利率倒掛
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如何看待2024美債？ 京城銀「債券大王」戴誠志：暫不增持
京城銀行（2809）周五（1日）舉行法說會，董事長戴誠志在會上透露，現在仍不是買美債的最佳時機。他說明，美債殖利率仍倒掛，且銀行投資美元債必須100％避險，高成本會吃掉投資收益。京城銀去年國外債投資是近五、六年最低水位，將延續去年起轉向較積極投資台股的策略。戴誠志對債券投資眼光精準，帶動京城銀投資收益，2023年稅後純益約62億元，每股稅後盈餘5.59元，已宣布配現金股利3元；京城銀指出，去年主要購入時期較短、殖利率較佳的國內債標的，出售短年期、殖利率較差的海外債標的，也於去年表示，國外債投資目前仍維持「停、看、聽」，目標維持既有規模及收益表現，暫時不會增持美債。京城銀去年投資國內債券433.27億元，年增9.78%，平均存續期間降至4.2年、平均收益率1.04%，較前一年增加0.05個百分點；投資海外債券則為10.92億美元、年減達16.45%，是近五到六年來新低，平均收益率5.37%，較前一年增加0.59個百分點，因有出售短年期或殖利率較差的標的，平均存續期間升至6.47年。戴誠志認為，通膨仍是關鍵議題，美國聯準會降息並不是進場唯一指標，京城銀投資海外債，主要考量匯率及長短天期債券利率倒掛問題，在美債殖利率倒掛下，要投資美債又要避險，目前一年需支付約15億元的避險成本，影響到淨利差（NIM），因此在殖利率曲線正常化前，沒有規劃增持海外債券。戴誠志進一步解釋，希望維持既有規模及收益狀況，但這不代表今年完全不加碼國外債券，京城銀投資團隊隨時都在戰備狀態。至於國內債市，戴誠志分析，今年台灣將調漲電價，將影響通膨，不認為台幣利率今年有下降空間，預期國內債至少到2026、2027年再觀察。認為通膨要急遽下跌的可能性很小，因此對債市較持平看待。在投資股市方面，戴誠志認為，台灣即便有地緣政治風險，長期面臨各種挑戰，但資本市場展現基本面，如半導體等仍產業穩定成長。京城銀因應海外債投資避險成本高升，去年改變並制定新投資策略，除了投資標的分散，並制定額度、風控規定嚴控停損、注重流動性，去年台股投資收益約20億元，恰好補上國外債券的避險成本。
美科技股重挫台股回測萬六 分析師：台積電跌破月線小套牢區出現
受美股科技股大跌拖累，台股今（26日）也同步重挫，其中台積電（2330）跳空跌破月線，鴻海（2317）、大立光（3008）雖然跌幅相對輕微，僅在0.5%左右，但是AI指標包括廣達（2382）、緯創（3231）、緯穎（6669）跌幅均超過2%，尾盤又出現賣壓，終場大跌285點，以16073點作收，跌破5日線。台積電今天走勢明顯偏弱，華冠投顧分析師范振鴻表示，台積電股價的變化，除了公司基本面的影響之外，也與全球經濟情勢以及台幣升貶值息息相關。從技術面看，台積電今日向下跳空，不只回補了10月11日的強勢多方缺口，同時也形成了約兩周左右的小套牢區。台積電日前在法說會上指出，目前有觀察到消費性產品需求已逐步落底，而先進製程部分，3奈米目前需求強勁，明年還有許多大客戶要加入投片、另外AI AISC訂單持續增加以及整題稼動率逐步好轉，唯目前總體經濟高利率的環境下，現階段AI相關的營收仍抵銷不了消費性衰退的幅度。范振鴻表示，總的來說，台積電營運狀況呈現緩步復甦，但在高利率的環境下仍不容樂觀，必須持續留意全球經濟的變化。另外，目前美國公債殖利率倒掛的幅度快速收斂，回顧歷史經驗，先前幾次的經濟衰退都發生在殖利率倒掛結束之後，所以這部分建議投資人也要多加關注。若未來經濟走入衰退階段，那台積電相對的也會受到非常大的衝擊。
俄國兵變+端午假期國際股市修正 分析師：科技股超漲面臨回檔
端午假期台股休市，全球主要股指普遍表現不佳，23日俄國傳出傭兵組織兵變，地緣性衝突又起，僅管目前稍見平息。美國實體經濟趨勢往下，美股更需擔心企業基本面風險，加上納斯達克指數已經超漲，面臨回檔。AlTi Tiedemann Global首席投資官Nancy Curtin卻認為，這可能是錯過上一波漲幅的投資人介入的時機。22日、23日起端午假期跌幅前三大國家股市為俄羅斯RTS指數、東京日經225指數、澳大利亞標準普爾200指數，分別下跌1.53%、1.45%、1.37%。美股三大股票指數連袂走跌，其中納斯達克指數下跌1.01％，結束連續8週上漲。美國銀行策略師Michael Hartnett援引基金追蹤機構EPFR Global數據指出，雖然前兩個月有190億美元資金湧入科技股，最近一週的前三個交易日有20億美元從科技股中出逃，規模為10週來最大。全球股票基金撤資50億美元，美股分析師認為，自去年十月以來漲幅超過20％，漲幅過快、過大，應該適度修正，而上周五市場恐慌指數VIX大漲超過4％。匯勢持續波動，美元指數創一週新高，日元連跌6個交易日、續創七月新低，離岸人民幣失守7.22。利率方面，美債週五下跌，2年期和10年期美債殖利率倒掛，利差擴大至1%以上，被認為是經濟衰退信號。美國的高利率政策已經拖累製造業和其他行業緊縮，同時導致銀行體係出現多次倒閉，動搖市場信心。聯準會主席鮑威爾表示，儘管央行上週沒有升息，美國可能會在2023年再次升息1～2次，給市場情緒帶來負面影響。CME（芝加哥商品交易所）的FedWatch工具顯示，市場預期基準利率計7月份將升息1碼、25個基點。
美就業數據出爐！投資者押注通膨降溫 道指漲逾700點
美國12月非農就業數據超出預期，失業率降至3.5%，平均時薪環比增長0.3%，令投資者押注通膨將繼續降溫，因此美股於當地時間6日低開高收，道指升700點，標普500指數及納指分別升2.3%及2.6%。不過美國國債殖利率全線下跌，被視為衰退指標的利率倒掛情況持續擴大。據CNBC的報導，6日投資者迎來備受關注的非農就業報告。該報告顯示美國12月非農就業人數增加22.3萬。市場預期該數字將增加20萬。前值從增加26.30萬下修到增加25.6萬。12月工資通膨顯著降溫，平均時薪環比增長0.3%，低於市場預期0.4%，前值修正值為0.4%；同比增長4.6%，同樣低於市場預期的5%，11月份修正值為4.8%。失業率意外下降至3.5%，低於預期和前值3.7%。自3月以來，失業率一直在3.5%至3.7%窄幅內波動。勞動參與率意外上升，12月資料升至62.3%，高於市場預期的62.2%，前值為62.1%。美國12月失業率下降到3.5%有點令人驚訝，因為上個月的勞動參與率實際上是上升的。對此，道富銀行全球顧問公司首席投資策略師Michael Arone表示：「所有投資者都關注的是，非農就業資料表明通膨正在向聯準會的目標邁進。尤其平均時薪顯示通膨將繼續降溫，這令他們感到興奮。」美股於當地時間6日也因此低開高收，道指漲723.04點，漲幅為2.20%，報33653.12點；納指漲279.45點，漲幅為2.71%，報10584.69點；標普500指數漲93.40點，漲幅為2.45%，報3901.50點。此外，美東時間6日公佈的另一份資料顯示，供應管理學會（ISM）服務業指數從11月的56.5降至49.6，為2020年5月以來最低。這個數字低於接受調查的所有經濟學家的預測。讀數低於50表明行業萎縮。服務業指數與前月相比下降了近7點，是自疫情爆發初期以來最大降幅，原因可能是寒冬導致假日旅行陷入混亂並出現大規模停電。在此之前，美國公佈的其他勞動力市場資料顯示，美國上周初請失業金人數降至三個月低點，11月底平均每個失業者仍對應1.74個工作崗位，裁員人數在12月下降了43%，這些都表明勞動力市場保持彈性，可能促使聯準會將其目標利率上調至上月預測的5.1%峰值之上，並在一段時間內保持該水平。富國銀行的分析師指出，雖然勞動力市場正在放緩，但只是逐漸放緩，「每月非農就業崗位增幅仍高於大流行前的平均水準，與招聘步伐保持一致。」本周公佈的聯準會12月政策會議紀要顯示，所有官員都同意聯準會應該放慢激進的升息步伐，但政策制定者仍專注於控制可能比預期更熱的價格上漲幅度，他們還擔心金融市場對其行動出現任何「誤解」。
美公債殖利率「倒掛」情勢惡化 行庫明年加碼策略轉向2年內短債
美國經濟衰退預期幅度加深使公債殖利率長短天期「倒掛」情勢惡化，已牽動各大行庫明年投資布局。由於利率倒掛使得短天期利率遠高於長天期，這也牽動行庫原本在2023年規劃的債券加碼策略大轉向。目前1或2年期的短天期利率為全體天期最高，若以12月9日的殖利率來看，分別為4.72％、4.33％，而5年期以上的利率則不到4％；30年期的公債殖利率3.5％，不僅已約當10年期的3.5％，和1年期相較中間「倒掛」差距更超過100個基點，情勢惡化由此可見。據了解，各大行庫明年首季先擴大對短天期債券的布局，已準備對1或2年期的利率加碼比重將占總加碼比重的一半或三分之二，剩餘部位才會加碼3年期或5年期公債。另外，由於美國的股債震盪預計可望在明年首季落底，再加上今年存款部位大幅成長，因此，基於去化資金的需求，明年勢將再加碼股票或債券的財務投資的部位，其中在海外債券加碼的幅度，大約在5％～10％。大型行庫高層指出，除了仍會伺機加碼美國政府公債部位之外，金融債則是另一個買進的主力目標。但接下來聯準會仍會在12月升息，行庫明年若要再加碼更多的美國政府公債，會等到4％以上再進場，較為安全。行庫高層也進而指出，尤其是現在透過優存方式吸收美元優惠存款，很多利率都已來到3.5％至4％的高檔，倘若加碼之後放在AC部位的美國政府公債的殖利率低於此一水準，等於固定的息收還不如銀行放給存款戶的利息，這時反而還倒賠。至於在放款方面，大型行庫高層指出，一般而言中長天期的放款或投資，由於時間上的不確定性，因此利率都應較高，但現在因為利率倒掛現象，反而天期越短，利率越高，而一般行庫的海外放款，最長都是3至5年，現在7年期的利率反而比3、5年期短，會否使企業想把借款天期延長。對於繼續擴大財務投資的必要性，行庫高層也坦言，最主要在於今年存款仍大幅成長。以行庫內部統計至10月底止，存款較去年底成長的數字大約介於1000億元至2500億元不等，而存放比相較去年普遍下降，這也使各大行庫評估，更需要透過放大財務操作來去化資金。
5大國公債殖利率曲線倒掛 日經：經濟衰退警訊
為了對抗日漸惡化的通膨情形，全球各國都加緊貨幣緊縮政策，但外媒報導指出，8月開始有5個主要國家發生「殖利率曲線倒掛」的情形，是繼2005年後首見，就連2007年由次貸危機引起的金融海嘯都從未發生過。外媒《日本經濟新聞》報導指出，美國、英國、加拿大、瑞典、紐西蘭在8月初至8月中旬，先後出現短期債殖利率高於長期債殖利率的情形，也就是俗稱「殖利率曲線倒掛」，其中又以加拿大的公債殖利率差距0.4%為最大。金融數據公司QUICK檢視過去資料發現，5個國家都發生殖利率曲線倒掛的情形相當罕見，即使在2007至2008年發生的金融海嘯前、2019年下旬美中貿易戰，也只有3、4個國家出現這個情況。而「殖利率曲線倒掛」代表大量投資人看壞短期經濟，希望規避衰退風險，因此資金湧入也被認為只要出現這樣的情形，就是經濟衰退的警訊。美國國家經濟研究所（NBER）統計自1980年以來的數據，所認定的經濟衰退，大多都在1年半前發生公債殖利率倒掛的情形
美國鷹派升息 金融人士：台灣央行9月恐升1碼
美國聯準會主席鮑爾在全球央行年會上「鷹」派發言，市場預期，美國9月升息達3碼機率大升。金融市場人士認為，會影響到台灣央行升息幅度，9月可能會升息達1碼（0.25個百分），避免台美利差擴大；但是台經院研究員邱達生則認為，央行仍會維持升息半碼（0.125個百分點），再搭配匯率政策如賣匯阻貶，維持新台幣穩定。在鮑爾演說後，市場預期9月升息3碼的機率高達60％。金融人士認為，如果美國聯準會升息3碼，考量通膨和台美利差，台灣央行可能會加大升息幅度到1碼，以防資金外流，且現在美元兌新台幣匯率已經到30.2元，是相對較低的位置，台灣央行也不希望新台幣過度貶值，影響物價和金融市場穩定。但加大升息是否可能衝擊台灣經濟表現？金融人士認為，即使央行升息1碼，台灣今年經濟成長率仍可守在3％以上，相較其他市場仍是較佳表現，台灣還是有能力應對升息所帶來的影響。中央大學經濟系教授徐之強認為，即使美國9月升息3碼，美國今年經濟成長率可以維持在1％以上，他較憂心的是，明年美國景氣恐明顯趨緩，尤其已出現美債利率倒掛現象，是經濟衰退的前兆。徐之強認為，美國經濟走衰，將牽動全球需求，進而衝擊台灣的出口表現，7月的外銷訂單就已經翻黑，年減1.9％，而外銷訂單是出口的領先指標，預期未來幾個月台灣出口動能減緩。邱達生則認為，7月外銷訂單翻黑，主要還是中國大陸訂單減少，歐美終端需求趨緩尚未反映在外銷訂單上，未來是否因升息而使全球消費需求更加衰弱，進而影響到台灣出口表現仍還要觀察。邱達生認為，台灣的通貨膨脹主要是輸入性通膨，相對於國際社會仍比較穩定。他預期，台灣央行9月仍可能只升息半碼，且為了維持內需暢旺、經濟成長率穩定，央行也不會再調整存準率，讓市場資金流動。邱達生說，但若台灣央行9月只升息半碼，將使台美利差擴大，為避免資金大幅外流、新台幣過度貶值，央行可能會搭配貨幣工具，例如賣匯阻貶等方式，維持新台幣穩定。
國安救市、美股勁揚 仍須注意美公債殖利率倒掛
國安基金進場救市，台股上周力守萬四關卡，周線連兩紅。投資專家表示，美股15日四大指數全面勁揚，加上總統蔡英文釋出評估邊境開放時間表，台股反彈行情仍可期待，指數有望站上月線14,763點，進一步挑戰萬五關卡。台股今年來大跌3,668點，一度跌逾4,600點，國安基金打破慣例於萬點之上救市，帶動台股在觸及13,928點波段低檔後快速拉升。法人指出，美費半指數連三漲，有利半導體族群止跌回穩；此外，台股今年來高達365檔跌幅逾三成，包括兆遠、宏觀、華擎、撼訊、德宏及綠河-KY等跌幅更逾六成，顯示短期賣壓已宣洩，在Fed將於27日宣布升息前的空窗期，台股將呈現跌深反彈走勢。統一投顧董事長黎方國表示，11日國安基金例會宣布不進場，12日台股再跌389點且創13,928點波段新低指數，12日盤後國安基金臨時會決議授權進場，旋即帶動13日強勢反彈大漲374.06點，14、15日連兩天又震盪走高各上揚113.84點及112.1點，讓周K線連兩紅。在國安基金宣示進場後，空頭明顯被壓抑，也帶動市場承接買盤，本周可望持續反彈行情攻堅月線，指數區間介於14,500點到15,000點，萬四關卡有強力支撐，13,928點已確立是今年指數低檔。第一金投顧董事長陳奕光指出，國安基金宣示進場成功發揮穩盤效果，加以14日台積電法說會基本面報喜，帶動市場追價買氣，指數連三天上揚，台積電股價更領先大盤站上月線，15日收高492.5元，本周可望進一步站上500元關卡，也有利於帶動大盤指數突破月線，朝上檔14,800～15,000點邁進。陳奕光表示，在上周盤勢強彈下，扭轉周K線收紅，7月來指數累計跌點也大幅縮減到275點，後續半個月台股氛圍轉樂觀，將有利於月線收紅；但要注意在美元指數走強下，新台幣匯率逼近30元，且美債2、10年期公債殖利率仍倒掛。選股方面，可留意貶值概念股（自行車、高爾夫球桿頭、汽車零組件）、解封商機股（旅遊、觀光）、軋空股（IC設計、半導體）等。
「縮表+制裁」美股收黑 台股短彈收兵今年線保衛戰
美國宣布對俄羅斯新一輪制裁，美財政部長葉倫並警告，俄烏戰爭衝擊全球經濟，包括對全球糧食和能源流動性的破壞。另，聯準會（Fed）公布3月會議紀要，除了5月高機率升息2碼外，每月擬縮表最高950億美元，再加上繼殖利率倒掛後，道瓊運輸指數閃現衰退訊號，加深邁入熊市疑慮，周三（7日）美股在科技股領跌下，四大指數再度收黑。台積電ADR跌1.29%；日月光ADR漲0.72%；聯電ADR跌1.80%；中華電信ADR漲0.14%。6日美股四大指數表現：道瓊工業指數下跌144.67點、0.42%，收34,496.51點；那斯達克指數下跌315.35點、2.22%，收13,888.82點；標準普爾500指數下跌43.97點、0.97%，收4,481.15點；費城半導體指數下跌75.9點、2.32%，收3,194.0點。美國科技股中，蘋果跌1.85%；Meta（臉書母公司）跌3.68%；Alphabet（谷歌母公司）跌2.88%；亞馬遜跌3.23%；微軟跌3.66%；特斯拉跌4.17%；英特爾跌1.23%；AMD下跌2.95%；NVIDIA跌5.88%；高通跌4.25%；應用材料跌1.96%；美光跌1.11%。台股6日開低走低。本土疫情、FED傳加快縮表及美科技股重挫影響，台股開低回探年線，最低來到17381.07點，之後逢低買盤湧現，跌幅緩步收斂，最後收在17522.50點，下跌103.09點、0.58%；盤面以綠能、鋼鐵、網通及金融等族群相對抗跌。櫃買指數則以215.05點作收，下跌1.50點、0.69%，成交金額再降至571.85億元。集中市場6日成交金額略增至2618.70億元；三大法人合計賣超267.04億元，外資連2賣，賣超269.39億元，外資自營商賣超0.26億元；投信連5買，買超11.43億元；自營商買超0.54億元、自營商避險賣超11.63億元。資券變化方面，融資金額增加21.83億元，融資餘額為2678.59億元，融券增加0.12萬張，融券餘額為25.57萬張。當沖交易金額略增至1677.76億元，占市場比例為31.27%。上周美國公布3月ISM製造業57.1，ISM服務業58.3表現均相當強勁；且3月新增非農就業人數達到43.1萬人、失業率由3.8%降至3.6%，亦表現優異，但此時強勁經濟數據，反而加速Fed升息及縮表強度，不利資本市場。值得留意的是，聯準會未來新任副主席brainard認為Fed需要“迅速”縮減資產負債表，以壓低通膨。故10年期殖利率將還有高點，且落在第2季，這亦不利股市評價。中國經濟數據不如預期，且疫情失控。近期中國公布3月官方製造業PMI由50.2降至49.5，不但跌破50榮枯線，更為歷年同期最低；且非製造業PMI由51.6降至48.4，亦跌破榮枯線。不但如此，中國在上海的疫情擴大，甚至連昆山也跟進封城並擴大範圍；加上房市景氣不佳，房企在第2季與第3季均有大量債務到期，中國經濟下行壓力將持續增加。富邦證券表示，受到美科技股重挫拖累，台股短彈休兵轉橫盤整理，回探年線支撐。短線，日指標修正拉回下，大盤回探W底頸線及年線位置，技術面不利多方；中期，通膨壓力、戰爭及疫情衝擊下，仍為大區間整理格局。操作上，酌量短打：營收亮眼、股價止穩轉強、法人加碼股；減碼，技術面走空、業績展望欠佳股。統一證券指出，昨日台股在疫情利空及國際股市回檔下，開低再次碰觸月線及年線後，在多頭強力穩盤，指數留下長下影線，保住了月線及年線，型態未完全破壞。由於國際股市不穩及疫情再次爆發，目前台股多空可以17400點為操作基準，高出低進、保守操作。台股集中市場與上櫃股票4月6日大盤走勢圖。（圖／翻攝自基本市況報導網站）
「利率倒掛」看好股債市上漲 國泰投信：景氣2019年底觸底
國泰投信全球經濟與策略研究處副總王誠宏認為，未來景氣及股債市走勢，大循環消失，小循環取而代之，以三年為一個循環，到2020年經濟溫和成長、通貨膨脹溫和，伴隨著低失業率及低利率，有利於股債市持續上漲，建議可考慮作為長期投資時機。王誠宏說明，2019年市場法最紛歧的一點是「利率倒掛」現象，一派市場人士認為美國出現利率倒掛，未來一年進入衰退的可能性高。另一派則是看好未來一年股債市「上漲機率高」，是因為利率倒掛是升息結束後自然會出現的現象，未來景氣是否衰退取決於通膨是否過高。如果像今年一樣仍維持低通膨，再加上央行預防性降息，歷史經驗來看是不可能衰退的，更進一步獲得持續好轉的延長，受惠降息後資金寬鬆，流動性無虞且無資產泡沫化風險之下，才會有此研判。王誠宏強調，再伴隨著適當的財政政策刺激，則上漲激勵將高於10%，預計景氣將在2019年底觸底，要進行退休規劃及長期投資的投資人，現在不進場更待何時？至於過去困擾市場一整年的中美貿易戰紛爭、硬脫歐風險、人民幣貶破7、殖利率倒掛等等風險，都已經發生，而且市場反應比預期來得理性，從VIX始終維持下滑趨勢足以證明。進入新科技浪潮時代，仍然有許多科技指數不受貿易戰爭影響持續揚升，漲幅驚人，包括5G、AI及機器人、大數據等尖端科技，都是各國爭相投入資源的重點產業。隨著高齡化社會來臨的長照與醫療、退休規劃則是另一個具備實質需求及業績題材的投資方向。
【降息亂市 保本大作戰2】降息潮跟不跟？ 台灣短期不跟進
對於央行是否跟進降息，王道銀行指出，今年以來全球多國開始進入降息，主要來自全球經濟放緩下，各國刺激國內經濟的主要手段，台灣央行短期來看降息機率並不大，主要原因包括：(1)目前失業率為3.82%，勞動市場狀態仍佳。(2)物價水準保持平穩。(3)中研院、中經院、台經院、台綜院、元大寶華綜合經濟研究院等機構，預估下半年經濟展望優於上半年，從以上各面向考量，央行短期內並無降息的必要性。近期美國公債殖利率快速下滑，甚至出現10年期公債殖利率低於2年期公債殖利率的倒掛情形，引發全球經濟大衰退的疑慮。王道銀行指出，殖利率倒掛一般被視為經濟出現衰退的警訊，自1989年科技股逐漸成為主流以來，美國10年期與2年期公債殖利率共發生3次倒掛情形，從倒掛發生至美股觸頂平均耗時12個月、至經濟衰退平均耗時18個月，可發現殖利率倒掛後美股尚有高點、離經濟衰退尚有距離。王道銀行指出，目前美國經濟相對穩健，市場也認為此次Fed降息1碼屬預防性降息，在此背景下，今年內發生全球經濟大衰退的機率不高。想追蹤最勁爆消息、想掌握最Fashion、最IN的娛樂流行資訊粉絲團按讚：https://www.facebook.com/want.ctw/YouTube訂閱：https://www.youtube.com/channel/UCZtUbkty-OfR4_AQ4B0GtQA
【泰公開講】劉泰英：提高政府投資才能完勝低薪
美國十年期公債殖利率上周跌破二年期公債殖利率，由於這是二○○七年來首次殖利率曲線倒掛，再加上三十年期公債殖利率創下歷史新低，不僅華爾街股市一度暴跌超過八○○點，全球股市更瀰漫著景氣悲觀氛圍。據統計，一九七八年以來，美國二年期和十年期公債殖利率倒掛過五次，美國經濟在此之後也都陷入衰退，只是以往衰退現象未必立即發生，而是在六到十八個月後才會出現。美陸貿易大戰看似有緩和跡象，但川普忽而開戰、忽而休兵的風格，再加上中國大陸、德國近期公布的經濟數據不如預期，讓全球投資人相當不安，大筆資金湧入長期避險資產，公債殖利率卻反而倒掛，不禁令人好奇，全球經濟未來究竟會怎麼走？面對全球經濟局勢的不確定，台灣絕不能只將注意力集中在拚選舉上。以此次基本工資審議委員會決議將基本工資月薪調漲三％（時薪由現行一五○元調升至一五八元）為例，調高基本工資雖然可以讓一些勞工得到好處，但是想藉此解決台灣長期低薪的問題，卻是不切實際，畢竟目前全體受雇員工的實質經常性平均薪資四萬零七百七十三元，仍比十五年前（二○○四年）同期的實質經常性薪資要低。學者也擔心，基本工資提高可能帶動物價上漲，勞工未必有感，要解決低薪困境，政府需要更多的中長期配套。政府的固定投資（包括政府投資、民間投資、公營事業投資）成長率逐年下降，李登輝時代的政府實質固定投資，成長率是八．八六％，到了阿扁時代，則大幅下降到○．七七％。不過，由於投資遞延效應，部分李登輝時代的投資效益，到了阿扁時代才出現，因此阿扁執政時期的經濟成長率仍可破四％。阿扁卸任後，馬英九接班就慘了！因為阿扁執政時投資大幅下降，李登輝時代的投資效應又已經反應完畢，拖累馬英九執政時的經濟成長率。而馬英九時代的固定投資比率約為一．二％，也導致蔡英文政府的經濟成長率，難以突破二％的尷尬局面。蔡英文政府的投資成長率雖然上升到二％上下，不過，以當前全球經濟局勢而言，政府的投資成長率必須高於五％，台灣的經濟發展才可能有大幅突破，尤其台灣產業愈來愈朝向高科技化方向發展，折舊率愈來愈高。另一方面，民間投資力道卻因為全球經濟前景不明，出現衰退現象。除非政府願意扮演更強力的火車頭角色，下決心加大投資比例，彌補民間投資的不足，否則經濟很難大幅成長，民進黨政府若想藉著基本工資不斷調高、墊高勞工薪水，低薪問題勢必繼續難解。更多精采內容，詳見最新出刊280期《周刊王》和2166期《時報周刊》。《周刊王》與《時報周刊》聯姻，一套雙雜誌「旺透價39元」，2019/08/21起全省4大超商、全聯及美廉社強勢上架。想追蹤最勁爆消息、想掌握最Fashion、最IN的娛樂流行資訊，請點讚粉絲團：https://www.facebook.com/want.ctw/
【財富綠角】綠角：殖利率倒掛 係蝦米？
2019年3月22日，當天標普500指數下跌1.8%，因為美國公債出現「殖利率倒掛」，引發市場極度不安。要了解殖利率倒掛前，先要明白殖利率是什麼？一般而言，資金出借愈久，會面臨愈大的利率變化與通膨侵蝕的風險，因此債券隨著到期年限愈長，殖利率會愈高，例如借錢出去三個月，可拿到2%的利率，出借十年則更高，利率可能有3%。若出現長期債券的殖利率反而比短期債券要低，即是殖利率曲線反轉，也就是俗稱的殖利率倒掛，譬如3月22日那天，美國三個月期公債的殖利率是2.46%，十年期公債殖利率則是2.44%。較低的長期債券殖利率，代表投資人預期未來會有較低的通膨或是較低的經濟成長率。而自1978年以來，美國公債的殖利率曲線反轉，似乎的確在一到兩年之後，就出現經濟衰退的狀況。作者／綠角 財經作家，「綠角財經筆記」部落格格主。撰文分享投資心得與知識，贊同低成本指數化投資及以理性態度面對市場。 更多精采內容，詳見最新出刊267期《周刊王》和2153期《時報周刊》。《周刊王》與《時報周刊》聯姻，一套雙雜誌「旺透價39元」，2019/05/22全省4大超商、全聯及美廉社強勢上架。雜誌內附超商折價券，幫您激省711元，粉絲切勿錯過。想追蹤《CTWANT》最勁爆消息、最IN的娛樂流行資訊，請點讚粉絲團：https://www.facebook.com/want.ctw/
【財富綠角】綠角：殖利率倒掛，投資人要跳船？
一出現殖利率倒掛，投資人是否就要馬上離開股市呢？在這麼做之前，需要先留意幾件事。首先，雖然從美國近期五次經驗來看，殖利率曲線反轉後，確實有經濟衰退的情況。但美國在1966年也曾發生殖利率曲線反轉，經濟並未衰退。再者，不是一出現殖利率曲線反轉，股市就會開始進入空頭。譬如之前的經驗，就算殖利率曲線反轉後經濟衰退，也是要一到兩年才會發生。假如在經濟衰退之前，股市仍是上漲的，那麼太早離開市場會錯過報酬。最後，當殖利率曲線反轉若成為大家已知的事，此時進行操作並不會有特別的優勢。較好的方法，應是設定好一個固定股債比率的投資組合，渡過這些市場波動，而不是在一些似乎很重大的負面經濟訊號出現時，就急著要離開市場。畢竟，市場上很難找到某一個指標與訊號，準時的告知投資人何時該進入或離開市場。作者／綠角 財經作家，「綠角財經筆記」部落格格主。撰文分享投資心得與知識，贊同低成本指數化投資及以理性態度面對市場。想追蹤《CTWANT》最勁爆消息、最IN的娛樂流行資訊，請點讚粉絲團：https://www.facebook.com/want.ctw/