低利率時代
」 存股
美國市場貨幣基金收益率高達5％ 分析師：現金已成進攻性武器
有分析師表示，現金已經轉變爲了一種投資組合中的進攻性武器，雖然由AI驅動的科技股狂潮十分具有吸引力，但分析師指出，投資者更應該考慮安全性投資，就是現金回報率已經超過了5%。華爾街日報專欄作者茨威格（Jason Zweig）上周五（26日）寫到，作爲最終的防禦性資產，現金在任何市場中都充當著躲避風險的避難所。然而在過去15年的低利率時代中，現金幾乎是垃圾：它沒有給市場帶來任何收益，還拖累了投資組合的其他部分，而幾乎所有其他資產都在飆升。茨威格認爲，今年這種狀況徹底逆轉了，現金已經轉變爲了一種投資組合中的進攻性武器。目前美國國庫券和銀行定期存單的收益率都在5%以上，這不僅足以保護投資者免受其他資產下跌的影響，而且具有絕對的競爭優勢。一些此前遭受重創的地區性銀行正提供收益豐厚的大額存單，以吸引存款並支撐其資產負債表。例如西方聯合銀行（Western Alliance）13個月期定期存單的年收益率爲5.5%，而同期美債的年收益率爲5.2%。上周五美國銀行在報告中援引金融數據公司EPFR的數據稱，由於被高收益吸引並擔憂銀行業危機，投資者今年已向貨幣市場基金投入了7560億美元。截至上周三（24日）的一周內，約有231億美元資金繼續湧入貨幣市場基金。流入的資金水平幾乎與2020年新冠疫情爆發時齊平，當時恐慌情緒推動了約9170億美元的資金流入。不斷上升的利率推高了貨幣市場基金的收益率；與此同時，今年3月爆發的危機使美國幾家中型銀行倒閉，導致許多個人和機構瘋狂提取銀行存款並將其投入貨幣基金中。這些因素都助長了這一趨勢。美國銀行（Bank of America）的報告還顯示，投資者對科技股的興趣仍絲毫未減，同期有5億美元資金流入科技股基金。這是連續第六周的資金流入。伴隨著AI掀起的市場狂潮大舉提振了其他大型科技股，以科技股爲主的納斯達克指數今年上漲了約25%。而除了科技股以外，其餘個股的表現令人十分失望，自1月份以來，包括蘋果、微軟、Alphabet、亞馬遜、Meta和特斯拉在內七大科技股的平均漲幅爲70%，而標普500指數的其他493只股票平均只上漲了0.1%。
南山人壽內部文件揭露「最新淨值」 將較6月底回升逾450億元
南山人壽近期因為第一季「淨值蒸發」屢被媒體點名討論，也引起保戶也相當關切，第二季淨值到底會變成甚麼模樣？在今天（29日）南山人壽內部一封給員工的說明文件中，首度揭露最新預估淨值，將較6月底回升逾450億元。目前壽險業者個個也備感壓力，擔心第二季財報於8月揭曉時，會不會被市場拿放大鏡看。以下為南山人壽於7月29日致員工內部信件，就外界議論「淨值」議題的聲明全文：金管會21日記者會表示，利率走升對壽險業有三大正面效益，一是緩解壽險公司在低利率時代所面臨的利差損壓力；二是提高保險業再投資的收益；三是壽險公司應提存的保單負債準備金減低。所以市場利率上升對保險業經營發展而言，具有正面效益。如同仁所了解的，公司為長期承諾客戶的權益不受影響，大部分的資產都配置在債券部位，以收取穩定利息收入，雖然短期的利率波動會影響債券評價，但不會有實際上的損失，損害到客戶的權益。因金融市場持續波動，另據媒體報導，近期債券價格上揚、股票指數回升、新台幣持續貶值，整體壽險業7月淨值至少回升2千億元。受惠於金融資產價值增加等因素，本公司最新預估淨值將較6月底回升逾450億元；故淨值雖受短期金融市場波動而有影響，但南山人壽整體財務狀況仍屬穩健，資產體質良好，並無重大異常之情形。目前壽險公司淨值下降是因為部分資產以公允價值衡量，但負債未以公允價值評價，所以無法完全反應升息對資產負債的影響，未來接軌IFRS17後，保險負債以市場利率試算，壽險公司應提存的保單負債準備金可降低，截至6月底試算後，預估淨值可大幅回升。面對未來多變的金融市場變化，南山人壽經營團隊已做好充足的準備，截至今年上半年累積自結獲利378億元，獲利穩健，業務動能與營運績效皆表現亮麗， 6月底資本適足率（RBC）仍達300％以上，高於法定要求200％甚多，長期清償能力無虞，保戶權益不受影響。
淨值飽受外界攻擊 南山人壽回應了
近來不斷被攻擊淨值過低的南山人壽說話了。南山人壽29日發給員工內部信件，強調淨值下降是因為資產採公允價值，但負債卻是鎖定利率，無法反應升息，若以同樣標準計算，南山的淨值「可大幅回升」，短期價格波動，不會有實際損失，不會損害到保戶權益。同時7月債券價格回升、股價上揚，整體壽險業淨值回升逾2千億元，南山人壽亦向業務人員宣布，自結7月淨值回升超過450億元，財務狀況良好，沒有重大異常。同時上半年自結獲利378億元，資本適足率（RBC）在300％以上，長期清償能力無虞，強調「保戶權益不受影響」，希望安定保戶及員工信心。今年以來因為美國聯準會快速升息，造成債券評價下跌，進而衝擊到壽險公司的淨值，上半年整體淨值少1.47兆元，而南山人壽因為大量債券放在其他損益（FVOCI），價格波動直接影響淨值，甚至也影響股東潤泰新、潤泰全等的淨值，近來飽受外界攻擊，在潤泰集團發布重訊後，南山人壽29日下午亦發給員工一封信，說明清楚。以下為南山人壽員工信的內容：針對媒體報導淨值議題，本公司說明如下：金管會21日記者會表示，利率走升對壽險業有三大正面效益，一是緩解壽險公司在低利率時代所面臨的利差損壓力；二是提高保險業再投資的收益；三是壽險公司應提存的保單負債準備金減低。所以市場利率上升對保險業經營發展而言，具有正面效益。如同仁所了解的，公司為長期承諾客戶的權益不受影響，大部分的資產都配置在債券部位，以收取穩定利息收入，雖然短期的利率波動會影響債券評價，但不會有實際上的損失，損害到客戶的權益。因金融市場持續波動，另據媒體報導，近期債券價格上揚、股票指數回升、新台幣持續貶值，整體壽險業7月淨值至少回升2千億元。受惠於金融資產價值增加等因素，本公司最新預估淨值將較6月底回升逾450億元；故淨值雖受短期金融市場波動而有影響，但南山人壽整體財務狀況仍屬穩健，資產體質良好，並無重大異常之情形。目前壽險公司淨值下降是因為部分資產以公允價值衡量，但負債未以公允價值評價，所以無法完全反應升息對資產負債的影響，未來接軌IFRS17後，保險負債以市場利率試算，壽險公司應提存的保單負債準備金可降低，截至6月底試算後，預估淨值可大幅回升。面對未來多變的金融市場變化，南山人壽經營團隊已做好充足的準備，截至今年上半年累積自結獲利378億元，獲利穩健，業務動能與營運績效皆表現亮麗， 6月底資本適足率（RBC）仍達300％以上，高於法定要求200％甚多，長期清償能力無虞，保戶權益不受影響。
背1000萬房貸遇升息…專家幫試算多繳2萬 警告：今年還有2次
央行昨（16日）宣布調升政策利率半碼（0.125%），房貸族首當其衝，資深房地產專欄作家便發文試算，如果以房貸1000萬，分20年期償還，升息後每月要多繳1724元，一年就必須多繳20688元；貼文還提醒，最近打算購屋的首購族與換屋族，要做好全性的風險評估，因為接下來「還有2次升息機會」。曾擔任房地產資深編輯、現為地產部落客的黃敏婷（Ting）和黃竹君（Sam），在其臉書粉絲專頁「地產秘密客Ting & Sam」發文，替大家試算升息之後房貸族要多繳多少錢？貼文以房貸1000萬元，分20年償還為例，16日升息半碼，房貸利率來到1.685%，每月平均攤還49110元，一年要繳589320元；與去年最低房貸利率1.31%相比，今年二度升息後，背1000萬房貸，每月會多支出1724元，一年就增加了20688元支出。貼文也指出，通膨壓力持續升溫，主計總處剛公布的5月消費者物價指數為3.39%，不但連3個月突破3%以上還創下9年多來最大漲幅，「升息腳步未停歇，宣告低利率時代正式結束？」該篇文章最後提醒，最近有打算買房的首購族和換屋族，必須做好全面的風險評估，尤其是購買預售屋的民眾特別需要注意，因為接下來在9月、12月央行理監事會議，「今年還有2次升息機會，提醒房貸族要特別留意，必須謹慎評估好自身的還款能力」。
綾瀨遙染疫又捲詐騙糾紛 老母誤信投資客…女兒1億血汗錢沒了
日本女星綾瀨遙近期可說是屋漏偏逢連夜雨，先前才因為確診新冠肺炎，住院治療後被抨擊「名人特權」，近日又傳出她的母親誤信家鄉稅務士建議，投入女兒工作室大筆資金「投資」，卻有去無回，損失高達1億日圓（約新台幣2600萬元）。根據日媒《女性SEVEN》報導，綾瀨遙開設了一間個人事務所，由母親擔任代表（社長）職務，哥哥則擔任董事，但由於母親對於公司管理並不熟悉，因此相當信任家鄉的一名地方稅務士A，且聽信對方說法「在這個低利率時代，把現金存入銀行是一種浪費，你為什麼不試試呢？」綾瀨遙日前感染新冠肺炎緊急住院，又爆出遭詐騙1億日圓消息。（圖／翻攝自綾瀨遙IG）報導表示，綾瀨遙母親在今年年初投入了近1億日圓的事務所資金，似乎是擔憂受疫情影響，女兒演藝事業不穩定，希望能夠透過投資幫忙多賺一些錢。不過稅務士A收到這筆錢後，卻交給另一位領導3人投資集團的B男子，等著領月配息3%的高利息。沒想到在今年5月時，之前每個月都如期支付的利息卻收不到了，原因是B男的帳戶涉嫌洗錢被凍結。綾瀨遙從母親口中得知此事後，大感震驚與憤怒，並諮詢了同樣從事稅務士的A男兒子，要求對方解約並還錢。綾瀨遙日前感染新冠肺炎緊急住院，又爆出遭詐騙1億日圓消息。（圖／翻攝自綾瀨遙IG）不過稅務士A事後對媒體表示，她與綾瀨遙母親簽訂的契約是「借貸契約」，並不是投資，他同時表示自己當初也是因為信任B男，才替他與共約15位60歲以上老人接洽，從中收取仲介費而已，對於發生這種情況，他也覺得很奇怪。
310億上膛 新壽六都獵樓不設限
低利率時代搶投資報酬率，新光金控26日宣布，新光人壽將增加帶有租金的不動產投資，地點鎖定台灣六都，租金年化收益率2.1％以上，只要是有增值潛力、已有租約的商用不動產，新壽投資「不設限」，且只要加碼資金1％，就是310億元左右，目前仍有極大加碼空間。新光人壽被金管會要求調降國外投資到39％，已調整完成，等於收回逾千億元的海外債券或股票投資部位，新光金財務長徐順鋆表示，資金除轉進國內商用不動產，亦會增加企金擔保授信，收益率約1.5％，至少比國內債或現金部位收益高；另外也會擇機加碼台股，以ESG標的、產業趨勢向上者為投資主軸，會積極掌握趨勢，可機動實現獲利者放覆蓋法，即獲利可進損益，若長期持有的股利型個股，則放FVOCI（公允價格經其他損益），損益是進入淨值。新光金26日舉行第三季法說會，金控前九月稅後獲利177.03億元，比去年同期衰退12.1％，每股稅後獲利1.38元。合併股東權益2,449.4億，每股淨值為18.41元。主要獲利來源是子公司新光人壽前九月稅後獲利124.22億元，比去年同期衰退15.6％，新壽前九月處分股債資本利得高達540億元，比去年同期成長31.3％，同樣也已超越2019年全年的489億元。同時新光金表示，原本9月底淨值項下金融資產未實現虧損有百億元左右，到現在都已轉正數。因為全球低利率，新光人壽2020年前九月資金成本雖下降到3.88％，年底預估可降到3.85％，比去年底下降12個基本點（1基本點等於0.01百分點），但投資面的經常性收益率則從4.1％，9月底降到3.63％，減少47個基本點，主要因為國際板債券被提早贖回逾2,000億元，及實現債券利益。新光人壽今年以來投資部位累計變化今年前九月新壽資金投報率年化有4.02％，新光金表示，由於死差益及費差益都有增加，距離避險前損益兩平並沒有顯著惡化。但在全球升息前，經常性收益率提升有困難，且海外投資又被限縮到39％，所以新壽有意大幅加碼國內六都帶有租金的商用不動產，只要租金年化收益率2.1％以上，且地點不錯、未來有增值空間，新壽獵樓將不設定投資額度。
台股衝30年新高將泡沫化？ 黃天牧這樣說
台股強強滾，在台積電漲停帶動盤中創下12,686.36點寫下30年新高。金管會主委黃天牧25日在接受財信傳媒董事長謝金河專訪時分析，這波台股大漲主要是「基本面」和「資金面」帶動，他也提醒要留意投資風險、要對所投資的股票有所認識。謝金河指出，台股最近有重回30年前「台灣錢淹腳目」的時代，1980年時因台幣大升值，帶動熱錢流入，三商銀股價甚至都超過1000元，本益比達100多倍，但現在台股12000多點，台積電本益比不到20倍、很多股票都只有20、30倍，除了生技股比較嚴重之外，現在台股比30年前健康多，現在本益比20、30倍，除了生技股較嚴重，其他類股沒有太大問題。台股是否已過熱？謝金河引用泰公（劉泰英）的話：散戶大量進場、台股有泡沫化之虞，王偉忠說很多不相干的人都進場了，股市該小心了。散戶2020年上半年開戶數達62.2萬戶，股民認同度回來、也是30年來首見。黃天牧指出，台股最近表現基本面、資金面都有，就資金面來看，就是美國量化寬鬆QE、美國選舉下帶動資金行情。「基本面」也有，台灣的公司治理、殖利率、財報透明、對ESG重視， 2019年底外資占台股四成創歷史新高，都是因為外資看重這些基本面。黃天牧指出，現在愈來愈多人重視資本市場，所以要強化台股制度、投資人教育，今年10月份開放零股交易，過去當副主委時，期貨市場投資人較年輕，但去年底來看，一般台股交易30歲以下占5﹪多、零股交易人30歲以下占10﹪左右，代表年輕人、資歷不足的人可透過零股交易投資台股，還有推廣ETF定期定額投資。黃天牧強調，任何時期投資都有風險，重點是投資人要具備判斷投資的知識與能力，最近很多雜誌都提到羊群效應，擔心錯失這班船、要快點上船，主要是 低利率時代下，沒有其他選項。但再好的股票，若投資時點、退場時點錯還是會有損失，他呼籲要重視風險，對投資的股票有認識。黃天牧認為，現在投資人成熟度有增加，但監理還是不同國外。證期局同仁說30年前股票一跌證管會（證期局前身）前面就有人抗議，但現在投資人比較理性、能承擔風險。但我國股市有結構問題，交易所的散戶投資人占六成、櫃買的散戶占八成，與國外不同，國外監理是只要公司資訊透明，投資人風險自負，但我國監理官還是要對投資人保護部份多做一點事，法規上就比較繁瑣，「我們規模不是全球最大，但希望質最好。」台股面臨30年難得機遇，怎麼掌握？黃天牧指出，未來在新創板推動會更積極點，但由於我國股市散戶比重高、散戶不如機構投資人對風險、資訊判斷有落差，目前考慮中，有很多可能，「新創板不會只是一個名字，而是要符合未來十年經濟型態、中小企業所需要。」金管會將承擔多一點風險，讓資金籌募工具更符合大家期待。
55萬青年救台股1／大跌反促全民買台股 不畏疫情V彈上萬二
放眼全球股市面對疫情，台股表現得十分勇健，自3月股災到7月中截止，共漲回4成，不但完成「Ｖ彈」，還收復12000點的高點，背後推升的主力，並非GDP暢旺，除外資、內資挹注，更有55萬新股戶的人潮及錢潮大給力。對抗新冠期間，台股相當亮眼，自3月10日至7月13日迅速展現「Ｖ彈」，漲幅高達40.66％，排名全球第5，雖然低於費城半導體指數、韓國KOSPI綜合指數、美國那斯達克指數及德國DAX指數，卻是唯一收復高點的市場。今年台股在疫情受到控制後快速回溫，來到高點，有許多家長陪同孩子去銀行開證券戶，提前學習投資。根據證交所最新統計，去年證券市場新開戶數共62萬4000多人，但今年1到6月新開戶數已達55萬6000多人。其中有不少是透過數位帳戶開戶，以永豐金為例，上半年開戶數約25000戶，是去年5倍之多，年齡層介於20歲到39歲間，成為股市生力軍。集保中心數據指出，金融股今年股東人數也增加許多，其中玉山金股東就多出近10萬人。（圖／趙世勳攝）除了新開戶數大增，實際交易戶數也從1月的173萬戶，到6月增為220萬戶，成長逾27％。值得注意的是，自然人在第2季占集中市場成交比重，也衝出63.6％的歷史新高。在人手一機的時代，投資人透過手機開戶的數量持續增加，甚至超越傳統臨櫃開戶。「台股發燒，已成為全民運動，這與韓國民眾買股風潮一樣，都是時勢所趨。這幾個月來，台股持續飆漲的幅度實在誘惑很大，加上低利率時代，手邊有些資金者，多會嘗試投入台股股市。」投資達人陳重銘表示。一名券商營業員也透露，3月大盤受到疫情影響重挫後，有不少民眾開始詢問辦理開戶業務，「大跌反而吸引散戶投入股市，成為了一支股市螞蟻雄兵。」
55萬青年救台股2／全球唯一收復高點的市場 台股老手新兵最愛這3檔
台股從3月下旬開始反彈，更創下全球唯一收復高點的市場紀錄，台股近半年多來新開戶的股市投資人更高達55萬多戶，人潮帶著錢潮也帶動了股市飆高，究竟這55萬螞蟻雄兵買了什麼？一位不具名的元大金控主管表示：「投資民眾正從高股息、高科技ETF及金融類商品，尋找切入台股的買點。」投資達人陳重銘表示，台股飆漲幅度的誘惑很大，加上低利率時代，讓許多人願意將手上資金投入股市。（圖／王永泰攝）此外，集保中心的最新數據也顯示，今年以來，ETF、權值股和金融股等三大類型，股東增加最多。其中，奪下冠軍的是ETF「元大高股息」（0056），增加12萬2700名股東；被封為「護國神山」的權值股「台積電」（2330）則增加11萬6200人，搶下第2名，新增股東多以持有零股及10張以內為主；第3名則是「玉山金」（2884），增加9萬7800名股東。今年55萬多的新開戶投資人，不少是透過數位帳戶方式加入，以永豐金為例，數位帳戶開戶數量是去年的5倍之多。財信傳媒董事長謝金河認為，由於美國聯準會降息後，投資市場邁向低利率、高報酬「陳重銘表」的趨勢，以致本土買盤湧現，「當然，台股在科技股與生技股『雙技』領頭，加上高殖利率題材發酵下，也增加了股民的投資意願；具備存股概念的金融股，更一直是投資人長期投資標的。」生技股在疫情爆發後行情看漲，也成為不少螞蟻雄兵鎖定的目標，帶動生技族群股價飆漲。（圖／報系資料庫）玉山金因獲利及配息穩定，被許多投資人列為存股標的。（圖／趙世勳攝）
【恐懼殺經濟2】補助過頭恐破產 政府將抉擇「先救哪些企業」
受到新冠肺炎（COVID-19）影響，各國政府、信評機構紛紛下修2020年GDP，其中，不過絕大多數專家都認為，只要確診人數不再上升或者研發的疫苗時程明朗化，那經濟就會有明顯的上行。「政府現在應該要思考，一旦疫情失控，難以根治，該優先救哪些企業？像是基礎建設的重工業、鋼鐵業等，都要提早準備。」政治大學金融學系兼任教授殷乃平慎重地建言。殷乃平指出，二○○八年的金融海嘯後，以美國為領頭羊的量化寬鬆措施，帶來「低利率時代」，使大家把錢大舉投入股市、炒高股價，企業與政府拚命借錢，負債比率高，舉交通運輸業為例，航空公司的很多飛機，都是向銀行借貸購買的。「一旦舉債企業難以還錢，等於露出『褲子都破光，光溜溜的沒錢』模樣，全球債務危機也都會浮現出來，政府一再砸錢補救，也可能會破產。」政大金融系兼任教授殷乃平指出，受疫情影響，各國的供給與需求都明顯萎縮。（圖／報系資料庫）此外，殷乃平警示：「全球經濟已面臨衰退，是否會重演一九三○年代的經濟大蕭條？關鍵是看今年疫情發展以及何時能解決，否則在美國羅斯福總統時期建立的世界金融與美元架構，也會崩潰瓦解，全世界都會大翻轉、打掉重練。」三月二十三日，大陸首席經濟學家論壇高級研究員、國家金融與發展實驗室特聘研究員蔡浩在「ＦＴ中文網」發文表示，「目前還未出現傳統意義上的系統性金融危機，但若全球主要當局不能合力施策，則有向供需雙衰退的經濟危機演進的危險，而金融體系的危機也將伴生出現。」
【降息亂市 保本大作戰1】低利時代 退休規劃要趁早
陸美貿易戰開打一年多，近來因為大陸以關稅反制，美國再回擊，戰火有愈演愈烈的趨勢，美國則力拚降息救市，掀起貨幣大戰，台灣難逃波及。面對台灣步入「1%」一年定存低利率時代，小資族如何理財？多位財經專家建議，民眾要懂得持盈保泰，除了手握現金之外，不妨利用挑選債券型基金、高殖利率股票，以及存股等理財3招，才有機會打敗不景氣。台北時間8月1日，美國聯準會（Fed）降息一碼，這是2008年12月以來，美國首次降息，衝擊美股大跌，主要是投資人擔心Fed是因為景氣變差所以降息。此外，美國10年期公債在8月中旬跌破1.7%，創下2016年以來新低，與2年期公債殖利率形成「倒掛」，引發全球經濟大衰退的疑慮。衝擊信心 升降息都跌為了尋求連任，美國總統川普左打美陸貿易戰，右攻降息救市，但這次降息川普仍不滿意，日前因Fed沒有打算再進一步降息勃然大怒，揚言Fed主席鮑爾若要辭職，他不會攔阻。無論如何，在貿易戰和降息這2個戰場中，台灣都難以脫身。不過，投資人不解的是，為什麼升息也跌、降息也跌，這陣子股市大跌的原因是什麼？臉書《孫悟天存股》粉絲專頁版主孫悟天認為，「投資人害怕Fed降息是因為景氣變差，加上股市位處高檔，離創新高也不遠，任何風吹草動，投資人就害怕得不得了，紛紛選擇先跑先贏！」證券商業同業公會理事長賀鳴珩認為，高殖利率是台灣股市的特色，在降息亂市下，投資人可在台股中挖寶。「低利率已是趨勢，像日本和歐洲早就是負利率，錢放在銀行不但沒有利息，還要付銀行管理費，隨著新台幣持續貶值，台灣民眾得多學習日本人怎麼處理退休和投資。」中華民國證券商業同業公會理事長賀鳴珩說，他2年前就認為，全球降息潮遲早會再度出現。想追蹤最勁爆消息、想掌握最Fashion、最IN的娛樂流行資訊粉絲團按讚：https://www.facebook.com/want.ctw/YouTube訂閱：https://www.youtube.com/channel/UCZtUbkty-OfR4_AQ4B0GtQA