出遊興致，與醫師討論後，決定選擇前列腺拉開手術，術後恢復期短。最終患者不但如期出國遊玩，且不受排尿障礙及術後恢復所苦，成功找回原有的生活品質。定期檢測重要指數 勿輕忽前列腺肥大闕士傑提醒，前列腺肥大是每一位男性都需要注意的自然老化現象。若民眾懷疑有前列腺肥大症狀，建議可以使用國際攝護腺徵狀評分表IPSS症狀量表了解自身下泌尿道健康狀況，勿拖延夜尿、頻尿、排尿緩慢、滴尿等症狀。也建議中老年男性須安排定期去門診接受PSA指數檢測，期待有問題能早期發現、早期治療。即便藥物治療已無法控制，也要積極且誠實地與泌尿科醫師討論病情，及早發現並積極諮詢醫師了解適合自己的治療方式[i] Mahalik JR, Backus Dagirmanjian FR. Working Men's Constructions of Visiting the Doctor. Am J Mens Health. 2018 Sep;12(5):1582-1592. doi: 10.1177/1557988318777351. Epub 2018 May 23. PMID: 29790408; PMCID: PMC6142142.
MSCI周五季度調整台股權重 法人：將牽動外資動向
MSCI將在本周五（11日）公布台股季度權重調整，今年5月減少台股權重0.19％後影響台股指數6.86%，牽動外資買超1,875億元，而2月調整後外資賣超188億元；法人研判若本次MSCI調升權重將有利於重催台股資金動能，台股正向表現可期。第一金投信分析， 7月中旬以來台股震盪加大，主要壓力來自短線漲幅過大，預估本益比已達18.7倍，相較過去十年的14.68倍大，大盤股利率3.16%，也較過去十年的4%偏低，短線指數評價偏高，造成大盤波動大，不過，年底前仍受到年底作帳、選舉行情，政策利多與護盤資金，支撐市場風險偏好，短線大幅拉回後，持續定期定額、定期不定額投資，有助平均投資成本，提升長抱投資勝率。除了對AI股的長期表現樂觀，短線看好的接棒族群，第一金投信提醒，可留意低基期的半導體族群，儘管相關族群第二季財報保守，半導體、IC設計與封測廠等都在法說會中下修全年展望，但從企業的營收成長年增率、庫存水準下降的趨勢等判斷。至於市場觀望「新興市場提前進入降息寬貨幣」，企業槓桿率續創低，台新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢表示，隨著FED暫停升息，預期今年下半年，中國仍有機會再次調降RRR或MLF；另外拉美地區通膨大幅下降，多數拉美國家也將開始降息活動，預期到年底巴西降息1%、哥倫比亞降息1.5%、智利降息3%、祕魯降息1.75%。新興市場相較已開發國家提前進入降息循環，將有望激勵新興市場債後市行情，目前收益率仍處十多年來的高位，適合投資人進行布局鎖定高利率。整體而言，新興市場企業基本面處於近10年多來最強勁的水平，且新興市場企業近幾年的保守穩健的營運，專注於負債管理與改善資產負債表，將支撐新興市場企業撐過這波貨幣緊縮時期。對於升息來到最終章，瀚亞投信產品投資策略部主管黃韻潔表示，市場對於9月升息與否看法分歧，將會是短線造成波動的因子，投資人應將高品質債券列為核心資產配置，由於景氣狀況未決，預期未來市場仍有變數，投資大方向應以維持調整彈性為主，高品質債券可平衡市場波動，若遇回檔則可加碼風險性資產的比重；在不降息的前提下，未來3至6個月將會是政策利率高原期，是適合固定收益資產的投資環境。美國聯準會7月利率會議如市場預期升息1碼，並重申今年都不會降息。瀚亞投信表示，目前市場對9月會議的升息預期持五五波，未來經濟數據將左右聯準會政策方向；升息進入尾聲加上經濟前景不明確，建議投資人應將優質公司債列為核心配置，短期可搶相對高息、長期有望賺取資本利得，更能抵禦景氣下行風險。
搭大眾運輸何時可免戴罩？ 王必勝：清明後宣布
輕症免隔離後，本土新冠確診個案昨天跌破百例，新增97例中重症個案，確診數創下新低，中央流行疫情指揮中心指揮官王必勝昨透露，最快過完清明連假後就會宣布搭乘大眾運輸系統建議不用戴口罩，不再強制，最快上路時間會落在4月中或4月下旬。雖然新增新冠確定病例創低，但新增40例死亡，死亡人數顯然仍高。王必勝坦言，「死亡數的確下降速度是有比較慢了一點」，會再檢討每個個案的狀況，並強調過去一周的總確診人數比前一周再減少7.5％，本土Omicron疫情從去年4月開始有三波段流行，波峰一個比一個小，最後這周已是300多天來的最低點。指揮中心在2月20日開放室內免戴口罩之後，僅剩「醫療照護機構」及「公共運輸及特定運具」仍需配戴口罩。王必勝表示，已著手兩場所的進一步開放規畫，其中會先做公共運輸口罩政策再開放，改為建議，不強制配戴，其次是醫院的專責病房跟感染管控措施鬆綁。另外，指揮中心3月6日起推出「疫苗加一，解封安心」催打活動，至今僅32.2萬人次接種，王必勝坦言，疫情趨緩導致民眾接種意願降低，確實造成接種推動困難，但強調，活動至今有2萬5000名未曾接種疫苗的民眾響應，代表活動仍具成效。指揮中心社區防疫組組長莊人祥則以昨天單日新增40名死亡病例指出，其中20人從未打疫苗，另有2人僅接種1劑、4人打2劑，代表多數死者都未打滿3劑疫苗，且從未打疫苗的死亡率是打滿3劑疫苗的18.5倍，呼籲民眾還是打疫苗較好。王必勝透露，今年5月BNT官方將與我洽談疫苗採購相關事宜，預計針對上海復星代理權、國內施打情形、BNT次世代疫苗疑慮，以及癌症疫苗等議題進行討論，至於是否會再買BNT疫苗？有待觀察後續疫苗庫存情形。
外資持股台積電 比率降至14年來新低
台積電美國28日開高走低收跌1.23％，台股29日開盤後「迴光反照」彈升至443.5元上漲5.5元，但隨後賣壓湧現，尾盤下殺至432元破前低433元，外資提款不手軟，是股價頻創低的元兇，今年來累計已提款台積電超過4,800億元，持股比率也降到14年新低。台積電跌勢還沒完，29日美股ADR開盤後，每單位摜破70美元，大跌超過4％，以月線來看，已跌破5年線約70.86美元。投資專家指出，若美股收盤台積電ADR仍重挫，預期台股30日開盤後，台積電恐將直接再測5年線388元。近來台積電跌不停，但政策為了護指數，硬是拉抬台積電，但是以台積電目前跌勢完全沒有止跌的跡象，台股不應是台積電一個人的武林，市場不少人士認為，政策救市應讓好公司被看見，有很多好公司股價與淨值負乖離很大，也有成長性，政策救市不應只護台積電。外資今年來賣不停，台積電29日最低來到432元大跌6元，一度跌破前低433元，最後收435元跌3元守住低點；外資今年來累計提款近4,803億元，持股比率掉到71.35％、2008年底、14年來新低。外資今年來大提款台積電逾4,803億元，如今持股市值掉到8.08兆元，與今年1月中旬持股市值13.4兆元大減四成，若30日再跌，外資持股所有紀錄將再下修。市場人士指出，對照於今年來八大官股券商累計買超台積電18.21萬張，總金額為990.5億元，雖然官股券商已盡力逢低加碼、護盤，但相對於外資提款卻只有五分之一，不但未救台積電股價，並且帳面慘遭套牢，等於幫外資解套。外資於9月來最新報告，花旗環球、高盛、摩根大通、摩根士坦利、大和證券等都陸續發表看好台積電，不是建議買進就是加碼，目標價從570元至70元都有，但外資卻是一路賣不停，投資人一路被割韭菜。
5大台股基金核心持股出爐！ 台積電穩居「標準配備」
台股基金規模隨指數創低，上半年時出現了今年低點，前五大台股基金規模也較去年同期縮水，不過仍有強大基礎，都維持在百億元以上的規模，且近月來，隨台股漲勢績效明顯拉升，其最新調整的持股情況，頗受到矚目。法人表示，包括半導體、PCB與部分生技股，是大型台股基金的最愛，個股方面，台積電、欣興、力旺、藥華藥等則入列口袋名單。投信投顧公會最新統計顯示，台股基金規模6月底跌落至3,227億元，相較今年3月底4,145億元高峰，縮水22.14％，各類台股基金規模均明顯縮水，反映在單檔基金上，規模200億元以上的台股基金已不見，不過，最新的前五大台股基金規模仍都在百億元以上，且均由元大與安聯兩家投信包辦。據最新的統計，規模最大的台股基金包括：安聯台灣大壩、安聯台灣科技、元大台灣高股息優質龍頭（不配息）這三檔，以180億元以上規模位居前三大。以目前公布的最新持股來看，護國神山台積電是五大台股基金的「標準配備」，另外，欣興、世芯-KY、藥華藥也是至少兩檔以上的大規模基金，前五大核心持股內容之一，其他包括力旺、鴻海、聯發科等個股，也都入列這些基金的主要布局對象。投信法人表示，受國安基金進場激勵，近期台股不再破底，甚至跌深反彈。但整體市場氛圍仍偏保守，投資信心不足，市場震盪幅度也加大。隨著企業陸續公布第二季財報及第三季展望，統一投信台股團隊認為，在反覆利空測試中，台股大盤逐步築底，通膨觸頂及庫存調整步入尾聲，台股下半年有望迎來拉貨及法人補庫存行情，產業部分，看好先前飽受缺料之苦及具剛性需求類股，包括網通、AI、電動車、高速傳輸、蘋果供應鏈及光學等。安聯投信認為，就總體經濟面和信心面來看，原本市場對通膨和利率政策的擔憂，已逐步淡化，盤勢逐漸走穩；就評價面而言，部分大型或權值股歷經快速修正，許多評價甚至回到2020年3月的水準、甚至更低，長期投資價值也逐步浮現。安聯投信提醒，7月～8月法說陸續登場，市場焦點逐步回到基本面的檢視，加上一線廠和二線廠法說會可能有較大差異，因此，市場對基本面負向訊息出來後的反應，也要同步檢視，做為觀察是否落底的訊號之一。
商用不動產信心指標壽險業 10年內不斷加碼搶占這裡
信義全球資產公司統計上市櫃交易2011年至今10年，壽險投資不動產區域以台北市4429億元居冠，占整體交易近8成，其中信義區1265億元仍站穩一哥地位。值得注意的是，南港區投資總額552億元已超過市中心主要熱門區域成為新焦點，投資產品也由純收益型產品開始轉向可自行開發的土地、地上權以及具都更危老改建效益的開發型產品，兼具收益與未來增值效益。信義全球資產公司總經理柯宏安分析，以信義區來說，近10年壽險總投資金額達1265億元，信義計畫區的地上權成壽險兵家必爭之地，占整體台北交易7成，其中又以南山人壽及富邦人壽熱衷角逐此區，看準自行做整體性開發，可能帶來更高的租金收益，南山人壽在2012年標下世貿二館，如今開發辦公與商場的複合式大樓，帶動租金攀升。此外，在台北市大面積土地一地難求下，壽險業瞄準新興區域開發，其中南港區近10年壽險業總投資金額達552億元，已超過中山區436億元及內湖區437億元，如去年大南港土地案由富邦人壽取得，即刷新了南港土地單價。在市場整棟大樓釋出少，加上辦公租金漲幅跟不上售價步調，使得租金收益率不易達到法規要求的標準，讓壽險業近年不易找到單純長期收益型商辦產品，投資商辦大樓案件減少。但在都更危老議題發燒下，讓壽險找到新投資出口，加碼鎖定都更題材產品投資，短期可採現況收租或自用，長期來看，興建新大樓後除可提高租金，未來更可產生資本增值。像松山區平均大樓屋齡多超過30年，看準都更效益也讓此區成為近10年壽險熱愛投資之地，總投資金額718億元，富邦人壽去年的王朝酒店交易，以及今年新光人壽標下的中華開發金大樓，就是看準都更效益及頂級商辦需求。柯宏安表示，從信義全球資產長期與壽險業的互動觀察，壽險業在2012年全台投資總額曾達千億，但後續幾年在政府一連串信用管制與政策打房措施及金管會金八條控管下，使得壽險投資明顯縮手甚至轉向海外，2017年全台只剩114億元，而商辦交易更在2015年創低，直到2020年疫情衝擊下，海外投資風險提高，壽險重回台灣投資，投資金額再度破千億，在台北市更可以發現到加碼投資，今年1月壽險全台投資已達152億元，壽險業一向是商用不動產動能的市場信心指標與火車頭，也必須尋找足夠的租金報酬以支應保單成本，預期市場若有好的標的壽險將持續投資。2011年-2021年1月壽險業投資台北市各區不動產規模(億)。（圖／信義全球資產公司提供）