全球利率
」 降息 升息![alt](https://static.ctwant.com/images/cover/80/357080/sm-c81088dca5e8be7fd5d40f8fa0457102.jpg)
美股重磅科技財報8月底揭露前 投信:可長線佈局「這五大產業」
受到美國公布6月零售銷售數據提振,緩解外界對於美國經濟衰退疑慮,美股與科技股受此激勵,台股也否極泰來,週五(16日)台股大漲454.16點,收盤22349.33點,收復月線且逼近季線,同時周線收長紅,全周大漲 880 點。展望後市,安聯投信台股團隊認為,從現在到8月底美股重要科技財報揭露前,市場處在資訊空窗期,預期仍將維持大箱型格局。但因正值軍備競賽階段,拉長來看,AI大趨勢仍不變,長線投資者亦可把握機會,趁勢分批布局累積未來收穫機會,投資偏重科技類股,聚焦成長能見度可至未來2-3年的產業或公司,如AI(人工智慧)、 IP(矽智財)、ASIC(客製化晶片)、光通訊、重電等。安聯投信台股團隊表示,8月以來,各樣原因導致美股出現較大波動,干擾因素包括日圓套利交易、美國總統選舉膠著、經濟雜音與降息預期而快速提升。儘管大盤面臨市場亂流快速拉回,但隨著美國最新通膨、勞動相關數據緩和市場對經濟前景的擔憂,加上零售銷售數據回歸基本面,盤勢明顯回穩。就產業面來看,AI帶動結構性成長動能,半導體整體明顯好轉,趨勢不變,明年也可望見到消費性電子逐漸復甦;台股及美股供應鏈股價下跌並快速下修評價,但出貨有望延到明年第一季,加上明年獲利有機會上修,AI伺服器成長動能應可延續。展望後市,安聯投信台股團隊表示,隨著時序逐漸進入第4季旺季,全球利率環境也將逐漸偏寬鬆,對後市維持正向看法,但各產業、各公司表現可能不一致,主動選股仍是中長期為較佳策略。
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南山上市關卡2/今年將發公司債300億 41歲董座經歷系統+淨值風暴「因禍得福」
「南山能夠上市是最好的結果,可以從很多途徑募集到市場資金,目前短期沒有具體時程表,預計下半年發行美債籌資……。」南山人壽董座尹崇堯今年股東會不再提上市時間表,強調「先以充實資本為考量」,今年預計發行300億元(或等值外幣)公司債,上半年已完成第一階段募集,現正靜待美國啟動降息,為第二波發行美債等預做準備。南山人壽自2011年易主後,新東家潤泰集團與寶成集團合資的「潤成投資控股」買下AIG集團股權,隨即公開發行,朝著上市前進,然迄今12年仍無消無息;尤其兩年前,尹崇堯接掌南山董座後,大環境劇烈動盪,離上市路看似越來越遙遠。尹崇堯上位後,隨即面臨全球利率上升、通膨壓力、戰爭、疫情等不利影響,尤其是全球股債雙殺下,南山在2022年7月陷入淨值風暴,甚至波及大股東潤泰集團旗下潤泰全、潤泰新跌停板,雙雙在深夜於證交所舉行重大訊息記者會說明財報,最後南山人壽遵循會計準則規範,經由金融資產重分類,走出淨值風暴。南山人壽在不動產投資部分,業界稱為「信義王」,主要是鎖定北市信義區搶下多個物件標案,圖為微風南山。(圖/記者趙世勳攝)南山人壽2023年合併稅後淨利約221億元,雖比前一年的316億元減少,仍為壽險業界第二名;去年的合併資產總值超過5.3兆元,合併淨值約3439億元,淨值比達6.66%,比2022年的總資產5.2兆元、合併淨值2816億元,淨值比達5.54%,都還亮眼。「南山去年獲利比前一年減少95億元,但在資產、淨值比都有所提高,尤其是資產總淨值成長了超過一千億元,甩開了淨值風暴陰霾。」一名保險業界主管說。儘管南山人壽還未上市,但為了穩定自家人軍心,尹崇堯與南山人壽經營團隊在股東會中對於員工股東們的提問,舉凡是投資收益、再投資情況、流通性、保險給付金、解約金、資產報酬率、資金成本、金融資產重分類、美國降息、營運展望等,小股東們問得專業,公司也一一鉅細靡遺給數字,能見度超越公開發行公司程度,甚至比上市櫃公司股東會還精采。從南山人壽財務長、副總經理蔡昇豐在股東會的說明來看,南山2023年全年避險前投報率超過4%、避險後3.5%以上,保單資金成本平均維持約在3.7%,乍看下是負0.2%,「因為我們資產部位比負債部位大,整體來講還是利差益……」,顯示南山人壽在投資效益仍大於保單資金成本。南山人壽目前為公開發行公司,由於為潤泰、寶成集團合資的潤成投控為最大股東,且計畫要上市櫃,股東會規格比照上市櫃公司提供實體與線上直播媒體採訪區。(圖/記者方萬民攝)南山人壽去年底資產5.3兆元,其中3.7兆元以上為債券投資,占約7成,債券投資可貢獻穩定持續的經常性收益,高佔比的債券投資,可支持壽險公司財務穩健。以蔡昇豐說明最近3年債券到期金額來看,平均每年200億到500億元不等,未來3年有將近1000億元的到期債券要進行再投資,占南山人壽整體債券部位比重約3%。此外,南山人壽因2019年境界成就系統風暴、遭金管會禁賣投資型保單,讓全體南山人工作心情盪到谷底,今年1月解封後,全員衝刺健康、壽險等傳統型保單,反而因禍得福,大舉累積保險同業力衝的CSM(IFRS 17規範的「合約服務邊際」,可將未來預期賺取的利潤現值,在財報揭露中認列)。以今年第一季成績來看,首季總保費收入約750億元,解約部分520億元,雖然解約占總保險給付比率約60%,保險給付約867億元比總保費收入還多,「總保費收入再加上利息收入的話,其實有1000多億元,足以支應流動性。」蔡昇豐說。尹崇堯對此也跟股東們說「請放心,還有投資收益,是淨現金流入狀態,不是流出,對公司沒有流動性問題。」據此,為順利接軌IFRS 17,南山人壽近幾年來積極推動商品轉型,尹崇堯信心滿滿喊出南山2024年要達成CSM 550億元的目標,比2023年要更上一層樓。有了保單營收及財務淨值改善的底氣,尹崇堯才能趕在年底美國降息之際,展開第二波美債發行,朝南山人壽上市路再邁進一大步。
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各國政府總債務達91兆美元「堪比全球經濟規模」 IMF示警「這問題」需盡快解決
目前有報導指出,全球政府的債務總額已經達到前所未有的91兆美元,這個數字幾乎等同於全球經濟的規模,實際上也對各國的生活標準造成了嚴重威脅。國際貨幣基金組織(IMF)甚至直接點名美國要盡快解決「慢性財政赤字」的問題,根據《CNN》報導指出,各國政府之所以會債務高舉,一部分原因是因為受到疫情影響,為了刺激經濟而舉債。疫情帶來的問題就連美國等富裕經濟體也明顯受到影響。但大多數政客在選舉時都刻意忽略這個問題,不願對選民描述債務洪流所帶來的增稅、削減開支措施。甚至有些政客出近乎「大撒幣」的承諾。報導中認為,此舉恐會再次推高通膨,甚至引發新的金融危機。目前國際貨幣基金組織(IMF)已經點名警告美國必須緊急解決「慢性財政赤字」的問題。Vanguard全球利率部門主管Roger Hallam表示,持續的赤字和上升的債務負擔,目前已經成為中期關注的問題。他認為,隨著全球債務負擔的增加,愈發引起投資人的焦慮。其實就連在法國,也因為政治動盪的關係,加劇了投資人對該國債務的擔憂,連帶導致債券收益率飆升。根據美國國會預算辦公室預計,美國債務將在未來10年達到GDP的122%。到2054年,債務預計將達到GDP的166%,如此比例將嚴重拖慢經濟增長。前美國財政部首席經濟學家、現任哈佛大學肯尼迪學院教授的Karen Dynan表示,如果要解決美國債務問題,需要透過提高稅收、削減福利來完成,優先衝擊的就是會保障和健康保險計劃。但實際上卻是許多政客不願談論這些嚴肅的議題,這連帶地恐會讓民眾生活產生深遠影響。哈佛大學經濟學教授Kenneth Rogoff其實也希望美國與各國政府應當開始縮衣節食,他認為,如今的債務不再是利息趨近於零的負擔。在2010年代,許多學者、政策制定者和中央銀行家認為,債務利率將永遠接近零,開始認為債務是免費的午餐。Kenneth Rogoff認為,這是一種錯誤的想法,因為政府債務就像持有浮動利率抵押貸款,如果利率大幅上升,利息支付的費用也會大幅增加。報導中也提到,目前美國政府在2024年將花費8920億美元來支付債務利息,遠遠超過國防預算,這數字甚至接近老年人和殘疾人的健康保險計劃Medicare的預算。而在2025年,美國政府的債務利息費用將會超過1萬億美元,國債總額超過30萬億美元,這個數字大約等同於美國經濟的規模。其實除了美國政客刻意忽略財務問題外,在英國也是如此。英國智庫「財政研究所」日前譴責英國兩大主要政黨,認為其對公共財政問題保持緘默,對問題視而不見。財政研究所所長Paul Johnson表示,無論誰在大選後上台,除非他們運氣好,否則很快就會面臨一個嚴峻的選擇「提高稅收、削減某些領域的支出」,或是「借更多的錢並接受債務長期上升」。但其實也是有國家正在努力解決債務問題的,像是德國,近期的債務限額爭議,讓德國的三方執政聯盟背負著巨大壓力。但報導中也提到,延後控制債務,如果時間太晚的話,還是會使政府受到金融市場的懲罰。像是英國前首相特拉斯在2022年試圖通過增加借貸來推動大幅減稅,結果反而引發英鎊暴跌。
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比特幣半年猛漲近160% 小摩示警:恐推遲Fed降息時間
在全球利率可能下降的前景和美國證券交易委員會(SEC)批准比特幣ETF的推動下,比特幣創下69202美元的高點,超過2021年11月的68999.99美元歷史高峰。自去年10月以來,比特幣價格已猛漲近160%,華爾街卻出現了擔憂的聲音。摩根大通在最新報告中表示,比特幣創紀錄上漲代表風險資產中的泡沫越來越大,可能讓聯準會推遲今年中後的降息計劃。摩通策略師科拉諾維奇(Marko Kolanovic)在報告中表示,比特幣價格突破6萬美元,再加上股市創下歷史新高,表明「泡沫」開始在風險資產中積累。這種泡沫可能最終導致聯準會推遲降息計劃,因為降息可能引發新一輪通膨。科拉諾維奇表示,這可能使貨幣政策在更長時間內保持高點,「因為過早降息可能會進一步推高資產價格,或導致通膨再次上升。」根據CME聯準會觀察工具的數據,市場目前預計將在2024年至少降息三次,首次降息預計將發生在6月份。自去年去年10月以來,在美國通膨逐步降溫和聯準會降息的預期推動下,美國股市持續上漲。然而今年1月以來,由於美國通膨降溫速度不如預期,官員開始釋放可能推遲降息的信號,市場對於聯準會年內首次降息的預期時間也從3月推遲到6月。科拉諾維奇認爲,如果聯準會進一步推遲降息時間,可能會給股市的看漲前景帶來不利影響。「在當前的經濟背景下,聯準會不急於降息。如果通膨降溫趨勢完美,那有什麼好著急的呢?」總而言之,科拉諾維奇是華爾街堅定的美股看空者。自2022年底以來,他就一直堅持對美股的看空立場。他表示,股票波動率一直處於多年低點附近,使他感到緊張,因為股票價格相對於債券和現金來的昂貴,主要集中於大型股,過度依賴人工智慧的故事,而且市場似乎認為經濟增長風險為零。不過,標普500指數在2023年累計增長了24.23%,今年年初至今又增長了8.12%,證明他此前對美股可能過於悲觀。
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上海商銀前三季獲利147億 每股盈餘3.03元年增逾一成
上海商銀(5876)22日舉辦線上法說會,今年前三季合併利息淨收益較去年同期成長23.1%,前三季合併稅後淨利達182.15億元,稅後淨利歸屬母公司業主146.82億元,較去年同期成長13.03%,稅後每股盈餘3.03元,優於去年同期的2.91元。總經理郭進一表示,今年以來全球經濟情勢開低走緩,復甦動能依然脆弱,加上通膨壓力持續存在,雖然主要國家央行升息週期已接近尾聲,但歐、美等經濟體高利率或仍將維持一段時間。而先前全球利率上升對房地產和金融市場的影響日益明顯,各國央行的貨幣政策調整及其對經濟發展的影響,將成為2024年全球經濟成長的主要風險之一;亦持續評估增設國內外新分行。上海商銀個體9月底逾放比0.20%,備抵呆帳覆蓋率715.22%,普通股權益比率CET1為11.42%,資本適足率14.88%,充分顯示前三季的營運表現獲利良好、資產品質穩固且資本適足率充足。上海商銀今年10月取得金管會同意高資產財管業務續辦資格,將朝向「高資產客戶經營」及「數位化理財」兩大主軸持續發展。
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尹崇堯股東會處女秀「發問暢所欲言」 南山工會:第一次感到主席的誠懇
南山人壽(5874)董事長尹崇堯今天(7日)首度主持股東會,面對股東詢問個人薪酬、何時發放股利、境界成就系統與上市、發債、勞資等問題,尹崇堯與總經理范文偉皆逐一說明,並讓股東暢言到無時間限制,但也強調在保費收入與支出部分「沒有」出現死亡交叉,公司仍有1655億元資金請股東放心。南山人壽企業工會成員今年仍然大陣仗在股東會場外舉牌陳情,理事長蔡坤穎強調他與工會與公司多年團協以來,最高層級只是見到業務部副總經理級,無法給予允諾,工會希望能拜訪總經理、董事長做溝通都進展,僅能在一年一度的股東會中碰到面,要求公司能給予業務員「合理公平合約,誠信協商」,主張「增資維護保戶權益」。尹崇堯今天逐一回覆股東提問,臉帶微笑,語氣不疾不徐,感到有備而來,不僅言談中會喊股東名字輕鬆互動,主動延長發問時間,股東聽了說「第一次感受到主席的誠懇」。對於股東詢問去年壽險業淨值風暴,尹崇堯是否會壓力大到睡不著?尹崇堯謝謝股東關心他個人睡眠,「我不記得去年睡眠情況,但經營南山人壽總是戰戰兢兢的!」確實面臨全球經濟環境的挑戰與壓力。尹崇堯表示,南山人壽在111年度財務的合併稅後淨利約316億元,合併資產總值在去年底超過5.2兆元,合併淨值約2816億元,淨值比達5.54%,「去年是很多挑戰的一年,面臨全球利率上升、通膨壓力、戰爭、疫情等不利影響,保險業整體業績與獲利都較前一年度下降」。「南山去年的保費收入、總保費收入、稅後淨利都是穩居業界前三大領先地位」尹崇堯強調。不過,南山去年的業績表現,受到現場股東的質疑「潤成進來南山11年了,陳棠董事長時期有賺錢還發了現金股利」,「不能老是說大家業界都一樣,所以南山也是會一樣,那你要如何帶領南山做更好?」,「做不好,也要換人做做看」。
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聯準會政策前景仍不明…預期再升息1碼 今年降息無望
星展銀行昨日發表第2季投資展望,財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉表示,近期歐美銀行業動盪讓聯準會(Fed)放緩升息步調,然高檔通膨不足以使其降息,5月升息1碼後達到滿足點,將維持利率5.25%到年底不變,但要注意高利率環境將減緩經濟成長力道。星展指出,不同資產類別的表現,所發出模糊的訊號都是因為:對通膨前景看法不同。近期總體數據顯示,可以藉由升息抑制「暫時性通膨」的緊縮政策尚無法宣稱成功。儘管供應鏈壓力有所緩解,但美國通膨率居高不下,央行將不得不維持高利率更長一段時間。星展認為,經濟數據出現相互矛盾訊號,聯準會政策前景仍不明朗。聯準會主席鮑爾於2月初發表談話時表示「通膨上升壓力減緩過程」已經開始。然而,隨著1月通膨數據使Fed官員巴爾金和洛根支持更積極的貨幣緊縮政策,對於升息的態度很快又轉向鷹派。陳昱嘉分析,美國通膨率維持在6.4%,通膨陷入暫時性因素和結構性因素之間的拉鋸,全球利率走勢因而呈現分岐,然在金融市場中,很少有意見如此分歧,前景如此模糊,美國10年期公債殖利率和2年期公債殖利率之間利差目前深度倒掛,暗示景氣可能陷入衰退。星展集團認為,在歷經去年的市場大幅修正後,目前股市和債市存在的「安全邊際」也為投資人帶來配置機會,持續建議「股六債四」資產配置比。股票方面,由於中國疫後重啟讓經濟前景改善,且中國股市價格較其它成熟市場股市評價面呈現折價,相對美債為佳。債市因目前公司債殖利率達約5%,則可望降低風險,帶來穩定的收入來源,並看好存續期間介於3至5年、評級為A/BBB的投資等級信貸。
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鴻騰估首季盈轉虧股價挫逾12% 保守看待Q3消費電子市況
鴻海(2317)旗下鴻騰精密(6088HK)今(24日)公布,截至3月31日止第一季自結淨虧損約500萬至1000萬美元,較去年同期獲利3060萬美元轉虧。消息一出該股跌至1.54元創近五個月低,現報1.55元,續挫逾12%,成交量增至2374萬股。鴻騰日前公告指出,第一季盈轉虧主要因投資數位轉型增加額外費用開支,此外受消費性電子行業前景疲軟影響,第一季出貨量較去年同期下降;鴻騰分析,第二季及第三季在全球服務擴張將產生額外開支。此外,消費電子產業不確定的經營環境將持續存在,且全球利率上升及通貨膨脹,對鴻騰產品需求持續造成影響。鴻騰表示將適時調整策略,展望第二、三季,仍保持審慎態度看待業績表現,目前預計淨利潤或虧損情況將出現衰退。觀察其他產品線,鴻騰先前指出,全球智慧型手機需求受到通膨影響,消費意願下滑,仍正面看待高階手機市場;未來一年內仍看好娛樂相關系統終端產品,聲學元件商機可期。
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美3月非農就業數據放緩 外媒:CPI指數成FED停止升息關鍵因素
儘管3月非農新增就業低於預期,但失業率出現下滑,勞動參與率提升,使市場認為美國勞動力市場仍然堅韌,對美聯儲5月繼續加息的預期上升,交易員的注意力轉向CPI。美國勞工部昨(7日)公布數據顯示,3月份美國非農就業數增加23萬6000人, 已經呈現連兩個月放緩,進一步表明政策制定者持續打擊通膨之際,美國經濟正在降溫。隨著美債收益率全線抬升,互換協議顯示美聯儲在5月份的下次FOMC會議上再次加息25基點的可能性約75%。緊接著,人們現在開始關注下周的消費者物價指數(CPI),以評估聯準會的措施是否有明顯成效,以及接下來還需要甚麼措施。道明證券(TD Securities)全球利率策略主管Priya Misra表示,美國就業報告全面走強將提高5月份加息25個基點的可能性,還將會推遲降息的時間。據彭博社調查,經濟學家的預估中值顯示,3月份CPI的年化率整體漲幅將從6%放緩至5.2%。相比之下,核心CPI年化預計將從5.5%升至5.6%。非農就業數據公佈後,市場縮減了對今年底降息的預期,掉期表明聯邦基準利率到12月底約4.38%,而數據公佈前爲4.18%。未來一週還將公佈包括生產者價格指數(PPI)和零售銷售在內的其他關鍵數據,這些數據都在一定程度上反映美國通膨情況,幫助市場調整對加息的預期。過去一個月,由於對銀行體系的擔憂,美國國債收益率明顯走低。金融機構的動盪引發了投資者對相對安全的美國國債的搶購,並迫使市場重新思考,在通脹仍處於高位的情況下,面對衰退風險上升,聯準會能在多大程度上繼續保持緊縮政策。
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世銀IMF同步示警:2023是艱難的一年 全球1/3的經濟將陷入衰退
《彭博》報導,世界銀行(World Bank)在本周的「全球經濟前景」報告中做出警告,表示即使沒有爆發另一場危機,今年全球經濟成長仍預計將大幅度衰退。現在迫切需要全球和各國努力,來減輕這種風險,以及新興市場和發展中經濟體的債務困境,預計投資成長將低於過去20年的平均水準。雖然美股估值已降低,但投資人恐因衰退風險,不敢樂觀看待前景。全球各地的央行都展開了類似的行動,積極提高利率,以緩解物價壓力,政府則透過控制能源成本來支持企業和家庭。世銀擔心,進一步的不利衝擊,可能會在2023年將全球經濟推入衰退,小國將特別容易受到影響。並表示,現在重要的是新興市場和發展中經濟體的政策制定者,要確保任何財政支持都集中在弱勢族群上,確保通膨預期保持穩定,並確保金融體系維持彈性。國際貨幣基金(IMF)總裁Kristalina Georgieva日前接受美媒訪問時也警告,2023將是艱難的一年,全球1/3的經濟將陷入衰退,因為美國、歐盟和中國都在同時放緩。美國前財長以及哈佛大學經濟學教授也都表示,即使通膨降溫,美國也已經無法重返疫情前低利率的時代;中國大陸的經濟成長,也不會像以往這麼快速,取而代之的是美中的激烈競爭以及債務危機。中國人民銀行官員已表示2023年的貨幣刺激措施將至少與去年持平,中國央行面臨一個潛在降息可能因素,因為新冠感染率飆升抑制消費和企業活動並使通膨低迷,而聯準會正在放緩升息步調。彭博經濟學家推算出,全球利率指標將在第三季達到6%的峰值,然後在2023年底達到5.8%,有望來到2001年以來最高,高於年初的5.2%預期。隨著利率進一步進入限制性區間,並有大幅抑制需求、導致經濟陷入衰退的風險,做出決定可能會變得更加困難。俄羅斯目前通膨溫和,但俄烏戰爭和公共支出激增可能會在未來幾個月內提高通膨,彭博經濟學家估計,2月份利率將維持在7.5%,但如果政府收回其凍結支出的承諾,俄羅斯央行將不得不在3月份升息2碼。歐洲央行計劃今年繼續以穩定的步伐顯著升息,俄烏戰爭引發的能源成本飆升使歐洲央行考量通膨飆升和經濟疲軟,但鷹派仍主控其中,彭博經濟學家David P預計2月份將三大主要利率均上調2碼,3月份僅存款利率將上調1碼。英國央行仍處於升息模式,但未來幾個月可能放緩,預期 5 月基準利率將升至 4.25%,並在今年剩餘時間保持在該水平。日本央行則可能不會在2023年做出任何政策變化。彭博經濟學家預測,真正的升息時間點落在2024年,預期日本央行2024年第一季將10年期日本國債殖利率中點目標從0%上調至0.25%,並在2024年第二季將短期利率退出負值區域。
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油價觸及全年低點!華爾街預測樂觀行情看漲
當華爾街堅信未來數月油價將大幅超出目前期貨市場價格之際,油價卻在最近觸及今年低點,這凸顯不確定性與風險升高,導致分析師預期與市場價格出現背道而馳。等待石油輸出國組織(OPEC)4日會議結果出爐與預期北京當局將放鬆封控措施,明年2月交割布蘭特期油價周四(12月1日)盤中上漲0.5%到每桶87.41美元、美國西德州期油也漲0.7%到81.1美元。在此同時美國銀行、高盛、摩根大通、摩根士丹利、瑞銀與Energy Aspects諮詢機構對明年布蘭特油價的平均預測則上看105.5美元。這也意味如果投資者以每桶87美元左右價格買進布蘭特期油,可在短短7個月內獲取逾20%的報酬率。不過這當中存在諸多風險。分析師預期之所以差異極大,主要是明年石油供需前景不明。因此一些分析師寧可等到OPEC本月會議結果出爐,才會對明年油價進行預測。此外受到俄烏戰爭影響,全球利率攀升與中國封控對經濟造成的潛在衝擊等因素,也使得近來油價波動更為劇烈。即使在最佳情況,華爾街針對股價到債券殖利率等各式商品也很難有精準預測。像是2014年油價暴跌、疫情爆發初期陷入負值,與目前價格又比3月創下高峰大跌逾3成,這些情況都沒有任何分析師可以預料的到。現今預測難度又比以往更高。根據石油期權市場的押注來看,明年8月交割的布蘭特期油比現價增減逾20美元的機率高達46%。憂心經濟衰退曾讓油價從6月起一路走跌。過去幾周油價又再度掀起新一波跌勢,最大原因在於擔憂中國開放將因疫情升高而一再推延,以及對俄油價格設立上限作法不感樂觀。不過分析師依然基於以下幾項因素看好油價後市。例如全球石油庫存處於低點、歐盟將對俄油實施禁運與美國釋出戰略石油儲備的數量正在減少。另外看好中國、印度與其他新興市場可望成功抗疫並重新開放經濟的推動,全球對石油的需求增長預料將高出一般趨勢水平。
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再升息房市不妙?李同榮:7大利空出盡漸回溫
美國通膨危機未除,聯準會將繼續升息三碼,預期22日央行有可能再度升息,對於降溫中的房市有些不利的揣測。房市趨勢專家李同榮今(21)日表示,無論央行升息半碼或一碼,今年7大利空已出盡,房市將於年底前逐漸回溫。升息的前提是「景氣過熱」與「通貨膨脹」,美國因過去QE貨幣過度寬鬆,利率趨零,在通貨膨脹壓力下持續擴大升息循環,影響所及全球股匯市動盪不安,美元持續升值,台幣貶破31,歐元不到1比1,人民幣力守7,日圓下探147,使得全球利率遭到升息跟進的壓力。然而台灣通膨現況與美國有別,利率基期也不同,8月消費者物價CPI為2.66,有趨緩現象,雖民眾對物價上漲感受仍高,但考慮出口競爭力,預期央行升息頂多半碼或一碼,對房市影響非常有限。李同榮去年曾預測今年房市將面對7隻灰犀牛的挑戰,但都會是關關難過關關過的驚險局面,這7隻灰犀牛就是7大利空,包括QE縮表、利率持續上升、通貨膨脹加劇、疫情延燒、假性需求爆表、蛋白超漲、兩岸衝突升高、打房力道加重,今年都一一出現。不過他表示,如今房市在交易量縮的狀況力抗之下,7大利空都已出盡,市場將會逐漸回溫。李同榮分別從預售與成屋市場分析房市發展現況指出,今年從年初開始,預售市場因7大利空因素逆襲,房市短線投資客倒貨影響,銷售率其差無比,但量縮、價卻不跌。預期升息循環的心理已經充分反應在市場預期之中,目前溫和升息環境下,其實也是一種利空出盡。而內政部平均地權五大修法包括禁止轉售,這些不利因素也已充分反應在市場上,房價利差縮小,炒作已經收斂,若政府修法禁止轉售,又間接把投資客倒貨產生的多餘供給全數回收,建商放心推案下,把原來已經降溫的售價再度提高,市場的溫度會因假性需求被閉鎖而再度增溫,這就是市場機制被扭曲的後果,政府不可不慎。他認為,無論修法或不修法都會是利空出盡,預售市場炒作已收斂,將會在大選後、年底前,交易量逐漸回溫。「至於成屋、中古屋方面,全年交易量可能跌破眼鏡,沒有預期的悲觀。」李同榮說,今年成屋市場雖經7大利空逆襲,但交易量1-8月總數,年縮只有1.71%,而房價反而不跌且小漲。預期9月開始,成屋交易量會早於預售市場逐漸回溫,若沒重大利空,溫和升息對成屋市場影響也非常有限,全年交易量不但不減,反而會小增,這表示資金充裕與剛性需求的強勁,才能力抗7大利空的逆襲。李同榮認為,房價下不來的另一重要因素就是技術循環處於上升軌道上,只是原來強勁主升段被打弱了,房市降溫,進入末升段,漲幅會逐漸縮小,炒作也會因無利可圖而收斂。在升息方面,目前以1000萬房貸為例,若升息一碼則再增加1.4萬元的年支出,升半碼等於今年升兩碼,每年約增2.8萬元房貸支出,對換屋與高收入者無動於衷,升息循環控制在四碼以內,仍然不影響房市首購剛性需求。李同榮最後指出,7隻灰犀牛只剩「兩岸衝突升高」仍存在不確定性,未來一年,只要兩岸衝突沒有繼續升高,2023房市仍不會有反轉現象發生,只是房價漲幅會明顯再縮小。
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是誰炒高房價3/專家預測下波限貸受災戶 李同榮:政府應「先刮自己鬍子」
第二季央行理監事會議將於6月16日召開,央行會不會再出招、下猛藥?房產業者分析,第五波信用管制可能朝交易熱區第2戶房貸開刀。商總主席、鄉林集團董事長賴正鎰喊話,「請政府高抬貴手,不要再打壓房地產,回歸市場機制才對,一路這樣打,對整體台灣房市影響非常大。」針對央行將端出第五波選擇性信用管制打炒房,CTWANT記者訪問台南投資客看法,他秒回破解之道,「貸款成數不是重點,用『人頭』秒解套。」吉家網董事長暨房仲全聯會榮譽理事長李同榮要政府「先刮自己的鬍子」。經歷過台灣房市6次景氣循環的李同榮分析,「長期房產政策失靈才是主因,土地高漲是近因,房價高漲與炒作環境是結果。」「政府在此時此刻,仍趁熱大標土地,屢創區域地價新高,實在匪夷所思。」根據調查,各縣市政府近5年土地標售價連年創歷史新高,其中獲利王為台中市,5年進帳逾524億元,賣最多地的是高雄市,5年賣近13萬坪,六都土地標售價每坪竟超過70萬元。若真要「打炒地」,李同榮認為政府應先以身作則,公有土地標售要嚴格規範,大幅提高社宅比例才能抑制公有土地價格。台中市5年來土地標售進帳逾524億元,高雄市則是標出近13萬坪的國有地,且土地標售價格持續創新高,李同榮認為政府打炒房前應先以身作則,公有土地標售要嚴格規範,抑制公有土地價格才能抑制房價。(圖/報系資料庫)至於「打炒房」,他認為不必再修法,「預售不是無法可管,而是有法不管,是執行力問題,不是法令問題。」「現行制度紅單不准轉售,但有沒在查?現行制度轉售需納入房地合一2.0課徵重稅,有沒在查?那些平價轉售的地下獲利金流有沒在查?」李同榮連拋3問題,直言政府稱人力不足是藉口,只要加上檢舉制度,都查得到。而就第五波信用管制措施誰是倒楣鬼?「若真要祭出第五波信用管制,央行不排除可能進一步針對特定交易過熱區域下手,限制第2戶的貸款成數,來抑制炒作問題。」台灣房屋趨勢中心執行長張旭嵐表示。目前法人買住宅、自然人第3戶以上的住宅貸款,及建商購地貸款上限皆降至4成已是空前低水位,第三波信用管制時已限制特定地區(六都及新竹縣市)自然人第2戶房貸無寬限期,因此市場大多數也都認為第五波可能會持續朝交易熱區開刀。CTWANT記者也找到一位投資客實際了解他對限貸的看法,他直言「沒影響!手上持有比較多戶的,都是找家人、親戚或是朋友轉單了,就是比較麻煩一點而已。」意指用不同人頭掛名買房,來避開目前自然人第3戶以上住宅貸款最高4成的限制,「我覺得預售屋不得轉讓,還是比較傷。」這兩年預售市場熱,衍伸出各種投機炒作方式,李同榮認為查緝人力不足是藉口,只要加上檢舉制度,都查得到。(圖/翻攝自米築株式會社臉書)對於後市發展,張旭嵐認為,第二季起,預售市場已頗有避風頭的態勢,交易趨緩,而在自住需求仍旺的情況下,今年不少預售需求已逐漸轉向成屋市場,加上現在信用管制也將「餘屋貸款」納入,部分建商可能會調整推案步調,為市場上的新案供給增添變數。究竟會不會有第五波信用管制?「(央行)應會逐漸升息,一來可收縮資金,令市場買氣降溫,又符合全球利率走勢競爭力,可謂一舉三得。」李同榮說。但大多數房產業者仍多戒慎恐懼,認為選舉在即,不可掉以輕心。
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國票金Q3獲利逾24億創15年新高 入列5家有賺錢金控
國票金(2889)第三季法人說明會公布今年1-9月稅後盈餘24億6,688萬元,較去年同期成長16.09%,為15年來新高,每股稅後盈餘0.85元,每股淨值12.76元。國票金控表示,109年1-9月獲利成長,109年9月底自結每股淨值12.76元,股價12元左右,股價淨值比(P/B)仍低,未來股利發放將採平衡股利政策,兼顧殖利率與成長需求。根據今年Q3各金控公布的自結稅後盈餘成長率,屬於正成長率之中,最高的為27.09 %的富邦金,依次有國泰、日盛金、國票金(16.09%)及元大金。而在與日本樂天銀行共同設立樂天國際商業銀行(純網銀)的進度方面,董事長魏啟林強調,由於樂天已有逾500萬會員,還有棒球隊等匯整為一個生態圈,在「不燒錢」的前提下,樂天國際商業銀行已完成公司設立登記,目前持續進行籌設工作,已向金融監督管理委員會申請核發營業執照,待取得營業執照後,預期109年底前內部試營運。國票金公布子公司國際票券109年1-9月稅後盈餘21億8,856萬元,較108年同期成長21.22%,每股稅後盈餘1.34元;另一子公司國票證券109年1-9月稅後盈餘8億4,400萬元,較108年同期成長14.83%。董事長魏啟林表示,國票金控109年1-9月獲利成長原因,得力於子公司營運表現優異,其中國際票券授信業務近年積極調整授信結構,推展FRCP及跨足聯貸業務,近期統籌主辦日月潭力麗溫泉酒店興建所需資金之聯貸案20.4億元,使票券收益成長。另於經營外幣債券業務有成,持有投資等級債券,受惠於全球利率持續走低,養券利差擴大,部位操作得宜,實現資本利得,獲利優於去年同期表現。響應政府提出之5+2產業創新計畫及6大核心戰略產業,在魏董事長帶領下,國際票券跨入綠能融資業務,藉由提供綠能業者多元的融資方式及專業諮詢,共同創造政府、生態、綠能業者、農漁民及國票之五贏目標。國票證券經紀、承銷與自營三業務上,持續「穩增長,調結構」的基調,深耕客群,穩健獲利,經紀業務方面,3月份受讓大鼎證券,全力提高市佔率,自營業務方面,不論是期權交易、參與ETF造市及權證發行,均有亮眼成績;承銷業務近年在IPO及SPO市場的承作案量與品質,都有顯著的成長,整體獲利亦優於去年同期。109年10月首獲經濟部能源局頒發「光鐸獎-優良金融服務獎」,為唯一獲頒光鐸獎之票券業。國際票券並因響應政府推廣綠能政策,綠能融資餘額居票券業之冠,積極開發外幣債券等利基型業務,甫獲得堪稱金融界「奧斯卡」的台灣傑出金融業務菁業獎-最佳票券金融獎。
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新房貸利率大滑至1.381% 五大銀創新低
中央銀行22日公布4月五大銀行新承作放款統計,新增購屋貸款金額493.25億元,月減43.61億元,新增購屋貸款利率大幅下滑至1.381%、創歷史新低紀錄,央行官員表示,新增購屋貸款金額較3月減少,主要因交屋潮淡去,房貸利率下滑,則是反應央行降息,加上千萬元以下房貸紓困減碼效應。五大銀行新增房貸利率4月跌破1.5%關卡並創新低。央行官員指出,主要是反應央行3月降息1碼(0.25個百分點),各銀行調低基準利率,加上政府針對肺炎疫情的紓困,提供千萬元以下房貸為期六個月利率減1碼的措施,還有各銀行持續針對優質房貸戶推低利率優惠房貸,低利率「青年安心成家貸款」占比上揚,在多重效應下,新增房貸利率下滑較明顯,並且來到歷史新低。統計顯示,4月五大銀行新增「青年安心成家貸款」金額為35.6億元、占比7.2%,高於3月的金額34.3億元、占比6.4%。台銀、土銀、合庫銀、一銀、華銀等五大銀行合計承作房貸比重,約占全體銀行的近四成,一向被視為房市風向球。央行官員認為,其實全球利率全面走低,加上因應疫情,政府房貸利率降碼紓困,期間從4月至9月期間,對新增房貸利率都造成一定的影響,但10月之後有可能小幅回升,這部份仍待進一步觀察。新增購屋貸款部分,央行官員說明,主要是新完工交屋潮,3月已消化得差不多,使得銀行整批分戶貸款增加較小,還有肺炎疫情的影響開始顯現,購屋人相對偏觀望,反應在六都移轉棟數月減11.2%、年減8.0%。統計台北、新北、桃園、台中、台南、高雄等六都4月移轉棟數,月減各5.3~21.4%不等,與去年同期相比,只有台北市及桃園市為年增3.1%及8.4%,其他四都年減3.9~27.6%不等。根據央行統計結果,五大銀行4月新承作放款,除房貸利率創新低外,資本支出貸款來到一年新低,消費性貸款利率更跌破2.0%來到1.932%、創近10年新低。另消費性貸款金額衝高至113.72億元、創九年新高,主要是台銀就學貸款、公教人員信用貸款、一般民眾信用貸款全面增加的結果。