剪刀差
」陸股Q4漲升行情? 法人看「剪刀差轉負」優先選這一類股
法人分析未來十年中國潛在GDP增速可能在4-4.5%之間,經濟成長力道仍佳,台新投信基金經理人葉宇真認為,依據歷史經驗,當剪刀差(PPI-CPI)為負時,中國消費板塊漲幅為正,且超額收益明顯,可以優先布局這一類股。台新中証消費服務領先指數基金葉宇真表示,以2019年1月至2020年12月期間為例,當時剪刀差為負,食品飲料股大漲近2.2倍,超額收益率亦高達近147%。中國消費者物價指數CPI在9月上升0.3%,達到2.8,但10月CPI未破3,顯示出中國通膨環境較鬆,打消市場對於今年政策收緊的顧慮,另一方面,9月生產物價指數PPI連11個月回落至0.9%,當前PPI-CPI的剪刀差由正轉負且預期持續下行,產業鏈利潤將由上游逐漸轉移到下游,上游利潤占比將逐漸降低,下游利潤占比將逐漸提升。中國9月份中國製造業採購經理指數PMI上升至50.1%,重返擴張區間,顯示穩增長政策逐步發酵;在貨幣政策方面,中國相較全球持續寬鬆,9月新增社融達3.53兆人民幣,高於市場預期的2.8兆,9月中長期貸款增速亦較8月回升0.4 %,在經濟趨穩、貨幣寬鬆二大利多加持下,陸股Q4漲升行情可期,建議優先布局受惠剪刀差(PPI-CPI)轉負,超額收益明顯的消費股。
兩岸響起一片漲聲 陸醬油、食醋與麵條皆調漲
從10月12日大陸醬油龍頭海天味業率先宣布漲價以來,本輪大眾消費品上市公司宣佈漲價已超過10家,包括海天味業、雪天鹽業等多家行業大型上市企業,覆蓋調味品、冷凍食品、休閒零食、飲料等領域。甚至包含主食也要出現漲價,11月12日晚上,大陸「麵業第一股」的克明食品公告,公司將於12月1日起執行新的價格政策。專家指出,這些大眾消費品價格的上漲,無一例外都是由成本推動,通膨壓力正從生產領域向消費領域傳導。券商分析,目前食品飲料行業的漲價趨勢已全面打開。另一家主營大米和食用油等廚房食品的龍頭金龍魚,也在近期的調研中暗示產品存漲價可能。今年以來私募大佬林園即便被套也仍持續加倉金龍魚,市場解讀背後邏輯就是在賭產品漲價帶來巨大利潤彈性。根據《中國基金報》照報導,從總經層面來看,9月大陸CPI(消費者物價指數)年增率0.7%,PPI(生產者物價指數)年增率10.7%來看,平安證券認為PPI與CPI已經出現較大剪刀差,本輪食品漲價潮是由PPI向CPI傳導所致,10月CPI年增率1.5%、PPI上漲13.5%,更顯示PPI和CPI之間的剪刀差進一步擴大。